财务表现 - 2025年上半年公司整体营收28.29亿元 同比大幅下滑27.21% [1] - 归母净利润亏损9355.31万元 为2020年A股上市后首次半年报业绩亏损 [1] - 归母扣非净利润亏损1.19亿元 同比骤降1694.33% [2] - 控股子公司良品电商上半年收入8.3亿元 同比下降33.55% 净利润由盈转亏至亏损2485.93万元 [3] - 全资子公司宁波良品商贸营收15.15亿元 同比下滑29.93% 仍贡献超五成营收 [3] 渠道表现 - 电商渠道收入11.56亿元 同比下滑29.08% [3] - 加盟渠道收入6.83亿元 同比大幅下滑33.37% [3] - 直营渠道收入7.26亿元 同比下滑23.5% [3] - 除团购渠道外 三大核心渠道2024年均呈全线下滑态势 2025年上半年颓势未扭转 [3] 经营策略调整 - 2023年启动线下门店产品调价行动 2024年推行"降价不降质"策略 累计完成500余款产品价格下调 [3] - 持续优化门店结构 主动淘汰低效门店 店数下降导致销售规模同比下降 [2] - 产品结构调整及价格下调影响毛利率水平 [2] - 线上渠道流量费用上升进一步挤压利润空间 [2] 行业竞争环境 - 休闲零食行业价格战加剧 "9.9元定量装""加量不加价"等策略席卷市场 [2] - 鸣鸣很忙 万辰集团等新势力通过门店规模和供应链优势冲击传统品牌渠道壁垒 [2] - 消费降级浪潮下消费者对性价比关注度提升 对高端零食支付意愿回落 [2] - 量贩零食等新兴渠道以低价高频模式快速抢占市场 挤压高端定位市场空间 [2] 控制权变更 - 控股股东宁波汉意拟以12.42元/股向长江国贸转让21%股份 总价约10.46亿元 交易完成后实控人将变更为武汉国资委 [4] - 长江国贸为武汉金控全资子公司 拟通过取得控制权完善供应链及产业链布局 加快从B端向C端延伸 [4] - 宁波汉意此前与广州轻工签署协议约定转让7976.4万股 但7月将7223.99万股转让给长江国贸 占其总持股51% [5] - 广州轻工变更诉讼请求 要求立即办理股份过户手续并将违约金主张从500万元提升至3170.14万元 [5] - 合计诉讼请求标的总额达10.23亿元 包括律师费及诉讼保全损失 [6]

行业整体表现 - 养老行业在经济挑战阶段呈现爆发式增长 在日本经济波动期间传统行业受阻但养老行业异军突起[1] - 养老服务机构数量快速增加 老年护理服务需求上升导致专业护理人员需求增加和护理培训学校报名人数激增[3] - 养老相关产品销售持续攀升 老年公寓供不应求涵盖基础型到高端豪华型各类档次康复器材和保健食品市场异常火爆[3] 消费行为特征 - 家庭消费结构向养老领域倾斜 尽管其他消费出现降级但家庭将可观比例收入投入到享老生活提升中[3] - 养老需求具备抗经济周期性 作为民生基本需求与精神慰藉领域在经济困境中更容易获得发展契机[3] 企业战略模式 - 多彩六零俱乐部采用差异化服务模式 不追求奢华硬件设施而是注重贴心服务和个性化定制项目[6] - 服务理念聚焦老年人真实需求 通过量身定制活动安排实现身心全方位满足而非盲目追求活动数量[6] - 商业模式强调精准高效投入 让每分投入物有所值通过贴合实际的服务项目提升生活品质[7] 行业本质认知 - 享老行业成功关键在于服务有效性 真正优质的享老生活关注实际需求而非物质堆砌[5] - 养老设施需与幸福感获得相匹配 再高端设施也需要老人真正获得幸福再高投入也需贴心高效的服务模式[7]

财务表现 - 营业收入15.98亿元 同比下降2.91% [1] - 归母净利润1.06亿元 同比下降31.37% [1] - 基本每股收益0.26元 [1] 经营环境 - 中高端需求不振 [1] - 消费降级市场环境 [1] - 主要运营成本难以压降 [1]

导语：投资百万开烟酒店，为啥连空调都舍不得开？老板：这5个原因！ 昨天去楼下点酒店买东西，一进门一股热气迎面而来，这几天北京酷暑难耐，世外温度37度，而这家烟酒店竟然没有开空调，我还以为空调坏了，老板却说 舍不得开，我说你这大的烟酒店老板不至于吧，毕竟经营这家烟酒店投入都要百万，老板说现在做生意太难了，根本没有以前赚钱容易。 随后老板还解释了为啥不开空调的5个原因，大家一起看看他说得对吗？ 1、竞争激烈 老板说我国目前拥烟酒店900多万家，几乎每个小区附近都会好几家，街边、商业区、人口密集的地方更是多，而且每年烟酒店的数量还在增长，但是消费 群体却在减少，因为人口数量是下跌的，如此竞争激烈的市场，让很多没有固定渠道的烟酒店很难支撑。 老板还说到，以前钱好赚，消费能力都强，大家买酒都是认品牌，名酒销量非常火，以至于很多名酒酒厂没事就要涨价，但是销量依旧。如今不同了，消费 降级让很多人购买力下降，名酒卖不动，一些廉价酒成为消费主力，就比如我以前爱喝大品牌名酒，现在喝酒只要品质好价格实惠就行。 5、实体太难 最后老板说最受影响的是电商的竞争，网上各种白酒价格要比实体店还便宜，实体店都是代理商供货，而网上很多都是酒厂 ...

财务表现 - 2025年第二季度总营收3.79亿元，同比下滑7.0% [4] - 净亏损3600万元，而2024年同期净利润为1890万元 [4] - 总成本1.846亿元，较上年同期的1.551亿元增长19.0% [4] - 2021年至2024年营收分别为16.92亿元、12.58亿元、14.98亿元和14.67亿元，同期净利润分别为-0.08亿元、-0.66亿元、0.21亿元和-5.90亿元 [10] 线上业务萎缩 - 信息及预约服务业务2024年营收9.29亿元，同比下降19.36%，占总营收比重缩至63.37% [10] - 2025年第二季度该业务营收1.35亿元，同比下降35.6% [11] - 平台上订阅信息服务的医疗服务提供商数量持续减少 [11] - 2022年美国存托股票连续30个交易日收盘价低于每股1美元，遭遇退市危机 [5] 线下业务扩张 - 自营轻医美连锁品牌SOYOUNG CLINIC门店数量达33家，预计年底达50家 [5] - 2024年连锁业务营收1.7亿元，同比增长1206% [15] - 2025年第一季度治疗服务收入9883万元，同比增长551.4% [15] - 2025年第二季度治疗服务收入1.444亿元，同比增长426% [15] 竞争环境 - 美团2024年新开机构近3000家，同比增长38.5%，线上医美交易用户超700万 [13] - 抖音通过三感内容矩阵、直播引流和AR/AI技术争夺医美市场 [14] - 小红书通过内容社区种草为医美机构导流 [14] - 新氧与平台医美机构形成直接竞争关系，导致客户流失 [7][13] 运营模式创新 - 通过社群转化和口碑传播获客，自然流量占比10%以内 [16] - 40%客户来自老带新，30%来自私域用户，30%通过公域投流 [16] - 平均获客成本仅为传统医美机构的三分之一 [16] - 采用全托管加盟模式，单店投资约800万元 [21] 业务挑战 - 二线城市日诊疗量约为一线城市一半，毛利率24%难以吸引足够客户 [20] - 线下业务扩张拉高投入，拖累整体盈利能力 [7] - 消费者反映诊疗效果未达预期，售后服务质量不足 [26] - 医美行业客单价同比下降10%，消费降级趋势明显 [27] 股价波动 - 财报披露当日股价暴跌22.73% [4] - 童颜针促销推动股价在15个交易日内从1.32美元飙升至4.27美元，累计涨幅223% [15] - 市值从不足1亿美元跃升至3.1亿美元 [15]

市场发展概况 - 2023至2025年观察期（5-7月）雪糕/冰淇淋类目销售额指数从100降至86.67，销售量指数从100降至94.18，市场呈现收缩态势 [4] - 类目价格水平自2024年9月起持续同比正增长，价格指数超过100，显著强于乳制品及食品大类整体表现 [6] - 集团CR10市场份额从66.5%微降至65.5%，品牌CR10稳定在48.6%-48.9%，集中度保持高位且格局稳定 [9] 产品结构与价格趋势 - 非组合装产品占据95%销售额主导地位，组合装占比不足5%且波动极小 [13] - 非组合装每百克均价从3.75元降至3.35元，件均价从2.9元降至2.55元，价格持续下行但降幅收窄 [19] - 组合装件均规格波动明显，2025年升至369克，或为提升性价比策略 [17] 价格带分化与供给变化 - 非组合装0-1元价格带销售额占比从7.67%升至9.60%，12元以上高端价格带持续收缩 [23][24] - 低价段SKU数量显著增长：0-1元从2071个增至3190个，1-2元从1260个增至1778个，供给向性价比产品倾斜 [26] - 新品SKU数量从309个降至225个，但呈现两极分化：0-1元低价带新品增至75个，12元以上高端带新品增至38个 [33][35] 头部竞争格局 - 伊利集团市场份额升至约33%，销售额同比降幅为CR10中最小，领先优势扩大 [38] - CR10品牌均属CR3集团，巧乐兹以14%份额居首但增速为负，伊利品牌及冰工厂实现正增长 [41] - 外资集团（梦龙、雀巢）铺市率连续三年下滑，本土品牌伊利牧场铺市率从85%提升至90% [45][46][48] 均价策略与跨界动态 - 梦龙集团每百克均价降至8元区间，雀巢反向上涨；中腰部集团均价稳定在3.5-4.5元 [56] - 飞鹤、认养一头牛、洽洽等乳制品及零食集团跨界推出雪糕产品，寻求第二增长曲线 [63] - 跨界集团原类目如果冻、乳饮料等销售额同比下滑超10%，转型需求迫切 [64]

消费环境变迁 - 当前消费欲望出现显著下降，消费环境与10年前相比发生巨大变化 [1] - 10年前工资水平普遍在5000到10000元之间，房租支出能占到薪资的一半，消费者在保证日常开销后所剩无几，消费行为谨慎理性 [1] - 当前路边地摊数量明显增多，但实际购买力不足，多数消费者只问价不购买，生意普遍不佳 [2] 零售业态变化 - 实体门店经营困难，出现关门或贴出旺铺转租告示的情况 [2] - 地摊经济兴起，出现使用厢式货车改装的流动售货摊，涵盖啤酒、蔬菜、水果、衣服鞋子等多种商品 [2] - 流动摊贩月收入约为5000多元，远低于预期水平 [2] 消费品类需求变化 - 高端消费品需求明显萎缩，以往畅销的榴莲现在购买减少，商场高端饭馆客流量下降 [3] - 地摊销售以苹果和桃等基础水果为主，商品品类偏向生活必需品 [2] - 鞋类产品价格不高，质量结实耐穿但无法与商场大牌相比，仍难以吸引消费者 [2] 收入与就业状况 - 收入减少和失业问题被普遍认为是消费下滑的主要原因 [3] - 经过10年发展，消费者钱包里的钱还不如十年前多，精力和心态都出现衰退 [3]

校园收费服务兴起 - 乐山中学教室共享空调收费每小时9.9元 宿舍每小时3.9元 家长测算夏季总费用可购置新空调[3] - 东莞学校推行分级午休收费制度 趴桌午休每学期200元 床位收费更高[5] - 四川工商学院图书馆改造付费自习室 年费600-700元 成为考研考公学生刚需[5] 公共服务商业化转型 - 泰安高铁站候车厅普通座椅仅40个 大量替换为共享按摩椅 运营商与车站分成日入数千元[7] - 影院黄金座位加价并更换按摩椅 体验下降但分成收益显著[9] - 共享充电宝每小时收费从2018年1元升至当前4元 景区达10元[10] 公共资源货币化趋势 - 陕西壶口瀑布 云南九龙瀑布群 德钦梅里雪山等景区修建围墙遮挡景观 强制购票观看[12] - 广州佛山取消公交满15次折扣优惠 曹县公交取消免费并停止空调服务[14] - 路边停车收费扩展至自行车电动车 地方财政通过日常服务收费弥补土地红利衰退[14] 互联网免费模式终结 - 杀毒软件 音乐平台 工具软件等互联网服务终止免费模式 转向会员付费制[16] - 免费时代依赖广告与数据变现 当前广告收益下滑且数据监管收紧迫使企业收费[16] - 功能突然转为会员专享引发用户抵触 核心矛盾在于缺乏替代选择而非付费本身[18]

消费降级趋势 - 消费降级从需求端选择性歧视高价餐饮转向供给端主动发起低价 [1] - 外卖平台通过补贴推动午餐价格降至10元以下 显著低于消费者预期心理价位15-20元 [1][4] - 平台主导的低价策略成为消费降级核心驱动力 而非消费者主动选择 [5] 外卖行业量变与盈利矛盾 - 三大外卖平台通过低价策略使日均订单量从1亿单激增至2亿单 需求翻倍 [9] - 订单量增长未带来盈利改善 京东单季度亏损超100亿元反映补贴成本高企 [9] - 低频用户开始使用外卖服务 高频用户消费频次进一步提升 [11] 线下餐饮冲击 - 依赖堂食的火锅/正餐门店首当其冲 二手设备回收量激增反映倒闭潮 [12][14] - 某回收商7月单日最高回收7家设备 全月行业回收超100家门店设备 [14] - 夜市干锅等业态客流量锐减 上班日无人问津 周末上座率不足 [27][28] 价格体系重构风险 - 霸王茶姬等品牌面临价格带失守风险 补贴可能使20元产品跌破10元 [20] - 低价常态化塑造消费者价格认知 未来价格回升可能导致需求断崖式下跌 [22] - 餐饮行业陷入低价内卷困境 阻碍高质量发展路径 [36] 商业模式结构性变化 - 线上外卖同时具备便捷性与价格优势 形成对线下双重碾压 [16] - 平台补贴规模远超商家自主补贴能力 改变传统竞争格局 [18] - 火锅/串串/自助餐等社交属性强品类难以线上化 遭遇系统性冲击 [25][26] 消费者行为变迁 - 价格敏感度成为消费决策核心因素 线下体验价值被大幅削弱 [34] - 消费者形成"得利者心态" 主动维护补贴机制 忽视长期经济规律 [32] - 就餐选择呈现线上外卖与线下堂食互斥特征 单日餐饮消费存在4次物理上限 [10]

行业表现分化 - 北京上半年游客量达1.8亿人次同比增长7.1% 旅游花费3381亿元同比增长8.8% [1] - 上海入境游人数同比暴涨37.7% 其中韩国游客达42.3万人次增幅130% [1][5] - 北京限额以上住宿餐饮企业总利润同比暴跌67% 住宿业1613家企业利润总额仅5980万元同比降幅92.9% [1] 财务数据异常 - 上海二季度住宿餐饮企业利润同比暴涨9.5倍 但合并一季度后整体营收下跌4.3% 利润增速大幅收窄 [3] - 北京高端酒店平均房价暴跌5%-18% 五星级酒店出现150元特价房低于单晚300元运营成本 [4] - 北京住宿企业平均每家半年利润仅3.7万元 相当于一名服务员半年工资 [5] 消费行为变迁 - 北京外省游客人均消费仅增6.2% 低于客流增速7.1% 反映消费降级趋势 [4] - 商务订单减少28% 企业差旅标准收紧如蚂蚁集团总监级以下不准住五星酒店 [5] - 韩国游客偏好城隍庙小吃街和拼多多实体店 人均餐饮消费降至50元 [5] 成本结构压力 - 北京核心商圈餐厅月租12万元占营收25%以上 远超国际15%警戒线 [5] - 服务员月薪从3000元涨至6000元 社保新规致企业年增支出22万元 [5] - 酒店采取节能措施如关闭30%客房 将早餐改为馒头咸菜套餐 拖鞋改为扫码付费使用 [5] 市场竞争态势 - 2025年1-5月京沪新注册餐饮企业1.7万家同比增长30.5% 全国餐饮总量突破1700万家 [6] - 共享住宿平台分食客源 年轻人选择人均80元民宿而非300元连锁酒店 [6] - 社区预制菜销量增43% 如15元宫保鸡丁比餐馆便宜一半 [6] 转型方向探索 - 五星级酒店推出1200元"博物馆奇妙夜"套餐含故宫夜场门票与专家讲解 [7] - 本帮菜餐厅推出DIY小笼包体验 带动客流量增长20% [7] - 政府实施房租减免与数字化改造补贴 如北京减免3个月房租上海提供民宿补贴 [7]