市场情绪与价格表现 - 乐观市场情绪导致传统避险资产遇冷，现货黄金在亚洲时段未能突破3400美元后遭遇大量抛售，现货白银在38.10美元附近承压并结束六连涨 [1] - 尽管存在中美贸易休战协议的疑虑对贵金属构成支撑，但美元走强和获利回吐对价格形成压力 [1] - 欧洲交易时段现货黄金交投于3351.79美元/盎司，现货白银交投于37.78美元/盎司并录得约0.47%的涨幅 [1] 宏观经济数据影响 - 美国上周持续申领失业救济人数升至2021年底以来最高水平，反映出劳动力市场疲软态势加剧 [2] - 劳动力市场走弱预示经济增长动能减弱，市场对美国经济增长前景担忧升温，理论上应增加对黄金等避险资产的需求 [2] - 短期内市场反应复杂，部分投资者可能因恐慌情绪将资金集中于美元等避险资产，对黄金形成竞争 [2] 货币政策预期 - 市场对美联储降息预期显著升温，根据CME"美联储观察"数据，美联储9月维持利率不变的概率仅为9.3%，降息25个基点的概率高达90.7% [3] - 到10月维持利率不变概率进一步降至4.5%，累计降息25个基点概率为48.9%，累计降息50个基点概率为46.5% [3] - 美联储开启降息周期将降低持有黄金的机会成本，增加黄金相对吸引力 [3] 地缘政治因素 - 全球地缘政治格局复杂多变，中东地区局势和部分国家间领土争端增加了全球经济与金融市场的不确定性 [3] - 在此环境下投资者为寻求资产安全性会加大对黄金的购买力度，凸显其避险属性 [3] 技术分析 - 现货黄金价格承压回落受制于3400关键阻力位，相对强弱指数释放负面信号，但金价仍试图积聚积极动能并受到短期上行趋势和50周期指数移动平均线支撑 [4] - 相对强弱指数触及超卖区域暗示短期内存在技术性反弹可能 [4] - 现货白银在连续五日上涨后转为下跌并跌破38.00美元关口，但相对强弱指数仍处于看涨区域显示买方占据主导 [4]

美元走势 - 美元正迈向近三年来最强劲的单周表现 [1] - 美元上涨势头源于特朗普对贸易伙伴实施新关税税率后投资者的判断：关税未破坏经济也未大幅推升通胀 [1] - 美联储表态不急于降息，尽管特朗普施压鲍威尔 [1] 市场预期 - 周五的非农就业报告可能不会对美元产生太大影响，即便就业数据疲弱引发抛售 [1] - 美国经济基本面尚可，关税只会造成轻微伤害 [1] - 市场短期可能面临抛压，但这只是资金暂时离场观望 [1] - 除非9月前密集出现极其糟糕的数据，否则很难重燃当月降息预期 [1]

美元走势分析 - 美元继续走强，并完成W底结构形态 [1] 黄金市场表现 - 黄金价格面临是否跟随美元走强而下跌的疑问 [1] 交易策略制定 - 美盘交易计划需要参考美元走势和黄金表现来制定 [1]

黄金期货价格下跌 - 2025年12月黄金期价30日下跌55 1美元 收于每盎司3327 9美元 跌幅为1 63% [1] - 盘中金价一度触及三周低点 [1] - 9月交割的白银期货价格下跌121美分 收于每盎司37 175美元 跌幅为3 15% [2] 美国经济数据表现 - 2025年第二季度美国GDP环比按年率计算增长3% 扭转一季度0 5%的负增长 大幅超过市场预期的2 5%增幅 [1] - 二季度GDP增幅主要反映进口下降和消费支出增加 投资和出口下降部分抵消作用 [1] - 美国经济强劲复苏缓解经济衰退担忧 削弱黄金避险资产作用 [1] 美联储货币政策影响 - 美联储维持基准利率在4 25%至4 50%区间不变 尽管有两名理事投票支持降息 [1] - 美联储主席鲍威尔表态偏鹰 称美国经济处于稳健状态 劳动力市场接近最大就业 [2] - 鲍威尔表示尚未就9月会议作出决定 市场预计美联储今年货币政策立场比预期更强硬 [2] 美元走势与贵金属关联 - 美联储鹰派态度提振美元当日大涨近1% 导致贵金属遭遇全面抛售 [1] - 鲍威尔讲话后金价进一步扩大跌幅 [2]

美股市场波动 - 诺和诺德股价因下调业绩指引一度暴跌26%，市值蒸发超600亿美元[1][7][8] - 纳斯达克100指数期货涨0.37%，标普500指数期货涨0.17%，道指期货涨0.02%[2] - 标普500指数连续23个交易日涨跌幅未超1%[2] - 英伟达股价盘前涨超1%，延续强势表现[2][4] 公司动态 - 诺和诺德将2025财年销售增长指引从13-21%下调至8-14%，息税前利润增长指引从16-24%下调至10-16%[7][8] - 诺和诺德任命马齐亚尔·迈克·杜斯达尔为新任CEO[8] - 黑石集团高管韦斯利·莱帕特纳在纽约枪击案中遇难，公司总部关闭[9] - 伯克希尔减持威瑞信股份套现12.3亿美元，威瑞信股价跌6.61%[9] - 野村控股净利润同比激增52%至1046亿日元，股价涨超3%[11] - 波音Q2营收同比增长35%至227.49亿美元，净亏损收窄至6.11亿美元[12] 行业影响 - Stellantis上半年净亏损23亿欧元，预计全年关税影响达15亿欧元[9] - 宝洁宣布将提高美国约25%产品价格以应对关税[10] - 美元指数升至近5周新高，市场关注点转向美国经济韧性[4][6] 市场前瞻 - 本周将迎来美日央行议息、苹果等巨头财报、美国非农和PCE通胀数据[6] - 7月31日美国关税政策合法性将面临法庭考验[6]

铜市场动态 - LME三个月期铜下跌0 32%至每吨9 604美元 较7月初的三个月高点10 020美元持续回落 [1] - 美元走强压制铜价 因以美元计价的金属对其他货币买家成本上升 [1] - LME亚洲仓库铜库存持续攀升 部分原计划运往美国的铜回流 因美国8月1日起实施50%铜进口关税 [1] - 现货铜对三个月远期合约折扣扩大至每吨64 5美元 三周前为溢价320美元 显示供应短缺担忧缓解 [1] 中国铜生产数据 - 中国6月精炼铜产量130 2万吨 同比增长14 2% 1-6月累计产量736 3万吨 同比增长9 5% [1] 其他LME金属价格 - 期锡持稳于每吨32 785美元 期锌跌0 26%至2 704美元 期铅跌0 28%至1 971美元 [2] - 期镍跌0 31%至14 980美元 期铝跌0 43%至2 566 5美元 [2]

美元资产与投资者行为 - 美国纽约联储主席威廉姆斯表示并未观察到投资者大规模撤离美元资产 [1] - 当前市场环境仍存在支撑美元持续走强的结构性因素 [1] - 数据显示投资者正通过衍生品等工具增加对美元汇率波动的风险对冲操作 [1] 通胀目标进展 - 美联储官员认为美国通胀水平距离2%的政策目标仍有显著差距 [1]

当前金价动态 - 国际金价连续下探，纽约商品交易所8月黄金期价7月15日收于3336.7美元/盎司，单日跌0.67% [1] - 7月14日收于3359.1美元/盎司，单日跌0.15% [3] - 7月16日亚盘报价徘徊于3333美元/盎司附近，短期支撑位3320美元，压力位3370美元 [4] - 国内金饰价格回落，周大福、老凤祥等品牌足金饰品报价跌至984–1008元/克，部分品牌两日内跌幅超6元/克 [5] - 深圳水贝批发市场金价低至756元/克，较此前高位跌超4% [5] 下跌核心原因 - 美元与美债双重压制，美国6月CPI同比涨2.7%，通胀升温导致美联储7月降息概率降至接近0%，美元指数显著走强 [5] - 长期美债收益率反弹，削弱黄金作为无息资产的吸引力 [5] - 避险需求降温，中东局势（伊朗与以色列停火协议）、俄乌冲突短期缓和，市场风险偏好转向美股等风险资产 [6] - 技术性抛售加剧波动，金价跌破3350美元关键支撑位，触发程序化交易止损抛盘，形成"多杀多"踩踏 [7] - 资金流向转变，全球黄金ETF连续两月净流出（5月减19吨），机构投资者调整持仓结构 [8] 未来趋势分歧 - 看空派认为地缘溢价消退+技术破位，若经济"软着陆"，金价或深调，花旗预测2026年下看2500-2700美元 [9] - 谨慎看多派认为美元信用弱化+全球央行购金（2025年Q1增持244吨），滞胀风险未解，高盛预测2025年底目标3700美元 [9] - 中性震荡派认为三季度受情绪主导弱势调整，四季度或转强，东证期货预测年内区间2900-3600美元 [9] - 技术面关键位：下方支撑3245美元（前低）→ 3200美元（心理关口）→ 3180美元（技术强支撑），反弹阻力3315-3330美元（空头防线），突破或触发技术性反弹 [9] 对各方影响与建议 - 消费者婚庆刚需可关注深圳水贝批发市场（工费低至30元/克），或选择"以租代买"三金（周租约3000元） [10] - 非急需购买建议观望至传统低价窗口（如端午前后），部分消费者心理预期降至600元/克以下 [10] - 普通投资者可通过黄金ETF或银行积存金分批建仓，避免杠杆交易，配置比例宜占家庭资产5%-10% [10] - 短期策略可依托3315-3330美元压力带轻仓试空，严格止损 [10] - 近期回收价约748元/克（7月16日），持有闲置金饰者可趁反弹变现 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息预期时点缩减至9/12月，美元走强或抑制有色价格上升空间；各金属品种受产能、库存、需求等因素影响，价格走势有所不同，投资者可根据不同品种特点采取相应投资策略[1] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝 - 铝土矿方面，清镇市项目使国产和澳洲（几内亚）铝土矿价格环比持平（下降），国内铝土矿7月生产（进口）量或环比增加，供需预期偏松；中国港口铝土矿库存量较上周减少[2][19][20] - 产能方面，山东创源三期等多个项目使中国氧化铝7月生产量或环比增加；南山铝业等海外项目或使海外氧化铝7月生产量环比增加[2] - 库存方面，上期所和中国港口氧化铝库存量较上周减少；中国电解铝厂氧化铝库存量较上周增加[15][30] - 成本方面，中国氧化铝日度平均完全生产成本为2850元/吨左右，不同地区不同来源铝土矿生产氧化铝成本有差异[24] - 投资策略，几内亚铝土矿价格下降或削弱成本，但因政策引导落后产能出清，氧化铝价格仍存上涨空间，建议短线轻仓逢低试多主力合约，关注2900 - 3000附近支撑位及3300 - 3500附近压力位[2] 电解铝 - 产能与产量方面，多个项目使国内电解铝7月生产量或环比增加；海外部分产能变化使国内电解铝7月进口量环比增加[3][59][62] - 库存方面，中国保税区电解铝库存量较上周减少，社会库存量较上周增加；伦金所和COMEX电解铝日度库存量较上周增加；中国铝棒社会库存量较上周增加[45][46] - 需求方面，中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周下降，传统消费淡季引导下游需求趋弱[3][4] - 投资策略，冶炼利润淡季保持较高水平，但铝价上升乏力面临调整需求，建议短期以回调思路对待，关注不同合约支撑位和压力位[4] 铝合金 - 废铝方面，美国抢购使海外废铝采购竞争激烈，国内精废铝价差因素或使中国废铝7月生产量（进口量）环比增加[6][67] - 产能与产量方面，中国原生铝合金产能开工率较上周下降，再生铝合金产能开工率较上周持平；原生（再生、ADC12）铝合金7月生产量或环比增加（减少、减少）[6][70][82] - 库存方面，中国铝合金周度社会库存量较上周增加；再生铝合金企业7月原料（成品）库存量或环比增加（减少）[6][82][88] - 投资策略，国内再生铝合金生产亏损但运行产能平稳，铝合金及再生铝合金库存量趋增，铸造铝合金价格或调整，建议短线轻仓逢高试空主力合约，关注19500 - 19700附近支撑位及19900 - 20000附近压力位[6] 基差与月差 - 氧化铝基差为正处于低位，月差为正且基本处于低位，建议暂时观望套利机会[11] - 沪铝基差为正且处于合理区间，月差为正且处相对高位，建议关注短线轻仓逢高试空套利机会[38] - LME铝(0 - 3)和(3 - 15)月差分别为正和负，建议暂时观望LME铝月差的套利机会[39][41]

黄金价格走势分析 - 现货黄金延续震荡下行走势，受美国与贸易伙伴达成协议乐观预期影响，避险资金流出，叠加美元走强及美债收益率上升，金价周二大跌超1% [1] - 当前金价处于弱势下行通道，关键阻力位3345美元多次未能突破形成重要压力位，3300关口多次被刺破且低点不断下移，日内已跌至3280附近出现反弹迹象 [1] - 从小时图来看，黄金从3345高点下跌到3320后整理，美盘时段价格跌破3320支撑位出现40美元大跌行情，今天从高点3310跌到3285也是25美元跌幅 [3] 技术面关键点位 - 重点关注3275-3280区间支撑力度，截至目前未跌破关键位3280附近，形态上暂不具备大跌条件 [1][3] - 3345到3320的下跌幅度是25美元，今天从高点3310跌到3285也是25美元的跌幅，显示黄金走势下行当中 [3] - 行情更加偏震荡，预计后市延续昨日反弹方向的概率较大，可继续布局中线多 [3] 操作策略建议 - 建议回调3287-3282附近做多，止损在3275，目标看向3310-3320 [4] - 建议反弹3315-3320附近做空，止损在3328，目标看向3300-3290 [4] - 晚间建议回调做多为主，反弹做空为辅，重点关注美盘时段3280支撑位是否能被跌破 [3][4] 市场关注重点 - 重点关注晚间美联储会议纪要公布，美联储利率决议将于午夜凌晨公布，需警惕市场可能出现反弹行情 [1] - 操作时一定要设置好止损，控制好风险 [3]