新能源及有色金属日报 | 2025-06-17 氧化铝现货价格快速回落 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20630元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日上涨200元/吨至-30元/吨；中原A00铝价录得20520元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日 上涨180元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价录20420元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨210元/吨至 -215元/吨。 铝期货方面：2025-06-16日沪铝主力合约开于20375元/吨，收于20405元/吨，较上一交易日收盘价下跌20元/ 吨，跌幅-0.1%，最高价达20475元/吨，最低价达到20330元/吨。全天交易日成交156076手，较上一交易日减 少30245手，全天交易日持仓204300手，较上一交易日减少6710手。 库存方面，截止2025-06-16，SMM统计国内电解铝锭社会库存45.8万吨。截止2025-06-16，LME铝库存351200 吨，较前一交易日减少2025吨。 氧化铝现货价格：2025-06-16 SMM氧化铝山西价格录得3200元/吨，山东价 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月16日有色金属的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪分析，提供了铜、锌、铝、镍、铅等金属的国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等数据[1][3][4] 各类型套利情况总结 跨市套利 - 铜：现货国内价格78770，LME价格9674，比价8.16，现货进口均衡比价8.16，盈利 -901.68；三月国内价格77800，LME价格9601，比价8.19 [1] - 锌：现货国内价格22270，LME价格2594，比价8.59，现货进口均衡比价8.70，盈利 -290.15；三月国内价格21520，LME价格2617，比价6.49 [1] - 铝：现货国内价格20720，LME价格2506，比价8.27，现货进口均衡比价8.64，盈利 -930.39；三月国内价格20210，LME价格2506，比价8.16 [1] - 镍：现货国内价格121900，LME价格14938，比价8.16，现货进口均衡比价8.26，盈利 -3236.70 [1] - 铅：现货国内价格16775，LME价格1968，比价8.53，现货进口均衡比价8.90，盈利 -736.38；三月国内价格16940，LME价格1994，比价11.04 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差 -890，理论价差497；三月 - 现货月价差 -1100，理论价差891；四月 - 现货月价差 -1310，理论价差1295；五月 - 现货月价差 -1540，理论价差1698 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -560，理论价差215；三月 - 现货月价差 -855，理论价差336；四月 - 现货月价差 -1010，理论价差457；五月 - 现货月价差 -1105，理论价差578 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -235，理论价差214；三月 - 现货月价差 -465，理论价差330；四月 - 现货月价差 -615，理论价差445；五月 - 现货月价差 -725，理论价差561 [4] - 铅：次月 - 现货月价差65，理论价差209；三月 - 现货月价差60，理论价差315；四月 - 现货月价差35，理论价差420；五月 - 现货月价差45，理论价差526 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1920；三月 - 现货月价差2120；四月 - 现货月价差2260；五月 - 现货月价差2480 [4] - 锡：5 - 1价差1290，理论价差5448 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差 -15，理论价差114；次月合约 - 现货价差 -905，理论价差421 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差105，理论价差72；次月合约 - 现货价差 -455，理论价差162 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差105，理论价差95；次月合约 - 现货价差170，理论价差207 [5] 跨品种套利 - 沪（三连）：铜/锌比价3.62，铜/铝比价3.85，铜/铅比价4.59，铝/锌比价0.94，铝/铅比价1.19，铅/锌比价0.79 [5] - 伦（三连）：铜/锌比价3.68，铜/铝比价3.85，铜/铅比价4.85，铝/锌比价0.95，铝/铅比价1.26，铅/锌比价0.76 [5]

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/06/11 铜：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 79260 9814 8.06 三月 78770 9730 8.13 均衡比价 盈利 现货进口 8.17 -1195.14 现货出口 375.79 锌：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 22170 2603 8.52 三月 21655 2636 6.39 均衡比价 盈利 现货进口 8.70 -481.62 铝：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 20160 2472 8.15 三月 19880 2465 8.13 均衡比价 盈利 现货进口 8.66 -1240.39 镍：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 123050 15171 8.11 均衡比价 盈利 现货进口 8.27 -3823.28 跨期套利跟踪 2025/06/11 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -120 -230 -370 -600 理论价差 497 892 1296 1700 锌 ...

铸造铝合金期货上市表现 - 6月10日铸造铝合金期货在上海期货交易所挂牌交易 所有合约全线上涨 主力合约最高触及19500元 最低探至19070元 涨幅达4 63% [1] - 当前行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 机构对后市观点分析 国投安信期货观点 - 近期处于铸造铝合金传统消费淡季 需求和价格表现符合季节性规律 ADC12跌幅超过铝价 [1] - 保太ADC12-A00价差近-800元 近年年中低点区间为-1000至-1500元 [1] - 6-7月为价差拐点节点 首个11月合约通常处于价差偏高位阶段 建议关注多AD空AL的套利机会 [1] 首创期货观点 - 当前铸造铝合金挂牌价偏低 企业保值交易效果可能不理想 [1] - 投机交易中单边做空需谨慎 因挂牌价偏低及政策影响 [1] - 跨期套利建议多近月空远月的正套交易 [1] - 跨品种套利可多铝空铝合金 但需等待沪铝回调且铝合金价格回升后介入 [1] 福能期货观点 - ADC12现货价格区间为19500-20000元/吨 成本为20086元/吨 基准价低于现货价和成本 可关注逢低做多机会 [2] - 铸造铝合金产能严重过剩 6-8月为传统淡季 中长期趋势预计向下 [2] - 预计AD2511合约合理运行区间为18000-19700元/吨 [2]

| 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/06/09 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/06 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/05 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/04 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/03 | -191.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 6 月 10 日） 一、动力煤 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求 ...

铸造铝合金期货上市交易 - 我国首个再生金属期货品种铸造铝合金于6月10日正式上线交易 首个合约为2511合约 [1] - 产业链结构为废铝—铸造铝合金—压铸件—终端 终端消费最大板块为交通运输（汽摩） 废铝主要来源同样为交通运输板块 [1] - 当前交割标的ADC12处于消费淡季 价格较A00大幅贴水 挂牌基准价偏低 预计上市首日呈现前高后低走势 [1] 现货市场报价与交割品分类 - 主流报价平台包括江西保太（中小企业现金结算）、上海钢联（头部+中小企业）、上海有色（头部厂商） 三者价差分别为江西保太最低 上海钢联居中 上海有色最高 [2] - ADC12市场流通分为两类：专供主机厂的高品质铝水（不参与交割）和中低品质合金锭（符合交割标准 主要供给机械器具及白色家电二级供应商） [2] - 江西保太与上海有色价差通常为500~700元/吨 与上海钢联价差为100~200元/吨 [2] 产业套保参与结构 - 上市初期参与主力为合金锭生产厂商（卖保需求）和下游二级零部件供应商（买保需求） 主机厂参与度较低（铝水不交割+价格联动机制） [3] - 行业供应产能明显过剩 产业卖保意向占优 [3] 二季度基本面分析 - 成本端：二季度为废铝产销淡季 成本支撑有限 [4] - 供需端：铝合金总产能过剩但流通合金锭比例极小 社会库存仅1万~2万吨 现货数量对价格有支撑 [4] - 需求端：跟随汽车消费淡旺季节奏 二季度终端按需采购 预计ADC12累库但期货上市或提升交割需求 [4] - 季节性特征：ADC12在5-8月偏弱运行概率大 2022年曾跌至近5年低点 [4] 首日价格区间与策略 - 合理运行区间为19000~19800元/吨 [5] - 上限逻辑：江西保太现货价19400元/吨+交割成本176元/吨+资金成本105元/吨+远月季节性溢价400元/吨 或AlSi9Cu3牌号交割溢价300~400元/吨 [5] - 下限逻辑：全国加权成本19548元/吨下浮300元/吨至19200元/吨 或ADC12—A00价差波动区间-500~1000元/吨 [5] - 首日策略：短线区间高抛低吸 竞价做多为主 警惕冲高回落 [6] - 场外期权策略：持有现货方可采用累沽期权策略收取权利金 [6] - 套利策略：关注跨期正套机会及ADC12—A00价差多单（多铸造铝合金空电解铝） [7]

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/06/09 铜：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 78870 9826 7.97 三月 78820 9756 8.07 均衡比价 盈利 现货进口 8.18 -1323.74 现货出口 833.76 锌：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 22660 2660 8.52 三月 22225 2696 6.19 均衡比价 盈利 现货进口 8.73 -556.23 铝：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 20230 2462 8.21 三月 19975 2467 8.14 均衡比价 盈利 现货进口 8.66 -1105.12 镍：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 123450 15320 8.06 均衡比价 盈利 现货进口 8.27 -4308.57 国内价格 LME价格 比价 现货 16450 1963 8.41 三月 16775 1990 11.21 均衡比价 盈利 现货进口 8.91 -996.08 跨期套利跟踪 2025/06/0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金市场淡季特征显著，价格或小幅下调，相对电解铝继续偏弱，短期单边价格有压力，或偏弱运行 [3][5] - ADC12消费淡季程度更甚，相对电解铝的价差仍有下降空间，中长期跨品种套利可在淡季尾声布局多AD空AL头寸，等待Q3消费旺季驱动获利，上市后月差结构交易或遵循淡旺季逻辑，可关注跨期正套头寸 [5] 供应端——废铝 - 废铝产量和进口处于高位，但进口同比增速下滑，社会库存处于历史中高位 [8][9] - 废铝价格下调，精废价差回升，在需求负反馈下价格承压，合金厂原料成本松动，但需求限制下后续开工率预计继续下调 [5] 供应端——再生铝 - 铸造铝合金价格短期小跌，ADC12 - A00收敛显著，区域价差方面西南表现偏弱，有一定季节性规律 [19][22] - 铸造铝合金开工率小幅下调，月度开工处在历史低位，ADC12成本以废铝为主，当下陷入亏损 [27][32] - 铸造合金显隐性库存累增，进口窗口暂关闭 [34][35] - 再生铝棒方面，报告给出了产量、库存情况及各地区产量和厂内库存占比 [38][39][40] 需求端——终端消费 - 终端消费中燃油车产量下滑，传导至压铸消费，下游压铸企业订单有限，补库谨慎，以刚需采购为主，铸造铝合金市场成交氛围偏淡，淡季或延续 [5][45]

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/06/06 铜：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 78380 9731 8.06 三月 78040 9638 8.11 均衡比价 盈利 现货进口 8.19 -1366.56 现货出口 799.54 锌：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 22870 2660 8.60 三月 22180 2696 6.20 均衡比价 盈利 现货进口 8.71 -303.28 铝：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 20250 2469 8.20 三月 19935 2477 8.10 均衡比价 盈利 现货进口 8.64 -1099.54 镍：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 123100 15213 8.09 均衡比价 盈利 现货进口 8.26 -3495.98 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月3日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，展示各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、均衡比价及盈利情况[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78240，LME价格9604，比价8.13；三月国内价格77420，LME价格9554，比价8.14；现货进口均衡比价8.22，盈利-778.22；现货出口盈利507.68 [1] - 锌：现货国内价格22780，LME价格2639，比价8.63；三月国内价格21980，LME价格2662，比价6.22；现货进口均衡比价8.74，盈利-281.50 [1] - 铝：现货国内价格20290，LME价格2446，比价8.29；三月国内价格19975，LME价格2452，比价8.18；现货进口均衡比价8.67，盈利-945.16 [1] - 镍：现货国内价格122450，LME价格15179，比价8.07；现货进口均衡比价8.28，盈利-4102.92 [1] - 铅：现货国内价格16350，LME价格1929，比价8.50；三月国内价格16610，LME价格1953，比价11.39；现货进口均衡比价8.93，盈利-824.33 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -330，理论价差492；三月 - 现货月价差 -510，理论价差881；四月 - 现货月价差 -710，理论价差1280；五月 - 现货月价差 -1030，理论价差1679 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -425，理论价差216；三月 - 现货月价差 -670，理论价差339；四月 - 现货月价差 -860，理论价差461；五月 - 现货月价差 -945，理论价差583 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -105，理论价差212；三月 - 现货月价差 -200，理论价差325；四月 - 现货月价差 -250，理论价差438；五月 - 现货月价差 -300，理论价差551 [4] - 铅：次月 - 现货月价差85，理论价差208；三月 - 现货月价差75，理论价差311；四月 - 现货月价差50，理论价差415；五月 - 现货月价差50，理论价差519 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1010；三月 - 现货月价差1260；四月 - 现货月价差1420；五月 - 现货月价差1550 [4] - 锡：5 - 1价差未给出，理论价差5219 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -285，理论价差238；次月合约 - 现货价差 -615，理论价差623 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -130，理论价差114；次月合约 - 现货价差 -555，理论价差221 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差185，理论价差154；次月合约 - 现货价差270，理论价差264 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.88，铜/铅4.66，铝/锌0.91，铝/铅1.20，铅/锌0.76 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.63，铜/铝3.89，铜/铅4.85，铝/锌0.93，铝/铅1.25，铅/锌0.75 [5]