报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - NRT业务整合驱动Q4营收及利润快速增长，2024 - 2025财年Q4公司营收850.6亿卢比同比增长20%，剔除NRT业务同比增长12%，毛利率55.6%同比下滑3.0pct，EBITDA为247.5亿卢比同比增长32%，EBITDA利润率29.1%同比提升2.7pct，税前利润200.5亿卢比同比增长25%，税后利润159.4亿卢比同比增长22%，利润率19% [4] - 营收及利润快速增长得益于收购的NRT业务整合、新产品陆续获批放量、核心业务稳定增长，毛利率下滑是因部分仿制药产品价格下降、上年同期确认里程碑收入、公司剥离什里夫波特工厂产生一次性成本 [4] - 预计2026财年收入两位数增长（剔除gRevlimid影响），EBITDA利润率维持25%，公司将巩固核心仿制药业务，加快布局消费者健康、创新药与生物类似药业务，在欧洲推出生物类似药，在加拿大等市场推出司美格鲁肽仿制药，持续推进NRT业务在北欧地区的整合 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年5月9日，印度制药企业Dr. Reddy's Laboratories发布2024 - 2025财年第四季度财报，Q4实现营业收入850.6亿卢比，同比增长20%，净利润为159.4亿卢比，同比增长22% [3] 业务增长情况 - 全球仿制药业务实现销售收入753.7亿卢比，同比+23%，占比89%，剔除NRT业务后同比+13%，其中北美收入355.9亿卢比，同比+9%，占比42%；欧洲收入127.5亿卢比，同比+145%，占比15%，剔除NRT业务后同比+30%；印度收入130.5亿卢比，同比+16%，占比15%；新兴市场收入139.8亿卢比，同比+16%，占比16%，俄罗斯市场实现销售65亿卢比，同比+31% [5] - 药品服务和API业务实现销售收入95.63亿卢比，同比+16%，占比11%，API产品销量增加，新产品陆续放量，抵消了价格下降的影响 [5]

为什么选这三个？其他的比如军工什么的，他还有希望吗？军工和无人机呢属于关联板块，军工本周呢 也是一个热门方向，我也看好，但是带头大哥比较密集的就在我说的这三个方向当中，尤其是数字货币 呢跟跨境支付呢关联度很高，而医药呢与化学制药的关系呢也非常大，农药兽药呢今天呢也是王者归 来，可以说热点每天都有，但是主线我们要看是否有持续性，所以目前我观察到最后可能成为本周主线 的呢就这三个方向，你只要按我说的去做，一边呢盯着板块指数的变化，一边盯着成交量，这样阴线上 车，阳线下车，本月你就能收获满满。 （原标题：和讯投顾冯珂：六月开门红！这三个方向将会成为主线吗？） 上周五说的6月开门红，今天大盘果然涨了。和讯投顾冯珂分析，上周五视频中我跟大家说过，6月18号 的陆家嘴金融会议之前，呢会有半个月的利好预期，上涨空间，而且呢也明确了现在呢就是大盘的底部 区间，大家呢要做的就是买在阴线，卖在阳线，踏准主力的节奏即可，而且今天中午直播间呢我也明确 的告诉散户朋友们呢一个规律，今年是蛇年，今年的每个月前两周呢都是上涨，所以今天的上涨呢早在 我的预料之中了。 那明天大盘它还能继续涨吗？今天大盘有82家涨停，而且呢 k线上呢出现了阳包 ...

资金流入比率方面，昂利康、万邦德、北陆药业等流入比率居前，主力资金净流入率分别为23.94%、 22.75%、15.95%。（数据宝） 仿制药一致性评价概念资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 主力资金流量（万 | 主力资金净流入比率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （%） | 元） | （%） | | 600521 | 华海药 业 | 7.63 | 7.71 | 26608.61 | 12.53 | | 002550 | 千红制 药 | 10.05 | 17.02 | 20149.30 | 14.75 | | 300016 | 北陆药 业 | 19.94 | 17.20 | 10407.44 | 15.95 | | 300723 | 一品红 | 4.39 | 3.64 | 7609.92 | 9.82 | | 000566 | 海南海 药 | 9.97 | 6.18 | 6485.04 | 13.79 | | 002940 | 昂利康 | 10.03 | 6.26 | 4459.30 | 23.94 | | ...

指数表现 - 沪深300制药与生物科技指数报7971.61点 [1] - 近一个月上涨5.53% 近三个月上涨7.39% 年至今上涨7.09% [1] 指数编制规则 - 沪深300行业指数系列按11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业分类编制 [1] - 以2004年12月31日为基日 基点为1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] 指数持仓结构 权重股分布 - 恒瑞医药占比25.29% 药明康德占比16.43% 片仔癀占比6.37% 云南白药占比5.21% 科伦药业占比5.11% [1] - 华东医药占比4.06% 新和成占比3.51% 长春高新占比3.48% 复星医药占比3.34% 上海莱士占比3.27% [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比63.65% 深圳证券交易所占比36.35% [2] 行业分布 - 化学药占比43.80% 制药与生物科技服务占比21.66% 中药占比18.52% 生物药品占比16.02% [2]

公司概况 - 百图生科由百度创始人李彦宏与原百度风投CEO刘维联合创立，定位为融合AI与生物技术的生命科学平台公司，致力于通过AI提升生物数据效率以推动药物研发 [4][6] - 公司拥有2100亿参数的跨模态生物语言大模型，在药物研发、生物制造、医疗健康等领域实现200多个任务模型的领先表现，累计服务300多家客户并获得超20亿美元订单 [1] - 核心团队包括原诺和诺德全球副总裁、原SAP全球副总裁等高管，研发中心分布于硅谷、北京、苏州、香港等地，已获超2亿美元风险投资 [1][6] 融资与上市计划 - 计划未来一年半内在香港IPO，香港投资管理公司（港版淡马锡）曾领投并与其达成战略合作，将在港设立国际创新中心 [1][2][3] - 李彦宏个人前期投入资金达百亿元人民币，公司计划投入"百亿元"打造生物计算平台，融资细节未明确披露但资金充裕 [5][6] - 对比同赛道企业晶泰科技完成8轮融资累计52亿元，百图生科融资轮次较少且金额模糊，显示李彦宏希望保持控制权 [5] 技术优势与行业定位 - 对标生物技术传奇企业"基因泰克"，采用"AI+Biotech"模式自主研发药物，而非单纯提供软件或外包服务 [6][14] - 通过大模型降低数据需求和成本，在AI蛋白设计、靶点发现等前沿领域取得突破，与赛诺菲合作开发生物治疗药物发现模型，交易金额超10亿美元 [1][15] - 团队招募顶尖高校生命科学博士，以百万美元年薪吸引复合型人才，覆盖分子生物学、计算化学等专业领域 [6] 行业背景与市场趋势 - 全球AI制药市场规模2022年达10.4亿美元，预计2026年接近30亿美元（CAGR 30%），2032年或突破200亿美元 [10][11] - 中国市场2020年规模8163万元，预计2025年达7.74亿元（CAGR 56.8%），34条AI药物管线进入临床阶段且85%为自研 [10][11] - 英伟达、红杉资本、拜耳等机构加速布局，2024年上半年中国发生22起AI制药融资事件，包括百图生科等企业获战略投资 [11][12] 商业模式与挑战 - AI制药主流模式包括AI SaaS（软件销售）、AI CRO（研发服务）、AI Biotech（自研药物），后者需承担长周期临床试验风险但回报潜力最大 [13][14] - 行业面临高质量数据稀缺、复合人才短缺、临床试验失败率高达90%等挑战，尚无AI设计药物获批上市 [15][16] - 企业依赖里程碑款项维持运营，传统药企在临床阶段具备数据优势，AI更多作为辅助工具 [14][15]

中国生物科技行业崛起 - 2024年中国在世界卫生组织国际临床试验注册平台（ICTRP）登记的临床试验总量超过7100项，美国约为6000项 [1] - 中国正在进行的临床试验数量不断增加，目前已超过美国 [1] - 中国北京和上海在建的相关实验室与研发中心面积分别为740万平方英尺和640万平方英尺，超过全球其他市场 [1] 专利数量与增长速度 - 自2014年以来，中国的制药与医疗技术专利数量增长了379%，韩国过去10年的增长率为134% [3] - 中国生物科技公司已从早期模仿美国技术、制造仿制药的模式，逐步转型为原创新药的开发者 [5] 国际投资与合作 - 投资银行Stifel预计，今年大型制药公司的授权药物中，将有多达37%来自中国，早年间这一比例还只有12% [5] - 辉瑞、葛兰素史克、赛诺菲和诺华等跨国制药巨头正加大对中国的投资 [5] - 拜耳在上海张江成立了"上海拜耳co.lab"，用于孵化本土初创企业 [5] 典型案例与市场影响 - 中国康方生物的癌症免疫治疗药物在晚期肺癌患者中表现优于默沙东的重磅药物Keytruda [6] - 百济神州从初创企业成长为市值高达300亿美元的全球性公司 [6] 美国政策与行业反应 - 美国国会"国家新兴生物技术安全委员会"警告，中国在先进生物技术领域正在超越美国 [7] - 美国专家敦促政府采取措施简化FDA的监管程序，以降低美国境内药物研发成本 [7] - 中国政府部门已彻底改革了监管生态系统，加强了知识产权框架，并在基础研究和应用研究方面投入巨大支持 [7]

公司发展 - 晶泰科技三位联合创始人自愿延长股票禁售期至2026年6月12日，推迟套现时间[3] - 公司近期以2.5亿元现金收购四维医学90%股权，进入远程心电图诊断服务领域[5] - 截至5月29日收盘，公司市值为190亿港元[6] 关键人物 - 董事长温书豪持股80,993.85万股，最新薪酬4,910.40万元[4] - 执行董事赖力鹏持股12,012.98万股，薪酬2,280.50万元[4] - 执行董事马健持股22,724.20万股，薪酬3,017.20万元[4] 融资情况 - 2月下旬以每股6.1港元配股融资20.88亿港元[27] - 此前一个月内已融资11.3亿港元，两次合计32亿港元[27][29] - 融资规模超过2023年6月IPO募集的10亿港元[29] 业务模式 - 基于量子物理、AI和机器人技术提供药物研发解决方案[32] - AI设计分子和实验，机器人执行实验，效率比人力提升1-2个数量级[33] - 全球前20大药企中16家是其客户[14] - 参与辉瑞新冠特效药Paxlovid研发[13] 财务数据 - 月均现金消耗4810万元，现有资金可维持65个月运营[35][36] - 新增32亿港元融资可支持约10年运营[37] - 2023年智能机器人解决方案收入同比增长88%，占比达60%[49] 战略布局 - 通过收购四维医学获取1200万条心电诊断数据[19] - 计划构建"检测-诊断-治疗"全周期健康管理闭环[21] - 业务扩展至材料科学、农业、消费品等领域[40] - 2023年8月与协鑫签订5年10亿元新能源订单[48] 发展历程 - 早期获腾讯A轮投资，目前腾讯持股10.94%[11] - 通过辉瑞盲测进入其供应链[12] - 2023年达到商业化公司收入门槛(2.5亿港元)[43]

行业趋势与政策环境 - 创新药行业正迎来政策扶持、产业升级与业绩回暖的"三重共振"，资本市场估值逻辑加速重构 [1] - 中国医药行业从拼数量（Me-too）、拼速度（Me-quicker）向拼质量（Me-better）、拼创新（First-in-class）进阶 [3] - "十四五"期间医药全行业研发投入年均增速超过20%，2022年中国制药研发投入总额达326亿美元，占全球药品研发支出的13.5% [6] 中国药企全球竞争力 - 2025年ASCO年会上中国专家发言数量创新高，71项原创性研究成果入选口头发言环节，其中11项以重磅研究（LBA）形式公布 [2] - 中国生物制药以12项口头报告创下中国药企在ASCO年会上的最高纪录 [3] - 中国在多抗和双抗领域基本领先全球，ADC与全球保持同步 [5] 重点企业与产品表现 - 恒瑞医药69项研究入选ASCO年会，其中创新药研究67项，涵盖十余个肿瘤治疗领域 [2] - 百济神州分享23篇摘要，君实生物PD-1单抗特瑞普利单抗30项研究成果入选 [2] - 荣昌生物维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗一线治疗HER2表达胃癌的临床研究以LBA形式公布 [3] 热门赛道与市场规模 - PD-(L)1产品2024年全球销售超500亿美元，PD-1/VEGF双抗药物有望迭代PD-(L)1单抗市场 [4] - 全球14款PD-(L)1/VEGF双抗进入临床阶段，多为国产创新药，预计2028年全球市场规模近700亿美元 [4] - 三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成授权交易，总价值超60亿美元 [7] 研发投入与国际化 - 预计2030年中国制药研发支出将达到675亿美元，2022年至2030年复合增长率为9.5% [6] - 2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国 [7] - BD模式（如License-out）成为中国创新药企重要资金来源和进化路径 [8] 技术多元化发展 - 抗体类药物（单抗、双抗、三抗）在ASCO年会上备受瞩目 [4] - 小分子技术和细胞治疗项目（如传奇生物的BCMA CART）共同勾勒中国创新药多元化发展图景 [5] - AI与政策驱动下行业更聚焦临床价值，推动原研药从实验室走向商业化市场 [6]

今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 猪肉 | 2.39 | 可控核聚变 | -3.47 | | 养鸡 | 1.94 | 减速器 | -3.18 | | 创新药 | 1.56 | EDR概念 | -3.01 | | 动物疫苗 | 1.35 | 人形机器人 | -2.90 | | 眼科医疗 | 1.30 | 一体化压铸 | -2.79 | | 细胞免疫治疗 | 1.25 | 汽车热管理 | -2.63 | | 青蒿素 | 1.17 | 无线充电 | -2.51 | | 仿制药一致性评价 | 1.16 | 铜缆高速连接 | -2.49 | | 重组蛋白 | 1.11 | 拼多多概念 | -2.48 | | 生物疫苗 | 1.01 | 智能座舱 | -2.48 | 资金面上看，今日仿制药一致性评价概念板块获主力资金净流入4.35亿元，其中，63股获主力资金净流 入，6股主力资金净流入超5000万元，净流入资金居首的是千红制药，今日主力资金净流入2.20亿元， 净流入资金居前的还有海南海药、哈三联、鲁抗医药 ...

2023年，ChatGPT风潮席卷全球，AI制药站上了产业新风口。2024年，智药局数据显示，全球AI+制药 研发相关融资事件达128起，总金额为57.95亿美元，对比2023年的数据分别上涨23.08%、60.93%，资金 规模接近2022年的巅峰水平。同期，国内AI制药融资事件主要集中在珠三角、京津冀以及长三角等医 药产业较为发达的地区。 进入2025年，随着DeepSeek等国产大模型取得突破，生物医药领域的AI应用热潮再度高涨。据不完全 统计，今年一季度，国内创新药领域至少发生19起投融资事件，融资总额超过20亿元，包括AI制药、 免疫细胞疗法、基因疗法等前沿技术，凭借巨大的发展潜力与创新价值，备受资本青睐。 在国内制药版图上，上海张江"药谷"始终占据重要地位。在日前"引新领质科创'智''药'"东片区活动 上，浦东生命科学产业发展有限公司副总经理刘刚披露数据显示，"当前张江聚集近50家AI新药企业， 2021年成立的AI新药研发联盟已推动5款AI药物进入临床二期。从人工智能岛到模力社区，张江正通过 基础设施升级强化'AI+生物医药'协同效应。" 受加速药物研发的需求增加、AI应用领域的拓展、配套政策的 ...