公司股价与交易概况 - 2025年1月6日，家联科技股价上涨1.37%，成交额为1.48亿元，换手率为4.87%，总市值为43.23亿元 [1] - 当日主力资金净流出1178.74万元，占成交额的0.08%，在所属行业中排名68/76，主力趋势不明显 [4] - 近期主力资金持续净流出，近3日、5日、10日、20日净流出额分别为1501.59万元、2464.26万元、2103.44万元、2585.32万元 [5] 公司主营业务与产品结构 - 公司主营业务为塑料制品、生物全降解制品及植物纤维制品的研发、生产与销售 [2] - 主要产品包括塑料制品、生物全降解制品、植物纤维制品、纸制品及其他 [2] - 2024年年报显示，主营业务收入构成为：塑料制品84.41%，生物全降解制品14.25%，其他(补充)1.34% [7] 市场与销售布局 - 公司产品销售以外销为主，2021年外销占比达70.47% [2] - 2024年年报显示，公司海外营收占比为55.43% [3] - 主要海外客户为海内外知名大型商超以及连锁餐饮企业，销售区域主要分布在北美洲、欧洲及大洋洲等发达国家和地区 [2] - 公司开拓了跨境电商平台线上市场，对产品进行境外推广和销售 [2] 核心业务概念与进展 - 公司业务涉及可降解塑料、3D打印、跨境电商、人民币贬值受益及一带一路等多个概念 [2] - 公司专注于PLA（聚乳酸）材料的研发与应用，并在消费级FDM（熔融沉积成型）材料及制品领域提前布局并产业化 [2] - 公司生产的3D打印耗材可覆盖工业设计、教育、玩具手办、医疗等多个领域 [2] - 公司在泰国设有工厂，作为重要的海外产能布局节点，已投放包括3D打印线材、塑料餐饮具及家居用品和植物纤维制品等产线，各产线正逐步投入生产 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比增长8.25% [8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-7381.45万元，同比减少209.95% [8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6828户，较上期增加15.61% [8] - 截至2025年9月30日，人均流通股为20195股，较上期减少11.47% [8] - 公司A股上市后累计派现9840万元，近三年累计派现7440万元 [8] - 截至2025年9月30日，招商均衡优选混合A（024027）为新进第八大流通股东，持股208.16万股 [8] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为21.19元 [6] - 近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价靠近压力位22.27元 [6] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3158.14万元，占总成交额的3.99% [5] 公司基本信息 - 公司全称为宁波家联科技股份有限公司，位于浙江省宁波市镇海区 [7] - 公司成立于2009年8月7日，于2021年12月9日上市 [7] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品 [7] - 公司所属概念板块包括可降解、新材料、跨境电商、3D打印、融资融券等 [7]

公司技术能力与产品应用 - 公司具备使用PEEK材料通过3D打印工艺制作部件产品的能力 [1] - 公司已为航天领域客户提供一体化静子产品用于客户样机制作或研发使用 [1] - 公司已为机器人领域客户提供人形机器人关节产品用于客户样机制作或研发使用 [1] 业务现状与财务影响 - 上述业务均不是连续性订单 [1] - 上述业务占公司收入比例极低 [1] 公司未来战略方向 - 公司会持续关注航天和机器人等相关领域的发展 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.07%，报33.98元/股，总市值171.55亿元，当日成交额3.84亿元，换手率2.30% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出350.38万元，特大单买卖占比分别为6.26%和5.89%，大单买卖占比分别为23.05%和24.32% [1] - 公司股价年初至今上涨2.78%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨10.61%、23.34%和35.59% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入11.99亿元，同比增长33.90%，归母净利润2.08亿元，同比增长33.43% [2] - 公司主营业务收入构成为：钽铌及其合金制品占比98.36%，钛及钛合金制品占比1.30%，其他业务占比0.35% [1] - 公司自A股上市后累计派现3.83亿元，近三年累计派现9189.90万元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至2025年12月19日，公司股东户数为5.71万户，较上期减少2.66%，人均流通股8791股，较上期增加2.73% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股366.78万股，较上期增加41.06万股，华夏稳增混合（519029）已退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业背景 - 公司全称为宁夏东方钽业股份有限公司，成立于1999年4月30日，于2000年1月20日上市，主营业务为钽铌铍金属及合金制品的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属，涉及的概念板块包括商业航天（航天航空）、超导概念、3D打印、小金属、高温合金等 [1]

股价与市场表现 - 2025年1月6日盘中，波长光电股价报109.35元/股，上涨2.02%，总市值126.54亿元 [1] - 当日成交额1.69亿元，换手率3.37% [1] - 当日主力资金净流入132.15万元，特大单净买入380.10万元，大单净卖出247.97万元 [1] - 公司股价年初以来上涨4.99%，近5个交易日上涨1.42%，近20日上涨15.29%，近60日下跌7.33% [1] 公司基本情况 - 公司全称为南京波长光电科技股份有限公司，成立于2008年12月24日，于2023年8月23日上市 [1] - 公司是国内精密光学元件、组件的主要供应商，长期专注于服务工业激光加工和红外热成像领域，提供光学设备、光学设计及光学检测的整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：光学组件46.03%，光学元件40.16%，光学系统方案与检测设计工具及其他13.81% [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，所属概念板块包括光刻机、光刻胶、光学、激光雷达、3D打印等 [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.45亿元，同比增长24.66% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为2576.43万元，同比减少16.39% [2] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.43万户，较上期增加63.76% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为1045股，较上期减少38.94% [2] - A股上市后，公司累计派发现金红利6017.34万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，永赢半导体产业智选混合发起A（015967）为第一大流通股东，持股200.00万股，持股数量未变 [4] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股110.27万股，较上期增加44.20万股 [4] - 金信稳健策略混合A（007872）与德邦半导体产业混合发起式A（014319）并列第三大流通股东，均持股100.00万股，分别较上期减少68.20万股和20.00万股 [4] - 富国创新科技混合A（002692）、金信精选成长混合A（018776）、博时新收益混合A（002095）为新进十大流通股东 [4] - 中欧瑾和灵活配置混合A（001173）为第七大流通股东，持股22.00万股，较上期减少30.00万股 [4] - 华安媒体互联网混合A（001071）、华安景气领航混合A（017303）、华安沪港深外延增长灵活配置混合A（001694）、华安智能生活混合A（006879）已退出十大流通股东之列 [4]

公司股价与交易概况 - 2025年1月5日，家联科技股价上涨1.30%，成交额为7056.98万元，换手率为2.33%，总市值为42.65亿元 [1] - 当日主力资金净流入325.08万元，占成交额的0.05%，在所属行业中排名第18位 [4] - 近期主力资金流向：近3日净流出1231.22万元，近5日净流出581.19万元，近10日净流出764.37万元，近20日净流出1404.34万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为2683.72万元，占总成交额的2.92% [5] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6828户，较上期增加15.61%；人均流通股为20195股，较上期减少11.47% [8] 公司主营业务与产品结构 - 公司主营业务为塑料制品、生物全降解制品及植物纤维制品的研发、生产与销售 [2] - 主要产品包括塑料制品、生物全降解制品、植物纤维制品、纸制品及其他 [2] - 主营业务收入构成：塑料制品占比84.41%，生物全降解制品占比14.25%，其他（补充）占比1.34% [7] - 公司为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业 [2] 市场与销售布局 - 公司产品销售以外销为主，2021年外销占比达70.47% [2] - 根据2024年年报，公司海外营收占比为55.43% [3] - 外销区域主要分布在北美洲、欧洲及大洋洲等发达国家和地区，主要海外客户为海内外知名大型商超以及连锁餐饮企业 [2] - 公司开拓了跨境电商平台的线上市场对产品进行境外推广和销售 [2] 核心业务概念与进展 - **可降解塑料**：公司专注于PLA（聚乳酸）材料的研发与应用 [2] - **3D打印**：公司在消费级FDM（熔融沉积成型）材料及制品领域提前布局并产业化，生产的3D打印耗材可覆盖工业设计、教育、玩具手办、医疗等多个领域 [2] - **人民币贬值受益**：公司海外营收占比较高，受益于人民币贬值 [3] - **一带一路**：公司在泰国设有工厂，作为重要的海外产能布局节点，已投放包括3D打印线材、塑料餐饮具及家居用品和植物纤维制品等产线在内的多类产能，目前各产线正逐步投入生产 [3] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比增长8.25% [8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-7381.45万元，同比减少209.95% [8] - 分红方面，公司A股上市后累计派现9840.00万元，近三年累计派现7440.00万元 [8] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为21.16元 [6] - 近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强 [6] - 目前股价靠近支撑位21.29元 [6] 公司背景与行业归属 - 公司全称为宁波家联科技股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于2009年8月7日，于2021年12月9日上市 [7] - 公司所属申万行业为：轻工制造-家居用品-其他家居用品 [7] - 所属概念板块包括：可降解、新材料、3D打印、跨境电商、融资融券等 [7] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，招商均衡优选混合A（024027）为家联科技第八大流通股东，持股208.16万股，为新进股东 [8]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [2][6] 报告核心观点 - 报告持续看好AI基建与商业航天两大方向的投资机会 [2] - AI基建方面，燃气轮机与液冷是核心受益环节，需求旺盛且产业链将持续扩张 [3] - 商业航天方面，产业定位明确且技术持续突破，多家企业IPO在即，看好长期投资机会 [4] 重点事件点评 - **事件1：软银完成对OpenAI的400亿美元投资**：2025年12月30日，软银集团完成最后一笔约220亿至225亿美元的注资，兑现了总额400亿美元的投资承诺 [2][19] - **事件2：蓝箭航天IPO获受理**：2025年12月31日，蓝箭航天IPO申请获受理，计划募集资金75亿元，需实现可复用火箭发射载荷成功入轨 [2][19] AI基建行业点评 - **核心逻辑**：AI相关投资持续加码，带动AI基建需求旺盛，训练算力将接近吉瓦（GW）级别 [3][5] - **燃气轮机**：作为数据中心主用及备用电源将深度受益，GEV上修燃机订单与扩产表明行业处于超长景气周期 [3] - **燃气轮机产业链关注环节**： - 燃机热端叶片：应流股份、万泽股份 [3] - 燃机发电机组：杰瑞股份 [3] - 燃机其他铸件：豪迈科技、联德股份 [3] - 燃机配套余热锅炉（HRSG）：博盈特焊 [3] - **液冷技术**：将替代风冷成为数据中心散热产业趋势，国内外大厂正大力推动 [3] - **液冷产业链关注环节**： - 一次侧（冷水机组及压缩机）：冰轮环境、汉钟精机、联德股份 [3] - 二次侧集成商：高澜股份、同飞股份 [3] - 二次侧零部件（CDU、Manifold、冷板、UQD）：飞荣达、奕东电子、南风股份、强瑞技术 [3] 商业航天行业点评 - **政策与产业背景**：《政府工作报告》连续两年提及商业航天并定位为新兴产业，产业技术持续突破 [4] - **资本动态**：以蓝箭航天为代表的多家企业IPO在即 [4] - **建议关注标的**：商业航天核心环节供应商及蓝箭航天产业链标的，包括广电计量、应流股份、上海沪工、中泰股份、苏试试验、龙溪股份等 [4] 行业动态与新闻摘要 - **人形机器人动态**： - 2025年12月29日，华为增资其全资持股的东莞极目机器有限公司 [5] - 12月30日，蓝思智能永安新园区首次交付超600台整机组装机器人 [5] - 12月31日，宇树科技与京东合作的全国首家线下门店开业 [5] - 12月31日，上纬新材发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人“启元Q1” [5] - 2026年1月1日，智元发布第二代一体化具身大小脑系统Genie Reasoner [5][20] - **AI基建动态**： - 2025年12月30日，软银完成对OpenAI的400亿美元投资 [5] - 12月31日，马斯克称xAI收购第三座建筑，训练算力将接近吉瓦（GW） [5][20] - **商业航天动态**：2025年12月31日，蓝箭航天IPO获受理，拟募资75亿元 [5] - **政府新闻**： - 2025年12月30日，工信部等四部门提出推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用 [5][22] - 12月30日，教育部计划2026年出台人工智能赋能教育相关政策文件 [5][22] - 12月31日，国家主席习近平发表新年贺词提及人工智能大模型你追我赶 [5][22] 公司动态摘要 - **人形机器人领域**：2025年12月29日，双元科技出资设立杭州元睿具身智能科技有限公司 [6][23] - **AI基建领域**：2025年12月30日，上海万泽（万泽股份）与某海外客户就燃气轮机叶片签署《技术协议》 [9][23] - **资本市场动态**：2025年12月30日，浙江荣泰筹划发行H股股票并在港交所上市 [6][23] 行业投资观点总结 - **1、人形机器人**：从价值量和卡位把握机会，重点关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节，涉及公司包括恒立液压、汇川技术、蓝思科技、震裕科技、飞荣达、雷赛智能、绿的谐波、五洲新春、龙溪股份、信捷电气、步科股份、永创智能、博众精工、汉威科技、秦川机床、唯万密封、奥普特、国机精工、华翔股份等 [9] - **2、AI基建**： - AI液冷环节：飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子 [9] - 燃机环节：应流股份、豪迈科技、联德股份 [9] - 制冷环节：汉钟精机、冰轮环境 [9] - **3、自主可控-国产化率低**： - 通用电子测量仪器：普源精电、鼎阳科技、优利德、川仪股份 [10] - 半导体产业链：汇成真空、唯万密封 [10] - X线设备核心器件：奕瑞科技 [10] - **4、低空经济**：产业进展迅速，基建先行，重点关注整机和核心零部件（发动机/电机）环节，如应流股份、宗申动力 [10] - **5、智能焊接机器人**：在钢结构行业开始从0到1放量，长期市场空间近千亿元，重点关注柏楚电子 [10] - **6、3D打印**：技术优势明显，将在航空航天、3C等领域打开市场空间，重点关注铂力特、华曙高科、南风股份 [10] - **7、核聚变**：是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志取得实质进展，重点关注应流股份、江苏神通 [10] - **8、商业航天**：国内火箭进步推动卫星组网，产业进展加速，重点关注广电计量、应流股份、上海沪工、中泰股份、苏试试验、龙溪股份 [10] 本周重点关注标的 - 报告列出本周重点关注标的包括：飞荣达；博盈特焊、杰瑞股份、应流股份、万泽股份；广电计量 [9] 重点公司市场表现（部分摘录） - **绿的谐波**：一周股价变动为上涨13.35%，年初至今上涨77.92% [18] - **龙溪股份**：一周股价变动为上涨50.42%，年初至今上涨166.79% [18] - **应流股份**（AI基建分类）：一周股价变动为上涨5.43% [18] - **冰轮环境**：一周股价变动为上涨7.44% [18] - **奕瑞科技**：一周股价变动为上涨4.98%，年初至今上涨183.33% [18] 重点公司盈利预测（部分摘录） - **绿的谐波**：2025年预测EPS为0.66元，对应PE为291倍 [12][25] - **汇川技术**：2025年预测EPS为2.06元，对应PE为37倍，总市值2039亿元 [12][25] - **恒立液压**：2025年预测EPS为2.12元，对应PE为52倍，总市值1474亿元 [12][25] - **应流股份**：2025年预测EPS为0.60元，对应PE为69倍 [12][25] - **奕瑞科技**：2025年预测EPS为2.95元，对应PE为34倍 [12][25]

公司股价与交易表现 - 2025年1月5日盘中，公司股价上涨2.51%，报33.89元/股，总市值达171.10亿元，当日成交额为3.05亿元，换手率为1.84% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出604.71万元，其中特大单买卖占比分别为9.24%和9.84%，大单买卖占比分别为27.12%和28.50% [1] - 公司股价表现强劲，年初以来上涨2.51%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨13.16%、26.69%和30.65% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为钽铌铍金属及合金制品的研发、生产和销售，其收入构成为：钽铌及其合金制品占98.36%，钛及钛合金制品占1.30%，其他业务占0.35% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.99亿元，同比增长33.90%，归母净利润为2.08亿元，同比增长33.43% [2] - 公司自A股上市后累计派现3.83亿元，近三年累计派现9189.90万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年12月19日，公司股东户数为5.71万户，较上期减少2.66%，人均流通股为8791股，较上期增加2.73% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股366.78万股，较上期增加41.06万股，而华夏稳增混合（519029）已退出十大流通股东之列 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [1] - 公司涉及的概念板块包括商业航天（航天航空）、超导概念、3D打印、高温合金、核聚变等 [1]

行业投资评级 - 领先大市-A [7] 核心观点 - 蓝箭航天科创板IPO申请获受理，拟募集资金75亿元，标志着资本市场对商业航天产业的支持力度加强，产业落地有望加速 [1] - 卫星发射加速，国内外低轨星座计划庞大，远期火箭发射及卫星产业市场空间广阔 [2] - SpaceX通过3D打印等技术变革降低火箭发射成本，相关技术在国内企业（如蓝箭航天）已有应用 [2] - 柔性太阳翼是高功率卫星时代的核心基础设施，钙钛矿电池因其高效率、轻量化、低成本（约为砷化镓的十分之一）优势，未来应用潜力较大 [3] 行业动态与公司进展 - 蓝箭航天为国内领先的商业航天企业，其朱雀二号系列火箭已进入量产及商用阶段 [1] - 朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭于2025年12月3日首飞发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [1] - 2025年全年，中国共完成19次星座组网任务，其中GW星座16次（在轨136颗），千帆星座3次（在轨108颗） [2] - 美国2025年共完成129次发射，其中星链计划122次（在轨卫星约9400颗），亚马逊Leo计划7次（在轨180颗） [2] - 垣信卫星“千帆星座”计划2027年底前部署1296颗卫星，到2030年底完成1.5万颗低轨卫星的互联网组网 [2] - 中国星网2020年提交了12992颗卫星星座的申请 [2] 关键技术与发展趋势 - SpaceX利用3D激光打印技术24小时不间断制造发动机燃烧室，淘汰传统车削工艺，是实现零部件高效整合、降低成本的关键 [2] - 蓝箭航天天鹊系列火箭发动机使用了3D打印技术，实现了40%~110%的推力调节范围，缩短了零部件制造工期 [2] - 柔性太阳翼的电池材料主要包括硅基、柔性薄膜砷化镓和钙钛矿，其中柔性薄膜砷化镓是目前主流技术路线，转化效率约30% [3] - 钙钛矿电池具有高效率、轻量化、低成本（约为砷化镓的十分之一）优势 [3] 投资建议 - 建议关注3D打印核心企业：江顺科技、铂力特、华曙高科等 [4] - 建议关注钙钛矿/晶硅光伏设备供应商：迈为股份、捷佳伟创、京山轻机等 [4] - 建议关注光伏电池组件及电源制造商：钧达股份、东方日升等 [4]

全球及中国3D打印非金属耗材市场概况 - 2022年全球塑料基3D打印耗材市场规模为12.8亿美元，预计2028年将增长至23.7亿美元，期间年复合增长率为10.8% [4] - 2023年中国3D打印市场中，非金属耗材相关市场规模约占整体市场的60%以上，即约38.1亿元人民币，中国市场在全球市场中占据重要地位且增长潜力巨大 [4] 3D打印非金属耗材材料分类与竞争格局 - 3D打印非金属耗材种类丰富，主要包括塑料基、陶瓷基、树脂基、生物基等多个类别 [5] - 塑料基耗材是目前最常用的3D打印非金属耗材，主要包括PLA、ABS、PETG、尼龙等 [5] - 全球市场竞争呈现多元化态势：在塑料基耗材领域，大型化工企业与专业3D打印耗材企业并存竞争；在树脂基耗材领域，专注于光固化材料的企业占据高端市场；在生物基耗材领域，具有生物材料研发背景的企业竞争力较强 [6][7] - 国内市场中，银禧科技等企业在塑料基耗材领域具有一定规模和市场份额，同时涌现出一批从事生物基3D打印耗材研发的初创企业 [7] 生物基3D打印材料的发展与机遇 - 基于天然高分子的生物基耗材和医用生物基耗材是目前研究和布局较多的方向 [5] - 生物基PLA、PHA、生物基尼龙、生物基橡胶、生物基复合材料在3D耗材开发上已受到行业关注 [8] - 光华伟业、海正生材、家联科技、金碧生物、阿科玛等国内外企业已成为生物基3D打印材料的头部材料商 [8] - 从潮玩、鞋履到医疗和人形机器人等高值化应用领域，将更加青睐生物基等环保材料的应用 [9] - 行业计划于2026年5月在上海举办“3D打印用生物基材料论坛”，以探索该材料在鞋履、消费等市场的应用方向与典型案例 [11]

核心观点 报告认为化工行业几乎每年都存在优异的投资机会，其投资逻辑可类比“美林时钟”，主要围绕景气周期、赛道成长、放量成长和价值红利四大驱动因素展开[3][4] 当前化工板块机构持仓处于低位，行业供给扩张放缓，结合需求端的新兴增长点（如储能、AI基础设施、3D打印、人形机器人等）以及潜在的成本端（油价）变化，行业正迎来战略性的“破晓时刻”，2026年应重点关注由AI for Science赋能的新材料研发、AI基础设施（电源与液冷）、AI PCB、3D打印及商业航天、人形机器人触觉传感器等细分领域的投资机遇[1][7][13][37][41] 行业历史表现与驱动框架 - 化工行业在2010年至2025年间，每年均有代表性公司取得显著涨幅，驱动因素可归纳为四大类：景气周期（产品涨价）、赛道成长（切入新能源等新赛道）、放量成长（产能扩张）和价值红利（高股息与“中特估”）[3][4] - 以2024年为例，景气周期机会贯穿全年，如正丹股份因TMA涨价最高涨幅达1196%，赛道成长机会在9月底后涌现，如中岩大地因新基建概念最高涨幅509%[4] - 2025年的机会则集中在景气周期（农药兽药、锂电材料）和赛道成长（机器人、AI液冷、AI PCB、固态电池）等领域，例如上纬新材因机器人概念最高涨幅2163%[4] 当前行业状态与见底信号 - 机构持仓降至低点：2025年第三季度，主动型基金对化工行业的持仓占比为4.2%，环比下降0.5个百分点；指数型基金持仓占比为1.2%，环比提升0.5个百分点[9][12] - 供给扩张显著放缓：作为行业投资情绪的先行指标，基础化工在建工程同比增速已连续三个季度为负且持续下滑，2025年第三季度同比增速为-14.6%，而固定资产增速仍保持在16%的高位，预示未来实际供给增长将放缓[15][18] 2026年投资机会挖掘思路 角度一：AI for Science (AI4S) 赋能化学研发 - AI4S是材料研发的全新范式，通过“读、算、做”大幅提升研发效率，有望突破传统研发瓶颈，远期市场空间可达万亿元[44][48] - 中国拥有最齐全的化学制造业门类和最完备的产业链，具备培育AI4S全球龙头的土壤[48] - 以晶泰控股为例，该公司是AI4S范式革命的引领者，拥有超过200个AI垂类模型和超200个自动化工作站，每月积累超20万条化学合成数据，已与全球前20大药企中的16家以及协鑫、中石化等材料龙头达成合作[49][53] 角度二：寻找需求正增长的细分产品 储能材料 - 储能需求全球共振，2025年迎来爆发式增长：2025年前三季度中国储能电池合计出货量达430GWh，已超过2024年全年30%，预计全年出货量达580GWh；头部厂商产能利用率突破80%[25] - AI数据中心（AIDC）配储成为新需求：英伟达发布白皮书明确AIDC配储必要性，预计2030年全球数据中心储能需求将从2024年的16.5GWh增长至209.4GWh[26][28] - 具体材料环节： - **六氟磷酸锂**：价格加速上行，截至12月26日散单价格已上涨至18万元/吨，历史高点曾达59万元/吨[29][31] - **磷酸铁锂**：受储能需求拉动，1-9月产量228.3万吨，同比增长70.2%，三代以上高压实密度产品技术壁垒高，结构性紧缺加剧[33] - **负极材料**：需求高增拉动下，2025年9月起头部一体化大厂普遍满产，订单排至11月中旬[33] AI基础设施之电源（SST） - 固态变压器（SST）是下一代数据中心供电系统的核心解决方案，效率高达98%以上，占地面积不足传统方案的50%，已获英伟达在其800V直流架构白皮书中认可[66][67] - SST的普及将带动上游碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）等宽禁带半导体，以及纳米晶/非晶等高性能软磁材料的需求[67] AI基础设施之液冷 - AIDC液冷市场空间广阔，氟化工巨头凭借核心原料配套优势和高度集中的行业格局，在液冷产业链中的价值将得到重估[68] - 三代制冷剂（如R32）进入配额管控期后景气高涨，2025年第四季度报价已突破6万元/吨，其景气持续时间和涨价高度可能超过市场预期[72][74] AI PCB - 覆铜板（CCL）占PCB成本的27%，而树脂占覆铜板成本的26%，是核心材料之一[77][79] - 随着AI推动高频高速需求提升，电子树脂需持续迭代以降低介电常数（Dk）和介质损耗因子（Df），未来M9、M10等级或引入PTFE树脂等更高性能材料[82] 角度三：3D打印与商业航天 - 3D打印（增材制造）引领高端制造革命，2024年全球市场规模达219亿美元，其中材料市场约44亿美元[85][90] - **商业航天是工业级3D打印的主线**：航空航天是国内头部3D打印厂商的核心下游，营收占比超50%（如铂力特61%，华曙高科50%）[97] 2024年我国商业航天市场规模达2.3万亿元，预计2025年增至2.8万亿元[97] - 商业航天极大拉动3D打印需求：以SpaceX为代表的公司已大规模应用3D打印技术，国内星河动力的发动机采用3D打印后，成本降至原来的10%，生产周期缩短至传统模式的1/6[102] 据测算，为完成国内千帆、GW、鸿鹄三大星座项目（合计规划约3.8万颗卫星）的发射，对应的火箭发动机3D打印市场规模有望累积达475亿元[101][102] - **消费级3D打印机加速崛起**：2024年全球市场规模41亿美元，同比增长32%，预计2029年达169亿美元；出货量410万台，中国“四小龙”（拓竹科技、创想三维、纵维立方、智能派）合计市占率达74%[107] 角度四：人形机器人触觉传感器 - 触觉传感器是灵巧手实现复杂功能的关键感知部件，主流人形机器人企业（如特斯拉、Figure、宇树、智元）及灵巧手企业均已应用，主要位于指尖[119][123] - 当前主流技术路线为压阻式和电容式，其中压阻式因结构简单、成本低、易实现高灵敏度而易于快速量产[114] - 市场空间测算：假设人形机器人销量达100万台，平均单机触觉传感器价值量6000元，则对应市场空间约60亿元；销量达1000万台时，市场空间约512亿元[120][123]