市场走势判断 - 当前市场下跌被视为牛市冲高后的正常合理回调，而非牛市结束 [1] - 市场成交量在暴跌时放大至接近2万亿元，前几日成交量约为1.70万亿元 [1] - 指数最低点触及3834点，本周前4天连续下跌4个交易日 [2][3] 牛市支撑因素 - 新股发行节奏得到控制且发行质量提升，增量资金持续流入 [1] - 成交量未出现持续萎缩状态，表明市场仍具活力 [1] - 科技股板块和锂电池等板块此前涨幅较大 [2] 未来市场展望 - 2026年中国A股市场依然被看好将呈现波段向上攻击态势 [3] - 若经济压力缓解、通胀出现拐点，2026年上半年可能迎来盈利拐点 [3] - 建议投资者关注周末消息面发酵及美股等外盘表现对下周A股的影响 [3] 投资策略建议 - 前期进行仓位管理的投资者在当前市场环境下更为主动 [2] - 短期大幅下跌对于仓位管理得当的投资者而言可能是良机 [3]

市场整体表现 - A股三大股指持续走低，截至10时54分，沪指跌2.16%，深证成指跌3.02%，创业板指跌3.44% [1] 行业板块表现 - 锂电产业链、算力硬件、光伏、存储芯片等方向跌幅居前 [1]

行业整体仓位水平 - 截至2025年11月14日，股票私募仓位指数达81.13%，较前一周提升1.05个百分点，创下年内新高 [1] - 百亿规模以上私募仓位指数最高，为87.07%，50亿至100亿规模私募仓位指数为83.56% [1] - 满仓股票私募占比提升至65.90%，中等仓位私募占比降至18.97%，低仓和空仓私募占比分别为10.37%和4.76% [1] 百亿私募仓位动态 - 满仓百亿股票私募占比大幅提升至73.41%，中等仓位百亿股票私募占比显著下降至18.47% [2] - 低仓百亿股票私募占比为7.32%，空仓占比仅为0.80%，显示空仓机构正积极向低仓水平靠拢 [2] 仓位提升驱动因素 - A股市场自8月以来上行并突破关键点位，赚钱效应提升带动私募产品业绩改善，增强加仓信心 [2] - 政策面持续释放对资本市场长期健康发展的积极信号，居民资产向权益市场转移趋势日益明朗 [2] - 百亿私募在科技、创新药等优势领域通过深度研究集中加仓捕捉结构性机会，带动行业整体仓位提升 [2] 私募产品备案情况 - 截至11月17日，今年以来全市场完成备案的私募证券投资基金数量达10,608只，较2024年同期的5,284只增长100.76% [3] - 股票策略是新备案产品的绝对主力，数量高达6,954只，占比65.55% [3] - 多资产策略和期货及衍生品策略新备案数量分别为1,494只和1,062只，占比分别为14.08%和10.01% [3]

市场整体展望 - 对A股市场保持乐观，2024年9月24日被视为分水岭，市场大概率以震荡上行的态势运行 [1] - 中国经济运行保持在长期增长的轨道中是A股市场最大的基本面和走强的底气所在 [1] - 低利率市场环境预计将持续，有助于提升股权风险溢价和权益类资产的配置价值，社会财富增加权益类资产配置是必然趋势 [1] - 监管出台的一系列支持政策对A股市场起到了正本清源的长期利好作用 [1] - 在经济新旧动能切换、步入高质量发展背景下，A股市场呈现结构性行情是常态 [1] 消费领域投资机会 - 消费投资已迎来较好配置时机，消费对A股投资的贡献度将显著提升 [2] - 传统消费股中可挖掘价值线索，包括行业竞争格局改善、供给出清、拥有良好自由现金流的个股 [2] - 具备高股息红利属性的家电、汽车、白酒等龙头品种值得关注 [2] - 可关注具备第二生长曲线、产品创新、渠道力扩张、渗透率提升或品牌集中度提高等因素的股票 [2] - 新消费和服务消费中可挖掘景气、成长、创新及精神价值因素，需与估值匹配并跟踪报表落地情况 [2] - 出海因素需重点关注，消费市场转向全球，包括品牌价值被全球认同的潮玩龙头，核心竞争力突出的家电、新能源车等 [2]

主要股指表现 - 上证指数报3891.488点，下跌1.01% [1] 或报3885.92点，下跌45.13点，跌幅1.15% [2] - 深证成指报12757.258点，下跌1.72% [1] 或报12709.78点，下跌271.04点，跌幅2.09% [2] - 创业板指报2983.338点，下跌1.94% [1] 或报2964.39点，下跌77.95点，跌幅2.56% [2] 其他重要指数表现 - 科创50指数报1298.67点，下跌29.52点，跌幅2.22% [2] - 北证50指数报1425.77点，下跌19.77点，跌幅1.37% [2] - 沪深300指数报4498.03点，下跌66.92点，跌幅1.47% [2] - 上证50指数报2980.14点，下跌28.15点，跌幅0.94% [2]

| 上证指数 | 3885.92 | -45.13 | -1.15% | | --- | --- | --- | --- | | 000001 | | | | | 创业板指 | 2964.39 | -77.95 | -2.56% | | 399006 | | | | | 深证成指 | 12709.78 | -271.04 | -2.09% | | 399001 | | | | | 科创50 | 1298.67 | -29.52 | -2.22% | | 000688 | | | | | 北证50 | 1425.77 | -19.77 | -1.37% | | 899050 | | | | | 沪深300 | 4498.03 | -66.92 | -1.47% | | 000300 | | | | | 上证50 | 2980.14 | -28.15 | -0.94% | | 000016 | | | | 格隆汇11月21日｜A股主要指数走弱，沪指跌1.15%，深成指跌2.09%，创业板指跌2.56%。锂电产业 链、算力硬件、存储芯片等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4300只。 ...

市场整体表现 - A股市场周四呈现高开低走、震荡调整的格局 [1][2] - 市场成交额出现小幅缩量 [1] - 上证指数收盘接近周二低点3926点，技术上看短期下探3900点整数关口的概率加大 [1] - 创业板指数收盘跌破60日均线，技术走势显示继续向3000点整数关口寻求支撑的概率加大 [1] 板块表现 - 海南、银行板块涨幅居前 [1] - 建筑材料、综合、银行、通信和房地产等板块涨幅靠前 [2] - 美容护理、光伏设备、食品加工等板块跌幅居前 [1] - 美容护理、煤炭、电力设备、石油石化和商贸零售等板块跌幅靠前 [2] 市场情绪与短期展望 - 当前市场情绪仍偏谨慎，需等待大盘出现明显的企稳回升信号 [1] - 随着大盘近期震荡消化整理已相对充分，指数层面下探空间或相对有限 [1] - 当日大盘高开低走的行情给市场带来了一定不确定性 [1] - 上证指数大概率围绕4000点附近整固蓄力 [2] 中长期展望 - 中期来看，在全球科技投资热情不减、"反内卷"政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，本轮慢牛行情的根基并未动摇 [1] - 后续A股指数仍存在继续走强的基础 [1] - 长期震荡上行的趋势仍有望延续 [2]

市场表现 - 2025年11月20日A股市场冲高遇阻，上证综指最高触及3967点后回落，收于3931.05点，下跌0.40%[2][7] - 深证成指收于12980.82点，下跌0.76%，创业板指下跌1.12%，表现弱于主板[7] - 两市成交金额为17228亿元，较前一交易日有所减少[7] - 超过七成个股下跌，市场呈现小幅震荡整理特征[7] 行业分化 - 银行、房地产、能源金属、水泥建材等行业涨幅居前，其中建材行业指数上涨1.23%，银行指数上涨0.86%[7][9] - 电池、美容护理、光伏设备、采掘等行业跌幅居前，煤炭行业指数下跌2.07%，电力设备及新能源行业指数下跌1.93%[7][9] - 银行、燃气、房地产服务等行业资金净流入居前，半导体、电池、软件开发等行业资金净流出居前[7] 估值与成交 - 当前上证综指平均市盈率为16.19倍，创业板指数平均市盈率为48.48倍，均处于近三年中位数水平上方[3][14] - 两市成交金额17228亿元处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14] 后市展望与建议 - A股市场处于震荡蓄势阶段，上证指数围绕4000点蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡将延续[3][14] - 10月金融数据显示居民资产配置向金融资产转移的长期趋势未变，为市场提供增量资金[3][14] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议关注能源金属、保险、银行及水泥建材等行业的投资机会[3][14] 风险提示 - 风险因素包括海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期、宏观经济超预期扰动等[4]

指数表现与ETF动态 - 中证A500指数收盘上涨0.3% [1] - 中证A100指数收盘上涨0.6% [1] - 中证A50指数收盘上涨0.4% [1] - A500ETF易方达（159361）全天净申购约8000万份 [1] 机构观点与市场展望 - 临近年末机构配置或趋于均衡并开始为明年景气方向布局做准备 [1] - 预计年末行情仍以震荡结构为主 [1] - 后续政策落地节奏明确后物价回升预期下反内卷板块逻辑明确 [1] - 科技主线产业趋势与业绩进入验证阶段 [1] - A股市场中长期向好趋势不改 [1]

市场指数表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.18%收报3946.74点，深证成指微幅收跌报13080.09点，创业板指涨0.25%收报3076.85点 [2] - 指数表面表现尚可，但个股呈现大面积杀跌态势，盘中下跌个股数量维持在4000家左右，收盘时有3984家个股下跌仅1176家上涨 [4] - 全部A股中位数下跌约1.50%，盘面黄线始终处于白线下方，掩盖了绝大多数个股的惨淡表现 [4] 市场成交量与资金流向 - 沪深两市成交额17259亿元，较昨日缩量2002亿元，1.72万亿元成交额为本月以来最低水平且是近3个月第三低 [2][5] - 主力资金在昨日大幅流出近1000亿元后，今日继续流出513亿元 [6] 板块与个股表现 - 拉动上证指数的主要力量是"三桶油"、四大行及五大保险等权重股，仅中石油、中海油、中石化三家就贡献8.04个点涨幅 [6] - 锂矿板块表现相对强势受碳酸锂期货价格上涨带动，但主要公司仍处于扭亏为盈阶段 [6] - 电池板块受锂矿价格上涨压制下跌约1.4%，龙头宁德时代逆势上涨约1.50%报收391.1元/股 [6] - 涨停个股约63家，跌停个股24家，跌停个股多为前期借"玄学"炒作的妖股 [7] - 前期热门海南板块跌幅最大达4%左右，显示市场最活跃炒作资金处于流出状态 [7] 市场情绪与流动性 - 临近年底机构面临结账需求，基金存在排名压力，落袋为安成为年底操作惯例，对市场流动性造成困扰 [7] - 成交量持续萎缩表明主力资金"无心恋战" [7]