核心财务表现 - 营业收入37.33亿元，同比增长49.23% [1] - 海外收入34.41亿元，同比增长56.02%，占总收入比重92.17% [3] - 归属于上市公司股东的净利润亏损8.56亿元，同比扩大119.86% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.60亿元，同比下降396.40% [1] AI技术研发突破 - 发布Skywork-Reward-V2奖励模型，在七大主流评测中全面领先 [4] - 开源Skywork-R1V多模态视觉推理模型，在MMMU评测达76.0分 [5] - 推出Skywork-OR1数学代码推理模型，具备卓越泛化能力 [6] - 发布Matrix-Zero世界模型，支持3D场景生成与可交互视频生成 [7] - 开发Matrix-Game 2.0模型，实现25 FPS高帧率分钟级连续生成 [7] AI应用产品进展 - 天工超级智能体在GAIA评测中以82.42分位列全球榜首 [8][11] - 构建"5+1"智能体矩阵，涵盖文档、PPT、表格、播客与网页创作 [9] - AI视频平台SkyReels支持30秒长视频生成及LoRA角色定制功能 [17] - AI音乐模型Mureka V7良品率从43.4%提升至57.7%，人声真实度提升44% [18][20] - 推出Mureka TTS V1语音合成模型，支持Voice Design音色定制功能 [22] 业务生态与商业化 - 短剧平台DramaWave年化流水收入ARR突破1亿美元 [25] - StarMaker上线AI歌曲创作功能并推出AI数字人直播解决方案 [27] - Opera浏览器月活跃用户达2.89亿，年化ARPU升至1.97美元 [28] - Opera Neon浏览器集成AI助手群组，支持本地执行网页任务 [30] - Opera GX推出《巫师3》主题浏览器及原创Roblox游戏《Hell's Obby》 [32] 行业发展趋势 - 2025年全球AI市场规模预计突破6380亿美元 [36] - 行业竞争重心从模型规模转向应用效果与系统效率 [36] - 多模态能力成为技术焦点，OpenAI将多模态集成至ChatGPT [38] - AI芯片架构向NPU与ASIC等高能效定制化方向演进 [39] - AI Agent技术从实验走向实用化部署，工业应用加速落地 [38]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.3亿元，同比增长25.5% [1] - 归母净利润由负转正，经调整净利润达8472.1万元，同比增长77.7%，超过2024年全年水平 [1] - AI及Agent业务收入1.1亿元，其中Agent收入4530万元 [2] - AI+SaaS业务收入5.0亿元，同比增长26.0%，毛利率80.4% [5] - 外贸相关收入同比增长89.0% [7] AI及Agent业务进展 - 首次单独披露AI及AI Agent业务数据，显示商业化落地信心 [2] - AI-Agentforce智能体中台升级至2.0版本，具备356项核心AI模块 [2] - 已为5518家企业实现Agent赋能，覆盖营销、销售、招聘、外贸等高频场景 [2] - 在消费、汽车、医疗、金融、文旅、制造六大行业形成可复制行业模板 [2] - 新增沃尔玛、欧莱雅、复星旅文等标志性企业客户 [2] - 下半年计划推出Agent-Data与Agent-Decision产品，并上线AI-Agentforce 3.0版本 [3] 客户结构与运营效率 - AI+SaaS客户总数约2.17万家，其中大客户（KA）814家，收入占比提升至50.3% [5] - 经常性收入占比达84.5%，订阅模式构建可持续增长基础 [5] - SMB与KA客户老客客单价分别同比增长21.7%与20.7% [5] - 销售、管理与研发费用率同比下降，人效提升25.6% [5] 国际化与外贸业务 - 外贸客户达982家，相关收入同比增长89.0% [7] - AI外贸产品拥有49种语言版本，触达全球95%以上语言地区 [7] - 国际化战略从"服务中国企业出海"转向"拓展海外新市场" [7] - 未来将加快本地代理体系与交付网络建设，深化与海外头部渠道合作 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达9.3亿元人民币，同比增长25.5% [1] - 归母净利润由负转正，经调整净利润为8472.1万元人民币，同比增长77.7%，超过2024年全年水平 [1] - AI及Agent业务收入达1.1亿元人民币，其中Agent收入为4530万元人民币，服务5518家企业 [1] AI智能体业务突破 - 首次单独披露AI及AI Agent业务数据，显示商业化落地进展 [1] - AI-Agentforce智能体中台升级至2.0版本，具备356项核心AI模块 [2] - 在消费、汽车、医疗、金融、文旅、制造六大行业形成可复制行业模板 [2] - 新增沃尔玛、欧莱雅、复星旅文等标志性企业客户 [2] 技术研发与产品演进 - Tforce营销大模型实现与头部云厂商能力互通，构建"数据+算法+生态"三重技术壁垒 [2] - 计划下半年推出Agent-Data与Agent-Decision产品，并上线AI-Agentforce 3.0版本 [2] 客户结构与收入质量 - AI+SaaS业务收入达5.0亿元人民币，同比增长26.0%，毛利率为80.4% [3] - 经常性收入占比达84.5%，客户总数约2.17万家 [3] - 大客户(KA)数量增至814家，收入占比提升至50.3% [3] - SMB与KA客户老客客单价分别同比增长21.7%与20.7% [3] 运营效率提升 - 销售、管理与研发三项费用率同比下降，人效提升25.6% [3] - 自研AI Agent及AI+SaaS系统全面嵌入内部管理流程 [3] 国际化拓展 - 外贸业务收入同比增长89.0%，服务外贸客户达982家 [4] - AI产品拥有49种语言版本，触达全球95%以上语言地区 [4] - 国际化战略从"服务中国企业出海"迈向"拓展海外新市场" [4] 未来战略规划 - 加快本地代理体系与交付网络建设 [5] - 深化与海外头部渠道的战略合作 [5] - 通过生态联盟与战略投资加速国际化进程 [5] - 构建"产品+服务"双轮驱动的全球智能体生态 [5]

核心财务表现 - 总营收达人民币9.3亿元 同比增长25.5% [1] - AI+SaaS业务收入人民币5.0亿元 同比增长26.0% [1] - 精准营销业务收入人民币4.2亿元 同比增长25.0% [1] - 归母净利润人民币3740万元 由负转正 [1] - 经调整后净利润达人民币8470万元 同比增长77.7% [1] - AI+SaaS业务毛利率达80.4% [1] 业务增长驱动因素 - 受益于全球AI大模型的更新迭代 客户对智能营销及销售解决方案需求旺盛 [1] - 凭借领先的AI Agent技术优势与产品实力实现高质量增长 [1] - 高订阅比例及强产品力支撑高毛利率水平 [1] - 延续订阅制为根基、高毛利为动能的强内生造血商业模式 [1] 行业地位与荣誉 - 荣获2025年AISaaS产品中国营销及销售领域营收规模第一 [2] - 连续七年蝉联中国AISaaS影响力企业Top50第一名 [2] - 2025中国AI智能体Top30第三名 [2] - 获得AIAgent领域最具商业合作价值企业称号 [2] - 荣获年度零售AI解决方案创新奖及2025年中国品牌出海领军企业 [2] 未来发展战略 - 深化AIAgent技术与垂类行业场景深度融合 推动企业级智能体中台应用 [2] - 推动国际化布局从服务中国企业出海向拓展海外新市场升级 [2] - 通过技术创新和投资并购构建AI产品生态 实现质量与规模兼顾的增长 [2] - 通过极致运营效率 扁平化管理架构及精细化管控机制提升盈利能力 [2]

财务表现 - 2025年上半年营收1.79亿元 同比增长10% [1] - 期内亏损290万元 较2024年同期5.79亿元大幅收窄99.5% 接近盈亏平衡 [1] - 运营成本同比下降76% 人均营收97.8万元较2024年同期54.2万元提升80% [3] 业务结构 - AI软件业务收入8060万元 同比下降21.7% 主要因行业竞争加剧及主动控制获客支出 [1] - AI智能硬件业务收入9830万元 同比增长64.8% 占比达54.9% [1] - 智能硬件增长主要受益于新产品TicNote 截至2025年8月20日全球销量突破3万台 [2] 战略方向 - 坚持"大模型+硬件+场景"业务模式 通过硬件获取用户数据反哺AI模型优化 [2] - 核心竞争力包括十年积累的软硬协同能力、全栈技术储备及用户价值导向 [4] - 推动商业模式从"产品销售"向"服务+平台"转型 拓展耳机/智能手表等硬件形态 [4] 运营效率 - 实施"组织AI化"战略 建立AI原生工作流重构组织协作模式 [3][4] - AI Agent融入核心业务流程 演示的Coding Agent工具可自动生成代码并支持多人实时协作 [4] - 以长期盈利能力为导向 主动控制市场投放支出维持软件板块毛利率稳定 [1]

行业趋势与市场动态 - 股权投资市场募投退指标四年来首次正增长 2025年上半年募集资金7283亿元同比增长12% 新募基金2172只 投资金额3389亿元 案例数5612个 退出935笔其中IPO 583起同比增长近40% [6] - 市场存在三大堵点 LP回款压力导致GP趋向保守牺牲长期价值换取流动性 非市场化诉求造成资金低效配置 赛道高度同质化90%以上地方政府集中在AI半导体新能源领域 [6] - 科技投资逻辑从机会驱动转向价值驱动 要求更强产业认知与更长期耐心 港股市场回暖 AI Agent与具身智能等新赛道持续火热 产业资本与政府引导基金成为市场中坚力量 [2][6] 投资赛道分析框架 - 甲子星空坐标系以资本耐心度与技术壁垒划分四大投资象限 包括战略攻坚区（高技术壁垒+高资本耐心度） 赛道卡位区（高技术壁垒+低资本耐心度） 效率红海区（低技术壁垒+低资本耐心度） 长坡厚雪区（低技术壁垒+高资本耐心度） [14][15][16][17][18] - 战略攻坚区代表国家战略和硬科技方向 研发周期5-10年需长期资本支持 成功后可重塑产业格局 赛道卡位区技术壁垒高但要求快速证明里程碑事件 [15][16] - 效率红海区属内卷化阶段性热点 机会窗口期短易被模仿 长坡厚雪区依赖场景深耕与数据积累 多为运营驱动型企业复利效应强 [17][18] 人工智能领域投资 - 2025年被多位投资人认定为AI Agent元年 基座模型能力提升推动千行百业应用普及 AI应用成为新流量入口 任何应用都可能成长为超级入口 [24][28] - 具身智能因中国供应链和成本优势具备全球竞争力 在制造业与物流领域应用前景广阔 物理AI将成为AI发展下一阶段 [22][35] - 投资逻辑从投科学家Demo转向投应用 垂直领域Agent 行业模型与AI硬件加速落地 软硬件结合是形成护城河关键 [28][35][43] 新能源与新材料投资 - 2025年全球新能源装机量首次超过化石能源 氢能与锂电材料仍是投资重点 AI发展推高能源需求带动具身智能等应用 [37][39] - 投资需关注材料与零部件在大工业的通用价值 避免陷入单一周期 供给侧装备化 消费侧电气化 电力系统智能化构成三化战略 [39] - 行业处于周期波动但长期价值明确 需坚持耐心资本 并购与产业协同提供多元退出渠道 [39][40] 芯片半导体投资 - AI是半导体领域最耗算力赛道 全球半导体市值增长重要推动力 国内公司优势在于贴近客户快速迭代 需以技术为核心驱动辅以商业创新 [41][43] - GPU存储和光芯片存在可投资机会 国产替代是主要机会 但设计端需与制造装备端同步发展 封装与异构集成提供新路径 [41][43] - 软硬件耦合度高迭代速度快 产业链经历价值重构 汽车和云端算力市场是增量最大领域 高速互联和系统架构优化带来新机会 [43][44] 智能制造投资 - 不同场景需定制化解决方案 核心在零部件与算法 降本增效和数据驱动是核心需求 需区分创新型产品企业与传统制造数字化提效 [45][47] - 低空经济 AI与机器人领域有突破潜力 尤其在执行器传感器环节 出海需注重本地化合作 工业软件和核心零部件仍存在卡脖子问题 [47] - 团队能力要求包括目标感边界感迭代能力 产业经验和跨界学习 创始人需具备专业愿景与精细化管理能力 [47] 医疗健康投资 - AI在药物研发和病理诊断中显著提升效率 缓解医疗资源紧张 加速创新药商业化 类器官+AI组合在心血管疾病管理有应用 [48][50] - 投资需关注团队对行业的理解与关键数据掌握 触达效率支付三大方向重构医疗 软硬结合在影像放疗和脑机接口具探索意义 [50] - 技术坚持与商业模式需平衡 自然化智能是终极目标 应用畅想包括智能导诊机器人 去动物实验临床试验 数字化齿科及全自动诊疗舱 [50] 全球化与退出策略 - 中国企业全球化从出海升级为全球做全球卖 产品正撕掉低价标签以品质创新赢得溢价 需在国内竞争中锤炼实力再走向国际 [23] - IPO渠道收窄促使回归长期主义 退出结构将趋近美国以并购和S基金为主 早期投资依赖多元退出 用时间换倍数需找到耐心资本 [23] 创业与投资建议 - 创业者应聚焦垂直细分领域快速实现产品落地 善用大模型能力避免重复造轮子 用AI提升效率决策避免陷入大厂竞争 [24][26] - 颠覆式创新需重大技术改变 往往是长期缓慢变量积累 中国企业可通过效率提升与本土优势要素结合形成全球竞争力 [22] - 数据资产未来十年可能占社会总资产70% 超过地产和其他实体资产 没有数据结构化能力的大模型公司将毫无价值 [28]

行业发展趋势 - 软件与信息技术服务业2025年上半年收入达70,585亿元，同比增长11.9%，利润总额8,581亿元，同比增长12.0% [2] - 互联网金融信息服务业快速发展，上交所A股2025年上半年新开户1,260万户，同比增长32.79%，银行理财市场存续规模30.67万亿元，为投资者创造收益3,896亿元，同比增长14.18% [2] - 人工智能大模型技术（如DeepSeek）降低计算成本，拓展金融领域应用，AI Agent技术提升金融信息服务智能化水平 [3] - 国务院推动数字金融高质量发展和"人工智能+"行动，地方政府提供研发创新扶持，促进产业升级 [4] - 互联网理财智能化升级，提供24小时个性化服务，财富管理格局多元化 [4] - 综合性金融信息服务成为趋势，覆盖股票、基金、债券、外汇、期货、期权等多领域 [5] - 数据资产成为企业核心竞争力，5G、人工智能、大数据、云计算等技术推动数据战略资源化 [5] 公司财务表现 - 2025年上半年营业收入17.79亿元，同比增长28.07% [2] - 归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长38.29% [7] - 基本每股收益0.93元/股，同比增长36.76% [2] - 加权平均净资产收益率6.77%，同比提升1.52个百分点 [2] - 总资产103.32亿元，较上年度末下降5.87% [2] - 经营活动产生的现金流量净额同比显著增长，主要因资本市场活跃度提升 [17] - 现金分红方案：以5.376亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计5,376万元 [1][26] 业务构成 - 增值电信业务收入8.60亿元，同比增长11.85%，毛利率83.17% [17] - 软件销售及维护收入1.11亿元，同比增长7.66%，毛利率81.13% [17] - 广告及互联网推广服务收入7.11亿元，同比增长83.20%，毛利率91.59% [17] - 基金销售及其他交易收入0.97亿元，同比增长10.37%，毛利率78.39% [17] - 国内收入占比99.4%，国外收入占比0.6% [17] 技术创新与研发 - 累计获得软件著作权556项，发明专利授权127项（含美国专利28项） [8] - 问财HithinkGPT大模型实现多模态信息处理，具备逻辑推理和市场预测能力 [8] - 问财投资助手升级为自主规划推理智能体，实现多步自主规划和智能体自我进化 [10] - 建立并开源全球首个金融场景大语言模型评估基准BizFinBench，包含10万+条中文金融问答数据 [10] - 近三年研发经费占公司总收入25%以上，2025年上半年研发投入5.81亿元 [15][24] - 在AAAI、ACL、IJCAI、EMNLP等国际顶级AI会议发表论文30余篇 [8] 市场与用户 - 服务国内90%以上的证券公司，覆盖公募基金、私募基金、银行、保险公司、政府等机构客户 [15] - "爱基金"平台接入228家基金公司及证券公司，代销24,606支基金及资管产品 [10] - 通过大数据和人工智能分析用户行为，实现精准营销和本地化推广策略 [11] - 积极开展中小投资者教育活动，提升品牌影响力 [11] 公司治理与人才 - 管理团队稳定，核心技术人员无重大变动 [17] - 运用国家级博士后工作站、省级重点企业研究院等创新载体，与高校开展产学研合作 [12] - 建立人才梯队，通过"同花顺订单班"等方式培养应用型人才 [12] - 优化内部控制制度，加强合规管理和风险管理 [12] 子公司与投资 - 主要子公司杭州核新软件技术有限公司报告期营业收入4.23亿元，净利润9.69亿元 [19] - 金融资产投资期末金额675.66万元，报告期公允价值变动损益-24.34万元 [18] - 境外资产同花顺国际（香港）有限公司资产规模占公司净资产7.36% [18]

机器人产业化加速 - 首届人形机器人运动会吸引16国280支队伍及500余台机器人参赛 涵盖田径、足球、武术及工业、医药等场景赛[6][7] - 赛事评测标准转向体能和对抗指标 包括速度、稳定性和能耗 并设置全自主决策加权系数（自主模式权重0.8 vs 遥控模式1.0）[7][8][10] - 多机协同成为技术门槛 5V5足球赛要求协同感知与分布式规划 清华火神队凭借算法调试以1:0获胜[9][10] AI Agent生态演进 - 智谱AI推出AutoGLM 2.0 将Agent与云手机绑定 实现跨App任务处理并开放移动端API[17] - 交互范式从平台级应用转向垂直设备 可嵌入眼镜、手表等硬件形成"设备即Agent"模式[3][17] - ChatExcel获近千万元天使轮融资 推进AI DataAgent战略 实现数据获取到价值交易的全链路闭环[16] 多模态技术竞争 - 昆仑万维一周发布6款多模态产品 包括数字人生成工具SkyReels-A3和交互式世界模型Matrix-Game 2.0（支持25 FPS实时长序列）[24] - 竞争重点从单点模型转向全栈生态整合 通过开源技术构建护城河[5][24] - Anthropic为Claude 4.1新增主动终止对话功能 可在检测有害内容时终止会话[26] 关系型AI与商业化 - 逗逗AI 1.0定位情感陪伴伙伴 集成实时语音、情绪感知和视觉理解技术 采用桌宠/悬浮球双模式交互[20][21] - 通过场景化记忆机制深化用户关系 并与虚拟主播合作开发IP 延长用户使用时长和付费周期[21] - Podscan日处理3.5万集播客节目 月支出控制在1万美元内 月经常性收入约6000美元 转向销售驱动增长策略[28] 企业级AI应用 - 飞书多维表格独立开放 支持零代码搭建业务系统 已在永旺、海底捞等企业高并发场景落地[18][19][23] - 提供数据可视化、自动化工作流及AI集成工具（如AI字段捷径和AI分析）[23]

财务表现 - 公司实现营收1.79亿元 同比增长10.0% [1] - 期内亏损290万元 同比减亏99.5% 接近盈亏平衡 [1] - 人均营收达97.8万元 较2024年同期54.2万元提升80% [2] 业务发展 - AI智能硬件业务收入9830万元 同比增长64.8% [1] - 新产品TicNote国内上市后销量迅速突破万台 位居电商平台品类前列 [1] - 截至8月20日TicNote全球销量突破3万台 [1] 技术战略 - 公司AIGC产品全面实现Agent化 TicNote内置AI智能体软件Shadow AI [1] - 构建AI原生工作流 将AI Agent深度融入核心业务流程 [2] - 基于通用大模型"序列猴子"构建AIGC矩阵 包括AI配音/数字人/短视频生成等产品 [2] 未来规划 - 持续加大AI Agent核心技术研发投入 [2] - 拓展Agentic AI产品形态与场景边界 [2] - 推动商业模式由产品销售向服务+平台演进 [2]

核心财务表现 - 2025上半年营业收入6.99亿元人民币 同比增长22.3% [1] - 毛利额2.45亿元人民币 同比增长26.7% [1] - 毛利率35.0% 同比提升1.2个百分点 连续5个报告期提升 [1] - 经营活动所用现金净额840万元人民币 同比大幅改善67.6% [1] - 经调整净亏损668万元人民币 同比大幅减亏82.1% 调整后亏损率0.96% [1] 战略与研发投入 - 坚持"一模一体两翼"核心战略：以AInnoGC工业大模型为底座 AI智能体为引擎 工业机器人和工业软件为应用两翼 [2] - 研发投入同比提升11.2% 累计申请专利约1400件 其中80%以上为发明专利 [2] - 奇智孔明AInnoGC工业大模型升级 适配DeepSeek等开源基座模型 强化推理能力和工业知识理解 [2] - AI Agent应用开发平台使开发周期缩短超60% 应用于设备运维 工艺优化 质量检测等工业场景 [2] 产品与技术突破 - ChatRobot工业具身智能机器人平台突破多模态感知 端到端生成 云边协同控制等关键技术 [3] - 自研控制系统 智能系统 数据系统三大核心系统和VLA模型Robocket [3] - ChatCAD与Bentley联合研发Image-to-CAD类生成式设计产品 实现从静态图纸到智能PID的自动化生成 [3][7] - 推出系列智能化工业软件产品：ChatCAD AMES AEAM AEMS [4] 业务场景落地 - 重点推进大模型产品在工业软件 数智软件 工业物流 智能装备 工业可持续五大业务场景应用 [4] - 工业物流领域：智慧铁水运输和铁钢界面智慧管控产品实现1xN复制 落地翻车机智能摘钩机器人 [5] - 智能装备领域：为面板半导体行业打造智能装备生产管理系统 构建设备运维知识库和装备知识库 [5][6] - 汽车装备行业搭建智能输送示范线 实现从底层设备控制到顶层决策支持的全链条效率革新 [6] - 工业可持续领域：拓展大模型在智造实训应用 开发Agent教育学习平台和智能化综合能效管控平台 [6] 生态合作与行业应用 - 与Bentley战略合作研发生成式AI驱动的智能基础设施工程软件产品 [7] - 与库卡机器人 擎朗智能等企业合作共推具身智能工业应用 [7] - 与阿里钉钉 亨利加探索金融业出海 资产数字化及链上应用解决方案 [7] - 数智软件业务为信托客户提供数据治理及数仓应用解决方案 为期货公司提供主数据治理方案 [4] 管理层展望 - 公司进入"转守为攻"新阶段 各方面实现显著进步 展现量质均衡发展态势 [8] - 将持续提升技术 产品 工程 商业化能力 注重财务稳健前提下实现可持续健康发展 [8]