医疗AI大模型发展背景 - 2023年是医疗AI大模型元年 企业推动应用落地 2024年底国家卫生健康委发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》列出84个AI创新应用领域 [1] - 上海发布《上海市发展医学人工智能工作方案(2025-2027年)》 四川在2025年政府工作报告中提及发展AI+医疗 [1] - 2025年DeepSeek等国产大模型取得突破 医疗大模型应用热潮高涨 三甲医院和专科医院加速完成本地化部署 [1] 医疗资源现状与AI需求 - 中国95%医疗机构为基层医院 但患者集中流向三级医院 导致三甲医院超负荷运转 [2] - 医疗资源长期失衡 亟需AI支持科学导流患者和精准匹配医疗需求 [2] 技术突破与成本优化 - DeepSeek-R1训练成本低至557.6万美元 API定价百万token输入2元输出8元 [2] - 通过动态激活参数 DeepSeek降低医疗AI部署成本 推理效率提升300% [2] 医疗机构采购与部署 - 常州市第一人民医院采购大模型与训练推理算力一体化平台 预算480万元 [3] - 广州医科大学附属脑科医院采购DeepSeek R170B本地部署一体机服务器 预算66.8万元 [3] - 医院积极开展私有化部署 辅助生成病历 推荐治疗方案和个性化用药建议 [3] 专科大模型与通用大模型差异 - 通用大模型缺乏医生深度参与 医疗专科大模型由专科医生参与知识语料库构建和疾病逻辑设计 [4] - 专科大模型能基于症状进行逻辑推断 实现从症状到病因的正向诊断推理 [4][5] 医疗AI应用案例 - 仁济医院与蚂蚁集团合作开发全国首个疾病结构化数据训练的专科智能体 覆盖98%常见泌尿系统疾病 [3] - 上岗8个月服务30万患者 提供诊前咨询 多轮问诊 报告解读 肿瘤分期和医疗挂号服务 [3] 商业化挑战与现状 - 国家医保局表示不宜对AI辅助技术单独向患者收费 [5] - 互联网医疗企业核心营收来源于医药电商 阿里健康2024年9月30日止六个月收入142.74亿元同比增长10.2% 但医疗健康服务收入4.42亿元同比下降9.4% [6] - 京东健康2024年收入582亿元同比增长8.6% 其中商品收入488亿元同比增长6.9% [6] 商业化突破方向 - 需要更广泛专家角色参与 整合行业信息打破组织界限 关注私有化部署解决隐私保护问题 [8] - 医疗AI涉及伦理和幻觉等挑战 商业化进程需谨慎 [7]

以下文章来源于36氪Pro ，作者胡香赟 海若镜 36氪Pro . 36氪旗下官方账号。深度、前瞻，为1%的人捕捉商业先机。 长现阶段，每因智能主要通过商业保险这一切口，与政府部门和大型保司开展相关合作，促进商业转化。 文 ｜ 胡香赟 编辑 ｜ 海若镜 来源｜ 36氪pro（ID：krkrpro） 封面来源 ｜ Pixabay 36氪获悉，杭州每因智能科技有限公司（下称"每因智能"）近期已完成千万元级种子轮融资。本轮融资由卓源亚洲等机 构领投，杭州西湖政府直投基金西湖科创投跟投。募集资金将主要用于疾病风险大模型、核心产品研发及商业化落地。 据介绍，每因智能孵化于北京大学科技园，专注于利用人工智能技术赋能疾病风险预测和健康管理。公司的核心产品是基 于公司自研疾病风险大模型的重大疾病风险预测平台和疾病风险管理AI智能体，从而为有重疾、慢病风险的人群提供由AI 驱动的保险和疾病风险管理解决方案。现阶段，公司自研的DP-LLM大模型可以支持多模态医疗数据，量化个体未来疾病 风险，覆盖数百种疾病和上万个风险因子。 谈及为何聚焦在疾病风险预测的场景上，每因智能创始人兼CEO郭潇宇解释，从技术角度，这是因为相较于上一代判别 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：医疗行业、医疗 IT 行业 - 公司：创业慧康 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024 年营收 14.22 亿元，同比下降 11.96%，净利润为负 1.73 亿元，扣非后净利润为负 1.92 亿元；医疗行业收入 13.26 亿，占比 93.25%，但 Corcept 医疗收入从 8.44 亿降至 6.75 亿；商誉减值、信用减值准备及公共卫生领域订单下滑致应收账款坏账计提增加七八千万，影响净利润 [2][4] 新产品推广和项目交付 - HIS 系统项目签约数量同比增长 41%达 31 个，但新老产品交替拉长交付周期，影响产品验收和回款；2025 年加大 HealthFace 产品推广，预计下半年或年底优化交付周期；协助多家医疗机构完成电子病历评级、互联互通认证及智慧服务评级 [5][6] 与飞利浦合作 - 合作领域包括 PACS、CIS 等，虽飞跃康产品推广未达预期，但整体融洽；未来合作产品将融入 HealthSpace 信息化建设，便利客户端推广 [7] 医疗 AI 应用 - 推出 CDSS 等产品，在二十多家客户端试点获认可，春节后十家医疗机构完成应用，市场需求逐步增长；全国医疗 AI 领域客户需求大，明确需求并实施项目的医院十余家，潜在客户多，但需整合碎片化需求 [8][9][10] 医疗 AI 合作及发展规划 - 与浙江大学合作多年，发布体征医学大模型，评分占优；战略是深化合作做好垂直行业知识库融入及医疗大模型建设，将 AR 能力融入产品线 [11] 智慧医疗系统应用 - 紧跟政策，在公卫、诊疗等场景融合技术，新一代系统易接入 AR 产品；跨科室人员筛查和 B 超场景多模态融合有良好效果；研发下一代启征医学大模型 [12] 订单情况 - 一季度订单同比增速显著，AI 与 AR 结合领域进展显著；今年订单目标略低于去年，因去年苏州大客户订单金额超 5000 万元；医疗机构对 AI 需求增加推动医疗信息化发展 [3][18][19] AI 对行业影响 - 推动医疗信息化需求增长，各级政府亮点工程和国家标准政策促使医疗机构改进现有模块，但增加 AR 内容降低订单利润，且人力资源和算力资源投入增加 [20] AI 研发投入 - 面临人力资源和算力资源成本高昂问题，依托浙大支持节约成本，建设服务器资源有额外开支，但财务状况可控 [22] 医院预算投入 - 下半年医院在信息化及 AI 方面预算投入预计明显提升，源于国家政策、政府亮点工程和医疗机构需求 [23] AI 对毛利率影响 - 医院对 AI 需求影响项目毛利率，部分订单用去年预算加入 AI 内容降低毛利率，但经济好的地区有增量预算支持 [24] AI 应用场景 - 应用于临床科研、病人管理、医院管理智能化、业务流程再造等；重点挖掘病例质控、CDS 系统等场景，提高效率和优化流程 [25][26] 基层医疗 AI 需求 - 看重诊断准确性，通过 AR 大模型审查处方病例；加强平台数据要素治理，为数据交易做准备 [28] AI 对营收和毛利率长期影响 - 中长期随着预算增加，对营收和毛利率有积极影响，大型三甲医院和基层医疗领域带来新增长点 [29] 基层医疗特点及措施 - 覆盖面广、医生水平低，开展 AI 语音随访和慢病评分评级；推出新产品 APPS1，通过联合实验室整合，推进平台建设 [30] 医疗 IT 公司与 AI 垂类厂商关系 - 更多是合作关系，医院需多种模型解决问题；创业慧康优势在于本地服务、中台连接和低代码整合能力 [30][31] 患者追踪系统推广 - AMATEI 产品定价试探性，科室级应用约 200 万元；2025 年在老客户中按科室规模收费推广，加入数字人内容 [32] AI 推广成本控制 - 采用试点方式，在知识库完善领域先试点，明确风险并让医院看到效果 [33] AI 建设费用影响 - 可能减少其他业务投入，部分沿海发达地区客户需审批新预算获取 AI 研发经费 [34][35] AI 对 IT 产业增量效应 - 预计今年三四季度 AI 增长，可能缩减其他建设需求；未来 AI 增量价值更明显，不具备 AI 能力的 SaaS 厂商或面临挑战 [36] AI 改变商业模式 - 基层医疗引入 AI 可提高诊断准确率，替代部分基层医疗工作，普及基础医疗服务 [37] AR 对行业系统建设影响 - 提高行业技术壁垒，加剧行业集中度，促进行业集中化系统建设，推动老旧系统更新换代 [39] 专科化知识库作用 - 在医疗智能化中提供质量能力、专家库和专病能力，解决数据获取难题，推动公司转型 [40] 平衡投入模式 - 采取合作模式，与专业公司和头部客户合作，积累知识库，确保数据安全，实现产品完善 [41][42] AI 对医疗行业格局冲击 - 改变传统竞争格局，稳定头部厂商份额，侵蚀中小厂商份额；带来商业模式变化，推动行业创新变革 [43] 医疗 IT 行业发展阶段 - 经历早期低技术壁垒和大公司份额上升阶段，当前需大量研发投入，AI 提升行业门槛 [44] 小型公司生存困难原因 - 贴身化服务和地方客户关系优势消失，利润有限难以承担政策要求的费用和投入 [46] AI 改变医疗商业模式 - 改变复杂病种和单病种看病模式，淘汰不适应企业，适应者占据市场主导 [47] AI 在基础医疗和专病诊断应用前景 - 基础医疗可替代赤脚医生，专病诊断提升准确性，节省人力物力，推动行业发展 [48][49] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司内部各部门今年全面拥抱 AR 技术，赋能研发、市场等部门，准备硬件设备及投入 [17] - 与科大讯飞在江西省全省基层医疗项目合作，通过 VSBTM 能力中台接入第三方生态厂商实现临床辅助决策；运营管理应用 AR360 视图，开发管理智能体 [16]

文章核心观点 - 百川智能创始人王小川在公司成立两年时发布全员信，回顾创业成绩与不足，指出后续发展方向，其经历是国内大模型创业独角兽发展缩影，创始人需引领团队闯出适合自身的发展之路 [1][2] 行业情况 - 2025年美国投资热潮涌向医疗AI，比尔·盖茨预测AI将取代医生，Bloomberg预测苹果将于2026年推出AI健康教练替代真人医生 [1] 公司不足 - 战线拉得太长，缺乏足够聚焦，涉足通用基础模型、医学增强推理模型、百小应和AI医生应用等，还过早商业化，提升了组织复杂程度 [1] - 2024年年中战略会议明确聚焦医疗方向，但对医疗领域投入的决心和路径要求传达不到位，部分团队工作目标出现动摇和偏差 [1] 公司后续方向 - 围绕百小应、AI儿科、AI全科、精准医疗四个方向全力聚焦，减少不必要行动，深入思考且坚定不移 [2] - 降低组织复杂程度，实行扁平化层级管理，让公司决策信息传递更顺畅 [2]

医疗AI技术突破 - 联影医疗发布元智医疗大模型 支持10余种医疗智能体覆盖多场景应用 [1] - 模型基于数千万级医疗影像数据和数十万级精细标注数据训练 支持10+影像模态和300种影像处理任务 [1] - 在复杂病灶诊断和器官分割等关键任务上模型精准度测评超过95% [1] 算力基础设施建设 - 广东省交通行业算力中心在韶关揭牌 按国家A级机房标准建设 [2] - 规划部署638个标准机柜 首期建成324个机柜 满足全省交通行业多样化算力需求 [2] - 该中心是广东省公路水路交通基础设施数字化转型升级重点工程 [2] 政企协同与产业培训 - 浙江省组织人工智能专题培训 邀请宇树科技创始人王兴兴分享机器人产业现状及发展趋势 [3] - 培训体现地方政府对机器人产业战略地位的重视 推动政策与市场资源精准对接 [3] - 企业家参与政府决策层培训 加速区域智能化转型进程 [3]

文章核心观点 迈瑞医疗在第91届中国国际医疗器械博览会展示创新成果，包括启元重症大模型、“数智实验室”和“瑞影生态”等，体现其在医疗AI领域的进展，且公司全球化布局优势凸显，灵活应对出海挑战 [1][3][5][7] 展会情况 - 第91届中国国际医疗器械博览会4月8日在上海开幕，以“创新科技 智领未来”为主题，汇聚近5000家品牌企业 [1] 创新成果 启元重症大模型 - 迈瑞启元重症大模型是全球首个投入临床应用的重症大模型，能通过数据还原患者数字画像并深度分析 [1][3] - 已在国内多家顶级医疗机构实现临床应用，如浙江大学医学院附属第一医院等 [5] 全场景AI解决方案 - “数智实验室”通过“设备 + IT + AI”深度融合，在“数智检验”等三个维度实现突破性创新，如迈瑞AI血细胞形态学识别功能 [5] - “瑞影生态”聚焦临床场景AI全链路，打造多领域全栈全景式智能解决方案，围绕“设备 + IT + AI”打造医学影像数智化生态 [5] 其他成果 - 推出more care迈瑞全球用户服务，向医疗机构咨询顾问转型，通过“设备 + IT + AI + 服务解决方案”提供服务 [5] - 将AI技术融入生命信息支持等多个产线，如全新一代BeneHeart R系列心电图机融合智能引导技术 [5] 全球化布局 - 医疗器械行业国际市场需求旺盛，迈瑞长期注重全球化布局，灵活应对出海挑战 [7] - 面对美国加征关税政策波动，公司提前在美国市场备货及利用全球13国生产基地应对 [7] - 2018 - 2023年迈瑞美国业务复合增速达10%，目前美国销售收入占总收入一定比例 [8] - 待超高端超声Resona A20等产品通过FDA认证后，将以双倍ASP巩固在北美高端市场地位 [8] - 发展中国家是迈瑞海外收入增长引擎，公司将在美国市场打磨品牌和技术提升在发展中国家影响力 [8]

医疗AI行业新动态 - 蚂蚁集团联合华为、阿里云推出面向医院端的医疗全栈AI解决方案，实现国产算力、医疗大模型、AI训推一体私有化部署 [1] - 同时升级医生端（好大夫在线29万注册医生）和用户端（"AI健康管家"新增十余项功能）AI产品，形成"三端一体"布局 [1] - 成为国内首批全面覆盖医疗机构、医生、用户三大场景的互联网平台 [1] 大模型驱动医疗服务升级 - DeepSeek等技术突破降低算力门槛，推动AI医疗新变局 [3] - 国家卫健委明确84个医疗AI应用场景，显示行业迫切需求 [3] - 腾讯、华为、蚂蚁等巨头相继入场：腾讯推动DeepSeek与混元大模型融合，华为组建医疗卫生军团，蚂蚁推出"三端一体"战略 [4] 蚂蚁医疗AI具体布局 - 机构端：大模型一体机全栈解决方案（已接入7家医疗机构），与浙江卫健委合作推出省级AI健康应用"安诊儿" [5][6] - 医生端：为好大夫在线提供AI科普、病历、科研等助手工具 [5] - 用户端："AI健康管家"提供找医生、读报告等日常服务 [5] - 已吸引近百家传统医疗行业伙伴参与大模型应用落地 [6] 蚂蚁医疗发展历程 - 在医疗领域有11年积累，支付宝已成为最大医保支付服务平台（覆盖超7亿用户、3500家医院） [8][10] - 2023年明确"AI First"战略，优先探索医疗领域 [12] - 医疗大模型在MedBench评测中获医学知识问答等多项第一（综合得分97.5，医学知识问答98.4） [12][13] - "AI科研助手"将医生文献检索效率提升80% [12] 行业应用成果 - 与浙江卫健委合作的"安诊儿"已服务3000万人次，覆盖1000余家医疗机构 [14] - 与三家医院成立AI医疗创新应用"联盟"，研发近百个医生智能体 [14] - RK Invest预测生态型医疗AI到2030年可提升医疗资源利用率25%，节约成本1.2万亿美元 [15] - 蚂蚁通过开放生态吸引近百家合作伙伴，形成技术共享、数据互通、场景共建的循环 [15]

前公募冠军借道指数基金布局港股创新药 - 前公募冠军基金经理张小仁通过易方达恒生港股通创新药指数基金布局港股创新药赛道 其私募基金持有该基金200万份 占比0.7% [1][3] - 张小仁投资偏好科技赛道 2014年管理的宝盈核心优势基金和宝盈鸿利收益灵活配置基金分别以80.11%和53.89%的业绩获得双料冠军 [3] - 张小仁创立私募后仍聚焦科技股 调研标的包括超讯通信、香农芯创等 此次借道指数基金显示其对创新药赛道持谨慎态度 [4][6] 港股创新药赛道成为市场焦点 - 港股创新药行业连跌三年后 年初开始成为港股市场最锋利的矛之一 多位医药基金经理判断其为年内最大投资主线 [1][6] - 股价驱动因素包括新药临床进展、获批上市消息以及稀缺性爆款药 医疗AI数据公司也迎来估值重塑 [1][11] - 易方达中证港股通医药卫生ETF年内收益率达25.42% 港股通医药ETF联接基金收益率23.6% 显示板块强劲表现 [10] 基金经理投资策略与行业认知 - 张小仁强调基金经理需做减法 专注能力圈 对未深入研究的行业不盲目投资 此次借道指数产品体现其策略一致性 [7] - 尽管曾管理沪港深主题基金 但未重仓任何港股公司 显示其对跨市场投资保持谨慎 [6][7] - 易方达基金经理成曦认为人口老龄化和政策支持将推动港股医药板块长期增长 创新药企融资环境有利 [11] 市场流动性及交易机会 - 易方达中证港股通医药卫生ETF场内日均交易额超2亿元 流动性堪比A股股票 便于机构投资者交易 [10] - 医疗AI产业处于0到1阶段 建议关注海外验证逻辑映射及国内商业化落地标的 创新药板块需关注全球竞争力个股 [11]

文章核心观点 联影医疗拟以7000万元增加投资取得联影智能0.70%股权，交易后合计取得0.9849%股权，联影集团和上海联和也参与增资，此次投资能为公司产品提供智能化支持并构建竞争壁垒 [1] 交易情况 - 联影医疗拟以自有资金7000万元增加投资联影智能，取得其增资后0.70%股权，交易后合计取得0.9849%股权 [1] - 联影集团和上海联和拟以自有资金分别取得联影智能增资后2.0000%、1.7901%的股权，本次交易构成向关联方增资暨与关联方共同投资 [1] 联影智能情况 - 联影智能是能提供多场景、多疾病、全流程、一体化智能解决方案的医疗AI企业，是联影集团在AI领域重要战略布局 [2] - 其技术广泛应用于医疗影像分析、智能诊断辅助、数据管理和疾病预测等领域，已推出100多款医疗AI产品 [2] - AI产品在临床应用表现卓越，能提升医疗设备功能与价值，助力医疗机构降本增效 [2] 投资意义 - 本次投资能为公司产品提供智能化支持，优化医疗设备使用体验，满足终端用户需求，构建竞争壁垒 [2] - 关联方因看好联影智能未来发展前景，决定以同等价格共同参与本轮融资 [2]

公司战略与定位 - 百川智能聚焦医疗领域，认为医疗是大模型皇冠上的明珠，而非垂直场景，因医疗需求不会被超级模型覆盖[7][19] - 公司提出"造医生等价于AGI"，将医生职业复杂度作为AGI标尺，计划2025年实现AI医生助理覆盖海淀居民[7][9][61] - 采取"水涨船高"策略而非"沿途下蛋"，医疗场景天花板高，模型能力提升会持续增强应用价值[19] 技术路线与产品进展 - 发布首个全场景推理大模型Baichuan-M1-preview，具备复杂病症诊断能力，案例显示其诊断水平达市一级医院之上[6][12] - 医疗模型采用强化学习技术，2024年7月后明确医疗增强方向，计划2025年Q1推出超级医生模型并落地北京儿童医院[11][24][62] - 坚持语言是智能主轴的观点，认为多模态主要用于交互增强而非智力提升，技术重点在AI使用工具和制造工具的能力[69][75] 商业化与落地规划 - 已与北京儿童医院、海淀卫健委等机构合作，推出"一大四小"产品矩阵，涵盖居家至医院多场景[61][62] - 商业模式设计包含G端(政府)、H端(医院)和C端三层，AI辅助诊断已进入国家医保局服务项目立项指南[63] - 中国年就诊84亿人次，百度日健康搜索请求超5000万人，公司认为医疗具备超级应用潜力[48][49] 行业竞争与差异化 - 避开通用模型红海竞争，选择医疗赛道定位"在大厂射程之外"，观察到百度腾讯等减少医疗投入[53][8] - 累计融资超50亿元但未大规模烧钱，被部分投资人评价为"最稳的大模型独角兽之一"[5][27] - 开源14B医疗增强模型促进产学研合作，医疗评测得分超过72B版本，可用消费级GPU部署[34] 创始人理念与长期愿景 - 创始人王小川从2000年基因测序研究起持续关注生命科学，提出"把生命变数学"的技术理想[5][39][30] - 认为AI将推动从科学时代到智能时代的范式迁移，医疗数据未来可支持生命科学研究突破[45][38] - 长期目标是实现"生物自由"，通过AI医生解决医疗资源不可能三角，并推动新医学科研范式[87][100]