行业宏观趋势与政策环境 - 在特朗普政府支持加密货币的有利政策推动下，2025年稳定币交易总量同比大增72%，达到33万亿美元的历史新高 [1][4] - 特朗普政府于2024年7月在《Genius法案》框架下推动了专门立法，促使稳定币技术在渣打银行、沃尔玛、亚马逊等重量级机构层面获得更广泛采用 [1] - 尽管总体资金流量上升，但去中心化加密平台上的交易量占比下降，表明稳定币的使用正更广泛地走向主流 [2] 主要参与者与市场格局 - Circle Internet Group开发的USDC在2025年以18.3万亿美元的交易量领跑稳定币市场，Tether Holdings SA的USDT交易量为13.3万亿美元 [1] - 按流通市值计算，USDT以1870亿美元成为全球最大的稳定币，远高于USDC的750亿美元 [5] - 特朗普家族的加密项目World Liberty Financial于2024年3月推出了名为USD1的稳定币 [1] 产品特性与应用场景 - USDC是去中心化金融平台上最受青睐的稳定币，因其在DeFi交易中被频繁用于进出仓位，导致同一美元被反复使用，从而在交易流量上占据主导 [5] - USDT更多用于日常支付、商业交易或价值存储，用户通常将其留在钱包中而非频繁流转 [5] - 稳定币为饱受通胀和不稳定困扰国家的居民提供了持有美元的最简单方式 [2] 增长动力与未来展望 - 2025年第四季度稳定币交易量达到创纪录的11万亿美元，较第三季度的8.8万亿美元显著增长 [6] - 分析预测到2030年，稳定币支付总规模可能触及56万亿美元 [6][9] - 《Genius法案》为稳定币设定了清晰的法律标准，USDC因其提供了全球最深的流动性以及最高水平的监管信任而受到选择 [5]

美股市场与中概股表现 - 美股三大指数集体低开，道指跌0.35%，标普500指数跌0.10%，纳指跌0.20% [1] - 热门中概股盘初涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，哔哩哔哩涨超3%，小鹏汽车涨超1%，百度、京东、拼多多跌超1% [1] - 黄金、白银股普跌，赫克拉矿业跌超5%，泛美白银跌超3% [1] - 军工股表现强势，洛克希德马丁涨超6%，雷神技术公司涨超2% [1] 公司动态与战略 - 阿里巴巴集团对于淘宝闪购2026年的投入战略明朗化，首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一 [10] - 麦当劳再度沽售香港铺位，作价约1.19亿港元（1530万美元），迄今已售出六间店铺，总成交额约为4.9亿港元 [7] - 霸王茶姬回应赴港上市传闻称暂无计划，此前有消息称其正考虑在香港上市，融资金额或达数亿美元 [11] 科技与人工智能合作 - 重型工业设备制造公司卡特彼勒宣布与英伟达扩大合作，通过新一代人工智能增强型客户解决方案及制造系统，推动跨行业创新发展 [5] - 苹果计划在2028年推出的iPhone中首次搭载2亿像素主摄，这是自2022年iPhone 14系列将主摄升级至4800万像素后，时隔六年再次大幅提升主摄像素规格 [4] 生物医药与健康 - 葛兰素史克（GSK）宣布在研慢性乙肝疗法Bepirovirsen在两项关键三期临床试验中均达到主要终点，该药物是全球首个仅需6个月有限疗程治疗便可直接实现乙肝功能性治愈的抗病毒疗法 [6] - 新研究显示减肥药停用后平均不到两年就会“打回原形”，参与者平均每月体重反弹0.4公斤，预计平均1.7年后体重恢复，各项健康指标平均1.4年后回升至服药前水平 [8][9] 金融与监管动态 - 商务部回应审查Meta收购人工智能平台Manus时表示，企业从事对外投资、技术出口、数据出境、跨境并购等活动须符合中国法律法规，商务部将会同相关部门对此项收购与相关法律法规的一致性开展评估调查 [2] - 由唐纳德·特朗普共同创立的加密企业World Liberty Financial正为其旗下一家实体申请美国银行牌照，此举将助力其拓展市值达30亿美元的稳定币USD1业务 [3]

宏观环境 - 宏观环境对加密资产持续利好 主要受益于美联储2026年更激进的降息预期及美国比特币战略储备叙事 [1] 资金流入与稳定币 - 资金流入趋势明显 稳定币总市值已接近2000亿美元 [1] - 有6种稳定币市值突破10亿美元 [1] 现实世界资产赛道 - RWA赛道继续扩张 链上代币化国债规模单月环比增长12% [1] - 数据显示机构对链上无风险收益的需求激增 [1] 板块表现 - AI代理与去中心化基础设施相关板块在12月表现优异 [1] - 相关板块平均涨幅显著跑赢大盘 [1]

全球股指期货与市场情绪 - 美国三大股指期货齐跌，纳指期货跌0.25%，标普500指数期货跌0.17%，道指期货跌0.34% [1] - 欧股主要指数集体下跌，德国DAX指数跌0.08%，英国富时100指数跌0.31%，法国CAC指数跌0.25%，欧洲斯托克50指数跌0.32% [2] 美国政策与地缘政治动态 - 美国总统特朗普表示将把2027年军费预算增加到1.5万亿美元，并要求国防企业加大生产和研发投入、停止股票回购和派息 [3] - 美国副总统万斯称，委内瑞拉只有在“符合美国利益”的情况下才能出售其石油 [4] - 雪佛龙据报与美国政府磋商扩大委内瑞拉运营许可，以增加原油出口 [7] 科技与半导体行业 - 3nm制程供不应求，台积电调高报价并已暂停新案启动 [6] - 阿里云发布多模态交互开发套件，可应用于AI眼镜、机器人等 [15] - 京东成立“变色龙业务部”，第二批自研AI玩具将于1月中旬全面上线 [16] - 小鹏开年发布四款新车，并计划今年规模量产人形机器人和飞行汽车 [17] 能源与大宗商品 - 埃克森美孚预计因油价下跌导致第四季利润减少8亿至12亿美元 [8] 国防与航空航天 - 洛克希德马丁去年向美国及其盟国交付191架F-35战斗机，创下该项目交付纪录 [9] 金融与支付业务 - 摩根大通将取代高盛，成为苹果信用卡业务的合作伙伴 [10] - 特朗普旗下加密企业World Liberty申请银行牌照，拟拓展30亿美元稳定币业务 [13] 汽车与自动驾驶 - 福特拟于2028年将L3级驾驶辅助系统推向市场，允许驾驶员解放眼睛和双手 [11] 娱乐与媒体 - 2025年好莱坞五大厂票房榜出炉，迪士尼以65.8亿美元全球票房遥遥领先 [12] 企业并购与商业动态 - 商务部回应审查Meta收购Manus时表示，企业从事对外投资等活动须符合中国法律法规 [5] - 艾伯维否认洽购癌症药物开发商Revolution Medicines [14] - 霸王茶姬回应赴港上市传闻称暂无计划 [18] 企业战略与展望 - FF宣布FX Super One三阶段交付并发布机器人战略，预计三年内现金流为正 [19]

地缘政治与主权变更 - 美国被描述为入侵委内瑞拉并绑架其总统马杜罗，随后由副总统罗德里格斯出任代总统，她邀请美国政府共同制定合作议程，此举被解读为默认美国的超然地位[1] - 美国公开宣称将由现任国务卿卢比奥担任委内瑞拉的总督，这一任命被明确视为美国意图将委内瑞拉变为殖民地的标志[1][12][13] 殖民模式与战略类比 - 美国的行动被类比为效仿英国过去的殖民做法，即在殖民地设立总督进行统治，目标是将委内瑞拉变为经济殖民地[3][15] - 文章将当前美国与委内瑞拉的关系，类比于英国与加拿大的关系，指出加拿大在本质上仍是英国的殖民地，尽管其掠夺性已不如百年前明显[3][15] 金融与美元战略动机 - 美国行动的核心金融目的是为美元增加新的资产，从而为美元提供新的信用背书[3][16] - 从地缘层面看，美国通过在美洲的扩张来对冲其在全球的收缩，旨在为美元寻找新的信用锚点，以维持其全球地位[4][17] - 美国扩张的核心目标是取得优质实物资产，这些资产在其他国家手中估值可能为1万亿，但通过华尔街运作，在美国手中估值可能达到100万亿，实现价值重估[5][18] - 实物资产被视为美元未来增加信用的核心锚点，单纯的金融操作（如稳定币）被比喻为“左脚踩右脚”，无法替代实物资产的基础作用[5][6][19][20] 目标选择与成本考量 - 美国的行动逻辑是瞄准周边资源最丰富的国家，但需权衡入侵和控制的成本[7][21] - 在美洲国家中，委内瑞拉、格陵兰岛和加拿大被评估为资源丰富程度与控制成本对比下相对最低的三个目标[7][21] - 格陵兰岛居民仅5万多人，美国在当地已有驻军和很高的行动自由权，从军事和政治角度看，夺取的必要性不大，但从金融角度（为美元注入资产）看则势在必得[9][10][23] - 夺取格陵兰岛对美国而言难度很低，主要障碍在于需考虑欧盟的反应，因为丹麦是欧盟和北约成员国[9][10][24] 资产估值与金融叙事 - 格陵兰岛在丹麦手中被视为价值不高的“不毛之地”，但若美国取得主权，华尔街可围绕其稀土、矿产、石油、航道等资源讲述故事，使其估值翻100倍[10][23] - 美国需要的是资产的主权而不仅仅是控制权，因为取得主权后才能通过金融叙事实现资产的巨额价值重估[10][23] 国际关系与交易可能 - 美国若强夺格陵兰岛，预计欧盟会强烈抗议，但引发北约解体的可能性被认为不存在，因为欧盟在军事和安全上深度依赖美国[10][24] - 文章推测，美国若在乌克兰问题上与欧盟进行交易，欧盟可能会对美国夺取格陵兰岛的行为采取默许态度[11][24]

公司动态与战略 - 由美国前总统唐纳德·特朗普共同创立的加密企业World Liberty Financial (WLFI.US) 正为其旗下一家实体申请美国银行牌照 [1] - 旗下公司WLTC Holdings LLC已向美国货币监理署提交申请 计划设立一家专门提供稳定币服务的全国性信托银行——World Liberty Trust [1] - 若获批牌照 World Liberty Trust将为加密交易所等机构客户提供服务 同时提供数字资产托管和稳定币转换服务 使其他稳定币持有者能将其资产转换为USD1 [2] - 公司联合创始人表示 全国性信托牌照为托管、储备金管理和信托监督提供了清晰的联邦监管框架 长远看有助于吸引更直接的机构参与、加强消费者保护并在受监管的支付结算流中得到更广泛应用 [2] 业务与产品 - 公司发售WLFI代币进行融资 该代币最初设计为不可转让的治理代币 后转为可交易代币 [2] - 公司旗下稳定币USD1市值已达34亿美元 [2] - 申请银行牌照旨在助力其拓展市值达30亿美元的稳定币USD1业务 [1] 行业趋势与监管环境 - World Liberty成为最新一家申请银行牌照的加密公司 这一动向引发传统金融机构警觉 [1] - 传统银行认为 这是加密企业试图在不承担全国性银行全部监管义务的情况下获取联邦合法性 [1] - 通过申请范围限定明确的信托牌照 数字资产公司正在测试金融监管的边界 [1] - 去年 加密交易所Coinbase Global Inc 已提交银行牌照申请 [1] - 货币监理署则宣布有条件批准了包括Ripple、Paxos和BitGo在内的五家公司的牌照申请 [1] - 美国前总统特朗普一直在推动对加密行业友好的政策议程 近期更签署了一项监管美元抵押稳定币的法案 [2]

又见虚拟货币投资骗局！ 裁判文书网近日披露的一则刑事裁定书显示，贺某、方某某在未获相关部门批准的情况下， 雇人开发 DILK（迪尔克）、黑 xx 虚拟货币交易所及对应交易 APP，以该虚拟货币升值 快、回报率高、稳赚不赔为噱头，通过自己以及他人邀请亲朋好友听课宣讲等方式招揽被害 人投资，最终骗取546.6358万元。 二人出资雇请卢某某、刘某某等技术人员，先后开发了DILK（迪尔克）和黑xx两款虚拟货 币交易所及对应手机APP，用于交易他们虚构的DILK和黑xx虚拟货币。 这两个APP并未在相关部门进行备案，无法通过正规应用商店下载，只能通过二人提供的二 维码或链接安装。据技术人员刘某某证言，平台所谓的"矿机挖矿"并无真实算法支撑，是后 台预设的固定数字，贺某作为实际控制人，拥有管理员账号，可随意调整虚拟货币的数量和 涨跌，用户的资金在兑换成虚拟货币转入平台后，会通过 "归集程序" 自动流入贺某私人账 户，提现亦需经其审核。 为掩盖非法目的，贺某、方某某还注册了黑xx（深圳）智能科技系统集团有限公司、深圳xx 科技集团有限公司，法定代表人分别为刘某某和贺某母亲陈桂某，经营范围包含区块链技术 开发等内容，但两家 ...

巴西央行前董事 Tony Volpon 宣布推出稳定币 BRD。该代币锚定巴西雷亚尔，由巴西国家财政部国债作 为支撑，并向持有人提供巴西本地利率收益敞口，目前巴西基准利率为 15%。Volpon 表示，BRD 旨在 为海外投资者提供更便捷的方式参与巴西高利率市场，并可能通过扩大投资者基础，提升对巴西国债的 需求、降低政府融资成本。（CoinDesk） （来源：吴说） ...

文章核心观点 - 2025年是Web3行业从“野蛮生长”转向“重构”的关键一年，其核心变化体现在监管、资本、技术、与传统经济融合以及个人机会五个方面，行业正从追求颠覆转向学习如何嵌入现有世界[1][9][33] 趋势一：Web3从野蛮生长进入强监管时代 - 全球监管从背景噪音变为决定项目存续的硬条件，Web3活动被限制在明确边界内[1][2] - 欧盟的《加密资产市场监管条例（MiCA）》在2025年全面生效，为加密资产发行、交易所运营等设立了统一标准[3] - 新加坡金融管理局（MAS）明确要求，未取得数字代币服务提供商（DTSP）牌照者须在规定时间内停止向海外用户服务，否则将面临处罚[4] - 中国央行在2025年11月重申虚拟货币相关业务属于非法金融活动，强调合规是出发点[5] - 稳定币从“币圈支付工具”升级为“金融基础设施”，面临更严格的监管标准[6] - 美国国会2025年通过《GENIUS Act》，要求稳定币必须由1:1美元或低风险资产支持，并设定储备与透明度标准[7] - 中国香港《稳定币条例》于2025年8月生效，要求发行或服务提供商必须取得金管局牌照并遵守严格的储备与KYC/AML要求[8][10] 趋势二：资本不再追逐热点，开始押注能落地的应用 - 2025年全球Web3/区块链投融资规模维持在百亿美元左右的稳态区间，但结构发生深刻变化，资本投向更集中[12] - 大额融资（数亿美元级别）占比明显提高，资本更倾向于投资已跑通商业模式、具备合规路径的项目[12] - 资本最青睐的三大细分方向是交易与经纪服务、支付与清算基础设施、机构级托管与合规服务，这三个方向承载了超过60%的年度投资额[13][16] - 稳定币在2025年的资本地位上升，其总市值累计接近3000亿美元，全年链上交易额累计超过4万亿美元[14] - 现实世界资产（RWA）代币化出现可持续增长，2025年实际累计发行规模约200亿美元，其中国债/货币市场类资产总额约90亿美元[15][19] - 并购（M&A）成为行业退出与整合的主旋律，2025年加密行业完成260多笔并购交易，总金额近86亿美元，交易数量同比增加约18%，金额接近2024年的四倍[20] - 标志性并购案例包括Coinbase收购Deribit（约29亿美元）、Kraken收购NinjaTrader（约15亿美元）以及Ripple收购Hidden Road（约12.5亿美元）[20][23] 趋势三：Web3技术叙事退潮，但基础设施进入成熟期 - 2025年Web3技术圈缺乏划时代的新技术或概念，但技术形态首次开始稳定下来[21] - 公链与Layer2的竞争逻辑从概念转向性能与成本竞争，核心指标变为成本、稳定性和真实用户体验[22] - 以太坊生态中，多个主流Rollup网络在2025年实现单笔交易成本下降（部分接近Web2级别）、网络运行稳定性提升、以及被应用端视为“默认部署环境”[22][24] - 行业不再盲目追求极致的“去中心化”，而是寻找“可用性最优解”，机构级产品普遍在保持链上结算与确权的同时，引入明确的治理与控制机制以解决责任与合规问题[22][24] 趋势四：Web3与传统金融、实体经济开始嵌合 - Web3开始成为传统金融的一部分，融合发生在结算、资产、清算、账户体系等核心层级[22] - 传统金融机构采用区块链技术的切入点主要是后台系统，如结算与清算、资产登记与流转，以解决成本高、效率低的问题[25] - 更多头部传统金融机构正式下场参与现实世界资产（RWA）的代币化[26] - 实体经济开始“选择性上链”，主要应用于参与方多、信任成本高、对账复杂的场景，如供应链金融中的应收账款确权与流转，以及国际贸易中的提单与单据同步，而非改造整个业务流程[27] 趋势五：普通人的机会从投机套利转向认知红利 - 普通人通过早期项目红利、博弈热点叙事进行投机套利的模式在2025年面临限制，因为监管边界明确且资产价格波动条件发生变化[28] - 新的机会来自于具备制度与合规理解能力、产业与真实需求连接能力以及长期视角与风险控制能力的人[29][30][31] - Web3正在变成一个“长期行业”，筛选出那些接受节奏变慢、回报不再极端，但愿意长期理解与参与的人[32][36] - 行业标志性事件包括BlackRock与Securitize合作发行链上基金BUIDL、JPMorgan Chase推出链上货币市场基金、Mercado Bitcoin发行2亿美元代币化资产，以及香港政府发行约100亿港元规模的数字绿色债券[28]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是总结2026年1月7日A股市场的整体表现、主要指数涨跌、行业板块及概念板块的行情[1] 市场回顾 - 当日A股主要指数多数收涨，沪指涨0.05%，收报4085.77点；深证成指涨0.06%，报14030.56点；创业板指涨0.31%，收报3329.69点；科创50涨0.99%，收报1443.39点[1] - 市场整体呈现个股跌多涨少格局，全市场2164只个股上涨，3188只个股下跌，107只个股收平[1] - 沪深两市合计成交额28541亿元，较上个交易日放量476亿元[1] - 申万一级行业涨多跌少，综合行业涨幅居首达3.86%，煤炭行业涨2.47%，电子行业涨1.25%，通信行业涨1.24%[1] - 跌幅靠前的行业包括石油石化跌1.73%，非银金融跌1.13%，美容护理跌1.03%，计算机跌0.81%，银行跌0.72%[1] - 概念板块中，半导体设备、光刻机、中芯国际产业链、半导体材料、工业气体、稀土、半导体硅片、CRO、晶圆产业、核聚变、煤炭开采精选、钴矿、光模块(CPO)、国家大基金、水产等板块涨幅居前[2] - 概念板块中，稳定币、炒股软件、加密货币出现回调[11]