报告类型 股指日评 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 日期 2025 年 7 月 10 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： 7 月 9 日，万得全 A 开盘震荡上行，午后调头回落，收跌 0.13%，超 6 成个股 下跌；指数现货方面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 收盘分别下跌 0.18%、 0.26%、0.41%、0.27%，大盘蓝筹股表现更优。指数期货方面，IF、IH 表现强于 现货，主力合约分别收跌 0.15%、0.14%，IC、IM 表现弱于现货，主力合约分别收 跌 0.59%、0.35%（按前一交易 ...

今年2月，首都国际会展中心正式投入运营。作为北京市单体规模最大、功能最完善、技术最先进的综 合型会展场馆，它实现了北京展会基础设施的又一次跨越式升级。 首都国际会展中心被誉为"紫金丝带"，包括1栋会议中心、1栋酒店、9栋展馆和3栋登录厅，室内展厅面 积约21万平方米、室外展场面积约5万平方米。会议中心地上建筑面积约5万平方米，其中会议面积约 1.5万平方米，可同时容纳9000人参会。 转自：北京日报客户端 7月10日，记者从北辰集团获悉，首都国际会展中心大酒店已于近日正式投运。至此，首都国际会展中 心及配套项目综合体，进入全面运营阶段。 首都国际会展中心大酒店 首都国际会展中心大酒店为五星级酒店，总建筑面积6.9万平方米，分为地上8层、地下1层，共有410间 客房和1000平方米的宴会厅，主要服务于首都国际会展中心配套住宿及宴会、会议等。酒店正式投运即 迎来一场汽车新品发布会，客房满负荷运转，实现入住率100%。 据介绍，7月以来，首都国际会议中心已连续接待服务7场中大型行业盛会，其中包括3场横跨汽车制 造、食品产业及医疗健康领域的大型活动，4场超千人规模活动。约1.7万人次齐聚于此，完成2万人次 圆桌、自助 ...

金融助力实体经济效率 - 泸州银行通过"外部联动+内部协同"双线机制高效响应企业需求 仅用15天为某包装科技公司白酒瓶盖制造项目办结3500万元融资 [1] - 服务效率被企业评价为"远超预期" 资金快速到账帮助抢抓市场机遇并为项目按期投产赢得时间 [4] - 银行相关负责人强调"服务效率就是企业的发展机遇" 未来将持续优化流程与产品创新 [4] 外部联动解决融资难题 - 包装科技公司的瓶盖制造项目是泸州白酒产业布局重要环节 面临抵押物不足的融资困境 [2] - 银行联合本地担保公司搭建"银企担"三方协作平台 通过多轮靶向磋商定制企业认可方案 [2] - 该项目此前已通过厂房土地抵押完成首轮融资 此次新拓下游客户需扩大生产线 [2] 内部协同提升服务效能 - 银行启动"全流程加速"模式 跨部门组建专项团队打破传统流程壁垒 [3] - 调查阶段实行"审查审批前置" 提前明确重点避免返工 报告撰写阶段压缩40%文案工作量 [3] - 建立专属审批通道实现快速放款 确保企业设备采购款及时到位 [3] 金融赋能产业协同发展 - 该笔融资不仅解决企业燃眉之急 还对完善泸州白酒产业配套体系具有积极意义 [4] - 项目直接服务于当地白酒产业升级 瓶盖制造属于产业链关键配套环节 [2][4] - 银行表示未来将更精准高效地融入地方产业发展脉络 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月9日股指期货下跌，国债期货上涨，商品期货涨多跌少，能化板块涨幅靠前 [11][13] - 焦煤短期盘面预计震荡，原油后市反弹空间有限，沪铜价格短期或偏承压 [17][25][34] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 7月9日，股指期货下跌，国债期货上涨，多数商品期货上涨，能化板块涨幅居前 [11][13] - 涨幅前三为多晶硅、焦煤和焦炭，多晶硅涨5.0%，持仓环比降12.1%；焦煤涨3.8%，持仓环比增1.9%；焦炭涨2.4%，持仓环比增0.8% [11][13] - 跌幅前三为铜(BC)、铜和镍，铜(BC)跌1.6%，持仓环比降9.1%；铜跌1.4%，持仓环比降6.5%；镍跌1.2%，持仓环比增8.5% [12][13] 1.2 上涨品种 - **焦煤**：7月9日涨3.8%至871.5元/吨，上游煤矿去库，现货价格持稳，短期盘面预计震荡；山西部分煤矿复产，总体供给缓慢恢复；临近蒙古国那达慕大会，口岸贸易商挺价，部分煤种报价小涨；焦炭产量稳中略降，焦煤刚需仍存，下游采购积极性尚可，现货报价稳中有涨 [17][18][19] - **原油**：7月9日涨1.9%至519.7元/桶，OPEC+增产对市场供应增加需时间显现，投资者应以震荡思路对待油价，后市反弹空间有限；国际原油期货近强远弱格局延续，周一市场风险偏好提升，美国推迟加征关税提振风险资产，石油需求表现好，成品油表现佳，沙特上调8月OSP [25][26][27] 1.3 下跌品种 - **铜**：7月9日跌1.4%至78400元/吨，特朗普称美国将对进口铜征50%新关税，消息发布后COMEX铜价涨幅超40%，LME铜价下跌，COMEX与LME价差扩大；铜矿加工费回落，粗铜加工费低位，原料供应紧张，冶炼厂减产风险上升；近期国内外库存累积，LME挤仓风险缓和，现货升水回落，投资者趋于谨慎；后续特朗普加征关税概率上升，C-L价差或极端化，LME库存有累积压力，可关注空LME多沪铜，下半年沪铜价格面临三大风险，目前美国关税落地风险骤升，预计短期偏承压 [30][31][34] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 - 美商务部长称美代表团预计8月初与中方就贸易问题磋商，美方代表团成员包括财政部长和贸易代表 [38][39] - 2025年6月，中国CPI同比涨0.1%，其中食品价格降0.3%，非食品价格涨0.1%；PPI同比降3.6%，环比降0.4%；工业生产者购进价格同比降4.3%，环比降0.7% [38][39] - 工信部开通重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口，受理中小企业相关问题 [38][39]

有色金属行业表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格上涨0.51%，成份股中北方稀土涨超6%，华钰矿业涨逾5%，中国稀土涨超3%，中孚实业、中国铝业跟涨 [1] - 中证有色金属指数市净率为2.24，位于上市以来34.45%分位点，低于历史中位数2.52，估值较低 [4] - 中证有色金属指数中铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，分散风险效果显著 [6] 铜行业动态 - 特朗普计划对所有进口到美国的铜征收50%关税，超出市场预期的25%，COMEX铜期货价格单日大幅上涨 [3] - COMEX和LME铜价差超过2500美元/吨，若关税落地，美国铜库存“虹吸效应”减弱，非美地区铜供应压力缓解 [3] - 短期铜价受关税落地风险及消费淡季影响可能走弱，中期供给约束支撑铜价震荡，需关注政策落地节奏及需求变化 [3] 稀土行业前景 - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润9亿元至9.6亿元，同比增加1882.54%至2014.71%，扣非净利润同比增加5538.33%至5922.76% [4] - 稀土行业供需格局有望迎来拐点，新能源汽车、消费电子、风电等需求提升，机器人、低空经济等新兴领域打开成长空间 [4] - 国投证券看好稀土价格因出口放开、需求增长和供给刚性而上涨 [4] 投资机会展望 - 黄金受益于美元信用走弱和降息预期，铜因冶炼原料供给受限及需求韧性，价格中枢有望上移 [4] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金适合作为投资组合的一部分配置，分散风险 [6]

债券发行概况 - 武汉高科国有控股集团有限公司成功发行2025年面向专业投资者的非公开发行公司债券（第二期），发行规模10亿元，期限为3+2年，票面利率2.04%，全场倍数4.21倍 [1] - 发行人为武汉东湖新技术开发区管理委员会控股的大型国有控股集团，是东湖高新区重点企业及“武汉·中国光谷”建设的业主和商标持有者 [1] - 债券发行资金将用于集团建设补短板、增后劲、促发展，增强投资人对中国光谷及高科集团的信心 [1] 发行过程与协同效应 - 湖北分公司、固定收益融资总部、固定收益销售交易总部发挥协同优势，深度对接发行人和投资者，最终以超预期的票面利率完成发行 [1] - 发行结果获得发行人的高度评价和认可，体现了公司在债券承销领域的实力 [1] 战略合作与市场影响 - 本次发行进一步夯实了公司与高科集团的战略伙伴关系，提升了公司在湖北省的市场影响力 [2] - 公司未来将继续深耕湖北市场，服务实体经济，助力更多实体企业通过高质量融资促进高质量发展，推动区域经济高质量发展 [2]

银发车市崛起 - 退休后自驾游成为活力老人新生活方式 社交平台出现大量子女为父母选车求助帖 [1] - 2023年老年购车用户增长36.44% 贡献乘用车销量227万辆 超越韩法英三国总和 [3] - 老年车市突破代步工具标签 演化成涵盖制造、服务、出行的生态市场 [3] - 2024年老年人口达3.1亿占总人口22% 其中退休人员1.4亿可支配财富较多 [6] - 60后和70后未来4-5年购车意愿超56% 六成预算超20万元 [6] - 小城车市老年用户占比2023年逼近20% 成为车企下沉策略重点目标 [6] - 老年群体千人拥车量不足50辆 增量空间显著 [6] 老年购车需求特征 - 老年用户对"大空间"需求显著 SUV预购占比60% MPV近10% 轿车不足30% [9] - 超过15%老年人有越野诉求 远高于中青年群体10% [9] - 有越野诉求老年用户多属高净值人群 机关单位退休人员占比高 [13] - 自驾游在老年人旅游方式中排名第三 80%有越野诉求老年用户将自驾游作为使用场景 [14] - 2023年老年夫妻共同出游占比达69.47% 安全成为最重要考量因素 [28] 福祉车市场发展 - 日本福祉车渗透率全球第一 每千名老年人拥有27辆 中国2023年仅售出1000辆 [16] - 家庭个人购买福祉车需求占比38% 远超医疗机构采购25% [15] - 国内福祉车售价多在30万元以上 车型多为MVP 定位较高 [16] - 福祉车租赁业务兴起 丰田等企业提供日租360-598元服务 [18][20] - 上海推出"夕阳无忧出行"项目 每月为老人免费提供4次10公里内福祉车服务 [20] 车企竞争格局 - 2025年超30家车企加入价格战 行业利润率从2024年4.3%降至2025Q1的3.9% [4] - 前4个月汽车产销量同比分别增长12.9%和10.8% 达1017.5万辆和1006万辆 [4] - 丰田在国内打造福祉车矩阵 涵盖纯电、混动、燃油等多种动力 [15] - 广汽、上汽、北汽、吉利、比亚迪、五菱等车企均布局福祉车赛道 [15] - 福祉车改装企业如明澳、大连福祉等专注于车辆适老化改造 [16] 银发再就业趋势 - 2025年驾驶证新规放宽年龄限制 70岁以上老人通过测试可申领 [22] - 多地网约车平台将司机年龄上限放宽至65岁 [23][24] - 日本出租车司机平均年龄58.3岁 银发司机成为行业特点 [25][27] - 网约车平台需进行适老化改造 包括简化界面、大字号标注、重复语音提示等 [27]

金融研究 2025年7月10日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 表 1：股指期现货市场表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差 | 基差年化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | | 收益率% | | IC2507 | 中证 2507 | -0.38 | 5930.0 | -22.6 | 29791 | 3544379 | 65998 | -6557 | 5937.2 | 23.5 | -12.3 | | IC2508 | 中证 2508 | -0.35 | 5876.6 | -20.6 | 5355 | 631010 | 10750 | 901 | 5882.4 | 76.9 | -11.5 | | IC2509 | 中证 2509 | -0.42 | 5823.4 | -24.6 | 26515 | 3097599 | 90098 | -5849 | ...

内容概要：随着我国经济的不断发展、国民生活水平的提高，工业生产和生活消费产生的废弃物数量不 断增加，废弃物中含有许多可以资源化利用的再生材料，各种塑料可以被直接回收利用，金属、贵重金 属和稀有金属可以提纯利用等，随着自然矿产资源正在逐渐枯竭，被利用的资源都转入到人们生产的各 种产品中，尤其是近几年，在"碳达峰、碳中和"框架下，废弃资源综合利用已成为推动城市可持续发 展、构筑美丽家园的关键支撑，据国家统计局数据显示，2024年我国废弃资源综合利用业营业收入达 12043亿元，同比增长2.70%；利润总额达228.2亿元，同比增长2.61%，2025年1-4月我国废弃资源综合 利用业营业收入已完成3776.7亿元，实现利润41亿元。 上市企业：瀚蓝环境（600323）、格林美（002340）、怡球资源（601388）、中国天楹（000035）、华 宏科技（002645）、启迪环境（000826）、中再资环（600217）、东江环保（002672）、绿色动力 （601330）、英科再生（688087）、首创环保（600008）、骆驼股份（601311）、惠城环保 （300779）、龙净环保（600388） 废弃资源 ...

美丽城市建设与"无废城市"的协同关系 - 美丽城市建设的"五美"目标与"无废城市"理念高度契合 包括绿色低碳 环境优美 生态宜居 安全健康 智慧高效 共同指向资源节约与环境友好的城市发展图景 [1] - "无废城市"建设是实现美丽城市的重要路径 需将"无废"理念融入城市规划 建设与管理全流程 [1] 源头减量与绿色转型 - 压实多部门职责 推动跨区域固体废物处理协同与减污降碳协同 [1] - 加快工业企业绿色低碳发展 硬性约束固体废物产生强度 推动制造业"无废"系统升级 锻造产业链与供应链 [1] - 推广生活垃圾阶梯式计费等政策工具 实施一次性塑料制品全链条治理 [1] 资源循环与设施融合 - 构建城乡"多网融合"体系 整合生活垃圾 工业固体废物 建筑垃圾 园林垃圾等收运系统 [2] - 推进固体废物清洁全量焚烧 加快餐厨垃圾全资源化处理终端设施建设 [2] - 推广"互联网+回收"模式 构建"报废—回收—拆解—再生—再制造—资源化"循环生态链 [2] - 落实国家"两新"政策 打造全品类 全地域 一体化再生资源回收体系 [2] 风险防控与智慧监管 - 提高危险废物全过程信息化监管覆盖率 实现定位 追溯 信息共享与计量核算 [3] - 推动退役动力电池 废旧光伏组件及风电叶片等新兴固体废物综合利用技术研发 [3] - 强化新污染物全生命周期治理 开展生态环境风险评价 [3] - 运用卫星技术提升固体废物监管"智治"水平 实现绿色闭环管控 [3] "无废"实践与价值转化 - 实施"无废细胞"工程 打造"无废街区""无废商圈""无废校园"等示范主体 [4] - 培育"无废园区""无废集团"示范标杆 发挥头部企业引领作用 [4] - 构建绿色金融支持服务体系 扩大"无废"产业绿色保险 融资担保等产品供给 [4] - 聚焦再生产品碳减排效益 将固体废物再生利用转化为生态价值与经济效益 [4]