市场整体表现 - A股早盘低开震荡调整 上证指数失守3900点 深证成指失守13000点 科创50指数跌破1400点 [1] - 市场下跌个股数量远多于上涨个股 但成交额保持平稳 [1] - 盘面中煤炭 房地产 银行 深圳本地股等板块表现活跃 通信设备 玻璃玻纤 贵金属 工程机械等板块跌幅居前 [1] 煤炭行业 - 煤炭股逆市走强 板块指数突破2200点创年内新高 多只个股快速涨停 其中大有能源近10个交易日录得9个涨停板 股价创10年新高 [2] - 新一轮冷空气影响北方地区 导致部分地区提前启动供暖 煤炭行业进入需求旺季 [2] - 全国493家电厂样本日耗煤量达388.9万吨 环比增加26.4万吨 库存可用天数24.6天 环比下降1.6天 [2] - 环渤海动力煤价格指数连续第4周上涨 报收于684元/吨 环比上行4元/吨 [2] - 煤炭ETF连续5日净流入额超13亿元 今年以来份额增长超360% 当前规模超140亿元 [3] - 机构观点认为四季度迎峰度冬需求可期 煤炭均价将环比修复 板块估值较低具备补涨动力 [3] 深圳本地股与政策利好 - 深圳本地股集体活跃 多只个股开盘即涨停 包括建科院20%一字涨停 [4] - 深圳市发布《推动重组高质量发展行动方案（2025-2027年）》 提出到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元 培育20家千亿级市值企业 [4] - 方案目标累计完成并购项目超200单 交易总额超1000亿元 带动形成万亿级产业基金群 [4] - 深圳市将建立上市公司并购重组标的项目库 并建立项目推优机制 [4] - 方案支持在集成电路 人工智能 新能源 生物医药等战略性新兴产业领域开展上下游并购重组 [5] - 鼓励企业在合成生物 智能机器人 量子信息等未来产业赛道开展并购重组 支持民营企业转型升级和专精特新企业发展 [6]

行业宏观趋势 - 2025年技术聚变驱动的生产力革命正深刻重塑全球科技格局，技术创新和战略性新兴产业被视为投资中国的关键选择 [1] - 中国股权投资市场在结构重塑中寻求新平衡，募资端人民币基金止跌企稳，国资母基金、产业资本与保险资金配置占比提升，长期资金成为市场稳定支撑 [1] - 投资端持续向"投早、投小、投硬科技"推进，资金与资源向优质项目倾斜，人工智能和先进制造等领域保持热度 [1] - 退出端A股缓慢回暖，港股活跃度提升，并购与二级份额交易成为改善流动性的关键工具 [1] 榜单评选方法 - 评选将依托融中数据Bridge数据库，结合问卷收集和调研访谈完成数据收集，采用科学严谨的研究方法进行数据印证 [3] - 股权投资榜评选维度包括机构管理规模、募资金额、投资案例数量、综合回报水平和被投企业发展情况等 [3] - POWER50企业榜构建量化评估模型，从产业、技术、商业三个维度交叉印证，评选创新龙头企业等五大榜单 [3] - 投资机构评选标准权重分布为：投资能力30%、募资能力20%、资管能力20%、退出能力20%、机构规模10% [16][17] - 投资人物评选标准权重分布为：投资能力40%、项目退出能力30%、所在机构规模20%、基本情况10% [18][19] - POWER50企业评选标准权重分布为：综合实力30%、创新实力30%、生态实力30%、社会评价10% [23][24] 股权投资榜单设置 - 股权投资主榜包括早期投资机构TOP50、创业投资机构TOP100、私募股权投资机构TOP100及多项最佳专项奖 [6] - 股权投资综合榜涵盖CVC机构TOP10、S基金投资机构TOP10、券商私募子公司TOP10等七大类别 [8] - 其他榜单包括国资投资机构榜、投资人物榜、活跃创投区域榜、服务机构榜四大类 [9][10][11] POWER50企业榜单设置 - 企业榜旨在真实可靠反映行业发展格局，设置创新龙头企业TOP50、创新独角兽企业TOP50、创新瞪羚企业TOP50等五大榜单 [12][13] 评选流程时间表 - 评选通知于2025年10月23日发布，申报材料收集截止日期为2025年12月15日 [26][27][29] - 评选组委会将对参评机构背景信息进行调研并审核问卷有效性 [31] - 最终榜单将于2026年1月在第15届中国资本年会现场揭晓并颁奖 [33]

受深圳出台并购重组行动方案消息刺激，22日早盘深圳本地股大幅高开。截至记者发稿时，建科院、深 赛格、广田集团、深物业A、力合科创、深纺织A、特力A等10多只本地股涨停，深水规院大涨逾11%。 《方案》提出，力争到2027年底，并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超 1000亿元，落地一批行业示范案例。 在丰富拓展并购重组融资渠道方面，《方案》鼓励符合条件的企业综合运用现金、股份、定向可转债、 科创债券等方式实施并购重组，用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制。鼓励银行 机构通过并购贷款、银团贷款、投贷联动等方式对企业市场化兼并重组给予信贷支持。 根据深圳证监局数据，自去年"并购六条"发布以来，截至今年6月，深圳上市公司公布并购重组预案215 笔，160笔重组事项披露交易金额，合计超过450亿元。 其中，既涉及国有控股上市公司，也有民营上市公司，既有同行业并购，也有围绕补链强链开展等类 型，不仅紧紧围绕公司主营业务和战略发展方向进行，也有助于促进产业协同和提高整体产业链竞争 力。 具体来看，今年3月底，华润三九斥资62亿元收购天士力医药集团28%股份的交易完成过户，天士力成 ...

宏观日报 | 2025-10-23 地产下游销售低位，关注能源上游价格波动 中观事件总览 生产行业： 1）有记者向外交部发言人郭嘉昆提问，在与中国商务部部长王文涛会谈之后，欧盟委员会贸易和经 济安全委员谢夫乔维奇表示，欧盟和中国官员已同意在布鲁塞尔举行紧急会谈，讨论中国针对稀土的出口管制问 题。外交部能否确认这一会谈并提供更多信息？对此郭嘉昆表示，中欧经贸关系的本质是优势互补、互利共赢。 希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺。 服务行业：1）深圳市地方金融管理局等多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》， 其中提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿 级市值企业20家。行动方案支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域开展上下游并购 重组，以及加快实施国有企业战略性重组和专业化整合。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）黑色：玻璃价格回落较多。2）农业：棕榈油价格小幅回落。3）能源：煤炭库存回落，液化天然气价格 回升。 中游：1）化工：PX、尿素开工率保持高位。2） ...

改革深化提升行动收官 - 四季度为改革深化提升行动高质量收官的关键期，央企正紧盯重点难点任务攻坚突破 [1] - 中国有色改革深化提升行动已完成三年总体任务的97%，中国中煤部署扎实做好改革收尾工作，中国石化强调推动改革在重点领域和关键环节取得更大突破 [1] - 2025年是改革深化提升行动的收官之年 [1] 投资与产业布局 - 国资央企在战略性新兴产业和传统产业两端发力，2024年中央企业在战略性新兴产业领域投资占比首次突破40%，营业收入占比接近30% [2] - 2024年实施老旧设备更新、数字化绿色化改造等投资超8000亿元，全年打造智能工厂120个 [2] - 2025年中央企业战略性新兴产业收入占比目标要达到35%，扩投资稳增长与推进新兴产业布局及数智化转型是四季度工作主基调 [2] - 国家电投将全力推动重点项目建设列为四季度核心任务，加大新能源资源获取力度，推进核电、大基地、海上风电等项目落地 [3] - 中国有色部署加快推进资源增储上产、科技赋能新材料、三稀金属产业布局等重点工 [3] 科技创新与资本运作 - 中国能建、哈电集团等强调以科技创新为核心驱动力，重点关注智能制造、数字化转型、AI+专项行动等 [3] - 央企投资基金成为国资央企改革的重要帮手，中国诚通管理8只基金总规模超7100亿元，总认缴规模3619亿元，已累计实缴到位2880亿元，完成投资交割超过2300亿元 [3] - 中国诚通管理的基金90%以上投向国资央企相关领域，70%以上布局战略性新兴产业，带动社会资本近1.5万亿元，实现资本放大6.5倍，累计为90余家中央企业提供直接资本支持金额超过1400亿元 [3] 十五五规划展望 - 多家央企已启动十五五规划编制工作，谋划新一轮的全面深化改革 [4] - 哈电集团提出布局一批具有前瞻性和战略性的重大科技项目和产业化项目，中国华电要求围绕国家战略需要及新型能源体系建设做好十五五规划编制 [4] - 十五五时期国企改革重点应从规模化重组转向质量效益提升，从要素驱动转向创新驱动，从制度建设转向效能提升，并强化科技创新主体地位及优化国有资本布局结构 [4][5]

算网数智提能升级。前三季度，中国联通算力业务实现规模突破，联通云收入529亿元；数据中心适智 化改造成效明显，数据中心收入214亿元，同比提升8.9%。持续深化数智融合、数实融合，推动5G、AI 与工业互联网深度结合，赋能千行百业全面升级，5G虚拟专网累计服务客户超过2万个。 网络投资提质增效。中国联通坚持高标准建设、高效率运营，全面深化共建共享、共维共优，实现网络 能力显著提升。推进移动网络从5G到5G-A、宽带网络从千兆到万兆的向新升级，实现用户体验显著提 升。加大算力网络创新供给，智算总规模超过35 EFLOPS。 科创实力不断增强。中国联通聚焦下一代互联网、大数据、人工智能、网络安全等关键技术，加强 6G、低空智联网、卫星互联网、具身智能、量子科技等前沿布局，获得工业和信息化部颁发的卫星移 动通信业务经营许可。加大投入力度，研发费用同比增长5.9%，形成更多标志性成果。 上海证券报记者注意到，三大运营商年内在战略性新兴产业的发展亮点频现。中国电信前三季度IDC收 入达到275亿元，同比增长9.1%；安全收入达到126亿元，同比增长12.4%；智能收入同比增长62.3%， 视联网收入同比增长34.2%， ...

记者 吴丹璐 上海经济展现强大韧性与活力，为全年经济的稳健增长奠定了坚实基础，也为上海"十四五"的顺利 收官注入了强劲动能。昨天，上海发布前三季度经济数据，5.5%的GDP增速高于全国水平，超出了市 场预期。阶梯向上的不止GDP数据。从前三季度数字来看，上海的工业、金融业、信息服务业、批发零 售业、住宿餐饮业等行业指标都较上半年出现明显改善。 前三季度，上海市第三产业增加值同比增长5.9%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业增加 值5277.43亿元，同比增长15.5%；金融业增加值6965.27亿元，增长9.8%；交通运输、仓储和邮政业增 加值1476.75亿元，增长5.2%；租赁和商务服务业增加值3274.66亿元，增长3.2%。 前三季度，上海市固定资产投资同比增长6.0%；社会消费品零售总额12302.77亿元，同比增长 4.3%，增速比上半年提高2.6个百分点。 前三季度，上海市主要金融市场成交额同比增长12.7%；上海市地方一般公共预算收入6555.68亿 元，同比增长1.0%；地方一般公共预算支出6876.39亿元，增长8.0%。 前三季度，上海市居民消费价格（CPI）与上年同期持平，较上半年 ...

公司整体业绩表现 - 中国联通2025年前三季度营业收入为2930亿元，同比提升1.0% [2] - 公司利润总额为246亿元，归属于母公司净利润为88亿元，同比提升5.2% [2] - 三大电信运营商2025年三季报均显示营业收入和净利润实现稳步增长 [2] 用户与连接规模 - 中国联通移动用户达到3.56亿户，净增1248万户 [3] - 固网宽带用户达到1.29亿户，净增679万户，宽移用户净增规模创近年同期新高 [3] - 物联网连接数突破7亿个，融合套餐用户ARPU保持百元以上 [3] 战略性新兴业务发展 - 中国联通算力业务实现规模突破，联通云收入529亿元 [3] - 数据中心收入214亿元，同比提升8.9% [3] - 5G虚拟专网累计服务客户超过2万个 [3] - 中国电信前三季度IDC收入达到275亿元，同比增长9.1% [4] - 中国电信安全收入达到126亿元，同比增长12.4%，智能收入同比增长62.3% [4] - 中国电信视联网收入同比增长34.2%，卫星通信收入同比增长23.5%，量子收入同比增长134.6% [4] 科技创新与网络投资 - 中国联通研发费用同比增长5.9%，智算总规模超过35 EFLOPS [3][4] - 公司推进移动网络从5G到5G-A、宽带网络从千兆到万兆的升级 [3] - 公司加强6G、低空智联网、卫星互联网等前沿布局，获得卫星移动通信业务经营许可 [4] 子公司分拆上市计划 - 中国联通拟分拆所属子公司联通智网科技股份有限公司至深交所创业板上市 [5] - 智网科技专注于车联网领域，2020年至2022年营收分别为4.37亿元、5.74亿元和8.09亿元 [6] - 中国联合网络通信有限公司持有智网科技68.88%股份，一汽股权投资（天津）有限公司持有11.02%股份 [6]

汽车产业 - 河南开封全盛汽车配件公司采用自动化生产线制造高质适价的汽车座椅核心金属部件 产品供应国内品牌及欧洲、日本、巴西等海外汽车巨头供应链 [1] - 开封市依托郑开汽车产业带和河南自贸区优势 围绕奇瑞、海马、比亚迪等龙头企业开展产业链招商 引进近百家相关企业 旨在形成汽车制造千亿级产业集群 [1] - 奇瑞汽车在开封研发新能源新车型 今年1月至8月实现产量17.56万辆 同比增长30.16% 其中出口9.05万辆 同比增长109.98% [1] 产业发展规划 - 开封市在十四五期间着力打造汽车制造、化工新材料、现代食品3大千亿级产业链 以及新能源装备、高端装备、现代家居、纺织服装4个五百亿级产业链 [2] - 开封市在现代食品产业拥有全国名特优新农产品36个 吸引多家知名食品企业落户 通许县酸辣粉全产业链产值在2024年突破60亿元 [2] - 开封精细化工园区是河南省唯一以精细化工为定位的开发区 其苯酐产能居全国第一 增塑剂产能居全国第二 [2] 招商引资与项目建设 - 开封市在产业投资合作交流会上围绕主导产业签约56个项目 总投资额达322亿元 积极探索市场化招商新模式以引进更多优质项目 [2] - 开封市加快奇瑞乘用车技改、福景堂淀粉产业园等重点项目建设 并推进化工园区扩容提质 以提升优势主导产业链群竞争力 [3] 技术升级与新兴产业 - 开封市有24个项目进入工信部专项再贷款项目清单 宸亚新能源碲化镉发电玻璃正式投产且单线产能居全国第一 [3] - 开封市高技术产业、高新技术产业、战略性新兴产业增加值均保持10%以上的增速 [3]

虹桥国际中央商务区管委会党组书记、常务副主任孔福安表示，商务区提供覆盖全生命周期的总部支持 政策，支持鼓励引导总部企业不断拓展研发、销售、贸易、结算等功能，助力企业做大做强和国际化发 展。 会上，8个特色产业园区项目宣布启动建设，覆盖大健康、生物医药、人工智能、低空经济、科技服务 业、时尚设计等新兴赛道和未来产业。目前，商务区已集聚专精特新企业超700家、高新技术企业超 1300家。光伏储能、生物医药、新能源汽车等产业正呈现出集群式、全链条发展的强劲态势。(完) 来源：中国新闻网 编辑：张嘉怡 今年前8个月虹桥国际中央商务区实到外商投资额高位增长 中新网上海10月22日电 (谢梦圆)22日下午，记者从"潮涌浦江·投资虹桥"2025年度投资促进大会上获 悉，四年来，虹桥国际中央商务区进出口商品总额年均增长达37.3%。今年前8个月，该商务区实到外 商投资额实现高位增长，同比增长71.9%。 2024年该商务区地区生产总值达2002.43亿元，较"十三五"末增长67.4%；税收收入首次突破500亿元， 四年年均增长16.9%。这一强劲增长势头在今年得以延续。 今年以来，在外部环境多变的情况下，区域经济持续上扬。前 ...