净息差

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招商银行(600036):净息差保持韧性,资产质量稳健
天风证券· 2025-05-01 14:28
报告公司投资评级 - 行业为银行/股份制银行Ⅱ,6个月评级为增持(维持评级) [7] 报告的核心观点 - 2025Q1招商银行营收838亿元,YoY -3.09%;归母净利润373亿元,YoY -2.08%;年化ROE同比下降1.95pct至14.13% [1] - 信贷增长放缓,净息差韧性较强,净利息收入回归正增轨道,公司加大债券配置力度,存款挂牌利率下调红利释放使负债成本压力缓解支撑净息差 [2] - 中收降幅收窄,其他非息负增长,财富管理手续费及佣金收入改善,净其他非息收入受债市利率上行影响下降 [3] - 资产质量整体改善,不良率下降但零售端不良率上升,年化不良生成率下降但关注率和逾期率上升,拨备覆盖率下降但风险抵御能力充足 [3][4] - 预测公司2025 - 2027年归母净利润同比增长为0.81%、3.65%、4.11%,对应BPS分别为47.15、51.98、55.64元,维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(亿元)|3391|3375|3405|3493|3615| |增长率(%)|-1.64|-0.48|0.89|2.60|3.48| |归属母公司股东净利润(亿元)|1466|1484|1496|1550|1614| |增长率(%)|6.22|1.22|0.81|3.65|4.11| |每股收益(元)|5.81|5.88|5.88|6.10|6.35| |市盈率(P/E)|7.23|7.14|7.14|6.88|6.61| |市净率(P/B)|1.14|1.01|0.89|0.81|0.75| [6] 基本数据 - A股总股本20628.94百万股,流通A股股本20628.94百万股,A股总市值840423.20百万元,流通A股市值840423.20百万元,每股净资产42.26元,资产负债率89.99%,一年内最高/最低46.10/29.93元 [8] 财务预测摘要 - 利润表相关指标有净利息收入、手续费及佣金、其他收入等在不同年份的数值及增速 [12] - 资产负债表相关指标有贷款总额、同业资产、证券投资等在不同年份的数值及增速,还有存款结构、贷款结构等情况 [12] - 每股指标有每股净利润、每股拨备前利润等在不同年份的数值及相关估值指标 [12] - 利率指标有净息差、净利差等在不同年份的数值 [12] - 资产质量指标有不良贷款率、拨备覆盖率等在不同年份的数值 [12] - 资本状况指标有资本充足率、核心资本充足率等在不同年份的数值 [12] - 其他数据有总股本等在不同年份的数值 [12]
天风证券:给予工商银行增持评级
证券之星· 2025-05-01 12:23
文章核心观点 - 天风证券刘杰发布对工商银行的研究报告《短期波动不改稳健经营底色》,给予增持评级,预测公司2025 - 2027年归母净利润同比增长0.94%、2.67%、3.49% [1][5] 事件 - 4月29日工商银行发布2025年一季度报告,2025Q1公司实现营收2128亿元,YoY - 3.22%;归母净利润842亿元,YoY - 3.99%;年化ROE同比下降1.00pct至9.06% [2] 点评 营收和利润 - 2025Q1公司营收、归母净利润分别同比增长 - 3.22%、 - 3.99%,分别较2024年下降0.7pct、4.5pct,净息差下行和其他非息负增拖累营收表现,规模扩张和拨备释放提振业绩 [3] 净利息收入 - 2025Q1净利息收入同比增长 - 2.9%,较2024年同比增长 - 2.7%降幅进一步扩大 [3] 规模 - 2025Q1末总资产同比增长8.3%,其中贷款总额、金融投资分别同比增长8.5%、23.6%,信贷前置发力和增配债券带动资产规模扩张 [3] - 一季度对公贷款、零售贷款分别新增1.11万亿、1820亿,分别贡献贷款增量的84.8%、13.9%,对公端是信贷扩张主要抓手 [3] - 2025Q1末存款总额同比增长4.0%,远低于8.6%的总负债增速,受一般性存款回流偏慢、同业活期自律整改影响较大 [3] 净息差 - 2025Q1净息差为1.33%,较2024年下降9bp,受此前LPR和存量按揭利率下调影响较深,2024年末工商银行按揭贷款占比达21.4%,排名上市银行第四 [4] - 测算公司2025Q1生息资产收益率较2024年下降37bp至2.77%,资产端收益下行压力较大 [4] - 受益于前期存款挂牌利率下调、同业存款利率自律整改等举措,负债成本压力明显减轻,测算公司2025Q1计息负债成本率较2024年下降28bp至1.63% [4] 中收和其他非息收入 - 2025Q1净手续费及佣金收入同比增长 - 1.2%,较去年各季度降幅皆有所收窄,或与资本市场回暖有关 [4] - 2025Q1净其他非息收入同比增长 - 10.4%,一季度债市利率快速上行,公允价值变动损益同比减少85亿 [4] 资产质量 - 2025Q1末,公司不良贷款余额较年初增加159亿至3954亿,但不良率环比下降1bp至1.33%,整体保持平稳 [4] - 2025Q1末拨备覆盖率环比上升0.79pct至215.7%,风险抵御能力仍较充足 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润同比增长0.94%、2.67%、3.49%,对应BPS分别为11.38、12.60、14.25元,维持“增持”评级 [5] 其他机构预测 - 展示了华泰证券、中等公司等多家机构对工商银行2025 - 2027年净利润预测及目标价,该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级9家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为8.03 [7]
FinWise Bancorp(FINW) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-01 06:32
财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入320万美元,摊薄后每股收益0.23美元 [12] - 平均贷款余额5.65亿美元,上一季度为5.22亿美元 [12] - 平均计息存款4.3亿美元,上一季度为3.55亿美元 [13] - 净利息收入1430万美元,上一季度为1550万美元 [13] - 净息差从上个季度的10%降至8.27% [13] - 手续费收入780万美元,上一季度为560万美元 [15] - 非利息支出1430万美元,上一季度为1360万美元 [16] - 效率比率为64.8%,与上一季度的64.2%基本持平 [16] - 有效税率为28.1%,上一季度为24.3% [17] - 有形账面价值每股13.42美元,上一季度为13.15美元 [4] - 有形股东权益与资产比率为22%,2024年末为23.3% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度贷款发放约13亿美元 [4][8] - 最大的学生贷款计划在第一季度发放情况良好,但预计第二季度贡献会随校历减速 [9] - SBA 7贷款发放量环比略有下降,主要因平均贷款规模略低 [9] - 设备租赁和业主自用商业房地产贷款业务有稳健增长 [9] - SBA担保余额和战略计划贷款持有待售部分在第一季度末占总投资组合的44% [10] - 第一季度信贷损失拨备为330万美元,上一季度为390万美元 [10] - 本季度净冲销为220万美元,上一季度为320万美元 [11] - 第一季度不良资产余额降至2990万美元,上一季度为3650万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续迁移贷款组合至低风险,预计资本比率会因资产增长而下降 [5] - 第一季度末后与金融科技公司BACT达成新战略计划协议,将为中小企业提供商业分期贷款,并提供低风险信贷增强资产负债表计划 [5] - 公司期望2025年业务逐步增长,信贷增强资产负债表计划将在2025年对收益有重要贡献,大部分增长预计在下半年 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定,但公司业务模式在第一季度保持韧性,对业务长期前景感到兴奋 [4][6] - 现有和潜在战略合作伙伴对公司银行和支付平台带来的好处充满热情 [6] - 预计2025年业务逐步增长,受现有计划和新签署计划推动 [6] - 虽第二季度部分高收益合作伙伴需求有季节性疲软,但符合预期 [8] - 对全年贷款发放前景有信心,2024年四个新计划将更有意义地贡献业务 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 费用支出情况及未来变化 - 公司目前效率比率约65%,与上一季度基本持平 构建工作基本完成 未来费用预计随收入增加而相对平稳增长 本季度费用增加与补偿相关的FICA所得税及Q4应计项目清理有关 [21][22] 问题: 净息差走势及净利息收入增长情况 - 净利息收入增长预计来自两方面 一是高收益持有待售项目季节性下降后恢复正常水平 二是贷款组合增长 包括传统银行产品和信贷增强组合 但这些产品收益率低于平均水平 会稀释净息差 [23][24][25] 问题: 股票回购情况 - 公司通常在股价低于当前账面价值或有折扣时考虑回购 目前未满足条件 同时需平衡股票流动性和市场交易需求 [26] 问题: 信贷增强贷款余额及目标达成情况和BAC产生信贷增强贷款时间 - 第一季度末信贷增强贷款余额约200万美元 现有合作伙伴能够实现年末5000 - 1亿美元的目标 BAC通常在项目推出1 - 2个季度后开始产生有意义的业务量 [29][30][31] 问题: 出售信贷增强贷款原因及产品需求 - 出售的是与合作伙伴的扩展持有待售产品 合作伙伴有良好信用 但因是证券化市场常规用户 只在信用卡余额整合和再融资期间需要一定资产负债表容量 该模式对双方有利且风险低 [33][34][35] 问题: 战略合作伙伴健康状况及担忧 - 目前对战略合作伙伴没有担忧 业务发起水平健康 预计2025年新合作伙伴业务逐步增长 宏观方面需关注消费者支出放缓对贷款业务的影响 [37] 问题: 持有待售产品收益率下降情况及是否会在第二季度恢复 - 预计第二季度2/3 - 3/4的下降部分会恢复 其余在第三和第四季度回升 收益率下降还与投资组合中SBA贷款重定价、贷款组合多元化引入低风险低收益贷款以及扩展持有待售计划稀释有关 [45][46] 问题: 商业房地产贷款增长原因及资产类型 - 是业主自用商业房地产贷款 与SBA贷款类似 最初是为满足SBA借款人再融资需求推出 与Business Funding Group合作带来合格申请人 本季度增长明显 但未来增长可能更分散 [50][51][52] 问题: 业主自用商业房地产贷款净收益率与信贷增强贷款净收益率比较 - 业主自用商业房地产贷款毛收益率可能比信贷增强贷款低300 - 350个基点 两者都是新产品 稳定差异尚不确定 信贷增强产品收益率仍待确定 [54] 问题: 资本目标及是否愿意因信贷增强业务增长进一步利用资本 - 公司资本底线约为14% 希望保持一定缓冲 现有资本有足够空间使投资组合增长至超过10亿美元 [58] 问题: 业主自用商业房地产贷款收益率 - 一般是优惠利率减100个基点 [63] 问题: 产品资金来源及未来存款增长机会 - 计划通过BIN赞助、支付业务和即将推出的在线账户开户实现显著存款增长 减少对经纪资金依赖 [67]
FinWise Bancorp(FINW) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-01 05:30
财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为320万美元,摊薄后每股收益为0.23美元 [10] - 平均贷款余额从上个季度的5.22亿美元增至本季度的5.65亿美元,包括SBA 7(a)商业租赁和消费项目的增长 [10] - 平均计息存款从上个季度的3.55亿美元增至本季度的4.3亿美元,主要因计息活期存款和经纪定期存单增加 [11] - 净利息收入从上个季度的1550万美元降至本季度的1430万美元,净息差从上个季度的10%降至本季度的8.27% [11] - 手续费收入从上个季度的560万美元增至本季度的780万美元,主要因战略项目费用、对BFG投资的公允价值有利变化和杂项收入增加 [12] - 第一季度非利息支出为1430万美元,上个季度为1360万美元,效率比率从上个季度的64.2%变为本季度的64.8% [14] - 第一季度有效税率为28.1%,上个季度为24.3%,预计2025年有效税率约为27.5% [15] - 有形普通股股东权益与资产比率从2024年末的23.3%降至本季度的22%,有形账面价值每股从上个季度的13.15美元增至本季度的13.42美元 [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度贷款发放约13亿美元,部分2024年宣布的战略项目开始贡献业绩,但季度后半段高收益合作伙伴需求出现季节性疲软 [6] - 最大的学生贷款项目第一季度发放情况良好,但预计第二季度贡献将随学校日历减速;SBA 7(a)贷款发放量环比略有下降,主要因平均贷款规模略低;设备租赁和业主自用商业房地产贷款业务有增长 [7] - 第一季度信用损失拨备为330万美元,上个季度为390万美元;季度净冲销为220万美元,上个季度为320万美元;非应计资产余额从上个季度的365万美元降至本季度的299万美元 [8][9] - SBA担保余额和战略项目待售贷款在第一季度末占总投资组合的44% [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续迁移贷款组合至低风险,预计资本比率因资产计划增长而下降 [4] - 第一季度末后宣布与金融科技公司BACT达成新战略计划协议,将为中小企业提供商业分期贷款并提供低风险信用增强资产负债表项目 [4] - 公司致力于在2025年实现积极的经营杠杆,随着新项目产生收入,预计效率比率未来会下降 [14] - 公司预计2025年信用增强资产负债表项目,包括类似的扩展待售产品,将对收益有重要贡献,大部分增长预计在下半年 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境更不确定,但公司业务模式在第一季度保持弹性,对业务长期前景感到兴奋,现有和潜在战略合作伙伴对公司银行和支付平台感兴趣 [3][5] - 预计2025年业务逐步发展和增长,受现有项目发放以及去年末和近期签署项目的推动 [5] - 虽目前未看到宏观风险影响,但关注消费者支出放缓对贷款需求和违约率的潜在影响 [36] 其他重要信息 - 公司在2024年底推出两个信用增强资产负债表项目,第一季度扩展待售项目有显著增长,该结构通过收益分成模式为公司带来增量收益且信用风险低 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司费用增长速度是否改变 - 公司目前效率比率约65%,与上一时期基本持平 构建BEN赞助和支付业务基本完成 费用增长主要因补偿相关的FICA所得税以及第四季度应计费用清理 预计费用随收入增长而相对平稳增加 [19][20][21] 问题2: 净利息收入能否实现高个位数增长 - 净利息收入增长预计来自两方面 一是三个高收益待售项目的季节性下降预计在后续季度恢复 二是传统银行产品(如业主自用商业房地产和租赁组合)以及信用增强组合的贷款组合增长 但这些产品收益率低于平均水平,会稀释净息差 [22][23][24] 问题3: 公司是否有股票回购计划 - 公司通常在股价低于当前账面价值或出现折价时考虑回购 目前未进行回购,同时也需平衡股票流动性和市场上的流通股数量 [25][26] 问题4: 信用增强贷款余额及能否达到年末目标 - 第一季度末信用增强组合余额略低于200万美元 公司有信心通过现有合作伙伴在年末达到5000 - 1亿美元的目标 BACT可能在第四季度实现规模增长 [29][30][31] 问题5: 为何出售信用增强贷款 - 扩展待售产品是为满足特定合作伙伴需求 该合作伙伴是证券化市场常规用户,在信用卡余额整合和再融资期间需要一定时间的资产负债表容量 此模式通过收益分成对公司和合作伙伴都有利,且风险低 [33][34][35] 问题6: 战略合作伙伴健康状况 - 目前对战略合作伙伴没有担忧 业务发起水平健康 预计2025年新合作伙伴业务逐步增长 关注消费者支出放缓对贷款业务的潜在影响,但目前未出现相关情况 [36] 问题7: 待售贷款收益率下降原因及是否会恢复 - 预计三个高收益合作伙伴的待售贷款业务在第二季度恢复约三分之二到四分之三,其余在第三和第四季度回升 收益率下降主要因Q4美联储降息使SBA可变利率贷款重新定价、贷款组合多元化引入低风险低收益贷款以及扩展待售项目稀释 [44][45] 问题8: 商业房地产投资组合增长原因及资产投向 - 增长的是业主自用商业房地产贷款,与银行传统商业房地产贷款不同 该产品最初是为满足SBA借款人再融资需求 成功得益于与Business Funding Group的合作 预计2025年增长不稳定,但产品质量好、信用风险低 [50][51][52] 问题9: 业主自用商业房地产贷款与信用增强贷款净收益率比较 - 业主自用商业房地产贷款毛收益率可能比信用增强贷款低300 - 350个基点 两者都是新产品,稳定后的差异尚不确定 信用增强产品收益率仍待确定 [54] 问题10: 公司资本目标及是否愿意进一步杠杆化 - 公司可接受的资本底线约为14%,希望保持一定缓冲 现有资本可支持投资组合增长至超过10亿美元,仍有增长空间 [58] 问题11: 业主自用商业房地产贷款收益率及资金来源 - 业主自用商业房地产贷款收益率一般为优惠利率减100个基点 贷款由BFG提供,资金来源于经纪定期存单 该业务利润率较窄,但信用风险低,可获取优质客户 [63][64][65] 问题12: 未来资金来源规划 - 公司预计BIN赞助和支付业务将带来显著存款增长 同时即将推出在线开户,提供非经纪核心资金来源 [67]
兴业银行管理层:力争今年净利息收入保持正增长
21世纪经济报道· 2025-04-30 22:48
业绩表现 - 一季度营收556 83亿元同比下降3 58% 归母净利润237 96亿元同比下降2 22% [1] - 利息净收入377 22亿元同比增长1 29% 非息净收入179 61亿元同比下降12 42% [3] - 手续费及佣金净收入同比增长8 54% 其他非息净收入同比下降21 50% 其中投资收益同比下降22 4% [4] 净息差与负债管理 - 一季度净息差1 80% 较2024年全年下降2个基点 同比下降7个基点 降幅较2024年同比收窄 [1] - 预计2025年净息差仍有10个BP下降 存款付息率同比下降33个基点 主要受去年高基数影响 [1][2] - 负债端稳规模降成本策略见效 有效管控息差收窄幅度 [3] 资产质量与风险控制 - 不良贷款余额628 31亿元较上年末增加13 54亿元 不良贷款率1 08%较上年末上升0 01个百分点 [5] - 关注贷款率1 71%与上年末持平 对公房地产和信用卡新发生不良同比回落 地方政府融资平台资产质量稳定 [5] - 计提资产减值损失142 27亿元同比下降11 39% 拨备覆盖率233 42%保持充足 [5] 业务发展策略 - 科技贷款和绿色贷款余额均突破万亿元 分别较上年末增长9 90%和9 37% 高于各项贷款增速 [3][5] - 加速布局科技金融和国际金融 信贷投放增量增幅快速增长 [3] - 提升财富产品销售能力和FICC业务创新 带动中间业务收入增长 [3] 管理措施 - 建立总行行领导挂钩督导和重点领域风险防控敏捷小组 完善全流程产品风险管理 [5] - 强调"宁可让利不让风险"策略 避免为短期营收下沉风险 [1]
工商银行(601398):短期波动不改稳健经营底色
天风证券· 2025-04-30 22:42
报告公司投资评级 - 行业为银行/国有大型银行Ⅱ,6个月评级为增持(维持评级) [6] 报告的核心观点 - 工商银行2025Q1营收和利润进一步下滑,净息差下行和其他非息负增拖累营收,规模扩张和拨备释放提振业绩,虽短期有波动但不改稳健经营底色,预测2025 - 2027年归母净利润同比增长0.94%、2.67%、3.49%,维持“增持”评级 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月29日工商银行发布2025年一季度报告,2025Q1营收2128亿元,YoY - 3.22%;归母净利润842亿元,YoY - 3.99%;年化ROE同比下降1.00pct至9.06% [1] 点评 - 营收和利润下滑,2025Q1营收、归母净利润同比增长 - 3.22%、 - 3.99%,较2024年下降0.7pct、4.5pct,净息差下行和其他非息负增拖累营收,规模扩张和拨备释放提振业绩 [2] - 净利息收入降幅扩大,2025Q1同比增长 - 2.9%,2024年同比增长 - 2.7%;2025Q1末总资产同比增长8.3%,贷款总额、金融投资分别同比增长8.5%、23.6%,对公贷款、零售贷款一季度分别新增1.11万亿、1820亿,分别贡献贷款增量的84.8%、13.9%;2025Q1末存款总额同比增长4.0%,远低于8.6%的总负债增速 [2] - 净息差下降,2025Q1为1.33%,较2024年下降9bp,受LPR和存量按揭利率下调影响,2024年末按揭贷款占比达21.4%;2025Q1生息资产收益率较2024年下降37bp至2.77%,负债成本压力减轻,计息负债成本率较2024年下降28bp至1.63% [3] - 中收降幅收窄,2025Q1净手续费及佣金收入同比增长 - 1.2%,较去年各季度降幅皆有所收窄;净其他非息收入同比增长 - 10.4%,一季度债市利率快速上行,公允价值变动损益同比减少85亿 [3] - 资产质量稳健,2025Q1末不良贷款余额较年初增加159亿至3954亿,但不良率环比下降1bp至1.33%;拨备覆盖率环比上升0.79pct至215.7% [3] 盈利预测与估值 - 预测工商银行2025 - 2027年归母净利润同比增长0.94%、2.67%、3.49%,对应BPS分别为11.38、12.60、14.25元,维持“增持”评级 [4] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(亿元)|8431|8218|8169|8382|8650| |增长率(%)|-3.73|-2.52|-0.59|2.61|3.19| |归属母公司股东净利润(亿元)|3640|3659|3693|3792|3924| |增长率(%)|0.79|0.51|0.94|2.67|3.49| |每股收益(元)|1.02|1.03|1.04|1.06|1.10| |市盈率(P/E)|6.86|6.83|6.77|6.59|6.37| |市净率(P/B)|0.73|0.69|0.62|0.56|0.49| [5] 基本数据 - A股总股本269612.21百万股,流通A股股本269612.21百万股,A股总市值1889981.61百万元,流通A股市值1889981.61百万元,每股净资产10.41元,资产负债率92.12%,一年内最高/最低7.34/5.35元 [7] 财务预测摘要 - 包含利润表、收入增长、规模增长、存款结构、贷款结构、资产质量、资本状况、其他数据等多方面财务指标预测,如2025 - 2027年净利润增速分别为0.94%、2.67%、3.49%,净息差分别为1.28%、1.22%、1.17%等 [11]
兴业银行一季度业绩会:净息差走势、信贷投放、资产质量……管理层回应
证券日报之声· 2025-04-30 18:44
业绩表现 - 2025年第一季度公司经营成果保持稳定,各项工作符合预期,但也面临一定经营压力 [1] - 一季度净息差为1.80%,同比下降0.07个百分点,预计全年净息差下降10个基点,整体跑赢行业平均水平 [2] - 一季度对公和零售贷款利率较去年四季度均有下降,存款付息率降幅预计趋缓 [2] 净息差管理 - 稳定净息差的两大抓手:负债端主抓主结算账户促进低成本存款增长,控制高成本存款品种量价;统筹安排债券发行以推动成本管控 [2] 信贷结构调整 - 一季度贷款增速略低于行业平均,单位贷款同比少增,主因持续调整对公信贷结构 [2] - 绿色贷款和科技贷款分别较上年末增长9.37%、9.90%,均高于各项贷款增速 [3] - 零售信贷整体疲软,但住房贷款受益于房地产市场回暖,一季度同比新增84亿元 [3] 未来信贷投放方向 - 对公业务重点支持传统产业升级、战略性新兴产业、未来产业培育 [3] - 零售业务将稳住按揭贷款基本盘,挖掘消费贷领域潜在增量优质客户 [3] 资产质量与风险管控 - 一季度新发生不良资产与上年同期基本持平,风险水平未明显变化 [4] - 零售贷款处于风险释放期,通过加大处置力度使不良余额和不良率较年初略有下降 [4] - 零售贷款风险管控三大措施:升级风险评估模型优化评级标准、完善贷前贷中贷后流程、建立总分行协同催收体系提升回收率 [4]
A股城商行2024财报揭秘
和讯· 2025-04-30 18:39
行业资产质量 - 2024年末A股上市城商行整体资产质量提升 不良贷款率下降主要源于加大公司类不良贷款处置力度 但个人贷款不良率明显增加 [2] - 东南沿海地区城商行不良贷款率普遍低于中西部地区 厦门银行、宁波银行、杭州银行等沿海城商行不良率绝大部分低于1% 而兰州银行、郑州银行等西部城商行不良率超过全国平均水平1.76% [3][5] - 17家A股上市城商行中11家不良贷款率下降 3家持平 3家上涨 上涨的为兰州银行、西安银行和长沙银行 [5] 公司类贷款不良情况 - 12家披露数据的城商行公司类贷款不良率全部下降 其中重庆银行与齐鲁银行降幅最大 达0.4个百分点以上 [8] - 郑州银行公司类贷款不良率最高达2.05% 但较2023年下降0.04个百分点 齐鲁银行从1.35%降至0.95% 降幅0.4个百分点 [7][8] - 公司类贷款不良率超过1%的城商行共4家 除郑州银行外还包括兰州银行(1.85%)、上海银行(1.37%)和贵阳银行(1.35%) [7] 个人贷款不良情况 - 14家城商行中12家个人贷款不良率上升 仅南京银行(-0.21%)和郑州银行(-0.15%)下降 [9][10] - 贵阳银行、重庆银行、青岛银行和齐鲁银行个人贷款不良率超过2% 其中重庆银行从1.98%升至2.71% 增幅0.73个百分点 [9] - 个人不良贷款处置成本高 催收追偿效率低 零售类批量转让业务仅11个省份试点 导致城商行面临较大拨备计提压力 [10] 区域分化特征 - 沿海9家城商行资产质量显著优于西部5家 兰州银行(1.83%)、郑州银行(1.79%)等西部银行不良率高于北京银行(1.31%)、上海银行(1.18%)等沿海银行 [3][4] - 苏州银行(0.83%)、南京银行(0.83%)、杭州银行(0.76%)等长三角地区城商行不良率最低 成都银行以0.66%成为行业最低 [4][5]
六大国有行一季报:净利润“两升四降”,一家不良率上行
南方都市报· 2025-04-30 18:15
4月29日,六大国有行集体披露2025年一季报,营收、净利润同比均呈现"两升四降"格局。其中,农业 银行实现营收、净利润"双增",中国银行增收不增利,交通银行增利不增收;工商银行、建设银行、邮 储银行营收和净利润"双降"。 作为核心收入,2025年一季度,六大国有行利息净收入继续承压,除交通银行,其余利息净收入均同比 下滑,建设银行、中国银行降幅均超4%,下滑幅度居前;此外,一季度债市调整,有国有行公允价值 单季浮亏近60亿元,也有国有行通过兑现过往浮盈实现投资收益同比大增数十亿元。 数据来源:公司财报,wind | | | | 国有行一季度业绩情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 银行 | 营收 (亿) | 营收同比 | 净利润 | 净利润同比 | 利息净收入占比 | 利息净收入 增速 | | 工商银行 | 2127.74 | -3.2% | 847.09 | -3.8% | 73.7% | -2.9% | | 建设银行 | 1900.70 | -5.4% | 837.42 | -3.6% | 74.7% | -5.2% | | 农 ...
成都银行(601838):2024年年报和2025年一季报点评:负债成本减轻,资产质量优异
东莞证券· 2025-04-30 17:00
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩增速放缓,主要因净息差下滑、中收业务受理财手续费减少拖累、利率阶段性上行致债券公允价值下滑 [6] - 资负规模维持较快增速,贷款投放受益于区域经济,主要由对公贷款驱动 [6] - 净息差继续下滑,但负债端成本有所减轻,预计后续负债端成本压降将继续显效 [6] - 资产质量保持优异,风险抵补充足 [6] - 维持“买入”评级,成都银行2024年和2025年一季度业绩稳健,2024年股息率可观,当前股价对应PB较低 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年,成都银行实现营业收入229.82亿元,同比增长5.89%;归母净利润128.58亿元,同比增长10.17% [3] - 2025年一季度,实现营业收入58.17亿元,同比增长3.17%;归母净利润30.12亿元,同比增长5.64% [3] - 2025年4月29日,收盘价17.26元,总市值731.55亿元,总股本4238.44百万股,流通股本4231.06百万股,ROE(TTM)16.12%,12月最高价17.90元,12月最低价12.83元 [1] 业绩分析 - 2025年一季度营收和归母净利润增速分别为3.17%和5.64%,较2024年放缓 [6] - 2025年一季度利息净收入增速为3.75%,2024年为4.57%;一季度中收业务同比-32.36%,2024年为+7.20%;2025年一季度其他非息收入增速放缓 [6] 资负情况 - 2025年一季度,总资产、贷款、总负债以及存款分别同比+13.25%、+17.26%、+12.87%和+15.60%,2024年对应增速分别为+14.56%、+18.99%、+14.15%和+13.51% [6] 净息差与资产质量 - 2024年净息差为1.66%,同比-15bp;资产收益率为3.84%,同比-18bp,贷款收益率为4.36%,同比-25bp;负债端成本率为2.22%,同比-7bp,存款成本率为2.16%,同比-7bp [6] - 2024年末不良贷款率和拨备覆盖率分别为0.66%和479.29%,2025年一季度末分别为0.66%和456% [6] 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利息收入(百万元)|18461|19117|20637|22674| |净手续费收入(百万元)|710|759|805|853| |其他非息收入(百万元)|3811|4154|4362|4580| |营业收入(百万元)|22982|24030|25803|28107| |归属母公司净利润(百万元)|12858|13488|14682|16090| |资产合计(百万元)|1250116|1366702|1552577|1763990| |负债合计(百万元)|1164212|1270482|1442570|1635464| |股东权益合计(百万元)|85904|96220|110007|128525| |净利息收入增速(%)|4.57|3.55|7.95|9.87| |营业收入增速(%)|5.89|4.56|7.38|8.93| |归母净利润增速(%)|10.17|4.89|8.86|9.59| |ROAE(%)|17.79|15.92|15.20|14.27| |ROAA(%)|1.10|1.03|1.01|0.97| |净息差(%)|1.66|1.50|1.43|1.40| |成本收入比(%)|23.93|23.50|23.50|23.50| |不良贷款率(%)|0.66|0.66|0.65|0.65| |拨备覆盖率(%)|479|475|473|474| |拨贷比(%)|3.16|3.04|2.98|2.99| |EPS(元)|3.28|3.23|3.52|3.86| |BVPS(元)|19.13|21.51|24.81|29.25| |每股拨备前利润(元)|4.11|4.34|4.66|5.08| |每股股利(元)|0.89|0.94|1.02|1.12| |PE(倍)|5.26|5.34|4.90|4.47| |PB(倍)|0.90|0.80|0.70|0.59| |P/PPOP(倍)|4.20|3.98|3.70|3.40| |股息收益率(%)|5.16|5.43|5.92|6.48| [8][9]