美国医疗政策变迁 - 美国医药政策分为四个阶段：1960-1982年重视药品监管及医保扩面，1965年成立Medicare和Medicaid [5]；1983-1992年推动支付方式改革和监管灵活性提升，1983年实施DRG预付费制度 [6]；1993-2013年强化成本控制与全过程监管，1998年FDA设立"快速通道" [6]；2014年至今推动医保扩围和监管信息化，2021年FDA发布首个AI/ML医疗软件指南 [7] - 美国医疗体系以医保为纽带，HHS为核心政策制定部门，下设CMS管理政府医保，FDA负责审批监管 [9]；2023年医疗支出占GDP达16.7%，人均1.3万美元中政府支付占比超80% [14] - 中国医疗体系发展与美国2000年相近，2024年基本医保参保率95%，但政府支付比例仅50%左右，低于美国ACA法案前水平 [16][17] 特朗普与拜登医疗政策对比 - 特朗普主张减少政府干预：第一任期废除ACA个人强制险、放松监管、削减医疗补助 [19]；新任期延续该基调但承诺不削减医保资金，计划裁减HHS 1万岗位 [22] - 拜登加强政府干预：扩大ACA覆盖至非法移民，签署3500万美元本土药物生产投资，加强对华医疗品关税 [20] - 经济表现差异：拜登任期医保支出占比逐年上升，医疗就业更好 [23][25]；但特朗普任期美股生科工具指数累计涨182%，医疗设备涨120%，表现优于拜登时期 [27][28] 特朗普新政对美国医药行业影响 - 对内政策：削弱ACA或使2025年后数百万美国人失去医保 [33]；医疗支出可能降低，患者自付费用比例或从17%显著上升 [35]；监管放松利好本土生物科技和仿制药企业 [37] - 对外政策：可能对全球药品加征关税，涉及规模2894.5亿美元，其中对欧盟依赖度53.2%，中国仅4.9% [39][40]；医药材进口60.5%依赖欧盟，医疗器械31.4%依赖欧盟 [40] 对中国医药行业影响 - 出口冲击：中国医药出口366.1亿美元中23.3%依赖美国，医疗器械对美出口58.8亿美元 [46]；当前医疗器械受对等关税影响最大，部分产品税率达154% [49][52] - 技术封锁：美国限制生物医药技术出口和双向投资，2024年《生物安全法案》针对药明康德等企业 [55] - 应对措施：中国启动50亿元"天枢计划"建设生物医学数据库，通过医保扩容和1500亿元财政注资加速国产替代 [57]

在数字技术重构全球经济格局的当下，数字技术的普及催生了"场景"这一全新经济单元——从消费互联 网的"场景化服务"到产业互联网的"场景化创新"，场景正成为整合技术、需求、制度与文化的核心载 体。然而，传统经济学的单一要素分析范式已难以解释复杂多变的产业生态。场景创新经济学作为数字 经济时代的理论应答，以技术驱动的场景革命为逻辑起点，通过"场景思维—场景逻辑—场景方法"的三 位一体理论，揭示了"需求定义—要素整合—生态协同"的价值创造新逻辑。本文从历史演进、理论建 构、跨学科实践三个维度展开，尝试勾勒这一新兴理论的完整图景，为数字经济时代的产业创新提供理 论支撑与实践指引。 一、场景革命催生场景创新经济学 任何理论的诞生都根植于实践的土壤。场景创新经济学的萌芽，始于20世纪末以来技术驱动的四次场景 革命对人类交互场景的持续重塑。四次场景革命不仅改写了价值创造范式，更催生了对"场景"这一核心 要素的理论关注，诞生了场景创新经济学。 (一)PC互联网革命(1990s–2000s)：虚拟场景的阶段特征。Web1.0技术架构打破地理壁垒，将信息交互从 物理空间迁移至虚拟空间。亚马逊的在线购物场景与携程网的旅行预订场景，首 ...

行为经济学理论 - 丹尼尔·卡尼曼与阿莫斯·特沃斯基提出"锚定效应""损失厌恶"等理论，挑战传统经济学"理性人"假设，奠定行为经济学基础[1] - 卡尼曼通过《思考，快与慢》提出双系统思维模型：系统1（快速直觉）与系统2（缓慢理性），解释消费与投资决策差异[4][5] - 双系统理论被OpenAI创始成员Karpathy应用于AI思维链技术，国内AI公司Kimi创始人杨植麟亦引用其理论指导创新实践[7][8] 认知偏差与决策机制 - 系统1自动生成直觉判断但易出错，系统2需主动调用但常被惰性抑制，导致人类过度依赖直觉而产生认知偏差[15][17] - 卡尼曼提出克服偏差的方法：主动启用系统2深度思考，并寻求直言不讳者的外部建议以修正决策[17] - 人类决策模式体现为系统1向系统2输送信息，后者批准后转化为行动，该机制效率高但易受直觉误导[17] 幸福经济学研究 - 卡尼曼区分两种幸福维度：日常积极体验（体验自我）与人生整体评价（记忆自我），后者易受记忆峰值与终点影响[18][27] - 收入对幸福感的影响存在阈值效应，美国数据显示年收入7万美元后经验自我幸福感不再随收入增长[19] - "昨日重现法"通过记录生活片段对抗适应效应，延长幸福体验并优化决策[20] 理论应用与传播 - 《思考，快与慢》新版由卡尼曼指定审校人赵佳颖教授修订，内容更流畅并更新心理学专业视角，计划2024年5月出版[8][9] - 双系统理论跨学科影响显著，除经济学与心理学外，对人工智能技术发展具有关键启示[6][7] 个人终局选择 - 卡尼曼90岁时选择安乐死，其决定符合"峰终定律"理论，旨在控制生命结局质量[25][26][27] - 临终决策体现其研究结论：认知功能衰退时主动终止生命，避免痛苦与尊严丧失[26][28]

核心观点 - 人的幸福感与年龄呈现U型变化，谷底平均年龄为48.3岁 [1] - 中国中年人的幸福感低谷处在50-52岁之间 [3] - 48-50岁是人生的分水岭 [4] - 1962-1982年出生的中生代是中国最成功的企业家群体之一 [7][8] - 中年危机是职业危机、家庭危机、健康危机的综合体 [21] 中生代企业家群体 - 2024年胡润百富榜企业家平均年龄61岁，中生代占比42.5% [11] - A股上市公司中中生代比例达87.3% [11] - 高净值人群中60后占25.05%，70后占33.65% [12] - 中生代贯穿两轮大牛市，人均可支配收入从49.7元增长到39000元 [14] - 企业家创业多年后往往在中年阶段迎来市值巅峰 [17] - 马化腾50岁时腾讯市值达5.91万亿港元 [19] - 马云56岁时阿里市值达6.69万亿港元 [19] - 雷军55岁时小米市值达1.47万亿港元 [19] 普通中年人现状 - 面临平均寿命延长、AI冲击、经济增速放缓等挑战 [22] - 45岁以上人口中未婚比例仅1.01%，离婚/丧偶比例13.4% [26] - 面临"上有老下有小"的家庭压力 [30][32] - 45岁后激素水平每年下降20%，大脑前额叶皮质开始衰退 [32] 中年幸福感研究 - 48-52岁幸福感最低，较18-22岁下降0.2 [33] - 幸福感下降相当于需要增加38.4万元收入弥补 [33] - 无工作者幸福感下降2.1-2.8，相当于49.4万元损失 [37] - 无房者幸福损失达90.9万元，有房者仅15.7万元 [39] 国际经验借鉴 - 日本2019年设立"援助就业冰河期世代推进室"，5年新增30万正式工 [48] - 美国1968年实施《就业年龄歧视法》，显著提升中高龄就业率 [52][53] - 2015年40岁+男性劳动者占比提升至38% [53] - 50岁+女性劳动者占比提升至18% [53]

威廉·斯坦利·杰文斯 （William Stanley Jevons） 否认了这种认知。 作为率先将数学与统计学引入经济学，为后来统治学界数百年的"新古典经济学" （neoclassical economics） 开辟了道路的著名经济学家，杰文斯在1865年出版了一本名为《煤炭问题：探究国家发展及煤矿枯竭概 率》 （The Coal Question: An Inquiry Concerning the Progress of the Nation, and the Probable Exhaustion of Our Coal- Mines） 的书，在其中用了整整一章来论证，更节能的技术无法解决英国的煤炭短缺问题："事实上，"杰文 斯写道，"提高燃煤机的能源效率，煤炭消耗反而会因此增加，而非减少。" 每期监测和精编全球高价值情报，为你提供先人一步洞察机会的新鲜资讯，为你提供升级思维方式的深度内 容，是为 [ 红杉汇内参 ] 。 杰文斯悖论的起源 什么是"杰文斯悖论"？这个看似违反直觉的现象是这样的： 当技术进步提高了资源利用效率时，反而可能导致资源的总消耗量增加，而不是减少。这一现象与人们直觉认 为 " 效 ...

文章核心观点 英伟达GTC2025大会围绕AI推理时代展开，发布了涵盖计算架构、企业AI应用、数据中心、机器人和自动驾驶等领域的技术，构建完整AI生态体系，有望推动企业和个人生产力变革，虽发布会后股价下跌，但大会或提振AI市场部分正面情绪 [28][30] 分组1：大会概况 - 当地时间3月18日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在英伟达GTC2025大会发表演讲，称其为“AI界的超级碗”，今年关键词是“推理”和“token”，AI叙事重心从训练转向推理 [1] - Forrester副总裁兼首席分析师戴鲲认为大会有三个方向值得关注，分别是面向后训练和推理的加速计算、面向企业级智能代理开发的Agentic AI、AI在物理世界中的应用 [3] 分组2：芯片家族 - 英伟达发布Blackwell Ultra系列芯片及下一代GPU架构Rubin，Vera Rubin NLV144计划于2026年下半年上线，Rubin Ultra NVL576将于2027年下半年面世 [5] - Grace Blackwell已全面投入生产，新平台强化推理能力，Blackwell Ultra在训练和测试时间缩放推理方面实现突破，被称为“AI工厂平台” [6] - Blackwell Ultra（GB300）包含GB300 NVL72机架级解决方案和HGX B300 NVL16系统，GB300 NVL72 AI性能提升1.5倍，使AI工厂收益机会相比Hopper平台提高50倍；HGX B300 NVL16推理速度提高11倍、计算能力提升7倍、内存容量扩大4倍 [8][9] - 瑞银报告指出，Blackwell系列需求强劲，GB200瓶颈解决，英伟达加快B300/GB300推出，预计第一季度提前量产，2025年第三季度大规模出货 [10] - 基于Blackwell Ultra的产品预计2025年下半年由合作伙伴推出，思科、戴尔等将率先推出相关服务器，预计到2028年数据中心投资超一万亿美元，暗示英伟达有增长空间 [11] 分组3：CPO交换机 - 英伟达推出全新NVIDIA Photonics硅光子技术，通过共封装光学取代传统可插拔光学收发器，可降低40MW功耗，提高AI计算集群网络传输效率 [13] - 推出Spectrum-X与Quantum-X硅光子网络交换机，Spectrum-X以太网平台带宽密度达传统以太网1.6倍，Quantum-X光子Infiniband平台AI计算架构速度较前代提升2倍，可扩展性增强5倍 [14] - 英伟达光子交换机集成光通信创新技术，较传统方式减少75%激光器使用，能效提升3.5倍等；摩根大通报告指出CPO应用于GPU最早可能2027年实现，且面临多项技术挑战，对基板供应商是利好 [15] 分组4：软件升级 - 英伟达关注机器人、自动驾驶等领域，生成式AI改变计算方式，计算机成为token生成器，数据中心演变成AI工厂 [17] - 英伟达新推出AI推理服务软件Dynamo，支持下Blackwell推理性能可达上一代Hopper的40倍，能最大化AI工厂token收益，采用分离式推理架构实现高效AI推理计算 [18][19] - 英伟达推出Llama Nemotron系列推理模型和AI - Q，支持企业和开发者构建AI Agent，提升推理能力，减少开发成本和部署难度 [20] - 英伟达核心护城河CUDA是强大软硬件体系，已拥有各领域AI工具 [21] 分组5：端侧AI和机器人 - 英伟达推出基于NVIDIA Grace Blackwell平台的全新DGX个人AI超级计算机系列，包括DGX Spark和DGX Station，将原本仅限数据中心使用的架构性能引入桌面环境 [23][24] - 英伟达正式发布全球首款开源、可定制的通用人形机器人基础模型Isaac Groot（GROOT N1），采用双系统架构，可适配多种任务，已被多家机器人制造商采用 [25] - 英伟达推出一系列模拟框架和方案，在机器人基础模型和体系化解决方案上再次升级，摩根大通预计其在Physical AI方面会有更多突破 [26] 分组6：市场情绪 - 过去一季度AI领域变化大，英伟达GTC2025大会发布众多技术，但发布会结束后股价下跌3.43% [28] - 摩根大通报告指出整体AI市场情绪偏空，GTC大会有望提振部分正面情绪，改善Blackwell系统供应状况，预计2026年AI数据中心资本支出继续健康增长 [29]

文章核心观点 - 近期全球资本市场发生巨大变化，驱动资产重估和逆转的是两大超预期叙事改变，即DeepSeek突破让世界重新认识中国创新，特朗普治理下“美国例外论”动摇推动全球地缘经济再评估；美国陷入“确定的不确定性”，全球资本再布局呼之欲出，中国市场资产重估可更乐观，外资“长钱”全面回流取决于科技叙事与基本面良性互动，政策需抓住时机发力和推进改革[1] 中美资产表现逆转 - 年初以来全球经济基本面变化不明显，但资本市场变化大，中国股票逆袭、美元掉头向下、美股表现垫底，截至3月14日，港股恒生科技大涨31.6%领跑全球，纳斯达克指数大跌10%全球跌幅居首，仅黄金继续走强[3] - 驱动资产逆转的是两大超预期叙事变化，一是DeepSeek突破让市场重新认知中国创新能力，二是特朗普上任举措令市场始料未及，“美国例外论”动摇[3] 中美叙事变化：科技重估和地缘重估 成功叙事要素 - 关己性，叙事具人情味能勾起主观情感，人们感觉与故事利益关联时传播效果最佳[5] - 重复性，通过反复宣传和社交媒体流量持续曝光，提高传播率并降低遗忘率[5] - 叙事星座，多个相互关联叙事构成的系统更具影响力和传播力[5] - 自我强化，叙事、行动和结果形成自我强化循环，认同感巩固，遗忘率下降[6] DeepSeek重写科技叙事 - 具备“病毒式传播”条件，成为史上最快突破1亿用户的APP，以低成本、高性能和开源优势成“打破西方技术垄断”象征，关乎切身利益，具关己性[7] - 技术亮点在社交平台反复刷屏，相关故事被标签化和重复传播，具重复性[7] - 与文化自信、企业家精神及美国地缘因素变化等多重叙事共振形成“东升西落”叙事星座[7] - 投资者认可科技叙事投资科技股，股价上涨验证观点形成自我强化循环[7] 特朗普上任后美国面临“地缘再重估”叙事 - 特朗普当选后市场预期偏正面，美股和美元一度走强，但上任后对多国加征关税、加强非法移民驱逐及削减财政开支，推升通胀、带来紧缩效应，政策不确定性指数创新高[8] - 其政策组合引发全球对美国经济过度乐观前景的重新审视，德国候任总理财政扩张计划改善欧洲财政前景，全球投资者开始新一轮“地缘再重估”[9] 中美资产重估基础 - 中国股票估值持续压缩，AI发展水平被低估，整体层面沪深300和港股恒生指数股权风险溢价虽有所回落但仍不充分，结构层面中国科技龙头估值显著较低，本轮上涨后与美股估值折价收窄[10] - 美股风险溢价极低隐含过度乐观预期，过去财政扩张、AI叙事和全球资金流入支撑其上涨，如今乐观叙事正反馈机制被破坏，风险溢价反弹[13] 中美叙事变化：全球资本再布局 过去三年全球资本布局受旧叙事影响 - 全球股票市场相互联通，资金流向受非经济因素影响成关键外生变量[15] 中国市场 - 2022年以来外资整体流出，主动外资未回流，中国市场在全球主动基金持仓占比下降，境外资金占A股自由流通市值降低，除国内基本面因素，“逆全球化”叙事和地缘变化影响资金流动，欧洲和美国资金流出规模大，近期回流外资主要来自亚洲[16] 海外市场 - 2022年以来美股获约9500亿美元净流入，欧洲发达市场累计净流出约1300亿美元，近期欧洲市场资金回流，美股面临全球资金流出压力加大，中国市场获外资“长钱”流入潜力渐现[18] 新叙事下的资产重估与全球资本布局展望 当前叙事影响或仍在早期 - 叙事影响股票市场从资产价值和资金流向两层面，中美风险溢价与历史均值仍有差距，中国科技叙事未触发海外投资者共鸣，外资“长钱”未回流，美股资金流出迹象不明显[22] 全球资本再布局开启，“长钱”回流潜力上升 - “美国例外论”打破与地缘重估叙事明确，全球资本再布局进行中，美股面临风险溢价反弹和资金流出压力，部分外资“长钱”进行配置再平衡[23] - 中国AI发展存在不确定性，科技叙事与基本面互动是“长钱”回流关键，提出三阶段假设[23] - 阶段一：叙事强化，中国AI产业发展乘胜追击，资产重估以结构性修复为主，限于港股科技龙头，资金流向方面个人投资者风险偏好提升，内资机构谨慎，外资“长钱”回流意愿不足[23][24] - 阶段二：叙事兑现，AI爆款应用落地，产业链兑现业绩，估值修复扩散，股价由估值驱动转业绩驱动，资金流向方面国内机构投资者乐观，外资部分回流[25] - 阶段三：叙事升级，AI提升要素生产率，中国经济转型，资产全面重估，资金流向方面个人和机构投资者乐观，外资大幅回流至标配甚至超配[26] 政策建议 - 要扭转低通胀悲观叙事，抓住信心提振时机，加快周期性政策发力和推进中长期结构性改革，着力点包括房地产、地方财政和消费[28]

图源：X 但沃尔玛满满的求生欲并没能换来太久的安全，近日，特朗普又将大棒砸到了沃尔玛头上，尽管他本意并非如此。 点击图片▲立即收听 " 特朗普的努力正在落入 ' 俄狄浦斯式的命运悖论 ' ：一个人知晓了宿命，接着努力躲避宿命，然而正是这种努力，导致了他最终落入宿命。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 说到风险规避，可能没有几个企业比沃尔玛更注重。 去年，特朗普确认胜选当月月底，沃尔玛就顶着汹汹舆情，对"多元化、公平与包容"（DEI）战略进行了重大调整，宣布将逐步关闭"种族平等中 心"，并对LGBTQ主题商品进行更严格地管理。 这次"投诚"，得到了新总统"从龙之臣"伊隆·马斯克的高度赞扬。 马斯克说"这是一个分水岭" 事情的起因是特朗普早前宣布，从3月4日起对中国输美产品加征10%关税，累计加征关税率达到20%。据媒体报道，沃尔玛的应对方法是要求它的 供应商们每轮关税降价10%，基本等同于要求其承担特朗普关税的全部成本，引发中国供应商强烈不满。 于是，在3月11日，中国商务部等部门约谈美国零售巨头沃尔玛，了解情况。对此，央视旗下新媒体"玉渊谭天"的点评一阵见血：美国单边加征关 税伤害中美企业，中美企 ...

导 语："德鲁肯经济学"：特朗普经济政策背后的隐形推手。 斯坦利·德鲁肯米勒（StanleyDruckenmiller）在华尔街备受推崇。 据熟悉他投资回报的人士透露，这位资深投资者在经营自己的对冲基金以及随后管理家族办公室的三十多年里，从未经历过亏损年份。 如今，这位 71 岁的亿万富翁的影响力已经超越了金融领域，他的两位得意门生正在唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府的核心圈层中稳固立足。 通过斯科特·贝森特（ScottBessent）——现任美国财政部长，以及凯文·沃什（Kevin Warsh）——美联储（Federal Reserve）主席热门人选，德鲁肯 米勒的经济政策观点正变得前所未有的重要。 据知情人士透露，这位杜肯资本管理公司（Duquesne Capital Management）创始人、乔治·索罗斯（GeorgeSoros）旗下对冲基金的前成员，仍与贝 森特和沃什保持定期联系。 华尔街"独一档"的交易大师 熟悉德鲁肯米勒的人认为，他拥有惊人的市场洞察力，能精准识别有潜力的交易，并在必要时迅速调整自己的投资立场。 "在宏观投资领域，有斯坦，其他人只是其他人。"贝森特在接受FT采访时 ...

活动概述 - 2025年由蓝狮子与吴晓波频道出品 联合蓝阅工作室策划"百万粉丝博主年度书单"系列直播活动 首场主题为"时代女性智慧：百万粉丝博主书单" [1] - 活动聚焦不同行业领域有影响力的博主 邀请其分享阅读书单并传递阅读价值 [1] - 直播时间为3月9日晚18:00 在吴晓波频道视频号直播间举行 [12] 特邀嘉宾与主题 - 刘倩（《性别经济学》作者）探讨经济学原理如何赋能女性职场与生活成长 分享提升女性幸福感的书单 [3][7] - 郝景芳（雨果奖得主）解析科幻文学对未来教育的启示 分享《北京折叠》之外的未来教育书单 [4][9] - 球小姐好（心理导师）聚焦中年女性心理调适 分享职场与家庭平衡的觉醒书单 [5][9] - 晴天妈妈（心理咨询师）颠覆传统育儿认知 从三胎养育实战中提炼认知升级书单 [6][10] 内容亮点 - 经济学主题：揭示经济学思维对破解职业瓶颈 平衡事业家庭及实现自我价值的实践路径 [7] - 科幻主题：强调科幻读物对构建科学思维与人文关怀多维认知体系的作用 培养应对未知挑战的心理韧性 [9] - 心理主题：中年女性通过自我关怀重塑生命意义 育儿领域提出"重养自己"的高成长阅读理念 [9][10] 活动特色 - 首次公开四位博主的年度私藏书单 涵盖性别经济学 科幻文学 心理疗愈 认知革命等领域 [10] - 设置互动环节 观众有机会获得蓝狮子盲盒书并与博主实时交流 [10] - 获得微信读书的特别支持 [11]