上周五特朗普在全球贸易重组中对瑞士祭出最高级别关税，令该国各界震惊。行业协会警告数万就业岗 位面临风险。瑞士内阁将于周一召开特别会议商讨对策，帕姆兰向RTS电视台表示政府将在8月7日关税 生效前迅速行动。 根据总统行政令，在周五最后期限前，特朗普对加拿大多数商品征收35%关税，巴西50%，印度25%， 瑞士39%。 自特朗普重返白宫以来的贸易谈判中，白宫已从最初宣布的水平下调了部分税率，包括将向欧盟征收的 进口关税从此前设定的税率水平减半。但格里尔上周日接受CBS《面向全国》节目采访时明确表示，最 新一轮关税不会出现类似调整。 "这些税率（调整）多是基于协议设定。有些协议已公开，有些尚未公开，还有些取决于我们与相关国 家的贸易逆差或顺差水平，"他表示，"这些关税税率基本已成定局。" 尽管如此，瑞士经济部长居伊·帕姆兰（Guy Parmelin）称，面对美国计划实施的高额关税，瑞士政府愿 修改对美让步方案。专家警告特朗普宣布的39%进口关税可能引发瑞士经济衰退。 美国贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer）上周日表示，总统特朗普上周对多国加征的关税很可能 在后续谈判中维持现状而非削减。 受上周五国 ...

全球股市表现 - 道琼斯工业平均指数下跌542.41点至43588.57，跌幅1.23% [1] - 纳斯达克指数下跌472.31点至20650.13，跌幅2.24% [1] - 标普500指数下跌101.38点至6238.01，跌幅1.60% [1] - 欧洲斯托克50指数下跌154.32点至5165.6，跌幅2.90% [1] - 德国DAX指数下跌639.5点至23425.97，跌幅2.66% [1] - 韩国KOSPI指数下跌126.03点至3119.41，跌幅3.88% [1] 美国经济与货币政策 - 穆迪首席经济学家警告美国经济处于衰退边缘，消费者支出停滞，建筑与制造业萎缩 [2] - 美联储9月降息概率升至89.1%，年内累计降息75基点的概率为52.8% [3] - 美国就业数据造假，劳工局局长被解雇，美联储理事辞职加剧市场降息预期 [3] 欧佩克+石油政策 - 欧佩克+同意9月增产54.8万桶/日，提前一年退出220万桶/日的减产计划 [4] - 166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估 [4] - 增产标志欧佩克战略转向放开产能，强化全球供应过剩预期 [4] 英国央行政策动向 - 英国央行预计本周降息25个基点至4%，维持每季度一次降息速度 [5] - 市场关注英国央行对量化紧缩政策的调整，可能限制主动出售国债 [5] 印度经济政策 - 印度总理莫迪呼吁民众购买本国制造商品，以应对全球不确定性 [8] - 强调"印度制造"战略，保护农民利益和小型产业 [9] 科技与AI进展 - 马斯克推出AI视频生成器Grok Imagine，支持文本转视频 [9] - OpenAI完成GPT-5基础开发，进入安全测试阶段，强调代码和商业化能力 [10] 消费品与娱乐行业 - 茅台生肖蛇酒批发价跌破2000元/瓶，较指导价低20% [10] - 电影《731》定档9月18日，聚焦侵华日军731部队罪行 [10]

市场表现 - 美股三大股指均跌超2%，标普500、道指、纳指分别下跌2.36%、2.92%和2.17%[11] - 美元指数上涨1.04%，欧元、人民币兑美元分别下跌1.32%、0.11%[11] - COMEX黄金上涨0.93%，COMEX铜大跌23.88%[13] 经济数据 - 美国二季度GDP初值3.0%，剔除"抢进口"后增速1.2%[17] - 7月非农新增就业7.3万人，前两个月数据下修25.8万个岗位[5] - 失业率升至4.2%，移民对数据影响强化[5] 货币政策 - 市场预期9月降息25bp概率从跌破40%升至80.3%[3] - 预计年内降息3次(9月、10月、12月各25bp)，一周前预期为2次[3] - 美联储称核心通胀中30%-40%来自关税影响[2] 贸易政策 - 特朗普宣布对进口半成品铜产品征收50%关税，纽约铜价当日大跌18%[1] - "新对等关税"税率从10%至41%不等，8月7日生效[4] - 加拿大关税从25%上调至35%，巴西关税提高至50%[4] 行业影响 - 美国粗钢产量177.7万短吨，高于去年同期的172.9万短吨[28] - 波罗的海干散货指数周环比下跌10.6%[29] - 美国1年期通胀掉期3.32%，较一周前下行0.04个百分点[34]

| 20:30 | ■ 美国7月失业率 | 0 ***** | 4.10% | 4.20% | 4.2% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ■ 美国7月季调后非农就业人口(万人) | 0 0 ***** | 1.4 | 11 | 7.3 | | | 您せ您工程不够好片可回来 ■ | 8 ***** | 3.8% | 3.80% | 3.9% | | | ■ 美国7月平均每小时工资月率 | @ ***** | 0.20% | 0.30% | 0.3% | 其实本周，不仅仅是A股，全球股市都陷入调整当中。尤其是周五的非农数据公布之后，美股陷入大跌，除了黄金之外，其他资产价格最终都收绿。 | 道琼斯工业平均指数 | 43588.58 | -542.40 | -1.23% | | --- | --- | --- | --- | | 迷你道琼斯连续 | 43705.00 | -600.00 | -1.35% | | 纳斯达克综合指数 | 20650.13 | -472.32 | -2.24% | | 标准普尔500指数 | 6238.01 | -101.38 | - ...

市场反应 - 7月非农就业报告新增7.3万人，远低于市场预期的10.4万人 [3] - 道琼斯工业平均指数下跌1.23%，纳斯达克综合指数暴跌2.24% [3] - 布伦特原油价格暴跌3%，美元指数一度闪崩1.3%，黄金逆势上涨2% [3] - 纽约金主连上涨2.01%，铂主连上涨2.44%，纽约银主连上涨1.07% [5] 特朗普政府的行动 - 特朗普解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗，指责数据造假 [3] - 特朗普团队正在物色新的劳工统计局局长人选，要求"确保数据真实反映经济成就" [10] - 特朗普对美联储理事库格勒辞职表示欢迎，称"位子留给我的人了" [4] 美联储动态 - 美联储理事库格勒宣布提前辞职，官方理由为"重返学术圈" [4] - 库格勒的辞职影响美联储权力平衡，鸽派势力可能崛起 [4] - 市场对9月降息的押注概率飙升至90% [7] - 美联储官员强调将密切关注通胀数据，能源价格波动和服务业成本成为新焦点 [9] 全球市场表现 - 恒生指数下跌1.07%，国企指数下跌0.88% [10] - 英国富时下跌0.70%，德国DAX暴跌2.66% [10] - 道琼斯下跌1.23%，纳斯达克下跌2.24% [10] 市场预期与不确定性 - 疲软的就业市场为9月降息铺平道路 [7] - 美联储9月决策前还将迎来8月非农报告和两轮通胀数据 [9] - 79%的投资者认为美联储的独立性正在受到政治因素干扰 [9]

宏观经济状况 - 美国经济总体上被认为处于良好状态 但部分专家预测经济衰退 [1][2] - 第二季度GDP年增长3% 超出预期 但商业投资出现令人担忧的迹象 [5] - 7月份就业仅增加73,000个岗位 过去三个月平均每月仅增35,000个岗位 [7] - 失业率保持在4.2% 但劳动力萎缩主要归因于移民政策收紧 [7][8] 贸易政策影响 - 关税政策为美国政府带来月度收入290亿美元 但给企业和消费者带来压力 [1][6] - 与欧盟达成协议将关税定为15% 但中美贸易谈判未达成协议 [2][4] - 特朗普单方面对加拿大、台湾等盟友征收超过15%的新关税 冲击全球市场 [6] 科技行业表现 - 人工智能繁荣推动科技股飙升 Microsoft市值短暂突破4万亿美元 [1][5] - Microsoft和Meta公布井喷财报 推动股市创下新高 [5] - 科技行业成为特朗普国内议程的关键部分 [5] 金融市场动态 - UPS拒绝发布财务预测 引发投资者对贸易战影响的担忧 股价暴跌 [5] - 美联储维持基准利率不变 两名特朗普任命的委员持不同意见 [5] - 特朗普要求制药公司60天内降低药价 导致股市回吐涨幅 [6] 政策与机构变动 - 特朗普宣布解雇劳工统计局局长 指控就业数据存在错误 [9][10] - 美联储利率制定委员会将迎来新成员 需参议院确认 [10] - 白宫称特朗普政策组合将带来经济改善 但经济学家持反对意见 [11][12]

关税税率与影响 - 美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.3%，创1934年以来新高 [1][2] - 短期内鞋类价格上涨40%，服装价格上涨38%；长期鞋类价格可能上涨19%，服装价格可能上涨17% [1][2] - 关税政策将导致美国2025年和2026年实际国内生产总值增长率每年降低0.5个百分点 [2] - 到2025年底美国失业率上升0.3个百分点，到2026年底上升0.7个百分点 [2] - 2025年美国家庭平均支出增加2400美元 [2] 市场反应 - 美股三大指数大幅下跌，总市值蒸发超1万亿美元 [1][5] - 现货黄金周五大涨2.22%，价格突破3360美元；COMEX黄金期货涨幅超2%，价格突破3400美元 [1] - 欧洲股市主要股指大幅下挫，法国股市跌幅接近3% [5] 政策与行业动态 - 美国总统特朗普签署行政令，对69个贸易伙伴的输美商品征收10%至41%不等的关税，其中40个国家或地区适用15%税率，10个适用19%或20%税率 [4] - 通过转运逃避关税的商品将被征收40%的关税并处以额外罚金 [5] - 美国出口许可审批机构因内部混乱导致数千份申请积压，为30多年来最严重 [6] - 印度政府无视特朗普威胁，继续从俄罗斯购买廉价石油 [7] 专家观点 - 美国关税政策将导致消费者价格指数上升，企业投资推迟，经济增长放缓甚至轻微衰退 [3] - 关税叠加疲软的就业情况可能导致标普500指数再次下跌，并拖累全球经济 [1][3] - 许可审批延误让美国企业在全球竞争中处于不利地位 [6]

美国关税政策持续冲击全球经济。美国专家认为，这是一项荒谬的经济政策，将给美国消费者和企业带来压力，并拖累全球经济。 美国彼得森国际经济研究所研究员 加里·赫夫鲍尔：我认为美国经济在放缓，因为许多家庭已负债累累。今年上半年，企业投资情况并不好，许多公司根本 不知道接下来会发生什么，所以它们推迟了投资。因此，我认为我们正走向一个经济增长放缓的时期，甚至可能出现一定下滑，乃至轻微衰退。 专家认为，美国关税政策不仅仅对美国的经济情况造成影响，更会为全球经济带来额外的压力。 专家表示，美国关税政策再加上疲软的就业情况，或将导致美国股市再次下跌；普通家庭不堪重负、企业无所适从。 美国金融研究与分析公司首席投资策略师 萨姆·斯托瓦尔：由于额外的关税，叠加比预期差得多的就业报告。8月份标准普尔500种股票指数可能会再次下 跌。 美国彼得森国际经济研究所研究员 加里·赫夫鲍尔：这完全是一项荒谬的经济政策，美国消费者将为此付出代价。不出意外的是，到10月、11月，我们会看 到这将反映在消费者价格指数上。 美国金融研究与分析公司首席投资策略师 萨姆·斯托瓦尔：这些关税可能导致全球贸易放缓，给个人消费支出约占美国经济70%的美国消费 ...

全球股市表现 - 美国三大股指全线下跌 道琼斯工业指数跌1 23%至43588 58点 标普500指数跌1 60%至6238 01点 纳斯达克指数跌2 24%至20650 13点 [1][2] - 本周累计跌幅显著 道琼斯工业指数跌2 92% 标普500指数跌2 36% 纳斯达克指数跌2 17% [2] - 欧洲股市同步下挫 德国DAX指数单日跌2 66% 法国CAC40指数跌2 91% 英国富时100指数跌0 7% [2][3] 美国劳动力市场与货币政策 - 7月非农就业数据大幅低于预期 新增7 3万人 失业率升至4 2% 5月和6月数据被大幅下修至1 9万和1 4万人 [6] - 美联储内部对利率政策存在分歧 部分官员主张降息 但主席鲍威尔强调需警惕通胀风险 [6][7] - 克利夫兰联储主席哈玛克认为就业数据"令人失望" 但仍支持维持当前利率政策 [11] 国际贸易与关税政策 - 美国对加拿大关税税率从25%上调至35% 并推出"对等关税"新表格 税率区间为10%-41% [7][8] - 特朗普签署行政令 明确对未列入特定名单的国家统一征收10%关税 [7] 大宗商品市场动态 - 国际油价暴跌 美油主力合约跌2 89%至67 26美元/桶 布伦特原油跌3 00%至69 55美元/桶 [9] - 欧佩克+连续四个月增产 8月增产54 8万桶/天 累计增产达180万桶/天 9月或继续增产 [10] - 贵金属价格上涨 COMEX黄金期货涨2 01%至3416美元/盎司 白银期货涨1 07%至37 11美元/盎司 [11] 债券市场与宏观经济指标 - 美债收益率全线下跌 10年期收益率跌14 62个基点至4 220% 30年期跌6 88个基点至4 827% [11] - 美元指数跌破100关口 市场避险情绪升温 [3][4]

欧美股市暴跌 - 欧洲股市普遍跌超2% [1] - 美股道指跌超600点 纳指跌超2% 标普500指数跌超1.6% [1] - 美元指数大跳水 黄金价格暴涨 恐慌指数飙升 油价暴跌 [1] 经济数据疲弱 - 7月非农就业人数仅增加7.3万人 远低于预期的10万人 [1] - 6月新增就业人数从14.7万人下调至1.4万人 5月从12.5万人下调至1.9万人 [1] - 过去三个月美国非农就业增长平均仅为3.5万人 创疫情以来最差表现 [1] - 失业率上升 工资涨幅停滞 劳动力市场明显走弱 [1] 美联储政策 - 美联储本周维持利率不变 有两位理事支持降息25个基点 [1] - 利率期货显示9月降息概率从40%大幅提高到接近90% [1] - 经济学家认为疲弱数据给美联储带来更多降息压力 [1] 关税政策影响 - 新关税税率从10%到41%不等 对转运商品额外征收40%关税 [1] - 加拿大对进口商品关税从25%上调至35% [1] - 关税逆风可能加剧就业数据负增长风险 [1] 市场观点 - 经济学家表示就业增长已处于停滞速度 未来可能出现负增长 [1] - 策略师认为疲弱数据可能引发市场对经济衰退的担忧 [1] - 分析师指出关税政策打击市场情绪 [1]