行业趋势：AI招聘进入系统重构时代 - 招聘的AI化已从提升单点效率的“工具时代”迈入由智能体驱动、实现端到端价值交付的“系统重构时代” [1] - 行业过往的AI判分、AI初面等属于“工具思维”仅在既定流程中替换旧环节效率提升但招聘结构和HR角色未变 [2] - 真正的范式跃迁始于将“AI工具”升维为拥有目标、能自主调度资源、完成端到端任务的“AI Agent”或“数字同事” [2] 公司战略：以AI Agent为核心引擎重构生产关系 - 公司正以“AI Agent”为核心引擎引领生产力变革 [1] - 在AI Agent模式下HR只需定义目标与规则“数字同事”便能自主执行、智能对话、简历筛选与流程推进将优质人选与清晰洞见呈现给HR进行最终决策 [2] - 这实现了生产关系的重构HR从流程操作者转变为目标设定者与结果决策者将精力聚焦于高阶判断与人才体验 [2] 技术验证：构建智能体时代的信任基石 - 信任基石由技术深度和规模验证两部分构成 [4] - 在已合作的200多家行业头部企业中面对数万名候选人的需求部分案例显示AI评分与后续人工面试通过率的一致性最高可接近100% [4] - 为应对候选人使用AI代写等“人性博弈”公司通过眼神轨迹分析、露脸检测、脸部偏移、网站访问、书面语检测等关键技术构建反作弊智能防线确保判断候选人真实能力 [4] 产品能力：从标准化工具到可配置智能中枢 - 公司AI面试已超越“面试”本身成为一个高度可配置的综合智能筛选方案 [5] - 面向白领岗位可集成情境模拟、价值观匹配、心理韧性评估等复杂模块 [5] - 面向蓝领岗位则聚焦入职效率、基础技能验证、稳定性预测可实现“最快7小时入职”的极致体验 [5] - 通过向“可配置智能中枢”演进实现了对多样化业务场景的深度适配提升人才筛选的精准度、效率与业务契合度 [5] 未来展望：推进智能体生态实现人机协同 - 公司未来战略重心是全力推进以“牛客AI Agent”为代表的智能体生态将招聘HR从繁重流程操作中彻底解放 [7] - 未来招聘部门可能与多个擅长不同任务的招聘智能体协同工作智能体自主完成从人才探索到初步评估的“确定性”工作 [7] - HR则被解放出来聚焦于“可能性”的探索如战略性人才规划、岗位画像定义、候选人体验与最终决策 [7] - 招聘的智能体时代是一场基于深度协同的生产力革命未来属于最善于与AI协同进化的人 [7]

市场表现与资金流向 - 1月20日，高成长板块表现疲软，软件龙头ETF(159899)截至14时31分下跌3.70% [1] - 软件板块中，石基信息、四方精创、莱斯信息、中科星图、航天信息、神州信息等公司跌幅居前 [1] - 尽管板块调整，但资金热度不减，软件龙头ETF盘中连续第7日实现资金净流入 [1] 政策驱动与产业目标 - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，具有影响力的工业互联网平台数量超过450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达到55%以上 [3] - 该行动方案与《工业互联网与人工智能融合赋能行动方案》及《“人工智能+制造”专项行动实施意见》形成政策合力，共同推动工业互联网与AI融合，促进平台向“质优效高”转变 [3] 人工智能技术进展与预期 - 近期市场预期部分大型科技公司（如字节、Deepseek）将于春节前发布旗舰版大模型，有望进一步缩小与海外大模型的性能差距 [3] - 回顾去年，Deepseek V3/R1的发布曾引发显著的市场行情，部分投资者对今年春节前的新品发布抱有较高期待 [3] - AI大模型被视为底层生产力的变革，其应用场景广泛，包含传媒、游戏、办公、智能制造、智能驾驶等众多领域，有望重塑生产力内核 [3] 新兴概念与商业化前景 - GEO（生成式引擎优化）概念近期持续受到市场关注，它是一种针对生成式AI平台的优化策略，旨在让企业的品牌、产品或服务在AI生成式回答中被优先提及和精准推荐 [3] - GEO仅是AI大模型对AI搜索的一个升级，代表了AI应用的冰山一角 [3] - AI软件商业化进程正在加速，预计到2026年，AI Agent有望快速落地 [4] 行业趋势与投资展望 - 展望后市，短期内，人工智能板块仍具备一定的市场贝塔（β）机会 [4] - 中期来看，“AI+制造”的落地应用，可能将市场行情从“算力竞赛”阶段推向“应用兑现”阶段，当前板块仍被认为具备一定的配置价值 [4]

阿里千问Agent更新与全栈优势 - 阿里千问Agent于1月15日发布更新，其核心优势在于全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，可在用户界面直接调用底层数据 [1] - 深度整合阿里生态有望解决AIAgent落地中最棘手的“决策信任”与“支付断点”难题，全栈能力是Agent时代脱颖而出的关键变量 [1][2] - 千问“任务助理”功能开始定向邀测，具备类人化多步骤规划能力，覆盖应用开发、Office办公、咨询调研及生活办事等核心场景，商业化变现路径渐显清晰 [2] AI算力需求与投资展望 - 字节旗下豆包tokens消耗数在2025年12月达每日50万亿，相比2025年9月的30万亿增长60%，相比2024年12月同比增长1150% [3] - 阿里巴巴在业绩会上表示，未来3年3800亿元AI资本开支目标可能偏低，后续有望上修 [3] - 万国数据计划出售旗下DayOne 3.85亿美元股份，回笼资金将用于国内AI数据中心投资，显示国内算力基础设施投资前沿依然乐观 [3] - 推理算力需求增长将持续驱动国内算力投资 [1][3] 云厂商超节点技术进展 - 阿里巴巴发布磐久AI Infra 2.0 AL128超节点服务器，核心解决GPU互连问题，同等AI算力下推理性能可提升50% [4] - 腾讯提出“ETH-X”超节点架构，优化GPU与内存通信的“执行顺序”问题，并正在研发探索全光互连的“ETH-X Ultra”方案 [4] - 华为发布Ascend 950/960/970系列，其中950 8192卡超节点有望在2026年第四季度正式推出 [4] - 阿里巴巴、腾讯、字节等云厂商的超节点渗透率有望持续超预期 [1][4] 产业链相关投资机会 - 建议关注交换设备、NPO（近封装光学）、DAC/AEC（直接连接铜缆/有源以太网电缆）等赛道 [1]

字节跳动AI Agent平台“扣子”品牌升级 - 字节跳动旗下AI Agent平台“扣子”于1月19日宣布进行2.0品牌升级，新版本集成了Agent Skill、Agent Plan、Agent Coding、Agent Office能力，旨在让AI成为用户的“工作伙伴” [1] 核心能力：Agent Skill（技能） - Agent Skill是“场景最佳实践+所需工具”的封装，通过封装领域知识、标准化操作流程或集成专用工具，将通用AI的认知能力与特定任务需求相结合，以应对高度专业化、高精度或高可控要求的复杂场景 [1] - 在扣子Skills生态中，行业专家可将经验沉淀为“可出售的技能”，企业团队可共享专业标准作业程序（SOP）和最佳实践，特定领域新人即使没有行业经验也能一键使用他人的方法论 [1] - 扣子官方视频Skill正式上线，支持自动生成视频脚本、匹配视觉素材，并完成剪辑、转场、配乐等后续流程 [2] 核心能力：Agent Plan（长期计划） - Agent Plan即“长期计划”，使AI从“即时问答工具”升级为“可持续运作的智能体”，用户设定目标后，扣子能够持续执行、主动汇报并最终交付任务 [2] - 以自媒体账号运营为例，扣子能与用户讨论账号定位，拆解各阶段运营策略，并帮助创作内容 [2] - 用户若想写一本书，只需提供主题和目标，扣子可自行搜集资料、撰写初稿并根据反馈调整，达成例如3周内写出10万字初稿的计划，该功能也可用于完成如备考雅思等学习目标 [2]

OpenAI推出广告与新的订阅体系 - OpenAI正式宣布在ChatGPT免费版和新推出的入门订阅层级“ChatGPT Go”中引入广告功能，测试将在未来几周内率先面向美国成年用户展开[4] - 广告不会强行打断对话，只会在系统判断存在相关赞助产品时，出现在回答内容的底部并配有清晰标注，付费的Plus、Pro或企业版用户界面将保持纯净[7] - 公司推出了月费8美元的ChatGPT Go订阅服务，该服务已在所有支持ChatGPT的地区上线，权益包括使用GPT-5.2Instant模型，并提供比免费版多10倍的消息、文件上传及图像生成额度[9] - 公司强调广告不会干扰回答的客观性，AI依然会以对用户最有帮助的方式生成内容，同时承诺用户对话记录不会被打包卖给广告商，用户有权关闭个性化设置，未满18岁的用户会被完全屏蔽广告[13][14] - 公司提出“对话式广告”新概念，用户甚至可以直接向出现在底部的赞助广告提问，通过互动获取更多信息[17][18] ChatGPT消费者订阅体系结构 - ChatGPT构建起一套三级消费者订阅体系：Go（8美元/月）为入门级，主打性价比与日常任务；Plus（20美元/月）为进阶级，支持GPT-5.2 Thinking和Codex，适合深度推理；Pro（200美元/月）为旗舰级，支持GPT-5.2 Pro，拥有最高权限与性能[11][12] AI行业引入广告的商业逻辑与困境 - 在持续烧钱的大模型时代，在AI里加广告被视为最稳、最快的回血方式，其商业逻辑与互联网发展历史类似，即聚集用户后再将注意力打包卖给广告主[23][24][25] - AI行业面临用户数狂飙但收入跟不上的困境，订阅制教育市场周期长，企业付费项目周期也长，导致理想与现实之间存在巨大的亏损窟窿[28] - 根据OpenAI截至今年7月的统计，ChatGPT约有3500万付费用户，占周活跃用户的5%，订阅营收占据了以OpenAI为代表的绝大多数AI企业收入的大头[33] - OpenAI的年化收入大概120多亿美元，但其烧钱速度可能是公开数据的三倍，高昂的算力与电力成本是主要压力[32] - 所有AI公司都面临“钱从哪儿来”的简单粗暴问题，在缺乏其他有效商业模式的情况下，广告依然是覆盖大部分用户成本的唯一手段[35][36][37] AI广告模式的发展与潜在风险 - Google已在Gemini聊天界面测试个性化优惠广告，其核心逻辑是当AI实时判断用户有强购买意图时，自动将赞助商提供的限时折扣码嵌入回答下方，并称之为“超越传统搜索广告”的新模式[30][32] - 传统互联网广告的本质是贩卖注意力，而AI广告可能更危险，因为用户可能对拟人化、共情的AI产生信任，从而忘记其背后的商业意图[41] - 存在“生成式引擎优化”（GEO）的风险，即利益方通过优化网页内容，确保其在AI回答中被优先引用和输出，从而将商业推广包装成权威建议，形成“内容投毒”[44][45][46] - 广告隐藏在AI生成的“答案”核心中，而非醒目的广告位，这使用户需要不断确认AI的建议是出于客观帮助还是商业带货[48] - 随着AI Agent（智能体）的发展，未来AI可能成为默认的上网入口，接管“谁来给你打广告”的决策权，这会使广告主的目标从说服用户转变为说服AI Agent[49][51][53] - AI Agent同时拥有决定用户去向和决定用户看到什么两种权力，并可基于对用户意图的深度理解插入高度相关的广告，其积累的大量个人隐私数据可能使广告针对性达到前所未有的强度[54] 行业影响与未来展望 - 照抄互联网时代的广告模式被视为一种缺乏想象力的路径依赖，若没有创新模式，广告将依然是覆盖成本的主要手段，但这可能导致产品形态决定收入模式，从而牺牲用户体验[37] - 新闻出版行业已受AI影响，据媒体公司Raptive预计，Google新上线的AI概览功能最终将导致许多出版商网站流量流失25%[51] - 未来，当AI Agent成为主流入口，原本依靠广告盈利的应用可能被迫向AI支付费用或退居为没有品牌存在感的接口[51] - 面对AI广告趋势，用户需要对AI完成“祛魅”，将其视为工具而非全知全能的神，并保持自己的独立判断力[57][58]

公司战略与产品升级 - 字节跳动旗下AI Agent平台“扣子”宣布进行2.0品牌升级 [1] - 扣子2.0集成了Agent Skill、Agent Plan、Agent Coding、Agent Office四大核心能力 [1] - 产品升级旨在让AI真正成为用户的“工作伙伴” [1] 产品功能与技术能力 - 平台新版本整合了多项面向工作的AI智能体能力 [1] - 核心集成能力包括技能、规划、编码及办公支持 [1] - 升级标志着AI Agent从工具向协同工作伙伴的角色演进 [1]

字节跳动AI Agent平台“扣子”2.0品牌升级 - 公司旗下AI Agent平台“扣子”宣布进行2.0品牌升级，核心是集成Agent Skill、Agent Plan、Agent Coding、Agent Office四大能力，旨在让AI成为用户的“工作伙伴” [1][3] Agent Skill（技能） - Agent Skills本质上是“场景最佳实践 + 所需工具”的封装，通过封装领域知识、标准化操作流程或集成专用工具，将通用AI认知能力与特定任务需求结合，以贴合多元化、高标准的实际应用场景，保证输出稳定性 [1][3] - 全新推出技能商店，用户可浏览、选择并一键安装由官方及优质开发者创建的专项技能模块，例如“新年绘本”、“互动教学”、“投资知识库”、“法律类案检索”等 [1][4] - 平台可根据任务场景，智能调用或组合多个已安装技能，以提供综合性解决方案 [1][4] Agent Plan（长期计划） - Agent Plan功能让AI从“即时问答工具”升级为“可持续运作的智能体”，用户只需确定目标与实现方式，平台即可持续执行、主动汇报并最终交付任务 [2][4] - 该功能实现了复杂目标的闭环管理，能将一个需要数小时、数天甚至更长时间完成的宏观目标（如“一款市场竞品分析报告”）分解为多个步骤，并持续追踪进度、管理中间状态直至交付成果 [2][4] Agent Office（办公能力） - Agent Office可深度理解职场场景，处理包括撰写战略报告Word文档、制作分析PPT、梳理Excel数据等办公任务 [2][4] Agent Coding（编程开发） - 作为一站式云端Vibe Coding开发平台，扣子编程实现了Vibe Agent、Vibe Workflow、Vibe Web、Vibe App几大核心功能开箱即用 [2][5] - 用户通过连续对话即可轻松构建智能体、工作流、网站、移动应用等，平台提供Vibe Infra基础设施，支持一键部署上线 [5] - 在该编程平台上，Agent能够自己编写提示词、安装知识库、开发工具，并能在多轮对话过程中进行自我迭代 [5]

行业趋势：AI Agent向桌面端与本地化发展 - 基于本地的AI Agent产品成为关注重点，例如Anthropic的Claude Cowork和阶跃星辰的“阶跃AI桌面伙伴” [2][3] - 行业参与者选择桌面端Agent的共同原因在于探索更大的场景拓展空间和上下文可能性，尽管存在关机无法执行和安装渗透率低于网页应用的缺点 [10][11] - 未来发展方向被认为是端云协同，同时具备本地和云端能力，但出于成本考虑，当前厂商优先选择其中一边进行探索 [10] 产品定位与战略：阶跃AI桌面伙伴的探索 - 该产品被公司定义为“探索型”产品，是其在“AI+终端”战略下的一次创新尝试，旨在验证用户场景与技术假设，并为长期目标积累底层能力 [15][16] - 产品的核心构想是在现有的Web、App和数据库之上，叠加一层以用户为中心的“Agent加工层”，旨在围绕用户需求构建“新结果”和“新状态” [17] - “新结果”包括新信息、新媒介和新操作界面；“新状态”则指能改变用户与世界关系的行为，如自动填表、发送消息等 [18][19] - 产品当前更聚焦于“任务执行”场景，因公司认为AI对“浏览操作”体验的提升尚不够痛 [20] 场景选择与切入逻辑 - 公司选择从电脑端切入，因其能深度集成浏览器和本地工具，并安全获取用户资产；车机方向也被视为有潜力的领域，因其数据开放度高且语音交互自然 [22] - 办公场景被优先选择，因为其任务复杂、手动成本高，即便AI Agent成功率只有60%-70%，用户也愿意尝试；相比之下，生活场景对失败率的容忍度更低 [23] - 产品最初瞄准的两个核心场景是文件处理和批量信息获取，这源于对非技术人员真实痛点的观察，如数据分析、格式转换、以及运营人员手动更新数据表等 [24][26][27] - 从终端选择与场景交叉的逻辑看，在电脑端探索办公场景是一个顺理成章的中间路径，最终愿景是让Agent取代电脑，用户只需做决策 [23] 核心功能与用户反馈 - “妙计”功能是关键探索，它类似于给模型使用的workflow或技能，能简化操作、降低使用门槛、沉淀脚本资产，并探索自主学习的可能性 [12][29][30] - 用户最高频的任务分布约为：文件处理占40%，信息获取占30%，其余30%为长尾需求（如快问快答） [43] - 在文件处理场景中，出现了多样化的用例，包括HR自动汇总出勤表、算法工程师自动下载并重命名论文文件，以及家长创建可自动更新的错题本等 [43][44] - “主动服务”被认为是所有Agent应有的能力，公司正从预设场景和开放用户自定义规则两方面进行探索，以解决用户教育和使用门槛问题 [33][35][36] 产品发展现状与挑战 - Agent的整体渗透率仍处于早期阶段，许多用户并未意识到其可用场景，需要产品进行引导和教育 [12][34] - 产品开发周期紧凑，从开发到上线不到一个半月，通过不断调整优先级和根据用户反馈补充能力来推进 [41] - 当前面临的关键问题包括：提升Agent能力（更稳、更快、成本更低），以及提高Agent在用户中的渗透率 [12] - “妙计”功能的用户引导目前不够强，公司计划通过加强功能露出、增加预设推荐和优化引导路径进行改进 [32] 模型与产品的协同关系 - 模型能力依然非常重要，强模型自带流量和势能；但同时，模型之外的因素如个人数据接入、场景教育、工具细节设计等的重要性也在提升 [45][46] - 产品可以反哺模型研发，例如“妙计”可以作为衡量模型能力的benchmark，产品也能帮助积累高质量的合成数据和环境反馈信号 [49] - 行业趋势从做单一的“功能点”转向整合能力，即如何串联功能并嵌入用户工作流 [47] 交互设计与行业观察 - 用自然对话的形式解决任务对用户来说成本最低，优于让用户去应用商店寻找和学习独立工具 [56][59] - 行业内在交互上有创新尝试，例如Hero AI在输入过程中自动判断需求维度，以及Sky.app对悬浮窗形态的探索 [50][51][53] - 类似于MineContext的产品也在探索全局记忆和上下文理解，表明该方向仍有很大空间 [54] - 对于Agent工具商店类产品，核心仍需回归解决用户实际问题，难点在于许多用户连自己的需求都难以描述 [55]

宏观市场与资金流向 - A股市场近期成交额创下新高，但监管引导下市场情绪降温，进入震荡整固阶段，此轮调整被视为良性调整 [1][16] - 从宏观视角看，居民储蓄正持续从存款、债券等低收益资产向权益市场迁移，形成结构性“流动性再配置” [1][16] - 央行已明确表态“降准降息仍有空间”，预示流动性环境将持续宽松 [1][16] - 前期过热的A股题材炒作退潮后，资金有望向估值更具吸引力、基本面更扎实的港股市场转移 [1][16] - 本轮增量资金大量通过ETF形式集体入场，形成了资金流向与价格发现相互促进的正向循环机制 [1][16] - ETF已成为高效的资产配置中枢，在场外资金追求稀缺资产过程中，可能产生更多由ETF带动的行情，港股ETF重要性日益凸显 [1][16] 港股互联网板块投资逻辑 - 与缺乏稳定业绩支撑的部分A股题材不同，港股互联网龙头在AI商业化方面已展现出显著的先发优势，众多AI应用正迅速从技术愿景转变为商业现实 [2][19] - 港股互联网板块估值吸引力突出：港股通互联网指数市盈率(PE)约为26倍，处于历史分位数34%的水平 [3][20] - 对比全球主要指数，纳斯达克指数PE高达42倍（历史分位数72%），A股创业板指PE约为43倍（历史分位数51%），港股互联网板块呈现明显估值洼地 [3][20] - 这种估值洼地为追求成长性或厌恶高估值的场外资金提供了极高的赔率空间 [5][22] 阿里巴巴的AI布局与生态赋能 - 作为港股互联网ETF(513770)的第一大权重股，阿里巴巴占比逾15%，其AI布局正引领叙事升级 [5][22] - 1月15日，阿里正式推出千问任务助理1.0，支持应用开发、办公、学习辅导等400多项数字任务，未来将全面免费开放 [7][24] - 阿里通过系统级对接，深度整合了淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态核心业务，成为全球首个实现多品类AI购物功能的科技公司 [8][25] - 用户通过一句指令即可实现点外卖、订机票、跨平台购物等全链条闭环交易，标志着阿里AI从“聊天工具”迈入“AI Agent时代” [9][26] - 千问C端事业群总裁提到，未来两年数字世界60%–70%的常规任务将由AI直接完成，创造性任务也将因AI深度参与而显著提效 [11][28] - 申万宏源证券指出，阿里兼具顶级模型与丰富大消费生态，通过通义千问与电商生态深度结合，有望成为AI时代的超级入口 [11][28] - “AI大模型 + 生态”的模式是互联网企业AI价值重估的核心逻辑，AI技术转化为业务赋能与流量增量 [11][28] - 阿里通过“AI + 云”的飞轮效应重塑增长逻辑，阿里云目标力争斩获2026年中国AI云市场80%的增量份额 [12][29] - 随着“智能体商业”时代到来，市场评价标准将从“流量/履约”转向“入口、数据与交付能力”，阿里有望实现向“AI应用”的估值跃迁 [12][29] AI健康赛道与生态溢出效应 - AI对生态伙伴有价值溢出效应，例如阿里健康作为阿里系医药电商旗舰，将有望受益于千问App的生态导流 [11][28] - 2025年12月，蚂蚁集团宣布“蚂蚁阿福”AI健康应用品牌升级，当前月活跃用户已达3000万 [11][28] - AI医疗Agent蕴含从咨询、购药到保险理赔的闭环商业潜力，阿里健康、京东健康等龙头平台将率先承接高频健康管理需求 [11][28] - 全球范围内，AI健康赛道已成为科技巨头构建核心护城河的战略高地 [12][29] - 谷歌于1月13日展示了其医疗AI领先储备，包括开源多模态指令微调模型MedGemma 1.5 4B及医疗语音转写模型MedASR [12][29] - OpenAI通过收购医疗保健企业Torch，试图将其技术深度整合至ChatGPT Health [12][29] - 苹果计划在iOS 26.4系统中引入AI Agent，重塑健康应用生态 [12][29] 新一轮互联网行情与竞争格局 - 阿里千问App的全面升级，标志着2026年互联网入口争夺战正式打响 [14][31] - 与2025年初相比，当前大模型在深度推理稳定性与工具调用能力上已实现质的飞跃，为行情持续性提供支撑 [14][31] - 这场竞争直接关系到企业在AI时代的生态话语权，是各方必争的战略高地 [14][31] - 尽管腾讯依托社交业务积累了极强的用户黏性，但面对阿里、抖音等强势AI超级入口的流量分流，其业务防线正遭遇挑战，预计腾讯将加速推出更具竞争力的AI入口产品 [15][31] - 市场行情将从“阿里单点驱动”转向“多龙头齐发力”的格局，进一步强化板块成长逻辑 [15][31] 港股互联网ETF(513770)配置价值 - 港股互联网ETF(513770，场外联接：017126)成分股精准锁定科技龙头，并涵盖深度赋能的生态体系业务 [1][16] - 该ETF不仅纳入了阿里巴巴等平台型巨头，也包含了阿里健康等垂类应用领军者 [2][17] - 前十大重仓持股净值占比总计93.84%，具体包括：阿里巴巴-W(15.17%)、腾讯控股(14.55%)、小米集团-W(12.26%)、美团-W(10.93%)、快手-W(4.27%)、商汤-W(4.21%)、京东健康(4.14%)、哔哩哔哩-W(3.97%)、贝壳-W(3.78%)、金蝶国际(3.42%) [7][24] - 该ETF实现了对腾讯、阿里、美团、小米、快手等核心龙头的全覆盖，还兼顾了阿里健康、京东健康、平安好医生及阅文集团等产业链标的 [15][31] - 这种组合配置分散了单一个股波动风险，无需跟踪复杂业务进展，能全面捕获从大模型研发到垂直场景应用的全产业链收益 [15][31]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [5] 报告核心观点 - 阿里千问APP完成重大战略升级，上线超过400项办事功能，从“聊天对话”迈入“AI办事时代”，标志着AI Agent时代来临 [1][10][23] - 大模型APP有望成为“人工智能+”时代新的流量入口，重构互联网生态体系，并加速B端和C端应用落地 [3][12] - 计算机板块本周市场表现强劲，周涨幅为4.31%，在中信30个行业中排名第1 [15][17] 行业事件与产品升级分析 - **事件概述**：2026年1月15日，阿里巴巴举行千问APP产品发布会，宣布其正式从对话工具升级为能执行实际任务的服务助手 [1][10][23] - **功能升级**：千问APP一次性上线超过400项新功能，深度接入淘宝、支付宝、高德、飞猪等阿里生态，实现全球首次AI点外卖、购物、订机票酒店等功能 [1][2][10][11] - **技术支撑**：升级得益于三大底层技术突破：AI Coding能力实现工具实时构建、全模态理解能力、以及保障复杂任务连续性的超长上下文处理能力 [2][11] - **用户数据**：功能上线后，千问APP月度活跃用户已突破1亿 [23] - **行业对标**：此前（2025年12月1日），豆包手机助手发布技术预览版，同样展示了在操作系统层面整合服务的能力 [3][12] 行业趋势与投资逻辑 - **流量入口重构**：在“人工智能+”时代，大模型APP有望取代“互联网+”时代繁多的独立APP，成为新的核心流量入口，引发互联网生态体系重构 [3][12] - **应用加速落地**：AI Agent将成为人工智能落地的重要载体，催生新的应用场景和软件形态，推动B端和C端应用加速落地 [3][12] - **投资建议关注方向**： - 面向新流量入口的新服务需求，如GEO等方向，关注AI营销企业如迈富时 [3][13] - AI模型升级带来的Agent产品，关注鼎捷数智、汉得信息、能科科技、致远互联等 [3][13] - 大模型APP带动推理算力需求，关注AIDC产业如润泽科技、数据港、科华数据、光环新网、奥飞数据等 [3][13] 市场行情回顾 - **板块指数表现**：本周（报告期）计算机（中信）指数上涨4.31%，年初至今累计上涨13.10% [15] - **相对表现**：计算机板块相对上证综指跑赢4.76%，相对沪深300指数跑赢4.88% [14][15] - **行业排名**：本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第1，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第1 [17] - **个股表现**： - 周涨幅前十：通达海（39.73%）、浩瀚深度（30.57%）、杰创智能（28.95%）、石基信息（28.69%）、光云科技（28.43%）等 [20] - 周换手率前十：威士顿（175.36%）、佳缘科技（173.12%）、通达海（151.00%）等 [20] 其他行业重要新闻摘要 - **上海脑机接口产业**：上海发布培育行动方案，目标到2027年实现高质量脑控并推动产品临床试用，到2030年实现高质量控脑并推动产品注册 [21] - **国家电网投资计划**：“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，主要用于新型电力系统建设，风光新能源装机预计年均新增约2亿千瓦 [21] - **量子计算突破**：哥伦比亚大学团队利用超表面光镊技术创建了包含36万个光学陷阱的阵列捕获原子，为大规模量子处理器奠定基础 [22] - **鸿蒙系统认证**：鸿蒙桌面操作系统HarmonyOS V1.0获得中国信息安全测评中心安全可靠Ⅱ级认证 [22]