文章核心观点 - 嘉兴银行打造科创银行是顺应国家高质量发展和区域经济战略的必然选择，旨在通过特色化、差异化发展模式，专注于服务嘉兴的科技科创企业、数字化经济转型和高端人才引育 [1][2] - 公司已形成一套名为“11246”的科创金融基本模式，核心在于通过市场化的风险补偿分散机制实现科创金融业务的可持续和风险收益平衡 [2][3] 战略定位与背景 - 公司的战略定位是坚守“立足当地、服务本地、扎根本土”的初心，回归服务县域经济、中小微企业和“三农”的本源 [1] - 此战略契合嘉兴作为国家级科创金融改革试验区试点城市，以及其将数字经济作为“一号工程”、打造国家级科创走廊“示范段”的有利大环境 [1] 风险平衡理念 - 公司坚持风险收益平衡理念，探索建立市场化的风险补偿分散机制，确保科创金融业务可持续 [3] - 在财务核算上创新增设“递延收入——风险池”科目，其积累的收入用于对冲科创业务的风险损失，而非计入当年营收 [3] 创新组织架构 - 在董事会层面成立科创金融创新委员会，宏观谋划战略及落地路径 [5] - 在总行经营层面建立科创金融领导小组和科创金融事业部，实施条线化垂直管理，独立预算和考核 [5] - 在业务执行层面设立2家科创金融专营支行，在所有15家分支机构挂牌科创金融中心，成立17支科创金融专营团队，建立“1+2+N”专业团队服务体系 [5] 市场认可的创新产品 - 认股选择权业务：提供“债权+股权期权”相结合的融资服务，2024年累计签约386户，新增110户，实现创新收益80笔 [6] - 延期付息业务：为缓解科创企业早期财务成本压力，2024年累计签订383户，新增181户，实现收益317笔 [6] 投贷联动模式 - 外部投贷联动模式：与投资机构、科创企业三方合作，依托创投联盟推广，实现互利共生 [7] - 孪生投贷联动模式：通过股东发起的嘉兴嘉银创新投资有限公司进行合作，提升决策协同性和服务效率，并可能发展为投资子公司 [8] - 银政投贷联动模式：与嘉兴市科技城天使投资基金合作，为被投企业提供天使基金实际投资额50%至100%的授信额度，并建立风险池补偿信贷风险，天使基金总额度规模达1亿元 [9] - 银企投贷联动模式：直接与科创企业签订认股选择权协议，提升服务效率并优化税务处理 [10] 客群分层分类体系 - 将科创企业客群分为A类（广义科技型企业）、B类（地方培育库企业）和C类（未来可能快速发展的真正科创企业） [11] - 针对C类客群，引入外部科技数据手段进行筛选，并根据专利数量、研发投入等关键指标细分为种子期、初创期、成长期及成熟期，授信审批流程简化 [11] 全生命周期产品体系 - 针对种子期、初创期企业推出“人才嘉”产品，实现线上化服务 [12] - 针对成长期企业推广“科e嘉”产品，贷款余额已近亿元，并推广银投联贷产品 [13] - 针对成熟期企业开发“并购嘉”产品，为优质科创企业大股东股权并购、回购提供融资 [13] 特色化授信风控体系 - 针对C类客户制定区别于传统企业的授信准入退出制度，根据不同生命阶段特征进行风险判断 [14] - 建立快进快退机制，对不符合条件的客户实行主动退出，并建立投贷后管理机制 [14] 独立垂直考核体系 - 科创事业部独立预算考核，与全行科创发展目标挂钩 [14] - 分支机构KPI、分管行长KPI独立设置，建立从“机构-团队-客户经理”的考核资源配套体系 [14] - 对科创客户经理设立保底收入、更高的不良贷款容忍度等激励措施 [14] 差异化尽职免责与风控体系 - 针对C类客户的不良贷款风险，风险金扣划可延后，并可用未来三年的递延收益弥补 [15] - 建立线上化风险预警机制，借助金融科技公司数据对C类企业进行触发式预警，及时提示风险 [15] 一体化生态服务体系 - 建立科创金融专家智库，联合科研院所、企业家、监管部门专家提供咨询指导 [16] - 搭建“科创·嘉”小程序综合服务平台，推动政策咨询、税务咨询、产业资讯、投行服务与综合顾问服务深度融合 [16]

亚马逊自动化战略 - 公司计划到2033年实现75%运营流程自动化[2] - 机器人将取代美国超过60万个岗位[2] - 公司预计在此期间产品销量将增加一倍[2] 娃小智营销策略 - 董事长首次直播提出采购30万元货品赠送SUV汽车3年使用权的招商政策[3] - 公司不收取代理费和加盟费[3] - 目前已锁定300个县区市场[3] 美国政府停摆影响 - 约140万联邦政府雇员处于无薪休假或无薪工作状态[4] - 救济活动出现两三百人排队领取食物的场景[4] - 政府雇员需凭工作证领取救济食品[4] 奔驰裁员计划 - 公司实施有史以来最大规模裁员计划[5] - 已有约4000名员工接受遣散方案离职[5] - 资深管理人员最高可获得50万欧元补偿金[5] 格力电器公关事件 - 市场总监朱磊回应被指"翻车"的短视频内容[6] - 指出存在利用短视频时代传播特点的"脏公关"行为[6] 山姆会员店扩张 - 北京通州区山姆会员店开工建设[7] - 项目建设规模约5.6万平方米[7] - 配套商业设施和周边道路[7] 广东省外资利用 - 1-9月实际使用外资金额781.3亿元，同比增长8.8%[8] - 制造业实际使用外资232.8亿元，增长23.5%[8] - 专用设备制造业等制造业实际外资成倍增长[8] 郑州高新区金融政策 - 对新设立科技支行机构每家奖励20万元[9] - 建立"投贷联动重点项目库"按月向银行推送[9] - 政府投资基金给予最高30%比例配资支持，上限3亿元[9] 云南民营企业支持 - 支持区域性股权市场加大服务民营企业力度[10] - 建立全省民营企业上市培育培训基地[10] 韩国芯片出口 - 预计2025年芯片出口额超1650亿美元[11] - 1-9月出口额1197亿美元，同比增长16.9%[11] - 去年半导体出口额达1419亿美元[11] 新加坡航空市场 - 三季度机场乘客量达1730万人次，同比增长3.1%[12] - 中国客源市场增长9.7%，越南增长11.3%[12] - 中国仍为最大客源市场[12] 杉杉集团重整 - 原中标投资者赛迈科因被排除资格提起诉讼[13] - 重整投资者资格被改为TCL旗下产业基金[13] - 第三次债权人会议已如期召开[13]

科技金融融合趋势 - 科技与金融的深度融合正在拓展行业边界，催生新趋势、新模式与新生态 [1] 高科技企业融资挑战 - 高科技企业普遍具有轻资产特征，以人力资本为主，缺乏可抵押资产，导致传统信贷手段难以有效对接，融资难度高 [5] - 金融机构对高科技企业的业务模式、成长前景和盈利能力了解不足，导致风险定价偏保守 [1][5] - 信息不对称是造成高科技企业“融资贵”问题的根本原因 [5] 缓解信息不对称的策略 - 企业需展示清晰的产品前景和独到的技术优势，让金融机构看到其潜力 [5] - 保持财务透明，使所有投入都能清楚对应到研发或业务中，以建立信任 [5] - 通过“讲故事”让外部投资者在较短时间内理解业务模式和发展逻辑，但关键在于持续兑现承诺 [7] - 真正有效的“讲故事”是一个讲一个故事、兑现一个故事的良性循环过程，有助于在投资者心中树立可靠形象并积累声誉 [1][7] 公司治理与制度建设 - 稳定透明的治理结构能让金融机构相信公司值得托付，董事会成员需专业、有责任感且有声望 [5] - 科技创新与制度创新应齐头并进，制度创新是科技创新的基础 [2][9] - 许多高科技企业过于专注科技创新而忽视制度建设，Open AI的管理层危机案例警示了治理短板可能成为发展瓶颈 [2][9] - 对于依赖股权融资的高科技企业，稳健的公司制度是吸引资本的必要条件 [8][9] AI领域投资热度与风险 - AI是当前资本市场最热门的话题之一，资金和关注度快速涌入 [11] - 历史规律显示，资本市场面对新兴技术时往往会出现一定程度的泡沫，AI领域信息高度不对称易加剧市场非理性情绪 [11] - AI产业未来发展将经历阵痛和残酷洗牌，当前社会总体投入规模所承载的资金体量并非所有产业都能完全消化 [11] - 资本逐利天性与创业者迎合市场偏好的互动使得泡沫生成几乎不可避免 [11] 上市科技企业的长期发展 - 部分企业将IPO视为退出渠道以实现资本化收益，导致上市后出现业绩和创新“变脸”现象 [12][13] - 上市后研发投入下降和创新产出减少将削弱长期盈利能力，引发资本市场担忧并导致后续融资成本上升 [13] - 企业应将上市作为长期发展的起点，坚持长期主义，持续投入研发并保持创新能力，以建立稳健声誉和投资者信任 [13]

退市决议与时间安排 - 公司临时股东大会及H股类别股东大会以超过99.99%的赞成率通过了自愿撤回H股上市地位的议案 [1] - 公司H股将于2025年11月20日下午四时正于联交所退市，最后交易日为2025年11月13日 [3][4] 要约收购细节与股东接纳情况 - 要约收购以全面现金要约方式进行，要约人为第一大股东沈阳盛京金控投资集团有限公司 [5] - H股要约价确定为每股1.60港元，较退市前最后交易日收盘价1.14港元溢价约40.35% [5] - 内资股要约价调整为人民币1.45元，较初始要约价人民币1.20元增加0.25元 [5] - 截至10月21日，已有22.41亿股H股接获要约的有效接纳，占独立H股股东所持H股的约99.69%、已发行H股的95.74%及全部已发行股份的25.48% [4] - 另有1.67亿股内资股有效接纳要约，占独立内资股股东所持内资股的5.11%、已发行内资股的2.59%及全部已发行股份的1.9% [4] - 若全部股东均接纳要约，沈阳盛京金控集团需支付总现金约35.97亿港元（折合人民币约47.47亿元），完成后将实现对公司的全面控股 [5] 公司股权结构与股东背景 - 截至2025年10月21日，公司已发行股份总数约87.97亿股，其中H股约23.41亿股，内资股约64.56亿股 [6] - 根据2025年6月中期报告，公司内资股法人持股比例为71.80%，其中国有法人持股占40.93%，内资股自然人持股为1.59% [5] - 内资股前五大股东分别为盛京金控（持股20.79%）、沈阳恒信（持股5.46%）、沈阳市和平区国有资产经营有限公司（持股2.84%）、沈阳高新发展投资控股集团有限公司（持股2.84%）及东北制药集团有限责任公司（持股1.57%） [7] 公司财务状况与业务规模 - 2025年上半年公司实现营业收入43.26亿元人民币，净利润5.08亿元，归属于母公司股东的净利润为4.94亿元 [6] - 截至2025年6月30日，公司资产总额达11,281.81亿元，较上年末增加54.05亿元，增幅0.5% [6] - 各项存款7,914.69亿元，较上年末增加108.80亿元，增幅1.4%；各项贷款5,148.73亿元，较上年末增加142.80亿元，增幅2.9% [6] - 存款占负债总额比例为75.5%，贷款占资产总额比例为45.6% [6] 业务发展与社会服务 - 科技金融贷款较上年末增长39.6%；绿色金融贷款增长29.5%；普惠小微企业贷款增长17.6% [6] - 养老金融服务进一步完善，"盛情社区"小程序社区认证用户超30万人 [6] - 数字金融持续升级，手机银行7.0版本发布，上半年新增用户27.73万户 [6] 资产质量与风险管理 - 公司不良贷款率为2.69%，较上年末微升0.01个百分点 [7] - 拨备覆盖率保持157.00% [7]

投资事件概述 - 申万投资公司作为领投方之一，顺利完成对西井科技的F+轮融资 [2] - 共同参与本轮投资的投资者还包括建投投资、中银资产等知名机构 [2] 被投公司业务分析 - 西井科技是以人工智能与自动驾驶为核心技术的高科技企业 [2] - 公司专注于为大物流场景提供全流程数智化与绿色化解决方案 [2] - 业务覆盖全球28个国家和地区，是“新质生产力”的典型代表 [2] 战略契合与业务影响 - 西井科技的全球化业务布局与“一带一路”倡议高质量发展要求高度契合 [2] - 公司在泰国、英国、阿联酋、墨西哥等沿线多国成功实施智慧港口项目，显著提升关键物流枢纽的作业效率与智能化水平 [2] - 通过输出智慧物流整体解决方案，实现了中国技术、中国标准在“一带一路”区域的系统落地 [2] - 以新能源车辆应用积极践行“绿色丝绸之路”建设 [2] 投资结构与金融创新 - 本次投资首次运用SPV结构，对接科创板改革“1+6”新政 [3] - 结合现有基金并引导相关社会资本，为科技企业提供了从研发到国际化发展的关键支持 [3] - 构建了“科技—产业—金融”良性循环，形成了金融赋能创新、创新形成生产力、生产力服务国家战略的有效闭环 [3]

金融服务实体经济总体成就 - “十四五”期间银行业保险业为实体经济提供新增资金170万亿元 [1] - 科研技术贷款、制造业中长期贷款、基础设施贷款年均增速分别达27.2%、21.7%和10.1% [1] - 普惠型小微企业贷款余额达36万亿元，为“十三五”末的2.3倍，利率下降2个百分点 [1] 科技金融发展 - 高新技术企业贷款余额近19万亿元，年均增速超20% [2] - 银行业金融机构完善针对科技型企业全生命周期的金融服务，形成“科技—产业—金融”良性循环 [2] - 中国银行推出“中银科创算力贷”，截至2025年7月科技贷款余额约4.6万亿元，授信户数近16万户 [3] 普惠金融与小微企业支持 - 新冠疫情期间共有17万亿元贷款得到延期还本付息政策支持，惠及经营主体超1000万户 [5] - 自2024年支持小微企业融资协调工作机制建立至今发放贷款22万亿元 [5] - 5年间无还本续贷政策涉及贷款9.4万亿元，缓解中小企业资金压力 [5] 乡村振兴金融服务 - 5年间共向脱贫地区发放贷款31.5万亿元，发放脱贫人口小额信贷近4000亿元，支持900万户次 [6] - 普惠型涉农贷款年均增长14.6% [6] - 农业银行打造全产业链金融服务模式，截至2025年6月末“粮农e贷”余额达1401亿元，精准支持91万户粮油种植主体 [7] 绿色金融与重点项目 - 国家开发银行支持绿色低碳科技创新、能源绿色低碳转型等重点领域 [8] - 国开行宁夏分行支持乌玛高速项目累计再利用工业固废约380万吨 [8] - 国开行海南分行服务昌江核电二期工程，预计年发电量超180亿千瓦时，年减排二氧化碳1168万吨 [8]

金融服务实体经济总体成就 - 银行业保险业5年来为实体经济提供新增资金170万亿元 [1] - 科研技术贷款、制造业中长期贷款、基础设施贷款年均增速分别为27.2%、21.7%、10.1% [1] - 普惠型小微企业贷款余额达36万亿元，为"十三五"末的2.3倍，利率下降2个百分点 [1] 科技金融发展 - 高新技术企业贷款余额近19万亿元，年均增速超20% [2] - 中国银行科技贷款余额约4.6万亿元，授信客户近16万户 [3] - 金融机构创新服务模式，如"中银科创算力贷"，解决科技型企业轻资产融资难题 [2][3] 普惠金融与小微企业支持 - 新冠疫情期间共有17万亿元贷款享受延期还本付息政策支持，惠及经营主体超1000万户 [6] - 自2024年小微企业融资协调机制建立至今，累计发放贷款22万亿元 [6] - 5年间无还本续贷政策涉及贷款9.4万亿元，有效缓解中小企业资金压力 [6] 乡村振兴与粮食安全 - 5年来向脱贫地区发放贷款31.5万亿元，发放脱贫人口小额信贷近4000亿元，支持900万户次 [6] - 普惠型涉农贷款年均增长14.6% [6] - 农业银行"粮农e贷"余额达1401亿元，精准支持91万户粮油种植主体 [7] 绿色金融与可持续发展 - 国家开发银行支持绿色低碳科技创新、能源转型等重点领域 [8] - 具体项目支持包括：黄河古贤水利枢纽、乌玛高速（累计再利用工业固废约380万吨）、宜宾分布式光伏、昌江核电二期（预计年发电量超180亿千瓦时，减排二氧化碳1168万吨） [8]

公司战略定位 - 公司以服务实体经济、助力乡村振兴为背景，锚定金融“五篇大文章”核心任务 [1] - 公司战略导向为“深耕本土、精准赋能”，通过模式革新、科技赋能与服务下沉为地方经济注入金融动能 [1] - 公司在科技金融与绿色金融领域探索特色路径 [1] 科技金融业务 - 公司针对科技型中小企业“轻资产、缺信用”的融资痛点，构建“硬资产+软实力”双重评估体系，将企业技术实力转化为发展资金 [1] - 公司为一拥有多项发明专利但无贷款记录的科技企业提供支持，将其列为科技信贷重点支持对象 [1] - 公司为该科技企业量身定制服务方案，核定数百万元两年期授信，执行2.7%的优惠利率，并争取1%财政贴息，使实际融资成本降至1.7% [2] - 公司从材料收集到放款仅用5个工作日，高效匹配企业“短、急”用款需求 [2] 绿色金融业务 - 公司围绕“双碳”战略目标，将绿色理念融入经营实践，通过产品创新与重点扶持推动绿色金融 [2] - 公司产品体系聚焦碳减排与环保治理，推出“绿碳贷”挂钩企业碳排放监测数据，并推进“环保贷”投向污染防治、生态修复等项目 [2] - 公司在地方人民银行指导下，为一专注绿色技术服务的企业提供千万元级授信支持，截至2025年6月贷款余额达数百万元 [3] - 公司信贷投放坚持“绿色优先”原则，简化绿色项目审批流程，优先支持城镇污水垃圾处理、化工污染治理等领域 [3] - 公司主动对接新能源产业园区，参与园区产业联盟活动，现场推介特色金融产品，精准匹配新能源企业融资需求 [3]

编者按： 科技浪潮，奔腾不息；金融活水，汩汩向前。作为长期资本、耐心资本重要组成部分，银行理财、保险 资管坚持守正创新，躬身实践并勇于探索，奋力做好"科技金融"这篇大文章。即日起，证券时报社联合 中国保险资产管理业协会推出"银保资管业探路科技金融"系列专栏，敬请关注。本篇为专栏第二篇。 "相比其他金融资金形式，银行理财资金在支持科技创新方面具有资金规模、资源协同、风险控制等多 方面独特优势。"招银理财副总裁汤双定接受证券时报记者专访时表示。 据了解，招银理财围绕科技金融篇章成立专项小组，从战略规划、体制建设、客群经营、产品发行、风 险管控等方面形成一套组合拳，不断加大对高端制造业、科技企业的支持力度。 截至2025年9月末，招银理财管理产品投向制造业主体业务余额853.4亿元，投向科技企业业务余额 987.57亿元，累计推出科技金融主题相关理财产品共47只。 强化投研建设 其中，招银理财不断提升对科技企业和项目的投资比重，优先支持符合经济转型升级优质企业融资，特 别是高新技术企业、战略性新兴产业项目、"专精特新"企业等资产。 "看得懂"是做好金融服务的前提。鉴于科技领域专业性强、技术门槛高，招银理财坚持研究先 ...

核心观点 - 光大银行持续完善“阳光交银”特色业务，通过定制化金融服务助力实体经济发展 [1] 业务发展 - “阳光交银”业务提供支付、结算、融资、融信及投资组合一体的定制化金融服务 [1] - 累计服务近万户中小微企业 [1] - 下一步将继续深耕“阳光交银”特色业务，以“阳光交易+”综合金融服务体系赋能产业链协同 [1] 民生领域服务 - 通过“阳光e付通”拓宽中小微企业融资渠道，缓解供应链融资难题 [1] - 安徽中化学交通建设集团案例中，光大银行合肥分行在12天内实现产业链末梢企业精准资金支持，保障近千名农民工返乡 [1] 科技金融应用 - 通过资源整合与流程优化降本增效，推动资金注入实体经济 [1] - 杭州分行与当地标杆民企合作，利用“阳光融e链”组件化接口完成系统对接与全流程线上化改造 [1] - 上线不足百个工作日，已为集团上游逾百户供应商投放贷款571笔、金额近3亿元 [1] - 实现“当日申请、两小时到账”，满足企业“短平快”融资需求 [1]