稳投资促消费 - 加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理 [1] - 着力激发民间投资活力，高质量推动"两重"建设，提质增效实施"两新"政策 [1] - 激发市场活力提振消费 [1] 培育新质生产力 - 因地制宜培育壮大新质生产力，推动"人工智能+"行动走深走实 [1] - 推进低空经济高质量发展，激发数字经济创新活力 [1] 全国统一大市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设，破除"内卷式"竞争 [1] - 深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为 [1] - 推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展 [1]

宏观经济形势与政策基调 - 上半年我国经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，增速在主要经济体中名列前茅 [1] - 经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [1] - 下半年工作着力点为稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做强内循环、优化外循环、搞好双循环 [2] 重点产业发展方向 - 因地制宜培育壮大新质生产力，推动人工智能+行动走深走实 [2] - 推进低空经济高质量发展，激发数字经济创新活力 [2] - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制 [4] 投资与消费促进措施 - 加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理 [2] - 着力激发民间投资活力，高质量推动两重建设，提质增效实施两新政策 [2] - 激发市场活力提振消费 [2] 改革开放与市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设，破除内卷式竞争，深入推进招标投标制度改革 [2] - 规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展 [2] - 坚定不移扩大高水平对外开放，统筹做好引进来和走出去，高质量共建一带一路 [3] 区域协调与民生保障 - 全面推进区域城乡协调发展，深入实施区域协调发展战略，高质量开展城市更新 [4] - 深化农业转移人口市民化，推进乡村全面振兴 [4] - 更大力度稳定就业，扎实维护粮食、能源、产业链供应链等重点领域安全 [4]

宏观经济形势 - 上半年国内生产总值660536亿元 同比增长5.3% 其中第一产业增长3.7% 第二产业增长5.3% 第三产业增长5.5% [2] - 高技术产业增加值同比增长9.5% 宏观经济呈现稳中向好态势 就业形势稳定 [2] - 二季度经济运行较一季度小幅放缓但整体平稳 风险挑战定调由"外部冲击影响加大"变为"依然面临不少风险挑战" [1] 政策导向 - 坚持稳中求进工作总基调 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [1][3] - 宏观政策持续发力适时加力 财政政策更加积极 货币政策适度宽松 [3] - 政策储备包括实施更有力度降息 财政政策三箭齐发 上调财政赤字率 增加超长期特别国债发行 提高新增专项债额度 [3] 杠杆率变化 - 2025年二季度宏观杠杆率上升1.9个百分点至300.4% 其中居民部门杠杆率下降0.4个百分点 非金融企业杠杆率上升0.3个百分点 [2] - 政府部门杠杆率上升2.0个百分点至65.3% 显示经济回稳主要靠政府发力 尤其是中央财政发力 [2] 地方债务管理 - 积极稳妥化解地方政府债务风险 严禁新增隐性债务 有力有序有效推进地方融资平台出清 [5] - 财政政策侧重推动存量政策落实 加快政府债券发行使用 提高资金使用效率 [5] - 建议统筹用好各类资源 以促发展为主线动态调整化债政策 对融资平台在过渡期予以支持 [5][6] 产业竞争治理 - 纵深推进全国统一大市场建设 依法依规治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 规范地方招商引资行为 [7] - 反内卷政策继续推进 着力反对无序竞争 加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业 [7] - 大宗商品价格反弹需从供需关系考虑 单纯压缩供给难以持续推升价格 [7] 城市更新发展 - 高质量开展城市更新 提法向质量和品质提升侧重 [8][9] - 建立可持续城市更新模式和政策法规 通过用地政策 金融政策等六项举措加强支撑保障 [9] - 预计加快落地顶层设计 支持地方探索可持续模式 吸引社会资本介入 推进城中村改造和好房子建设 [9]

核心观点 - 国常会学习贯彻习近平总书记关于上半年经济形势和下半年经济工作的重要讲话精神 强调要增强责任感使命感 巩固经济回升向好势头 锚定全年发展目标 提升宏观政策效能 激发内生动力 统筹发展与安全 [1] 下半年经济工作总体要求 - 深刻领会党中央对经济形势的科学判断 增强做好下半年经济工作的责任感使命感 勇于担当攻坚克难 [1] - 巩固拓展经济回升向好势头 锚定全年发展目标任务 [1] - 加力提升宏观政策效能 持续攻坚破解难题 狠抓党中央决策部署贯彻落实 [1] 经济发展内生动力与重点改革 - 更加注重激发经济发展内生动力 持续深化重点领域改革 [1] - 在建设全国统一大市场 优化营商环境等方面取得更多成效 [1] 发展与安全统筹 - 更好统筹发展和安全 牢牢守住不发生系统性风险的底线 [1] - 扎实做好防汛抢险救灾工作 周密细致落实应对措施 全力保障人民生命财产安全 [1]

今年上半年，中国国内生产总值同比增长5.3%，在全球主要经济体中名列前茅；在国际贸易形势日趋复杂、全球 经济承压的当下，凸显出中国经济的强大活力和韧性。 【文/观察者网 王恺雯】据新华社消息，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年 经济工作，为完成全年经济社会发展目标任务、实现"十四五"圆满收官指明了前进方向。 报道称，尽管存在挑战，但此次会议总体释放出积极信号。中国迄今为止成功抵御了来自美国的关税冲击。而得 益于强劲的出口表现和政府对消费品的补贴，中国今年上半年经济增速达到了5.3%，已超出全年增速5%左右的目 标。 7月29日，国际货币基金组织（IMF）发布其旗舰报告《世界经济展望》更新内容。中国的经济增长预期调升幅度 最大，今年的经济增速预期从4%上调至4.8%。IMF指出，这一调整反映了中国今年上半年强于预期的经济活动， 以及中美关税大幅下调的影响。 2025年5月13日，浙江省金华市，新能源汽车自动化生产线正在高效运转。 东方IC 值得注意的是，此次政治局会议未提及"降准降息"。分析指出，中国经济在年中交出了一份不错的成绩单，短期 内降息的概率较低。 高盛中国经济学家王立 ...

报告核心观点 7月政治局会议具有对上半年经济工作复盘评估、年中承上启下及为“十五五”规划提供参考三重意义；中央对上半年经济局势判断积极乐观，下半年要落实落细工作实现“十四五”圆满收官，中长期要做好“十五五”规划编制工作 [3][13][14] 上半年经济局势判断 - 中央对当前整体经济局势判断积极乐观，有坚实数据基础和现实支撑 [4][15] - 经济总量上，我国上半年GDP不变价同比增长5.3%，好于预期 [16] - “三驾马车”数据显示，内需对经济主动力、稳定锚作用凸显，上半年内需对GDP增长贡献率为68.8%，社零总额达24.55万亿元，同比增长5%，新能源汽车上半年销售保持40%以上累计同比增速 [20] - 投资和生产端，财政靠前发力带动固定投资保持一定增速，高技术产业规上工业增加值上半年同比增速9.5%，显著快于整体增速6.4% [25] - 重点领域风险防范化解方面，地方债务问题上半年进展明显，地方化债工作基本提前完成 [30] - 民生兜底保障上，财政进一步“投资于人”，三大民生支出同比增速快于整体增速，支出结构更侧重于“人” [30] 下半年工作安排 宏观 - 工作总基调强调“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”，表述从“用好用足”调整为“落实落细”，删去“降准降息”表述，新增“小微企业”为结构性货币政策工具重点支持对象 [38] - 财政政策已前置发力，实现全年5%经济增速目标关键在于提升实物工作量和实际产出；货币政策应通过结构性工具“精准滴灌”，降低社会综合融资成本，工作是在保“量”情况下重提“质” [38] 民生内需 - 内需方面要有效释放内需潜力，扩大商品消费，培育服务消费新增长点，通过财政倾斜和完善社会保障体系统筹推进内需提振；生育补贴可促进母婴产品和服务消费需求 [44] - 民生保障方面强调“稳就业”居四“稳”之首，促进重点群体就业，针对汛情作出指示 [45] 产业 - 现代化产业体系建设需科技创新引领新质生产力发展，要加快培育新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展 [46] - 纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为，提升资源要素配置效率 [47] 资本市场 - 巩固资本市场回稳向好势头，增强吸引力与包容性；投资端完善市值管理等提升吸引力，融资端深化改革增强包容性与适应性 [48] 中长期规划 - 会议对“十五五”规划高度重视，明确其关键意义，分析发展环境与国情优势，提出总体要求与战略部署，确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展 [49][50] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期 [49] - 我国发展环境复杂，机遇与挑战并存，但具备坚实经济基础和四大优势，要保持战略定力 [49] - 统筹推进“五位一体”和“四个全面”布局，加快构建新发展格局，推动经济质升量增和人的全面发展、共同富裕 [50] 近三次政治局会议通稿内容总结 |涉及领域|2025年7月政治局会议|2025年4月政治局会议|2024年12月政治局会议| |----|----|----|----| |当前经济形势|经济运行稳中有进，新质生产力发展，风险防范有效，民生保障加强，但面临风险挑战|经济向好，信心提振，但回升基础需稳固，外部冲击加大|经济运行平稳，实力增强，目标任务将完成| |经济工作目标|巩固拓展回升势头，保持政策连续性等，完成全年目标，实现“十四五”收官|强化底线思维，统筹内外，稳定信心，推动回升|推动经济回升，完成“十四五”目标，为“十五五”开局打基础| |宏观政策|持续发力、适时加力|加紧实施积极政策，强化取向一致性|实施积极政策，完善工具箱，加强逆周期调节| |财政政策|落实落细，加快债券发行使用，提高效率，兜牢底线|用好用足，加快债券发行，兜底基层|实施积极财政政策| |货币政策|保持流动性充裕，降低融资成本，支持多领域|适时降准降息，支持实体，创设工具|适度宽松货币政策| |资本市场|增强吸引力和包容性，巩固回稳势头|稳定活跃资本市场|稳住股市| |房地产|落实会议精神，开展城市更新|加力城市更新，构建新模式，稳定市场|稳住楼市| |民生内需|释放内需潜力，保障民生促消费，稳就业，落实政策|提高收入，发展服务消费，保民生，落实政策|提振消费投资，保障民生，稳定社会| |其他内容|科技创新引领，治理市场，扩大开放，激发活力|帮扶企业，推进创新，建设市场，扩大开放|推动创新，防范风险，加强区域和绿色发展| [52][53]

政策基调 - 政策保持克制，需求侧和供给侧均体现"克制"风格，二季度经济超预期韧性提供观察窗口[4][6][7] - 需求侧政策从"加力实施"改为"高质量推动"，"两新两重"支持力度减弱，房地产关注度罕见降低[7][8] - 供给侧"反内卷"政策预期校准，重点行业产能治理取代全面去产能，下游行业优先调整[11][12][14] 资本市场改革 - 会议强调增强资本市场吸引力，优化A股上市公司质量成为关键路径[16] - 2023年城镇居民财产性收入增速降至2.9%（2015-2021年复合增速8.7%），需通过股市替代房地产作为收入载体[16] - 港股上市的内地优质消费企业（如泡泡玛特、蜜雪冰城）股价表现突出，但内地投资者难以参与[16] 风险提示 - 海外经济政策不确定性可能影响国内政策出台[18] - 上半年出口透支导致企业增收不增利，三季度经济存在下行压力[18] - 中美贸易谈判展期，特朗普政策变数带来关税谈判不确定性[18]

宏观经济表现与政策基调 - 上半年中国经济增长5.3%，为全年目标奠定基础[6] - 政策基调保持连续性稳定性，未提及新刺激计划，增量政策空间有限[7] - 货币政策未提"降准降息"，下半年降息概率较低[7] - 财政政策侧重"两重"建设，"两新"政策力度或减弱[8] 政策主线与行业影响 - 政策转向"反内卷"，聚焦治理无序竞争、产能治理和规范招商引资[8] - 产能治理目标为压低增速而非绝对规模下降，2017年工业产能增速曾降至零[8][10] - 房地产政策平稳，未提"棚改2.0"或现房销售改革[11] 资本市场展望 - 会议强调巩固资本市场回稳势头，A股或处牛市初期[12] - 产能过剩拐点或已出现，历史显示下行期常伴随牛市（如2017、2021年）[12][13] 风险提示 - 消费者信心修复偏慢及政策落地不及预期风险[22]

本轮“反内卷”差异 - 2025年中央财经委会议更聚焦地方政府行为规范，将统一大市场要求调整为“五统一、一开放”[15][17] - 2015年产能过剩是全局性问题，本轮“内卷”因地方政府深度参与，涉及行业多数需求改善或稳定[23][25] 地方政府“内卷”原因 - 2021 - 2024年全国商品房销售面积、地产投资累计跌幅近四成和三成，房地产与基建受限，需转向非地产工业和非基建服务业[32][86] - 土地财政退坡后，倾向发展高税负行业，制造业和批发零售业税收占比居前，增值税“生产地课税”机制加剧扩张[41][48][86] - 2022 - 2023年新能源等领域中央补贴成争夺焦点，16省制造业投资平均增速超10%[52][60][86] 地方“内卷”表现 - 19个行业出现在20省以上“十四五”规划中，医药生物、新能源等领域集中[63][86] - 地方通过税收优惠、租金补贴等争夺产业，导致制造业税负差异显著[70][72][86] - 重复建设引发产能过剩，电气机械投资五年增3 - 4倍，汽车产业集中度下降[74][86] 应对措施 - 短期内中央或清理违规政策，规范地方政府招商引资行为[82] - 中长期或引导地方政府树立正确的政绩观[86]

【环球网财经综合报道】7月30日，中共中央政治局召开会议，决定今年10月召开党的二十届四中全会，研究关于制定"十五五"规划的建议。会议 分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议释放财政政策、货币政策、资本市场、内需提振、风险化解等多方面的重大信号，为下半年经 济工作指明方向。 会议对当前经济形势作出积极判断，认为"今年以来我国经济展现强大活力和韧性，同时面临不少风险挑战"，强调要"正确把握形势，增强忧患意 识，坚持底线思维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头"。会议对下半年有效释放内需潜力、坚定不移深化改革、稳住外贸 外资基本盘、持续防范化解重点领域风险、扎实做好民生保障工作、充分调动各方面积极性等方面作出具体部署。 信号一：对上半年经济判断积极 下半年继续巩固向好 会议指出，当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，要巩固拓展经济回升向好势头。中国银河证券首席经济学家章俊解读，上半年GDP同比增速 5.3%，好于市场预期，经济基本面韧性十足；但有效需求不足、物价低位运行及"卡脖子"问题等深层次挑战将持续。广开首席产业研究院研究员马 泓认为，商业周期尚处于去库存阶段，需更多增量政策激活经济， ...