广东与东盟贸易合作现状 - 东盟是广东最大贸易伙伴 今年一季度进出口增长6.9% [5] - 中国与印尼2024年双边货物进出口额约1478亿美元 同比增长6.1% [8] - 广东与印尼贸易额约占中印尼双边贸易总额六分之一 [8] 2025中国(广东)—东盟对接交流会概况 - 会议将于6月10日在广州白云国际会议中心举办 规模约600人 [6] - 包含主题会议 国际供应链合作对话会及两场平行会议 [6] - 将发布《RCEP国家投资法律指南》首批完成印尼 越南 泰国三国版本 [8] 会议主要成果与机制建设 - 揭牌成立"中国—东盟商务理事会地方联络(广东)办公室" [7] - 推出"粤链东盟"企业服务线上平台 [7] - 成立柬埔寨 马来西亚等五国粤商贸易投资服务中心 [7] - 首次成立"广东与东盟企业国际供应链合作联盟" [7] 跨境电商领域合作 - 举办"中国(广东)—东盟跨境电商战略合作启航行动" [9] - 设置圆桌对话环节探讨"打造中国—东盟'一站式'跨境服务生态圈" [9] - 展示"跨境电商+产业带"模式的广东探索成果 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10][12][118] 报告的核心观点 - 2024年12月国务院批准《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，义乌承担国家新一轮国际贸易改革试点重任，或推动义乌进口业务加速增长，打开小商品城业务增长空间，为我国转变贸易发展方式、加快建设贸易强国探索经验，畅通国内国际双循环作出更大贡献 [4] - 公司近年从“传统商业物业经营企业”转型为“外贸综合服务企业”，2024年新老业务共振驱动主业增长，分红率提升；2025年全球数贸中心等项目推进，国贸改革政策试点有望赋能进口业务；中长期新兴市场经贸合作重要性凸显，新业务有望打开成长空间，预计2025 - 2027年EPS分别为0.75、0.95、1.14元 [10][118] 各部分总结 启航：新一轮国贸改革试点落地义乌 - 义乌人口持续净流入，2016 - 2023年常住人口复合增速为6%，2024年城镇人均可支配收入9.7万元超北京和上海，城市活力旺盛 [21] - 2024年12月国务院同意《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，提出“七个先行”，包括完善市场采购贸易方式、推动进口贸易创新发展等；2025年2月浙江省委、省政府推动落实总体目标 [23][31] 进口：持续扩大高质量的对外开放 - 2018年后我国政策转向积极扩大进口，2010 - 2024年中国进口复合增速4.5%慢于出口的6.0%，进口占比从47%回落到42%，低于美欧日 [33][37] - 中国进口以中间品为主，2023年中间品、资本品、消费品占比分别为83%、10%、8%，消费品进口占比2011 - 2023年提升3.4pct；发达国家消费品进口占比显著高于发展中国家，中国有提升空间 [39][44] - 一般贸易和加工贸易是主要进口方式，保税物流方式占比2023年提升至21%；消费品进口主要通过一般贸易、跨境电商和灰色通道，但均有不足，亟待改善 [46][50] - 跨境电商进口降低购物门槛，形成头部集中格局，2023年天猫国际、京东国际、抖音全球购市场份额分别为38%、19%、12%；但2020年后进入增长瓶颈期，2023年进口额与2020年基本持平，占全国进口比例维持在3%左右，用户渗透率有提升空间 [53][58][65] - 义乌以商城集团为试点企业实施进口日用消费品正面清单，优化通关流程，2025年完成19类商品试点并建制度，三年内纳入化妆品、保健品等；本轮进口机制创新契合跨境电商经验，目标客群以二线及以上城市中青年为主，符合“质价比”追求 [71][74][77] 出口：政策红利造就出口贸易辉煌 - 2011年义乌获批国贸综合改革试点，实行市场采购贸易方式（1039模式），针对多品种、小批量、多批次交易，降低申报复杂度、加快收汇结汇速度、采用“免征不退”税务政策 [87][90][91] - 1039模式汇聚碎片化需求，通过分工合作实现规模效应；2024年义乌出口额5890亿元，2017 - 2024年复合增速14%，1039模式出口占比80%左右，占浙江15.1%、全国2.3%，较2016年分别提升2.6pct、0.7pct；全国试点地区扩至39个，2024年《方案》提出完善该方式 [102] - 虽国际贸易局势不确定，但义乌出口国家分散、“一带一路”国家占比高，中国基础制造业优势明显，日用消费品刚需，商户薄利多销，能缓和成本波动影响，维持外贸稳健增长 [108][110] 投资建议：看好双轮驱动下的业绩增长确定性 - 公司从“传统商业物业经营企业”转型为“外贸综合服务企业”，2024年新老业务共振驱动主业增长，分红率提升 [10][118] - 2025年全球数贸中心市场部分计划10月开业、写字楼2024年11月售罄、数字大脑预计2026年4月投用，国贸改革试点赋能进口业务 [10][118] - 中长期新兴市场经贸合作重要性凸显，公司战略卡位价值突出，新业务打开成长空间，预计2025 - 2027年EPS分别为0.75、0.95、1.14元，维持“买入”评级 [10][118]

□ 河南日报客户端记者 杨凌 河南日报社全媒体记者 杨亚坤 刘慧丽/文 徐聪/图 5月29日，以"买全球 卖全球"为主题的2025郑州跨境电商大会暨外贸优品中华行（河南站）专题活动在郑州开幕，吸引国内外众多企业齐聚，畅谈合作机 遇，共谋发展蓝图。 "丝路电商"国际合作对接会上，行业精英齐聚一堂，探讨未来趋势；多个重点项目现场签约，产业链上下游企业纷纷抢滩布局，助推郑州航空港跨境电商产 业发展再"跨"关键一步。 2024年，郑州航空港跨境电商进出口业务完成1.66亿单，货值258.5亿元，同比增长55.6%，增速领跑全省。今年1月至4月，郑州航空港已完成申报进出口单 量8012万单，同比增长86.7%，其中跨境电商出口业务单量6484万单，同比增长155.8%，延续了迅猛的发展势头。 跨境电商跨越发展的背后，是郑州航空港盘活要素资源，是稳链强链，是成熟产业生态圈带来的竞争力提升。 近年来，郑州航空港积极搭建跨境电商进出口"前置仓"，大力推进"跨境电商+专业口岸"货运包机和国际公路运输业务，实现了物流的快速、高效、低成 本；建成内陆地区功能最全、通关效率最高的"1+4+N"口岸体系；获批经营性租赁外币结付租金、跨 ...

外贸数据表现 - 2025年1-4月中国进口金额5.75万亿元同比下降4.18% 出口金额8.39万亿元同比增长7.50% 体现结构性调整与韧性 [1][17] - 机电产品占出口总值超60% 其中集成电路出口增长14.7% 汽车出口增长4% 显示高端制造升级成效 [1][17] - 民营企业进出口占比提升至56.9% 对东盟出口增长12.6% 对欧盟出口增长6.1% 反映RCEP红利及市场多元化 [1][17] 进口结构变化 - 铁矿砂、原油等大宗商品进口均价跌幅超15% 价格因素拖累进口增速 [1][17] - 消费级商品进口替代效应显现 印度、拉美地区进口大幅下降 机电产品进口增长5.7% 反映产业升级需求 [1][17] 行业发展历程 - 1949-1978年计划经济期 国家垄断外贸 通过广交会等拓展民间贸易 [4] - 1978-1991年改革开放初期 劳动密集型产品替代资源型出口 1986年纺织品成第一大出口商品 [4] - 1992-2000年市场化阶段 汇率并轨取消出口补贴 为加入WTO修订3000余项法规 [5] - 2001-2012年全球化阶段 2004年进出口破1万亿美元 2009年成最大出口国 [6] - 2013年至今转型升级期 "一带一路"倡议降低单一市场依赖 高技术产品出口占比提升 [6] 产业链特征 - 上游资源对外依存度高 包括棕榈油、大豆、铁矿石、原油等 中游制造业全球竞争力强 [9] - 2025年一季度外贸货物吞吐量13.25亿吨同比增长1.45% 高附加值产品出口比重增加 [14][15] 政策导向 - 2025年3月国务院印发《关于进一步加强贸易政策合规工作的意见》 推动从"要素驱动"向"规则驱动"转型 [11][12] - 数字贸易政策目标：2029年可数字化服务贸易占比超45% 2035年超50% [13] 重点企业表现 - 物产中大2025年一季度营收1331.48亿元同比增长0.16% 净利润9.84亿元同比增长18.86% [22] - 辽宁成大2024年进出口贸易营收12.99亿元同比下降0.54% 毛利率18.95% [24] - 厦门建发2024年上半年进出口额186.58亿美元 业务覆盖170多个国家 [20] 未来趋势 - 新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"成出口新增长极 2025年Q1电动汽车出口增8.2% 风电设备增43.2% [26] - 跨境电商重塑供应链 SHEIN实现7天交付周期 区块链技术可缩短通关时间30% [27][28] - RCEP原产地规则助海尔东南亚成本降15% 中欧班列2025年预计开行超2万列 [29]

行业动态 - 2025郑州跨境电商大会暨外贸优品中华行（河南站）活动在郑州国际会展中心举行 吸引国内外行业人士参与 [1][3] - 跨境电商行业受国际贸易不确定因素冲击 大会作为行业"风向标"备受关注 [1] - 参会嘉宾包括中外企业家联合会联席主席龙永图 中国国际经济交流中心原副理事长张大卫等业内权威人士 [3] 行业观点 - 跨境电商仍具有光明发展前景 需以创新驱动推动全球数字贸易发展 深化全球市场布局 [3] - 跨境电商在政府支持下保持强大创新动力与生命活力 [3] - 行业需增优补短做好7件事以实现高质量发展 [3] - 大会前瞻性观点预示跨境电商行业未来发展趋势 如"合作共赢""多条腿走路""合规合法"等 [4] 国际合作 - 德国联邦经济发展和对外贸易协会邀请参会嘉宾探索贸易新路径 [4] - 马来西亚新亚洲战略研究中心理事长建议加强河南与马来西亚跨境电商交流 带动特色产业发展 [3] - 东盟国家嘉宾表示希望深挖河南特色产业带 [4] - 阿里巴巴国际将帮助河南外贸企业开拓欧洲 日韩 东南亚等多元化全球市场 [4] 地方发展 - 河南作为跨境电商制度创新者和先行者 吸引国内外关注 [3] - 深圳市跨境电子商务协会计划围绕文化产品"出海" 帮助河南探索差异化发展 [4] - 全国知名商协会 电商平台 商贸企业共同发起外贸优品中华行河南倡议 助力企业打通国内外市场 [4] - 义乌市跨境电商协会会长分享"义乌经验" 为河南外贸企业提供风险应对参考 [3]

行业活动概况 - 2025郑州跨境电商大会暨外贸优品中华行（河南站）活动“丝路电商”国际合作对接会在郑州国际会展中心举行 [1] - 超过300名来自“丝路电商”伙伴国政府、国家级智库、知名电商平台及行业协会的代表参会 [1] - 会议共同探讨全球贸易新形势下“丝路电商”国际合作的新机遇与新路径 [1] 行业挑战与外部环境 - 国际形势风云变幻，贸易保护主义频频抬头，关税政策反复调整，全球供应链不确定性增加 [7] - 美国取消了对华低货值小包商品免税优惠，倒逼跨境电商企业创新发展 [6] - 国内外贸易规则各异，数据互不相通，跨境电商企业面临无形的墙 [9] 企业转型升级策略 - 跨境电商企业不能满足于买卖商品，需通过转型升级赢得更大发展空间 [6] - 河南集成供应链管理有限公司在传统清关、仓储外，拓展了物流、货源采购、供应链金融等业务，实现价值链跃升 [6] - 该公司日处理国际包裹超过10万件，与京东国际、抖音全球购、拼多多、小红书等平台建立战略合作 [3] 政策与合规建议 - 建议针对企业开展合规培训，讲解国外贸易政策、知识产权保护法规等 [6] - 力争在消费者权益、个人数据、知识产权保护和数据跨境流动等层面取得突破，实现国内外规则互通互认 [9] 技术赋能与新机遇 - 以DeepSeek为代表的人工智能语言大模型为丝路电商带来发展机遇 [10] - 在义乌，人工智能已成为外贸“新标配”，例如借助“小商AI视创”小程序可生成多国语言带货短视频，月播放量突破50万 [10] - 用极低成本将新技术迅速规模化、普及化是中国的独特优势，AI作为外贸新质生产力释放效率红利 [10] 郑州航空港发展优势与建议 - 郑州航空港最大的优势是物流优势，地处中原，拥有航空、铁路、公路综合立体交通网，辐射能力全国数一数二 [13] - 河南产业集群丰富、消费市场广大，为“买全球、卖全球”提供广阔腹地 [13] - 港区奋力打造“市场化、法治化、国际化”一流营商环境 [13] - 中国跨境电子商务综合试验区数目达百余个，郑州航空港先发优势已不明显，需要更强有力的政策彰显吸引力 [13] 人才培养需求 - 建议校企联合开设特色专业，为港区培养职业化、复合型跨境电商产业人才 [6]

纪要涉及的公司 东航物流 纪要提到的核心观点和论据 - **股权结构**：东航物流始于2004年，2016年混改，2021年上市 截至2025年3月末，东航集团持股40.5%控股，联想控股持有11.3%，员工持股平台天津瑞远持有6.3%[2][4][5] - **业务结构** - **航空速运**：依托15架B77全货机和804架客机腹舱资源形成双运力体系，全货机航网覆盖16个国际城市，通达全球160多个国家和地区[6] - **综合物流**：涵盖跨境电商、产地直达等解决方案，2024年收入125亿元，同比增长37%，占比达52% 跨境电商复合增长率71%，产地直达以生鲜为主[2][16] - **地面综合服务**：包括货站操作、多式联运和仓储，在上海虹桥和浦东机场有自有操作基地，总面积125万平方米，市场占有率超50%[2][19] - **财务表现** - **营收利润**：2024年营收241亿元，同比增长17%，归母净利润27亿元，同比增长8%；2025年一季度营收55亿元，同比增长5%，净利润5.5亿元，同比下降7%，剔除飞机处置影响后经营良好[2][10] - **盈利能力**：2024年毛利率19%，净利率11%；积极分红，2024年度分红10.7亿元，占归母净利润40%，股息率达5.2%[10] - **估值情况**：2025年动态市盈率（PE）为8.5倍，低于行业平均12倍，股息率超5%，显示较高安全边际，长期发展前景看好[3] - **行业供需**：供给端宽体货机供给紧张，预计2025、2026年三大航集团旗下货运飞机引进数量增速分别为15%和5%；需求端保持双位数增长，整体影响可控[14][15] - **未来展望** - **业绩增长**：预计2025 - 2027年营收分别为260亿元、281亿元和296亿元，归母净利润分别为24亿元、27亿元和29亿元[20] - **业务发展**：继续受益于跨境电商和传统空运货物增长，扩大产能，发展综合物流业务，提高业绩稳定性和客户粘性[11] - **投资评级**：给予2025年10倍PE估值，目标价15.2元，首次覆盖给予买入评级[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2019 - 2024年公司某项业务收入复合增长率达48%，2024年收入33亿元，同比增长73%[18] - 跨境电商主要品类包括机器设备、高科技产品以及消费品服饰等，占比分别为23%、12%及24%[16] - 产地直达以生鲜品类为主，通过东航冷链进行冷链物流，计划在医药等高价值领域尝试突破[16] - 2024年全国跨境电商进出口达2.63万亿元，同比增长10.8%，上半年出口0.98万亿元，同比增长18.7%，跨境电商出口占整体出口比重上升至8.1%[13] - 上海出口空运指数TAC同比增长11%[13] - 公司地面综合业务在北京、南京和昆明等地有17个自有货站，面积达150万平方米[19] - 预计2025 - 2027年营业成本分别是214亿元、230亿元和241亿元，营业成本增量主要来自航空运费成本及部分折旧增加[20]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 海外遮阳面料市场规模大，国内企业出海加速，市占率有望持续提升，部分国内遮阳材料企业拓展海外遮阳成品业务，通过跨境电商取得显著效果，建议关注聚焦遮阳面料和遮阳成品双轮驱动且盈利能力有提升空间的行业龙头西大门(605155，买入)等 [4] - 跨境电商业务是功能性遮阳材料企业重要拓展方向，以西大门为例，2024年遮阳成品业务收入3.2亿元，同增119.7%，主要由跨境电商业务贡献增量，且毛利率达48.7%，同增2.0pct [9] - 税率重新调整，小包裹从价税率从120%降至54%，减轻跨境电商商家压力，中国遮阳成品窗帘竞争力有望维持 [9] - 遮阳材料企业双轮驱动成长可期，海外遮阳面料市场成熟，国内企业有制造优势，出海加速市占率有望提升，部分企业发力海外遮阳成品销售已取得显著成果，未来潜力大 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月2日，美国特朗普政府宣布自5月2日起取消“小额豁免”，中国小包裹需缴纳30%从价税或每件25美元关税；4月8日加征至120%从价税或75美元从量税；5月12日中美日内瓦经贸会谈，美国将从价税率降至54%，保留每件100美元从量税，撤销6月1日将从量税提高至200美元的规定 [9] 跨境电商业务情况 - 以西大门为例，结合国内外市场需求拓展海外跨境电商业务，通过亚马逊等平台开发海外客户，加速品牌出海，在美国、澳洲等地部署海外仓，2024年遮阳成品业务收入3.2亿元，同增119.7%，主要为跨境电商业务贡献增量，毛利率48.7%，同增2.0pct [9] 税率调整影响 - 小包裹从价税率从120%降至54%，减轻跨境电商商家压力，美国是遮阳成品窗帘最大消费市场，小包裹邮寄是重要物流渠道，关税增加影响企业运营成本，企业可通过价格调整转移部分成本，关税下调后中国遮阳成品窗帘竞争力有望维持 [9] 遮阳材料企业发展趋势 - 海外遮阳面料市场成熟、体量大，国内企业有制造优势，出海加速市占率有望提升，带来遮阳面料业务稳定增长；部分企业发力海外遮阳成品销售，通过海外线上平台面向欧美市场已取得显著成果，未来潜力大 [9]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 海外遮阳面料市场规模大，国内企业出海加速，市占率有望持续提升，部分国内遮阳材料企业拓展海外遮阳成品业务，通过跨境电商取得显著效果，建议关注行业龙头西大门(605155，买入)等[4] - 跨境电商业务是功能性遮阳材料企业重要拓展方向，以西大门为例，2024年遮阳成品业务收入3.2亿元，同增119.7%，毛利率48.7%，同增2.0pct[9] - 小包裹从价税率从120%降至54%，减轻跨境电商商家压力，中国遮阳成品窗帘竞争力有望维持[9] - 海外遮阳面料市场成熟，国内企业具备制造优势，出海加速市占率有望提升，部分企业发力海外遮阳成品销售，未来潜力大[9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月2日，美国特朗普政府宣布自5月2日起取消“小额豁免”，规定中国小包裹需缴纳30%从价税或每件25美元关税；4月8日加征至120%从价税或75美元从量税；5月12日中美日内瓦经贸会谈，美国将从价税率降至54%，保留每件100美元从量税，撤销6月1日将从量税提高至200美元的规定[9] 跨境电商业务 - 跨境电商业务是功能性遮阳材料企业重要拓展方向，以西大门为例，结合国内外市场需求，拓展海外跨境电商业务，通过亚马逊等平台开发海外客户，加速品牌出海，在美国、澳洲等地部署海外仓，2024年遮阳成品业务收入3.2亿元，同增119.7%，主要由跨境电商业务贡献增量，毛利率48.7%，同增2.0pct[9] 税率调整影响 - 小包裹从价税率从120%降至54%，减轻跨境电商商家压力，美国是遮阳成品窗帘最大消费市场，小包裹邮寄是重要物流渠道，关税增加影响企业运营成本，企业可通过价格调整转移部分成本，此次关税下调后，中国遮阳成品窗帘竞争力有望维持[9] 企业发展前景 - 海外遮阳面料市场成熟，体量足够大，国内企业具备制造优势，出海加速市占率有望持续提升，带来遮阳面料业务稳定增长，部分企业发力海外遮阳成品销售，通过海外线上平台面向欧美市场，已取得显著成果，未来潜力大[9]

生态体系，让消费者在"买全球"中轻松购物，让企业在"卖全球"中更好发展。着力培育内外贸一体化发展新渠道，加快打通市场准入、标准衔接、品牌认 证，助力企业高质量发展。着力打造助企服务新标杆，为企业开拓市场提供更加优质、更加贴心的服务，与各界朋友携手开创更加美好的未来。 龙永图表示，经过多年努力，郑州跨境电商大会已成为全国电商行业当中最具影响力的品牌会议，在河南诞生的"买全球、卖全球"这一主题，深刻体现了跨 境电商打破地域壁垒、连通全球市场的强大力量。当前，国际贸易形势呈现出复杂多变的态势，我们要以"买全球、卖全球"为使命，以创新为动力，以合作 促发展，共同构建开放、包容、普惠、平衡、共赢的全球数字贸易新秩序，共同推动中国跨境电商高质量发展，为全球经济发展注入新的动能。 5月29日，2025郑州跨境电商大会暨外贸优品中华行（河南站）活动启动仪式在郑州国际会展中心举行。省委书记刘宁出席并宣布活动启动，省长王凯，中 外企业家联合会联席主席、中国与全球化智库主席龙永图致辞。 王凯代表省委、省政府向出席活动的嘉宾表示热烈欢迎，向长期以来关心支持河南发展的各界朋友表示衷心感谢。他说，前不久，习近平总书记亲临河南考 察，发表 ...