核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入11.96亿元，归属于上市公司股东净利润1.43亿元 [1] - 研发投入占营业收入比重达13.39%，同比提升11.61% [4] - 海外收入同比增长超30%，第二季度收入规模与增速均创2023年以来单季新高 [6] 业务结构转型 - 新产业（智慧用药/血液技术/实验室解决方案）收入占比从2023年38%攀升至2025年上半年47% [1] - 传统低温存储业务自2024年下半年触底回升，2025年1-7月超低温/低温、恒温系列市场份额保持行业第一 [3] - 形成"传统业务稳基本盘、新业务提增速"格局，摆脱对单一业务依赖 [6] 智慧用药产业进展 - 自动化用药市场份额跻身行业前三，推出医院药品"存转配发用"全流程数智化闭环方案 [2] - 与泰国第二大私立医院集团RAM达成战略合作，自动化产品正式进军东南亚市场 [2] - 开发IncGPT-Med模型减少手工操作，药物抓取速度和精准度大幅提升 [4] 血液技术产业优势 - 血浆采集方案市占率超50%稳居国内第一，推出自研一次性去白细胞塑料血袋及全自动全血成分分离机 [2] - 业务模式升级为"智能设备+基础耗材+软件平台+增值服务"，提升客户黏性 [2] 实验室解决方案突破 - 总有机碳分析仪、紫外分光光度计保持国产第一、第二份额，6月生物安全柜系列居市场份额第一 [3] - 首创外周血单核细胞自动化解决方案，采用AI算法实时监测溶血指数和分层界面 [3] - PBMC回收率和细胞存活率显著提升，应用液面探测+图像分割技术 [3] 技术研发体系构建 - 搭建"大模型-智能体-AI终端"多层次AI底座，形成17个智能体集群 [4] - 升级"四横四纵"研发体系：4大通用技术（AI/自动化/智能化/材料）与4大垂直技术（制冷/环境控制/分选分离/生物应用）结合 [4] - 发明专利累计获得数同比增长48%，10类产品方案实现首发或首创，32项成果被鉴定为国际领先水平 [5] - 新增天津、广州两个研发中心强化技术壁垒 [5] 全球化战略推进 - 产品覆盖150多个国家和地区，新增日本、巴西等5个本地化平台 [6] - 在17个国家搭建运营体系（包括英国/美国/新加坡/阿联酋等），实行"一国一策"本地化策略 [6] - 欧洲、亚太区域收入保持高双位数增长，海外25个国家市场份额领跑 [3] 产业协同与资本运作 - 通过并购补强技术短板，2024年子公司资本回报率达双位数 [7] - 快速搭建智慧用药、血液技术两大产业平台，内生外延双轮驱动保障产业扩张 [7] - 自动化样本场景方案翻番增长，海外市场增量空间显著 [2][3]

公司财务表现 - 2025年上半年总营收1789亿元 同比增长7.3% [1] - 2025年上半年归母净利润305亿元 同比增长33.3% [1] 技术优势 - 在高能量密度、超级快充、电池安全等方面实现技术突破 [2] - 模拟零下40摄氏度环境下电池仍可正常供电 [1] - 形成研发测试数据和海量实车反馈互相印证的研发闭环 [2] - 在全流程进行技术创新 引领电池向数智化加速转型 [2] 市场地位与产能布局 - 全球锂电行业领先企业 服务超过2043万辆车 [2] - 产品销往66个国家及地区 [2] - 在全球设立十三大电池生产制造基地 [2] - 拥有锂电行业仅有的三座全球灯塔工厂 [2] - 宜宾基地为全球首家电池零碳工厂 [2] 产业链生态 - 宁德市形成涵盖材料-工艺-设备-电芯-模组-电池包-BMS-回收拆解-材料循环再生的全产业链技术布局 [3] - 以两家龙头企业为引领 累计引进建设80多个产业链项目 [3] 金融支持 - 截至2025年7月末获得银行综合授信额度超过3100亿元 较2019年增长一倍以上 [3] - 金融机构采用高额度+低利率模式支持龙头企业产能扩张 [3] - 针对小微企业提供不超过1000万元的纯信用贷款支持 [3]

行业发展趋势 - 数字技术持续迭代推动数字化、网络化、智能化进程加快 数据产业加速发展 [1] - 全社会用数氛围浓厚 企业积极投身数据市场 激活数据价值成为各界共识 [3] - 中央企业成立数字科技类公司近500家 约66%行业龙头企业购买过数据 数据开发利用热情提升 [3] 企业数据战略 - 数据是企业内生需求 企业需依靠数据和模型进行管理以实现产业链高效运行 [3] - 绘制企业数据蓝图需界定有用数据及其当前与未来价值 以应用场景牵引数据聚集发挥飞轮效应 [3] - 高质量数据集需锁定关键领域 通过技术赋能与生态协同擘画数据深化应用新蓝图 [3][4] 国家能源集团实践案例 - 数据赋能全产业链升级 覆盖煤炭、电力、运输和化工业务 通过数据治理和模型驱动产业链协同跃迁与价值重构 [3] - 研发擎源发电行业大模型 实现对安全环保、电力交易、产调中枢、设备检修等关键业务AI全覆盖 推动行业从经验驱动向数据驱动升级 [4] - 在煤炭、化工、AI4S等领域开展大模型研发 推动煤质快检验、能源气象融合、云上水电、智慧化工等高价值场景应用 [4]

陈骏在工作报告中指出，上半年省科协深入贯彻落实习近平总书记对江苏工作的重要讲话重要指示精 神，持续拓展服务科技工作者的思路举措，增加高质量科技供给，不断优化科普工作机制，切实发挥科 技智库作用，推进科技社团管理制度改革，坚持旗帜鲜明抓党建，动员引领全省850多万科技工作者、1 万多家科协组织，准确把握挑大梁"四个着力点"的实践路径，主动投身科技强省、人才强省建设，为推 进中国式现代化江苏新实践持续贡献智慧和力量。 会议听取《关于筹备召开省科协第十一次代表大会相关事项的报告》，审议通过《关于省科协第十届委 员会人事事项的报告》。 陈骏强调，下半年全省科协系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二 十届三中全会精神，全面落实"在推进中国式现代化中走在前、做示范"的重大要求，按照省委十四届九 次全会部署，扎实履行"四服务"职能。重点要做好强化思想政治引领、深化科协各项改革、优化科技人 才服务、推进科技创新和产业创新深度融合、推动新时代科普工作高质量发展、增强服务党和政府科学 决策的实效、全面加强党的建设等七方面的工作，团结全省广大科技工作者，全面完成"十四五"规划目 标任务，为奋力推进中国式 ...

行业运行情况 - 2025年上半年大宗供应链行业面临全球宏观经济环境复杂严峻、关税变化及地缘政治冲突持续扰动、主要经济体货币政策路径分化、全球贸易格局深度调整等高度不确定性和波动性 [3] - 国内产业链"反内卷"导向推动生产制造业从"粗放式扩张"向"精细化提质"转变，与供给侧结构性改革形成呼应，为产业链重构供需平衡增添新变量 [3] - 行业面临三大挑战：关税改变部分大宗商品国际流向扰乱全球供应链体系、地缘政治不确定性放大风险叠加货币政策调整频繁、国内制造业面临供需错配及外需不确定性上升双重压力 [4] 行业发展趋势 - 大宗供应链CR5市场占有率从2021年4.81%提高至2024年5.42%，头部效应凸显，市场集中度持续提升 [6] - 制造业客户需求迭代加速，供应链服务加快向一体化与全链条模式演进，"物贸联动"模式优势不断显现 [7] - 全球制造产能重构加快，国际化布局打开行业"第二成长曲线"，企业加快海外仓储网络、区域物流中心、国际贸易平台建设 [7] - 美联储释放偏鸽派政策信号，资金流动性有望改善，供应链企业融资成本高、流动性紧张等经营困难将得到缓解 [8] - 数智化建设持续深化，据商务部等八部门要求，至2030年在重要产业和关键领域要基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系 [8] 公司业务结构 - 主要经营金属矿产、农产品、能源化工、新能源等大宗商品，涵盖"黑色金属、铝、不锈钢、新能源、煤炭、油品、谷物原粮"七大核心品类 [10] - 制造业客户服务量占比整体稳定在60%左右，其中新能源供应链约70%，黑色金属、煤炭、不锈钢供应链60%以上，铝、油品、谷物原粮供应链50%以上 [12] - 在海外10个国家及地区设有驻外公司或办事处，合作客商遍及110余个国家及地区，2025年上半年实现进出口和转口业务货量约4,700万吨，进出口和转口业务总额约132亿美元，同比增长7% [12] 公司经营业绩 - 2025年上半年实现经营货量超1.2亿吨，同比增长19.02%，营业收入2,039亿元，同比增长0.23%，归母净利10.32亿元，同比增长32.48%，净资产收益率4.99%，同比增加1.01个百分点 [15] - 金属矿产经营货量同比增长超5%，铝供应链期现毛利同比增长，能源化工板块油品供应链规模及期现毛利均取得显著增长，农产品板块实现货量及营业收入双位数增长 [18][19] - 新能源板块经营货量同比增长，但期现毛利同比下降 [19] 物流业务发展 - 综合物流营业收入和毛利水平同比增长，中印尼航线业务规模同比增加超15%，中越航线业务规模同比增加50%，并新增巴西航线业务 [20] - 铝产业物流营业收入增长超400%，铁路物流业务量同比增长超20% [20] - 煤炭物流服务量超2,600万吨，申请落地14个铁路物流总包项目，为客户节约煤炭铁路运费成本10%~25%，铝产品物流服务量约670万吨 [30] 战略与管理举措 - 形成"三新一高"战略新方向：秉持"产业链共建者与组织者"的行业新站位，构建多元化盈利的资管新思维，推动"资、贸、物、服、工、投"多要素经营 [16][27] - 成功发行锁价定增项目，引入招商局和山东港口两大战略投资者，募集资金32.2亿元 [17] - 完成新一代核心ERP试点成功上线，孵化落地AI智能助手"屿象同学"，实现单据智能识别、消息智能处理等功能突破 [17] - "屿链通"数字供应链服务平台授信规模119亿元 [31] 国际化进展 - 铝供应链加速全球化布局，推进西非物流能力构建，拓展印度、阿联酋等海外氧化铝下游渠道，参与南山铝业国际IPO项目 [23] - 不锈钢供应链推动与海外矿山稳定长协合作，有序推进矿权拓展与运营，油品供应链拓展南美、西非上游资源 [23] - 新能源供应链在锂电品类深耕非洲、南美、澳洲等区域市场，绑定非洲头部资源型企业 [23] - 中印尼精品航线市占率稳居第一，航线能力复制推广至印度、非洲等新兴市场 [24] 未来发展规划 - 下半年重点围绕战略发展、组织管理、业务经营、国际化发展、风险控制、投研支持、数智化建设等方面开展工作 [24][25] - 加快布局非洲、南美等重点区域境外平台，深化国际化研究布局，聚焦非洲、中亚、中东、东南亚等重点区域 [25] - 推动新一代ERP系统二期上线，推动AI数智赋能与供应链业务深度协同 [26] - 通过产业投资驱动产业链运营能力提升和资产增值，布局现有产业链关键节点，参与行业龙头战略性参股项目，加速第二增长曲线发展 [28]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入11.96亿元，归属于上市公司股东净利润1.43亿元 [2] 产业布局与结构优化 - 新产业（智慧用药、血液技术、实验室解决方案）收入占比从2023年38%提升至2025年上半年47%，同比增加7.27个百分点 [3] - 形成低温存储、智慧用药、血液技术、实验室解决方案四大产业协同格局 [3][4][5] 细分产业竞争力 - 智慧用药产业自动化用药市场份额跻身行业前三，与泰国RAM医疗集团达成战略合作进军东南亚市场 [4] - 血液技术产业血浆采集方案市占率超50%居国内第一，推出自研一次性去白细胞塑料血袋及全自动全血成分分离机 [4] - 实验室解决方案中总有机碳分析仪、紫外分光光度计居国产第一和第二份额，生物安全柜系列6月市场份额第一 [5] - 低温存储产业超低温/低温、恒温系列2025年1-7月市场份额行业第一，自动化样本场景方案翻番增长，海外25个国家份额领跑 [5] 技术研发与创新 - 研发投入同比增长11.61%，占营业收入比重达13.39% [6] - 搭建"大模型—智能体—AI终端"多层次AI底座，形成17个智能体集群 [6] - 发明专利累计获得数同比增长48%，10类产品方案实现首发或首创，32项成果被鉴定为国际领先水平 [7] - 新增天津、广州两个研发中心强化技术壁垒 [7] 海外市场拓展 - 产品覆盖150多个国家和地区，新增日本、巴西等5个本地化平台，累计在17个国家搭建运营体系 [8] - 海外收入同比增长超30%，第二季度收入规模与增速均创2023年以来单季新高 [8] 增长驱动因素 - 受益于国内分级诊疗深化、生物医药研发投入增加政策红利及海外新兴市场医疗基础设施升级需求 [2] - 通过内生研发与外延并购双轮驱动，2024年并购子公司资本回报率达双位数 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入11.96亿元，归属于上市公司股东净利润1.43亿元 [1] - 研发投入占营业收入比重达13.39%，同比提升11.61% [5] - 海外收入同比增长超30%，第二季度收入规模与增速均创2023年以来单季新高 [7] 四大产业协同发展 - 新产业（智慧用药、血液技术、实验室解决方案）收入占比达47%，较2023年提升7.27个百分点 [2] - 低温存储产业在超低温/低温、恒温系列市场份额保持行业第一，海外市场在25个国家份额领跑 [4] - 自动化样本场景方案实现翻番增长，欧洲及亚太区域收入保持高双位数增长 [4] 智慧用药产业突破 - 自动化用药市场份额跻身行业前三，推出医院药品"存转配发用"全流程数智化闭环方案 [3] - 与泰国RAM医疗集团达成战略合作，自动化产品与方案正式进军东南亚市场 [3] - 开发IncGPT-Med模型提升药物抓取速度和精准度，解决大型医院取药慢、核对慢痛点 [5] 血液技术产业领先 - 血浆采集方案市占率超50%，稳居国内第一 [3] - 推出自研一次性去白细胞塑料血袋、全自动全血成分分离机等新品 [3] - 业务模式升级为"智能设备+基础耗材+软件平台+增值服务"，提升客户黏性 [3] 实验室解决方案国产化 - 总有机碳分析仪、紫外分光光度计保持国产第一、第二份额，生物安全柜系列居市场份额第一 [4] - 联合南方国家重点实验室建立广州研发中心，首创PBMC标准化分离分装自动化解决方案 [4] - 采用AI算法实时监测溶血指数、分层界面，利用液面探测+图像分割技术提升细胞回收率 [4] 技术研发与创新 - 搭建"大模型—智能体—AI终端"多层次AI底座，形成17个智能体集群 [5] - 发明专利累计获得数同比增长48%，10类产品方案实现首发或首创 [6] - 32项成果被鉴定为国际领先水平，新增天津、广州两个研发中心 [6] 海外市场扩张 - 产品覆盖150多个国家和地区，新增日本、巴西等5个本地化平台 [7] - 在17个国家搭建运营体系，采用"一国一策"本地化策略 [7] - 东南亚、中东等新兴市场医疗基础设施建设加速，推动第二增长曲线形成 [7] 战略发展驱动 - 通过并购补强技术短板，2024年子公司资本回报率达双位数 [8] - 形成"传统业务稳基本盘、新业务提增速"的产业结构优化格局 [7] - "四横四纵"研发体系以AI、自动化、智能化、材料4大通用技术为基础，覆盖4大垂直技术领域 [6]

财务表现 - 公司取得收入60.73亿元，期内亏损9.84亿元，每股亏损11.67分 [1] - 经营活动所得现金净额4.9亿元，较2024年同期增加23.3% [1] 业务运营 - 公司共饲养47.25万头乳牛，同比增长6.2%，其中成乳牛占比54.1%，同比提升3.5个百分点 [1] - 成乳牛平均年化产量达13.2吨，同比增长1.5%，原料奶总产量达166.1万吨，同比增长14.6% [1] 战略发展 - 公司以原料奶生产为核心业务，通过数智化转型和生态化发展双轮驱动 [1] - 业务范围涵盖种业研发、牧草种植、饲料、奶牛养殖及产业链数智平台 [1]

财务表现 - 收入60.73亿元，期内亏损9.84亿元，每股亏损11.67分 [1] - 经营活动所得现金净额4.9亿元，较2024年同期增加23.3% [1] - 成本节约取得显著成效，增强企业核心竞争力和行业周期抵御能力 [1] 业务运营 - 乳牛饲养数量47.25万头，同比增长6.2%，成乳牛占比54.1%，同比提升3.5个百分点 [1] - 成乳牛平均年化产量达13.2吨，同比增长1.5%，居于行业领先水平 [1] - 原料奶总产量166.1万吨，同比增长14.6% [1] 战略发展 - 以原料奶生产为核心业务，通过数智化转型和生态化发展双轮驱动 [1] - 业务范围涵盖种业研发、牧草种植、饲料、奶牛养殖及产业链数智平台 [1] - 构建覆盖乳业全价值链的业务体系，采用全产业链协同发展模式 [1]

核心观点 - 公募基金行业正从简单规模扩张转向高质量发展阶段 需从依赖个体转向依靠体系化建设 [1] - 中欧基金提出"中欧制造"理念 通过"专业化 工业化 数智化"三化协同构建可持续的投研体系 [3][6][7] - 体系化建设旨在提升投资洞见的产出效率与落地能力 实现长期稳定的超额收益 [3][4][14] 投研体系转型框架 - **专业化**: 要求投研人员聚焦细分领域深耕 形成超越市场的洞见 研究员需在特定领域长期积累才能抓住关键机会 [7] - **工业化**: 核心是投资理念与流程的一致性 例如推行"五要素选股模型"统一分析框架 解决内部沟通效率问题 [7][8] - **数智化**: 将人的经验转化为可存储和复用的数据资产 包括数字化归档与智能化模型辅助决策 最终将个人能力提升为组织能力 [8] 体系化建设的必要性 - 个人能力存在极限: 单个研究员最多覆盖20-50只股票 而构建投资组合需覆盖至少500只股票 需10-20名研究员支持 [10] - 洞见产出有限: 全公司80多名权益投研人员每年仅产生20-30个高质量洞见 单个基金经理一年仅能吸收5-6个 [10] - 行业规模扩张挑战: 2020-2021年牛市后基金规模爆发式增长 原有事业部制管理模式难以支撑 需对标海外万亿级美元管理经验 [9] 组织架构与人才管理 - **去中心化改革**: 弱化投资总监决策垄断地位 构建平等协作机制 提升新员工融入效率 [13] - **人才稳定性提升**: 体系化协作降低基金经理流动性 因个人难以外部复制完整团队支持 [12] - **第三代基金经理培养**: 强调团队协作与平台支持 新一代基金经理需用20年培养（10年研究+10年投资） [13][16] 绩效衡量与产品策略 - **良品率概念**: 引入海外资管经验 衡量投研体系有效性 要求产品定好基准不漂移并长期战胜基准 [23][24] - 近5年权益类绝对收益业绩在大型公司中排名第2至第4（截至2025/6/30） [24] - **专注主动投资**: 明确不做ETF 因主动投资与被动投资存在文化冲突（极致人才vs极致成本） 选择聚焦能力提升阿尔法 [26][27][28] 实践案例与成果 - 基金经理冯炉丹（2016年校招研究员）管理中欧数字经济基金 近一年（2024.7.1-2025.6.30）净值增长率93.07% 超越基准35.40% 在TMT与信息技术行业偏股型基金中排名1/54 [20][21] - 通过月度产品委员会对中长期表现不佳产品进行分析 双线协同投决会督促基金经理修正流程 [23]