中旅财务基本情况 - 中旅财务成立于2012年7月10日 经国家金融监督管理总局批准成立的非银行金融机构 注册地址为深圳市福田区深南路4011号香港中旅大厦19楼A-D 法定代表人金鸿雁 金融许可证机构编码L0153H244030001 营业执照注册号914403000504698000 [1] - 中旅财务注册资本20亿元 经营范围包括吸收成员单位存款 办理成员单位贷款 票据贴现 资金结算与收付 委托贷款 债券承销 非融资性保函 财务顾问 信用鉴证 咨询代理 同业拆借 票据承兑 成员单位产品买方信贷 固定收益类有价证券投资 [1] 内部控制体系 - 中旅财务建立股东会 董事会 监事会治理结构 董事会下设风险管理委员会和审计委员会 管理层下设信用审查委员会 信息科技委员会 金融业务投资决策委员会 形成分工合理 责任明确 报告关系清晰的组织结构 [2][3] - 中旅财务制定全面内部控制制度 包括《内部控制管理办法》《合规风险管理办法》《案防工作管理规定》 建立风控合规部和稽核审计部 对业务活动进行全方位监督和稽核 [3][4] - 中旅财务通过《资本管理办法》《流动性风险管理办法》明确资本管理职责 资本充足率计算 资本充足管控机制 建立资本应急补充机制和流动性风险监测体系 [13] 业务风险管理 - 资金业务方面 中旅财务制定《资金管理办法》 计划财务部按月编制资金计划 在确保足额缴存存款准备金和客户支付需求基础上按稳健原则安排资金 [5] - 信贷业务采用客户信用评级+综合授信额度体系 信用评级有效期一年 授信额度有效期不超过三年 低风险业务可差异化审批 建立前中后台分离机制 对贷款余额前五名客户每季度提交贷后管理检查报告 [6][7][8] - 投资业务建立金融业务投资决策委员会审批机制 采用交易对手白名单管理 白名单每年至少更新一次 R0-R2级投资业务在白名单内不设投资限额 R3及以上需专项审批 2025年上半年无R3及以上证券投资业务 [11][12] - 信息系统使用九恒星智能资金平台 包括网上结算 信贷业务 资金预算 同业拆借 头寸管理等模块 部署嘉为蓝鲸WeOps一体化运维平台 完成数电发票系统 外汇业务管理系统升级 [17] 经营与监管指标 - 截至2025年6月30日 中旅财务资产总额221.44亿元 所有者权益26.65亿元 吸收成员单位存款192.28亿元 2025年上半年实现营业总收入2.07亿元 利润总额0.44亿元 净利润0.32亿元 [20] - 监管指标全面合规 资本充足率21.83%不低于10.50% 流动性比例符合不低于25%要求 贷款余额占存款与实收资本之和比例47.80%不高于80% 投资总额占资本净额比例5.32%不高于70% [21][22][23] 关联业务情况 - 截至2025年6月30日 中国旅游集团中免及控股子公司在中旅财务存款余额94.19亿元 贷款余额0 非融资性保函业务余额3.21亿元 存款安全性和流动性良好 未发生现金头寸不足延迟付款情况 [24]

国信财务公司基本情况 - 公司成立于2010年12月14日 注册资本200,000万元人民币 为经原中国银监会批准的非银行金融机构 [1] - 股权结构为江苏省国信集团有限公司持股73.33% 江苏省投资管理有限责任公司持股26.67% [1] - 经营范围为企业集团财务公司服务 注册地址为南京市玄武区长江路88号24楼 [1] 内部控制体系架构 - 建立两级治理架构：风险管理决策层（党委会/董事会/风险控制委员会）与风险管理执行层（经营层/职能部门） [2] - 设置三道风险防线：业务部门（一线风险识别）、风险管理部（二线监控协调）、稽核审计部（三线独立监督） [2] - 实行审贷分离制度 根据贷款规模/种类/期限/担保条件设定审批权限 设立信贷审查委员会作为决策机构 [2] 业务风险控制措施 - 商业汇票业务需核实票据合法性及对应交易合同/增值税发票的真实性 [3] - 存款业务严格核对开户信息 禁止吸收非成员单位存款 存款期限需与贷款期限结构匹配 [4] - 同业拆借业务需经全国银行间同业拆借中心批准 拆入资金仅用于弥补头寸 余额不得超过资本总额 [4] 运营与结算管理 - 遵循"谁的钱进谁的账"原则 对结算凭证审查指令有效性 明确委托贷款业务中各方权责关系 [5] - 建立表外业务风险信息管理系统 全面监控单个及总体业务风险变动情况 [5] - 严格执行国家会计准则 加强会计基础工作 确保会计资料真实完整 [5] 经营与监管状况 - 截至2025年6月30日 总资产231.51亿元 所有者权益270.78亿元 吸收成员单位存款196.65亿元 [6] - 所有监管指标均符合要求 坚持稳健经营原则 未发现重大风险缺陷 [6] - 管理制度健全 业务按规范流程开展 整体风险可控 [6]

南华新能源&贵金属研究团队 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F0313867 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 沪镍区间预测 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 11.8-12.6 | 15.17% | 3.2% | source： 南华研究,wind 不锈钢区间预测 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 1.25-1.31 | 9.27% | 1.8% | source： 南华研究,wind,同花顺 沪镍风险管理策略 镍&不锈钢：随大盘有所回调 8月25日风险管理日报 | 行为导向 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 策略等级（满分 5） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产品销售价格下 跌，库存有减值 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利润，对冲现 货下跌风险 | NI主力合约 | ...

行业变革 - 生猪期货上市推动金融工具与产业需求深度融合 改变传统经营方式和风险管理格局 [1] - 期货公司 风险管理公司和贸易商探索更多期现结合模式 将风险管理工具嵌入产业链核心环节 [1] - 实践深入和模式完善显著增强产业链抵御风险能力 [1] 基差贸易模式 - 养殖企业X公司以17100元/吨一口价签订远期合约 承诺交付2000头生猪 货值约420万元 [2] - 华西期货风险管理公司利用期货市场对冲价格风险并负责基差变动盈亏 [2] - 该模式使企业专注生产管理 无需担忧资金压力与市场波动 有效破解被动随行就市困局 [2] 中小农场服务创新 - 永安期货与国猪高科完成国内首笔穿透中小家庭农场的生猪期货订单点价 [3] - 以LH2407合约为基准价向福建三明4500头规模农场采购250吨生猪 实现先卖后养 [3] - 通过监控系统保障生猪安全和物权 打通金融资源流向小微主体通道 [3] 阶梯式服务体系 - 中基商贸推出三大期现业务模式：1.0版本远期锁价订单已完成20.8万头交收 2025年在手合同达119.1万头 [4] - 2.0版本含权一口价采用定价不定量模式 通过累沽期权动态调整签约量 并推出生猪银行业务帮助高成本企业降低套保门槛 [4] - 2.5版本支持基差点价 客户支付保证金后可按区域升贴水灵活提货 实现时间与地点双重弹性 [5] - 三类模式形成覆盖基础锁价 动态对冲和灵活交割的全周期风险管理体系 [4][5]

政策核心调整 - 首次将参股型并购纳入支持范围 打破仅覆盖控制型并购的局限 [1] - 控制型并购贷款比例上限从60%提至70% 最长期限从7年延至10年 [1] - 参股型并购贷款比例上限设为60% 期限最长7年 [1] 监管要求升级 - 要求银行满足监管评级良好和主要审慎监管指标达标等基础条件 [2] - 设置资产规模门槛 引导资源向风控能力更强的大中型银行集中 [2] - 全部并购贷款余额占一级资本净额比例不超过50% [2] - 参股型贷款余额不超过并购贷款总余额30% [2] 银行运营影响 - 为银行开辟新的利润增长点 缓解净息差收窄压力 [2] - 需制定专项管理政策并搭建信息系统 实现全流程实时监测 [2] - 需组建涵盖并购专家、信贷分析师、行业研究员、律师、会计师的复合型团队 [3] - 需构建财务与非财务多维度还款能力评估体系 包括技术研发能力和市场竞争力等非财务因素 [3] 产业整合支持 - 为科技领域技术整合提供灵活资金支持 加速产业技术迭代 [1] - 精准契合当前产业链协同需求 [1] - 政策松绑有助于缓解并购方资金压力 [1]

近日，中国证监会同意上海期货交易所胶版印刷纸期货和期权以及燃料油、石油沥青、纸浆期权注册。 上海期货交易所即将上市的胶版印刷纸期货和期权，将是全球首个文化用纸金融衍生品。 造纸工业是与国民经济发展和人民生活息息相关的重要基础原材料产业。从应用领域来看，纸可以分为 文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸等。胶版印刷纸是文化、印刷用纸的典型代表纸种，主要以漂 白木浆为原料制成，广泛应用于图书、杂志、笔记本等领域，同时具有市场体量大、标准化程度高、价 格波动大等特点。 我国是全球最大的胶版印刷纸生产国和消费国。2024年我国胶版印刷纸产量948万吨，表观消费量871万 吨。近年来，国内外市场环境复杂多变，我国造纸工业面临着较大营收增长压力，产业避险需求较高。 推出胶版印刷纸期货和期权，将填补国内文化用纸金融衍生品的空白，为我国文化用纸产业链企业提供 精准管理价格波动风险的工具，加快形成公开透明公允的市场价格。银河期货造纸分析师朱四祥表示， 胶版印刷纸期货及期权的推出，将与纸浆期货形成协同效应，打造"纸浆—胶版印刷纸"的完整风险管理 链条，完善浆纸产业全周期风险管理体系，形成上下游企业从原材料到产成品对敞口风险的闭环管 ...

政策修订核心内容 - 国家金融监督管理总局发布《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》 这是自2015年后对并购贷款业务监管框架的首次全面升级 修订以"优化服务 防控风险"为核心 [1] - 政策特点为"松紧适度 宽严相济" 既为产业整合注入金融活水 也为商业银行划定风险红线 构建"促发展"与"防风险"并重的监管新框架 [1] - 首次将参股型并购纳入支持范围 打破此前仅覆盖控制型并购的局限 精准契合当前产业链协同需求 [1] 贷款条件调整 - 控制型并购贷款比例上限从60%提至70% 最长期限从7年延至10年 [1] - 参股型并购贷款比例上限设为60% 期限最长7年 [1] - 政策松绑有助于缓解并购方资金压力 为科技领域"短平快"的技术整合提供灵活资金支持 加速产业技术迭代 [1] 监管要求强化 - 要求开展并购贷款业务的银行需满足"监管评级良好 主要审慎监管指标达标"等基础条件 并设置资产规模门槛 [2] - 强化贷款全流程闭环风控 贷前重点评估借款人还款能力及并购后企业盈利前景 贷后警惕资金挪用 虚假并购套取贷款等行为 [2] - 通过"禁止性条款"量化风险边界 全部并购贷款余额占一级资本净额比例不超50% 参股型贷款余额不超并购贷款总余额30% [2] 银行业务影响 - 商业银行正面临净息差收窄 传统信贷业务增长乏力的压力 并购贷款松绑为银行开辟新的利润增长点 [2] - 政策松绑对商业银行风险管理能力提出更高要求 需把握政策机遇 强化风险管控 [2] 银行管理要求 - 需制定并购贷款专项管理政策 明确业务流程 风险评估标准 权限审批机制 并搭建专门信息系统 实现并购交易进度 资金流向 企业经营数据的实时监测 [2] - 需组建涵盖并购专家 信贷分析师 行业研究员 律师 会计师的复合型专业团队 [3] - 需构建"财务+非财务"多维度还款能力评估体系 重点分析技术研发能力（专利数量 研发投入占比） 产品市场竞争力（市场份额 客户粘性） 行业周期趋势（政策支持力度 需求增长空间）等因素 [3]

京能财务基本情况 - 京能财务是经国家金融监督管理总局批准设立的非银行金融机构 注册资本50亿元人民币 北京能源集团有限责任公司持股60% 北京京能清洁能源电力股份有限公司持股40% [1] - 经营范围包括吸收成员单位存款 办理成员单位贷款和票据贴现 资金结算与收付 委托贷款 债券承销 同业拆借及固定收益类有价证券投资等业务 [1] 内部控制体系 - 建立以股东会 董事会 监事会和高级管理层为主体的"三会一层"治理架构 董事会下设5个专业委员会均由董事担任 [2] - 风险管理体系涵盖流动性风险 信用风险 市场风险 合规风险和操作风险 实施风险识别 评估 监测与控制机制 按年度更新风险事件库和重大风险解决方案 [2] - 截至2025年6月未发生重大风险事件 保持良好运营 [3] - 结算业务通过网银实现 遵循内控牵制原则实行岗位分离 不为成员单位垫款 [3][4] - 信贷业务实行信贷业务部审查 风险管理部审核 贷款审查委员会审议的多层审批机制 定期开展贷后检查 [4] - 投资业务严格履行内部审批流程 主要投资货币型基金 债券型基金和AAA级债券 风险管理部独立执行风险审查 [5] - 信息系统实行权限分级审批和数据异地备份 具备大额资金监测和黑名单管理功能 [5] - 每年开展内部控制体系有效性评价 建立日常稽核和专项稽核的后督管理体系 [5] 经营与财务数据 - 截至2025年6月30日资产总额5008.26亿元 其中货币资金145.39亿元 发放贷款及垫款4286.20亿元 股东权益715.45亿元 [6][7] - 2025年上半年营业总收入5.20亿元 净利润3.07亿元 [7] - 各项监管指标符合《企业集团财务公司管理办法》要求 未发现风险控制体系存在重大缺陷 [7] 关联交易情况 - 北京昊华能源公司在京能财务存款利率范围未披露 贷款业务授信总额66.80亿元 实际使用24.80亿元 [7] - 存贷款等金融业务严格按《金融服务框架协议》执行 未发现重大风险 [7]

公司基本情况 - 保利财务有限公司于2008年3月11日成立 注册资本未披露 为保利集团旗下非银行金融机构 专注于集团内部资金管理和金融服务 [1] - 公司经国家金融监督管理总局批准设立 金融许可证机构编码为L0090H211000001 统一社会信用代码为91110000717881749W [1] 内部控制体系 - 公司治理架构包含支委会前置研究清单和"三重一大"决策清单 董事会下设战略委员会 审计委员会 风险与合规管理委员会及薪酬与考核委员会 [2] - 总经理办公会下设信贷审查委员会 投资决策委员会和采购评审委员会 共设九个职能部门 [2] - 建立年度规章制度"立改废"机制 通过合规清单实现流程化管控 明确业务权责边界 [2] - 风险管理体系包含审计委员会和风险与合规管理委员会 实施风险偏好陈述书制度和三级审查机制 [3] - 内部审计由董事会直接领导 稽核部开展常规业务稽核和专项审计 [4] - 资金结算业务遵循《资金结算业务管理办法》 存款业务遵循平等自愿原则 结算业务采用加密技术与安全防护措施 [4] - 信贷业务实行"审贷分离 分级审批"机制 制定《信贷审查委员会工作规则》 定期进行贷后检查和风险分类 [5] - 票据业务严格审查票据真实性 确保贸易背景真实 保证资料要素逻辑一贯性 [6] - 信息系统实行"制度先行"原则 核心业务系统包含资金结算 信贷管理 投资及同业管理等功能 [6] - 安全措施包括数字证书加密登录 核心数据异地实时同步 内外网物理隔离 配备入侵检测 防火墙等安全设备 [6][7] - 每季度开展灾备数据恢复演练 每年进行设备主备切换演练 [7] - 内部控制总体评价为制度完善且有效执行 整体风险可控 [7] 经营管理与财务数据 - 公司遵循《公司法》《银行业监督管理法》及《企业集团财务公司管理办法》开展经营活动 注重流动性管控和资产配置优化 [7] - 2025年6月末资产总额为826.16亿元 较此前经审计数据有所波动 [8][9] - 所有者权益总额为64.16亿元 营业总收入为9.38亿元 利润总额为4.33亿元 净利润为3.04亿元 [9] - 资本充足率为14.06% 高于10.5%监管要求 集团外负债为0元 投资比例为67.48% 低于70%上限 [9] - 票据承兑和转贴现总额为106.35万元 流动性比例为54.34% 高于25%监管标准 [9][10] - 截至2025年6月30日 公司在保利财务存款余额未披露 贷款余额为228.63亿元 较2024年末减少43.67亿元 [10][11] 风险评估结论 - 保利财务具备合法有效的《金融许可证》和《营业执照》 [11] - 公司内部控制制度完整合理 能有效控制各类风险 [11] - 经营符合《企业集团财务公司管理办法》规定 未发现重大违规情况 [11] - 存贷款业务风险可控 不影响公司正常经营 [11]

财务公司基本情况 - 财务公司于2013年9月9日成立 初始注册资本为人民币10亿元 后注册资本增至50亿元[1][2] - 公司类型为其他有限责任公司 统一社会信用代码为9144040007788756XY 注册地址位于珠海市横琴新区[2] - 股权结构中珠海华发集团有限公司持股30% 出资额15亿元 其他股东包括珠海铧创投资管理有限公司(20%) 珠海华发商贸控股有限公司(20%)等六家成员单位[4][5] 内部控制体系 - 公司治理结构健全 设立股东会 董事会 监事会 并下设风险管理委员会和审计委员会[5][6] - 组织架构设置十个部门 包括结算业务部 信贷业务部 风险管理部等 实行双人复核 岗位备份等风险控制机制[6][7][8] - 建立覆盖结算 信贷 投资等业务的46项管理制度 包括《全面风险管理办法》《流动性风险应急预案》等[7][8][9] 经营与风险管理 - 截至2025年6月30日 资产总额432.36亿元 现金及存放央行款项18.79亿元 存放同业款项62.97亿元[11] - 资本充足率17.44% 流动性比例34.16% 贷款余额/存款余额与实收资本之和73.70% 所有监管指标均符合《企业集团财务公司管理办法》要求[13] - 历史经营无重大风险事件记录 未发生挤提存款 到期债务违约或监管行政处罚等情况[12][13] 业务开展情况 - 为华发集团成员单位提供资金集中管理服务 上市公司及子公司在财务公司存款余额7.48亿元 无贷款余额[14] - 经营宗旨为"依托集团 服务集团" 通过资金集约使用提高资金效率 构建集团综合金融平台[14] - 信息系统实行业务网络与办公网络物理隔离 建立数据备份管理系统并定期演练 未发生信息安全事件[10][11]