股价表现 - 截至2025年8月12日15时 中粮糖业股价报11 35元 较前一交易日上涨0 97元 [1] - 当日开盘价为10 39元 最高触及11 42元 最低10 39元 [1] - 成交量为112 86万手 成交额达12 54亿元 [1] 公司业务 - 公司隶属于食品饮料及农业种植板块 是国内食糖行业的重要企业 [1] - 业务涵盖糖业生产 加工及贸易等环节 [1] 分红方案 - 2024年度分红方案于8月12日进行股权登记 拟每10股派发现金红利4 10元 [1] - 在当日实施分红的公司中派现力度居首 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流入1 14亿元 [1] - 近五个交易日累计净流入1 78亿元 [1]

会议概况 - 由银河期货、东方先导、泛糖科技联合主办的白糖期货期权培训会在上海举行，聚焦期货期权工具在白糖产业链风险管理中的应用 [2] - 会议汇聚近百位行业代表，包括制糖集团、加工糖厂、贸易商、用糖终端及研究机构 [2] - 广西泛糖科技总经理刘经场、银河期货副总经理马凯、东方先导副总经理张胜等出席 [2] 行业挑战与工具价值 - 全球经济形势复杂多变，大宗商品价格波动加剧，实体企业经营风险显著上升 [4] - 白糖作为重要大宗商品，价格稳定关乎产业链效益和"稳企安农"发展大局 [4] - 期货期权工具凭借价格发现和风险管理功能，成为实体企业的"稳定器"和"压舱石" [4] 培训内容与成果 - 专家分享国内外食糖供需形势、期权基础知识及企业风险管理实践案例 [5] - 圆桌论坛围绕宏观经济周期与糖价估值、产销平衡表推演、期权工具创新应用展开深度对话 [5] - 会议搭建了白糖产业期现协同与产融协作平台，提升实体企业对金融衍生工具的理解与应用能力 [5] 公司动态 - 银河期货致力于为企业提供专业风险管理服务与解决方案 [4] - 银河期货将持续发挥专业优势护航实体企业在复杂市场环境中稳健经营 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：预计原糖维持底部震荡格局，国内糖市整体供需边际宽松，维持反弹后偏空思路，逢高承压关注5800 - 5900 [2] - 棉花：短期国内棉价或稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [4] - 鸡蛋：本周鸡蛋价格或先涨后稳，但反弹幅度有限，仍逢高承压 [8] - 油脂：棕榈油期价有回落调整压力，豆油盘面窄幅震荡调整，现货基差报价有压力但跌幅有限 [10] - 粕类：美豆盘面维持底部运行，国内豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [11] - 玉米：短期市场偏弱情绪仍待释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间受限，关注拍卖成交情况及后续投放规模，暂时观望 [13] - 生猪：短期情绪仍偏强，但09盘面上方压力持续累积，关注14500上方压力 [18] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约价格5632元/吨，跌0.05%；白糖2509合约价格5810元/吨，涨0.09%；ICE原糖主力16.56美分/磅，涨1.85%；主力合约持仓量311377手，增4.46%；仓单数量22744张，降0.83% [1] - 现货市场：南宁现货价6060元/吨，涨0.17%；昆明现货价5905元/吨，涨0.43%；南宁基差250元/吨，涨2.04%；昆明基差95元/吨，涨26.67% [1] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增12.03%；销量累计值811.38万吨，增23.07%；广西食糖产量累计值646.50万吨，增4.59%；销量当月值51.00万吨，降3.26% [1] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509合约价格13885元/吨，涨0.14%；棉花2601合约价格13820元/吨，涨0.07%；ICE美棉主力67.42美分/磅，降0.50%；主力合约持仓量551136手，增0.80%；仓单数量9850张，降0.32% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15263元/吨，涨0.58%；CC Index:3128B为15266元/吨，涨0.46%；FC Index:M: 1%为13597元/吨，降0.12% [4] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降9.5%；工业库存90.30万吨，降2.9%；进口量6.00万吨，降33.3%；保税区库存33.60万吨，降8.9% [4] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09合约价格3580元/500KG，涨0.06%；鸡蛋08合约价格3442元/500KG，降0.12%；9 - 8价差138，涨4.55% [7] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.51元/斤，涨1.39%；基差 - 932元/500KG，涨3.95% [7] - 产业情况：蛋鸡苗价格3.90元/羽，持平；淘汰鸡价格4.60元/斤，降2.13%；蛋料比2.19，降4.37%；养殖利润 - 36.71元/羽，降20.60% [7] 油脂产业 - 期货市场：江苏一级豆油现价8240元/吨，涨0.86%；Y2509期价7986元/吨，涨0.53%；基差254元/吨，涨12.39% [10] - 现货市场：广东24度棕榈油现价8800元/吨，涨1.50%；P2509期价8682元/吨，涨0.51%；基差118元/吨，涨268.75% [10] - 产业情况：马来棕榈油进口利润有变化，国内油脂库存有不同表现 [10] 粕类产业 - 期货市场：江苏豆粕现价2830元/吨，涨1.07%；M2509期价2976元/吨，涨0.74%；基差 - 146元/吨，涨5.19% [11] - 现货市场：江苏菜粕现价2530元/吨，涨0.80%；RM2509期价2633元/吨，涨0.84%；基差 - 103元/吨，降1.98% [11] - 产业情况：美豆产区天气较好，USDA公布7月供需报告，国内大豆和豆粕库存持续回升 [11] 玉米产业 - 期货市场：玉米2509合约价格2306元/吨，降0.60%；玉米9 - 1价差75，降11.76%；持仓量1663457手，增2.28%；仓单196479张，降1.68% [13] - 现货市场：锦州港平舱价持平；蛇口散粮价2430元/吨，降0.41%；基差54元/吨，涨35.00% [13] - 产业情况：山东深加工早间剩余车辆649辆，增87.03%；南北贸易利润 - 11元/吨，降1000.00%；进口利润545元/吨，降1.54% [13] 生猪产业 - 期货市场：生猪2511合约价格13645元/吨，降0.37%；生猪2509合约价格14345元/吨，降0.21%；生猪9 - 11价差700，涨2.94%；主力合约持仓72236手，降3.05%；仓单447张，持平 [17] - 现货市场：河南现货价14750元/吨，降100元/吨；山东现货价14790元/吨，降160元/吨；广东现货价16360元/吨，降230元/吨 [17] - 产业情况：样本点屠宰量 - 日132166头，增0.59%；白条价格 - 周20.68元/公斤，持平；仔猪价格 - 周26.00元/公斤，降3.20% [17]

宏观层面 - 6月24日央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，设5000亿元服务消费与养老再贷款等19项举措支持消费领域，推动社会综合融资成本下降 [1] - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，金融监管总局、上海市政府配套印发行动方案 [1] - 6月27日央行开展5259亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日1612亿元逆回购到期，单日净投放3647亿元 [1] - 美联储6月议息会议维持4.25%-4.5%利率不变，下修2025年GDP预期，上修通胀和失业率预期 [2] - 因加拿大推进数字服务税，特朗普决定终止与加拿大贸易谈判并将公布新关税，美元兑加元涨幅扩大，加拿大股指冲高回落，10年期国债收益率短线下挫 [2] 金融市场 - 今年首单购物中心公募REITs中金中国绿发商业REITs上市，募集规模15.8亿元，网下认购倍数249倍，底层资产为济南领秀城贵和购物中心 [2] - 6月27日A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.70%，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.47%，沪深两市成交额15411亿，较昨日缩量421亿 [3] - 6月27日沪深300指数收盘3921.76，环比下跌24.26 [4] 期货市场 焦炭焦煤 - 6月27日焦炭加权指数收盘价1425.5，环比上涨35.5；焦煤加权指数收盘价855.9元，环比上涨39.8 [5][6] - 港口焦炭现货市场报价平稳，焦企盈利不佳部分限产，钢厂补货积极性回升，焦企出货好转库存缓解；山西吕梁主焦煤上调20元，蒙煤市场偏强但成交清淡，下游焦企补库，煤矿去库报价提涨 [8] 郑糖 - 巴西6月糖产量预计大幅下滑，6月上半月甘蔗压榨量料为3987万吨，较上年同期减少19.3%，美糖震荡走高，郑糖2509月合约夜盘震荡小幅走高 [8] - 美国商品期货交易委员会数据显示，截至6月24日当周投机客增持ICE原糖期货和期权净空头头寸7496手至109203手 [8] 胶 - 沪胶上周五夜盘窄幅震荡，上海期货交易所天然橡胶库存214920吨环比+2206吨，期货仓单191960吨环比-880吨；20号胶库存34271吨环比-4638吨，期货仓单27618吨环比-4638吨 [9] 豆粕 - 国际市场美豆进入生长关键期，未来美国中西部温暖多雨利于生长，市场预计美国2025年大豆播种面积为8365.5万英亩，略高于3月底报告 [9] - 6月27日国内豆粕期价震荡运行，主力M2509收于2946元/吨，涨幅0.34%，进口大豆到港，油厂开工率高，豆粕库存将增加，价格承压偏弱 [9] 生猪 - 6月27日生猪期货震荡运行，主力LH2509收于14005元/吨，跌幅0.25%，居民消费疲软，终端采购热情不足，出栏均重下降，二次育肥减少，猪源供应增加，市场供需宽松，期货上行空间受限 [10][12] 沪铜 - 沪铜市场因供应端收缩、需求预期改善等因素价格震荡上行突破关键点位，但存在美国铜关税政策等不确定性 [12] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13845元/吨，6月30日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少32张 [12] 铁矿石 - 6月27日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅1.99%，收盘价716.5元，海外发运量和国内到港量回升，港口库存累计，钢厂高炉复产，铁水产量增加，供需双增，短期震荡 [12] 沥青 - 6月27日沥青2509主力合约震荡收跌，跌幅0.03%，收盘价3561元，加工利润好转，周产量增加，出货量回升，但部分地区降雨阻碍刚需，需求清淡，短期震荡 [13] 原木 - 6月27日原木2509开盘795、最低776、最高799、收盘791、日增仓967手，关注793 - 800区间压力和07交割信息 [13] - 6月27日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，1 - 5月原木进口量同比减少13.4%，5月同比减少18.5%，港口库存逼近5个月新低，需求弱，成交弱，关注现货价格和进口数据 [13] 钢材 - 国家发展改革委表示“两新”政策显效，今年以旧换新商品销售额超1.4万亿元，将推出设备更新贷款贴息政策，超长期特别国债资金支持设备更新2000亿元，第一批1730亿元已安排，第二批在审核筛选，淡季需求弱势，关注关税政策和7月政治局会议动向 [14] 氧化铝 - 国内铝土矿港口库存回落但仍充足，几内亚供给扰动缓和，雨季发运量或收减，报价暂稳；国内氧化铝供给宽松，进口增加，在产产能高位；电解铝在产产能稳定，需求稳定，基本面供给偏多、需求持稳 [14][15] 沪铝 - 国内电解铝产能稳定，下游需求走弱，铝水比例走低，铸锭量回升，铝锭去库速率放缓；下游消费行业淡季，开工率和订单下滑；受宏观政策影响，需求预期逐步改善，基本面供给持稳，需求短期回落长期向好，宏观情绪主导行情 [15] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂价格环比上涨，现货成交价格重心震荡上行，但市场仍供大于求，矛盾突出 [15] - 供应端可流通货源充足，库存压力未缓解，价格回升受宏观及市场情绪驱动；需求端下游企业采购审慎，观望情绪浓，倾向长协加量采购 [16]

硅锰市场 - 河钢集团6月硅锰定价5650元/吨，较5月定价5850元/吨下降200元/吨，首轮询盘价为5500元/吨 [1] 螺纹钢市场 - 螺纹钢产量由降转增，厂库连续第四周减少，社库连续第十五周减少，表需连续第三周减少 [2] 焦化行业盈利 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-23元/吨，山西准一级焦平均盈利-3元/吨，山东准一级焦平均盈利31元/吨 [3] 食糖运输 - 巴西港口等待装运的食糖数量为285.39万吨，较前一周291.04万吨减少5.65万吨 [4] 油菜籽出口 - 加拿大油菜籽出口量较前周减少17.05%至13.14万吨 [5] 浮法玻璃库存 - 全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加20.2万重箱（+0.29%）至6988.7万重箱，创8个半月高位 [6] 燃料油库存 - 新加坡燃料油库存下降221.1万桶至2150.3万桶，创5周低点 [7] 纯碱库存 - 国内纯碱厂家总库存172.67万吨，环比增加4.04万吨（+2.40%），较周一增加1.72万吨 [8] 碳酸锂拍卖 - 雅保电池级碳酸锂拍卖成交价格为59910元/吨和60010元/吨，共拍卖600吨 [9] 光伏行业减产 - 光伏行业三季度预计开工比例将环比降低10%-15% [10]

能源 - 高盛预计到2026/2027年荷兰TTF天然气均价将连续下跌至每百万英热9.70/6.55美元 [2] - 阿塞拜疆1月至4月石油出口量为780万吨 [2] - 沙特阿美高管认为油市基本面仍然稳健 [5] - 高盛预计欧佩克+将在8月份停止增产 [5] - 俄罗斯央行预计油价将稳定在每桶约60美元 [5] - 伊拉克将在五月和六月将原油出口量减少至每日320万桶 [5] - 美众议院委员会提议拨款15亿美元补充战略石油储备 [5] 大宗商品贸易与运输 - 4月份通过巴拿马运河的船只平均每天为34艘 高于3月份的33.7艘 [3] - 路易达孚预计全球食糖供应将从2024/2025年度520万吨短缺转为2025/2026年度40万吨过剩 [4] 贵金属 - 花旗预计未来几个月黄金将在3000-3300美元区间盘整 3个月目标价下调至3150美元 [5] 国际贸易 - 印度提议对在美国制造并运往印度的一些产品征收关税 [5]