英特尔与AMD市场份额动态 - 英特尔在数据中心市场占有55%的份额，但在x86 CPU市场的整体份额为75.6%，环比增长0.3个百分点 [2] - AMD在x86 CPU市场的份额为24.4%，同比增长3.6个百分点 [2] - 包含物联网和半定制产品后，AMD的x86市场份额达到27.1%，环比增长1.5个百分点，同比增长0.9个百分点 [2] - AMD在服务器领域的份额达到创纪录的27.2%，环比增长1.5个百分点，同比增长3.6个百分点 [3] - 在台式机领域，AMD的份额为28%，环比增加0.9个百分点，同比增加4.1个百分点 [3] - 笔记本电脑领域英特尔份额环比增长1.2个百分点至77.5%，AMD份额为22.5%，但仍比去年同期高3.2个百分点 [4] AMD业绩表现 - AMD高端台式机CPU需求大幅增长，特别是Ryzen 9000产品的X3D版本 [3] - AMD的台式机CPU平均售价创历史新高，收入也创下新纪录，尽管出货量下降 [4] - AMD在服务器CPU市场的增长率是英特尔的数倍，两家公司出货量同比均增长近20% [3] Arm架构的崛起 - Arm在CPU市场的份额首次突破两位数，达到11.9%，环比增长2.3个百分点 [6] - Arm预计到2024年底将占据数据中心CPU市场50%的份额，高于当前的15% [8] - 主要云服务商(AWS、谷歌、微软)正在扩大采用Arm架构处理器 [8][9] - AWS计划今年部署超过120万个Arm CPU，预计全球服务器出货量中20-23%将基于Arm架构 [11] AI处理器发展 - 英特尔和AMD都在推出支持AI PC的x86处理器，预计未来几个季度销量将大幅增长 [5] - Arm架构处理器因能效优势在AI服务器市场受到青睐，预计AI服务器需求将增长300%以上 [8] - Nvidia的Grace CPU和云服务商的定制Arm处理器将推动市场份额增长 [9][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全球聊天助手应用活跃度上升，模型方面有新进展；英伟达应对出口限制，与沙特合作股价上行；CoreWeave营收超预期但亏损扩大；2025年一季度全球智能手机和AI笔电销量增长，看好AI手机和AI PC未来销量 [2] 各目录总结 海外市场行情回顾 - 截至5月9日，戴尔、Cloudflare、特斯拉等海外AI相关个股本周收盘价较上周均有不同程度上涨，涨幅在1.12%-19.06%之间 [6] 国内AI应用访问量回升，AI Coding热度持续提升 - 本周海外聊天助手类应用活跃度多数上升，ChatGPT、Gemini等环比提升6%-8%，国内豆包、ChatGLM等提升约20% [2][10][11] - OpenAI发布云端AI编程智能体Codex，腾讯发布混元图像2.0模型，苹果推出视觉语言模型FastVLM [2][11] 英伟达：政策放松驱动股价上行，盈利预期仍待验证 - 2025年美国收紧对华高端AI芯片出口控制，英伟达推出降规版H20芯片，2025年积压中国订单达180亿美元 [2][12] - 美国撤销对沙特和阿联酋的先进AI芯片出口禁令，英伟达与沙特签署合作协议 [15] - 受沙特订单刺激，英伟达股价上行，但市场对FY2026盈利预期未上调，政策仍是核心定价变量 [16] CoreWeave FY25Q1：营收超预期，全年展望强劲但亏损扩大 - CoreWeave 2025年Q1营收9.82亿美元，同比增长420%，净亏损扩大至3.15亿美元 [19] - 管理层预计Q2营收10.6-11亿美元，全年营收上调至49-51亿美元，2025年资本开支预算200-230亿美元 [22] - OpenAI与公司签订最高达119亿美元合作协议，报告期末收入积压总额259亿美元，同比增长63% [22] 消费电子动态 2025年一季度全球智能手机市场销量同比低增速上升 - 2025年一季度全球智能手机销量约3.01亿台，同比增长0.38%，实现端侧AI部署的手机销量约8200万台，同比增长约89% [2][23] - 实现端侧AI部署的手机中，苹果、三星、小米、vivo、OPPO销量排名前五 [23] - 中高端手机平均内存容量自2023年第一季度不断提升，看好AI手机销量增长 [34] AI PC继续渗透 - 2025年一季度全球AI笔电出货量约1800万台，同比增长约201%，渗透率达40.74% [2][35] - AMD与英特尔控制约62%的AI PC市场份额，苹果与高通的ARM架构AI PC占据约38%的市场份额 [37] - 因Windows系统切换和PC设备换机周期，预计AI PC销量将继续增长 [40]

产品发布与技术特点 - 鸿蒙电脑搭载HarmonyOS 5并采用鸿蒙内核，从内核开始重构操作系统，实现AI能力与底层硬件、操作系统、软件应用的深度融合 [1][2] - 鸿蒙电脑支持一句话完成PPT创作、全盘文档信息摘取与总结、会议纪要撰写、一键电脑设置等AI功能，提升办公智能化水平 [2] - 通过手眼同行、跨设备互通、应用接续、华为分享技术，实现华为手机、平板与电脑无缝衔接，大幅提升办公效率 [2] - 头部150个专属应用已启动开发，300+融合生态应用完成适配，预计年底支持超过2000个融合生态应用 [2] 生态战略与终端布局 - 华为终端全面进入鸿蒙时代，自2025年起所有新设备（包括手机和平板）将搭载本土原生鸿蒙HarmonyOS系统 [2] - 鸿蒙智慧办公场景升级，通过无缝协同、统一账户多端同步、智慧交互及融合生态（桌面与移动生态）重塑生产力体验 [3] - 鸿蒙电脑使华为用户的手机、平板、PC实现无缝互联，多终端数据传输、任务续接、快速投屏操作更便捷 [3] 产业链影响与市场机遇 - 鸿蒙电脑发布推动鸿蒙产业链获市场高度关注，二级市场上华为鸿蒙概念股（如常山北明、达华智能）近期活跃并收获涨停板 [4] - 天融信作为鸿蒙生态合作伙伴，已发布基于鸿蒙操作系统的VPN客户端，终端防泄漏、EDR等安全产品正适配鸿蒙系统 [4] - 中科创达作为鸿蒙系统生态合作伙伴，持续推动从系统到应用的开发 [4] - 鸿蒙PC是鸿蒙世界的重要拼图，未来生态完善和技术创新或重塑全球操作系统市场格局 [5] - 鸿蒙PC版国产操作系统推出及生态完善，下游客户需求有望快速提升 [5] 战略意义与行业地位 - 鸿蒙电脑从内核到应用层全栈自研，是国产操作系统首次在PC领域迈出系统性自主可控的关键一步 [6] - 鸿蒙电脑不仅是华为应对微软Windows授权到期的战略举措，更是操作系统生态从移动端向全场景延伸的重要里程碑 [6]

调研基本信息 - 调研类别为特定对象调研，参与单位有大成基金管理有限公司、前海开源基金管理有限公司，时间为 14:15 - 15:50，地点在深圳市光明区光源四路 9 号公司光明工厂二期办公楼三楼 302 会议室，接待人员为董事会秘书王行村 [2] 业务销售情况 笔记本电脑用触摸屏业务 - 全球笔记本电脑 2025 年出货量预计达 1.83 亿台，同比增长 4.9%，公司依托客户资源优势，有望实现 2025 年该产品销售同比增长，但面临行业竞争、替代竞争及市场需求受综合因素影响等不确定性 [4][5] 车载触摸屏业务板块 - 产品线包括车载触摸屏和车载盖板玻璃，2024 年较 2023 年有增长，2025 年全球新能源汽车出货量有望增长，公司有望新增项目、扩充产能，业务板块产品销售有望同比增长，但面临产品价格下降和替代竞争压力，销售增长有不确定性 [6][7][8] 应对竞争措施 - 开发 GMF、AOFT 等结构新产品和新市场，推广新技术、新产品，稳固客户并配合开发 AI PC 应用，开发海外 Tier 1 客户、扩充产能、拓展附加值产品市场；推进 MED 项目建设，优化 MED 产品设计和工艺，布局新市场；加大新产品、新技术等开发力度，培育新业务增长点 [9][10] MED 项目情况 项目目的及影响 - 目的是应对危机、把握市场机遇、保持可持续发展；实施后将实现产业化生产，完善产品线布局，提升核心竞争力、拓宽国际市场、培育新业务和利润增长点，提升资产和营运规模、盈利能力，资产负债率仍处合理范围 [11] 建设内容 - 租用浙江湖州南浔经开区厂房及设施，新建玻璃基板月投片量 18 万平方米，制作 7.8 英寸至 55 英寸微电腔显示屏生产线，涵盖完整生产工序；建设新型显示触控研发中心 [12] 技术保障 - 公司利用现有产线掌握全制程技术，具备小尺寸产品批量生产能力，建立中试线并制作多款产品进行客户验证；获得威峰公司专利和专有技术授权及电浆材料供应保障，累计申请近 600 项相关专利；建设研发中心持续研发 [13][14] 产品定位 - 产品为微电腔显示屏（含触控显示一体化产品），定位于中大尺寸彩色电子纸市场，应用于多种护眼、省电、类纸张显示终端领域 [15] 市场前景 - 彩色电子纸显示需求增长，应用领域拓展，市场成长空间广阔；预计 2025 年全球电子纸显示整体终端市场规模达 723 亿美元，年均复合增长率 50%以上；2022 年全球电子纸平板出货量 1,102 万台，预计 2026 年突破 5,000 万台，年均复合增长率 60%以上；全球彩色电子纸书年需求量预计 5,000 万台以上；公司有优质客户资源，市场出海口明确 [16][17] 技术提升 - 通过优化电浆材料、结构设计及工艺，与合作方开发配套部件和方案，彩色 MED 产品在多个技术性能方面有提升空间；项目建设生产线和研发中心以提升核心技术和市场竞争力 [18][19] 未大量推广原因 - 技术和产品成熟度有待提升；面临长期稳定供货和成本高昂困境 [20] 项目进展及投产 - 已完成前期手续，资金筹措完成，开展设备选型和招标采购，进口设备 2025 年起陆续到货，建设期预计 2 年，力争尽早投产；计划总投资 90 亿元，设备预计投产起计提折旧，进展受多种因素影响有不确定性 [21][22] 投产前影响及应对 - 投产盈利前，20 亿元出资确认为金融负债产生财务费用，建设期产生人工、管理、研发等费用，对盈利水平有不利影响；公司将积极推进项目，控制费用，做好投产准备 [23][24] 投产前工作 - 结合现有产线和客户资源，开立多款产品样品并向客户验证推广，拓展新市场，布局教育等领域；优化工艺和性能，力争 2025 年下半年部分规格产品小批量生产销售 [25][26] 市场开发 - 市场开发进展正常，依托现有资源开展工作，优化产品设计和工艺，拓展市场应用空间；已与多家知名厂商建立业务关系，努力实现产品小批量乃至大批量生产销售 [27] 封装载板业务 - 自 2023 年起利用现有资源与合作方开展玻璃封装载板开发，开发出工程样品，暂未产品化；2025 年持续优化，具备条件时寻找客户，开展产品设计、开发等工作，进展有不确定性 [28][29] 特别提示 - 新产品研发、产业化发展、MED 项目建设及投产进展存在不确定性，相关信息仅供参考，投资者应客观理性看待，具体进展以公司后续公告为准 [30]

鸿蒙电脑发布 - 华为终端BG宣布全面进入鸿蒙时代，首款搭载HarmonyOS 5的鸿蒙电脑将于5月19日正式发布 [1][2][4] - 鸿蒙电脑采用自研鸿蒙内核，实现AI能力与硬件、操作系统、软件应用的深度融合，重构操作系统底层架构 [2][7][9] - 该系统支持跨设备互联（手机、平板、电脑键鼠共享），并集成分布式软总线技术实现无感连接 [11][13] 技术研发与生态布局 - 研发历时5年，投入超10000名工程师和20家研究所，积累2700项核心专利 [9] - 鸿蒙生态设备已突破10亿台，开发者数量达720万，原生应用和元服务超20000个 [14] - 飞书、美图等生态伙伴已适配鸿蒙电脑，共同开发创新特性 [14] 行业意义与市场前景 - 鸿蒙电脑是首个从内核重构的国产PC操作系统，填补国产PC系统空白，实现全栈自研和自主可控 [3][7][11] - 该系统标志着华为终端全场景生态（手机、平板、电脑、汽车、智慧屏）完成闭环 [4][13] - 研究机构预测2024年全球AI PC出货量达4800万台（占比18%），2025年渗透率将升至40%，2024-2028年复合增速44% [15] 产品特性 - 鸿蒙电脑集成系统级AI助理"小艺"，支持会议纪要转写、摘要总结及跨端提醒 [9] - 提供精致、智能、安全、流畅、互联五大体验，重点优化办公场景 [7][9]

联想AI PC销售情况 - 联想AI PC累计销量突破100万台 [1] 联想服务器业务表现 - 服务器收入同比增长172% [1] - 服务器业务重回行业第一阵营 [1]

英特尔现状与挑战 - 英特尔董事会主席发表罕见严肃信函，承认公司目前业绩未能发挥其潜力，扭转局面的势头尚未完成 [1] - 公司正处于历史关键时刻，面临不可否认的挑战，尽管已采取重塑措施多年 [1] - 领导层近期改组，3月任命资深投资者陈立武为新任CEO，取代未能实现扭转战略的帕特·基辛格 [1] 公司战略与执行 - 公司基调从雄心壮志转向务实现实主义，强调需要持续执行力和成果，无快速解决方案 [2] - 正在进行全面业务重新评估，旨在巩固英特尔优势，同时强调AI PC领域进展和即将发布的18A工艺产品 [2] - 董事会和管理层致力于改善业绩、服务客户并创造股东价值 [2] 股东与市场反应 - 股价在过去一年下跌36%，股东批准新股票薪酬方案，CEO最高可获得4200万美元与股价挂钩的股票奖励 [2] - 重新选举大多数董事会成员，三名董事未连任，三项股东提案均被拒绝 [2]

Nvidia与联发科的Arm AI PC合作计划 - Nvidia首席执行官黄仁勋暗示公司AI PC计划的最新进展将在一年后公布，最新报道显示公司可能在Computex 2025上发布传闻已久的Arm消费级CPU [1] - Nvidia与联发科预计推出价格更实惠的AI PC版本，旨在超越高通骁龙芯片，进军目前由AMD APU主导的市场 [1] - 联发科确认将于2025年5月20日在Computex 2025发表主题演讲，紧随Nvidia主题演讲之后 [1] 产品规格与市场定位 - 计划推出两款设备N1和N1X，搭载基于Arm的联发科CPU和Nvidia GPU，可能是1月份发布的GB10 Linux工作站的Windows版缩小版 [2] - N1X和N1处理器预计配备多达10个Cortex-X925高性能核心和10个Cortex-A725核心，可能推出功能较弱的CPU配置以填补市场空白 [2] - 消费级版本可能配备8到16个核心，16到32GB RAM，目标是推出与苹果M4 Mac Mini相当的Windows产品 [4] 技术优势与行业影响 - Nvidia的Blackwell独立显卡有望提供比AMD Radeon和高通Adreno更高的性能和更佳的游戏兼容性 [1] - Arm指令集在Mac等设备上展现出比x86更高的能效，但需要解决x86庞大软件库的兼容性问题 [3] - 该合作将推动微软推广搭载Arm芯片的Windows设备的努力，此前微软已推出搭载高通骁龙X SoC的笔记本电脑 [2] 产品开发与发布时间 - Nvidia Arm AI PC计划传闻始于2023年末，2024年公司高管暗示更多信息将公布 [3] - 在2025年CES上，Nvidia和联发科联合发布售价3,000美元的迷你电脑Project Digits，用于测试AI工作负载 [3] - 开发问题可能导致商业化发布大幅推迟至2026年，但该传言尚未得到证实 [4]

重要市场新闻 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.95%，纳指跌0.87%，标普500指数跌0.77%，大型科技股多数下跌，Meta跌超2%，特斯拉、英特尔跌超1%，苹果、微软、谷歌、亚马逊小幅下跌，奈飞小幅上涨 [1] - 医药股跌幅居前，礼来跌超5%，中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.42%，文远知行涨超31%，小马智行涨超47%，老虎证券涨超3%，传奇生物跌超6%，百济神州跌超4% [1] - 国际油价大涨，美油主力合约收涨3.27%报59.00美元/桶，布伦特原油主力合约涨2.99%报62.03美元/桶，国际金价大幅走高，现货黄金涨2.95%报3431.11美元/盎司，COMEX黄金期货涨3.60%报3441.80美元/盎司，COMEX白银期货涨2.96%报33.44美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.41%报23249.65点，法国CAC40指数跌0.4%报7696.92点，英国富时100指数涨0.01%报8597.42点 [1] 行业掘金 机器人行业 - 现代汽车将在美国佐治亚州新工厂部署波士顿动力Atlas人形机器人参与生产，计划年产30万辆电动和混合动力汽车，已订购数万台机器人 [2] - 人形机器人商业化时代加速到来，具身智能市场规模有望在2026年突破万亿规模，概念股包括汉威科技、德迈仕、东土科技等 [2] 鸿蒙电脑 - 华为将于5月8日在深圳召开鸿蒙电脑技术与生态沟通会，鸿蒙电脑将正式亮相，这是首个从操作系统内核开始重构的国产电脑 [3] - 鸿蒙电脑在数据安全、智能与互联体验等方面有突破，预计2025年AI PC比重将提升至40%，2024-2028年AIPC出货量复合增速为44%，概念股包括润和软件、东土科技、科蓝软件等 [3] 存储行业 - 2025年一季度全球DRAM市场规模同比增长42.5%至267.29亿美元，SK海力士以36.7%的市场份额首度登顶全球DRAM市场第一 [4] - AI与云服务成为存储需求核心驱动力，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望回升，概念股包括同有科技、香农芯创、朗科科技等 [4][5] 量子计算 - 本源量子推出支持500+量子比特的中国第四代自主量子计算测控系统"本源天机4.0"，为百比特级量子计算机量产奠定产业化基础 [5] - 量子计算产业正处于技术驱动向应用牵引的关键转折期，2025-2030年将是商业化落地的黄金窗口，有望迈进千亿美元市场规模，概念股包括科大国创、国盾量子、迪普科技等 [5][6] 避雷针 - 天茂集团因涉嫌未按期披露定期报告被证监会立案 [7] - *ST恒立因未按规定期限披露定期报告被证监会立案 [7] - 紫天科技因未按规定期限披露定期报告被证监会立案 [7] - 老百姓控股股东计划减持不超过2280.29万股，占总股本不超过3% [7] - 徕木股份董事长兼总经理朱新爱计划减持不超过986.56万股，占总股本2.31%，财务总监刘静计划减持不超过12.83万股，占总股本0.03% [8]

鸿蒙电脑技术与生态沟通会 - 华为将于5月8日在深圳召开鸿蒙电脑技术与生态沟通会，鸿蒙电脑将正式亮相 [1] - 鸿蒙电脑是首个从操作系统内核开始重构的国产电脑，在数据安全、智能与互联体验等方面有诸多突破 [1] - 沟通会重点是介绍鸿蒙PC技术路线及优势，吸引更多生态伙伴和开发者共建鸿蒙电脑生态版图 [1] - 华为后续还将召开专门的鸿蒙PC产品发布会 [1] 鸿蒙电脑的市场机会 - 面向消费者的国产电脑操作系统长期处于空白状态，主流操作系统和关键生态由国外主导 [1] - 鸿蒙电脑将为电脑领域带来新的发展机会和成长土壤 [1] - 鸿蒙电脑能否成功关键在于生态构建，需要中国电脑产业各环节、各领域齐心协力 [1] 鸿蒙PC需求与AI PC趋势 - 随着鸿蒙PC版国产操作系统的推出和鸿蒙生态逐步完善，下游客户对鸿蒙PC的需求有望较快提升 [2] - 2024年是传统PC向AI PC转变的一年，2024年全球AI PC出货量占PC出货总量的18% [2] - 预计2025年AI PC出货量占比将提升至40%，2024-2028年AI PC出货量复合增速为44% [2] 相关公司动态 - 软通动力作为OpenHarmony设备统一互联技术标准筹备组首批项目共建单位，首批实现与HarmonyOS互联互通，加速国产AI PC、鸿蒙PC等产品和解决方案的研发进程 [3] - 智微智能多款产品已适配开源鸿蒙系统，并完成产品兼容性认证 [3] - 拓维信息的兆瀚RH220T系列通用服务器基于华为鲲鹏920处理器开发，拥有超高性能、稳定可靠等特点，已多次中标大型算力集群项目 [3]