政府政策与产业战略导向 - 广东省提出最大限度为技术创新和市场探索“松绑”，重点发展低空经济、自动驾驶、具身智能等新赛道 [1] - 湖北省强调强化内需主导，加大集成电路、工业母机、具身智能等新兴产业和未来产业投资布局力度 [2] 全球科技巨头战略与订单 - 马斯克设想从月球用电磁弹射方式发射卫星，以部署由多达100万颗卫星组成的在轨数据中心网络支持AI计算 [4] - 苹果公司计划2026年采购超1亿片台积电亚利桑那工厂生产的先进芯片 [5] - AMD同意向Meta公司出售价值高达600亿美元的AI芯片，并将部署6吉瓦AMD GPU，同时向Meta发行可认购最多1.6亿股AMD普通股的基于业绩的认股权证 [6][7] 国内科技企业核心战略 - 小米集团计划未来五年重点攻坚芯片、AI、操作系统等底层核心技术 [3] 科创板公司资本运作 - 开普云终止以现金和发行股份方式收购南宁泰克100%股权的事项 [8] - 申联生物拟使用2.37亿元通过子公司取得扬州世之源生物科技51%的控股权，以开展创新药业务，形成“人用药品”与“动物保健”双主业 [8] 科创板公司2025年业绩快报 - 中微半导2025年净利润2.85亿元，同比增长108.05%，车规级芯片出货量同比增加超650万颗，增幅约73% [9] - 甬矽电子2025年营业总收入44.00亿元，同比增长21.92%，归母净利润8224万元，同比增长23.99% [9] - 微导纳米2025年营业总收入26.32亿元，同比下降2.52%，归母净利润2.13亿元，同比下降6.12%，但半导体设备新签订单屡创新高 [10] - 交控科技2025年营业收入25.37亿元，同比增长16.08%，归母净利润1.56亿元，同比增长86.13% [11] - 艾迪药业2025年营业总收入7.21亿元，同比增长72.49%，归母净利润亏损1,973.37万元，同比下降86.02% [11] - 斯瑞新材2025年营业收入15.64亿元，同比增长17.66%，归母净利润1.54亿元，同比增长35.04% [12] - 三生国健2025年营业收入41.99亿元，同比增长251.81%，归母净利润29.39亿元，同比增长317.09%，主要因收到辉瑞公司授权许可首付款约28.9亿元 [12] 生物医药与医疗器械进展 - 成大生物全资子公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）获得药品注册证书，为国内首个涵盖三种免疫程序的该类型疫苗 [12] - 康希诺ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗适用人群年龄范围扩大至“3月龄~6周岁儿童” [13] - 百奥泰达尔扑拜单抗注射液的药品上市许可申请获国家药监局受理 [13] - 汇宇制药通过美国FDA现场检查，涉及多款抗肿瘤注射剂及原料药生产线 [13] - 赛诺医疗子公司赛诺神畅的Ghunter颅内取栓支架获得欧盟CE MDR认证 [14] 资本市场动态 - 盛合晶微半导体有限公司的科创板IPO项目获得上市委审议通过 [14] 创投与融资风向 - 具身智能企业千寻智能连续完成两轮融资近20亿元，估值突破百亿元，投资方包括云锋基金、红杉中国等多家知名机构 [15] - 高速车载SerDes芯片企业仁芯科技完成上亿战略轮融资，投资方包括上汽金控、尚颀资本等产业资本 [16]

核心观点 - 常州市领导在“企业家日”后集体走访企业 表达对企业家贡献的感谢并寄予厚望 强调政企同心开启“十五五”新征程 [1] 企业走访与政府期望 - 市委书记王剑锋走访中车戚墅堰所和江苏华电戚墅堰发电 感谢其贡献 期望企业深耕高端装备和清洁能源赛道 加快关键技术攻关与绿色低碳转型 为构建现代化产业体系提供支撑 [3] - 市委书记王剑锋走访今创控股和长海复合材料 两家公司均为2025年度常州市推动高质量发展先进集体（突出贡献企业） 期望企业保持战略定力 坚守主业 加大研发投入 巩固提升核心竞争力 加快培育新质生产力 [3] - 市委书记王剑锋走访常州博瑞电力 肯定其快速发展 勉励企业深耕主业做优做强 并带动上下游企业协同创新与集群发展 [3] - 市长周伟走访常州匠心独具智能家居 祝贺其业绩连年良好增长 勉励企业加大创新投入 探索将人工智能技术应用于生产运营与产品研发 推出更多具有常州特色的智能终端产品 [5] - 市长周伟走访江苏凌家塘市场发展公司 该公司是农业产业化国家重点龙头企业 占常州菜篮子供应量80%以上 其新建的智慧农产品仓储交易配送中心将于今年正式投用 期望市场加快改造提升 推进信息化建设并强化安全风险排查 [5] - 市长周伟走访常州港华燃气 要求企业保障燃气供应安全稳定 加强管网巡检维护 完善应急预案 并持续推进老旧管网改造与智能化监测水平提升 [5] - 市领导白云萍一行走访常州星河协通房地产、江苏小牛电动科技、东方润安集团等 勉励企业坚守实体经济 提升核心竞争力与市场影响力 [7] - 市领导季培东一行走访常州聚和新材料、天纳克（常州）减振系统、天合光能等 鼓励企业立足主业深耕创新 提升核心竞争力 在稳增长、带就业、服务民生上发挥更大作用 [9] 营商环境政策导向 - 市委书记王剑锋强调全市要持续深化作风建设优化营商环境 紧扣企业需求 一体推进“市场、政务、法治、产业、人文”五个环境建设 目标是让各类经营主体在常州运营成本低、办事效能高、贸易投资畅、发展预期稳 [3] - 市领导白云萍一行叮嘱相关部门坚守为企服务初心 持续优化营商环境 精准对接企业需求 强化要素保障 营造“尊商、重商、亲商、安商”氛围 [7] - 市领导季培东一行叮嘱相关部门持续优化营商环境 主动靠前服务、精准纾困解难 以更实举措助力企业提质增效 [9]

文章核心观点 - 富国基金于2024年2月24日发行富国核心动力混合基金，该基金定位为全市场灵活成长风格，聚焦高景气赛道，拟由基金经理吴栋栋管理 [1] - 基金经理吴栋栋基于其产业与金融复合背景，形成了以“行业景气、发展趋势、商业模式、公司质地”为核心的系统性投资框架，并运用凯利公式思想优化胜率与赔率配置 [1] - 基金认为当前A股市场进入“机会扩散”阶段，将聚焦以新质生产力为代表的科技成长方向，主要涵盖AI硬件、半导体设备、人形机器人、AI应用及商业航天五大细分赛道 [2][3] 基金经理与投资框架 - 基金经理吴栋栋具备9年证券从业经历和4年基金管理经验，研究背景始于机械行业并覆盖电子、光伏、锂电及消费等多个周期各异的领域 [1] - 其投资框架以“行业景气、发展趋势、商业模式、公司质地”四大要素为核心，善于从宏观产业周期与微观公司运作结合部审视机会 [1] - 吴栋栋将产业景气置于决策起点，认为重大技术革新催生显著产业趋势并孕育高成长机会，如新能源汽车、互联网科技及人工智能等领域 [2] - 在确定产业方向后，会结合行业竞争格局、发展趋势与商业模式筛选细分环节，并依据公司治理、财务质量等要素自下而上精选个股，进行动态调整布局 [2] - 注重均衡配置与风险分散，通常在全市场评估后围绕4-5个预期收益较高的细分领域布局，以控制组合波动、增强整体韧性 [2] - 其管理的富国质量成长6个月持有A截至2024年2月13日近一年收益率超45%，显著超越业绩比较基准 [2] 基金策略与市场观点 - 富国核心动力混合基金定位于全市场灵活成长风格，主要策略为聚焦高景气赛道并通过精选个股进行投资 [1] - 富国基金表示，当前A股市场进入“机会扩散”阶段，符合新质生产力方向的科技成长领域正酝酿丰厚投资机会 [2] - 基金将聚焦以新质生产力为代表的科技成长方向，主要涵盖五大细分赛道，并将根据产业趋势变化动态捕捉周期、机械等顺周期方向的优质机会 [3] 重点投资赛道分析 - **AI硬件**：AI产业发展进入硬件需求爆发的实证期，伴随算力功耗急剧增长，液冷技术正迎来从0到1的渗透率陡峭提升拐点 [3] - **半导体设备**：随着存储芯片价格回升，该环节正孕育显著的投资机会 [3] - **人形机器人**：2024年被业界视为机器人从演示走向应用的关键期，国产机器人出货量已开始放量，产业链整体起量趋势明显 [3] - **AI应用**：将重点关注AI医疗、AI营销及软件编程等能够实现商业闭环的软件端高质量标的 [3] - **商业航天**：该领域依然具备长期成长潜力，但鉴于前期已有一定涨幅，投资时需注重精细筛选并关注短期波动风险 [3]

A股市场表现 - 2026年2月24日（农历丙午马年首个交易日），A股三大股指集体上涨，上证指数收于4117.41点，上涨0.87%；深证成指收于14291.57点，上涨1.36%；创业板指收于3308.26点，上涨0.99% [1] - 市场成交活跃，全部A股成交额超过2.2万亿元，较春节假期前最后一个交易日增加逾2192亿元；全市场超4000只个股上涨 [1][2] - 主要宽基指数普遍收涨，万得全A上涨1.06%，沪深300上涨1.01%，中证500上涨1.12%，中证1000上涨1.16% [2] 强势板块与概念 - 上游资源品及顺周期板块表现强势，受国际油价升至近六个月高点及地缘因素推动，Wind油气开采指数上涨近8%，能源设备指数上涨7.82%，石油天然气指数上涨5.64%，贵金属指数上涨4.72% [3][4] - 培育钻石、玻璃纤维、磷化工概念表现抢眼，相关指数分别大涨12.05%、8.98%和8.41%；超硬材料、天然气概念指数涨幅在7%左右 [1][3] - 玻璃纤维概念节前已受追捧，2月9日至13日当周指数上涨逾13%；其上涨主要受AI算力需求影响，电子布出现“涨价潮” [7] - AI算力产业链上游材料及硬件板块涨幅靠前，Wind覆铜板指数涨幅接近5%，光模块、光通信指数涨幅均达到4%以上 [7] 弱势板块与概念 - 部分AI应用及传媒娱乐概念板块跌幅较大，Wind seedance视频大模型指数下跌5.83%，DeepSeek指数下跌4.22%，Kimi指数下跌4.2%，AIGC指数下跌3.55%，ChatGPT指数下跌3.2% [1][8] - 短剧游戏概念指数下跌逾4.2%，网红经济、虚拟人概念指数跌幅均达到3.3%左右 [8] - 市场观点认为，资金对AI大模型的狂热正在回归理性，开始审视其在B端和C端的实际商业化落地能力；在财报密集披露期临近时，缺乏业绩支撑的高估值板块遭遇调整 [1][8] 市场观点与驱动因素 - 春节期间全球地缘政治不确定性升高，推升了海运及油气板块的景气度预期；同时，美元信用波动与避险情绪推动黄金等贵金属走强 [7] - 美联储降息预期提升及全球制造业周期在底部企稳，修复了对上游资源品（油、铜等）的需求预期，带动了相关顺周期资源股走强 [7] - 资金在节后倾向于调仓，从经历反复炒作、估值已高的AI及题材板块，落袋为安并转向处于低位且具有业绩支撑的周期红利板块 [8] 后市展望与配置策略 - 展望后市，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征 [1][9] - 3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦 [9] - 配置主线将围绕“确定性”与“新质生产力”展开，看好机器人产业链、以存储为代表的科技硬件与AI基建板块，以及受益于货币宽松及供给侧出清的有色金属、化工等顺周期行业 [10] - 具体关注领域包括：AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端（半导体设备、材料、封测等）、CPO、AI电力建设周边（燃气轮机、柴发液冷等）、机器人产业链；新兴产业如商业航天、量子、氢能等；顺周期如化工、建材、消费龙头等；储能、战略资源品（稀土等） [11] - 科技股在2026年可能出现明显分化，真正具备研发实力并能兑现业绩的公司有望持续走强，而纯粹炒概念的个股可能大幅回落 [11] - 建议采取均衡配置思路，除科技创新龙头股外，可布局出现业绩反转的新能源板块、业绩改善的消费白马股，以及景气度上升的军工、有色金属等 [11]

核心观点 - 最高检表示，检察机关正聚焦新兴产业和未来产业，通过依法惩治侵犯商业秘密等犯罪，加强关键核心技术司法保护，以服务新质生产力发展 [1] - 近年来，侵犯商业秘密犯罪案件数量呈上升趋势，2021至2024年全国检察机关受理审查起诉1262人，2025年前11个月受理232人 [1] - 华为海思芯片技术商业秘密被侵犯一案，涉案金额达3.17亿元，14名被告人均被定罪判刑，凸显了司法对核心技术保护的强化 [1][4] 案件详情与司法行动 - 案件涉及华为全资子公司海思的Wi-Fi芯片技术，该技术由海思公司投入大量资源长期自主研发并采取了合理保密措施 [3] - 主犯张某原为海思公司射频芯片开发部门负责人，离职创立尊湃公司后，拉拢多名原同事及在职员工，通过不正当手段获取海思技术信息用于自家芯片研发 [3][4] - 上海检察机关于2024年4月10日对张某等14人以侵犯商业秘密罪提起公诉，法院于2025年7月28日作出一审判决，14人均被定罪 [4] - 主犯张某被判处有期徒刑六年并处罚金300万元，其余人员分别被判处有期徒刑（部分缓刑）及20万至150万元不等的罚金 [4] 行业趋势与风险特征 - 当前技术外流呈现多维度风险加剧特征，依法从严打击商业间谍犯罪已成为知识产权检察工作要点 [3] - 检察机关的打击重点覆盖新一代信息技术、人工智能、高端装备、生物制造、新能源、新材料等新兴产业和未来产业 [1] - 另有一例浙江案件显示，国内某著名半导体企业员工为境外组织非法提供商业秘密，同样被依法判处刑罚 [3]

A股IPO市场整体趋势 - 近期A股IPO市场呈现回暖信号，在审项目数量较去年同期大幅增长超146% [1] - 同期终止审核项目数量显著下滑超85% [1] - 新质生产力相关领域成为全年布局的核心方向 [1] 2026年在审IPO项目概况（部分列表） - 截至2月13日，上海珈凯生物股份有限公司、湖北龙辰科技股份有限公司、广州通则康威科技股份有限公司等企业已公告，拟分别于北交所、创业板上市 [2] - 上海燧原科技股份有限公司于2026年1月22日获科创板受理 [2] - 盛合晶微半导体有限公司于2025年10月30日获科创板受理 [2] - 中国盐业股份有限公司于2025年12月30日获上证主板受理 [2] - 惠科股份有限公司于2025年6月30日获深证主板受理 [3] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司于2025年12月31日获科创板受理 [3] - 中电科思仪科技股份有限公司于2025年12月24日获创业板受理 [4] 量化投资分析框架 - 通过量化大数据技术可将参与交易的资金分为长期布局的大资金和灵活操作的短线资金 [5] - 当两类资金同时表现出活跃交易行为时，会形成「游资抢筹」信号，这是资金达成共识的直观体现 [5] - 量化工具的核心优势在于用客观数据替代主观猜测，帮助投资者看透交易背后的资金逻辑 [16] 量化信号与市场表现案例 - 某只个股在阶段性行情启动前，股价表现平平，但量化数据回溯显示已出现五次「游资抢筹」信号，表明资金在反复博弈 [5] - 一只电网设备相关个股在前四次出现「游资抢筹」信号时市场表现不突出，但第五次信号出现后，表现远超市场平均水平 [9] - 一只养生饮料个股在行情启动前的震荡阶段，量化数据显示两类资金已开始持续博弈，直到共识完全形成后行情才正式启动 [12] - 一只建材相关个股在强劲行情启动前，量化数据已捕捉到两类资金的活跃交易行为 [14] 量化工具的实践应用 - 投资者可暂时剥离股价波动的干扰，直接聚焦量化交易行为数据（如「游资抢筹」信号的分布），以识别资金的真实态度和活跃区间 [7] - 量化大数据的多维度验证显示，不同行业的资金核心逻辑具有共通性，只要两类资金达成共识，就会留下相似的交易痕迹 [11][12] - 在当前IPO市场回暖、新质生产力领域被重点布局的背景下，量化工具能帮助投资者更快捕捉资金共识方向，提升投资决策的确定性 [16]

国家开发银行广东省分行的战略重点与业务规划 - 公司着力擦亮“制造业业务”新名片，深化与地方政府和龙头企业的战略合作，力争在广东制造业领域的贷款投放实现两位数增长 [2][4] 服务大湾区国际科技创新中心建设的“三链”框架 - 在创新链方面，发挥基础设施银行职能定位优势，助力广东超前布局重大科技基础设施 [3] - 在产业链方面，支持省级中试平台建设，优化提升石化、电子等传统产业转型升级，培育壮大新能源汽车、集成电路、低空经济等新兴产业和未来产业 [3] - 在资金链方面，以新型政策性金融工具、研发贷款、项目贷款等全生命周期产品谱系，提升金融服务供给能力，助力广东省科技创新与制造业深度融合 [3] 支持广东现代化产业体系的具体举措 - 以科技金融为引领，构建覆盖基础研究、成果转化、产线建设全生命周期的金融服务体系，支持各类市场主体“从0到1”的技术突破和“从1到N”的产能跃升 [4] - 积极运用新型政策性金融工具，以“投贷联动”为产业发展提供长期、低成本的资金支持 [4] - 重点支持“广东强芯”工程、“智改数转”以及粤东西北产业有序转移，助力广东巩固传统优势并加快培育新质生产力 [4]

2026年2月LPR报价及货币政策分析 - 2026年2月LPR报价连续第9个月保持不变 其中1年期品种报3.0% 5年期以上品种报3.5% 均与上月持平 [1][2] - 2月LPR报价持平的直接原因包括 当月政策利率保持稳定 以及商业银行净息差处于1.42%的历史最低位 导致报价行缺乏主动下调加点的动力 [3] 当前货币政策保持定力的原因 - 实体经济融资成本已处于历史低位 2025年四季度一般贷款加权平均利率为3.55% 同时银行净息差处于1.42%的历史低位 使得降息的紧迫性不高 [4] - 宏观经济基本面为货币政策提供支撑 2025年出口持续偏强且新质生产力领域发展较快 2026年一季度出口预计保持偏强 物价水平温和回升 [4][5] - 政策层面处于观察期 2026年1月央行已先行推出一揽子结构性货币政策工具 强化对重点领域的支持 [4] 未来降息的可能性与潜在驱动因素 - 分析师认为年内降息确定性较高 但具体操作节奏可能取决于信贷需求的修复情况 需关注一季度金融数据 [1][7] - 外部风险可能带来压力 2026年美国关税政策不确定性升高 其负面影响可能在二季度逐步显现 带来宏观经济下行压力 [6] - 若经济下行压力显现 二季度可能实施全面的政策性降息 并带动LPR报价下调 以引导贷款利率下行 对冲外需放缓 [6] - 2026年美联储进一步降息 将减弱汇率因素对国内货币政策调整的掣肘 为国内政策宽松提供空间 [7] 房地产市场的政策展望 - 为稳定房地产市场 监管层可能单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行 并结合财政贴息等方式 推动居民房贷利率更大幅度下调 [7] - 此举旨在缓解居民实际房贷利率偏高问题 以激发购房需求并扭转楼市预期 [7]

安徽省“新春第一会”政策导向与产业重点 - 安徽省于马年春节后首个工作日召开“科技创新引领新质生产力发展大会”，这是连续第五年举办“新春第一会”，且连续第二年以此为主题，旨在为“十五五”规划起好步、开好局 [1] - 会议通报表扬了2025年度表现突出的50家创新型企业、居民增收工作成效明显的5个省辖市和20个县（市、区）、以及生态环境保护工作成效明显的5个省辖市和20个县（市、区），传递出将工作发力点置于科技创新与产业创新融合、群众增收及生态环境保护的明确信号 [1] 创新型企业与产业发展态势 - 受表彰的50家创新型企业覆盖新能源汽车、集成电路、新材料、人工智能等战略性新兴产业，包括行业龙头和“专精特新”中小企业，共同构成安徽省现代化产业体系与新质生产力的“高光图” [2] - 2025年，安徽省高技术制造业增加值连续24个月保持两位数增长，其对规模以上工业增长的贡献率由上年度的35.3%提升至48.9%，创新已成为该省高质量发展的最强动能 [2] 居民收入与消费市场表现 - 2025年安徽省城镇新增就业75.7万人，完成年度目标任务的111.3% [3] - 2025年安徽省居民人均可支配收入达38755元，同比增长5.4%；居民人均消费支出为26022元，同比增长4.1% [3] - 居民增收工作受表彰的地区既包括合肥、芜湖等经济强市，也涵盖六安、黄山等生态大市，以及天长市、肥东县等县域经济排头兵和歙县、金寨县等乡村振兴模范生 [3] - 安徽省已将“实施城乡居民增收计划”列为全年重点工作之一 [3]

公司战略与定位 - 公司作为广东本土企业 围绕广东省现代化产业体系建设目标 致力于构建全方位、多层次的金融服务体系 精准服务广东制造业向“新”提质[1] - 公司发挥综合金融和科技创新优势 服务广东制造业和新质生产力高质量发展[1] - 公司总经理兼联席首席执行官在广东省高质量发展大会上介绍服务制造业的典型案例[1] 保险保障服务 - 2025年 公司旗下产险为广东地区6.5万家制造业客户提供风险保障超2.48万亿元 覆盖超1万家科技型企业[2] - 截至2025年 产险累计服务广东省内科技企业超1.5万家 提供风险保障超过1.96万亿元 支付赔款超6.1亿元[3] - 在低空经济领域 2025年产险承保工业无人机超3万台 提供超130亿元的风险保障 并独家保障农业无人机制造业头部企业极飞[2] - 针对战略性新兴产业特点 产险首创人工智能责任保险 为46家研发制造企业提供43.4亿风险保障[3] 银行信贷服务 - 2024年 公司旗下银行为广东地区提供贷款达5849亿元[2] - 2024年 公司旗下银行发行科技贷款637亿元[2] 投资与资本市场服务 - 公司旗下人寿打造耐心资本 累计在粤投资2500亿元服务实体经济[2] - 公司旗下人寿设立100亿元产业基金 投向大湾区“20+8”产业集群[2] - 公司旗下资管和证券在公开市场为广东地区企业募集资金累计达567亿元 主要流向广东制造业发展的两重两新领域[2] 综合金融解决方案创新 - 在具身智能机器人领域 公司推出行业首个具身智能综合金融解决方案[2] - 公司打造具身智能“融贷保”一体化综合金融方案[3]