核心观点 - 塔城地区召开优化营商环境会议 旨在通过系统性改革加快建设“5+2”现代化产业体系 并推动地区营商环境实现新的更大跃升 为经济发展注入新动力 [1][2] - 2025年塔城地区生产总值突破千亿元大关 进入全疆千亿行列 经济发展呈现“稳中有进、进中提质”的良好态势 [1] 营商环境建设目标与举措 - 锚定打造一流营商环境目标 核心是让“无事不扰、有求必应”“办事不找关系”成为营商环境底色 [2] - 打造活力迸发的市场化竞争环境 措施包括破除市场准入隐性壁垒 分析“扫码检查”后台数据 营造有利于创新的监管环境 [2] - 打造公平公正的法治化保障环境 措施包括严格执行“双随机、一公开”制度 推行柔性及精准执法 健全拖欠账款治理长效机制 [2] - 打造暖心便捷的便利化政务环境 措施包括深化“扫码入企+塔通办”应用 推进“高效办成一件事” 探索“人工智能+政务服务”模式 [2] - 打造综合最优的集成化政策环境 措施包括全面落实优化营商环境18条措施 制定实施优化营商环境2.0版方案 依托“塔通办”平台转化政策红利 [2] - 打造自由便利的国际化开放环境 措施包括以新疆塔城重点开发开放试验区建设为契机 抓住中哈第三条跨境铁路建设机遇 推动巴克图口岸向开放枢纽转变 鼓励企业参与“一带一路”合作 [2] 产业发展与区域经济 - 地区动员上下加快建设“5+2”现代化产业体系 [1] - 紧抓中哈第三条跨境铁路建设机遇 推动巴克图口岸从物流通道向开放枢纽转变 [2] 会议组织与参与 - 会议上 6家行业部门对优化营商环境政策进行解读 6家部门及县市作表态发言 [3] - 9家企业和商会代表在会上发言 [3] - 现场为50位塔城地区首批营商环境体验官颁发聘书 2位体验官代表发言 [3]

报告投资评级 * 报告对工程机械行业在北交所的投资机会持积极态度，建议关注相关标的 [1] 报告核心观点 * 工程机械行业自2025年下半年进入景气修复通道，2026年1月数据确认拐点，呈现内需企稳、海外高增、产品结构更新放量的共振格局 [1][6] * 行业复苏由结构性机遇驱动，包括国内设备更新周期与政策推动、海外“一带一路”需求与欧美市场回升、以及电动化与智能化的新质生产力增长 [1][6] * 北交所工程机械产业链条完备，细分领域小巨人云集，在行业结构性新周期下，契合技术升级、国产替代等结构性机遇方向的个股α是核心关注点 [1][25] 按报告目录结构总结 1. 工程机械复苏动能稳步释放，结构性机遇持续拓宽 * **行业景气修复确认**：工程机械行业自2025年下半年进入景气修复通道 [1] 2025年全年中国挖掘机销量235,257台，同比增长17.0%，其中国内销量118,518台（+17.9%），出口116,739台（+16.1%）[1][6] 2026年1月销量进一步高增，总销量18,708台（+49.5%），其中国内8,723台（+61.4%），出口9,985台（+40.5%），景气拐点得到确认 [1][6] * **国内市场结构性回暖**：驱动因素包括上一轮销售高峰（2016-2020年）的设备进入理论淘汰置换期（2024-2026年），以及“大规模设备更新”政策推动 [1][8] 但市场保有量已逼近成熟水平，大量设备闲置，形成“销量-开工小时数剪刀差”，预计复苏斜率整体较为平缓 [9] * **海外市场持续扩张**：2025年中国工程机械出口金额达601.69亿美元，同比增长13.8% [15] 2026年海外市场有望上行，动力来自美联储降息预期推动欧美基建投资回升，以及“一带一路”沿线基建投资规模持续扩大 [1][17] * **电动化与智能化成为结构性增量**：在碳中和背景下，新能源矿卡是矿业减碳重要路径，GGII预计2025年中国新能源矿卡销量将突破2000台 [1][20] 同时，无人驾驶矿卡渗透率从2021年的1%快速提升至2024年的6%，预计2025年突破20%，规模化应用趋势明确 [1][20] 2. 建议关注北交所工程机械相关标的 * **产业链概览**：北交所工程机械相关公司覆盖了从上游设备、核心零部件到终端整机的完整产业链，包括整机、核心器件和零件与材料三大板块 [1][25] * **整机板块**：聚焦非公路自卸车、隧道施工装备等细分市场，应用场景为矿山、隧道、道路工程 [1][25] * **五新隧装**：主营隧道施工智能装备，通过并购将业务延伸至港口物流与交通基建领域，形成隧道+港口+路桥多元矩阵 [26][27] 2025年上半年营收中，隧道衬砌台车占比90.35% [30] * **同力股份**：非公路宽体自卸车细分龙头，受益于“新能源替代+无人驾驶落地+海外增量”三重成长共振 [34] 2025年上半年营收中，宽体自卸车占比98% [37] * **核心器件板块**：覆盖液压系统、轮胎等关键器件 [1][25] * **万通液压**：深耕液压油缸，该部件在2021年液压产品价值量中占比约35.6% [38][40] 公司油气弹簧产品已成功应用于全球首个5G露天矿无人矿卡集群“华能睿驰” [41] 2025年上半年营收中，机械装备用油缸占比53%，自卸车专用油缸占比25%，油气弹簧占比18% [44] * **泰凯英**：全球工程子午线轮胎领先者，为矿业及建筑业提供轮胎全生命周期综合解决方案 [45][48] 公司构建了“场景化技术开发体系”，归纳了90多个基础场景，开发出700余种轮胎产品 [48] 2025年上半年营收中，矿山轮胎占比65.62% [53] * **零件与材料板块**：产品涵盖摩擦材料、橡胶软管等 [1][25] * **林泰新材**：国内唯一的乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片规模化配套企业，并横向拓展至工程机械领域 [58] 2025年上半年营收中，自动变速器摩擦片占比44.32% [63] * **利通科技**：国内液压胶管领军企业，连续多年被评为“胶管十强企业”且在液压胶管领域排名第一 [66] 公司积极开拓高附加值的酸化压裂软管总成等产品海外市场，带动综合毛利率从2021年的25.78%上升至2023年的47.84% [66] 2025年上半年营收中，胶管总成及配套管件占比46.35% [70]

文章核心观点 - 中央“十五五”规划建议明确支持香港巩固提升国际金融、航运、贸易中心地位，并建设国际创新科技中心，这为香港经济社会发展提供了战略指引并注入了新内涵[1][2][3] 香港现有核心优势与地位总结 - 国际金融中心地位巩固提升：2024年香港在全球金融中心排名第三，金融科技水平全球第九，是亚洲最大的国际资产管理中心和私人财富管理中心，处理全球约80%的离岸人民币结算[2] - 国际航运中心地位稳固：香港航空货运量连续多年全球第一，船舶注册吨位全球第四，国际航运中心发展指数连续6年排名全球第四[2] - 国际贸易中心地位强化：香港实行自由贸易政策，稳居全球最自由经济体榜首，2025年世界竞争力排名全球第三、亚洲第二，与21个经济体签订9份自由贸易协定，与33个海外经济体签订24份投资协议[2] - 国际创新科技中心建设成果丰硕：香港新兴初创生态系统排名全球第三、亚洲第一，人才集聚效应显现，有22万名各类人才来港，根据《2025年世界人才排名》，香港位列全球第四[2] “十五五”时期香港战略地位新内涵与发展方向 - 巩固提升国际金融中心地位：深化与内地互联互通，丰富离岸人民币业务，强化国际资产及私人财富管理中心地位，优化证券市场，开拓海外新资金，发展国际黄金交易中心[3] - 巩固提升国际航运中心地位：优化税务优惠制度，构建大宗商品交易生态圈，推动高增值海运服务发展，加快绿色航运中心建设，构建港口智慧系统，推动航运产业链转型升级[3] - 巩固提升国际贸易中心地位：构建高增值供应链服务中心，推动总部经济发展，健全出口信用服务，拓展经贸网络，开拓欧美市场，强化同“一带一路”国家贸易机制对接[3] - 支持建设国际创新科技中心：深度融入粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，聚焦人工智能、生命健康等国家科技战略需求，补足内地基础研究短板，助力国家关键核心技术突破，成为国家原始创新重要策源地[3] “十五五”时期推动香港经济社会发展的关键举措 - 主动对接国家规划：深化粤港澳大湾区合作，强化规则衔接与机制对接，以河套、前海、南沙等合作平台为抓手，加快科创要素跨境流动，深度参与高质量共建“一带一路”[4] - 全面推进金融与创科双引擎建设：加快国际创新科技中心建设以提升全球影响力，发挥双向开放桥梁作用，强化香港“超级联系人”和“超级增值人”功能，打造资源要素“引进来”的枢纽和国家“走出去”的战略平台[4] - 展开广泛国际交流合作：强化国际高等教育枢纽，支持香港牵头国际大科学计划和国际科技组织，举办高水平学术活动，打造国际高端人才集聚高地，发挥人才“通道”和“蓄水池”作用，加快建设中外文化艺术交流中心和世界级旅游目的地[4]

外贸进出口总体表现 - 京津冀地区进出口总值从2014年的3.74万亿元人民币增长至2025年的4.7万亿元，增幅达25.7% [1] - “十四五”期间（2021-2025年），京津冀进出口规模始终保持在4万亿元以上 [1] - 2025年出口值达1.45万亿元，创历史新高，较2014年增长56.9% [1] 出口结构分析 - 汽车出口增长迅速，2025年出口额达909.7亿元，较2014年增长6倍 [1] - 京津冀地区持续调整产品结构并优化产业发展 [1] 进口结构分析 - 进口总值从2014年的2.82万亿元增至2025年的3.25万亿元 [1] - 原油和机电产品是主要进口商品，2025年两者合计占进口总值的54.1% [1] 贸易方式与结构 - 一般贸易进出口额从2014年的2.76万亿元增至2025年的3.59万亿元，增长30.3%，其占比提升2.7个百分点 [2] - 保税物流业态增长较快，进出口额从2014年的2959.1亿元增至2025年的5037.7亿元，大幅增长70.2% [2] 企业主体表现 - 民营企业进出口活力增强，进出口值从2014年的5084.9亿元增至2025年的1.36万亿元，大幅增长167.8%，其占比提升15.4个百分点 [2] 主要贸易伙伴 - 欧盟和东盟是主要贸易伙伴，对欧盟进出口从4254.4亿元增至5955.4亿元，对东盟从2435.4亿元增至3953.5亿元 [2] - 自“一带一路”倡议提出以来，对共建国家进出口值从2014年的2.14万亿元增至2025年的2.76万亿元，增长29% [2]

文章核心观点 - 国家外汇管理局山西省分局计划在2026年从四个方面精准发力，以落实外汇便利化改革政策，提升外汇服务实体经济质效，支持山西建设内陆地区对外开放新高地 [1] 贸易便利化改革 - 推动政策优化扩围，支持跨境电商、中间品贸易等贸易新业态发展 [1] - 支持“一带一路”企业灵活开展贸易结算 [1] - 在全省范围内有序实施服务贸易主体分类试点 [1] 跨境融资便利化 - 提升针对高新技术、“专精特新”、科技型中小企业的跨境融资便利化政策质效 [1] - 推进跨国公司本外币一体化资金池政策在全省落地实施 [1] 直接投资外汇管理 - 便利外商投资资金支付使用 [1] - 优化对外直接投资管理 [1] - 实施境内企业境外放款本外币一体化管理 [1] 银行展业改革 - 加强政策宣传，指导银行有序参与、扩围 [1] - 提升一类企业覆盖面，营造“越诚信、越便利”的用汇环境 [1]

市场行情 - 截至2月26日10点0分，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.13%，创业板指跌1.06%，培育钻石、F5G概念、小金属等板块涨幅居前 [2] - 一带一路ETF易方达（515110）当日上涨1.05% [2] - 该ETF成分股中，盐湖股份、东方电气、烽火通信、安迪苏、招商轮船、驰宏锌锗涨超5%，厦门钨业、金风科技、中国巨石、中材国际等亦上涨 [2] 一带一路ETF - 一带一路ETF易方达（515110）布局一带一路国家战略投资机遇 [4] - 该ETF成分公司覆盖盐湖股份、东方电气、烽火通信、安迪苏、招商轮船、驰宏锌锗、厦门钨业、金风科技、中国巨石、中材国际等多个领域 [2] 政策与金融支持 - 2025年，进出口银行新发放“一带一路”贷款6400亿元人民币 [2] - 贷款资金重点投向贸易进出口、基础设施互联互通、境外投资和产能合作、先进制造业、绿色发展、民生改善等领域 [2] - 截至目前，进出口银行“一带一路”贷款余额超2万亿元人民币，覆盖130多个共建国家 [2] 外贸数据与地位 - 2025年，中国对共建“一带一路”国家进出口总值达到23.6万亿元人民币，同比增长6.3% [3] - 该增速显著高于中国外贸整体增速 [3] - 共建国家占中国外贸总值的比重在2024年历史性突破50%的基础上，2025年进一步提升至51.9% [3] - 这意味着每10元中国外贸额中，就有超过5元来自“一带一路”合作伙伴 [3] - 共建“一带一路”国家作为中国外贸“压舱石”和“主航道”的地位无可动摇 [3]

公司股价与市场表现 - 2月26日盘中，北部湾港股价上涨2.08%，报10.82元/股，总市值260.87亿元，当日成交额1.11亿元，换手率0.51% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出719.69万元，其中特大单净卖出143.37万元，大单净卖出576.31万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨15.35%，近5个交易日上涨3.44%，近20日上涨10.75%，近60日上涨25.09% [2] 公司基本概况与财务数据 - 公司主营业务为港口装卸堆存、拖轮及港务管理、物流代理和理货业务，其中装卸堆存收入占总营收的94.59% [2] - 截至2025年9月30日，公司2025年前三季度实现营业收入55.35亿元，同比增长12.92%，但归母净利润为7.89亿元，同比减少13.89% [2] - 公司A股上市后累计派现30.34亿元，近三年累计派现13.96亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.94万户，较上期大幅增加42.47%，人均流通股为31,217股，较上期减少29.81% [2] - 同期十大流通股东中，南方中证500ETF持股1,349.35万股，较上期减少29.64万股，为第七大流通股东；香港中央结算有限公司持股1,217.43万股，较上期增加300.90万股，为第八大流通股东 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-港口 [2] - 公司涉及的概念板块包括RCEP概念、天然气、双百企业、一带一路、港口运输等 [2]

桂港高层会晤与战略合作 - 广西代表团访问香港，旨在贯彻落实国家关于港澳及广西工作的重要论述，聚焦人工智能、金融、经贸、科技、文旅等重点领域加强与香港对接 [1] - 双方致力于发挥各自优势，加强发展战略对接，高水平共建西部陆海新通道，携手推进“十五五”时期高质量发展 [1] - 香港特区政府表示将继续发挥“一国两制”下内联外通优势，全力发挥“超级联系人”和“超级增值人”的角色 [2] 区域定位与发展机遇 - 广西正积极打造成为粤港澳大湾区的重要战略腹地，是国家面向东盟的国际大通道 [2] - 香港作为大湾区的核心城市，主动对接国家“十五五”规划，持续深化大湾区区域合作，推动区域融合和高效互联互通 [2] - 双方均位于“一带一路”的重要节点，合作旨在共同把握国家发展战略带来的庞大机遇 [2] 重点合作领域与举措 - 双方计划携手共建中国—东盟国家人工智能应用合作中心 [1] - 合作将共同拓展东盟在内的海外市场，发掘更多全球商机 [1][2] - 香港特区政府已成立内地企业出海专班，通过跨界别专业服务平台，服务内地企业“走出去” [2] - 期望在创新科技、青年交流、海运及物流方面进行更深入、更广泛的务实合作 [2]

活动概况 - 活动于2月25日在哈萨克斯坦阿拉木图举行，主题为“从驼铃到气脉，从春节到未来” [1] - 活动由中油国际管道中哈天然气管道合资公司主办，形式包括讲座、展览和互动体验 [1] - 活动旨在展示中哈文化交流与能源合作成果，中哈企业代表等200余人参与 [1] 合作意义与成果 - 哈萨克斯坦中央国家博物馆代理馆长认为，哈中在共建“一带一路”框架下的合作让丝路在历史传承中焕发新生 [1] - 数字技术被认为为丝路发展注入了动力 [1] - 该活动不仅是能源成果展，更被视为跨文化交流的典范 [1] 公司项目与战略 - 中油国际管道中哈天然气管道合资公司总经理强调，中哈天然气管道项目已成为区域能源安全的重要支柱 [1] - 公司正积极响应哈萨克斯坦“数字化与人工智能年”建设，推进生产数字化转型 [1]

平台上线与定位 - 中国—亚欧投资贸易促进中心线上平台正式上线运行，致力于打造中国向西开放与对外经贸服务的“总门户” [1] - 平台旨在构建联通亚欧经贸往来、展示新疆对外开放成果的新窗口 [1] 平台功能与服务 - 平台围绕企业跨境经营全流程需求，设立“走出去”、“引进来”、“数字贸易”、“智慧口岸”等功能板块 [1] - 平台推出资质办理、资源对接、通关物流等服务，为企业提供全方位、全链条跨境经贸支持 [1] - 平台功能旨在助力企业高效开拓亚欧市场 [1] 未来发展规划 - 平台将持续完善服务功能，拓展国际合作网络，深化国别与市场研究，并健全风险防控体系 [1] - 未来将为企业提供精准的市场指引与合规支持，推动线上线下服务深度融合 [1] - 目标是提升专业服务能力与平台使用效能，护航企业安全、高效出海 [1] - 平台的发展旨在为新疆高水平对外开放和共建“一带一路”高质量发展注入新动能 [1] 中心背景与建设 - 中国—亚欧投资贸易促进中心于2025年4月揭牌启运 [1] - 截至目前，中心已建成哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦等海外分中心 [1]