作 者丨李莎 编 辑丨张星 图 源丨2 1世纪经济报道 梁远浩 摄 3月楼市进入传统"小阳春"时段。机构数据显示，3月房地产市场延续修复态势，多个核心城 市迎来"小阳春"行情。 其中一线城市市场回暖态势较为明显。Wi n d数据显示， 3月一线城市商品房成交面积环比增 加近9 5%，同比增加1 8%， 其中北京和上海商品住宅成交面积环比翻番 。相比之下，二三线 城市 "小阳春" 成色不一，部分城市表现平淡，市场整体延续分化格局。 今 年 以 来 ， 房 地 产 调 控 政 策 持 续 密 集 出 台 ， 中 指 研 究 院 统 计 发 现 ， 仅 3 月 各 地 约 出 台 政 策 5 6 条。政策引导与市场机制相互作用，让3月房地产市场成为观察全年走势的关键窗口。 业内预 计，二季度随着政策的进一步落实，核心城市成交量有望继续修复，一线及核心二线城市市 场或率先"止跌回稳"，但城市间分化仍将持续 。 一线城市"领跑" 4月1日，中指研究院研究副总监李益峰在市场形势及企业研究成果分享会上表示，去年四季 度以来，重点城市新房销售量已连续两个季度保持修复态势，二手房成交明显增长，市场"止 跌回稳"取得一定成效，3 ...

新规核心内容 - 住房城乡建设部发布《住宅项目规范》国家标准 将于5月1日起施行 以安全 舒适 绿色 智慧为住宅建设目标 [2] - 新规为强制性措施 对工程建设具有强制约束力 将提高住宅技术标准并重塑产业链 [3] - 规范修订自2011年版 包含七大部分 其中后五部分为具体技术要求 [5] 技术标准升级 - 层高要求从征求意见稿的3米正式纳入规范 多省市已先行调整层高标准至3-3.3米 [6][9] - 4层及以上或入户层高度超9米住宅须设电梯 覆盖适老化需求及日常便利 [6] - 阳台栏杆高度从1.1米提高至1.2米 适应居民平均身高提升的安全需求 [8] - 新增公共移动通信信号覆盖电梯轿厢 紧急呼叫按钮高度等细节规范 [6] 适老化与安全性改进 - 卫生间需设扶手或预留安装条件 单元至少1个无障碍出入口 户门及卫生间门加宽便于轮椅通行 [7] - 墙体楼板隔声性能提升 空调室外机专用平台 气候区差异化供暖/空调设置要求 [2][8] 行业影响与成本变化 - 建筑成本将因层高扩大 电梯增设 隔音升级等因素上升 装配式建筑技术或长期对冲成本 [11] - 成本可能转嫁至售价 但改善型需求主导的市场会为品质差异买单 [12] - 新规推动开发商在设计 建造 服务 成本控制能力升级 重塑开发链条 [13] 市场供需效应 - 刺激改善需求释放 带动二手房挂牌量增加 构建梯度住房消费模式 [13] - 改变项目密度与可售房源套数 需规划政策配套支持 [14] - 智能建造技术政策支持将助力成本压降与效率提升 [14]

VIEW 克而瑞研究中心 "每周研究精读" ， 聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究 成果，与各界探讨行业运行逻辑、变数及未来趋势。 点击标题阅读全文 总结与展望 2025年一季度中国房地产行业总结与展望（上篇） 政策：两会定调"稳楼市" "好房子"，供需协同促转型 行业：市场企稳蓄动能，新模式发展稳中向好 融资：广东率先落地专项债收储，房企债务重组迎来进展 2025年一季度中国房地产行业总结与展望（中篇） 产品：政府工作报告首提"好房子"，品质提升新机遇 业绩：过半百强房企业绩增长 2025年一季度中国房地产行业总结与展望（下篇） 土地：核心城市高溢价领跑，供给侧缩量提质稳预期 城市：新房"止跌"二手"稳增"，城市K型裂变加速 年报点评 保利置业：销售逆势增长，财务状况明显改善 2 024年保利置业实现全口径合约销售金额542亿元，合约销售面积212.1万平方米，持续销售项目数量明显增加。 华润置地：销售升至行业第三，经常性核心净利润超百亿 TOP10城市销售贡献6 3%，总规模升至行业第三位 研报 代建双周报 | 润地管理中标广州7个保障房项目；旭辉建管签署水口湾人文经济活力区战略合作协 ...

两会定调"稳楼市""好房子"，供需协同促转型 政策、行业、融资 政策：两会定调"稳楼市""好房子"，供需协同促转型 行业：市场企稳蓄动能，新模式发展稳中向好 融资：广东率先落地专项债收储，房企债务重组迎来进展 ◎ 文 / 克而瑞研究中心 壹 政策篇 2025年初，全国两会首次将"稳住楼市股市"写入总体要求，并明确"建设好房子"作为产业转型方向。城中村 改造提质扩面，带动增量需求提升、兼顾增加优质土地供给。推进保障房收储，优化库存结构。首次在促消 费文件中提出推动房地产市场止跌回稳，意在明确稳定楼市预期，并从供需两端协同发力，要求落实税收优 惠及公积金政策松绑，激活购房消费动能。房地产金融环境持续改善，融资协调机制进一步扩围增效。地方 层面，全国66个省市出台124次政策，积极落实中央稳市场要求，在保障合理刚需和改善需求的基础上，大 力推进好房子建设和供给侧优化管理。 展望2025年全年，预计中央政策将以"稳预期、防风险、促转型"为主线，通过供需两端协同管理、产品品质 升级、金融支持与风险防控并重、住房保障体系完善等四维发力，加速构建房地产发展新模式。地方层面， 重点城市将率先推动"好房子"建设标准落地，以产品 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 消费建材复工稳步推进，产业链静待复苏截至3月5日，样本建筑工地资金到位率为57.3%，周环比上升0.81个百分点，非房建项目资金到位率为59.35%，周环比上升1.14个百分点，房建项目资金到位率为47.1%，周环比下降0.8个百分点 [2] - 水泥方面，3月初各地水泥企业以涨促稳、积极推价，供给错峰生产比例大，一季度多数省份停窑比例大，需求销量持续恢复但恶劣天气影响局部需求，市场价格会继续上涨 [2] - 玻璃方面，玻璃加工厂开工偏缓、需求平平，浮法玻璃价格重心下移，主流下调1 - 2元/重量箱，中下游加工厂开工慢、增量订单同比降幅大、提货速度放缓，浮法厂库存以增为主，短期内需求释放有限、价格偏弱 [2] - 玻纤方面，无碱粗纱市场价格稳中有涨，成交价格陆续推进，月初多数中小厂出货一般，个别厂走货尚可，传统产品走货一般；电子纱价格涨后趋稳，月初签单新价已落实，本周多数厂报价暂稳，个别厂跟涨，新单签单下新价格推进顺畅 [2] - 高质量发展成核心，产品品质领先的龙头率先受益2024年12月政治局会议首提“稳住楼市”，今年写入政府工作报告，“好房子”首次写入，强调“完善标准规范”，预计有更多细化政策，“安全”位列标准第一，地产商会更注重建材品质，非标产品有望出清，下游建材行业集中度有望提升 [2] - 2023年以来地产波动使建材需求下行、价格竞争激烈，部分中小企业达盈亏平衡点，后续价格下行空间小，头部品牌通过渠道扩张、多品类拓宽提升市占率 [2] - 投资建议地产政策放松后或提振购房信心、打通去库置换链条，建材需求或边际改善，长期看好C端的北新建材、伟星新材、兔宝宝，反弹关注B端的东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金、中国巨石 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 报告展示了沥青、MDI、PVC原材料、PPR原材料、国废、钛白粉（金红石型）、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA甲基丙烯酸甲酯、丙烯酸丁酯、全国水泥价格、全国水泥库容比、玻璃价格、玻璃库存、无碱玻纤价格、中碱玻纤价格、电子纱价格、玻纤库存等数据图表，数据来源为wind、数字水泥网、卓创资讯、财通证券研究所 [5][8][24]

《哪吒2》票房表现 - 《哪吒之魔童闹海》全球票房（含预售及海外）超过《复仇者联盟3：无限战争》，进入全球票房榜前6名 [3] 美国政府虚假合同事件 - 美国总统特朗普表示，马斯克发现政府价值数千亿美元的虚假合同，许多协议资金最终流向协议发起人 [5] - 特朗普称政府需要进行50%至70%的大规模裁员，但不会对社会保障、医疗保险和医疗补助实施改革 [6] - 特朗普希望将教育管理权从联邦政府归还给各州 [6] 住宅层高标准调整 - 住房城乡建设部将修订住宅项目规范，把住宅层高提高到不低于3米 [9] - 住房城乡建设部将推广惠民实用的新技术、新材料、新工艺、新产品，解决隔音、渗漏、开裂、反味等问题 [10] - 住房城乡建设部将推动全屋智能和"好房子"建设 [10][11] 2月份居民消费价格数据 - 2月份CPI环比下降0.2%，同比下降0.7% [13] - 2月份PPI环比下降0.1%，同比下降2.2% [13] - 数据受春节错月、假期和国际大宗商品价格波动等因素影响，但部分领域价格显现积极变化 [14]

总量目标 - GDP目标维持在5%左右，但内涵已发生变化，需更多依靠内需应对恶化的外部环境和房地产投资下行[10] - 财政赤字率提升至4%，一般预算支出增长4.2%，反映更积极的财政政策，但增量空间仍受财政收入下滑和政府债务风险约束[12] - 通胀目标从3%调降至2%，体现对需求端疲弱的务实判断[12] 消费提振 - 政策重心转向"强化宏观政策民生导向"，通过就业、增收、减负等措施促消费扩内需，"消费"和"内需"成为报告高频词[5] - 提振消费需多管齐下：财政补贴推动"以旧换新"、特定群体补助、优化收入分配、户籍制度改革、供给端升级及放宽服务消费准入[14][15][16][17][18] 对外贸易 - 高层预判贸易战冲击，通过贸易多元化和资本走出去应对关税损失[19] - 人民币汇率保持双向波动，弹性管理避免单边市，走势与中美贸易谈判进展相关[21][22][24] - 扩大单边开放，优化金融服务和跨境物流，以市场换市场应对贸易壁垒[23] 房地产政策 - 2025年聚焦行业去风险，通过融资协调机制和"保交房"化解项目风险[34][35] - "好房子"写入报告，推动安全、绿色、智慧住宅的地方性标准建设[37][38] - 政策前置出台，取消限购、增加补贴支持改善型需求，专项债4.4万亿元用于土地收储和存量房收购[40][42][43] 民营经济 - 解决拖欠款问题需厘清政府与市场关系，构建法治化营商环境激发活力[45][48] - 温州、义乌、杭州模式显示民营经济繁荣需产权明晰、政府适度干预和尊重创新[49] - 《民营经济促进法》草案强调平等准入，但隐性歧视仍需司法审查和投诉机制解决[50] 股市投资 - 生物制造、量子科技、6G等政策扶持行业或成投资主线[53] - "战略性力量储备"暗示潜在平准基金，但资金规模可能不足[53] - "人工智能+"将重塑产业和生活方式，国产替代与国货品牌为两大投资方向[55]

房地产政策核心方向 - 防范化解风险与发展并重 强调在发展中逐步化解风险 持续推动房地产市场止跌回稳[3][4] - 2025年政策从"三稳"转向构建"新模式" 注重存量盘活能力和绿色科技实力[5] - 明确"防风险、稳市场、促需求、优供给、保交房、建好房、促城镇、稳经济、调政策"九大方向[1][3] 需求端政策 - 因城施策调减限购限贷等限制性措施 一线城市将进一步优化政策 二线城市降低落户门槛[6] - 加力实施城中村和危旧房改造 通过"房票"安置和货币化安置提高支付能力 江苏、安徽等地已推进落地[6] - 预计通过"以旧换新"、"购房补贴"等工具刺激改善置换需求[6] 供给端政策 - 优化增量供应 合理控制高库存城市新增土地供应 加大核心地块和改善型住房供给[8] - 盘活存量用地和商办用房 推进收购存量商品房 地方政府获更大自主权[8][9] - 2025年安排地方政府专项债券4.4万亿元（同比增加5000亿元）重点用于土地收储和存量房收购[8][24] 金融与财政支持 - 货币政策适度宽松 年内仍有降准降息空间 PSL等结构性工具定向支持城中村改造[22] - 2025年赤字率拟按4%安排（同比+1个百分点） 赤字规模5.66万亿元（同比+1.6万亿元）[24] - 居民住房信贷政策继续优化 存量贷款利率或进一步下调 首付比例仍有下降空间[22] 行业发展新模式 - 构建"人房地钱"要素联动机制 推动多元化住房供给 平衡市场与保障、租售、增量存量关系[14] - 15个省份明确提及"好房子"建设要求 开发企业需向高品质、新科技、好服务转型[14][15] - 房企需从增量开发转向存量运营 发展代建、运营等轻资产业务[15] 中长期支撑因素 - 新型城镇化战略持续推进 常住人口城镇化率提升将释放刚性需求 县域市场潜力显著[16] - 房地产市场份额向长三角、粤港澳、京津冀、成渝等核心城市群集中[17] - 2025年GDP增长目标5% 城镇新增就业1200万人以上 居民收入增长夯实住房消费基础[19][20]