报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果冷库库存处于2019年度以来最低位，本果季苹果在新果上市前市场供应大概率偏紧，需求端市场走货尚可，现货价格偏强，对苹果价格形成支撑，且新果季4月份西部产区的大风+高温干旱天气对部分产区苹果坐果有影响，预计苹果走势继续维持震荡略偏强 [14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 本周冷库苹果剩余量为近五年历史同期最低，货源集中在山东和陕西北部产区，高价货源居多，随着气温回升、时令水果上市量增加，5月后市场需求减少，山东产地冷库惜售情绪重，本周后期出货放缓，陕西产区价格稳定，出货尚可但货量不大，冷库惜售情绪高 [5] - 本周山东产区纸袋富士80以上一二级货源主流成交加权平均价4.16元/斤，环比涨0.48%，同比涨10.34%，本周四加权收盘价格较4月30日涨1.21%；陕西产区纸袋富士70以上货源主流成交加权平均价3.87元/斤，与上周持平，同比涨16.57%，本周四加权收盘价格与4月30日持平 [5] 供应分析 - 截至2025年5月8日全国冷库库存比例约14.47%，两周降3.98个百分点，较去年同期低10.77个百分点，去库存率77.25%，五一前后主产区出库良好，但全国总体出库量不及去年同期，山东地区冷库库容比21.72%，两周降5.08个百分点，陕西冷库库容比13.62%，两周降4.21个百分点 [10] - 截至2025年5月16日，全国主产区苹果冷库库存量228.86万吨，环比上周减少37.91万吨，处于近五年低值 [10] 需求分析 - 近期槎龙、江门、下桥合计苹果到车量一般，本周在63 - 76车之间 [13] - 5月8日6种重点检测水果平均批发价7.92元/公斤，较上周五涨0.29元/公斤，处于近年同期高位 [13] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤，与上周持平 [13] 交易策略 - 交易逻辑为库存低位、需求走货尚可、价格偏强及新果季天气影响，预计苹果走势震荡略偏强 [14] - 单边策略是AP10短期逢低建仓多单，套利和期权策略均为观望 [14] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 展示了苹果出口、种植面积、消费、产量等数据图表 [17] 库存及出货（mysteel） 展示全国及山东、陕西冷库库存和全国出库量相关数据图表 [19] 价差与基差 展示5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差等数据图表 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果冷库库存处于 2019 年度以来最低位，本果季苹果在新果上市前市场供应大概率偏紧，需求端目前市场走货尚可，现货价格偏强，对苹果价格形成一定支撑，4 月西部产区的大风+高温干旱天气对部分产区苹果坐果有影响，预计苹果走势继续维持震荡略偏强 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格方面，宫千卒業外掲指数、栖霞一、二级纸袋 80、蓬莱一、二级纸袋 80、洛川半商品纸袋 70、沂源纸袋 70 价格均无涨跌，6 种水果平均批发价从 7.63 涨至 7.69 [3] - 期货价格方面，AP01 从 7828 涨至 7837，AP05 从 7980 涨至 8078，AP10 从 7914 跌至 7886；AP01 - AP05 从 - 152 变为 - 241，AP05 - AP10 从 66 变为 192，AP10 - AP01 从 86 变为 49 [3] - 基差方面，栖霞一、二级 80 - AP01 从 372 降至 363，栖霞一、二级 80 - AP05 从 220 降至 122，栖霞一、二级 80 - AP10 从 286 涨至 314 [3] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至 2025 年 4 月 16 日，全国主产区苹果冷库库存量为 354.56 万吨，环比上周减少 44.06 万吨，去库同比继续加快，处于近五年低值 [4] - 2024 年 3 月鲜苹果出口量约为 9.6 万吨，环比增加 40.8%，同比增加 1.7%；2025 年 1 - 3 月份累计出口量约为 25.56 万吨，同比增加 9.5%；2025 年 3 月鲜苹果进口量 0.95 万吨，环比增加 535.7%，同比增加 167.1%；2025 年 1 - 3 月累计进口量 1.33 万吨，同比增加 123.9% [6] - 假期期间市场出货情况良好，带动客商采购积极性，山东产区主流成交价格略有上涨，3.0 元/斤左右货源表现明显，高价货价格变动不大，农忙将近，包装工价上涨；西北产区客商以包装自有货源为主，成交不多，个别优质货源高价成交，市场总体出货平稳，价格以稳定为主 [6] - 2024 - 2025 产季栖霞 80一二级存储商利润 0.9 元/斤，较上周上涨 0.2 元/斤 [6] - 山东烟台栖霞苹果价格平稳，80以上一二级货源果农货片红 3.4 - 3.5 元/斤，条纹 3.5 - 4.0 元/斤，客商货片红 4.0 - 4.5 元/斤，条纹 4.0 - 5.0 元/斤，统货 2.8 - 3.0 元/斤，三级客商货 2.5 - 3.0 元/斤，70果主流成交 2.5 - 2.7 元/斤，以质论价，客商采购积极性良好，冷库出货意愿尚可；陕西延安市洛川冷库苹果价格稳定，70以上半商品主流成交价格 4.2 - 5.0 元/斤，个别优质好货成交价格 5.2 元/斤，70 - 75货源客商货 4.2 元/斤，成交不多，货主要价高，客商包装自存货 [7] 交易逻辑 - 苹果冷库库存处于低位，新果上市前市场供应大概率偏紧，需求端走货尚可，现货价格偏强，4 月西部产区天气影响部分产区苹果坐果，预计苹果走势震荡略偏强 [8] 交易策略 - 单边：AP10 短期逢低建仓多单；套利和期权建议观望 [9] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋 80价格、洛川半商品纸袋 70价格、AP 合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6 种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等图表 [13][15][18][21][27]

苹果智能手表市场表现 - 北美地区作为公司最大市场贡献超半数出货量 但2024年成为拖累全球表现的核心因素 [2] - 公司在售价超300美元的高端智能手表领域份额同比萎缩8% [2] - 第四季度连续第五个季度出货量下滑 [2] 竞争对手市场策略 - 三星Galaxy Watch Ultra系列凭借钛金属机身与健康监测功能抢占高端用户 [2] - 华为Watch GT系列以"长续航+性价比"策略攻占中端市场 [2] 产品策略问题 - Watch Series 10升级幅度有限导致消费者换新动力不足 [2] - 旗舰款Watch Ultra 3与入门款Watch SE双双缺席2024年新品阵容 [2] - Watch SE上一代产品发布于2022年第三季度 本应2024年更新的版本因材质争议难产 [2] 市场影响 - 公司三季度首次出现"发布新品但出货量同比下滑"局面 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **鸿蒙相关**：华为、常山北明、九联科技、亚华电子、润和软件 [1] - **慧为智能**：慧为智能 [1] - **天源迪科**：天源迪科 [2] - **春秋电子**：春秋电子 [3] - **莱宝高科**：莱宝高科 [3] - **脑强科技相关**：强脑科技、新华锦、嘉事堂、趣睡科技 [3][4] - **核聚变**：合锻智能、海陆重工、久盛电气 [4][5] - **减肥药**：金凯生科、常山药业、翰宇药业 [5][6] - **腱绳**：南山智尚、同益中、惠同新材 [6][8] - **创投**：九鼎投资、天晟新材、南华期货 [8] - **入通**：山东墨龙、南京熊猫、安德利、东江环保 [8] - **稀土**：九菱科技、大地熊、西磁科技 [8] - **苹果税**：宝通科技、冰川网络、中文在线 [8][9] - **烯草酮**：先达股份、颖泰生物 [9] - **制冷剂R32**：三美股份、巨化股份 [9] - **H为晶片**：至纯科技、新莱应材、海程邦达、三维天地 [9] - **狄耐克**：狄耐克 [9] - **闰土股份**：闰土股份 [9] - **观想科技**：观想科技 [9] - **通达动力**：通达动力 [10] 纪要提到的核心观点和论据 - **鸿蒙**：3月华为余承东宣布终端全面进入鸿蒙时代，鸿蒙电脑2025年5月亮相，五一后鸿蒙PC版发布窗口期临近 [1] - **慧为智能**：25年4月21日年报显示，在操作系统领域与统信、麒麟合作，投入开源鸿蒙产品技术研发 [1] - **天源迪科**：子公司金华威代理昇腾计算产品，是超聚变总经销商之一，销售超聚变FusionServer系列服务器，2023年超聚变业务预期超10亿元 [2] - **春秋电子**：24年4月12日互动表明，控股子公司与华为在笔记本电脑结构件领域有业务关系 [3] - **莱宝高科**：是国内中大尺寸电容式触摸屏龙头，2018年与华为合作，成为其核心供应商，助力华为首款全面屏触控笔记本电脑热销 [3] - **脑强科技**：25年5月5日被《面对面》栏目探访，其非侵入式脑机接口技术使可穿戴仿生手随心而动 [3] - **新华锦**：旗下子公司曾与强脑科技合作，目前合作已终止 [4] - **嘉事堂**：子公司与强脑科技全面合作，业务全国铺开，打造强脑全国唯一智能仿生手线下适配网络，开展仿生手技能培训并规划二期城市 [4] - **趣睡科技**：与强脑科技计划联合推出基于AI - BCI技术的心理舒压产品OxyZen仰憩智能头戴设备 [4] - **核聚变**：5月1日紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装启动，比原计划提前两个月 [4] - **减肥药**：5月1日路透社报道，WHO将首次在官方指南中推荐减肥药物治疗成人肥胖症，关注改善中低收入国家获取能力 [5] - **腱绳**：腱传动方案加速渗透，具有高灵活性、结构紧凑等优势，特斯拉2025年生产的Optimus机器人灵巧手采用腱传动方案 [6][7] - **创投**：港交所将开通科企专线并公布具体细节 [8] - **入通**：山东墨龙摘帽调入港股通，带动AH联动 [8] - **稀土**：截至5月1日，欧洲市场氧化镝价格较4月初上涨两倍达每公斤850美元，铽价格从965美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210% [8] - **苹果税**：5月1日彭博社报道，美国联邦法官裁定苹果违反法院命令需整改，开发者利润可能提升30%，削弱苹果垄断 [8][9] - **烯草酮**：一帆生物停产，烯草酮今日报价12000/吨，上涨20% [9] - **制冷剂R32**：空调整体排产增长，制冷剂价格超预期上涨 [9] - **H为晶片**：H为据报自产7N米晶片 [9] - **狄耐克**：公司脑电波交互技术作非侵入式脑机交互技术，聚焦睡眠健康、专注培优和康复器械研发 [9] - **闰土股份**：因部分企业检修及环保因素，H酸行业开工率低、供应偏紧、报价上行，活性染料价格随之跳涨，公司有8万吨活性染料产能 [9] - **观想科技**：近半年有重大变化的AI军工软硬结合标的，即将落地大批订单，兼有算力基建双轮驱动（市场传闻，注意风险） [9][10] - **通达动力**：生产的伺服电机铁芯可应用于机器人领域，是电动机等定转子冲片和铁芯专业生产企业，新能源汽车冲制能力达100万台/年，比亚迪是核心客户 [10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司开发的应用软件适配华为融合视频多终端（华为鸿蒙智慧屏、华为鸿蒙机顶盒） [3]

苹果与Epic诉讼判决核心内容 - 美国加州地方法院裁定苹果公司违反法院禁令，不得对用户iOS应用外渠道的购买收取佣金，也不得以提示风险等方式阻止用户外部购买 [1] - 法院认定苹果商店30%佣金是"过高的营业利润率"且反竞争，苹果虽开放外部渠道但仍收取27%佣金并设置购买壁垒 [2] - 法官认定苹果高管作虚假陈述并提交刑事调查，对苹果滥用律师保密权行为进行处罚 [3] 判决对开发者和生态的影响 - 开发者可免除27%外部支付佣金（渠道内为30%），被授权引导用户尝试外部链接购买 [3] - Epic宣布免除开发者每年前100万美元抽成（约合721.17万元人民币），超出的部分收取12%分成 [6] - Spotify等应用已开始尝试渠道外免佣金支付，且更新获苹果商店通过 [3][4] 行业应对与市场反应 - 国内心动公司考虑在美国上架游戏时提供跳转链接充值方式，TapTap国际版密切关注事件 [9] - 部分游戏公司已做好准备但观望上诉结果，等待行业大规模效仿后再行动 [10] - 欧盟对苹果开出5亿欧元（约合40.91亿元人民币）罚单，因其限制开发者引导用户使用第三方渠道 [10] 全球渠道格局变化趋势 - 腾讯与华为达成新协议，华为应用市场对腾讯游戏抽成降至10%-20%，低于此前30% [11] - 全球监管收紧使苹果、谷歌等渠道巨头受挫，开发者话语权提升推动抽成比例下降 [10][11] - 中国安卓生态"过路费"因硬核联盟等存在费率甚至高过苹果税，可能迎来降费阶段 [11] 开发者与平台竞争策略 - Epic向消费者提供5%奖励以吸引使用其网上商店 [8] - 开发者需平衡优惠条件与服务质量，解决外部支付的安全可靠性问题 [7][8] - 苹果塑造的完整应用体系和用户习惯仍是第三方渠道需要突破的主要障碍 [7]

以下文章来源于混沌天成研究 ，作者农产品组 混沌天成研究 . 混沌天成研究院官方公众号。基于混沌天成的地方触角和国际化架构，我们致力于打造一家草根信息与 高科技结合，中国国情和国际视野兼备的商品期货和全球宏观研究院。 风险：减产幅度不及预期，消费明显弱于预期 一、调研概况 本次调研主要是针对大风、高温、干旱对西部坐果的影响，调研时间4月24日-4月30日， 从延安出发，咸阳结束，调研路线如下： 文 | 张磊 来源 | 混沌天成研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 观点概述 1、 今年西部产区遭遇近10年来最严重的干旱，4月10日至14日遭遇大风沙尘天气， 随后又遭遇近5年来最高的高温天气，形成了罕见的"热、干、风" 三合一，对苹果授 粉受精造成严重影响 。 苹果大多数品种是异花授粉受精，苹果花是虫媒花，主要靠昆 虫和蜜蜂进行传花授粉， 苹果花从开花到授粉受精最佳时间是在6个小时内，最晚不 超过1天 。 4月10日至14日，西部产区突遇热干风，苹果花集中开放，初花期和盛花 期分界线变得不明显，花药柱头风干，造成授粉受精不良，坐果率低。我们总结主要 有以下三个原因：（1）大风沙尘天气影响苹果授粉，一方面是 ...

以下文章来源于钛媒体 ，作者杜志强 钛媒体 . 新鲜犀利的财经见闻，放眼国际的前沿技术，还有罕见披露的内幕消息。钛媒体 （www.tmtpost.com），引领未来商业与生活新知，一个投资者与创新者酷爱聚集的地方。还可下载钛 媒体App，24小时不间断更新和互动。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 5月2日凌晨，苹果公司对外发布了今年第一季度的财报，从数据上来看，收入和利润双增长，并且 超出了分析师的预期，整体上是交出了一份不错的开年答卷。财报显示，苹果公司第一季度总净营收 为953.59亿美元，与去年同期的907.53亿美元相比增长5%；净利润为247.80亿美元，与去年同期 的236.36亿美元相比增长5%。 只是，从细分市场来看，大中华区的销售不及预期，并且又是五大主流市场中唯一负增长的。今年第 一季度，苹果公司来自大中华区的营收为160.02亿美元，与去年同期的163.72亿美元相比下降 2%。 更为关注的一点是，关税政策的不确定性导致苹果未来将会在成本上大幅增加。在业绩会上，苹果公 司CEO库克透露，在当前关税结构下，苹果将在截至六月的季度产生9亿美元的成本。相关统计数据 指出，关税的不 ...

案件背景与裁决结果 - 美国地方法院法官Yvonne Gonzalez Rogers裁定苹果公司必须停止对非App Store内购活动收取佣金，并禁止恐吓用户使用外部支付手段 [1] - 该裁决源于Epic Games 2020年对苹果的诉讼，指控其强制收取30%交易佣金并限制第三方支付 [3] - 2023年Epic再度指控苹果变相维持收益：对外部支付仍抽27%佣金，使用恐吓弹窗阻止用户选择 [5][6] 苹果税对行业的影响 - 国内iOS订阅服务价格普遍高于Android：爱奇艺连续包月iOS端22元（Android 15元），QQ音乐豪华绿钻iOS端18元（Android 15元） [7] - 主要应用商店抽成对比：苹果15%-30%，Google 30%，华为/小米/腾讯20%-60%，但Android平台允许绕过商店直接下载 [8] - 苹果内部曾讨论取消外部链接佣金，但被高层否决 [12] 裁决具体内容与行业冲击 - 法院明确禁止苹果：对外部支付收取任何佣金、使用恐吓性画面、阻止开发者提供外部支付链接 [9] - 法官指控苹果副总裁作伪证，要求启动刑事藐视法庭调查 [12] - 裁决可能迫使苹果重构商业模式，并引发其他平台（如Google Play）的连锁诉讼 [9][10] 各方反应与后续发展 - 苹果声明"强烈反对"裁决但承诺遵守，表示将持续上诉 [10] - Epic Games宣布若苹果执行无佣金框架，将让《堡垒之夜》重返iOS并撤销诉讼 [12] - 裁决被视为对封闭生态模式的重大冲击，开发者有望提高利润分成 [14]

更合理的苹果税。 历时 5 年的「苹果税」诉讼，迎来了第一个大结局。 负责该案的美国法官 Yvonne Gonzalez Rogers 裁定，即日起，苹果不得再对 App 外的购买行为收取费用，并禁止该公司限制 App 开发人员引导用 户进行 App 外购买。 「苹果税杀手」 Yvonne Gonzalez Rogers 这个在五一前夕作出的裁决，不仅只是起诉方 Epic Games 的胜利，也是更多 App 开发劳动者的胜利。 苹果税，不存在了？ 具体来说，Rogers 在裁决中对苹果的禁令包括： 除了向用户发送一条中性消息，告知他们即将前往第三方网站之外，不能干扰消费者离开 App 的选择 也就是说，以后的 App 开发者，可以正大光明在 App 内购的页面，为消费者提供一个不是 App Store 的支付渠道，并且苹果无权从这个渠道中 进行抽成。 而应用开发者本身也要向第三方渠道支付一定的交易费用，这使得他们的总成本超过了原本 30% 的「苹果税」，实际上让第三方支付的方式并不 可用。 这个裁决将意味着苹果失去大部分应用内购的控制权，会有越来越多开发者和用户选择不走 App Store 的渠道进行交易。 ...

文章核心观点 苹果概念股走强，多只相关股票上涨 [1] 分组1 - 荣阳实业（02078.HK）涨超6% [1] - 伟仕佳杰（00856.HK）涨超5% [1] - 舜宇光学科技(02382.HK)涨近4% [1] - 丘钛科技(01478.HK)、比亚迪电子(00285.HK)跟涨 [1]