政策与规则更新 - 2025年1月30日，沪深北交易所同步发布修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增“污染物排放”、“能源利用”、“水资源利用”三个具体指南，旨在推动上市公司提升可持续发展意识并规范披露[1] - 此次修订版指南主要聚焦环境议题，旨在加强上市公司在环境保护和资源利用领域的实践能力，助力构建低碳可持续发展的市场生态[2] - 交易所前期已就新增的三个指南向社会公开征求意见，各方普遍认可其指导作用，交易所已吸收采纳主要意见，下一步将重点做好市场培训、规则咨询和实施服务[4] 现有ESG规则体系 - 目前，以《上市公司可持续发展报告信息披露指引》为强制性和底线要求、以《指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展规则体系已初步形成[1] - 《指引》于2024年5月1日正式实施，强制披露主体包括上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市的公司，这些公司最晚应在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告[1] - 《指引》与国际准则兼容性高，深度融合中国实践，从环境、社会和可持续发展相关治理三个方面设置了21个议题[1] ESG披露实践与质量 - 2025年内，近1900家上市公司披露了可持续发展报告，整体披露率近35%，较前两年提升约10个百分点，披露公司市值占比约七成[2] - 另有超过600家公司披露了社会责任报告[2] - 新版指南的发布降低了上市公司实施《指引》的难度，特别是对技术问题做了详细讲解并给出具体流程、实施步骤参考及评分示例，有助于上市公司ESG报告编制能力和报告质量快速跃升[2] ESG评级与投资表现 - 截至2025年底，MSCI中国A股指数成分股中有34.3%的企业ESG评级获得提升[3] - 全球领先评级（AAA，AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14.13%，为近年来最大一次提升，领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至52家[3] - 同期，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长了两倍多，ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升[3] - 近期调研显示，境外机构投资者持续加大可持续领域投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资[3] 行业影响与未来展望 - 2026年是“十五五”开局之年，也是A股上市公司ESG信息披露“首考”之年[3] - 本次新增的三个应用指南全面覆盖了风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题，在强化规范性的同时兼顾行业包容性，注重贴合上市公司信息披露实务[3] - 交易所将根据市场需求，适时优化并持续推进其他议题编制指南的出台，为上市公司可持续发展信息披露提供更多指导和帮助[4]

保时捷在华战略调整 - 公司维持燃油、插混和纯电“三线并行”的技术路线，并根据市场需求优化节奏，计划在中国市场推出更多专属车型 [2] - 在渠道层面，公司计划到2026年将经销商数量缩减至约80家，并同步推进“睿境计划”新零售模式，以降低库存与短期销量压力 [2] - 公司在中国设立的综合性研发中心已深度参与多项研发工作，本土研发的车载娱乐系统将于今年年中搭载至部分车型，并与博泰车联采取联合开发模式 [2] - 在自动驾驶领域，公司对包括华为在内的多家中国供应商保持开放态度 [1][2] - 2025年，保时捷全球销量下降10%，中国区交付量下降26% [3] - 公司认为中国客户需求发生根本性改变，市场结构变化，消费者追求完美科技体验，本土品牌借此以更具竞争力的价格抢占市场 [3] - 2025年豪车税起征点由130万元下调至90万元，导致公司30%的产品面临11%的价格上调，对品牌造成冲击 [3] - 公司在中国市场坚持“质大于量”的战略 [3] 北汽集团人事任命与转型 - 1月30日，常瑞被任命为北汽集团党委副书记、董事、总经理，其自2004年进入北汽系工作已超过20年，此前担任北汽集团副总经理及北汽福田董事长 [4] - 常瑞的具体职责将涵盖集团日常经营与战略执行，协同董事长与党委书记推动整体业务发展 [4] - 北汽集团自主乘用车业务较为疲软，旗下新能源板块北汽蓝谷面临亏损等挑战 [4] - 合资板块北京奔驰是集团的利润奶牛，但当前传统豪华车市场正处于结构调整中，市场压力较大 [4] - 集团亟需加速转型，提升自主板块盈利性和新能源产品的竞争力 [4] 零跑汽车ESG表现 - 零跑汽车连续第三年获MSCI ESG“AA”级评级，标志着公司在可持续发展领域的领先地位与长期承诺持续获得国际认可 [5] - 优秀的ESG表现有助于公司降低国际融资成本、提升投资吸引力，属于重要的非财务竞争力 [5] - 在当前激烈的行业竞争中，优秀的ESG表现正成为车企穿越周期、实现差异化长期价值的关键因素 [5] 深蓝汽车市场促销 - 深蓝汽车推出新春购车福利，涵盖深蓝S07、L06、S05及L07四款长续航车型，购车可享至高10000元购置税补贴、至高20000元国补红包以及“金融添鸿运”5年0息优惠 [6] - 全系车型均配备长效续航与智能科技，如华为乾崑智驾系统、金钟罩电池等 [6] - 通过大幅补贴和金融优惠，短期内或刺激销量增长并提升市场份额 [6] - 2026年新能源汽车市场竞争进入白热化，车企普遍面临价格战与智驾升级的双重压力，具备技术和资金储备的车企才更有可能留在牌桌上 [6] 一汽奥迪产品更新 - 一汽奥迪推出全新Q5L，售价区间30.98万～38.48万元，是全球首款搭载华为乾崑智驾®技术的豪华燃油SUV [8] - 全新Q5L全系标配第五代EA888发动机和HDI双电机全域智混技术，实现油电智能协同，油耗相比上一代降低15% [8] - 公司还进行了全新奥迪A6L的全球首秀，并计划在2027年年初引进全新奥迪Q9，届时将实现从A到D级细分市场的全覆盖 [8] - 豪华车企正快速推进转型，通过强化本土化战略和智能化来争夺市场份额，今年也将是公司的产品大年，新品基于PPC豪华燃油智能平台与PPE豪华纯电平台两大全新平台打造 [8] 北京越野产品布局 - 北京越野旗下2026款BJ40探险家上市，提供汽油版和柴油版，官方指导价分别是14.99万元以及15.99万元，国补焕新价分别为13.49万元和14.49万元 [9] - 新车全系搭载2.0T发动机、8AT变速箱，汽油版和柴油版的最大功率分别为165kW和120kW，峰值扭矩均为380N·m，车机系统配备高通8155芯片 [9] - 随着轻越野市场发展，公司加速产品阵容扩充，2025年相继推出五款新车，BJ40系列是公司的销量主力，目前已实现两门、四门、柴油、汽油全品类布局 [9] - 近年来，越野车市场增速较快，车企扎堆布局，这一领域的竞争也较为激烈 [9]

活动与报告发布 - 2025年1月30日，上海举办了以“ESG驱动新质生产力，共筑浦东总部新生态”为主题的活动，发布了《迈向整合引领——浦东总部企业 ESG 竞争力报告(2025)》核心洞察解读，并揭晓了相关奖项 [1] - 翰森制药凭借其在罕见病视神经脊髓炎谱系疾病领域提高诊疗水平并增强患者福祉的实践案例，成功获评“2025年度浦东新区可持续发展引领样本” [1] 公司核心产品与管线进展 - 翰森制药引进的全球首个用于抗AQP4抗体阳性的NMOSD成人患者治疗的人源化CD19单抗昕越®，于2022年在中国获批上市 [2] - 昕越®用于免疫球蛋白G4相关性疾病成人患者的第二项罕见病适应症已经获批上市 [2] - 昕越®用于治疗全身型重症肌无力成人患者的第三个罕见病适应症上市许可申请已获国家药监局受理 [2] - 视神经脊髓炎谱系疾病是一种罕见的中枢神经系统自身免疫性疾病，全球发病率约为(0.5-3.4)/10万 [2] - 免疫球蛋白G4相关性疾病是一种罕见的、慢性、全身性、免疫介导的纤维炎症性疾病 [2] - 全身性重症肌无力是一种罕见的、慢性B细胞介导的自身免疫性疾病，大约85%的重症肌无力患者患有全身性形式 [2] 公司经营与研发战略 - 翰森制药是中国领先的创新驱动型制药企业，致力于提升罕见病药物的可及性与可负担性 [3] - 公司持续加大在“抗肿瘤、抗感染、中枢神经、代谢及自身免疫性”疾病的研发创新投入 [3] - 截至目前，公司已有7款创新药在中国被纳入国家医保目录 [3] - 2025年上半年，公司创新药与合作产品的销售收入占比已突破82.7% [3] 公司ESG表现与外部认可 - 翰森制药在企业管治、研发创新、环境保护、社会责任和人才培养等方面表现卓越 [3] - 公司连续多年获得MSCI AA评级 [3] - 公司入选标普全球《可持续发展年鉴(全球版)》并蝉联《可持续发展年鉴(中国版)》行业最佳1% [3] - 在CDP发布的2025年度评级中，翰森制药获得气候变化、水安全评级双B级，保持中国药企前列 [3]

公司交易动态 - 中国铝业股份有限公司拟通过其全资子公司中国铝业香港有限公司，与力拓国际控股有限公司在巴西共同设立合资公司，并以该合资公司为主体进行收购[1] - 收购标的为沃特兰亭持有的巴西铝业公司68.596%的股权[1] 交易相关方背景 - 交易合作方力拓集团是全球综合性矿产资源供应商[1] - 目标公司巴西铝业公司是覆盖铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工、再生铝及电力供应的全产业链铝业综合体[1] 目标公司运营数据 - 2024年，巴西铝业公司氧化铝产量为72万吨[1] - 2024年，巴西铝业公司低碳铝液产量为36.45万吨[1] 交易战略意义 - 此次收购旨在提升中国铝业在绿色发展、ESG（环境、社会和公司治理）以及国际化经营方面的能力水平[1]

中国ESG监管与披露体系建设加速 - 沪深北交易所在证监会指导下发布修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》 新增《第三号污染物排放》《第四号能源利用》《第五号水资源利用》三项具体应用指南 [1] - 财政部印发《可持续信息鉴证业务准则第6101号——基本准则(试行)》 为ESG鉴证提供了国家统一的官方操作标准 实现了报告编制要求与鉴证标准的衔接 [2] - 2025年ESG发展呈现国际分化与监管细化并存的特点 欧美政策摇摆 而中国通过法律框架、细则指南和准则层层推进ESG信披体系建设 [4] - 2026年被视作中国ESG强信披时代的开启之年 未来ESG报告的完整性与公司间可比性将是关注重点 企业需强化数据治理与供应链协同以应对合规要求 [4] 中国ESG实践与评级表现显著提升 - 截至2025年底 MSCI中国A股指数成份股中有34.3%的企业ESG评级获得提升 全球领先评级(AAA、AA级)的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14.13% 实现近年来最大幅度跃升 [1] - 领先评级公司数量从"十三五"末期的2家增长至52家 [1] - 2025年有471家A股上市公司进行ESG强信披 A股ESG评级达到历史新高 [4] - 2026年中国企业可持续发展趋势之一是从遵循到引领 为全球信披规则贡献中国经验 [5] ESG投资市场持续增长 - 全球可持续基金资产规模达到3.7万亿美元的新高 同比增加5.7% [7] - 截至2025年12月28日 中国全市场存续ESG基金产品净值总规模达1.16万亿元人民币 三年复合增长率超30% [7] - 中国ESG基金总规模在2025年突破万亿 [4] - 港交所与巴西证券交易所签署合作备忘录 共同推动碳市场发展并寻找亚洲及南美洲碳产品和ESG产品的新机遇 [3] 企业ESG治理与合规风险案例 - 桂牛乳业生产的“高钙水牛奶”检出黄牛源性成分 被罚合计近7万元 该事件直接违反了GRI标准中关于营销与标识的要求 [9] - 太原酒厂董事长因企业货款纠纷殴打他人被行政拘留 随后被太原市国资委停职检查 [10] - UC浏览器关联公司广州市动景计算机科技有限公司因未经许可传播作品 被没收违法所得21万余元并处罚款105万余元 [8] 2026年企业可持续发展趋势展望 - 全球脱碳进入新周期 公正转型将撬动包容性发展 [5] - AI加速演进 企业需兼顾治理赋能与科技伦理 [5] - 做实顶层架构 对董事会ESG能力的要求将跃升 [5] - 昆蒙框架落地 生物多样性与金融将相结合 [5] - 中企出海进入新阶段 需兼顾境外履责与主动合规 [5]

中国A股可持续发展（ESG）信息披露规则体系更新 - 沪深北交易所在中国证监会指导下，于1月30日发布修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增“污染物排放”、“能源利用”、“水资源利用”三个具体指南，旨在持续推动上市公司提升可持续发展意识、促进规范披露 [1][6] - 目前，已初步形成以强制性的《上市公司可持续发展报告信息披露指引》为底线要求，以参考性的《指南》为典型实践推荐的可持续发展规则体系 [1][6] - 《指引》已于2024年5月1日正式实施，要求上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市公司最晚在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告，该指引设置了环境、社会、治理三大维度的21个议题，与国际准则兼容性较高 [1][6] 新增指南的具体内容与作用 - 本次《指南》修订主要聚焦环境议题，新增的三个应用指南旨在加强上市公司在环境保护、资源利用领域的实践能力，助力构建低碳可持续发展的市场生态 [2][7] - 新增指南全面覆盖了风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题，在强化规范性的同时兼顾行业包容性，注重贴合上市公司信息披露实务 [3][8] - 专家指出，《指南》的发布降低了上市公司实施《指引》的难度，因其对技术问题做了详细讲解，并给出具体流程、实施步骤参考及评分示例，有助于上市公司ESG报告编制能力和质量的快速跃升 [2][7] A股市场ESG信息披露与评级现状 - 在政策引导下，A股市场ESG信息披露率显著提升，2025年内有近1900家上市公司披露了可持续发展报告，整体披露率近35%，较前两年提升约10个百分点，披露公司市值占比约七成，另有超600家公司披露了社会责任报告 [2][7] - 上市公司ESG评级不断提升，截至2025年底，MSCI中国A股指数成分股中有34.3%的企业ESG评级获得提升，获得全球领先评级（AAA、AA级）的公司家数占比从2024年底的7.2%大幅跃升至14.13%，领先评级公司数量从“十三五”末期的2家增长至52家 [3][8] - 同期，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长了两倍多，ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升 [3][8] 市场影响与未来展望 - 境外机构投资者正在持续加大可持续领域的投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资 [3][8] - 2026年作为“十五五”开局之年，也是A股上市公司ESG信息披露“首考”之年，本次指南的发布有助于上市公司全面夯实可持续发展根基 [3][8] - 交易所前期已就新增指南公开征求意见并吸收采纳，下一步将重点做好市场培训、规则咨询和实施服务，并根据市场需求适时优化并持续推进其他议题编制指南的出台 [4][9]

文章核心观点 - 2026年初，沪深北三家证券交易所集中发布或修订可持续发展报告编制相关指南，新增污染物排放、能源利用、水资源利用三大环境方面指引，标志着中国上市公司ESG信息披露规则体系进一步完善，为资本市场绿色转型与高质量发展奠定制度基础 [1] - 此次规则升级恰逢“十五五”开局之年，也是A股上市公司ESG信息披露“首考”关键节点 [1] - 规则体系的完善推动A股市场可持续发展信息披露质量显著提升，ESG生态持续优化，资本市场对可持续领域的投资热情高涨 [5][7] 规则内容与特点 - 指南内容全面覆盖风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题，在强化规范性的同时兼顾行业包容性，注重贴合上市公司信息披露实务 [3] - 相关指南主要围绕三方面展开：一是系统说明各议题涉及的主要风险与机遇；二是提供披露数据的计算流程与方法，增强数据可比性与可靠性；三是进一步明确信息披露要点，推动上市公司提升可持续发展管理能力与透明度 [3] - 本次升级深度衔接国际实践与中国国情，与2024年5月实施的《上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）》形成底线要求和参考规范的完整制度框架，兼容性与针对性兼具 [4] - 规则制定过程中，市场化导向贯穿始终，三家交易所均就指南修订稿向社会公开征求意见 [4] 市场实践与成效 - 2025年内，近1900家上市公司披露了可持续报告，整体披露率近35%，较前两年提升约10个百分点，市值占比约七成；另有超600家披露社会责任报告 [6] - 2025年，99.25%的公司在报告中披露了量化指标，其中83.95%披露了25个以上的量化指标，披露的翔实性与规范性大幅改善 [6] - 在核心气候信息披露方面，62.07%的公司披露了气候相关风险和机遇类型，65.90%的公司披露了温室气体排放量，较2023年度的57.53%、2022年度的50.87%显著提升 [6] - 披露范围1、范围2和范围3排放量的公司占比分别为59.81%、60.02%和11.37% [6] - 24.87%的公司披露了温室气体减排目标，分别有17.05%、15.76%的公司披露了预计碳达峰、碳中和的时间 [6] - 截至2025年底，MSCI中国A股指数成份股有34.3%的企业ESG评级提升，全球领先评级(AAA、AA级)的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14.13%，是近年来最大的一次提升，领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至52家 [7] - 截至2025年底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长了两倍多，ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升 [7] - 从近期调研情况看，境外机构投资者还在持续加大可持续领域的投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资 [7] “首考”安排与保障 - 2026年是A股ESG强制披露“首考”之年，根据要求，上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市公司，需在2026年4月底前首次披露2025年度可持续发展报告 [9] - 为保障规则平稳落地，沪深交易所表示将重点做好市场培训、规则咨询和实施服务，同时持续听取市场意见，根据需求适时优化并持续推进其他议题编制指南的出台 [9]

政策发布与核心内容 - 2026年1月30日，沪深北三大交易所正式发布修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三项具体应用指南 [1] - 此次发布标志着污染物、能源及水资源三大环境议题的披露实操标准最终落地，为面临2026年4月底前首次强制披露的上市公司提供了清晰的操作手册 [1] - 新指南与早前发布的《第二号 应对气候变化》共同构建了覆盖主要环境维度的“绿色转型”议题指引体系，旨在系统性解决企业“不会报、报不准”的问题 [3] 制度建设路径 - 2024年4月，国务院新“国九条”明确要求健全上市公司可持续信息披露制度 [2] - 2024年5月1日，《上市公司可持续发展报告指引》实施，为A股市场确立了涵盖环境、社会、治理三大维度共21个议题的强制性披露框架 [2] - 2025年1月17日，首批指南发布，包括《第一号 总体要求与披露框架》与《第二号 应对气候变化》 [2] - 2025年9月5日，包含三大环境议题的指南修订征求意见稿发布，经过近五个月意见征集后形成正式版本 [3] 指南的实用性与特点 - 指南深入披露实务“最后一公里”，系统梳理了各议题下企业可能面临的风险与机遇，并辅以具体示例 [4] - 指南提供了披露数据的通用计算流程与方法论，对关键量化指标给出了清晰的核算边界、统计口径和计算方法，提升了数据可比性与可靠性 [4] - 指南进一步明确了信息披露的要点与颗粒度 [4] - 修订过程充分吸收了市场意见，例如上交所收到反馈80余份，深交所和北交所也采纳了增加示例、完善计算方法等合理建议 [6] 市场披露实践进展 - 2025年，近1900家上市公司主动披露了可持续发展报告，整体披露率接近35%，较前两年提升约10个百分点，其总市值约占A股总市值的七成 [7] - 披露质量显著提升，99.25%披露报告的企业包含了量化指标，其中83.95%的公司披露了25个以上的量化指标 [8] - 在气候变化议题上，62.07%的公司披露了气候相关风险和机遇类型，65.90%的公司披露了温室气体排放量，比例较往年显著提升 [8] - 披露范围一和范围二排放量的公司占比均已接近60%，披露范围三排放的公司占比为11.37% [8] - 24.87%的公司设定了温室气体减排目标，明确披露预计碳达峰、碳中和时间表的公司比例分别为17.05%和15.76% [8] 国际评级认可与投资生态 - 截至2025年底，MSCI中国A股指数成份股中有34.3%的企业ESG评级获得提升 [1] - 全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14.13%，领先评级公司数量从“十三五”末期的2家增长至52家 [1][9] - 截至2025年底，以中证、国证可持续指数为跟踪标的的指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长超过两倍 [10] - ESG主题基金在新发与存量产品中的占比持续攀升，境外机构投资者正持续加大在可持续领域的资产配置 [10] 未来监管与服务方向 - 监管层重点工作从规则制定转向支持与服务，沪深北交易所将加强市场培训、规则咨询和实施服务，帮助上市公司完成首次强制披露 [11] - 规则体系将根据实践持续优化，未来社会、治理等维度的重点难点议题指引也将被提上日程，与“成熟一批、推出一批”的监管思路契合 [12] - 三大交易所将支持推进ESG评级、指数开发等工作，以构建良好的可持续发展投资生态 [13]

政策框架与规则体系 - 中国证监会指导下，沪深北证券交易所发布修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”三个具体指南，旨在推动上市公司提升可持续发展意识、促进规范披露 [1] - 已初步形成以《上市公司可持续发展报告信息披露指引》为强制性和底线要求，《指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展规则体系 [1] - 《指引》于2024年5月1日正式实施，强制披露主体包括上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市公司，这些企业最晚应在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告 [1] - 《指引》与国际准则兼容性较高，同时深度融合中国实践，从环境、社会、可持续发展相关治理三个方面设置了21个议题 [1] 指南内容与修订重点 - 2025年1月17日，沪深北交易所首次发布《指南》，包括“总体要求与披露框架”“应对气候变化”两个具体指南 [2] - 本次修订主要聚焦环境议题，新增“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”三个具体指南，旨在加强上市公司在环境保护、资源利用领域的实践能力，助力构建低碳可持续发展的市场生态 [2] - 专家表示，《指南》的发布降低了上市公司实施《指引》的难度，助力其ESG报告的编制能力和报告质量快速跃升，其中对很多技术问题做了详细讲解，并给出具体流程及实施步骤参考、评分示例等 [2] - 新增的三个应用指南全面覆盖了风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题，在强化规范性的同时兼顾行业包容性，注重贴合上市公司信息披露实务 [3] 市场执行与披露现状 - 在政策持续引导下，2025年内近1900家上市公司披露了可持续发展报告，整体披露率近35%，较前两年提升约10个百分点，市值占比约七成；另有超600家公司披露社会责任报告 [2] - 截至2025年底，MSCI中国A股指数成分股中有34.3%的企业ESG评级提升，全球领先评级（AAA，AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14.13%，是近年来最大的一次提升 [3] - 领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至52家 [3] - 同期，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长了两倍多，ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升 [3] 市场影响与未来展望 - 境外机构投资者持续加大可持续领域的投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资 [3] - 2026年是“十五五”开局之年，也是A股上市公司ESG信息披露“首考”之年，本次指南修订有助于上市公司全面夯实可持续发展根基 [3] - 交易所前期已就新增指南向社会公开征求意见，各方普遍认可其指导作用和主要内容，交易所已对主要意见建议予以充分吸收采纳 [4] - 下一步，交易所将重点做好市场培训、规则咨询和实施服务，广泛听取各方意见，根据市场需求适时优化并持续推进其他议题编制指南的出台 [4]

行业整体表现与地位 - 2025年中国汽车产销量超过3400万辆，连续17年位居全球第一 [1] - 新能源汽车产销量突破1600万辆，连续11年全球第一，国内乘用车市场渗透率接近60% [1][6] - 汽车出口总量达710万辆，同比增长21%，继续保持全球汽车出口第一大国地位 [1][5] ESG信息披露与监管 - 监管机构要求汽车行业上市公司做好ESG信息披露，2025年A股汽车行业上市公司ESG报告披露率为37.68%，港股为88.64%，行业整体披露率为45.08% [2] - 汽车行业ESG披露率逐年上升，从2021年的23.7%提升至2025年的45.08% [2] - 多家汽车企业于2025年成功登陆或申请港交所上市，将面临更高的ESG监管与信息披露要求 [8][9] 供应链与商业行为规范 - 2025年6月，一汽、东风、比亚迪等17家汽车企业公开承诺，将供应商支付账期统一至60天内，以响应政策要求 [3] - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，要求企业建立以成本为基础、市场为导向的定价策略，杜绝不正当价格竞争 [11] - 比亚迪、小鹏汽车、赛力斯等十几家车企积极响应《指南》，表态杜绝价格欺诈与不正当竞争 [11] 技术发展与产业规划 - 2025年10月，《节能与新能源汽车路线图3.0》发布，核心目标包括汽车碳排放总量于2028年提前达峰，2040年较峰值下降60%以上，以及新能源汽车渗透率达80%以上 [4] - “十五五”规划为汽车产业转型升级指明方向，提出从产业定位、技术创新等六大维度寻求突破，遵循从规模扩张向高质量跃升的发展路径 [7] - 工业和信息化部要求各汽车生产企业加强智驾系统测试验证，明确功能边界，杜绝夸大和虚假宣传，提升产品安全水平 [10] 出口与全球化挑战 - 2025年中国汽车出口呈现“量价齐升、结构优化”特征，产品附加值显著提升 [5] - 海外市场尤其是欧盟不断提高包括ESG合规在内的非关税壁垒，ESG合规已成为汽车出海的必答题 [5] - 欧盟2025年产业政策调整，如放宽新车排放标准，将对中国新能源汽车产业发展产生影响 [12]