继今年1月证监会指导沪深北证券交易所发布了上市公司可持续发展报告首批编制指南(包括"总体要求 与披露框架""应对气候变化")后，9月5日，证监会再次指导沪深北证券交易所发布了"污染物排放""能源 利用""水资源利用"三个环境议题披露指南并公开征求意见。 北交所表示，修订工作坚持"提供参考为主，不新增强制披露要求"思路，旨在帮助上市公司更好地理解 可持续发展信息披露要求，提升ESG报告编制质量。据悉，北交所上市公司已积极开展ESG信息披露实 践，目前已有贝特瑞等16家公司披露了2024年度ESG报告，展现了上市公司对可持续发展理念的积极响 应。 北交所修订《指南》 日前，在中国证监会统筹指导下，北交所修订了《北京证券交易所上市公司可持续发展报告编制指 南》，自2025年9月5日起向社会公开征求意见。 北交所于2025年1月17日制定发布《指南》及附件《第一号 总体要求与披露框架》《第二号 应对气候变 化》。本次修订围绕环境相关议题新增系列应用指南《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第 五号 水资源利用》。 北交所表示，在本次修订的过程中，坚持以下总体思路：一是提升意识，筑牢可持续发展基础。在现有 披露框 ...

据记者了解，后续，监管部门将推进其他重要议题指南的制定工作，逐步实现对《上市公司可持续发展 报告信息披露指引》（以下简称《指引》）重点内容的全覆盖。 为上市公司ESG报告提供参考 与首批《指南》侧重点有所不同，此次新增的三个应用指南，重点针对相关领域风险和机遇的识别与评 估、核算流程与方法、披露要点等重点难点问题，提供细化指导以及参考示例，推动上市公司提升可持 续发展意识，促进规范披露。另外，《指南》仅为上市公司编制可持续发展报告（以下简称"ESG报 告"）提供参考，不增加额外强制披露要求。 在业内人士看来，《指南》为上市公司编制ESG报告提供了全面且细致的指导性框架及具体参考示例， 有助于增强上市公司ESG意识，提高ESG信披质量和评级，最终提高企业竞争力和吸引力，助力企业实 现高质量发展。 新"国九条"提出，健全上市公司可持续信息披露制度。为此，证监会在多年制度建设和上市公司信息披 露实践的基础上，于去年4月12日指导沪深北证券交易所发布《指引》，并于2024年5月1日起正式实 施。 根据《指引》要求，强制披露主体包括报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样 本公司，以及境内外同时 ...

上市公司可持续信披再迎"辅导资料"。 9月5日，在中国证监会指导下，沪深北交易所就修订上市公司可持续发展报告编制指南（以下简称《指 南》）公开征求意见，此次修订新增应用指南《第三号污染物排放》《第四号能源利用》《第五号水资 源利用》。 与首批《指南》侧重点有所不同，此次新增的三个应用指南，重点针对相关领域风险和机遇的识别与评 估、核算流程与方法、披露要点等重点难点问题，提供细化指导以及参考示例，推动上市公司提升可持 续发展意识，促进规范披露。另外，《指南》仅为上市公司编制可持续发展报告（以下简称ESG报告） 提供参考，不增加额外强制披露要求。 中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥在接受《证券日报》记者采访时表示，此次《指南》新增的 三个环境议题，既回应了企业痛点，通过明确风险与机遇识别、核算流程和披露要点，为企业解决系统 性难题；还建立了标准化的披露框架，鼓励企业建立从数据采集、内部核算到战略决策的完整管理链 条，把环境绩效与治理和战略真正结合起来。此次《指南》修订由"鼓励披露"走向"规范披露"，进一步 拓展关键议题覆盖，既有助于提升企业的可持续发展意识，提升资本市场透明度和前瞻性，对推动我国 绿色低碳转型 ...

8月18日，以"绿动首钢山海共兴"为主题的首届"ESG首钢日"活动暨"1+N"报告发布会在北京首钢国际会 展中心举办。 活动现场，中国企业改革与发展研究会会长，国务院国资委原党委委员、秘书长彭华岗表示，国有企业 应将履行社会责任融入发展血脉、嵌入治理体系，首钢集团有限公司(简称"首钢集团")创新打造"ESG首 钢日"，以品牌引领ESG实践，为行业转型提供了可参照、可复制的标杆范例。 彭华岗强调，品牌是推动ESG实践的核心引擎，价值驱动是ESG品牌的核心支撑，实现ESG品牌价值创 造要做到三点：一是坚持战略引领，筑牢品牌根基；二是聚焦价值贡献，充实品牌内涵；三是强化沟通 传播，放大品牌价值。未来，期待首钢继续发挥示范作用，紧扣国家战略，加强创新引领，带动产业链 共同构建可持续发展良好生态，为中国企业ESG发展贡献更多智慧与力量。 "在全球ESG监管加速、投资趋稳的今天，ESG已不仅是一种倡导可持续发展的理念，更是一种促进企 业高质量发展的方法论，国资国企构建ESG话语体系、完善ESG治理势在必行。"北京市国资委党委委 员、副主任石小璞表示，近年来，北京市国资委积极推动首都国企践行ESG理念、深化履责实践、提升 ...

核心观点 - 央企ESG整体表现良好，80分以上公司占比80%，90分以上占比54%，但公司治理和气候披露仍有提升空间 [10][11] - 财务重要性议题披露率达95%，环境和社会责任得分较高，但第三方鉴定报告披露率仅34% [13][14] - 气候议题披露率显著低于环境议题，气候治理完整披露率仅68%，完全未披露率达18% [17][18] 重要性评估 - 95%公司完成重要性评估披露，财务重要性评估49家，影响重要性评估48家 [13] - 时代电气通过四步流程识别13项高度影响重要性议题和6项财务重要性议题，并绘制矩阵图 [15][16] - 仅17家公司披露第三方鉴定报告，中国海油由德勤提供鉴定服务 [14][15] 环境与气候 - 环境议题披露成熟，三废处理、生物多样性和能源管理披露率均达98%，环境管理披露率100% [17] - 中国石油实施5大工程276个项目治理大气污染，建立土壤地下水管控中心 [22][23] - 气候指标和目标披露率最高达92%，但气候治理披露率最低仅60%左右 [17][18] - 中远海控详细披露气候风险对财务影响，包括当期研发费用和预期改造投入 [44][45] 社会议题 - 乡村振兴、社会公益和创新驱动作为中国特色指标披露充分，47家公司披露乡村振兴 [52][53] - 建设银行涉农贷款余额超3.33万亿元，保利发展乡村振兴投入1558万元 [54][55] - 科技伦理披露率不足70%，海康威视建立科技伦理审查委员会架构 [57][58][59] 公司治理 - 18家公司涉及治理处罚，ESG绩效纳入考核比例仅74%，尽职调查披露率38% [65][69][76] - 中国移动将节能减排等ESG指标纳入管理层考核并挂钩薪酬 [69][70] - 工商银行建立"三维一体"ESG信息披露体系，内部审计覆盖10个领域 [70][74] - 长电科技开展供应商尽责管理调查，一汽解放反腐败培训覆盖高管136人 [76][77]

ESG信息披露进展 - 煤炭行业上市公司ESG信息披露规范性、主动性和覆盖面显著提高 截至2025年5月底 28家公司独立发布2024年度ESG报告 7家公司嵌入年报披露 披露率达79.55% 较2024年增长21.41个百分点 披露数量和披露率均创新高 [1] - 煤炭上市公司ESG评级分布改善 AA级占比由2024年2.9%提升至2025年4.55% A级占比由2024年2.9%提升至2025年6.82% BBB级占比由2024年11.8%提升至2025年38.64% [1] 企业减碳目标 - 中国神华将2021-2030年定为碳达峰阶段 中期目标是2030年范围一、二的碳排放总量比2020年控制在增加70%之内 目前实现进度为比2020年增加47.8% 公司以电力绿色低碳发展为重点 推进全产业链碳达峰行动 [2] - 兖矿能源提出短期目标是2025年实现年度二氧化碳减排70万吨 长期目标包括2030年清洁能源利用占比相较2020年提高至10%以上 2060年非化石能源消费比重达到80%以上 [2] 数字化助力转型 - 华阳股份提前3年在山西实现所有生产矿井智能化 下属一矿是国家首批智能化示范煤矿 通过技术改造 全员人均效率达到1392.91吨 同比提高249.52吨 [3] - 陕西煤业建新煤化公司搭建节能环保能耗在线监测平台 实现生态环保及能耗数据的聚合、建模和分类存储 构建全面的节能环保监管体系 [3] - 中国神华2024年引入人工智能新技术 提升供应链管理智能化水平 建立供应链大数据平台 实现对供应链数据的深度分析 [3] ESG战略价值 - ESG评级不仅是合规要求 更是链接资本、管理风险、提升竞争力的战略工具 煤炭上市公司ESG评级尚有提升空间 [4] - 率先完成ESG能力建设的煤炭企业 将在能源保供与低碳转型的双重使命中 实现社会效益与商业价值的共赢 [4]

ESG信息披露进展 - 2469家A股上市公司发布独立2024年度可持续发展报告，占全部A股的45.6%，同比增长17% [1] - 华证大盘指数ESG报告披露率最高达90.3%，中盘、小盘、微盘指数分别为66.6%、38.8%、19.4% [2] - 金融行业ESG报告披露率居首达91.1%，公用事业和能源行业紧随其后为76.5%和59.7% [2] ESG评级分布 - 62家上市公司获AAA评级占全部A股1.1%，金融、工业、医疗行业分别以14家、12家、10家位列前三 [3] - 264家上市公司获AA评级占全部A股4.9%，显示ESG管理绩效改善 [3] ESG治理架构 - 超1350家A股上市公司设立ESG相关委员会或工作小组，其中967家设立委员会，376家设立工作小组 [4] - 华证大盘指数中63.8%公司设立ESG治理架构，金融行业以63.4%的设立比例领先各行业 [4] 碳排放数据披露 - 1856家上市公司披露2024年度碳排放数据占全部A股34.3%，同比增长超40% [6] - 范围三碳排放披露率仅5%，金融行业以23%的披露率表现最佳 [7] - 273家上市公司明确碳中和远期目标，同比增长27.6%，其中109家同时设定中期减排计划 [7] 现金分红情况 - 3759家上市公司实施2024年现金分红方案，合计金额达2.3万亿元同比增长18.3%，整体分红比例48% [8] - 超800家上市公司在2024年进行两次分红 [8] 央国企ESG表现 - 央国企可持续发展报告披露率达75.4%，显著高于非国企的33.8% [9] - 377家国企获A级以上评级占全体央国企24.5%，高于全市场15.8%的水平 [10] - 央国企碳排放数据披露率为60.4%，但范围三披露率和双碳目标披露率偏低 [10]

ESG概述 - ESG已成为衡量企业可持续发展能力的关键指标，包含环境、社会和公司治理三个维度 [1] - 2022年全球可持续投资总额超35万亿美元，2020-2023年全球ESG基金净流入超1.5万亿美元 [1][21] - ESG生态圈涵盖各国政府、国际组织、投资者、实体企业、评级机构等多元主体 [19] 全球政策趋势 - 欧洲2023年实施CSRD指令，要求超5万家企业披露ESG信息 [25] - 美国SEC自2022年强化气候信息披露，要求披露温室气体排放数据 [26] - 中国逐步提高上市公司ESG披露要求，上证180、科创50指数样本公司强制披露 [27] - GRI 2021版标准覆盖全球78%头部企业，ISSB发布IFRS S1/S2提供全球统一框架 [28][2] 行业差异与框架 - 能源行业侧重温室气体排放，金融行业侧重客户ESG内容披露 [32] - 主流报告框架包括GRI标准（通用+行业特定）、SASB标准（财务关联性） [36][37] - 环境信息披露需涵盖温室气体核算、资源效率评估、环境风险管理三方面 [40][42] 企业实施挑战 - 面临跨部门协作困难、资源投入大（中小企业尤甚）等内部问题 [3] - ESG指标量化难度高，评级标准不统一影响可比性 [3] - 解决方案包括建立ESG管理体系、按国际框架提升披露质量、开展第三方鉴证 [4] 鉴证与案例 - ESG鉴证流程含风险评估、数据验证、现场观察、结论形成四步骤 [48] - ICAS英格尔认证提供AA1000标准审验服务，合作客户含南方电网、富士康等企业 [4][8][9] 未来趋势 - ESG合规要求趋严，数据收集将智能化，标准有望进一步趋同 [4] - ESG在企业价值评估中地位提升，推动经济、社会与环境协同发展 [4]

A股上市公司ESG信息披露趋势 - 截至5月29日共有2461家A股上市公司披露2024年度ESG相关报告同比增加其中396家从社会责任报告改为ESG报告或可持续发展报告[1][3] - 2023年仅1008家A股公司发布社会责任报告2024年改为ESG报告的396家中125家Wind ESG评级上升47家下降津药药业神州数码江苏有线评级提升显著[1][6] - 上证180指数科创50指数成分股及境内外同时上市公司被要求披露《可持续发展报告》或《ESG报告》其他公司命名无强制要求[3] ESG报告内容升级 - 津药药业2024年可持续发展报告较2023年社会责任报告篇幅和实质性议题披露更完整江苏有线新增ESG绩效数据[1][7] - 社会责任报告侧重短期社会影响和公益ESG报告则强调长期战略量化非财务信息及国际标准接轨[4][7] 企业披露行为分析 - 612家公司仍选择披露社会责任报告原因包括ESG能力不足资源有限或业务对ESG影响较小[5] - 报告改名促使企业更重视ESG工作评级下降可能因标准理解偏差或问题暴露而非表面功夫[7] 行业命名偏好 - ESG相关报告命名多样包括"社会责任报告""可持续发展报告""ESG暨社会责任报告"等监管未强制统一名称[3] - 可持续发展报告因适用范围宽泛更受上市公司青睐[1][4]

ESG报告披露情况 - 2024年度共有2468家A股公司披露ESG报告，较2023年度增长16.8% [1] - 披露率为45.68%，较上一年度增加6.68个百分点，首次突破45%大关 [1] - 所有行业ESG报告披露率均超30%，银行业实现100%披露，非银金融业达86.59% [4] - 钢铁、煤炭、房地产等12个行业披露率超过50%，机械设备行业最低为30.31% [4] ESG报告质量提升 - "双重重要性"分析框架首次广泛应用，贵州茅台、复星医药等龙头企业率先采用 [2] - 约200家上市公司选择第三方鉴证，占比8.1%，较2023年7.1%有所提升 [2] - 碳排放信息披露率持续走高，推动ESG信息披露质量结构性突破 [3] - 沪深300等头部企业系统披露议题筛选矩阵及利益相关方调研结果，能源化工行业引入气候变化情景分析 [2] 强制披露执行情况 - 上证180、科创50、深证100指数成分股公司披露比例均超过96% [5] - 创业板指成分股公司披露率为80%，远高于A股平均水平 [5] - 强制披露样本公司中仅27家未公布ESG报告 [5] 现存问题与改进建议 - 部分上市公司对"双重重要性"议题判断不够准确，需引入专业评估模型 [5] - 企业应避免以图片形式披露关键数据，影响AI技术的信息提取效率 [5] - 部分公司长期战略与短期ESG目标存在冲突，资源投入不足 [6] - 建议强化报告完整性与真实性，增加量化指标提升可比性 [6] - 需建立统一量化指标体系，制定差异化披露标准聚焦实质性议题 [6]