贸易政策变动 - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对中国进口商品加征100%的新关税 该税率是在现有已支付关税之上的额外税率[1] - 美国将于同日对“所有关键软件”实施出口管制[1] 政策背景与原因 - 美国加征关税的举措是对中国近期对稀土矿物出口实施新管制措施的报复[1] - 特朗普称其决定是基于中国声称自2025年11月1日起将对几乎所有其生产的产品实施大规模出口管制 甚至包括一些非中国制造的产品[1]

美国对进口卡车加征关税政策 - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对所有进口至美国的中型和重型卡车征收25%关税 [1] - 特朗普曾于9月25日表示自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] 美国政府停摆事件 - 美国参议院于10月6日以45票赞成、50票反对否决民主党提出的临时拨款法案导致政府停摆持续 [2] - 10月3日参议院投票中民主党提案获46票赞成、52票反对共和党提案也未通过 [2] - 10月1日参议院投票以47票赞成、53票反对未能通过临时拨款法案 [2] - 政府停摆导致约75万联邦雇员被休假公共服务及经济数据发布受影响 [2] - 白宫管理和预算办公室指示各机构执行有序停摆预案军方及执法部门不受影响 [3] 伊利诺伊州起诉特朗普政府 - 伊利诺伊州和芝加哥市提起诉讼试图阻止特朗普向芝加哥部署国民警卫队 [4] - 诉讼指控特朗普动用国民警卫队惩罚政敌侵犯州主权 [4] - 白宫宣布派遣300名国民警卫队员保护芝加哥联邦官员和资产因当地未平息暴力骚乱 [4][5] 巴西与美国贸易谈判 - 巴西总统卢拉要求美国取消对巴西产品征收的40%关税 [6] - 特朗普任命国务卿鲁比奥与巴西副总统阿尔克明继续谈判 [6] - 卢拉与特朗普同意尽快在马来西亚举行面对面会晤并交换电话号码保持直接沟通 [6] - 卢拉重申美国对巴西官员的制裁不公正 [7] - 7月9日特朗普对巴西输美产品加征40%关税并要求停止对前总统博索纳罗的司法调查 [7]

特朗普政府贸易政策动向 - 计划自2025年11月1日起对所有进口至美国的中型和重型卡车征收25%关税 [1] - 曾于9月25日表示自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] - 目前对巴西产品征收40%的关税 巴西总统卢拉要求美国取消此关税 [1][5] 美国政府停摆事件 - 美参议院于10月6日以45票赞成、50票反对的结果否决了民主党提出的临时拨款法案 [3] - 此前10月3日民主党提出的法案以46票赞成、52票反对未通过 共和党提出的法案也未能通过 [3] - 联邦政府自10月1日起停摆 估计约75万联邦雇员将"被休假" 部分公共服务暂停或延迟 [3] 美国国内政治与法律纠纷 - 伊利诺伊州和芝加哥市提起诉讼 试图阻止特朗普向芝加哥部署国民警卫队 [5] - 诉讼指控特朗普动用国民警卫队"惩罚其政敌" 侵犯该州主权和自治权 [5] - 白宫发言人表示特朗普决定向芝加哥部署300名国民警卫队员以保护联邦官员和资产 [5] 美国与巴西双边关系 - 巴西总统卢拉与美国总统特朗普于10月6日举行电话会议 [1][5] - 双方同意尽快举行面对面会晤 并交换了电话号码以保持直接沟通 [5] - 7月9日特朗普曾要求巴西政府停止对前总统博索纳罗的司法调查 并对巴西输美产品加征40%关税 [6]

贵金属周报 2025 年 9 月 29 日 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 金银维持强势，长假将至需防控风险 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 10 ⚫ ⚫ 上周贵金属价格延续强势运行，国际金银价格在上周再创 新高，金价实现连续第六周上涨。上周五公布的美国通胀 数据符合市场预期，强化了市场对美联储今年晚些时候继 续降息的预期，贵金属价格在上周五再度强势上攻。 ⚫ 美国8月核心PCE价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.9%， 均 ...

关税政策影响 - 美国政府自8月起对印度输美商品加征合计50%关税，印度被置于最高税率档，导致印度商品价格相当于一夜之间上涨三成 [1] - 受冲击的输美货品包括宝石首饰、工程制品、纺织、海鲜、皮革等，涉及约4200亿卢比出口额 [1] 经济与就业冲击 - 印度经济增速或因关税政策降低0.5至1个百分点 [1] - 大量工人面临失业风险 [1] 行业与企业应对 - 出口商被迫采取降价或赊账策略以维持订单，导致现金流紧绷 [1] - 中小企业在此次关税冲击中表现尤为脆弱 [1] 政策与改革建议 - 业界呼吁印度政府延长利息补贴、重启市场开拓基金、并加快与欧盟、日本、英国、澳大利亚等的自由贸易谈判 [1] - 经济学家建议短期通过补贴保住订单，中期推动出口市场多元化，长期则需推进土地及劳工改革以提升行业竞争力 [1]

林剑表示，中方在乌克兰危机问题上一贯秉持客观公正立场。中国不是这场危机的制造者，也不是当事方。我们坚决反对动辄拿中国说事，坚决反 对对中方施加所谓的经济压力。 据北京日报，9月10日，外交部发言人林剑主持例行记者会。 彭博社记者提问，据报道，美国总统特朗普亲口对欧洲官员表示，为了迫使俄罗斯总统普京与乌克兰谈判，他愿意对印度和中国大幅加征关税，但 前提是欧盟也得这么做。发言人对此有何评论？ ...

美联储政策与降息预期 - 杰克逊·霍尔会议鲍威尔转鸽及偏弱非农数据强化9月降息预期 但关税对通胀的传导可能制约后续降息速度和幅度 全年降息次数在2次至3次间摇摆 [1] - 特朗普将美联储主席候选人名单缩小至三名政策支持者 市场对美联储独立性产生质疑 候选人选择可能影响2026年及之后的货币政策路径 [27] - 10年期美债收益率下降13BP至4.10% 通胀预期下降4BP至2.37% 但密歇根消费者1年期通胀预期上升至4.8% 5年期预期上升至3.5% [2][13] 美国经济指标 - 7月耐用品订单同比增速降至3.24% 环比为-2.5% 8月Markit制造业PMI升至53.0% 但费城联储制造业指数降至-0.30% 显示经济冷热不均和边际放缓 [3][7] - 8月29日当周初请失业金人数升至23.7万人 红皮书零售销售同比持平于6.5% 炼油厂开工率略降至94.3% 粗钢产量同比降至2.5% [9][11] - 8月ISM制造业PMI微升至48.7% 非制造业PMI升至52.0% WEI指数略降至2.52% 但较5月底1.76%明显上升 [14] 欧洲经济与政策 - 二季度欧元区GDP同比增速降至1.50% 环比折年率降至0.5% 7月零售销售指数同比降至2.2% 8月CPI同比微升至2.1% 核心CPI持平于2.3% [19][24] - 7月欧元区失业率降至6.2% 欧盟失业率降至5.9% 二季度就业人数同比增速降至0.8% 经济景气指数降至95.2% [22][24] - 欧央行可能暂停降息 拉加德称通胀达2%目标且经济稳健 短期政治因素或扰动欧元 但美欧货币政策分化可能支撑欧元升值 [28] 全球资产表现 - 全球股票多数上涨 恒生指数涨1.36% 新兴市场股票指数涨1.34% 标普500涨0.33% 上证综指跌1.18% [2][5] - 大宗商品分化 伦敦金现涨4.04% 南华商品指数涨0.72% COMEX铜跌0.91% 布油期货跌3.60% 美元指数降0.11%至97.74 [2][5] - 人民币和日元贬值 美元兑人民币收7.14 美元兑日元收147.41 中债总全价指数涨0.08% 10年期美债期货持平 [2][5] 日本央行政策 - 日本央行副行长重申加息立场但警告关税风险 下一次加息预计在2025年底或2026年初 利率自1月以来维持在0.5% [29]

美国对印度加征关税事件 - 美国拟自8月27日起对印度所有进口商品加征50%关税 叠加此前25%关税后总体税率达50% [3] - 加征关税理由为印度以直接或间接方式进口俄罗斯石油 依据为特朗普8月6日签署的行政令 [3] - 印度方面回应称美国做法不公平、不公正、不合理 并表示将采取一切必要行动维护国家利益 [3] 中美稀土磁铁关税争端 - 美国总统特朗普表示中国必须确保美国稀土磁铁供应 否则将面临200%关税 [1] - 中国外交部发言人回应称已多次就关税问题阐明中方立场 [1] 公众号运营信息 - 公众号名称由"中国半导体论坛"变更为"国芯网" 聚焦振兴国产半导体产业及世界半导体领域 [1][4] - 提供百万微信群加入渠道 需通过关注公众号并回复"加群"按提示操作 [4][6] - 接受爆料、投稿、合作及社群联系 商务合作可通过微信iccountry进行 [7]

关税政策调整 - 美国国土安全部拟自8月27日零时起对印度商品加征50%关税 [1] - 关税适用于所有进口供消费或仓储提取供消费的印度商品 [2] - 此前8月6日行政令已对印度输美产品征收额外25%关税 叠加后总体税率达50% [2] 政策实施时间线 - 7月31日签署行政令规定8月7日开始征收25%基础关税 [2] - 8月6日行政令新增25%额外关税 [2] - 新关税措施在行政令公布21天后实施（推算为8月27日生效） [2] 政策背景与反应 - 加征关税理由为印度以直接或间接方式进口俄罗斯石油 [2] - 印方指责美方做法不公平、不公正、不合理 [2] - 印度表示将采取一切必要行动维护国家利益 [2]

关税政策调整 - 美国宣布对多个国家输美商品加征新关税 具体包括菲律宾20% 文莱25% 摩尔多瓦25% 阿尔及利亚30% 伊拉克30% 斯里兰卡30% 利比亚30% 以及巴西50%的关税幅度 [1] - 新关税政策计划于2025年8月1日正式实施 涉及国家涵盖亚洲、非洲、南美洲等多个地区 [1] - 加税理由为调查巴西所谓的不公平贸易行为 特别针对数字贸易领域美国企业遭受的损失 [1] 贸易关系影响 - 巴西副总统指出美国对巴西保持贸易顺差关系 加征关税缺乏合理性依据 [2] - 以钢铁行业为例 巴西作为美国冶金用煤第三大买家 其半成品出口美国进行最终加工 关税增加将导致美国自身产业链成本上升 [2] - 贸易保护措施可能引发全球贸易格局重新洗牌 受影响国家可能寻求替代市场或重新谈判贸易条款 [4] 经济连锁反应 - 进口商品价格上涨将直接推高美国国内通胀压力 影响消费者购买力 [4] - 依赖进口原材料的美国企业面临生产成本上升 可能削弱其国际市场竞争力 [4] - 政策变动存在国内政治考量因素 可能涉及特定利益集团诉求或矛盾转移策略 [4]