基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润267.95万元，加权平均基金份额本期利润0.028元 [3] - 二季度基金净值增长率为2.11%，截至二季度末基金规模为1.25亿元 [3] - 截至7月21日，单位净值为1.374元，近一年复权单位净值增长率达11.78% [3] - 近三个月复权单位净值增长率为5.73%，位于同类可比基金671/880 [4] - 近半年复权单位净值增长率为10.69%，位于同类可比基金294/880 [4] - 近三年复权单位净值增长率为-18.87%，位于同类可比基金611/871 [4] 基金风险指标 - 近三年夏普比率为-0.0909，位于同类可比基金566/875 [9] - 近三年最大回撤为40.8%，同类可比基金排名306/873 [11] - 单季度最大回撤出现在2022年一季度，为20.22% [11] 基金持仓与配置 - 近三年平均股票仓位为77.77%，同类平均为80.43% [14] - 2023年三季度末基金达到91.78%的最高仓位，2022年末最低为16.25% [14] - 二季度末十大重仓股包括中芯国际、紫金矿业、华润置地等 [18] 基金经理策略 - 二季度维持偏高权益配置比例，减持景气承压个股，增配景气改善价值被低估的优质龙头 [3] - 认为优质权益资产在大类资产中仍具较高配置价值，对中长期投资回报有信心 [3] - 计划深化研究、精选标的，提升组合配置胜率和有效性，积极把握市场机会 [3]

市场表现分析 - 6月23日至7月18日期间，A股31个申万一级行业全部实现正收益，通信、计算机、国防军工、生物医药及钢铁行业涨幅居前 [1] - 科创50指数表现略弱于上证指数，但科创综指更强，中证2000涨幅显著领先沪深300，创业板指表现优于创业板综 [1] - 市场呈现结构性牛市特征，部分板块跑输整体市场 [1] 投资心理与策略 - 投资者需接受市场不确定性，避免追求完美择时，目标应为合理区间介入并获取趋势收益而非全部收益 [3] - 建议构建投资组合体系，例如50%配置核心宽基（长期持有），50%配置行业主题基金（短期操作），以平衡踏空风险 [3] - 市场波动是常态，成熟投资者应关注长期趋势，利用行业或市值因子波动获取超额收益 [4] 资产配置方法 - 定投策略能有效平滑成本，长期坚持可避免踏空，宽基与行业组合定投可能超越市场收益 [6] - 股债组合（如中证A500ETF+科创债ETF）可降低波动，中证A500ETF行业分布均衡，科创债ETF年化收益率约4%且AAA评级安全性高 [6] - 采用3-3-4建仓法：初始30%仓位配置宽基，指数回调至MA10/20均线时加仓30%，保留40%现金应对潜在回调 [8] 风险管理与仓位控制 - 风险管理核心在于仓位控制，避免满仓套牢，保留现金（如货币基金）以应对市场回调 [8] - 通过分阶段建仓（如3-3-4法则）平衡追高与踏空风险，确保在市场震荡中保持灵活性 [8]

基金经理金梦的业绩表现 - 天弘通利混合A（000573）规模为7.93亿元，年化回报8.59%，2025年二季度涨幅2.74% [1] - 天弘通利混合C（019894）规模为4.67亿元，年化回报15.54%，2025年二季度涨幅2.66% [1] - 金梦担任天弘通利混合A基金经理期间累计任职回报46.32%，平均年化收益率10.42%，重仓股调仓74次，盈利33次，胜率44.59% [1] 重仓股调仓案例 成功案例 - 同花顺（300033）：22年4季度调入，23年2季度调出，持有期间收益率92.77%，营业总收入增幅0.14% [2][4] - 山推股份（000680）：23年3季度调入，24年4季度调出，持有期间收益率84.32%，归属净利润增幅40.72% [2][5] - 爱柯迪：22年2季度调入，22年3季度调出，持有期间收益率37.30%，公司业绩增长109.29% [2] - 弘亚数控：23年1季度调入，24年2季度调出，持有期间收益率33.35%，公司业绩增长0.43% [2] - 圆通速递：24年1季度调入，24年2季度调出，持有期间收益率23.76%，公司业绩增长19.67% [2] 失败案例 - 紫金矿业（601899）：23年4季度调入，24年4季度调出，持有期间收益率-86.50%，归属净利润增幅51.76% [3][6] - 艾华集团：23年3季度调入，24年2季度调出，持有期间收益率-26.68%，公司业绩增长15.76% [3] - 新洋丰：22年3季度调入，22年4季度调出，持有期间收益率-22.73%，公司业绩增长35.22% [3] - 东方雨机：22年1季度调入，22年3季度调出，持有期间收益率-21.70%，公司业绩增长-2.26% [3] - 苏试试验：24年2季度调入，24年3季度调出，持有期间收益率-18.66%，公司业绩增长-4.31% [3] - 欧派家居：23年1季度调入，23年2季度调出，持有期间收益率-16.34%，公司业绩增长12.92% [3] 相关ETF - 黄金股ETF（159562）：跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日涨跌0.75%，市盈率21.05倍，最新份额3.7亿份，主力资金净流入695.7万元 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本期（2025.7.14 - 2025.7.18）上证指数上涨 0.69%，深证成指上涨 2.04%，申万一级行业涨多跌少，海外权益市场重要指数跌多涨少，国际黄金价格下跌，各类型基金均上涨 [2]。 各板块总结 权益类 - 本期申万一级行业涨多跌少，通信和医药生物表现较好，近 12 期综合和通信表现较好 [8] - 本期重仓医药生物等行业的权益类基金表现较优 [13] - 给出收益率较高的代表性主动投资股票基金、指数股票基金、主动投资混合基金名单及收益率 [14][15] 固收类 - 本期债市代表指数均上涨，中证全债、中证企业债和中证国债分别上涨 0.11%、0.09%和 0.04%，中证转债上涨 0.67% [16] - 本期可转债基金上涨 1.09%，普通债券基金上涨 0.27%，长期纯债基金上涨 0.07%，中短期纯债基金上涨 0.05%，短期纯债基金上涨 0.04%，今年可转债基金业绩表现较好，平均收益率为 9.84% [16] - 给出收益率较高的代表性主动投资债券基金名单及收益率 [17] QDII 类 - 本期各类 QDII 基金涨多跌少，权益基金 - 大中华类 QDII 基金本期上涨 4.17%，今年涨幅为 30.44% [18] - 给出各类别 QDII 基金本期及今年以来收益表现数据 [20] - 给出收益率较高的 QDII 基金名单及收益率 [20]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润60.65万元，加权平均基金份额本期利润0.0018元 [3] - 二季度基金净值增长率为1.68%，截至二季度末基金规模为2.95亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为7.45%，同类排名51/82 [4] - 近半年复权单位净值增长率为6.25%，同类排名49/82 [4] - 近一年复权单位净值增长率为3.06%，同类排名59/77 [4] - 景顺长城周期优选混合A近一年复权单位净值增长率最高达9.59%，景顺长城能源基建混合A最低为0.86% [3] 基金风险指标 - 基金成立以来夏普比率为1.0531 [9] - 基金成立以来最大回撤为12.56%，单季度最大回撤出现在2024年三季度为11.67% [12] 基金持仓与配置 - 成立以来平均股票仓位为68.23%，同类平均为84.87% [15] - 2025年上半年末基金股票仓位达到86.46%的最高水平，2024年上半年末最低为59.42% [15] - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股包括紫金矿业、中国移动、神火股份、腾讯控股、中国海洋石油等 [19] 基金经理与投资策略 - 基金经理邹立虎目前管理10只基金近一年均为正收益 [3] - 基金管理人预计国内经济处于企稳状态，地产对经济的拖累可能处于相对后期阶段，基本面可能在未来半年迎来温和修复 [3]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润25.62万元，加权平均基金份额本期利润0.0197元 [3] - 报告期内基金净值增长率为1.96% [3] - 近三个月复权单位净值增长率为4.19%，位于同类可比基金573/615 [4] - 近半年复权单位净值增长率为5.38%，位于同类可比基金482/615 [4] - 截至7月18日单位净值为1.043元 [3] - 基金成立以来夏普比率为0.0726 [9] - 基金成立以来最大回撤为3.68%，2025年二季度单季度最大回撤为3.4% [11] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末基金规模为1283.1万元 [3][15] - 成立以来平均股票仓位为50.2%，同类平均为83.17% [14] - 2025年上半年末基金达到69.46%的最高仓位，2024年末最低为19.48% [14] 投资组合与策略 - 基金十大重仓股为长江电力、农业银行、平高电气、南京银行、杭州银行、平安银行、中国移动、中国建筑、招商轮船、南钢股份 [18] - 基金管理人预计三季度市场波动率将继续加大，倾向于适当降低组合弹性，增加低位布局 [3] - 管理人认为保有一定比例现金有必要，以便在黑天鹅事件时能以更便宜价格买入 [3] 基金经理信息 - 基金经理周文超目前管理7只基金 [3] - 截至7月18日，其管理的浙商之江凤凰ETF近一年复权单位净值增长率最高达24.37%，浙商汇金转型升级A最低为3.57% [3]

基金概况 - 基金全称为银河研究精选混合型证券投资基金，简称银河研究精选混合，基金主代码150968，运作方式为契约型开放式，基金合同生效于2017年7月27日 [2] - 报告期末基金份额总额为394,669,114.05份，其中A类份额394,578,824.21份，C类份额90,289.84份 [2] - 投资目标为在控制风险前提下，通过行业和公司研究精选成长性良好的标的，追求长期稳健增值并超越业绩比较基准（沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%） [2] - 投资策略涵盖资产配置、股票优选、债券投资等六大方向，重点配置估值合理的优质成长股 [2] 财务表现 - 2025年二季度A类份额净值增长率为-4.25%，跑输业绩基准5.96个百分点；C类份额净值增长率为-4.39%，跑输基准6.10个百分点 [5][11] - 过去一年A/C类分别实现15.21%/14.55%的正收益，显著跑赢基准5.00/4.34个百分点 [5] - 截至期末A/C类份额净值分别为1.5415元和1.5193元 [11] - 自基金成立以来A类累计收益率54.89%，超越基准24.61个百分点；C类累计收益率为-25.62% [5] 投资组合 - 股票仓位达89.10%，总市值5.45亿元，占净值比例89.55% [12][13] - 行业配置集中：制造业占比68.34%（4.16亿元），信息技术业占比12.79%（0.78亿元），科研技术服务业占比5.82%（0.35亿元） [12] - 前十大重仓股未披露具体明细，但显示未持有债券、港股通及衍生品 [13][14] 市场操作 - 二季度市场分化明显：万得全A上涨3.9%，但沪深300仅涨1.3%，创业板综指涨5.8%；国防军工（+15%）、银行（+10.8%）、通信（+10.7%）领涨，食品饮料（-6.2%）、家电（-5.3%）领跌 [10] - 基金维持高仓位运作，主要持仓景气度向好的成长股，小幅增配医药并降低电子、汽车比例 [10] - 基金经理郑巍山有20年金融从业经验，现任股票投资部副总监，管理多只混合型基金 [6] 份额变动 - 二季度A类份额净赎回941万份，总份额从4.04亿份降至3.95亿份；C类份额净赎回8.54万份，降至9.03万份 [16] - 期间A/C类分别获申购32万份/4.94万份，显示资金流出为主 [16]

市场表现 - 罗素2000指数ETF收涨1.31% [1] - 美国布伦特油价基金涨1.19% [1] - 纳指100 ETF涨0.81% [1] - 大豆基金涨0.72% [1] - 道指ETF涨0.65% [1] - 标普500 ETF涨0.61% [1] - 新兴市场ETF涨0.57% [1] - 做多美元指数涨0.44% [1] 下跌资产 - 美国国债20+年ETF收跌0.02% [1] - 美国房地产ETF跌0.11% [1] - 黄金ETF跌0.22% [1] - 欧元做多跌0.34% [1] - 农产品基金跌0.39% [1] - 日元做多跌0.55% [1]

基金类型及其收益特点 - 货币基金主要投资于短期货币工具如现金、一年以内银行定期存款和大额存单，具有流动性强、风险极低的特点，收益高于银行活期存款但低于其他基金类型，适合追求资金安全性和流动性的投资者 [1] - 债券基金主要投资于债券市场，风险和收益介于货币基金和股票基金之间，收益来源于债券价格上升和利息收入，但受利率变动和信用风险影响，适合风险承受能力适中且希望获得稳定收益的投资者 [2] - 股票基金主要投资于股票市场，收益特点为高不确定性和波动性，市场向好时收益可能远超其他基金，市场不佳时净值可能急剧下降，适合风险承受能力高且具有长期投资规划的投资者 [2] - 混合型基金投资组合包含股票、债券及其他金融工具，收益特点因资产配置比例不同而异，偏股型接近股票基金，偏债型接近债券基金，能满足不同投资者的多元化需求 [3] 基金投资适用人群 - 货币基金适合追求资金高度安全性、流动性且期望获得略高于活期存款收益的投资者 [1] - 债券基金适合风险承受能力适中、希望在稳健投资基础上获得较为可观收益的投资者 [2] - 股票基金适合风险承受能力较高、具有长期投资规划且期望通过资本市场获得较高回报的投资者 [2] - 混合型基金能满足不同投资者、不同投资阶段的多元化投资需求 [3]

基金产品概况 - 基金简称永赢成长远航一年持有混合，主代码015079，运作方式为契约型开放式，合同生效日2022年4月7日，报告期末份额总额344,823,074.74份 [3] - 投资目标为在控制风险前提下追求资产净值长期稳健增值，策略涵盖大类资产配置、股票/固定收益/可转债/资产支持证券等多元投资工具 [3] - 业绩比较基准为中证500指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20%，风险收益特征为混合型，预期风险高于债券及货币基金 [3] - 下属分级基金A类份额280,735,542.94份，C类份额64,087,531.80份 [3] 财务表现 - A类份额过去三个月净值增长率8.04%，超越基准6.46个百分点，过去一年增长20.76%；C类同期增长7.83%和19.81% [5] - 截至报告期末，A类份额净值0.9098元，C类0.8866元 [9] - 自基金成立以来，A类累计收益-9.02%，C类-11.34%，均跑输基准12.53和14.85个百分点 [5] 资产配置 - 股票持仓占比89.26%，总市值2.84亿元，其中港股通投资占比13.19%（4119万元） [11] - 行业配置集中于制造业（74.62%），其次为信息技术（2%）和科研服务（1%）；港股持仓以非必需消费（7.04%）和信息技术（2.86%）为主 [11][12] - 债券持仓仅727.58元，未持有贵金属、权证及衍生品 [11] 投资运作 - 二季度经济数据显示工业增加值同比增6.3%，消费增5%，出口增6%，PMI回升至49.7% [8][9] - 组合策略聚焦科技产业左侧布局，通过高频数据验证挖掘EPS驱动机会，同时关注内需消费领域 [9] - 基金经理高楠具备14年从业经验，陈思远有7年经验，采用纪律化投研流程确保公平交易 [6][7] 份额变动 - 报告期内A类总申购48.7万份，赎回1164万份；C类申购21.9万份，赎回936万份 [13] - 基金管理人固有资金持有A类3000.8万份，占比8.7%，未持有C类 [13]