美联储政策框架调整 - 美联储主席鲍威尔表示未来通胀可能更加波动 美国可能进入供应冲击更频繁且持久的时期 这对经济和央行构成挑战 [1][3] - 美联储正在调整政策制定框架以应对2020年后通胀和利率前景变化 计划在未来几个月完成具体修改审议 [1][5] - 鲍威尔强调重新考虑平均通胀目标合适 稳固通胀预期对美联储至关重要 需传达通胀前景不确定性 [3][5] 经济环境与货币政策演变 - 自2020年以来经济环境发生重大变化 美联储评估将反映这些变化 但评估不太影响当前利率设定方式 [5] - 货币政策制定者策略需随经济结构演变而调整 框架应适应各种条件并定期更新 [5] - 鲍威尔提到政策变化可能使美联储陷入支持就业和控制通胀的艰难平衡 [4] 通胀数据与降息预期 - 4月美国CPI同比上涨2.3% 为2021年初以来最低涨幅 美联储预测5月PCE指标上涨2.2%左右 [7] - 经济学家认为通胀缓和态势不会持续 未来几个月物价或加速上涨 [7] - 高盛预计美联储12月开始三次降息 花旗推迟至7月 巴克莱预测2025年仅一次降息 [7] 利率现状与市场预期 - 美联储维持联邦基金利率目标区间4.25%-4.5%不变 认为经济面临失业率上升和通胀加剧风险增加 [7] - 华尔街银行普遍预测2024年12月前或更晚才会降息 [7]

美股市场表现 - 道指涨0.65% 标普500指数涨0.41% 纳指跌0.18% 大型科技股多数下跌 亚马逊 Meta跌超2% 特斯拉跌超1% 苹果 英伟达 谷歌小幅下跌 奈飞涨超2% 微软 英特尔小幅上涨 [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.37% 向上融科跌超8% 阿里巴巴 文远知行跌逾7% 富途控股跌超5% 京东 百度 蔚来跌逾3% 网易Q1营收超预期大涨超14% 股价逼近历史新高 [1] - COMEX黄金期货涨1.74%报3243.90美元/盎司 COMEX白银期货涨1.07%报32.79美元/盎司 [1] 美联储政策调整 - 美联储主席鲍威尔称未来通胀可能更加波动 美国可能进入供应冲击更频繁 持续时间更持久时期 对经济和央行都是艰巨挑战 [1] - 美联储正在调整总体政策框架以应对疫情后通胀和利率前景的结构性变化 新框架需反映经济环境变化 实际利率上升可能增加通胀不稳定性 政策评估可能8月或9月完成 [2] - 美联储重新考虑"就业不足"措辞 避免将低失业率本身视为通胀风险信号 对"平均通胀目标"框架进行调整 新共识声明需适应更广泛经济环境变化 [2] - 鲍威尔预计4月PCE价格通胀将降至2.2% 但仍可能受关税驱动价格上涨影响 强调通胀控制已实现"软着陆" 当前通胀回落反映美联储策略有效性 [2] 经济前景与市场反应 - 鲍威尔讲话推动美国30年期国债收益率继续攀升 接近5% [2] - 摩根大通经济学家分析关税政策可能导致美国商品价格6月和7月激增 使美联储在考虑降息时更加谨慎 [3] - 美国4月PPI意外下降 交易员略微增加对2025年底前两次降息的押注 4月零售销售额几乎无增长 暗示消费者支出开始放缓 [3] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示随着关税冲击持续扰动全球 美国经济衰退可能性依然存在 [3] 中国企业出海论坛 - "2025中国企业出海高峰论坛"将于6月28-29日在深圳举行 主题为"更开放的世界 更共赢的机遇" 探讨新兴市场出海攻略 [7] - 论坛汇聚30余国经贸代表 超50家行业领军企业及百余位政策制定者 聚焦政策研判 产业实战与区域合作 为中国企业全球化提供系统性解决方案与资源对接平台 [7]

周四的讲话中，鲍威尔没有谈及当前的货币政策或经济前景。他预计4月个人消费支出价格通胀将降至 2.2%——这是一个温和的数据，但仍可能没有反映出即将到来的关税驱动的价格上涨。鲍威尔称，美 联储的一些做法是永久性的，例如对通胀预期的关注，良好的通胀预期使美联储能够在不危及通胀稳定 的情况下为部署工作提供后续支持。 新华财经北京5月15日电（王姝睿） 美联储主席鲍威尔周四表示，美联储正在调整其总体政策制定框 架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。 （文章来源：新华财经） 美联储五年前采用了目前的框架，并于今年开始对该框架进行评估。评估不太可能影响美联储目前设定 利率的方式。鲍威尔此前曾表示，美联储可能会在8月或9月之前完成这一过程并公布结果。鲍威尔表 示，2020年疫情之后，通胀调整后的"实际"利率上升，可能会影响美联储当前框架的要素。他表 示，"我们可能正在进入一个供应冲击更频繁、可能更持久的时期——这对经济和央行来说都是一个艰 巨的挑战。" 鲍威尔称，框架必须能够适应多种情况。同时，正在考虑对美联储的沟通内容进行修订，官员们同意需 要重新考虑围绕就业不足的措辞，这样美联储就不会将低失业率本身视为通 ...

政策框架调整 - 美联储正重新评估"就业不足"和"平均通胀目标"的表述，以避免将低失业率视为通胀风险信号 [1][2] - 新政策框架需适应疫情后通胀更不稳定的新常态，并反映经济环境变化 [1][4] - 政策调整被视为重大转变，愿意承担更多风险以促进就业增长，并容忍更高通胀换取就业市场强劲 [2] 通胀与经济前景 - 预计4月通胀将降至2 2%，但关税可能推高物价 [1][3] - 通胀控制已实现"软着陆"，即在不损害经济的前提下抑制通胀 [3] - 当前通胀回落反映策略有效性，但关税等外部因素带来不确定性 [3] 未来政策方向 - 政策评估可能于8月或9月完成并公布结果，但当前利率决策方式短期内不会改变 [4] - 新框架需应对疫情后通胀和利率前景的结构性变化，实际利率上升可能增加通胀不稳定性 [4] - 供应冲击加剧将对经济和央行构成"艰巨挑战" [4]

美联储政策调整 - 美联储主席鲍威尔表示需要重新考虑"就业不足"的措辞 以避免将低失业率直接视为通胀风险信号 [1] - 美联储对平均通胀目标也有类似看法 将确保新共识声明在经济环境和发展中保持稳健 [1] - 这表明美联储可能对原有策略进行大规模修改 愿意承担更多风险以促进就业市场走强 [1] - 美联储政策转变包括容忍更高通胀 特别是在经历了一段时间的疲软后 [1]

美国4月经济数据表现 - 美国4月零售销售月率录得0.1%，略高于市场预期的0%，前值从1.4%上修至1.5% [1] - 美国4月PPI年率录得2.4%，低于预期的2.5%和前值的2.7%，为连续第三个月下降，创去年9月以来新低 [1] - 美国4月PPI月率录得-0.5%，创2020年4月以来新低，远低于市场预期的0.2%，前值为-0.4% [1] - 美国至5月10日当周初请失业金人数小幅增长至22.9万人，与预期一致 [1] - 数据公布后，现货黄金短线走高近4美元，美元指数短线走低超10点 [1] 消费者支出与经济前景 - 零售销售数据被视为消费者支出模式和情绪的关键晴雨表，目前的数据表明消费者的态度较为谨慎 [3] - 消费者支出是美国整体经济活动的关键驱动力 [3] - 虽然零售额小幅增长可被视为积极信号，但增速低于上个月引发对未来消费者支出强度和稳定性的质疑 [3] - 政策制定者和投资者将密切关注这些数据以研判经济形势 [3] 美联储政策框架调整 - 美联储主席鲍威尔表示官员们同意需要重新考虑围绕就业不足和平均通胀率的战略措辞 [3] - 鲍威尔预计4月PCE可能在2.2%左右，但未评论前景或货币政策 [3] - 美联储正在调整其总体政策制定框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化 [3] - 鲍威尔称经济环境自2020年以来发生重大变化，评估将反映这些变化 [3] - 美联储五年前采用当前框架，今年开始评估，预计8月或9月前完成并公布结果 [3] 通胀与利率前景 - 鲍威尔表示2020年后通胀调整后的"实际"利率上升可能影响美联储当前框架的要素 [4] - 较高的实际利率可能反映未来通胀比21世纪10年代更加不稳定的可能性 [4] - 经济可能进入供应冲击更频繁、更持久的时期，这对经济和央行都是艰巨挑战 [4] - 鲍威尔强调稳固通胀预期至关重要，在巨大冲击中必须传达对前景的不确定性 [4] - 重新考虑平均通胀目标是合适的 [4]

在巨大的冲击中，必须传达对前景的不确定性。 【美联储主席鲍威尔：重新考虑平均通胀目标是合适的】美联储主席鲍威尔：稳固通胀预期对我们所做 的一切都至关重要。 重新考虑平均通胀目标是合适的。 ...

美联储主席鲍威尔表示，重新考虑平均通胀目标是适当的。 ...