欧洲央行通胀预期 - 欧洲央行行长拉加德指出通胀预期是评估供应冲击持续性的关键指标 [1]

日本央行行长植田和男关于食品通胀的评论 - 日本央行行长植田和男认为当前食品通胀可能是由暂时性供应冲击引起 [1]

全球能源市场动态 - 全球能源市场处于动荡之中 行业飞速发展 地缘政治博弈 供需天平摇摆 [1] - 彭博行业研究基于高质量数据 模型与分析解读市场变化 [1] 本期主题：供应冲击与谷物价格走势 - 2025年原油价格下跌趋势可能传导至谷物价格 玉米价格或跌破4美元/蒲式耳 [3] - 南美地区大豆产量和出口量创纪录 玉米面临的风险最高 [3] - 除非玉米产区出现旱情 否则玉米 大豆和小麦价格下跌趋势将持续到年底 [4] - 价格可能回落至2019年水平 玉米价格或跌向3 85美元/蒲式耳 [4] - 2025年玉米产量预计为每英亩181蒲式耳 五年均值接近178蒲式耳 [4] - 今年玉米种植面积或约为9500万英亩 较2024年增长约6% [4] - 恶劣天气可能推动玉米和大豆价格上探5美元和11美元阻力位 [4] 大豆与谷物价格趋势 - 大豆和谷物价格压力与2018年上半年相似 价格可能趋向2018年水平 [9] - 2025年期货未平仓合约数大幅飙升至创纪录水平 [9] - 5月27日油籽价格约为10 60美元/蒲式耳 接近2018年同期水平 [9] - 巴西和阿根廷大豆出口创历史新高 约为1 17亿吨 较2018年增长约50% [9] - 低价矫正可能在2019年均价8 92美元附近触发 [9] 谷物价格与原油关联 - WTI原油价格自4月以来难以维持在65美元/桶上方 可能给谷物价格带来下行趋势 [12] - 彭博谷物现货分类指数面临多重压力 南美供应过剩 中国需求下滑 原油价格下跌 [12] - 玉米在美国的种植面积大幅增长 墨西哥需求良好和美元走弱是次要因素 [12] - 玉米产区出现供应冲击的概率较低 石油和液体燃料过剩趋势令价格承压 [12] - 若无旱情 立法支撑生物燃料需求或出口可能提振谷物价格 [12]

日本核心通胀驱动因素分析 - 日本核心通胀上升受到多重因素推动 包括疫情后经济复苏 紧缩的劳动力市场以及供应冲击 [1] - 国内价格和工资水平因上述因素共同作用而显著提升 [1]

日本食品价格通胀 - 日本央行行长植田和男指出当前面临由食品价格上涨引发的新一轮供应冲击 [1] - 基本预期是日本食品价格通胀的影响将呈现逐渐减弱趋势 [1]

美联储政策框架调整 - 美联储主席鲍威尔强调"供应冲击"将成为更频繁且持久的经济影响因素 包括能源危机和贸易摩擦等事件[3] - 2020年推出的"平均通胀目标"框架可能调整 将更明确纳入"短缺"概念 评估经济健康度时不仅看失业率数字 还需考察就业市场实际供需状况[3] - 政策框架转向意味着美联储决策灵活性提升 但同时也增加市场不确定性[3] 利率环境变化 - 美联储释放长期利率走高的明确信号 零利率时代终结 当前美国房贷利率已突破6%[4] - 高利率环境将增加企业融资压力 尤其对杠杆率高的房地产行业形成冲击[4] - 债券市场可能出现新机会 国债等安全资产收益率上升对保守型投资者更具吸引力[4] 贸易关税影响 - 关税政策持续可能推高进口商品价格 压缩企业利润空间 尤其影响制造业和零售业[4] - 中美贸易关税若维持高位 需警惕成本压力大且定价能力弱的公司[4] 投资策略建议 - 资产配置应分散化 可增加黄金和国债等抗通胀资产比例[5] - 优先选择具有定价权的消费龙头和科技巨头 这类公司能通过提价转嫁成本压力[5] - 利用券商条件单工具实现自动化交易 适合中长线投资策略执行[5] 长期投资关注点 - 通胀和就业数据将成为美联储政策转向的关键指标 需持续跟踪[6] - 高利率环境下需重新评估房地产等对资金成本敏感行业的投资逻辑[4][6]

美国零售数据与消费市场 - 美国4月零售销售环比增长0.1%，略高于市场预期的0.0%，但3月数据大幅上修至环比增长1.7%（此前为1.4%）[1] - 修正后零售销售额同比增长5.2%，接近2023年12月以来最高水平，但直接影响GDP的控制组数据环比下降0.2%，低于预期的增长0.3%[1] - 数据疲软加剧市场对经济增长的担忧，提振美联储降息预期，黄金价格大涨并突破3200关口[1] 美联储货币政策框架调整 - 美联储主席鲍威尔重新评估2020版货币政策框架，承认"供应冲击"或成新常态，未来通胀可能比2010年代更波动[1] - 新框架可能不再过度关注就业"缺口"，转而采用"灵活平均通胀目标"，允许通胀在长期低于2%后适度超调[1] 黄金市场技术分析 - 黄金1小时图显示价格从3120附近急速上涨至3250，大阳线上穿60和100均线形成破位上涨信号[4] - 日内交易策略建议在3211支撑位布局多单，目标3231和3265，若突破则可能测试3290高位[2][4] 白银市场技术分析 - 白银1小时图显示价格虚破前低31.87后反弹至32.67，交易重心上移且均线系统呈现震荡粘合状态[6] - 操作建议关注32.35支撑位企稳后做多，目标32.75和32.92，突破后可能测试33.20[6] 重要经济数据预告 - 日内重点关注美国4月新屋开工、营建许可、进口物价指数，以及5月通胀预期和消费者信心指数等数据[7]

原油日报 | 2025-05-16 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌1.53美元，收于每桶61.62美元，跌幅为2.42%；7月交货的伦 敦布伦特原油期货价格下跌1.56美元，收于每桶64.53美元，跌幅为2.36%。SC原油主力合约收跌3.53%，报462元/ 桶。 2、鲍威尔：将重新评估2020版货币政策框架的"关键部分"，长期利率可能走高，"供应冲击"或成新常态。"关键部 分"包括通胀目标和就业"缺口"的处理方式。鲍威尔表示，较高的实际利率可能反映了未来通胀可能比2010年代间 歇期更加波动的可能性，称"供应冲击"将"更频繁且可能更持久"，这对经济和央行来说是一个困难的挑战。（来源： Bloomberg） 3、美国4月PPI同比上涨2.4%低于预期，环比-0.5%，降幅创下五年来最大，主要由于企业利润率下滑。这表明企 业正在吸收部分关税带来的冲击，而非将成本全部转嫁给消费者。美国4月零售销售环比0.1%小幅超预期，表明消 费者在面对物价上涨和关税带来的担忧时，已经开始减少支出。在报告涵盖的13个商品类别中，有7个类别的销售 额出现了下降，其中体育用品、加油站和服装受到 ...

美联储货币政策与宏观经济 - 美联储主席鲍威尔表示将重新评估2020版货币政策框架的"关键部分"，并指出长期利率可能走高，"供应冲击"或成新常态 [1] - 美国4月PPI同比上涨2 4%低于预期，环比-0 5%，降幅创下五年来最大 [1] - 美国4月零售销售环比0 1%小幅超预期，但消费者支出疲软显露端倪 [1] 国际商业合作与投资 - 特朗普同阿联酋签署2000亿美元商业协议，合作在阿联酋建5GW数据中心 [1] - 卡塔尔主权财富基金拟十年在美投资5000亿美元 [1] 地缘政治动态 - 伊朗最高领袖顾问表示伊朗愿承诺永不制造核武，换取美解除制裁 [1] - 哈马斯官员称若实现永久停火，可交出加沙地带控制权 [1] 科技公司动态 - 阿里Q4营收同比增7%不及预期，阿里云增长加速18%，AI收入连续七个季度三位数增长 [1] - Meta将推迟发布旗舰AI模型Behemoth，股价盘中跌超3% [1] - CoreWeave获英伟达持股7%，向OpenAI提供40亿美元云计算产能 [1] 投资机构持仓变动 - 伯克希尔Q1大砍银行股，清仓花旗，苹果持仓未变，啤酒制造商持仓翻倍，存在保密持仓 [1] 零售行业表现 - 沃尔玛Q1销售额增长2 5%略低于预期，CFO警告关税价格上涨可能从本月开始 [1] AI研究进展 - 梁文锋参与发表回顾性论文，DeepSeek首次揭秘V3模型背后扩展方案 [1]

美联储政策框架评估 - 美联储正在重新审视2020年夏季进行的政策框架审查 重点关注过去五年经济环境变化对货币政策的影响 [1][4] - 当前政策利率处于4 25%至4 5%区间 远高于零利率下限 但历史数据显示经济衰退时平均降息幅度达500个基点 [2][10] - 美联储计划在未来几个月完成对共识声明的具体修改 重点讨论"短缺"表述和平均通胀目标制的适用性 [14] 通胀趋势与政策应对 - 长期通胀预期稳定在2%目标 但实际利率上升可能反映未来通胀波动性将高于2010年代 [2][10] - 2022年PCE通胀峰值达7 2% 2024年4月已回落至2 2% 此次通胀回落未伴随失业率大幅上升 [10] - 美联储在16个月内激进加息525个基点以应对通胀 2021年底预测与实际情况出现显著偏差 [10] 经济结构性变化 - 美国可能进入供应冲击更频繁且持久的时期 这对经济和央行政策构成艰巨挑战 [2][11] - 疫情前低利率(1 6%)、低增长、低通胀环境持续近十年 2015-2019年加息周期峰值仅2 4% [6][8] - 长期中性利率水平普遍上升 经济预测摘要显示对政策利率路径的评估发生实质性变化 [10] 货币政策沟通机制 - 美联储考虑改进政策沟通工具 特别是在预测不确定性和风险方面的表达方式 [3][14] - 2012年确立的共识声明强调透明沟通 减少政策不确定性并增强问责制 [4][5] - 2020年框架调整后 实际通胀既非"有意"也非"适度" 导致重新依赖传统通胀目标制 [10] 历史经验与框架演变 - 大通胀后稳定的通胀预期使美联储能在不引发通胀失控前提下支持就业 [11][13] - 2019年框架审查首次引入公众评估机制 确立每五年定期重新评估的惯例 [5][6] - 灵活通胀目标制需随经济结构演变而调整 不同时期(大萧条/大缓和)面临不同挑战 [5][9]