报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对各期货品种主力合约 2025 年 9 月 1 日及 9 月整体行情走势作出预测，涵盖股指期货、国债期货、贵金属期货、基本金属期货、能源化工期货、农产品期货等多个领域，并结合近期市场表现和宏观资讯提供投资参考 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 9 月 1 日，股指期货震荡整理并蓄势上攻，各合约有对应阻力位和支撑位；十年期和三十年期国债期货主力合约大概率宽幅震荡；黄金期货主力合约偏强震荡并上攻阻力位；白银期货主力合约震荡偏强并再创上市以来新高；部分金属和农产品期货有偏强或偏弱震荡走势及对应阻力、支撑位 [2][3] 宏观资讯和交易提示 - 国务院、人社部、国家发改委等部门有多项政策举措；1 - 7 月国有企业营业总收入与上年持平，利润总额同比降 3.3%；8 月制造业等三大指数回升；商务部就中美经贸等问题表态；俄中经济关系高水平发展；粤港澳大湾区金融改革创新有进展；多项新规实施；美国 7 月核心 PCE 物价指数同比升 2.9% [8][9][14] 商品期货相关信息 - 8 月 29 日国内商品期市夜盘多数下跌，8 月 30 日原油、贵金属等部分品种有涨跌表现；郑商所调整烧碱期货开仓数量；国际贵金属期货收涨，原油期货受美国产量新高影响下跌，伦敦基本金属全线上涨，农产品期货有涨跌 [14][16][17] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8 月 29 日各主力合约有不同表现，本周和 8 月沪指等指数有涨幅；下周 A 股部分股票解禁；上半年 A 股上市公司营收和归母净利润有增长；上交所公司营收、净利润等有相关表现；“国家队”资金持仓 ETF 市值增加；高盛等外资金融机构看好中国市场；8 月 29 日香港恒生指数等收涨，美股、欧股收跌 [20][23][28] 国债期货 - 8 月 29 日十年期和三十年期国债期货主力合约有微幅震荡上行表现，国债期货收盘多数上涨，央行开展逆回购操作，资金面有表现；预期 9 月 1 日两合约大概率宽幅震荡 [51][53] 黄金期货 - 8 月 28 日主力合约小幅反弹走高；预期 2025 年 9 月主力连续合约宽幅震荡，9 月 1 日主力合约偏强震荡并上攻阻力位 [56][57] 白银期货 - 8 月 29 日和 30 日夜盘主力合约有不同表现，技术分析显示均线多头排列且创新高；预期 2025 年 9 月主力连续合约和 9 月 1 日主力合约震荡偏强并再创上市以来新高 [64][65][66] 其他期货 - 铜、铝、氧化铝、锌、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、原油、PTA、PVC、甲醇、豆粕、豆油、棕榈油、棉花、天然橡胶等期货主力合约在 8 月 29 日有不同表现，对 2025 年 9 月及 9 月 1 日行情走势有相应预期 [73][78][84]

做强内需引擎 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7% 前7个月固定资产投资同比增长1.6% [2] - 开展大规模职业技能提升培训行动 促进高校毕业生等重点群体就业 [2] - 实施消费品以旧换新政策 加快首发经济、数字消费及"人工智能+消费"领域政策出台 [2] - 聚焦重点领域谋划储备重点项目 完善民营企业参与国家重大项目建设机制 [2] 人工智能+行动 - 实施"人工智能+"行动是发展新质生产力关键举措 推动数字经济向智能经济转型 [4] - 围绕6大行动制定具体实施方案 分层分行业加快标准制订 [4] - 在算力领域发放"人工智能券" 建设应用中试基地并开展联合攻关 [4] - 创新人工智能终端消费补贴方式 引导企业组建交叉团队挖掘高价值场景 [4][5] 全国统一大市场建设 - 研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案 [3] - 持续推进市场准入壁垒清理整治行动 [3] - 加快修订价格法 出台互联网平台价格行为规则 [3] 普惠托育服务发展 - 以城市为单元整体推进普惠托育 5年周期内全面梳理婴幼儿数量与分布 [6][7] - 科学研判托育服务需求结构与资源布局 系统规划建设项目和政策清单 [7] - 对实施方案质量好、配套支持有力的地区予以优先资金支持 [7] 招投标市场规范 - 1-7月工程建设领域中标民营企业达36.6万家 同比增长11.9% [8] - 民营企业中标项目数量占比达76% [8] - 加快招标投标法修订 推广全国统一远程异地评标技术标准 [8] - 拓展招投标领域人工智能技术应用场景 强化监管机制创新 [8]

政策规划 - 国家发展改革委联合国家卫生健康委发布《关于以城市为单元整体推进普惠托育服务发展的通知》 要求以城市全域为范围、5年为周期全面梳理适龄婴幼儿数量分布 科学研判托育服务需求结构和资源布局[1] - 系统规划建设项目和政策清单 目标在"十五五"时期有效弥补普惠托育服务发展的供需缺口和结构性短板[1] 资金支持方向 - 对实施方案质量好、地方配套支持举措有力、托育服务资源规划合理的地区予以优先支持[1] - 重点支持地级市和人口大县托育综合服务中心建设 设置示范性托位并集成托育人员实训、家庭育儿指导、托育服务示范、行业服务监管等功能[1] - 支持以城市为单元组网运行的社区普惠托育服务设施 包括社区托育设施和用人单位办托点 增加价格合理、就近就便的普惠托位供给[2] - 支持托幼一体机构改扩建 盘活城乡闲置幼儿园等场地资源发展托育服务 实现0-6岁育幼资源高效统筹利用[2] 实施机制 - 根据地方申报情况组织各地建立健全工作推进机制[1] - 用足用好各类资金渠道推进落实[1]

普惠托育服务需求 - 我国3岁以下婴幼儿人数约3000万 超过三成婴幼儿家庭有托育需求 主要诉求包括价格实惠 就近入托 服务质量有保障 [1] 政策支持与体系建设 - 中央政治局会议强调"加强普惠育幼服务体系建设" 提出"落实好惠民政策" [1] - 构建"1+N"托育服务体系 包括托育综合服务中心 托育机构 社区嵌入式托育 幼儿园托班 用人单位办托 家庭托育点等 [2] - 支持有条件的幼儿园开设托班 招收2-3岁幼儿 推进学前教育和托育服务协调发展 [2] - 新建住宅小区同步建设配套托育服务设施 加强存量闲置房屋和设施改造利用 [2] 成本降低措施 - 2022年设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除 2023年提高扣除标准 [2] - 对符合规定的3周岁以下婴幼儿发放每孩每年3600元补贴 [2] - 对托育机构实行水电气热民用价格优惠 相关税费减免 [2] - 1300多个县(市 区)出台托育机构建设补贴 运营补贴 消费券等支持措施 [2] 服务标准与质量提升 - 制定托育机构设置管理 保育照护 伤害预防 消防安全 营养喂养等标准 [3] - 医疗卫生机构向托育机构提供卫生保健 膳食营养 疾病防控等健康管理服务 [3] - 促进医育结合 加强儿童照护指导 发挥中医药特色优势 落实疾病防控责任 [3] - 在膳食营养 生长发育 疾病防控 保育照护等方面加强业务指导和人员培训 [3]

普惠托育服务政策与行业发展 - 我国3岁以下婴幼儿人数约3000万 超过三成家庭有托育需求 主要诉求为价格实惠 就近入托 服务质量保障 [1] - 中央提出加强普惠育幼服务体系建设 政治局会议强调落实惠民政策 托育服务是促进人口均衡发展的重要配套措施 [1] - 2022年设立3岁以下婴幼儿照护个税专项附加扣除 2023年提高扣除标准 降低家庭养育成本 [2] - 2023年起实施育儿补贴制度 对3岁以下婴幼儿发放每孩每年3600元补贴 至年满3周岁 [2] 托育服务供给体系建设 - 构建"1+N"托育服务体系 以托育综合服务中心为枢纽 涵盖机构 社区嵌入式 幼儿园托班 用人单位办托 家庭托育点等 [2] - 支持有条件的幼儿园开设托班招收2-3岁幼儿 推进托幼一体化发展 [2] - 加强存量闲置房屋改造利用 新建住宅小区同步建设配套托育设施 [2] - 全国1300多个县区已出台托育机构建设补贴 运营补贴 消费券等支持措施 [2] 服务质量与标准规范 - 制定托育机构设置管理 保育照护 伤害预防 消防安全 营养喂养等标准规范 [3] - 医疗卫生机构提供卫生保健 膳食营养 疾病防控等儿童健康管理服务 [3] - 促进医育结合 加强婴幼儿膳食营养 生长发育 疾病防控 保育照护等业务指导和培训 [3] - 2023年重点提升普惠性 基础性 兜底性托育建设 守住安全健康底线 [3]

政策导向与行业背景 - 中共中央办公厅、国务院办公厅于2025年6月9日印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，提出大力发展“一老一小”普惠服务，并首次明确推动普惠托育纳入企事业单位职工福利体系[1][3] - 国家卫生健康委联合多部门于7月8日发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》，提出加大托育综合服务中心建设力度、推进幼儿园提供托育服务、推动用人单位办托等主要任务[3] - 政策出台背景是中国面临老龄化严重和生育率降低的双重挑战，旨在将托育服务从家庭责任转化为社会共担的公共服务[4] 市场需求与规模 - 中国目前3岁以下婴幼儿约有3000万人，超过三成的婴幼儿家庭有托育需求[3] - 南京建邺区作为年轻主城区，高新技术产业园区集聚了8万年轻员工，每年新增2万至3万青年落户，3岁以下幼儿照料问题突出[3] 服务模式与创新实践 - 建邺区自2022年起探索将托育服务纳入职工福利体系，由高新区联合幼儿园和国资集团创办南京市首家面向产业园的公建公办托育园，实现“楼上办公，楼下带娃”[1][6] - 政策提出发展社区嵌入式托育和家庭托育点，目标是用10年左右时间推动有条件的大城市实现嵌入式普惠托育覆盖80%以上社区，打造“15分钟托育圈”[8] - 北京市利用社区卫生服务中心闲置用房改造托育园，自2023年10月启动普惠托育试点后，各区价格降至每月1200元至3700元，比试点前平均价格下降一半以上，昌平区定价最高不超过每月2160元[10] 服务特色与质量提升 - 部分托育机构引入智慧托育系统，家长可通过手机端实时接收孩子在园信息并查看教室监控，以缓解育儿焦虑[10] - 北京市海淀区托育综合服务中心实行“医育结合”特色，每周有妇幼保健院医生提供专业健康管理支持，并为发育迟缓等特殊儿童提供早期干预服务，有案例显示儿童在两个月内语言和社交能力取得明显进步[12][14] 社会效益与行业影响 - 托育服务已覆盖建邺区4个产业园区，服务900多家企业，从过去的招商优惠政策转变为营商环境新名片和企业吸引、留住人才的法宝[6] - 普惠托育被视为从家庭独自承压到政府、园区、机构共筑支撑网的文明进步，通过更精准的服务供给减轻家庭育儿负担[14]

核心观点 报告呈现了2025年7月9日的实时热点信息，涵盖美国债市、经济数据等方面，包含关税政策、利率调整、市场交易数据等内容 美国债市 - 特朗普拟8月1日起对进口铜加征50%关税，药品关税可能高达200%且无延期可能 [4] - 澳洲联储意外维持利率不变 [4] - 世界黄金协会称全球黄金ETF上半年流入380亿美元，日均交易量创半年度纪录 [4] - 乘联分会数据显示6月新能源乘用车市场零售111.1万辆，同比增长29.7% [4] - 七部门表示要加快推进普惠托育服务体系建设 [4] - SpaceX在股票出售中获得约4000亿美元估值 [4] - 扎克伯格挖角苹果基础模型团队负责人，或致更多员工离开 [4] - DeepSeek使用率暴跌至3% [4] - 字节跳动否认甲骨文等将收购TikTok美国业务 [4] - 2年期美债收益率涨0.22个基点报3.893%，5年期美债收益率涨1.40个基点报3.969%，10年期美债收益率涨2.38个基点报4.401% [4] 经济数据 重要指数 - 波罗的海干散货收市价1436.00，涨跌0.00% [5] - CME比特币期货收市价109075.00，涨跌0.57% [5] - ICE布油收市价70.03，涨跌0.65% [5] - 伦敦金现收市价3300.64，涨跌 - 1.07% [5] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.17，涨跌 - 0.02% [5] 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价20418.46，涨跌0.03% [5] - 道琼斯工业指数收市价44240.76，涨跌 - 0.37% [5] - 美元指数收市价97.49，涨跌 - 0.06% [5] - 标普500收市价6225.52，涨跌 - 0.07% [5] - 日经225收市价39688.81，涨跌0.26% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价24148.07，涨跌1.09% [5] - 恒生中国企业指数收市价8708.66，涨跌1.16% [5] - 恒生科技收市价5325.95，涨跌1.84% [5] - 恒生期货收市价31079.38，涨跌1.01% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3497.48，涨跌0.70% [5] - 深证综指收市价2102.36，涨跌1.34% [5] - 沪深300收市价3998.45，涨跌0.84% [5] - 创业板指收市价2181.08，涨跌2.39% [5]

政策与国际贸易动态 - 特朗普计划对进口铜征收50%新关税，并对药品等产品实施高达200%的关税，调整期为1-1.5年[3] - 中国外交部回应关税问题，强调贸易战无赢家，保护主义损害各方利益[4] - 国务院推进"高效办成一件事"机制，强化跨部门协同与服务集成[3][4] 国内经济与产业政策 - 国家发改委将举行"十四五"规划成就发布会，聚焦经济社会发展成果[4] - 七部门联合推进普惠托育服务体系建设，目标2025年每千人拥有4.5个托位，新增66万个普惠托位[5][6] - 零碳园区建设启动，鼓励虚拟电厂参与电力市场，探索高比例可再生能源消纳模式[6] - 杭州拟出台类脑智能产业支持政策，推动企业从科技型中小企业向链主企业升级[6] 金融市场与跨境合作 - 债券通优化扩容：南向通新增券商、基金等4类机构，允许离岸人民币债券再质押[4] - 澳大利亚央行维持利率3.85%，观望通胀走势[7] 公司动态 - 广汽菲克宣告破产[9] - 华银电力6天5板，换手率达80.95%显著高于行业[10] - 巨化股份上半年净利预增136%-155%[13] - 深深房A上半年净利预增1411.7%-2034.17%[19] - 圣农发展2025年上半年净利预增732.89%-830.88%[20] - 大洋电机筹划发行H股赴港上市[24] - 深慧视签署近亿元具身智能机器人订单[25] 券商研究热点 - 国泰海通看好触觉传感器万亿市场潜力，认为灵巧手是人形机器人核心硬件[27] - 中信建投指出稳定币合规化推动资产代币化（RWA）发展，关注香港金融科技板块[28]

家庭托育点行业概况 - 家庭托育点是指利用住宅为3岁以下婴幼儿提供全日托、半日托、计时托、临时托等托育服务的场所 [3] - 2023年10月国家卫生健康委等部门印发《家庭托育点管理办法（试行）》，明确登记备案、服务内容、人员资质等要求 [4] - 该模式在山东济南、浙江台州、重庆万州等地逐渐受到关注 [5] 家庭托育点运营优势 - 成本优势：台州大型托育园年房租30多万元，家庭托育点仅3万元 [10] - 价格优势：台州小鹤培家庭托育点月收费2200元，远低于大型机构4000元 [7][9] - 灵活性优势：可提供提早入学、延迟放学等个性化服务 [13] - 政策支持：台州路桥区对家庭托育点给予一次性建设补助和按在托人数每月运营补助 [10] 行业标准化建设 - 济南推出"泉心托"品牌，实现认证、服务、培训等"七统一" [17] - 重庆万州出台《家庭托育点建设指导方案》，细化选址、设施、人员等标准 [21] - 台州小鹤培入选2024年台州市儿童友好十佳实践案例 [21] - 济南"泉心托"要求监控录像存储90天，使用对公资金监管账户收款 [19] 行业人才发展 - 济南庆龄汇美托育中心开展保育员职业资格认证培训，涵盖急救、照护等技能 [25] - 重庆万州组建80余名专家团队支持家庭托育点培训与等级评定 [26] - 重庆幼儿师范高等专科学校建立家庭托育见习基地，培养专业人才 [29] - 重庆三峡医药高等专科学校新增医学课程，培养具备医学素养的复合型人才 [29] 行业规模与案例 - 台州市已建成家庭托育点53家 [12] - 济南"泉心托"家庭托育点已有10家 [20] - 台州小鹤培已开设4家家庭托育点 [21]

核心观点 - 6月11日周二市场收跌但成交量放大，市场有韧性，虽未摆脱窄幅震荡格局，但对贸易谈判不必过于担忧，银行板块表现稳定，创新药板块逐渐走出趋势 [1] 市场回顾 市场概况 - 6月10日市场午后快速走低，创业板指领跌，沪指跌0.44%，深成指跌0.86%，创业板指跌1.17% [3] 资金面 - 6月10日上证净流入66.38亿元，深证净流入96.42亿元，主力资金流入前三板块为化学制药、国有大型银行、航运港口，流出排名前三板块为半导体、IT服务、软件开发 [4] 消息面 - 财政部抓紧建立实施育儿补贴制度，相关工作加快推进 [5] - 六部门解读《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，该意见提出4方面10条政策举措，后续将抓好落实 [6][7] - 2025年财政对民生领域投入力度加大，全国教育支出、社会保障和就业支出预算安排均接近4.5万亿元，分别增长6.1%和5.9%，卫生健康等支出保持较高增幅 [8] 行业动态 - 任正非称中国在中低端芯片有机会，化合物半导体机会更大，软件卡不住脖子，中国将来会有数百、数千种操作系统支持各行业进步 [9][10] - 国家卫健委将从三方面着手多渠道增加普惠托育服务供给 [11] - 中国钢铁工业协会呼吁钢铁、汽车行业抵制“内卷式”竞争，强化产业链上下游协同治理 [11] 基金动态 - 截至5月30日，百亿私募仓位指数达80.28%，较4月末提升4.1个百分点，自去年底以来持续攀升，反映对后市乐观预期 [12][13] - 截至5月底，今年新备案私募证券投资基金数量较去年同期增长超45%，股票主观多头策略型私募基金平均仓位环比提升，高仓位私募占比增加，业内认为A股和港股结构性机会将持续演绎 [14]