报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 玉米趋势强度为0，呈中性态势 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 重要现货价格方面，锦州平仓价2350元/吨、广东蛇口价2430元/吨、山东玉米淀粉价格2840元/吨，价格变动均为0；东北收购均价、华北收购均价数据缺失 [1] - 期货方面，C2509昨日收盘价2293元/吨，日涨跌 -0.35%，昨夜夜盘收盘价2280元/吨，夜盘涨跌 -0.57%；C2511昨日收盘价2264元/吨，日涨跌 -0.26%，昨夜夜盘收盘价2255元/吨，夜盘涨跌 -0.40% [1] - 成交量上，C2509昨日成交373438手，成交变动 -67815手；C2511昨日成交51567手，成交变动 -19331手；玉米全市场昨日成交463826手，成交变动 -103480手 [1] - 持仓量上，C2509昨日持仓1054601手，持仓变动18363手；C2511昨日持仓395745手，持仓变动1998手；玉米全市场昨日持仓1705212手，持仓变动23637手 [1] - 仓单方面，玉米全市场昨日仓单185421手，仓单变化 -390手 [1] - 价差方面，主力09基差57元/吨，09 - 11跨期价差29元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 北方玉米集港价格2280 - 2300元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2330 - 2360元/吨，较昨日下降10元/吨 [2] - 广东蛇口散船2410 - 2430元/吨，较昨日小跌10元，集装箱新作报价2470 - 2490元/吨 [2] - 东北企业玉米价格大多走低，黑龙江深加工干粮收购2200 - 2250元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200 - 2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280 - 2360元/吨 [2] - 华北玉米价格反弹，小麦在配合料中平均添加比例可达到20% - 30%，山东深加工2440 - 2500元/吨，普通畜禽料玉米2460 - 2530元/吨，河南2350 - 2490元/吨，河北2350 - 2460元/吨 [2] - 广东阿根廷高粱（散）7月 - 8月船期报价2130元/吨，澳洲高粱7 - 8月船期报价2430元/吨 [2] - 8月 - 9月船期进口大麦预售2140 - 2180元/吨，11 - 12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦7月交货报价2530元，8月2560元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝处于淡季承压状态，氧化铝短期偏多震荡，铸造铝合金有成本支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20415，较T - 1跌280，较T - 22涨405，较T - 66跌335；LME铝3M收盘价2602，较T - 5涨39，较T - 22涨127，较T - 66跌12 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3145，较T - 1涨28，较T - 22涨103，较T - 66涨73 [1] - 铝合金主力合约收盘价19805，较T - 1跌125 [1] 现货市场 - 铝锭精废价差295，较T - 1跌112，较T - 5跌170，较T - 22涨57 [1] - 国内铝锭社会库存48.30万吨，较T - 1增1.80万吨，较T - 5增2.80万吨，较T - 22减2.50万吨 [1] - 国内氧化铝平均价3186，较T - 22跌120 [1] - 保太ADC12价格19500，较T - 1跌100，较T - 5涨100，较T - 22跌1000 [1] 企业盈亏及利润 - 电解铝企业盈亏3879.07，较T - 1跌339.25，较T - 5跌283.09，较T - 22涨846.33 [1] - 山西氧化铝企业盈亏较T - 66跌132 [1] - ADC12理论利润 - 24，较T - 5涨142，较T - 22跌397 [1] 综合快讯 - 若美欧贸易谈判失败，欧盟准备对价值720亿欧元（约合840亿美元）的美国进口商品征收额外反制关税 [3] - 巴西紧急向美国寻求将新关税从50%下调至30%，并推迟最多90天实施 [3] 趋势强度 - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [3]

报告行业投资评级 - 纯苯行业投资评级为偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯苯市场当前处于偏弱震荡状态，从价格、库存等多方面数据来看，市场存在一定波动和变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货合约价格方面，BZ2603为6189较前日涨6，BZ2604为6170较前日涨3，BZ2605为6198较前日涨48 [1] - 价差方面，BZ2603 - EB2508为 - 1289较前日降56，BZ2603 - EB2509为 - 1178较前日降45等 [1] - 纸货价格，N + 1为6015较前日降20，N + 2为6040较前日降25 [1] - 库存方面，纯苯华东港口库存16.4万吨较前日降1万吨，苯乙烯华东港口库存129420较前日增6217 [1] - 山东纯苯价格5850元/吨与前日持平，山东纯苯价格 - 加氢苯价格为70与前日持平，山东纯苯价格 - 华东纯苯价格为 - 115较前日降5 [1] 新闻 - 截至2025年7月14日，江苏纯苯港口样本商业库存总量16.4万吨，较上期去库1万吨环比降5.75%，较去年同期升12万吨同比升272.73%，7月7 - 14日到货约2.83万吨，提货约4.03万吨，0个库区上升，2个库区下降，5个库区持稳 [2] - 截至2025年7月14日，江苏苯乙烯港口样本库存总量13.85万吨，较上周期增2.7万吨幅度 + 24.22%，商品量库存在4.5万吨，较上周期增0.6万吨幅度 + 15.38% [2] - 7月14日，山东纯苯不完全统计非长协成交量400吨左右，价格范围5850 - 5850元/吨，均价5850元/吨较上一工作日持平 [2] 趋势强度 - 纯苯趋势强度为 - 1，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡；螺纹钢和热轧卷板板块情绪未减，宽幅震荡；硅铁和锰硅钢招定价落地，市场略有提振；焦炭震荡偏强；焦煤消息扰动，震荡偏强；动力煤日耗修复，震荡企稳；原木主力切换，宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12509合约昨日收盘价766.5元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.33%，持仓664,821手，增加2,959手；进口矿卡粉、PB等价格上涨，国产矿部分价格涨幅较大；基差方面，12509对超特、金布巴基差缩小；价差方面，12509 - 12601价差扩大 [4] - 2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1% [4] - 趋势强度为0 [4] 热轧卷板 - 期货RB2510收盘价3,138元/吨，涨5元/吨，涨幅0.16%，成交1,164,609手，持仓2,122,341手，减少78,184手；HC2510收盘价3,276元/吨，涨3元/吨，涨幅0.09%，成交454,659手，持仓1,580,291手，减少19,457手；现货价格部分地区有涨跌；基差和价差方面，部分基差缩小，价差有变化 [7] - 2025年6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%；狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%；6月我国出口钢材967.8万吨，环比减少90.0万吨、降幅8.5%，均价687.1美元/吨，环比下跌10.8美元/吨、跌幅1.5%，1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增加490.8万吨、增幅9.2%；7月10日钢联周度数据显示，螺纹、热卷产量、总库存、表需有变化 [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 锰硅和硅铁 - 期货方面，硅铁2508收盘价5466，涨14；硅铁2509收盘价5484，涨24；锰硅2508收盘价5768，涨42；锰硅2509收盘价5782，涨36；现货方面，硅铁、硅锰、锰矿、兰炭有对应价格；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变化 [10] - 7月14日硅铁、硅锰不同地区有不同报价；河北某大型钢铁集团7月硅锰、75B硅铁采购价上涨且采购量增加；Jupiter、NMT公布2025年8月对华锰矿价格 [11][12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [12] 焦炭和焦煤 - 期货JM2509收盘价920元/吨，涨7元/吨，涨幅0.77%，成交1,162,405手，持仓540,266手，增加2,266手；J2509收盘价1525元/吨，涨5.5元/吨，涨幅0.36%，成交31,005手，持仓46,608手，减少110手；现货价格部分有涨跌；基差和价差方面有变化 [14] - 北方港口焦煤有不同报价；7月14日汾渭CCI冶金煤指数部分有变化；7月14日大商所前20位会员持仓情况显示，焦煤JM2509合约多头减仓4917手，空头增仓6743手；焦炭J2509合约多头减仓93手，空头增仓109手 [14][15][16] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1 [16] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，最高931.6元/吨，最低840元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价波动 - 51.4元/吨，成交18手，持仓0手 [19] - 南方港口外贸动力煤和国内动力煤产地有对应报价；7月14日，郑商所前20位会员持仓情况显示，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手 [20] - 趋势强度为0 [21] 原木 - 盘面不同合约收盘价、成交量、持仓量有变化；基差方面有变化；现货市场不同规格原木和木方价格大多无变化 [22] - 当地时间7月7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日 [24] - 趋势强度为0 [24]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害需提前防治，国际上需继续关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前4到7天，7月新疆地区气温持续偏高，棉花面临较高热害风险，当前棉花库存总量持续下降，下游市场呈现明显淡季特征，纺织企业原料采购谨慎，需持续关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年7月12 - 13日，美白糖报价16.56美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价67.42美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年7月10 - 11日，南宁白糖现货价从6050.0涨至6060.0，涨跌幅0.17%；昆明白糖现货价从5895.0涨至5905.0，涨跌幅0.17%；棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅0.46%；新疆棉花现货价从15150.0涨至15200.0，涨跌幅0.33% [3] 价差速览 - 2025年7月12 - 13日，SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01、白糖01基差、白糖05基差、白糖09基差、棉花01基差、棉花05基差、棉花09基差涨跌幅均为0.00% [3] 进口价格 - 2025年7月10 - 11日，棉花cotlookA从78.6降至78.45，涨跌幅 - 0.19% [3] 利润空间 - 2025年7月10 - 11日，白糖进口利润为1655.5，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR509C5800隐含波动率0.0764，标的CF509历史波动率8.58；CF509P13800隐含波动率0.0942 [3] 仓单（张） - 2025年7月10 - 11日，白糖仓单从22934.0降至22744.0，涨跌幅 - 0.83%；棉花仓单从9882.0降至9850.0，涨跌幅 - 0.32% [3] 信达期货简介 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，是中国金融期货交易所全面结算会员单位，是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，是上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - LPG需求疲软，处于弱势震荡状态 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PG2508昨日收盘价4156，日涨幅 -1.38%，夜盘收盘价4175，夜盘涨幅0.46%；PG2509昨日收盘价4070，日涨幅 -0.97%，夜盘收盘价4089，夜盘涨幅0.47% [3] - PG2508昨日成交79971，较前日变动24856，昨日持仓46491，较前日变动 -4998；PG2509昨日成交25300，较前日变动8258，昨日持仓40184，较前日变动1277 [3] - 广州国产气对08合约价差昨日为494，前日为436；广州进口气对08合约价差昨日为544，前日为486 [3] 产业链重要价格数据 - PDH开工率本周60.9%，上周65.5%；MTBE开工率为66.9%，前值65.1%；烷基化开工率为44.6%，前值46.2% [3] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [8] 市场资讯 - 2025年7月10日，8月沙特CP预期丙烷564美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨，丁烷534美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；9月沙特CP预期丙烷562美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨，丁烷532美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨 [10] - 列出河南华颂新材料科技有限公司等多家公司PDH装置检修计划，部分检修开始时间从2023年到2025年7月上旬不等，部分结束时间待定 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青价格小步上移，趋势强度为1，处于中性偏多状态 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BU2507昨日收盘价3662元/吨，日涨1.02%，夜盘收盘价3662元/吨，夜盘涨幅0.00%；BU2508昨日收盘价3620元/吨，日涨0.64%，夜盘收盘价3659元/吨，夜盘涨幅1.08% [2] - BU2507昨日成交690手，变动-423手，持仓1132手，变动-377手；BU2508昨日成交2968手，变动-378手，持仓16845手，变动-808手 [2] - 沥青全市场昨日仓单91740手，仓单无变化 [2] - 基差（山东 - 07）昨日163元/吨，前日195元/吨，变动-32元/吨；07 - 08跨期昨日42元/吨，前日28元/吨，变动14元/吨；山东 - 华南价差昨日195，前日190，变动5；华东 - 华南价差昨日200元/吨，前日200元/吨，无变动 [2] - 山东批发价昨日3825元/吨，变动5元/吨，厂库现货折合盘面价3983元/吨，仓库现货折合盘面价4134元/吨；长三角批发价昨日3830元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价3776元/吨，仓库现货折合盘面价3819元/吨 [2] - 7月7日炼厂开工率35.53%，较7月3日的32.81%增加2.72%；炼厂库存率27.91%，与7月3日持平 [2] 市场资讯 - 2025年7月1 - 7日，国内沥青周度总产量57.5万吨，环比增加1.6万吨，增幅2.9%；同比增加13.1万吨，增幅29.5%；1 - 7月累计产量1728.9万吨，同比增加146万吨，增幅9.2% [15] - 截至2025年7月7日，国内54家沥青样本厂库库存80.2万吨，较7月3日增加0.8%，东北地区厂库累库幅度最大 [15] - 截至2025年7月7日，国内104家社会库库存181.6万吨，较7月3日增加0.2%，山东地区社会库累库明显 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC短期偏强但上方空间有限，市场后期或做空氯碱利润 [1][2] - PVC高产量、高库存结构难以缓解，高产量格局短期难改变，高库存压力持续，出口需求只能阶段性缓解 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格4871，华东现货价格4750，基差 -121，9 - 1月差 -73 [1] 现货消息 - 本期国内PVC现货市场价格窄幅调整，幅度在10 - 30元/吨，供需基本面未变，本周企业检修增加产量略减，下游需求淡季，行业库存维持高位，外贸出口交付为主，盘面受黑色等板块影响拉高，市场成交清淡 [1] 市场状况分析 - 原油价格偏强，乙烯法成本支撑使PVC短期偏强 [2] - 高产量格局持续，检修量低于2023年同期，氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑尚可、利润较高，产业链以碱补氯，加大PVC因亏损减产难度，6 - 7月预计新增产能投放110万吨 [2] - 高库存压力持续，2025年出口竞争压力增大，受印度加征反倾销税和BIS认证影响，印度BIS政策或延期6个月，7月上半月或对反倾销调查作最终决定，内需中与地产相关下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低 [2] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [4]

商 品 研 究 2025 年 6 月 19 日 LPG：短期宽幅震荡 | | | 【基本面跟踪】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2507 | 4,382 | -0.36% | 4,514 | 3.01% | | 期货 | PG2508 | 4,320 | 0.02% | 4,469 | 3.45% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2507 | 98,855 | -14358 | 37,734 | -3755 | | | PG2508 | 52,569 | 3085 | 53,341 | 3057 | | 价差 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 广州国产气对07合约价差 | 348 | | 332 | | | | 广州进口气对07合约价差 | 418 | | 402 | | | 产业链重要 价格数据 | | 本周 | | 上周 | | | | PDH开工率 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，呈区间震荡态势 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪扰动，呈宽幅震荡 [2][6] - 硅铁和锰硅受板块情绪共振影响，呈宽幅震荡 [2][10] - 焦炭和焦煤呈宽幅震荡 [2][14] - 动力煤需求仍待释放，呈宽幅震荡 [2][18] - 原木进行基差修复，呈宽幅震荡 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12509合约昨日收盘价695.5元/吨，跌3.5元，跌幅0.50%，持仓685,064手，增加9,401手 [4] - 进口矿和国产矿各品种昨日价格与前日持平 [4] - 部分基差和合约价差较前日有变动，如基差(12505,对超特)降1.5元，12509 - 12601降4元 [4] - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7% [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510合约昨日收盘价2986元/吨，涨4元，涨幅0.13%；热轧卷板HC2510合约昨日收盘价3102元/吨，涨10元，涨幅0.32% [6] - 螺纹钢RB2510合约持仓减少7,054手，热轧卷板HC2510合约持仓减少20,883手 [6] - 多地现货价格有不同程度涨跌，部分基差和合约价差较前日有变动 [6] - 6月上旬重点统计钢铁企业日产粗钢环比增3.2%、生铁增2.6%、钢材降6.4% [7] - 1 - 5月基础设施投资同比增长5.6%，固定资产投资同比增长3.7%，房地产开发投资同比下降10.7% [8] - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7% [8] - 钢联周度数据显示产量、总库存和表需有不同变化 [8] - 5月PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，全国居民消费价格同比下降0.1% [8] - 趋势强度均为0，呈中性 [8] 硅铁和锰硅 - 期货各合约收盘价、成交量和持仓量有不同表现，如硅铁2507合约收盘价5464元，涨92 [10] - 现货硅铁和硅锰价格上涨，锰矿和兰炭价格有相应情况 [10] - 期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动，如硅铁（现货 - 07期货）降42元 [10] - 6月18日硅铁和硅锰不同地区有不同报价，部分有涨跌 [11] - 青海金丰停2台硅铁炉，内蒙丰镇某硅锰厂新点火一台矿热炉 [11][12] - 趋势强度均为0，呈中性 [13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2509合约昨日收盘价790.5元/吨，涨1元，涨幅0.13%；焦炭J2509合约昨日收盘价1375元/吨，涨9.5元，涨幅0.70% [14] - 焦煤JM2509合约持仓减少13,032手，焦炭J2509合约持仓增加743手 [14] - 焦煤和焦炭现货价格部分有变动，基差和合约价差有变动，如基差JM2509（蒙5）降6元 [14] - 北方港口焦煤有不同报价，6月18日汾渭CCI冶金煤指数部分有变动 [14][15] - 6月18日焦煤JM2509合约多头减仓8947手，空头增仓3766手；焦炭J2509合约多头增仓82手，空头增仓1098手 [16] - 趋势强度均为0，呈中性 [16] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价跌51.4元 [19] - 南方港口外贸动力煤和国内动力煤产地有不同报价 [20] - 6月18日动力煤ZC2507合约多头和空头均减仓0手 [20] - 趋势强度为0，呈中性 [21] 原木 - 2507合约收盘价795.5元，日涨幅0.3%，周涨幅4.0%，成交量和持仓量有相应变化 [22] - 2509和2511合约收盘价、成交量和持仓量有不同表现，基差有变动 [22] - 多种原木现货市场价有不同日涨幅和周涨幅 [22] - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7% [24] - 趋势强度为1，呈偏强 [24]