报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在65900 - 67420区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量18813吨，环比增长3.80%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存94110吨，环比增加0.48%，三元材料样本企业库存16071吨，环比增加1.38%；外购锂辉石精矿成本63442元/吨，日环比减少0.09%，生产所得571元/吨，外购锂云母成本69292元/吨，日环比持平，生产所得 -6818元/吨，回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高，排产动力较充分，基本面中性 [8] - 基差：7月15日，电池级碳酸锂现货价64900元/吨，09合约基差 -1760元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58598吨，环比减少0.49%，下游库存40765吨，环比增加0.66%，其他库存41430吨，环比增加6.34%，总体库存140793吨，环比增加1.77%，均高于历史同期平均水平，库存中性 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92%，6月进口量22500实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比减少2.22%；预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，供给过剩程度加强 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：各合约期货收盘价有涨有跌，基差多数有所收窄 [13] - 上游价格：锂辉石（6%）价格681美元/吨，日环比减少0.15%，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格1450元/吨，日环比持平，电池级碳酸锂价格64900元/吨，日环比上涨0.39%，工业级碳酸锂价格63300元/吨，日环比上涨0.40% [13] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等价格有不同程度变化，锂离子电池价格多数持平 [13] 供需数据概览 - 供给侧数据：周度开工率62%，环比增加0.32%，日度锂辉石生产成本63442元/吨，日环比减少0.09%，月度锂辉石加工成本19750元/吨，日环比减少2.89%，日度锂辉石生产利润571元/吨，环比增加116.29%等 [17] - 需求端数据：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有不同程度增长，磷酸铁锂月度出口量环比减少18.24%，三元材料部分产品产量有变化，月度动力电池总装车量环比增加1.93%等 [17] 供给-锂矿石 - 价格走势：锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [22] - 进口情况：锂精矿月度进口量有波动，澳大利亚进口量环比增加24.75%，智利进口量环比减少33.88% [17][22] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率和产量：周度开工率有变化，碳酸锂（周度）产量走势受不同原料影响 [28] - 产量分类：按等级、原料分类的月度产量有变化 [28] - 进口情况：月度碳酸锂进口量环比减少25.37%，智利进口量环比减少33.88% [17][28] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率和产量：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化，按来源的产量有不同表现 [36] - 出口情况：中国氢氧化锂出口量有变化 [36] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石和锂云母：成本和利润有变化，锂云母精矿加工成本构成中各部分占比有变化 [42] - 碳酸锂进口：进口利润有变化 [42] - 回收生产碳酸锂：不同类型回收生产碳酸锂的成本和利润有变化 [45] - 氢氧化锂加工和利润：氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润等有变化 [48] 库存 - 碳酸锂库存：仓单数量有变化，周度、月度库存按不同来源有不同表现 [50] - 氢氧化锂库存：月度库存按不同来源有不同表现 [50] 需求-锂电池 - 价格和产量：电池价格走势有变化，月度电芯产量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有不同表现 [54] - 库存和中标：锂电池电芯库存、储能中标情况有变化 [57] 需求-三元前驱体 - 价格和成本：三元前驱体价格有不同表现，成本和利润有变化 [60] - 产能利用率和产量：产能利用率有变化，月度产量按不同类型有不同表现 [60] - 供需平衡：2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同 [63] 需求-三元材料 - 价格和成本利润：三元材料价格有不同表现，成本利润走势有变化 [66] - 开工率和产能：周度开工率有变化，产能有不同表现 [66] - 产量和库存：产量按不同类型有不同表现，周度库存有变化 [66][69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格和成本利润：磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化，成本利润有不同表现 [71] - 产能和开工率：产能有变化，月度开工率有不同表现 [71] - 产量和出口：月度产量有变化，磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] 需求-新能源车 - 产量和销量：新能源车产量、销量按不同类型有不同表现，销售渗透率有变化 [79][80] - 零批比和库存指数：乘联会混动、纯电零售批发比有变化，月度经销商库存预警指数、库存指数有不同表现 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致供强需弱，碳酸锂下行态势较难改变 ；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为18813吨，环比增长3.80%，高于历史同期平均水平；2025年6月产量为78090实物吨，预测下月产量为81150实物吨，环比增加3.92% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为94110吨，环比增加0.48%，三元材料样本企业库存为16071吨，环比增加1.38%；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本为63502元/吨，日环比增长0.83%，生产所得为264元/吨，有所盈利；外购锂云母成本为69292元/吨，生产所得为 -7063元/吨，有所亏损 [8] - 库存总体库存为140793吨，环比增加1.77%，高于历史同期平均水平；冶炼厂库存为58598吨，环比减少0.49%，高于历史同期平均水平；下游库存为40765吨，环比增加0.66%，高于历史同期平均水平；其他库存为41430吨，环比增加6.34%，高于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供给过剩程度有所缓解；需求端预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8] - 利多因素厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约价格较前值均有不同程度上涨，涨跌幅在3.18% - 5.21%之间 [14] - 基差各合约基差较前值均有不同程度下降，下降幅度较大 [14] - 注册仓单手数为11204，较前值减少399，降幅为3.44% [14] - 上游价格锂辉石、锂云母精矿价格日度环比有所增长，碳酸锂价格日度环比有所增长，六氟磷酸锂价格日度环比有所下降 [14] - 正极材料及锂电池价格部分三元材料、磷酸铁锂价格较前值有小幅增长 [14] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率为62%，较前值增长0.2%，涨幅为0.32%；月度开工率为56%，较前值增长2%，涨幅为3.70% [17] - 日度锂辉石生产成本为63502元/吨，较前值增长523元，涨幅为0.83%；月度锂辉石加工成本为19750元/吨，较前值减少588元，降幅为2.89% [17] - 日度锂辉石生产利润为264元/吨，较前值增长368元，涨幅为 -353.85%；日度锂云母生产利润为 -7063元/吨，较前值减少156元，降幅为2.26% [17] - 周度总库存为140793吨，较前值增长2446吨，涨幅为1.77%；冶炼厂库存为58598吨，较前值减少292吨，降幅为0.50%；下游库存为40765吨，较前值增长268吨，涨幅为0.66%；其他库存为41430吨，较前值增长2470吨，涨幅为6.34% [17] - 碳酸锂月度总产量为78090吨，较前值增长6010吨，涨幅为8.34%；锂精矿产量为39450吨，较前值增长4010吨，涨幅为11.31%；锂云母产量为19480吨，较前值增长1540吨，涨幅为8.58%；盐湖产量为13350吨，较前值增长880吨，涨幅为7.06%；回收产量为5810吨，较前值减少420吨，降幅为6.74% [17] - 月度锂精矿进口量为516747吨，较前值减少2587吨，降幅为0.50%；澳大利亚进口量为371378吨，较前值增长73674吨，涨幅为24.75%；月度碳酸锂进口量为21145.78吨，较前值减少7190.11吨，降幅为25.37%；智利进口量为13393.35吨，较前值减少6862.23吨，降幅为33.88% [17] - 月度净进口量为20859.05吨，较前值减少6742.55吨，降幅为24.43%；供需平衡为6075万吨，较前值增长7096.00万吨，涨幅为 -695.00% [17] 需求端数据 - 磷酸铁月度产量为229900吨，较前值增长4700吨，涨幅为2.09%；月度开工率为57%，较前值增长1%，涨幅为1.79% [17] - 磷酸铁锂月度产量为285400吨，较前值增长3500吨，涨幅为1.24%；月度出口量为941627千克，较前值减少210084千克，降幅为18.24%；周度库存为94110吨，较前值增长449.43吨，涨幅为0.48%；月度开工率为53.93%，较前值增长0.25%，涨幅为0.47% [17] - 三元前驱体月度产量各型号均有不同程度增长，合计产量为68360吨，较前值增长1540吨，涨幅为2.30% [17] - 三元材料周度库存为16071吨，较前值增长219吨，涨幅为1.38%；月度动力电池总装车量为58200GWh，较前值增长1100GWh，涨幅为1.93% [17] - 新能源车产量为1268000辆，较前值减少2000辆，降幅为0.16%；销量为130.7万辆，较前值增长8.1万辆，涨幅为6.61%；出口量为20.5万辆，较前值减少0.7万辆，降幅为3.30% [17] 库存 - 碳酸锂仓单手数呈现波动变化 [52] - 碳酸锂周度库存冶炼厂、下游、其他库存及总计库存均有不同程度变化 [52] - 碳酸锂月度库存按来源统计，下游、冶炼厂及总计库存均有不同程度变化 [52] - 氢氧化锂月度库存按来源统计，下游、冶炼厂及总计库存均有不同程度变化 [52] 需求-锂电池 - 电池价格走势部分电池价格呈现波动变化 [56] - 月度电芯产量动力三元、动力磷酸铁锂、储能电芯产量均有不同程度变化 [56] - 月度动力电池装车量磷酸铁锂、三元材料装车量均有不同程度增长 [56] - 动力电芯月度出货量磷酸铁锂、三元电芯出货量及合计出货量均有不同程度变化 [56] - 锂电池出口数量呈现波动变化 [56] - 电芯成本部分电芯成本呈现波动变化 [56] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格各型号价格呈现波动变化 [62] - 三元前驱体成本利润外采原料成本和利润呈现波动变化 [62] - 三元前驱体加工费各型号加工费呈现波动变化 [62] - 三元前驱体产能利用率呈现波动变化 [62] - 三元前驱体产能各月产能呈现增长趋势 [62] - 三元前驱体月度产量各型号产量及合计产量均有不同程度变化 [62] 需求-三元材料 - 三元材料价格各型号价格呈现波动变化 [68] - 三元材料成本利润成本和利润呈现波动变化 [68] - 三元材料周度开工率呈现波动变化 [68] - 三元材料产能各月产能呈现增长趋势 [68] - 三元材料产量各型号产量及合计产量均有不同程度变化 [68] - 三元材料加工费各型号加工费呈现波动变化 [71] - 三元材料出口量和进口量各月数量呈现波动变化 [71] - 三元材料周度库存呈现波动变化 [71] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂、中高端储能型磷酸铁锂及磷酸铁价格呈现波动变化 [73] - 磷酸铁生产成本呈现波动变化 [73] - 磷酸铁锂成本利润成本和利润呈现波动变化 [73] - 磷酸铁/磷酸铁锂产能各月产能呈现增长趋势 [73] - 磷酸铁月度开工率呈现波动变化 [73] - 磷酸铁锂月度开工率呈现波动变化 [73] - 磷酸铁月度产量各月产量呈现增长趋势 [76] - 磷酸铁锂月度产量各月产量呈现增长趋势 [76] - 磷酸铁锂月度出口量各月数量呈现波动变化 [76] - 磷酸铁锂周度库存呈现波动变化 [77] 需求-新能源车 - 新能源车产量插电混动、纯电及新能源车产量均有不同程度变化 [81] - 新能源车出口量各月数量呈现波动变化 [81] - 新能源车销量插电混动、纯电及总销量均有不同程度变化 [81] - 新能源车销售渗透率呈现波动变化 [82] - 乘联会混动零售批发比呈现波动变化 [85] - 乘联会纯电零售批发比呈现波动变化 [85] - 月度经销商库存预警指数呈现波动变化 [85] - 月度经销商库存指数呈现波动变化 [85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变。供给端产量和进口量有变化，需求端预计下月有所强化，库存或将去化，成本端部分原料价格有波动，碳酸锂2509预计在63220 - 64540区间震荡 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：上周碳酸锂产量18123吨，环比减少3.43%，高于历史同期平均水平；预计2025年7月产量81150实物吨，环比增加3.92% [8] - 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存93660.5691056911吨，环比增加3.75%；三元材料样本企业库存15852吨，环比增加3.59%；预计下月需求有所强化 [8] - 成本端：外购锂辉石精矿成本61988元/吨，日环比增长0.44%，生产所得46元/吨；外购锂云母成本67099元/吨，日环比增长0.87%，生产所得 - 6586元/吨；回收端排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高 [8] - 基差：07月08日，电池级碳酸锂现货价62900元/吨，09合约基差 - 980元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存58890吨，环比减少0.24%；下游库存40497吨，环比减少0.33%；其他库存38960吨，环比增加4.82%；总体库存138347吨，环比增加1.10%，均高于历史同期平均水平 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [10] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [11] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：多个合约价格有涨跌，如01合约涨160元，涨幅0.25%；基差方面部分数值有变化，如01合约基差涨150元，涨幅 - 18.99% [14] - 上游价格：锂辉石（6%）涨4美元/吨，涨幅0.61%；锂云母精矿（2% - 2.5%）涨27.5元/吨，涨幅2.07%等 [14] 供给侧数据 - 开工率：周度开工率61.8%，环比减少1%；月度开工率56%，环比增加2% [17] - 产量：月度产量229900吨，环比增加4700吨，涨幅2.09% [17] - 成本：日度锂辉石生产成本61988元/吨，环比增加273元，涨幅0.44%；月度锂辉石加工成本19750元/吨，环比减少588元，跌幅2.89% [17] 需求端数据 - 磷酸铁：日度锂辉石生产成本61988元/吨，月度产量229900吨，环比增加4700吨，涨幅2.09% [17] - 磷酸铁锂：日度锂云母生产成本67099元/吨，环比增加577元，涨幅0.87%；月度出口941627千克，环比减少210084千克，跌幅18.24% [17] 库存 - 碳酸锂：周度总库存138347吨，环比增加1510吨，涨幅1.10%；冶炼厂库存58890吨，环比减少142吨，跌幅0.24%；下游库存40497吨，环比减少138吨，跌幅0.34% [17] - 氢氧化锂：月度库存未明确提及具体变化情况 [51] 需求-锂电池 - 电池价格：523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂等价格有波动 [55] - 电芯产量：动力三元、动力磷酸铁锂、储能月度电芯产量有变化 [55] - 动力电池装车量：磷酸铁锂、三元材料月度装车量有变化 [55] - 动力电芯出货量：磷酸铁锂、三元动力电芯月度出货量有变化 [55] - 锂电池出口：数量有变化 [55] 需求-三元前驱体 - 价格：5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等平均价有变化 [61] - 成本：三元前驱体523（多晶/消费）外采原料成本和利润有变化 [61] - 加工费：523多晶、622多晶、811多晶加工费有变化 [61] - 产能利用率：有变化 [61] - 产能：有变化 [61] - 产量：333、523、622、811、NCA等月度产量有变化 [61] 需求-三元材料 - 价格：5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等均价有变化 [67] - 成本利润：5系（多晶/消费型）成本和利润有变化；三元材料毛利和成本有变化 [67] - 开工率：周度开工率有变化 [67] - 产能：有变化 [67] - 产量：NCA、3系、5系、6系、8系等产量有变化 [67] - 加工费：5系多晶、6系多晶、8系多晶加工费有变化 [69] - 出口量：有变化 [69] - 进口量：有变化 [69] - 周度库存：有变化 [69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等价格有变化 [71] - 生产成本：磷酸铁生产成本有变化 [71] - 成本利润：磷酸铁锂利润、动力型均价、成本有变化 [71] - 产能：磷酸铁锂、磷酸铁产能有变化 [71] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有变化 [71] - 产量：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有变化 [74] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] - 周度库存：有变化 [76] 需求-新能源车 - 产量：插电混动、纯电、新能源车产量有变化 [79] - 出口量：有变化 [79] - 销量：插电混动、纯电、总销量有变化 [79] - 销售渗透率：有变化 [80] - 零售批发比：乘联会混动、纯电零售批发比有变化 [83] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数有变化 [83] - 库存指数：月度经销商库存指数有变化 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约涨3.06%至60700元/吨，电池级碳酸锂等现货价格下跌，仓单库存减少4404吨至22375吨 [3] - 供应端周度碳酸锂产量环比有增，6月产量环比增加超9%；需求端周度库存周转天数增加，6月两大正极材料消耗碳酸锂环比下降10%；库存端社会总库存延续增加，整体锂矿+锂盐库存水平达3.5个月左右，库存压力较大 [3] - 当前价格基本处在阶段性底部，锂矿价格短期有支撑，但基本面未现拐点，市场情绪偏空，昨日期货价格走强，短期需警惕07合约持仓情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨1580元/吨至60700元/吨，连续合约收盘价涨1300元/吨至61020元/吨 [5] - 部分锂矿价格持平，部分下跌，如磷锂铝石（Li2O:6%-7%）跌335元/吨至5225元/吨 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂部分产品价格下跌，如电池级碳酸锂平均价跌50元/吨至59900元/吨 [5] - 六氟磷酸锂价格持平，部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差缩小150元/吨至 -1330元/吨 [5] - 部分前驱体和正极材料价格上涨，部分下跌，如三元前驱体523（多晶/动力型）涨230元/吨至74385元/吨 [5] - 部分电芯和电池价格持平，部分下跌，如523圆柱三元电池跌0.02元/支至4.3元/支 [5] 图表分析 - 包含矿石价格、锂及锂盐价格、价差、前驱体&正极材料、锂电池价格、库存、生产成本等多方面图表，展示不同时间序列下各指标价格或库存变化情况 [6][9][16][21][30][35][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端5月国内碳酸锂产量环比增加1.9%，近期锂盐厂稳定生产，4月锂精矿和锂盐进口量环比分别增加16.5%和56%，预计后续南美锂盐进口量保持高位 [4][5] - 需求端储能和电动车终端需求较好，但美国对等关税政策落地对锂电池出口形成负面影响，二季度存在储能电芯抢出口需求，5月正极厂商排产环比持平，短期需求增速不及供给 [5] - 整体供应稳定，盐湖产量增加，矿石提锂企业减产，电芯厂采购偏弱，集中投产背景下供应压力大，现货供应趋于宽松，下游电池库存累库，电池厂长协客供比例提高，碳酸锂价格仍然承压 [5] - 矿端减产情况对整体供应影响有限，碳酸锂进口供应预期增加，供强需弱局面未改善，预计价格延续偏弱震荡局面，建议待价格反弹至高位后持逢高沽空思路，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - 供应端5月产量环比增加1.9%至73020吨，本周产量环比增加350吨至15398吨，4月产量环比减少9%至71652吨，近期皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿生产指导产量，Bald Hill选矿厂计划于2024年12月初暂时停止运营；4月中国锂矿石进口数量为62.3万吨，环比增加16.5%，碳酸锂进口量为2.8万吨，环比增加56% [4] - 成本方面进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大 [4] - 需求端6月整体排产预计环比持平，4月我国动力和其他电池合计产量、出口量、销量有不同变化，以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量增长 [5] - 库存方面本周碳酸锂库存呈现累库状态，工厂库存周内减少1142吨至33401吨，市场库存增加3409吨，广期所库存减少427吨 [5] 策略建议 - 供应端后续南美锂盐进口量预计保持高位，需求端储能和电动车终端需求较好但美国对等关税政策有负面影响，二季度有储能电芯抢出口需求，整体供应稳定，短期需求增速不及供给，电芯厂采购偏弱，供应压力大，现货供应趋于宽松，下游电池库存累库，预计碳酸锂价格仍然承压 [5] - 矿端减产对整体供应影响有限，进口供应预期增加，供强需弱局面未改善，预计价格延续偏弱震荡，建议待价格反弹至高位后持逢高沽空思路，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况 [5] 重点数据跟踪 - 展示了碳酸锂现货含税均价、周度产量、月度产量、周度库存等数据的变化趋势 [7][8][9][10][11] - 呈现了锂精矿进口平均价、碳酸锂月度工厂库存、碳酸锂平均生产成本等数据的情况 [14][16][20] - 给出了2024年4月不同原料生产碳酸锂产量占比，盐湖占20.06%，锂云母占23.35%，锂辉石占44.61% [21][22] - 展示了动力电池产量、磷酸铁锂产量、三元材料产量等相关数据及差值情况 [20][23][26] - 呈现了磷酸铁锂动力型平均价、碳酸锂进口量、三元材料8系NCA型市场价、锂辉石进口量等数据的变化 [35][37][39][41]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锂矿价格延续下跌，最低成交价下跌至600美元/吨 [4] - 供应端周度产量环比增加487吨至16580吨，6月预计产量仍环比增加 [4] - 需求端正极排产表现一般，但库存连续消化，电芯端放缓，终端销售亮眼，渗透率维持高位 [4] - 库存端周度库存环比下降208吨至131571吨，下游库存小幅增加，上游和中间环节减少 [4] - 基本面偏空，但资金面持仓库存比偏离，碳酸锂价格处于偏底部区间，多空博弈使价格波动加剧 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 碳酸锂主力合约价格下跌4.9%，锂矿锂盐价格下跌、正极材料基本均有下跌 [5] 库存 - 周度库存环比下降208吨至131571吨，下游增加752吨至41616吨，中间环节减少180吨至33720吨，上游减少780吨至56235吨 [5][12] 理论交割利润及进出口利润 - 涉及碳酸锂进口利润、理论交割利润、锂辉石矿和锂云母矿生产碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润、外购生产利润等图表 [19] 碳酸锂 - 周度产量环比增加487吨至16580吨，锂辉石增加20吨至7519吨，锂云母环比增加370吨至4382吨，盐湖提锂环比增加67吨至2907吨，回收提锂环比增加30吨至1772吨 [4][29] 三元材料 - 周度三元材料库存环比减少282吨至14894吨 [5] 磷酸铁锂 - 周度磷酸铁锂库存环比减少1172吨至81378吨 [5] 动力电芯 - 周度电芯产量环比下降19.9%至19.23GWh，铁锂环比下降25.5%至12.28GWh，三元环比下降7.8%至6.95GWh [5][61] 终端 - 新能源汽车 - 5月1 - 25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比去年5月同期增长31%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售405万辆，同比增长35% [4][5][70] 供需平衡 - 涉及碳酸锂、锂矿、磷酸铁锂、三元前驱体月度供需平衡图表 [72][73][75] 期权 - 涉及历史波动率、历史波动率锥、碳酸锂收盘价&期权持仓量认沽认购比率、碳酸锂收盘价&期权成交量认沽认购比率图表 [78][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期受政策预期扰动或企稳，但高库存与过剩格局未改，成本端下行打开价格空间，预计维持弱势震荡 [12] 根据相关目录分别进行总结 观点综述 - 短期受政策预期扰动或企稳，但高库存与过剩格局未改，成本端下行打开价格空间，预计维持弱势震荡 [12] 平衡表 全球 - 2018 - 2025E全球锂需求总量从24.8万吨LCE增长至138.3万吨LCE，有效需求总量从25.4万吨LCE增长至142.3万吨LCE，供给总量从30.9万吨LCE增长至165.0万吨LCE，供需平衡从过剩5.5万吨LCE变为过剩22.7万吨LCE [15] 国内 - 2024 - 2025年5 - 12月及2025年1 - 5月E，碳酸锂总供给量在73619 - 97075吨之间，总需求量在64644 - 92567吨之间，供需差在 - 10322 - 20681吨之间 [16] 基本面数据 基本面要点 - 4月预估碳酸锂供需差为2268吨，5月预估为829吨 [10] - 4月月度库存为96202实物吨，本周SMM周度库存为131920实物吨，百川数据显示工厂库存为34785吨 [10] - 5月16日电池级碳酸锂现货价格环比下跌1.15%，基差为2700元/吨 [10] 基本面信息 - 美国对华储能电芯关税豁免带动5 - 6月排产回升，边际需求小幅改善 [12] - 外购矿石冶炼厂检修减产，供应端阶段性收缩 [12] - 全口径库存超13万吨，供应过剩矛盾未缓解 [12] - 澳矿CIF报价下跌，成本支撑下移 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供应压力仍存价格延续偏弱，供应端产量稳增进口预期增加，需求端虽受储能和电动车带动但增速不及供给，预计价格延续偏弱震荡，建议逢高沽空并关注上游减产和正极厂排产情况 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - 供应端：上周碳酸锂产量环比减612吨至15693吨，3月产量环比增24%至78730吨；皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量，Bald Hill选矿厂暂停运营；3月锂矿石进口53.45万吨环比减6%，碳酸锂进口1.81万吨同比减5%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比小涨，部分外购锂矿厂家成本倒挂，氢氧化锂厂商成本压力大 [4] - 需求端：4月整体排产预计环比持平；3月我国动力和其他电池产量、出口、销量均有增长；以旧换新和新能源车购置税延期政策有望支撑新能源车市场销量 [5] - 库存：本周碳酸锂库存累库，工厂库存增2860吨至32560吨，市场库存减3722吨，广期所库存增2233吨 [5] 策略建议 供应端产量稳增进口预期增加，需求端受终端增速带动但美国关税政策有负面影响，短期需求增速不及供给，预计碳酸锂价格承压，建议逢高沽空，关注上游企业减产和正极材料厂排产情况 [6] 重点数据跟踪 - 展示碳酸锂现货含税均价、周度产量、月度产量、周度库存、月度工厂库存等数据图表 [8][9][11][12][17] - 展示锂精矿进口均价、碳酸锂平均生产成本、不同原料生产碳酸锂产量占比等数据图表 [16][21][22] - 展示动力电池产量、磷酸铁锂产量、三元材料产量、碳酸锂进口量等数据图表 [21][29][32][36] - 展示三元材料市场价、磷酸铁锂动力型均价、锂辉石进口量等数据图表 [38][41][43]