新能源及有色金属日报 | 2025-09-02 消费排产有支撑，矿端扰动不确定性仍在 市场分析 2025-09-01，碳酸锂主力合约2511开于77000元/吨，收于75560元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-2.73%。当日 成交量为540295手，持仓量为339133手，前一交易日持仓量346605手，根据SMM现货报价，目前基差为2530元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单31197手，较上个交易日变化1310手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价76500-80200元/吨，较前一交易日变化-1300元/吨，工业级碳酸锂 报价75350-76750元/吨，较前一交易日变化-1300元/吨。6%锂精矿价格880美元/吨，较前一日变化-15美元/吨。据 SMM数据，由于期货盘面回落，碳酸锂现货价格继续走低，库存周期小幅拉长。供应方面，江西地区锂云母源碳 酸锂产量明显收缩，但锂辉石来源的供应增加有效弥补了缺口，市场整体供应减量较少。 根据最新统计周度数据，周度产量降低108吨至19030吨，以锂辉石生产产量小幅增加，以云母生产产量小幅降低， 周度库存降低407吨，总库存141366吨，下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [10] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [8] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [9] - 碳酸锂2511预计在73980 - 77140区间震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量19030吨，环比减少0.56%，高于历史同期平均水平；预计2025年8月产量84200实物吨，环比增加3.27% [7] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存94493吨，环比增加0.91%，三元材料样本企业库存17832吨，环比增加1.22%；预计下月需求强化，库存去化 [7] - 成本端外购锂辉石精矿成本77021元/吨，日环比增长0.38%，生产所得204元/吨；外购锂云母成本80830元/吨，日环比减少0.70%，生产所得 -5670元/吨；回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间充足，排产动力足 [7] - 基差方面，09月01日电池级碳酸锂现货价78350元/吨，11合约基差2790元/吨，现货升水期货 [7] - 库存方面，冶炼厂库存43336吨，环比减少7.49%，低于历史同期平均水平；下游库存52800吨，环比增加2.51%，高于历史同期平均水平；其他库存45000吨，环比增加4.19%，高于历史同期平均水平；总体库存141136吨，环比减少0.28%，高于历史同期平均水平 [7] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20下方 [7] - 主力持仓净空，空减 [7] - 预期方面，2025年7月碳酸锂进口量13845实物吨，预测8月进口量18500实物吨，环比增加33.62%；6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱 [7] 碳酸锂行情概览 - 多种碳酸锂相关指标有涨跌变化，如0号碳酸锂现值75220元/吨，前值76640元/吨，跌幅1.85%；锂辉石（6%）现值898美元/吨，前值894美元/吨，涨幅0.45%等 [13] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率66.41%，月度开工率61.59%；月度锂辉石加工成本20700元/吨，月度产量264720吨，同比增长4.96%等 [16] - 需求端磷酸铁月度产量、出口量等有不同变化，如月度产量316400吨，同比增长8.84%，月度出口量2741411千克，同比增长34.94%等 [16] 供给 - 锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的历史走势 [23] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 - 列出2024年7月 - 2025年7月国内锂矿需求、生产、进口、出口及平衡数据，如2025年7月需求 -87223，生产27600，进口66751，出口0，平衡7128 [26] 供给 - 碳酸锂 - 展示了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等数据的历史走势 [29] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 - 列出2024年7月 - 2025年7月碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡数据，如2025年7月需求 -96099，出口 -366，进口13845，产量81530，平衡 -1090 [35] 供给 - 氢氧化锂 - 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、按来源的月度开工率、产能、产量、出口量等数据的历史走势 [37][40] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 - 列出2024年7月 - 2025年7月氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡数据，如2025年7月需求 -22969，出口 -1248，进口0，产量25170，平衡953 [44] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿、各类回收生产碳酸锂、工业级碳酸锂提纯、氢氧化锂加工等的成本利润走势 [47][49][52] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源）、氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的历史走势 [54] 需求 - 锂电池 - 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据的历史走势 [58] 需求 - 三元前驱体 - 展示了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、月度产量等数据的历史走势 [63] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 - 列出2024年7月 - 2025年7月三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡数据，如2025年7月出口 -6500，需求 -68640，进口610，产量72260，平衡 -6410 [66] 需求 - 三元材料 - 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的历史走势 [69][71] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 展示了磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、出口量、周度库存等数据的历史走势 [73][76][78] 需求 - 新能源车 - 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等数据的历史走势 [81][82][85]

2025 年 9 月 2 日 碳酸锂：以旧换新部分暂停，偏弱震荡延续 商 品 研 究 究 所 | | | 邵婉嫕 | | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | | | shaowanyi@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | | | | liuhongru@gtht.com | | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | | | | | | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | | | 2509合约（收盘价） | 75,540 | -1,460 | -4,040 | -13,760 | 7,260 | 16,440 | | | | 2509合约（成交量） | 2,426 | -8,111 | -13,459 | -47,927 | -519,423 | -103,335 | | | | 2509合约（持仓量） | 11,332 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年9月1日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，上周碳酸锂产量为19030吨，环比减少0.56%,高于历史同期平均水平 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为94493吨，环比增加0.91%,上周三元材 料样本企业库存为17832吨，环比增加1.22%。 3、库存: 冶炼厂库存为43336吨，环比减少7.49%,低于历史同期平均水平；下游库存为 52800吨，环比增加2.51%,高于历史同期平均水平；其他库存为45000吨，环比增 加4.19%,高于历史同期平均水平；总体库存为141136吨，环比减少0.28%,高于历 史同期平均水平。 中性。 4、盘面: 盘面:MA20向上，11合约期价收于MA20 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端上周碳酸锂产量环比减少但高于历史同期，7月产量及下月预测均有增加，进口量预测大幅上升；需求端上周部分企业库存有变化，预计下月需求强化、库存去化；成本端部分成本日度环比有减少；碳酸锂2511合约在76560 - 79720区间震荡；产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量19030吨，环比减0.56%且高于历史同期；7月产量81530实物吨，预测下月84200实物吨，环比增3.27%；7月进口量13845实物吨，预测下月18500实物吨，环比增33.62% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存93640吨，环比减1.51%，三元材料样本企业库存17617吨，环比增1.86%；预计下月需求强化，库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期，需求主导局面转弱 [9] - 预期外购锂辉石精矿成本78454元/吨，日环比持平，生产所得2418元/吨盈利；外购锂云母成本81292元/吨，日环比持平，生产所得 - 3245元/吨亏损；回收端排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间足，排产动力强 [10] - 基本面中性，基差现货升水期货偏多，库存总体情况中性，盘面中性，主力持仓净空且空减偏空 [10] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [11] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [12] - 主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [13] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约较前值均有下跌，跌幅在0.91% - 1.34%之间；基差各合约较前值均有下降，跌幅在13.66% - 32.12%之间；注册仓单较前值增1480手，涨幅5.39% [16] - 上游价格中锂辉石、锂云母精矿价格下跌，碳酸锂、工业级碳酸锂价格下跌，六氟磷酸锂价格上涨，部分产品价格持平 [16] - 正极材料及锂电池价格中部分三元前驱体、三元材料价格有变动，磷酸铁锂各类型价格均下跌，部分锂离子电池价格持平 [16] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率66.41%，环比增2.49%；月度开工率有不同变化；日度锂辉石生产成本78454元/吨，月度产量有增加；日度锂辉石生产利润2418元/吨，环比增21.63%；日度锂云母生产成本81292元/吨，月度产量有变动；月度出口量2741411千克，环比增34.94% [19] - 需求端磷酸铁锂周度库存93640吨，环比减1.52%；月度产量、开工率等有不同变化；月度动力电池总装车量55900GWh，环比减3.95%；磷酸铁锂装车量10900GWh，环比增1.87%；三元电池装车量44900GWh，环比减5.27% [19][21] 库存 - 碳酸锂周度总库存141543吨，环比减0.50%；冶炼厂库存46846吨，环比减5.72%；下游库存51507吨，环比增6.68%；其他库存43190吨，环比减2.46%；总体库存高于历史同期 [10][20] - 氢氧化锂月度库存按来源有不同数据 [53] 需求相关 - 锂电池方面，电池价格走势有不同表现；月度电芯产量、出货量、出口量等有不同变化；电芯成本有不同数值 [57] - 三元前驱体价格各类型有不同表现；成本、利润、加工费等有不同数据；产能利用率、产能、产量等有不同变化；月度供需平衡有不同数值 [62][65] - 三元材料价格各类型有不同表现；成本利润走势有不同情况；周度开工率、产能、产量等有不同变化；加工费、进出口量、周度库存等有不同数据 [68][70] - 磷酸铁/磷酸铁锂价格各类型有不同表现；生产成本、成本利润等有不同数据；产能、月度开工率、月度产量、月度出口量等有不同变化；周度库存有不同数据 [72][75] - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率等有不同变化；零批比、库存预警指数、库存指数等有不同数据 [80][84]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 利多因素有厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素有矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量19138吨，环比降4.21%且高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存93640吨，环比降1.51%，三元材料样本企业库存17296吨，环比增4.45%；外购锂辉石精矿成本80393元/吨，日环比降0.34%，生产所得3613元/吨有盈利，外购锂云母成本84868元/吨，日环比持平，生产所得2995元/吨有亏损，回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般，盐湖端动力足 [8] - 库存：总体库存141543吨，环比降0.50%，高于历史同期；冶炼厂库存46846吨，环比降5%，低于历史同期；下游库存51507吨，高于历史同期；其他库存43190吨，环比降2.46% [8] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多；预计下月碳酸锂产量84200实物吨，环比增3.27%，进口量18500实物吨，环比增33.62%；需求端预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期，需求主导局面转弱，碳酸锂2511在80940 - 84580区间震荡 [8] - 基差：8月21日，电池级碳酸锂现货价85200元/吨，11合约基差2440元/吨，现货升水，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：多个期货合约收盘价有涨有跌，涨跌幅在 -0.07% - 2.42%之间；基差多数下降，注册仓单24320手，环比增1.14% [14] - 上游价格：锂辉石（6%）948美元/吨，日环比降0.32%；锂云母精矿（2% - 2.5%）2110元/吨，日环比降0.71%；部分锂盐价格有变动，如电池级碳酸锂85200元/吨，日环比降0.58% [14] - 正极材料及锂电池价格：部分三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锂离子电池价格有变动，如三元前驱体523多晶消费型价格持平，磷酸铁锂动力型均价36415元/吨，日环比降0.21% [14] 供需数据概览 - 供给侧：碳酸锂周度开工率63.92%持平，日度锂辉石生产成本80393元/吨，日环比降0.34%，月度总产量81530吨，环比增4.41%；氢氧化锂月度总产量25170吨，环比增2.94% [17] - 需求端：磷酸铁月度产量252200吨，环比增9.70%；磷酸铁锂月度出口2031541千克，环比增115.75%；三元前驱体月度产量有增有减；月度动力电池总装车量55900GWh，环比降3.95% [17] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动，不同年份不同时间价格不同 [23] - 产量：中国样本锂辉石矿山、国内锂云母不同年份不同月份产量有差异 [23] - 进口：锂精矿月度进口量不同年份不同月份有变化，澳大利亚进口量占比较大 [23] - 自给率：锂辉石、锂矿、锂云母自给率不同年份不同月份有波动 [23] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存不同年份不同时间有变化 [23] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，如2025年7月需求 -87223，生产27600，进口62439，出口0，平衡2816 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率不同年份不同时间有波动，不同原料来源开工率有差异 [28] - 产量：碳酸锂周度、月度产量不同年份不同时间有变化，不同原料来源产量有差异 [28] - 产能：碳酸锂月度产能不同年份不同时间有变化，不同原料来源产能有差异 [28] - 进口：碳酸锂月度进口量不同年份不同时间有变化，智利进口量占比较大 [28] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月需求96099，出口366，进口13845，产量81530，平衡 -1090 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率不同年份不同时间有波动 [36] - 开工率：氢氧化锂按来源月度开工率不同年份不同时间有变化 [36] - 产能：氢氧化锂冶炼产能不同年份不同时间有变化 [36] - 产量：氢氧化锂按来源产量不同年份不同时间有变化 [36] - 出口量：中国氢氧化锂出口量不同年份不同月份有变化 [36] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月需求 -22969，出口 -6100，进口750，产量25170，平衡 -3149 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石、锂云母精矿成本利润不同年份不同时间有变化 [42][43][44] - 锂云母、锂辉石加工成本构成中能耗、辅料、杂项占比不同年份不同时间有波动 [42] - 碳酸锂进口、回收生产、提纯、苛化等利润不同年份不同时间有变化 [42][44][46] - 氢氧化锂加工、出口等利润不同年份不同时间有变化 [46][47] 库存 - 碳酸锂仓单不同年份不同时间有变化 [49] - 碳酸锂周度、月度库存不同年份不同时间有变化，不同来源库存有差异 [49] - 氢氧化锂月度库存不同年份不同时间有变化，不同来源库存有差异 [49] 需求-锂电池 - 电池价格：不同类型电池价格不同年份不同时间有波动 [53] - 电芯产量：月度电芯产量不同年份不同时间有变化，不同类型电芯产量有差异 [53] - 动力电池装车量：月度动力电池装车量不同年份不同时间有变化，不同类型电池装车量有差异 [53] - 动力电芯出货量：动力电芯月度出货量不同年份不同时间有变化，不同类型电芯出货量有差异 [53] - 锂电池出口：锂电池出口量不同年份不同月份有变化 [53] - 电芯成本：不同类型电芯成本不同年份不同时间有波动 [53] - 电芯库存：锂电池电芯库存不同年份不同时间有变化，不同类型电芯库存有差异 [55] - 储能中标：储能中标情况不同年份不同时间有变化，不同类型中标量有差异 [55] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体不同类型价格不同年份不同时间有波动 [58] - 成本利润：三元前驱体成本利润不同年份不同时间有变化 [58] - 加工费：三元前驱体不同类型加工费不同年份不同时间有差异 [58] - 产能利用率：三元前驱体产能利用率不同年份不同时间有波动 [58] - 产能：三元前驱体产能不同年份不同时间有变化 [58] - 产量：三元前驱体月度产量不同年份不同时间有变化，不同类型产量有差异 [58] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月出口 -6500，需求 -68640，进口610，产量72260，平衡 -6410 [61] 需求-三元材料 - 价格：三元材料不同类型价格不同年份不同时间有波动 [64] - 成本利润：三元材料成本利润不同年份不同时间有变化 [64] - 开工率：三元材料周度开工率不同年份不同时间有波动 [64] - 产能：三元材料产能不同年份不同时间有变化 [64] - 产量：三元材料产量不同年份不同时间有变化，不同类型产量有差异 [64] - 加工费：三元材料不同类型加工费不同年份不同时间有差异 [65] - 进出口量：三元材料进出口量不同年份不同月份有变化 [65] - 库存：三元材料周度库存不同年份不同时间有变化 [65] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂不同类型价格不同年份不同时间有波动 [68] - 生产成本：磷酸铁生产成本不同年份不同时间有变化 [68] - 成本利润：磷酸铁锂成本利润不同年份不同时间有变化 [68] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能不同年份不同时间有变化 [68] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率不同年份不同时间有波动 [68] - 产量：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量不同年份不同时间有变化 [71] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量不同年份不同月份有变化 [71] - 库存：磷酸铁锂周度库存不同年份不同时间有变化 [73] 需求-新能源车 - 产量：新能源车产量不同年份不同时间有变化，插电混动、纯电产量有差异 [76] - 出口量：新能源车出口量不同年份不同月份有变化 [76] - 销量：新能源车销量不同年份不同时间有变化，插电混动、纯电销量有差异 [76] - 销售渗透率：新能源车销售渗透率不同年份不同时间有波动 [77] - 零售批发比：乘联会混动、纯电零售批发比不同年份不同时间有波动 [80] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数不同年份不同时间有波动 [80] - 库存指数：月度经销商库存指数不同年份不同时间有波动 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供需双增局面，但库存目前仍处偏高水平，期权市场情绪转变为偏多头，隐含波动率略升，操作建议轻仓逢高抛空交易并注意控制风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价82,760元/吨，环比+1780元/吨；前20名净持仓-142,510手，环比-3052手 [2] - 主力合约持仓量390,069手，环比-5033手；近远月合约价差820元/吨，环比+660元/吨 [2] - 广期所仓单24,045手/吨，环比+430手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价85,200元/吨，环比-500元/吨；工业级碳酸锂平均价82,900元/吨，环比-500元/吨 [2] - Li₂CO₃主力合约基差2,440元/吨，环比-2280元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价980美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价8,275元/吨，环比-250元/吨 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）2,645元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44,600吨，环比+500吨；碳酸锂进口量13,845.31吨，环比-3852.31吨 [2] - 碳酸锂出口量366.35吨，环比-63.31吨；碳酸锂企业开工率48%，环比-4% [2] - 动力电池产量133,800MWh，环比+4600MWh；锰酸锂34,000元/吨，环比无变化 [2] - 六氟磷酸锂5.58万元/吨，环比无变化；三元材料(811型):中国148,500元/吨，环比无变化 [2] - 钴酸锂环比+500元/吨；三元材料(622动力型):中国124,500元/吨，环比+500元/吨 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国131,000元/吨，环比+1000元/吨；三元正极材料开工率52%，环比+1% [2] - 磷酸铁锂3.43万元/吨，环比无变化；磷酸铁锂正极开工率51%，环比-1% [2] - 新能源汽车当月产量1,243,000辆，环比-25000辆；新能源汽车当月销量1,262,000辆，环比-67000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率44.99%，环比+0.68%；新能源汽车累计销量8,220,000辆，环比+2286000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量22.5万辆，环比+2万辆；新能源汽车累计出口量130.8万辆，环比+60万辆 [2] - 标的20日均波动率64.88%，环比-8.29%；标的40日均波动率55.36%，环比+0.12% [2] 期权情况 - 认购总持仓159,626张，环比+14286张；认沽总持仓146,399张，环比-1225张 [2] - 总持仓沽购比91.71%，环比-9.8577%；平值IV隐含波动率0.44%，环比+0.0080% [2] 行业消息 - 8月1 - 17日，全国乘用车市场零售86.6万辆，同比去年8月同期增长2%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,361.1万辆，同比增长10% [2] - 8月1 - 17日，全国乘用车新能源市场零售50.2万辆，同比去年8月同期增长9%，较上月同期增长12%，零售渗透率58.0%，今年以来累计零售695.8万辆，同比增长28% [2] - 2025年1 - 7月，销量排名前十位的SUV生产企业共销售559.9万辆，占SUV销售总量的67.2%，特斯拉和广汽丰田销量下降，其他企业增长 [2] - Premier非洲矿业公司Zulu锂项目从调试阶段转入精炼优化阶段 [2] - Sigma Lithium二季度锂精矿产量达68,368吨，同比增长38%，全维持成本降至594美元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货合约全线跌停，主力合约跌至80980元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持85700元/吨，工业级碳酸锂平均价维持83400元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持77740元/吨，仓单库存增加430吨至24045吨 [3] - 特朗普政府宣布将钢铁、铜、锂等确定为面临更严格审查的板块，但出口美国的锂电池在原材料采购上基本会规避；2025年7月中国进口锂辉石75.07万吨，环比6月增加17.48万吨，7月我国碳酸锂进口量13845吨，环比6月减少3853吨 [3] - 供应端周度产量环比回增，预计8月供应环比仍小有增加3%至8.42万吨；需求端8月两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE；库存端社会库存本周环比有升，总库存环比减少162吨至142256吨，上游去库，其他环节和下游补库 [3] - 已知资源项目生产问题基本落地，周一价格上探至超9万元/吨，短期面临回调压力；后续需聚焦江西地区采矿证问题，其他项目需于9月30日前完成报告编制并报送 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价80980元/吨，较前一日跌6560元/吨，连续合约收盘价81040元/吨，较前一日跌6540元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)951美元/吨，较前一日跌27美元/吨，多种锂云母和磷锂铝石价格均下跌 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多数产品价格维持不变，部分三元前驱体和三元材料价格有小幅度上涨，部分电芯和电池价格有小幅度变化 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [7][8][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][11][12][13][14][15] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳CIF中日韩价差、基差走势图表 [17][18][23] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [26][27][29][30][31][32][33] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [35][36][37][38] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [40][41][42][43] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [44][45] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [48] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [49] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳酸锂行业进行基本面跟踪，呈现相关数据并提及宏观及行业新闻，反映碳酸锂现实与预期博弈加剧、盘面波动放大的情况，但未明确核心观点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 盘面数据显示2509合约收盘价81,040元，较T - 1下跌6,540元；2511合约收盘价80,980元，较T - 1下跌6,560元；仓单量24,045手，较T - 1增加430手等 [1] - 基差方面，现货 - 2509为4,660元，电碳 - 工碳为2,300元，现货 - CIF为16,394元等 [1] - 原料价格上，锂辉石精矿（6%,CIF中国）951美元，较T - 1下跌27美元；锂云母（2.0% - 2.5%）2,125元，较T - 1下跌60元 [1] - 锂盐价格中，电池级碳酸锂85,700元，与T - 1持平；工业级碳酸锂83,400元，与T - 1持平 [1] - 消费端相关材料价格有不同变化，如三元材料523（多晶/消费型）114,560元，较T - 1上涨30元；六氟磷酸锂56,300元，与T - 1持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格85752元/吨，环比上一工作日下跌189元/吨；电池级碳酸锂均价8.57万元/吨，工业级碳酸锂均价8.34万元/吨，均与上一工作日持平 [2] - 7月锂矿进口75.07万吨，环比上涨30.35%；来自澳大利亚进口42.73万吨，环比上涨67.24%，均价631.35美元/吨，环比下跌9.16%等 [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

碳酸锂期货价格大跌 - 碳酸锂期货8月20日早盘大幅低开，收盘全线封跌停，主力合约报80980元/吨，单日跌幅8% [1][3] - 期货成交83.9万手，持仓量39.5万手，单日减仓1.9万手 [3] - 午后一度打开跌停板，但尾盘仍然封住跌停 [3] 价格下跌触发因素 - 江特电机公告旗下宜春银锂将于近日正式复工复产，该企业停产前月产1300吨 [1][3] - 市场传闻包括澳洲锂精矿转运中国、枧下窝年产3万吨产能、美国制裁锂等消息 [1][3] - 传闻称某澳矿3.6万吨锂精矿因价格原因转运中国且9月到港，但缺乏官方信源 [4] 行业基本面现状 - 碳酸锂基本面边际改善，供应收缩导致紧平衡状态 [6] - 截至8月14日，SMM样本周度库存总计142256吨，其中冶炼厂库存49693吨，下游库存48283吨，其他环节库存44280吨 [6] - 8月20日样本贸易商出货4400吨，其中对下游4100吨，下游采买量创2025年样本成交量年度新高 [6] - 国内锂精矿库存27.8万吨，对应外采工厂库存天数28天，锂盐厂内库存约30万吨，对应库存天数30天 [4] 机构观点分析 - 多家机构认为市场消息实际影响有限，未见基本面明显走弱驱动 [1][3] - 枧下窝旗下冶炼产业实际月产8000-9000吨，年产能约10万吨，市场传闻存在误导 [3] - 锂被列为优先执法对象主要影响特定地区产品，但该地区锂矿在产产能较少，实际影响有限 [3] - 短期处于碳酸锂需求旺季，需求稳增仍可构成支撑，目前定价多为情绪恐慌所致 [7] 后市展望 - 主力价格区间预计78000-90000元/吨，策略上建议逢低做多 [6] - 中期产业供需维持偏宽松，三季度后非洲矿、南美和国内盐湖仍有项目预期上量 [7] - 供应端扰动仍未平息，包括枧下窝矿复产时间及江西其他7家锂矿停产可能性 [7]