热点品种 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 6 月 18 日 原油： 欧佩克+同意 7 月份将石油产量提高 41.1 万桶/日，为连续第三个月增产，此次 增产与 5 月和 6 月的增产幅度相当。欧佩克+八个成员国将于 7 月 6 日举行下一 次会议，决定 8 月产量政策。据知情人士透露，沙特希望欧佩克+在未来几个月 继续加速石油增产，原油供给压力仍大。不过 OPEC+产量增长不及预期，近日加 拿大阿尔伯塔省的野火已经导致该省近 35 万桶重质原油日产量停产，美伊核协 议谈判陷入僵局，会谈已经无限期中止。美国继续加大对伊朗的制裁，以色列和 伊朗近期已经将袭击目标从核设施及军事设施扩大至能源设施。另外，近期以色 列核伊朗间的风险有所外溢，中东地缘风险加剧升温，美国石油钻井数量下降幅 度较大，美国原油产量预期下降，原油供给压力缓解。需求端，美国非农数据、 CPI 数据好于预期，中美经贸磋商机制首次会议上中美原则上达成协议框架，市 场风险偏好回升，美国进入传统出行旺季，原油去库，只是目前成品油 ...

(原油) gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年06月18日 国投期货研究院 隔夜国际油价基本收复此前跌幅，布伦特08合约涨6.47%。伊以冲突仍在持续，在美伊重返谈判泉 前中东供应减量的风险依然存在，霍尔木兹海峡附近电磁波干扰增加，油轮通行量已出现短期回 落。上周美国API原油库存大幅下降1013.3万桶，关注今晚EIA库存表现。原油仍持震荡偏强判断， 投资者仍可继续持有低成本看涨期权应对极端地缘风险。考虑到中东地缘风险升温对中质含统原油 的供应犹动更为直接，中东到中国的油轮运费亦受到支撑，我们相对看涨SC较布伦特的价差。 (责金属) 隔夜黄金震荡，白银延续强势表现。伊以间军事打击延续，目前暂未有明确缓和信号出现，后续发 展尚待观察。本周市场面临美联储议息会议和地缘风险的双击,商品波动率抬升,黄金在前期高点 位置存在阻力，观望为主谨慎参与。 【铜】 隔夜铜价阴线震荡，美国5月零售销售录得年初以来最大降幅，市场关注联储议息会议。国内现铜换 月后沪粤升水低于前期。技术上，伦铜依托MA20日均线稳固震荡,美伦两市显性库存呈强翘翘板效 应,两市合计库存与年初相比减少4-5万吨 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 6 月 11 日 热点品种 豆粕： 豆粕主力 09 合约今日盘面高开后震荡上升，收盘涨幅 0.93%。国际方面，美国 大豆的播种工作已接近尾声，天气状况良好，根据气象预报显示，上周末美国中 西部大部分地区降雨，西北部部分地区土壤墒情有所改善。未来几周还将出现规 律性的降雨和雷暴，这意味着大豆作物的良好生长条件将持续到 6 月底到 7 月 初，这提振了单产前景。国内方面，截止 6 月 6 日，油厂大豆实际压榨量 224.46 万吨，开机率为 63.1%，大豆库存 610.29 万吨，较上周增加 27.41 万吨，增幅 4.7%，同比去年增加 120.88 万吨，增幅 24.7%。豆粕库存 38.25 万吨，较上周 增加 8.45 万吨，增幅 28.36%，同比去年减少 50.7 万吨，减幅 57%。综合来看， 当前市场呈现多空交织局面，油厂在大量大豆到港量支撑下维持高开机率，豆粕 库存虽缓慢累积但尚未形成显著压力，中长期来看，美豆播种面积下调基本确定， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议观望，因中美关系趋于缓和利空金价，但印巴冲突升级、美联储对经济形势担忧及多头支撑较强等因素影响金价[1][3] - 镍2506短期下跌、中期震荡，日内震荡偏弱，建议观望，因上游镍矿强势、下游不锈钢弱势，节后有色集体承压，产业端供给偏强需求弱势[1][4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为观望[1][3] - 本周期价快速反弹体现多头支撑强，印巴冲突升级局部地缘政治升温利好金价[3] - 5月8日凌晨美联储维持利率不变，对经济前景不确定性担忧增加，指出失业率上升和通胀加剧风险增加[3] - 短期技术面伦敦金关注3400关口技术压力，沪金关注800元技术压力[3] 镍 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为观望[1][4] - 沪镍主力期价昨日日内震荡、夜盘低开跌破12.4万关口后震荡运行[4] - 节后有色集体承压致镍走弱，产业端供给偏强、需求弱势，不锈钢库存高位去化慢、价格弱、减产预期强[4] - 节后镍价反弹至12.5万一线面临技术压力，下方关注去年12月低位支撑[4]

议息政策对现货黄金市场的影响 - 议息是货币政策委员会定期召开会议讨论并决定基准利率调整的过程 受经济增长、通货膨胀、就业市场状况及全球经济环境等因素影响 [1] - 利率上升时黄金作为无息资产吸引力下降 投资者转向高收益资产如债券或储蓄账户 现货黄金价格面临下行压力 [2] - 利率下降时黄金持有成本降低 避险吸引力增强 价格可能上涨 [2] - 美联储议息决策影响美元汇率 加息通常增强美元吸引力导致美元升值 以美元计价的黄金价格相对下降 降息可能导致美元贬值推动黄金价格上涨 [2] 交易平台的作用 - 皇御环球作为国际知名贵金属交易平台 提供24小时不间断交易服务 帮助投资者随时捕捉市场动态并灵活调整策略 [3] - 平台配备专业分析师团队 迅速解读议息会议等重大事件细节 提供市场分析 增强投资者在复杂环境中的决策信心 [3] - 随着美联储货币政策路径明朗 提前布局的投资者有望收获丰厚回报 选择技术实力与专业服务兼备的平台可为黄金投资提供支持 [3]

美联储议息会议影响 - 美联储通过调整联邦基金利率在控制通胀与促进就业之间寻求平衡 [1] - 每年8次议息会议中12名联邦公开市场委员会成员基于GDP、CPI、失业率等数据投票决定利率调整 [1] 美元与汇率市场 - 加息推动美元升值并吸引国际资本回流美国 导致新兴市场货币承压 [1] - 降息削弱美元吸引力 利好风险资产和商品出口国货币 [1] 股市与债市 - 高利率抑制企业融资和消费信贷 可能引发美股回调 [1] - 低利率降低借贷成本刺激股市上涨 但长期宽松可能催生资产泡沫 [1] 大宗商品与黄金 - 黄金与美元指数呈现显著负相关 2022年激进加息致金价跌破1600美元/盎司 2024年降息预期推动金价反弹至2100美元高位 [1] - 加息周期中美元资产收益率上升 黄金持有成本增加 资金流向美债等有息资产 [1] - 降息周期实际利率下降叠加美元贬值预期 黄金保值需求激增 如2008年零利率政策推动金价上涨逾300% [2] 领峰贵金属平台优势 - 持有香港黄金交易所AA类牌照 保障交易透明性 [2] - 支持MT4平台 提供实时行情和技术分析工具 满足短线与长线交易需求 [2] - 每日推送交易策略 在非农、议息等大行情时开设专场课程帮助预判市场动向 [2] 后市展望 - 美联储维持利率不变并发表鹰派表态可能引发市场波动 [2] - 暗示年底前降息窗口或提振黄金并抑制美元走强 [2]

报告日期：2025 年 5 月 6 日 申银万国期货研究所 首席点评：新关税担忧引发市场波澜 中国制造业与非制造业 PMI 环比双降，需求端收缩显著，但生产端仍处相对高位 （49.8%），新出口订单指数下跌至 44.7%，后续出口增长存疑，短期"抢出口" 虽支撑货运量增 1.3%，但外需疲态已显现。内需韧性分化，订单指数微降 2.3%， 消费品行业 PMI 仅降 0.6%，消费支撑力较强。美国一季度 GDP 年化下降 0.3%， 不过自 3 月市场已经对一季度的经济萎缩有一定心理准备。4 月的非农数据显示 美国就业市场仍然强劲，此背景下 5 月美联储大概率继续按兵不动，同时市场对 6 月降息的预期有所降温。关税谈判方面仍未有明显进展，而昨日特朗普表示要 对非美国制作影片征收 100%关税引发关税规模再度升级的担忧。 重点品种：原油、贵金属、铜 原油：欧佩克及其同盟八国进一步加快增产，引发对更多供应的担忧，欧美原油 期货继续下跌。八个参与国将在 2025 年 6 月从 2025 年 5 月所需的生产水平开始 实施每天 41.1 万桶的生产调整，这相当于三个月的增量。欧佩克及其减产同盟 国八国加速减产的决定公布后 ...

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