行业整体业绩表现 - 50家上市券商2025年上半年全部实现盈利且净利润均正增长 其中13家净利润增幅超过100% [1] - 营业收入方面 41家券商实现同比增长 占比82% 营收超100亿元券商从去年同期6家增至10家 [1][2] - 行业合计归母净利润1040.17亿元 同比增长65.08% 自营与经纪业务为主要贡献因素 [13] 头部券商营收排名 - 中信证券以330.39亿元营收稳居第一 是唯一营收超300亿元的券商 [2] - 国泰海通以238.72亿元营收位列第二 华泰证券和广发证券分别以162.19亿元和153.98亿元位列第三、第四 [2] - 中国银河和中金公司营收分别为137.47亿元和128.28亿元 位列第五和第六 [3] - 申万宏源、国信证券、中信建投和招商证券营收均超100亿元 排名第七至第十 [3] 营收增长显著券商 - 国联民生营收同比增长269.40% 增幅位居第一 [5] - 国泰海通、天风证券、长江证券、方正证券和国信证券营收增幅均超50% [5] - 华西证券、申万宏源、国金证券等7家券商营收增幅均超40% [5] 营收下滑券商情况 - 9家券商营收出现下滑 湘财股份营收同比下降34.25% 降幅最高 [6] - 浙商证券和中原证券营收降幅超20% 分别为23.66%和23.14% [7] - 西部证券和华创云信营收降幅超10% 南京证券等4家券商营收未实现正增长 [7] 头部券商净利润排名 - 国泰海通以157.37亿元净利润位列第一 中信证券以137.19亿元位列第二 [9] - 华泰证券、中国银河和广发证券净利润均超60亿元 [9] - 东方财富、国信证券和招商证券净利润均超50亿元 盈利超50亿元券商从3家增至8家 [9] 净利润高增长券商 - 华西证券和国联民生净利润增幅超1000% 分别达1195.02%和1185.19% [10] - 国盛金控和锦龙股份净利润增幅超300% [11] - 哈投股份、东北证券和国泰海通净利润增幅超200% [11] - 华林证券等6家券商净利润增幅均超100% [11] 业务驱动因素分析 - 自营业务权益资产配置提升 交易性金融资产股票较2024年底增加202.27亿元 增幅3.1% 其他权益工具投资增加1345.93亿元 增幅30.80% [13] - 经纪业务佣金率好于预期 互联网开户佣金水平基本持平或略有提升 [13] - 机构及居民资产负债表重配带来业务新机遇 推动ROE提升 [13]

投资评级 - 维持买入评级 [1][6] 核心观点 - 1H25业绩接近预告上限 营收80亿元同比+38.9% 归母净利润34.6亿元同比+64.0% [4] - 财富管理及自营业务表现突出 投资收益同比+86% 私募股权业务显著改善 [6] - 公募业务权益类产品占比高 市场回暖时具备业绩弹性 [6] - 上调盈利预测 预计25-27年归母净利润66.3/73.7/79.3亿元 同比+98%/+11%/+8% [6] 财务表现 - 1H25加权ROE 4.27% 同比+1.61pct 2Q25归母净利润20.3亿元同比+65.5% [4] - 证券主营收入79.4亿元同比+40% 经纪业务13.7亿元同比+31% 投行业务7.2亿元同比+32% [6] - 金融投资规模2425亿元较上年末+8% 交易性金融资产1163亿元较上年末+29% [6] - 预测25年营业收入237.2亿元同比+23.61% 每股收益0.78元 [5][7] 业务板块分析 - 财富管理新开户22.8万户同比+90% 新开户引资245万亿元同比+45% [6] - 托管资产总额9593亿元较年初+9.2% 高净值客户8985户较年初+12% 资产2070亿元较年初+11% [6] - 股基交易市占率1.35%同比+0.44pct 代销规模907亿元同比+55% [6] - 东证资管非货基规模1497亿元 股混占比59% 汇添富非货基规模5576亿元 股混占比48% [6] - 东证创新净利润2.23亿元(同比扭亏) 东证资本净利润0.33亿元(同比扭亏) [6] 估值指标 - 当前市净率1.3倍 股息率1.52% 流通市值858.99亿元 [1] - 预测PE倍数25-27年分别为14.73/13.25/12.32倍 [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [9] 核心观点 - 2025年上半年营业收入330亿元 同比+20.4% 归母净利润137亿元 同比+29.8% 创历史最高中期业绩规模 [3] - 自营业务收入同比+62% 经纪业务收入同比+31% 资管业务收入同比+11% 投行业务收入同比+21% 信用业务收入同比-80% [4] - 预计2025-2027年归母净利润231/250/271亿元 对应PE为20/19/17倍 [9][10] 业务表现分析 - 自营业务：25Q2投资收入102亿元 环比+15.0% 同比+62.5% 年化收益率达4.6% 为21Q4以来单季最高 [4] - 经纪业务：25Q2净收入31亿元 同比+26.2% 代买证券款4337亿元 同比+50.1% 其中个人经纪业务同比+83.3% [4] - 资管业务：25Q2净收入29亿元 同比+12.7% 华夏基金AUM达2.85万亿元 同比+32.1% [5][6] - 投行业务：25Q2收入11亿元 同比+29.6% 境内股权承销规模1485亿元 同比+365.7% 再融资承销规模1232亿元 同比+579% [7] - 信用业务：25Q2利息净收入4亿元 同比-46.4% 融出资金余额1432亿元 同比+26.3% [8] 财务指标 - 25Q2末总资产1.81万亿元 同比+20.9% 归母净资产3054亿元 同比+9.4% [8] - 年化ROE达9.0% 同比+1.4pct 归母净利率41.5% 同比+2.5pct [8] - 业务及管理费率46.8% 同比-3.6pct 其他业务成本率降至39.8% [8] 市场表现与预测 - 25H1沪深两市股基成交总额89万亿元 同比+59.5% 市场交投热度保持高位 [4] - 预计2025年营收695亿元 同比+8.9% 2026年营收749亿元 同比+7.8% [10] - 当前PE 20倍 PB 1.5倍 处于估值合理区间 [9][10]

投资评级 - 维持长城证券"买入"评级 [5][7] 核心财务表现 - 1H25营收28.6亿元，同比+44.2%；归母净利润13.8亿元，同比+91.9% [5] - 2Q25营收15.8亿元，同比/环比+47.0%/+23.9%；归母净利润7.8亿元，同比/环比+111.4%/+28.8% [5] - 1H25加权平均ROE为4.50%，同比+2.02个百分点 [5] - 预计25-27年净利润为21/22/24亿元，同比增速+32%/+8%/+8% [7] 业务收入结构 - 1H25证券主营业务收入中自营业务（净投资）占比61.0%，经纪业务占比16.9%，长期股权投资占比11.6%，投行业务占比4.9%，净利息收入占比3.3%，资管业务占比0.9% [7] - 2Q25各业务收入同比增速：经纪+21.6%、投行-15.0%、资管+115.2%、净利息+3210.3%、净投资收益+58.8%、长期股权投资+8.5% [7] 自营业务表现 - 期末金融投资资产632亿元，较年初+10.4%；交易性金融资产534亿元，较年初+6.0% [7] - 投资杠杆率2.03倍，较年初+0.12倍 [7] - 1H25年化自营投资收益率6.7%，较2024年提升2.61个百分点 [7] - 债券持仓规模345亿元，其中交易性金融资产债券持仓298亿元（占比86%） [7] - 其他权益工具公允价值51亿元，较年初增加18亿元（股票+17亿元，基金+1亿元） [7] - 1H25确认红利收入2.2亿元，达2024年全年水平的89% [7] 资管业务表现 - 联营合营企业投资收益（基金公司贡献）3.3亿元，同比+11.6% [7] - 景顺长城非货基金规模4,604亿元（较年初+10.0%），权益基金1,900亿元（-2.8%），债券基金2,553亿元（+21.3%） [7] - 长城基金非货基金规模1,393亿元（+8.8%），权益基金267亿元（+10.0%），债券基金1,112亿元（+7.5%） [7] - 景顺长城ETF规模577亿元，较年初增长91亿元（+18.8%），高于行业增速15.4% [7] 市场数据与预测 - 当前收盘价12.08元，市净率1.6倍，股息率1.08% [2] - 预测25-27年每股收益0.51/0.56/0.60元，ROE为6.75%/6.94%/7.18% [6] - 预测25-27年P/E为23.46/21.74/20.04倍，P/B为1.54/1.47/1.41倍 [6]

管理层变动 - 财通证券新任总经理应朝晖就任 结束11个月空缺期 应朝晖此前担任浙江省担保集团党委书记、董事长[1][3] - 新任总经理具有金融系统管理经验 曾任职浙江省农信联社党委组织部部长及浙江农商联合银行党委委员、副行长[3] - 财通证券与浙江担保集团存在股权关联 同属浙江省财政厅控股企业 管理人员调动具备协同基础[3] - 近四年总经理职位历经四任 前任黄伟建因退休离任 董事长章启诚曾代行总经理职责11个月[4] 经营业绩表现 - 2024年营业收入62.86亿元同比下降3.55% 净利润23.4亿元同比增长3.9%[5] - 2025年第一季度营业收入10.69亿元同比下降24.16% 净利润2.9亿元同比下降36.52%[5] - 业绩下滑主因债券市场调整及自营投资业务配置结构影响[5] - 第一季度自营业务净收入0.24亿元同比大幅下降94% 投行业务净收入1.07亿元 资管业务净收入2.63亿元均出现下滑[5] - 经纪业务净收入4.2亿元 信用业务净收入1.4亿元实现同比增长[5] 业务发展策略 - 公司将推进股债商品一体化大类资产配置 优化自营投资策略以实现稳健发展[5] - 聚焦主营业务促进内生增长 同时把握外延发展机会推动公司做强做优做大[5][6]

核心观点 - 招商证券总裁吴宗敏荣获新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜综合性券商第3名，表彰其在行业数据、同业评价、网络声量等多维度的卓越贡献与深远影响力 [1] - 吴宗敏领导下的招商证券在2024年展现出"励新图强，敦行致远"的文化特色，自营业务和财富管理业务成为业绩增长的主要驱动力 [5] - 公司2025年将继续推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，落实新五年战略规划 [9] 个人背景 - 吴宗敏生于1986年7月，拥有上海交通大学工学硕士、中欧国际工商学院工商管理硕士学历，高级经济师职称，英国特许保险协会会员（ACII） [3] - 曾在中国太平洋保险及下属公司担任多个职务，2018年6月至2021年11月任职于招商局金融事业群/平台，2022年1月起任招商证券总裁 [3] 自营业务表现 - 2024年招商证券金融资产规模增至3788.22亿元，交易性金融资产中债券投资占比69.81% [6] - 投资收益率提升0.57个百分点至2.57%，投资业务净收入达110.1亿元，贡献调整后营收增量的108.16% [6] 财富管理业务表现 - 2024年经纪业务收入61.8亿元，同比增长11.8%，代销金融产品收入4.43亿元，同比增长4.2%，占经纪业务收入的7.2% [7] - 非货币市场基金、权益基金、股票型指数基金保有规模分别为959亿元、699亿元、533亿元，排名证券行业第4、第5、第4 [7] - 财富管理客户数量达62.75万户，同比增长16.66%，高净值客户3.47万户，同比增长9.46% [7] 投行业务表现 - 投行业务净收入8.56亿元，同比跌幅超三成，股权承销规模91.26亿元，同比下降54.84% [8] - 债券主承销规模4265.24亿元，同比增长30.91%，投行业务与债券业务评级从B级提升至A级 [8][9]

公司2024年财务表现 - 2024年公司实现营收414.66亿元（+13.37%），归母净利润153.51亿元（+20.40%），扣非后归母净利润90.34亿元（-29.90%），基本每股收益1.62元（+20.00%）[1] - 2023年ROE为9.24%，较上年同期增加1.12pct [1] 财富管理业务 - 经纪业务净收入64.47亿元（+8.19%），期末货币资金1776.39亿元（+18.17%）[2] - 金融产品保有数量16,760只（+51.40%），销售规模5039.91亿元（+13.63%）[2] - 公募基金销售保有规模行业领先，权益基金、非货币市场基金、股票型指数基金保有规模分别为1,202亿元、1,666亿元、1087亿元，均排名行业第二[2] 投行业务 - 投行业务净收入20.97亿元（-30.95%），股权主承销规模548.97亿元（-39.87%），行业排名第二[3] - IPO承销规模85.38亿元（-50.80%），增发承销规模76.81亿元（-79.67%），参与全市场前十大IPO和再融资项目各2单[3] - 债券主承销规模12960.48亿元（+3.12%），行业排名第三，地方政府债券实际中标金额345.58亿元，中标地区数33个，均排名第一[3] 资产管理业务 - 资管业务净收入41.46亿元（-2.58%），资产管理规模5562.67亿元（+16.98%）[4] - 集合资管规模632.71亿元（+18.45%），单一资管规模1562.32亿元（+19.49%），专项资管规模1980.95亿元（+1.38%）[4] - 南方基金管理规模2.47万亿元（+30.54%），华泰柏瑞管理规模6882.08亿元（+72.82%）[4] 自营业务 - 自营业务收入145.00亿元（+24.24%），债券投资占比56.86%，股票和基金投资合计占比39.04%[5] - 收益互换存续规模846.99亿元（-15.03%），场外期权存续规模1345.58亿元（-9.81%）[5] 国际业务 - 国际业务收入143.40亿元（+80.93%），占总收入比例34.58%[6] - 华泰金控（香港）完成7单港股IPO保荐项目，保荐数量全市场第三[6] - 人民币-港币双柜台做市交易业务覆盖全部24个做市标的，成交量市占率位列市场第一梯队[6] 未来展望 - 预测2025-2027年基本每股收益分别为1.73元、1.80元、1.95元，每股净资产分别为17.60元、18.91元、20.37元[7]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 4月29日中信证券披露2025年一季度报业绩超预期，1Q25营收177.6亿元，同比/环比+29.1%/+0.6%，归母净利润65.5亿元，同比/环比+32.0%/+33.4%，加权平均ROE为2.37%，较去年同期+0.49pct [7] - 维持中信证券“买入”评级，维持2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润为241、281、312亿元，同比+11.2%/+16.3%/+11.3%，截至2025年4月29日，公司最新收盘价对应25年动态PB为1.33x，1Q25各项业务表现稳健，经纪、自营业务增长较快 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业收入分别为637.89亿元、701.48亿元、796.09亿元、951.81亿元，收入同比增长率分别为6.20%、9.97%、13.49%、19.56% [8] - 2024 - 2027E归属母公司净利润分别为217.04亿元、241.29亿元、280.55亿元、312.25亿元，净利润同比增长率分别为10.06%、11.17%、16.27%、11.30% [8] - 2024 - 2027E每股收益分别为1.43元、1.58元、1.85元、2.06元，ROE分别为8.31%、8.79%、9.60%、10.01% [8] - 2024 - 2027E P/E分别为17.48、15.78、13.52、12.12，P/B分别为1.41、1.33、1.24、1.16 [8] 业务分析 - 1Q25证券主营业务收入161.1亿元，同比/环比+27.7%/+1.2%，各条线业务中经纪33.3亿（+36.2%/-6.6%）、投行9.8亿（+12.2%/-27.2%）、资管25.6亿（+8.7%/-15.3%）、净利息 - 2.0亿（减少5.3亿/减少3.7亿）、净投资收益89.4亿（+41.2%/+14.1%），收入结构中经纪20.6%、投行6.1%、资管15.9%、净利息 - 1.3%、净投资（剔除其他手续费及长股投）55.5% [9] - 1Q25归母净利润同比增速高于证券主营业务收入同比增速主因管理费率下行，1Q25管理费用76.4亿元，同比+23.6%，管理费率为47.4%，同比下滑1.6pct，信用/资产减值对业绩形成拖累，1Q25其他资产减值损失 + 信用资产减值损失规模合计3.1亿元，同比增加3.3亿元 [9] - 1Q25沪深北市场季度日均股基成交额1.75万亿元，同比/环比+71%/-16%，公司代理买卖证券款规模由降转增，期末为3892.91亿元，较年初+7.4%，两融规模增长好于行业，融出资金规模为1498亿元，较年初+8.3%，看好市场交投活跃改善下客户入金规模及两融余额提升对业绩的催化 [9] - 1Q25公司IPO/再融资/债券承销规模分别为12.6/282.1/4377.1亿元，同比 - 75.1%/+227.0%/+5.3%，市占率分别为7.6%/35.2%/13.7%，行业排名第5/1/1名，投行项目储备充足，截至1Q25末IPO储备项目21个，排名行业第二 [9] - 期末华夏基金非货/权益/债券基金规模分别为11282.5/7153.1/2766.8亿元，较年初 - 3.0%/-2.3%/-5.9%，2024年受ETF规模增长催化，年末非货/权益/债券基金较年初规模增长45.0%/52.0%/34.2%，头部优势稳固，非货规模稳居行业第二 [9] - 1Q25自营投资净收益89.4亿元，同比/环比+41.2%/+14.2%，截至1Q25末金融投资资产/交易性金融资产规模分别9228/7772亿元，较年初+7.1%/+12.5%，投资杠杆率3.05倍，较年初+0.11倍，测算1Q25年化自营投资收益率4.87%，较4Q24提升0.6pct [9]

报告公司投资评级 - 维持中信建投证券“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 4月29日中信建投披露2025年一季度报，业绩符合预期，营收和归母净利润同比增长，加权平均ROE提升 [7] - 收入同比增长受经纪、自营业务拉动，归母净利润同比增速高于证券主营营收因管理费率下滑 [9] - 代理买卖证券款规模连续三季度正增，两融增速不及行业 [9] - 1Q25公司IPO规模同比下滑致投行业务业绩承压，但项目储备良好 [9] - 金融投资资产规模双位数提升，其他权益工具投资规模连续两季度大幅增长 [9] - 维持公司2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润同比增长，维持“买入”评级 [9] 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业收入分别为211.29亿、242.13亿、263.20亿、290.22亿元，收入同比增长率分别为 - 9.10%、14.59%、8.71%、10.26% [8][10] - 2024 - 2027E归属母公司净利润分别为72.23亿、82.68亿、89.13亿、99.27亿元，净利润同比增长率分别为2.68%、14.46%、7.81%、11.38% [8][10] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.80、0.94、1.02、1.15元，ROE分别为8.36%、9.13%、9.20%、9.59% [8] - 2024 - 2027E P/E分别为28.78、24.65、22.65、20.08，P/B分别为2.34、2.17、2.01、1.85 [8] 各业务条线情况 经纪业务 - 1Q25实现收入17.4亿，同比+38.4%，环比 - 16.3%，收入占比37.4% [9] - 1Q25末客户资金规模1431.7亿元，较2025年初+9.6% [9] 投行业务 - 1Q25收入3.6亿，同比/环比 - 20.1%/-64.0% [9] - 1Q25 IPO/再融资/债券承销规模分别为1.3/118.3/3039.2亿元，同比 - 83.8%/净增长117.8亿元/+9.0%，市占率分别为0.8%/14.8%/9.5% [9] - 截至1Q25末，A股IPO项目储备17个，位列证券行业第三 [9] 资管业务 - 1Q25实现收入3.3亿，同比+19.7%，环比 - 20.4%，收入占比7.2% [9] 净利息业务 - 1Q25实现收入0.5亿，同比 - 71.2%，环比 - 86.2%，收入占比1.0% [9] 净投资收益业务 - 1Q25实现收入20.0亿，同比+28.8%，环比 - 17.5%，收入占比43.1% [9] 其他情况 - 1Q25公司管理费用24.3亿元，同比 - 5.4%，管理费率52.3%，同比下滑14.8pct [9] - 1Q25两项减值1.8亿元，同比增长2.1亿元 [9] - 1Q25末融出资金规模639.1亿元，较2025年初+1.5%，市场两融余额1.92万亿元，较2025年初+3% [9] - 1Q25末金融投资资产规模3257亿元，较年初+10.6%，其中交易性金融资产/其他债权投资/其他权益工具投资规模分别为2107/862/288亿元，较年初+4.3%/+11.1%/+94.2% [9] - 测算1Q25公司年化投资收益率3.88%，较4Q24下滑0.6pct [9]

报告公司投资评级 - 维持中国银河“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 4月29日中国银河披露2025年一季报，业绩符合预期，1Q25公司营收75.6亿元，同比/环比+4.8%/-9.9%；归母净利润30.2亿元，同比/环比+84.9%/-1.7%；加权平均ROE为2.44%，较去年同期+1.14pct [5] - 维持公司2025 - 2027年盈利预测，预计2025 - 2027E归母净利润为113、129、147亿元，同比+12.5%/+14.1%/+14.1%；截至2025年4月29日，公司最新收盘价对应25年动态PB为1.46x；2025年是三年战略规划收官之年，1Q25公司经纪、投行、自营业务表现亮眼，费控水平优秀有望对业绩形成支撑，维持“买入”评级 [7] 各业务情况总结 整体业务 - 1Q25中国银河实现证券主营业务收入62.9亿元，同比/环比+56.2%/-8.8%；各条线业务收入中经纪19.2亿（+53.1%/-23.0%）、投行1.5亿（+59.5%/-37.1%）、资管1.3亿（+19.3%/-2.4%）、净利息9.1亿（-2.4%/-25.7%）、净投资收益31.6亿（+94.0%/+14.8%）；收入结构为经纪30.5%、投行2.4%、资管2.1%、净利息14.4%、净投资（剔除其他手续费及长股投）50.2%；归母净利润同比增速高于证券主营业务收入同比增速主要因管理费率下滑，1Q25公司管理费用28.2亿元，同比增长17.6%，管理费率为44.8%，同比-14.7pct [7] 经纪业务 - 1Q25公司经纪业务收入19.2亿元，同比/环比+53.1%/-23.0%；1Q25沪深北市场季度日均股基成交额1.75万亿元，同比/环比+71%/-16%；公司零售客户基础较强，代理买卖证券款规模稳健提升，1Q25末规模为1687亿元，较年初+1.9%；2023年成立机构业务线并发布“银河天弓”机构服务平台，2024年主经纪商业务客户数量及股基交易量均呈双位数增长，看好公司机构经纪业务增长潜力 [7] 投行业务 - 1Q25公司投行业务收入1.5亿元，同比/环比+59.5%/-37.1%；按发行日统计，1Q25分别实现首发及增发项目各1单，IPO/再融资/债券承销规模分别为4.3/11.1/1485.2亿元，同比净增4.3亿元/净增11.1亿元/+83.2%，市占率分别为2.6%/1.4%/4.7%，行业排名第14/10/6名 [7] 自营业务 - 1Q25公司自营投资净收益31.6亿元，同比/环比+94.0%/+14.8%；规模方面，投资资产规模与年初基本持平，1Q25末金融投资资产/交易性金融资产规模分别3834/2218亿元，较年初+0.25%/+0.45%，投资杠杆率2.70倍，较年初-0.03倍；收益率方面，1Q25公司投资资产年化收益率5.71%，环比增长1.0pct，判断或与2024年下半年开始平衡股债配置结构有关 [7] 财务数据及盈利预测总结 |指标|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|35471.20|7558.00|41653.98|46094.15|48668.65| |收入同比增长率|5.43|4.77|17.43|10.66|5.59| |归属母公司净利润（百万元）|10030.84|3015.85|11284.98|12871.30|14688.57| |净利润同比增长率|27.31|84.86|12.50|14.06|14.12| |每股收益|0.83|0.25|0.95|1.09|1.25| |ROE|8.64|1.23|9.05|9.68|10.91| |P/E|19.01|15.87|16.72|14.50|12.70| |P/B|1.57|1.22|1.46|1.35|1.41|[6] 合并利润表总结 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|33644|35471|41654|46094|48669| |手续费及佣金净收入（百万元）|6555|7371|9220|10573|11490| |利息净收入（百万元）|4163|3849|5289|6262|7679| |投资净收益及公允价值变动（百万元）|7656|11499|9145|9260|9500| |其他业务收入（百万元）|15271|12752|18000|20000|20000| |营业支出（百万元）|25428|24943|29887|32673|33353| |营业税金及附加（百万元）|150|141|166|183|194| |管理费用（百万元）|10373|11414|11247|11984|12654| |资产减值损失（百万元）|34|441|200|200|200| |其他业务成本（百万元）|14872|12947|18275|20305|20305| |营业利润（百万元）|8216|10528|11767|13421|15316| |营业外收支（百万元）|-83|-9|0|0|0| |利润总额（百万元）|8134|10519|11767|13421|15316| |所得税（百万元）|250|488|471|537|613| |净利润（百万元）|7884|10031|11296|12884|14703| |少数股东损益（百万元）|5|0|11|13|15| |归属母公司净利润（百万元）|7879|10031|11285|12871|14689|[8]