这位BIS总经理的警告正值美国、日本、欧州债券收益率持续攀升之际——市场普遍预期这些政府将通 过扩大债务融资来增加支出。 卡斯滕斯强调，若政府债务违约，可能引发全球金融体系动荡并威胁货币稳定，因为央行可能被迫为政 府债务融资，导致"财政支配货币政策"的困局。"其后果将是通胀攀升与汇率急剧贬值。基于这些风 险，财政当局遏制公共债务攀升已刻不容缓。" 国际清算银行（BIS）总经理卡斯滕斯（Agustin Carstens）周二在日本央行主办的东京会议上发出严厉 警告：随着利率攀升导致部分国家财政路径不可持续，全球各国政府必须遏制公共债务的"无休止"增 长。 卡斯滕斯指出，全球金融危机后的长期低利率环境曾让巨额赤字和高负债显得"可以承受"，使得财政当 局能够回避削减开支或增税等艰难抉择。然而，"超低利率时代已经结束。在公众对政府承诺的信任开 始动摇之前，财政当局整顿财政的窗口期非常短暂。" 他警告称，"市场已逐渐意识到，某些财政路径根本不可持续。面对巨大的财政失衡，金融市场可能突 然失稳。"因此，他强调，"多数经济体必须立即启动财政整顿，敷衍应对已行不通。" 作为"央行的央行"，BIS致力于促进各国央行间货币与财政 ...

财政政策与公共债务管理 - 国际清算银行总经理强调财政当局必须遏制公共债务持续增长 以维持经济稳定 [1] - 超低利率时代结束使财政整顿窗口期收窄 需在公众信任动摇前采取行动 [1] - 央行短期内稳定通胀的能力有限 不应过度依赖货币政策工具 [1]

货币政策与财政状况 - 国际清算银行总经理卡斯滕斯指出超低利率时期已经结束 [1] - 各国财政当局在公众信任动摇前仅有有限时间整顿财政状况 [1] - 遏制公共债务持续攀升对财政当局至关重要 [1]

印巴冲突事件概述 - 印巴冲突在24小时内经历急剧升级后意外达成全面停火协议，双方约定在5月10日下午实现陆海空全面停火[1][3] - 停火后仍存在小规模边境摩擦，巴基斯坦民航局立即宣布全面恢复领空开放[3][4] - 此次冲突是1999年以来烈度最高的一次，双方均为拥核国家且处于经济发展关键期[1][8] 冲突升级过程 - 直接导火索为4月22日印控克什米尔枪击事件，印度5月7日发起"朱砂行动"军事打击[7] - 印度罕见攻击伊斯兰堡附近努尔·汗空军基地，巴基斯坦随即发动"铜墙铁壁"行动打击印方20个军事目标[4][6] - 巴方宣称网络攻击使印度70%电网瘫痪（实际仅边境受影响），印度指控巴方违反停火协议遭否认[4][6] 停火促成因素 - 30多国参与外交调解，中国外长王毅与双方通话强调停火重要性，沙特表示愿居中调停[8] - 经济制约显著：巴基斯坦刚获IMF10亿美元贷款，印度面临经济增长放缓至6.4%的压力[10][11] - 核威慑平衡：双方均拥有核武器搭载能力，任何升级都可能导致毁灭性后果[8] 后续关键问题 - 印度单方面暂停1960年《印度河用水条约》，莫迪宣称水资源将优先服务印度利益[6] - 巴基斯坦总理提出希望通过和谈解决水资源分配及克什米尔问题[6] - 印度空军规模全球第四（2300架飞机），巴基斯坦空军（1434架）具备有效防御能力[10]

印度国防开支与财政状况 - 更高的国防开支可能对印度的财政实力造成压力 [1] - 国防开支增加可能减缓印度的财政整顿进程 [1]

在债务可持续性方面，报告认为稳定的经济增长和占GDP0.7%的基本财政 赤字将使债务规模保持可控。展望2026年后，随着税源拓宽和结构性改革成效 显现，财政整顿进程有望重启。叠加名义GDP的持续增长，政府债务负担率预 计将从2025年的70.2%逐步下降至2034年的62.5%。 尽管面临多重挑战，报告对摩洛哥中长期经济前景仍持审慎乐观态度。具 体来看：一方面，国际原油价格回落和农业增产带来的进口成本下降，将有效 对冲欧洲需求疲软导致的出口收入减少，预计货物贸易赤字占GDP比重将从 17.4%降至17%；另一方面，全球油价下行有望抑制通胀压力，2025年平均通 胀率预计将维持在1.1%的低位。此外，非洲杯的举办将助推旅游业复苏，带动 服务贸易出口增长。综合这些因素，经常账户赤字有望从2024年占GDP的1.2% 收窄至2025年的0.8%。货币政策方面，持续宽松的信贷环境将降低企业和个人 的融资成本，进一步刺激消费与投资。 （原标题：外部需求疲软冲击摩洛哥经济） 摩洛哥《经济学人报》4月28日报道，国际评级机构惠誉近日发布题为 《外部需求疲软将导致摩洛哥2025年经济增长放缓，但风险仍然有限》的研究 报告，将 ...