报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货结束上涨后或展开新一轮下跌，长线有跌破4000令吉后继续趋弱风险；国内大连棕榈油期货短线在8650元附近遇阻，关注能否在8500元附近有效止跌 [1] - CBOT豆油受美国新作大豆涨势及贸易关系影响，短线波动空间不大，窄幅震荡调整格局将持续；国内油厂胀库使贸易商下调基差销售合同，拖累现货基差报价，但因四季度大豆进口量有限预期，市场大幅下调基差报价可能性不大 [1] 玉米 - 短期市场情绪逐步消化，玉米因余粮偏紧下跌受限，盘面窄幅震荡，关注后续政策投放情况，暂时观望 [3] 白糖 - 原糖维持底部震荡格局；国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] 棉花 - 产业下游积弱，需求力度弱，纺企开机下行，成品库存累积，棉价短期或区间震荡，若下游继续积弱，需警惕回落风险 [10] 粕类 - 国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，豆粕基差偏稳，但后续供应高到港量确定，终端成交转弱，关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [12] 生猪 - 现货价格震荡，行情不存在大幅下挫基础，市场期待7、8月行情，短期情绪偏强，但09盘面上方压力累积，关注14500上方压力 [15][16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，出货压力大，但价格降至阶段性低位，贸易商或补货，需求有望好转，预计本周少数地区价格有小幅下滑风险，多数地区蛋价趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格数据 - 7月9日，江苏一级豆油现价8170元，较7月8日涨40元，涨幅0.49%；Y2509期价7920元，跌26元，跌幅0.33%；基差250元，涨66元，涨幅35.87% [1] - 7月9日，广东24度棕榈油现价8700元，较7月8日涨120元，涨幅1.75%；P2509期价8678元，涨34元，涨幅0.39%；基差22元，涨116元，涨幅123.40% [1] - 7月9日，江苏四级菜籽油现价9680元，较7月8日涨50元，涨幅0.52%；OI509期价9510元，跌88元，跌幅0.92%；基差170元，涨138元，涨幅431.25% [1] 价差数据 - 7月9日，豆油跨期09 - 01价差4元，较7月8日跌2元，跌幅33.33%；棕榈油跨期09 - 01价差32元，涨18元，涨幅128.57%；菜籽油跨期09 - 01价差60元，涨6元，涨幅11.11% [1] - 7月9日，豆棕现货价差 - 530元，较7月8日跌110元，跌幅26.19%；2509合约价差 - 758元，跌60元，跌幅8.60% [1] - 7月9日，菜豆油2509合约价差1510元，较7月8日涨10元，涨幅0.67% [1] 玉米系产业 玉米数据 - 7月9日，玉米2509期价2319元/吨，较前值跌2元，跌幅0.09%；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元，涨幅5.13% [3] - 7月9日，蛇口散粮价2440元，较前值跌10元，跌幅0.41%；南北贸易利润 - 1元，较前值跌20元，跌幅105.26% [3] - 7月9日，到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，较前值跌10元，跌幅1.84% [3] 玉米淀粉数据 - 7月9日，玉米淀粉2509期价2677元/吨，较前值涨1元，涨幅0.04%；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平 [3] - 7月9日，基差23元，较前值跌1元，跌幅4.17%；玉米淀粉9 - 1价差57元，较前值涨8元，涨幅16.33% [3] 白糖产业 期货数据 - 7月9日，白糖2601期价5606元/吨，较前值涨17元，涨幅0.30%；白糖2509期价5779元，涨32元，涨幅0.56% [7] - 7月9日，ICE原糖主力16.54美分/磅，较前值涨0.39美分，涨幅2.41%；白糖1 - 9价差 - 173元，较前值跌15元，跌幅9.49% [7] 现货数据 - 7月9日，南宁现货价6040元，较前值涨20元，涨幅0.33%；昆明现货价6365元，涨485元，涨幅8.25% [7] - 7月9日，进口糖巴西配额内4457元/吨，较前值跌30元，跌幅0.67%；配额外5662元，跌39元，跌幅0.68% [7] 棉花产业 期货数据 - 7月9日，棉花2509期价13830元/吨，较前值涨45元，涨幅0.33%；棉花2601期价13785元，涨25元，涨幅0.18% [10] - 7月9日，ICE美棉主力67.72美分/磅，较前值涨0.4美分，涨幅0.59%；棉花9 - 1价差45元，较前值涨20元，涨幅80.00% [10] 现货数据 - 7月9日，新疆到厂价3128B15163元，较前值跌12元，跌幅0.08%；CC Index3128B15184元，跌9元，跌幅0.06% [10] - 7月9日，FC IndexM1%13545元，较前值跌87元，跌幅0.64%；3128B - 01合约价差1333元，较前值跌57元，跌幅4.10% [10] 粕类产业 豆粕数据 - 7月9日，江苏豆粕现价2800元，持平；M2509期价2947元，较前值涨12元，涨幅0.41%；基差 - 147元，较前值跌12元，跌幅8.89% [12] - 7月9日，巴西9月船期盘面进口榨利37元，较前值涨4元，涨幅12.1%；仓单42250张，持平 [12] 菜粕数据 - 7月9日，江苏菜粕现价2480元，持平；RM2509期价2586元，较前值涨10元，涨幅0.39%；基差 - 106元，较前值跌10元，跌幅10.42% [12] - 7月9日，加拿大11月船期盘面进口榨利155元，较前值跌81元，跌幅34.32%；仓单15663张，较前值跌136张，跌幅0.86% [12] 生猪产业 期货数据 - 7月9日，生猪2511期价13600元，较前值跌85元，跌幅0.62%；生猪2509期价14265元，较前值跌10元，跌幅0.07% [15] - 7月9日，生猪9 - 11价差75元，较前值涨75元，涨幅12.71%；主力合约持仓71740手，较前值跌1328手，跌幅1.82% [15] 现货数据 - 7月9日，河南现货价14080元，较前值跌970元；山东现货价14170元，跌1030元；四川现货价14430元，涨30元 [15] - 7月9日，样本点屠宰量日132077头，较前值涨1356头，涨幅1.04%；白条价格周20.68元/公斤，涨0.3元，涨幅1.22% [15] 鸡蛋产业 期货数据 - 7月9日，鸡蛋09合约期价3596元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.47%；鸡蛋08合约期价3484元，涨39元，涨幅1.13% [18] - 7月9日，基差 - 1008元/500KG，较前值跌36元，跌幅3.76%；9 - 8价差112元，较前值跌22元，跌幅16.42% [18] 现货数据 - 7月9日，蛋鸡苗价格3.9元/羽，较前值跌0.1元，跌幅2.50%；淘汰鸡价格4.7元/斤，涨0.08元，涨幅1.73% [18] - 7月9日，蛋料比2.19，较前值跌0.1，跌幅4.37%；养殖利润 - 36.71元/羽，较前值跌6.27元，跌幅20.60% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货结束上涨后或下跌，国内大连棕榈油期货短线在8650元遇阻，关注8500元支撑；CBOT豆油窄幅震荡，国内油厂胀库拖累基差，但下调空间不大 [1] - 玉米方面，短期市场情绪消化，余粮偏紧使玉米下跌受限，盘面窄幅震荡，关注政策投放情况 [3] - 白糖方面，原糖维持底部震荡，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] - 棉花方面，产业下游积弱，需求力度弱，短期国内棉价或区间震荡，警惕回落风险 [10] - 粕类方面，国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，基差偏稳，后续供应高到港，关注需求持续性，豆粕单边短期磨底 [12] - 生猪方面，现货价格震荡，盘面缺乏上涨驱动，养殖利润低位，产能扩张谨慎，关注09盘面14500上方压力 [15][16] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应充足，出货压力大，但价格降至低位，贸易商或补货，预计少数地区价格有下滑风险，多数地区趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：7月9日江苏一级现价8170元，较前一日涨40元；Y2509期价7920元，跌26元；基差250元，涨幅35.87%；仓单22826，降137 [1] - 棕榈油：7月9日广东24度现价8700元，涨120元；P2509期价8678元，涨34元；基差22元，涨幅123.40%；盘面进口成本9029.7元，涨84.1元；进口利润 -352元，降20元；仓单854，增184 [1] - 菜籽油：7月9日江苏四级现价9680元，涨50元；O1509期价9510元，跌88元；基差170元，涨幅431.25%；仓单3021，增301 [1] - 价差：7月9日豆油跨期09 - 01为4，降2；棕榈油跨期09 - 01为32，涨18；菜籽油跨期09 - 01为60，涨6；豆棕现货价差 -530，降110；豆棕2509价差 -758，降60；菜豆油2509价差1510，涨10 [1] 玉米系产业 - 玉米：2509合约现值2319元/吨，降2元；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元；9 - 1价差85元，涨5元；蛇口散粮价2440元，降10元；南北贸易利润 -1元，降20元；到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，降10元；山东深加工早间剩余车辆173，降40；持仓量1604832，增25610；仓单202489，增287 [3] - 玉米淀粉：2509合约现值2677元/吨，涨1元；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平；基差23元，降1元；9 - 1价差57元，涨8元；淀粉 - 玉米盘面价差358元，涨3元；山东淀粉利润 -97元，持平；持仓量298266，增10948；仓单22821，降101 [3] 白糖产业 - 期货：白糖2601现值5606元/吨，涨17元；2509现值5779元，涨32元；ICE原糖主力16.54美分/磅，涨0.39美分；1 - 9价差 -173元，降15元；主力合约持仓量287247，降7728；仓单数量22987张，降105张；有效预报106，持平 [7] - 现货：南宁6040元，涨20元；昆明6365元，涨485元；南宁县左261，降12；昆明泉オ586，涨453；进口糖巴西配额内4457元/吨，降30元；配额外5662元，降39元 [7] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增119.89万吨；销量累计值811.38万吨，增152.10万吨；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨；销量当月值51.00万吨，降1.72万吨；全国销糖率累计72.59%，增6.42%；广西销糖率累计71.85%，增5.39%；全国工业库存304.83万吨，降32.21万吨 [7] 棉花产业 - 期货：棉花2509现值13830元/吨，涨45元；2601现值13785元，涨25元；ICE美棉主力67.72美分/磅，涨0.40美分；9 - 1价差45元，涨20元；主力合约持仓量546763，增3542；仓单数量9932，降39；有效预报266张，降16张 [10] - 现货：新疆到厂价3128B为15163元，降12元；CC Index: 3128B为15184元，降9元；FC Index:M: 1%为13545元，降87元；3128B - 01合约为1333元，降57元；3128B - 05合约为1378元，降37元；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1639元，涨78元 [10] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降29.71万吨；工业库存90.30万吨，降2.71万吨；进口量4.00万吨，降2.00万吨；保税区库存33.60万吨，降3.30万吨；纺织业存货同比1.90%，降1.80%；纱线库存大数27.23天，增3.37天；坯布库存天数36.61天，增1.15天；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨；纺企C32s即期加工利润 -2282.40元，增9.90元；服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，增137.60亿元；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.00%，增1.80%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，增0.52亿美元；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，降5.18%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，增19.71亿美元；服装及衣着附件出口同比2.50%，增3.67% [10] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价2800元，持平；M2509期价2947元，涨12元；基差 -147元，降12元；盘面进口榨利（巴西9月船期）37元，涨4元；仓单42250，持平 [12] - 菜粕：江苏现价2480元，持平；RM2509期价2586元，涨10元；基差 -106元，降10元；盘面进口榨利（加拿大11月船期）155元，降81元；仓单15663，降136 [12] - 大豆：哈尔滨现价3960元，持平；豆一主力合约期价4111元，涨7元；基差 -151元，降7元；江苏进口现价3660元，持平；豆二主力合约期价3582元，持平；基差78元，持平；仓单16024，降279 [12] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 -50，涨4；菜粕跨期09 - 01为273，涨7；现货油粕比2.92，涨0.02；主力合约油粕比2.69，降0.02；现货豆菜粕价差320，持平；2509豆菜粕价差361，涨2 [12] 生猪产业 - 期货：主力合约基差 -185元，降960元；生猪2511现值13600元，降85元；生猪2509现值14265元，降10元；9 - 11价差75元，涨75元；主力合约持仓71740，降1328；仓单447，持平 [15] - 现货：河南14080元，降970元；山东14170元，降1030元；四川14430元，涨30元；辽宁14810元，降40元；广东16590元，持平；湖南14760元，涨50元；河北15060元，降40元 [15] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日132077，增1356；白条价格 - 周20.68元/公斤，涨0.3元；仔猪价格 - 周26.86元，降1.1元；母猪价格 - 周32.52元，持平；出栏体重 - 周128.64公斤，增0.5公斤；自繁养殖利润 - 周120元/头，增70元；外购养殖利润 - 周 -26元，增105.5元 [15] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋09合约现值3596元/500KG，涨17元；鸡蛋08合约现值3484元，涨39元；产区价格2.48元/斤，涨0.00元；基差 -1008元/500KG，降36元；9 - 8价差112元，降22元 [18] - 相关指标：蛋鸡苗价格3.90元/羽，降0.10元；淘汰鸡价格4.70元/斤，涨0.08元；蛋料比2.19，降0.10；养殖利润 -36.71元/羽，降6.27元 [18]

贸易政策调整 - 特朗普计划从8月1日起对巴西输美商品征收50%关税 [1] - 特朗普认为与巴西的贸易关系远未达到对等水平 [1] 汇率市场反应 - 巴西雷亚尔对美元汇率跌幅扩大至约1.6% [1]

贸易政策变动 - 美国总统特朗普对南非单边加征30%贸易关税 [1] - 南非是7月7日收到此类通报的多个国家之一 [1] - 南非将通过外交渠道推动与美国建立更加平衡、互惠的贸易关系 [1] 关税调整机制 - 美国政府承诺30%的关税税率将根据双方谈判结果进行调整 [1]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡偏弱 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡 | | 生猪 | 震荡 | | 天然橡胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡偏弱 | | 原木 | 震荡偏弱 | [5][6][8] 报告的核心观点 报告对农业多个板块品种进行分析，认为各品种多震荡，需关注天气表现。美豆种植面积、生长情况及库存等因素影响油脂走势；巴西贴水支撑蛋白粕盘面；玉米进口拍卖和需求结构影响价格；生猪惜售和出栏量变化影响行情；橡胶受基本面和需求预期影响；棉花受种植面积、需求和库存影响；白糖缺乏利多上涨乏力；纸浆基本面弱势；原木市场供需两弱 [2][5][6]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **油脂**：美豆种植面积略低于预期但长势良好，美豆季度库存高于预期，多空对冲使周一美豆基本收平，美豆油窄幅震荡略偏空，国内三大油脂走势分化。近期油脂或继续震荡偏弱，但贸易关系等因素或提供支撑 [5]。 - **蛋白粕**：巴西贴水强劲，连粕盘面获成本支撑。美豆区间震荡，国内豆粕累库，供应压力主导价格偏弱运行，但长期看蛋白粕获成本支撑，短期区间震荡 [6]。 - **玉米及淀粉**：进口拍卖溢价成交，现货依旧坚挺。产区贸易商挺价，深加工企业提价锁定粮源，需求受小麦挤压，政策粮拍卖影响待关注，新作关注天气 [8]。 - **生猪**：惜售持续，关注后续降雨影响。短期出栏均重下降但散户压栏，中期出栏量或增加，长期产能高位，需求和库存有变化，近期猪价震荡 [9]。 - **天然橡胶**：商品低开高走，胶价午后拉升。基本面短期尚可但变量不大，供给有增量预期，需求有减少预期，三季度或难深跌，跟随商品波动 [11]。 - **合成橡胶**：盘面跟随商品先跌后涨。宏观情绪偏暖，基本面交易不显著，开工水平回落但库存累库，终端采购消极，关注前低支撑 [12]。 - **棉花**：美棉新作植棉面积上修，郑棉涨势放缓。新棉增产预期，需求淡季，库存偏低支撑棉价，多头减仓上涨势头放缓，短期震荡 [13]。 - **白糖**：缺乏利多，糖价继续上涨乏力。国内产销率高但进口有压力，国际市场新榨季增产预期，长期震荡偏弱，短期震荡 [15]。 - **纸浆**：基本面弱势不改，纸浆期货维持弱势运行。进口量高、需求淡季、美金价格走低，操作上空配持有不追空，走势震荡 [16]。 - **原木**：市场回归基本面主导，远月合约震荡偏弱。供需两弱格局延续，短期波动率下降，远月受基本面影响偏弱 [17]。 品种数据监测 报告提及油脂油料、蛋白粕、玉米、淀粉、生猪、棉花、棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但未给出具体数据内容 [20][39][52]。 评级标准 报告给出评级标准，包括偏强、震荡偏强、震荡、震荡偏弱、偏弱，时间周期为未来2 - 12周，标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [169]。

报告行业投资评级 - 看多品种：铝、棕榈油、豆油、PTA、乙二醇、短纤、BR橡胶 [1] - 看空品种：多晶硅、碳酸锂、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱 [1] - 震荡品种：国债、黄金、白银、铜、氧化铝、镍、不锈钢、锡、螺纹钢、铁矿石、线材、硅铁、玻璃、纯碱、原油、燃料油、沥青、沪胶、苯乙烯、PE、PP、PVC、集运欧线、生猪、纸浆、原木 [1] 报告的核心观点 - 国内经济基本面支撑弱，短期政策预期不强，海外扰动加剧，各品种受宏观、供需、地缘政治等因素影响呈现不同走势，投资者需关注国内外经济数据、政策、地缘政治等变化进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指偏弱震荡，可用期权工具对冲不确定性；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨；中东局势不确定，金价短期震荡，中长期上涨逻辑坚实，白银同黄金；市场风险偏好反复，下游需求淡季，铜价走高后有回调风险 [1] 有色金属 - 国内电解铝库存下滑且水平低，挤仓风险存，铝价偏强；氧化铝现货价格回落，盘面更弱，期货贴水，冶炼端利润好产量提升施压盘面，关注社库去化持续性；菲律宾删除镍矿出口禁令影响市场情绪，LME镍库存累增，镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存；不锈钢现货成交弱，社会库存增，下游订单弱，短期内底部震荡，中长期供给压力仍存；泰国禁止缅甸锡矿借道运输影响我国供应，短期锡价高位震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷现货处于旺季向淡季切换窗口期，成本松动，供需宽松，暂无价格向上驱动；铁水见顶预期，6月供给有增量，关注钢材压力；线材短期产量增，需求弱，供需宽松，成本支撑不足，价格承压；硅铁成本受煤炭影响，利润倒逼产量下降，需求边际走弱，供需过剩压力仍在；玻璃供需双弱，淡季需求弱，价格偏弱；纯碱检修恢复，供给过剩担忧起，终端需求弱，成本支撑弱化，价格承压；焦煤焦炭现货走弱，盘面反弹修复贴水，焦煤上方锚定仓单成本780 - 800，可继续做空配，焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 美国生柴RVO配额提案超预期或带动全球油脂供需趋紧，棕榈油和豆油短期偏多，但需警惕原油波动；美棉短期有贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺进入消费淡季，下游成品累库迹象，预计国内棉价震荡偏弱；巴西2025/26年度甘蔗产量预估下滑，但糖产量因制糖比提高料创纪录增长，需关注原油对制糖比和产糖量的影响；玉米短期震荡，中长期年度供需趋紧预期下以震荡偏强、回调做多为主，需关注小麦和玉米价格联动效应；豆粕受豆油强势上涨压制，短期建议观望，关注月底种植面积报告 [1] 能源化工 - 原油和燃料油受中东地缘局势扰动和夏季消费旺季支撑震荡；沥青成本端拖累，库存回归常态累库斜率降低，需求缓慢回暖，震荡；沪胶期现价差回归充分，原料价格下跌，库存大幅下降，震荡；BR橡胶成本端利多预期支撑，短期内偏强震荡；PTA因伊以冲突现货基差强势，东北PX装置检修延后；乙二醇延续去库节奏，到港量减少，聚酯产销转好集中采购有冲击；短纤成本跟随紧密，工厂有检修计划；苯乙烯装置负荷回升，持货集中，有部分纯苯装置减量传闻，预计影响小，基差走弱，海外有进口，部分海外装置重启推迟；PE检修支撑价格震荡偏强；PP检修结束叠加新装置投产，下游迎季节性淡季，供应压力上升，价格震荡；PVC短期现货强，但电价下跌叠加非铝需求差，盘面提前交易降价预期，关注氧化铝行情变动；LPG地缘扰动频繁，预计持续震荡偏强运行 [1]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆7月合约涨1.51%，豆粕09合约涨1.42%，华南豆粕现货跌2.08%，菜粕09合约跌1.1%，广西菜粕现货跌1.2% [4] - 中美元首通话使贸易担忧缓解，美豆周度震荡收涨，美豆播种季临近尾声且开局良好；国内油厂开机率高，大豆及豆粕累库，供应宽松致现货承压；美豆上涨叠加巴西农户销售积极性下滑，连粕震荡上涨；中加贸易关系有改善预期，菜系表现疲软，菜粕震荡收跌 [4][7] - 美豆作物优良率开局良好，但中西部产区偏干旱或影响生长，需关注天气变化；中美元首通话后关注贸易谈判进程；国内大豆和豆粕库存增加限制盘面涨幅，远月合约受支撑，短期连粕或震荡偏强运行；关注中加贸易关系对菜系的影响 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆7月合约收于1058美分/蒲式耳，涨幅1.51%；CNF进口价巴西涨1.36%、美湾涨0.22%；巴西大豆盘面榨利降13.59元/吨；豆粕09合约收于3010元/吨，涨幅1.42%；菜粕09合约收于2608元/吨，跌幅1.1%；华南豆粕现货收于2820元/吨，跌幅2.08%；广西菜粕现货收于2460元/吨，跌幅1.2% [4][5] 市场分析及展望 - 美豆方面，播种进度84%低于预期，出苗率63%，优良率67%低于预期；约17%种植区域受干旱影响；出口检验量26.83万吨符合预期，对中国大陆出口6.5万吨占24.2%；当前市场年度出口净销售增加19.4万吨，2024/2025年度累计出口销售4865万吨，销售进度96.6%，中国累计采购2248万吨；4月压榨量607万短吨，2024/2025年度累计压榨4924万短吨同比增5.94%；5月30日当周压榨利润每蒲2.11美元降1% [8][9] - 巴西方面，2024/2025年度大豆收割进度99.8%；6月大豆出口量预估1255万吨低于去年 [10] - 阿根廷方面，截至6月4日当周大豆收割进度88.7%，预计2024/25年度收获约5000万吨 [10] - 国内方面，截至5月30日当周，主要油厂大豆库存582.88万吨、豆粕库存29.8万吨、未执行合同369.29万吨，全国港口大豆库存705.4万吨；6月6日当周，豆粕周度日均成交11.94万吨、提货量20.12万吨，主要油厂压榨量224.46万吨，饲料企业豆粕库存天数6.31天 [10][11] 行业要闻 - 战略谷物下调欧盟2025/26年度油菜籽、葵籽和大豆产量前景，预计油菜籽产量1860万吨、葵花籽产量1040万吨、大豆产量300万吨 [12] - 巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积预期1300.82万公顷，单产预期60.45袋/公顷，产量预期4718.44万吨 [13] - 截至6月1日，欧盟2024/25年度棕榈油进口263万吨、大豆进口1294万吨、豆粕进口1768万吨、油菜籽进口640万吨 [13] - 截至5月28日当周，阿根廷农户销售24/25年度大豆90.89万吨、25/26年度大豆2.71万吨，所有年度累计销售5836.8万吨 [14] - 2025/26年度乌克兰油菜籽产量预估维持在325万吨，西部地区天气喜忧参半，东部干旱，未来10天西部天气利于作物生长，东部或受阻碍 [15] - 阿根廷本年度大豆单产高于预期，已收割约88.7%，预计2024/25年度收获约5000万吨大豆和4900万吨玉米 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国关税政策冲击后贸易谈判释放积极信号，美国经济有韧性，美股走强，非农数据超预期或使降息时点退后，美元指数低位震荡，油价或震荡，马棕油产量和库存预计增加，印度等国进口需求改善，生柴政策加大市场波动，中加贸易关系有改善预期致菜系价格走弱 [3][40] - 印度5月棕榈油进口量达60万吨提振产地出口需求，国内2025年1 - 4月棕榈油累计进口55万吨维持刚需采购，5 - 6月船期买船增多库存预计6月回升；大豆到港增多豆油累库，菜油库存高位表现疲软 [3][40] - 宏观上非农数据超预期使降息推迟，贸易乐观带动美股走强、美元指数低位震荡，原油或延续震荡；基本面马棕油产量和库存增加预期压制盘面，出口需求增幅扩大，等待MPOB报告，关注生柴政策和中甲贸易谈判，短期棕榈油或延续震荡 [3][40][41] 根据相关目录分别进行总结 油脂市场行情回顾 - 5月以来油脂板块窄幅震荡，内盘5月底棕榈油09合约跌1.08%、豆油09合约跌2.48%、菜油09合约涨0.55%；外盘BMD马棕油主连跌0.67%、CBOT美豆油主连跌4.23%、ICE油菜籽活跃合约涨2.51%；现货广东广州棕榈油跌1.37%、山东日照一级豆油跌2.48%、江苏张家港进口三级菜油涨1.81% [8] - 五一节后国内棕榈油补跌，因产地增产、库存回升、印尼生柴政策搁置；MPOB报告利空后美国生柴政策使市场波动；5月下旬产地温和增长限制上方空间，出口需求好转支撑盘面；大豆到港增多使豆油弱势，菜油受进口收紧、需求好和低库存支撑，近期中加贸易缓和使菜系价格下挫 [9] 基本面分析 MPOB报告 - 马来西亚4月棕榈油产量168.6万吨，较上月增21.52%；进口量5.83万吨；出口量110.23万吨，较上月增9.62%；期末库存186.55万吨，较上月增19.37%，报告整体利空 [21] 马棕产量和出口 - 2025年5月1 - 31日马来西亚棕榈油单产增1.9%、出油率增0.3%、产量增3.53%；5月产量较上月增3.07%至174万吨 [25] - 船运机构数据显示5月1 - 31日棕榈油出口量SGS预计为1069643吨，较上月同期增29.6%；AmSpec为1230787吨，较上月同期增13.21% [25] 印度尼西亚情况 - 2025年3月印尼棕榈油产量439万吨，1 - 3月合计1201万吨；出口量288万吨，1 - 3月合计764万吨；国内消费量215万吨，1 - 3月合计605万吨；库存204万吨 [28] 印度植物油进口 - 印度2025年4月植物油进口量86万吨，2024/2025年度至今累计650万吨 [30] - 4月棕榈油进口32万吨，2024/2025年度至今274万吨；豆油进口36万吨，2024/2025年度至今227万吨；葵花籽油进口18万吨，2024/2025年度至今149万吨 [31] 中国油脂进口 - 2025年4月棕榈油进口16万吨，1 - 4月累计55万吨；菜籽油进口18.2万吨，1 - 4月累计91.4万吨；葵花籽油进口3.6万吨，1 - 4月合计16.8万吨 [33] - 2025年4月三大油脂进口量37.8万吨，1 - 4月累计163.2万吨 [35] 国内油脂库存 - 截至2025年5月30日当周，全国重点地区三大油脂库存188.79万吨，较上周增8.61万吨，较去年同期增14.65万吨；其中豆油库存75.49万吨，较上周增5.77万吨，较去年同期减20.2万吨；棕榈油库存36.4万吨，较上周增2.53万吨，较去年同期减1.95万吨；菜油库存76.9万吨，较上周增0.31万吨，较去年同期增40.1万吨 [37] 总结与后市展望 - 宏观上非农数据超预期使降息推迟，贸易乐观带动美股走强、美元指数低位震荡，原油或延续震荡 [40][41] - 基本面上马棕油产量和库存增加预期压制盘面，出口需求增幅扩大，等待MPOB报告，关注生柴政策和中甲贸易谈判 [40][41] - 短期棕榈油或延续震荡 [40][41]

加拿大总理、前加拿大央行行长、前英国央行行长卡尼表示，加拿大不会立即回应特朗普政府将钢铁和 铝关税翻倍的举措，并表示两国官员正在就贸易关系进行"深入讨论"。卡尼称："这些讨论正在取得进 展。"他表示，政府将"花些时间"考虑如何应对美国最近将外国产金属关税提高至50%的举措。 ...