报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2025年10月20日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，提供各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1][5][21][27][38][49] 各目录总结 动力煤 - 提供2025年10月13 - 17日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据，基差从 - 87.4元/吨升至 - 53.4元/吨，价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年10月13 - 17日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据，如燃料油基差10月17日为6.92元/吨 [7] 化工商品 - 提供2025年10月13 - 17日橡胶、甲醇、PTA等化工商品基差数据，如橡胶基差10月17日为 - 445元/吨 [9] - 给出化工商品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC、LLDPE - PP等）价差数据，如橡胶5月 - 1月跨期价差为 - 30元/吨 [11] 黑色 - 提供螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等黑色商品跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）和跨品种（螺/矿、螺/焦炭等）价差数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期价差为57.0元/吨 [20] - 给出2025年10月13 - 17日黑色商品基差数据，如螺纹钢10月17日基差为173.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年10月13 - 17日铜、铝、锌等有色金属国内基差数据，如铜10月17日基差为350元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年10月17日LME有色铜、铝、锌等商品升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(16.83) [33] 农产品 - 提供2025年10月13 - 17日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如豆一10月17日基差为 - 48元/吨 [39] - 给出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）价差数据，如豆一5月 - 1月跨期价差为32元/吨 [39] 股指期货 - 提供2025年10月13 - 17日沪深300、上证50、中证500、中证1000等股指基差数据，如沪深30010月17日基差为29.03 [50] - 给出股指跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）价差数据，如沪深300次月 - 当月跨期价差为 - 42.5 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股指期货市场跌幅较大，基差受市场情绪影响走弱，各套利和择时策略表现分化，建议关注跨期正套建仓机会和多近空远展期策略；国债期货基差与跨期震荡，利率择时预测下行，多因子择时和跨品种套利策略信号中性；商品市场多数品种下跌，量价趋势和价值类因子表现突出，部分CTA策略收益为负 [4][5][71] 根据相关目录分别进行总结 股指期货行情与策略 - **行情简评**：市场上周跌幅大，电子、电力设备贡献跌幅，银行贡献涨幅，各品种合约成交环比上涨，基差显著走弱 [4] - **基差策略**：IH升水、IF浅贴水、IC和IM深贴水，套保需求以空头为主，预计IC、IM深贴水格局维持，建议市场情绪驱动贴水收敛时关注跨期正套建仓机会，展期策略多近空远 [4] - **套利策略跟踪**：跨期套利策略上周表现分化，年化基差率、正套和动量因子分别亏损0.6%、盈利0.4%、盈利0.8%（6倍杠杆），年化基差率因子转向正套信号；市场风格转向大盘，跨品种套利时序合成策略净值上周亏损0.6%，最新信号推荐IC/IF空仓、50%仓位多IM空IC [5] - **择时策略跟踪**：日度择时策略上周总体盈利，上证50、沪深300、中证500、中证1000上周分别盈利2.2%、亏损1.0%、盈利0.4%、盈利2.0%，择时模型最新信号看多各指数 [6] 国债期货量化策略 - **本周策略关注**：期债基差方面，本周期债IRR下行，跨期价差震荡偏强，后续正套空间有限，预期维持震荡；利率择时信号预测利率下行，宏观、生产、库存、价格因子均看空，套保建议选高久期品种；多因子择时策略信号中性，看多因子有基差、高频因子等，看空因子有利差、量价因子；国债期货跨品种套利策略TS - T和T - TL最新信号中性 [56] 商品CTA因子及跟踪策略 - **商品因子表现**：上周商品市场多数品种下跌，仅黄金、白银及多晶硅等少数品种上涨，量价趋势类因子及价值类因子表现突出，期现基差类因子、仓单类因子均下跌超0.5%，商品总体走势可能因外部宏观因素扰动波动偏高，中长周期趋势类CTA策略有风险 [71] - **跟踪策略表现**：各策略年化收益、夏普比率、Calmar、最大回撤等指标不同，上周部分策略收益为负，如CWFT策略最近一周收益 - 0.50%，C_frontnext & Short Trend策略最近一周收益 - 0.67%等 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示2025年10月17日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅、锡等品种，包含国内与LME价格、比价、价差、理论价差等信息 [1][4][5] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格85180，LME价格10617，比价8.07；三月国内价格85010，LME价格10628，比价8.03 [1] - 锌：现货国内价格21920，LME价格3093，比价7.09；三月国内价格22005，LME价格2956，比价5.79 [1] - 铝：现货国内价格20950，LME价格2781，比价7.53；三月国内价格20995，LME价格2763，比价7.58 [1] - 镍：现货国内价格123600，LME价格15034，比价8.22，现货进口盈利 -1568.23 [1] - 铅：现货国内价格16900，LME价格1943，比价8.72；三月国内价格17135，LME价格1988，比价11.05 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -580，理论价差530；三月 - 现货月价差 -640，理论价差959等 [4] - 锌：次月 - 现货月价差20，理论价差213；三月 - 现货月价差60，理论价差331等 [4] - 铝：次月 - 现货月价差140，理论价差215；三月 - 现货月价差140，理论价差332等 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -70，理论价差211；三月 - 现货月价差 -65，理论价差318等 [4] - 镍：次月 - 现货月价差410；三月 - 现货月价差650等 [4] - 锡：5 - 1价差 -270，理论价差5827 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差495，理论价差592；次月合约 - 现货价差 -85，理论价差978 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差25，理论价差195；次月合约 - 现货价差45，理论价差323 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差300，理论价差225；次月合约 - 现货价差230，理论价差338 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.86，铜/铝4.05，铜/铅4.96，铝/锌0.95，铝/铅1.23，铅/锌0.78 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.58，铜/铝3.80，铜/铅5.39，铝/锌0.94，铝/铅1.42，铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年10月16日，现货国内价格85250，LME价格10745，比价7.86；三月国内价格85850，LME价格10717，比价7.97；现货进口均衡比价下盈利为 -1521.41 [1] 锌 - 2025年10月16日，现货国内价格22010，LME价格3076，比价7.16；三月国内价格22040，LME价格2936，比价5.83 [1] 铝 - 2025年10月16日，现货国内价格20920，LME价格2764，比价7.57；三月国内价格20935，LME价格2757，比价7.59 [1] 镍 - 2025年10月16日，现货国内价格123550，LME价格15044，比价8.21；现货进口均衡比价下盈利为 -1281.18 [1] 铅 - 2025年10月16日，现货国内价格16900，LME价格1946，比价8.68；三月国内价格17130，LME价格1991，比价11.08 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年10月16日，次月 - 现货月价差1400，理论价差524；三月 - 现货月价差1450，理论价差946；四月 - 现货月价差1390，理论价差1377；五月 - 现货月价差1250，理论价差1808 [4] 锌 - 2025年10月16日，次月 - 现货月价差 -185，理论价差214；三月 - 现货月价差 -160，理论价差334；四月 - 现货月价差 -125，理论价差454；五月 - 现货月价差 -100，理论价差574 [4] 铝 - 2025年10月16日，次月 - 现货月价差70，理论价差215；三月 - 现货月价差95，理论价差331；四月 - 现货月价差105，理论价差448；五月 - 现货月价差100，理论价差564 [4] 铅 - 2025年10月16日，次月 - 现货月价差60，理论价差210；三月 - 现货月价差80，理论价差317；四月 - 现货月价差85，理论价差423；五月 - 现货月价差 -110，理论价差529 [4] 镍 - 2025年10月16日，次月 - 现货月价差690；三月 - 现货月价差840；四月 - 现货月价差1060；五月 - 现货月价差1330 [4] 锡 - 2025年10月16日，5 - 1价差 -240，理论价差5832 [4] 期现套利跟踪 铜 - 2025年10月16日，当月合约 - 现货价差 -815，理论价差415；次月合约 - 现货价差585，理论价差1091 [4] 锌 - 2025年10月16日，当月合约 - 现货价差190，理论价差194；次月合约 - 现货价差5，理论价差323 [4] 铅 - 2025年10月16日，当月合约 - 现货价差150，理论价差207；次月合约 - 现货价差210，理论价差320 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年10月16日，沪（三连）铜/锌3.90、铜/铝4.10、铜/铅5.01、铝/锌0.95、铝/铅1.22、铅/锌0.78；伦（三连）铜/锌3.60、铜/铝3.85、铜/铅5.33、铝/锌0.93、铝/铅1.38、铅/锌0.68 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月化工板块表现欠佳，除玻璃外其他产品下跌，跌幅约4%，供需矛盾恶化，国庆后仍下行，上游原料受关税威胁价格下挫，油价企稳对遏制下行趋势重要 [2][10] - 化工产品整体库存高，EB库存恶化，纯碱、尿素等改善，但高库存下对价格影响有限，供应下降驱动库存回归 [2][10] - 多数产品利润低，煤头化工品利润高，利润修复慢，关税矛盾升级或使油头化工品利润修复，若先于库存回归不利于库存回归 [11] - 建议尿素2601 - 2605反套策略止盈离场，维持PX 11 - 1月间正套策略 [3][20][24] - 继续关注多FG2601同时空SA2601套利操作和逢低做阔PF - PR价差机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 9月化工板块市场走势浅析 - 9月化工板块除玻璃外产品下跌，跌幅约4%，供需矛盾恶化，国庆后仍下行，上游原料受关税威胁价格下挫，油价企稳遏制下行趋势 [2][10] - 化工产品整体库存高，EB库存恶化，纯碱、尿素等改善，但高库存下对价格影响有限，供应下降驱动库存回归 [2][10] - 多数产品利润低，煤头化工品利润高，利润修复慢，关税矛盾升级或使油头化工品利润修复，若先于库存回归不利于库存回归 [11] 化工月差套利关注 - 尿素：建议2601 - 2605反套策略止盈离场，近期策略运行佳，1 - 5价差走弱，后续工厂挺价心态或增强，出口预期博弈或回归，当前价差接近预期，继续持有盈亏比有限 [20][21] - PX：维持11 - 1月间正套策略，PTA检修冲击消化，年底负荷预期回升，下游库存季节性去化，供应端是核心因素，浙石化装置检修未确定，Back结构有望维持 [24] 化工跨品种套利关注 - 玻璃 - 纯碱：继续关注多FG2601同时空SA2601套利操作，前期策略理由成立，关注供给端变数，若不及预期套利逻辑或弱化 [27] - 短纤 - 瓶片：继续关注逢低做阔PF - PR价差机会，供应上瓶片有新装置投产压力，短纤产能增速低、开工率高、新产能难年内兑现；需求上瓶片旺季尾声，短纤处于旺季；关税博弈缓和后价差有望修复 [30][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年10月15日铜现货国内价格85925，三月国内价格84380、LME价格10527，比价8.18 [1] - 2025年10月15日锌现货国内价格22210，三月国内价格22255、LME价格2978，比价5.73 [1] - 2025年10月15日铝现货国内价格20890，三月国内价格20875、LME价格2736，比价7.65 [1] - 2025年10月15日镍现货国内价格123150，现货进口盈利 -1256.48 [1] - 2025年10月15日铅现货国内价格16850，三月国内价格17060、LME价格1981，比价11.25 [3] 跨期套利跟踪 - 2025年10月15日铜次月 - 现货月价差 -590、理论价差527，三月 - 现货月价差 -620、理论价差952等 [4] - 2025年10月15日锌次月 - 现货月价差15、理论价差214，三月 - 现货月价差50、理论价差334等 [4] - 2025年10月15日铝次月 - 现货月价差 -5、理论价差215，三月 - 现货月价差10、理论价差332等 [4] - 2025年10月15日铅次月 - 现货月价差 -50、理论价差211，三月 - 现货月价差 -40、理论价差317等 [4] - 2025年10月15日镍次月 - 现货月价差 -320、理论价差未提及，三月 - 现货月价差 -160等 [4] - 2025年10月15日锡5 - 1价差 -540、理论价差5808 [4] 期现套利跟踪 - 2025年10月15日铜当月合约 - 现货价差 -960、理论价差 -51，次月合约 - 现货价差 -1550、理论价差338 [4] - 2025年10月15日锌当月合约 - 现货价差 -5、理论价差71，次月合约 - 现货价差10、理论价差201 [4] - 2025年10月15日铅当月合约 - 现货价差250、理论价差113，次月合约 - 现货价差200、理论价差225 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年10月15日沪（三连）铜/锌比价3.79、铜/铝比价4.04、铜/铅比价4.95、铝/锌比价0.94、铝/铅比价1.22、铅/锌比价0.77 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 港口方面中美贸易冲突加剧，涉伊运输船只被制裁，后续伊朗甲醇船只靠港或受影响，港口受支撑，基差快速走强；内地方面煤头甲醇开工率再度回升，库存低位回升，对港口支撑减弱，传统下游醋酸、MTBE、甲醛开工均有不同程度回落 [3] - 策略上单边谨慎逢低做多套保，跨期MA2601 - MA2605逢低做正套，跨品种PP01 - 3MA01逢高做缩 [4] 各目录总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等相关图表 [7][9][21] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差、不同地区与中国CFR价格差值等图表 [25][33] 三、甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等相关图表 [36][40] 四、地区价差 - 包含鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间价差的图表 [38][45] 五、传统下游利润 - 有山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [49][57] 市场要闻与重要数据 内地情况 - 动力煤价格465元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润678元/吨，多地甲醇价格有变动，如内蒙北线2083元/吨、山东临沂2330元/吨等；基差方面，内蒙北线基差341元/吨、鲁南基差188元/吨等；隆众内地工厂库存339400吨，西北工厂库存204000吨；隆众内地工厂待发订单115240吨，西北工厂待发订单63200吨 [1] 港口情况 - 太仓甲醇2300元/吨，CFR中国256美元/吨，多地甲醇价格有变动，如常州2425元/吨、广东2300元/吨等；基差方面，太仓基差 - 42元/吨、广东基差 - 42元/吨等；隆众港口总库存1543230吨，江苏港口库存793000吨，浙江港口库存287500吨，广东港口库存300000吨；下游MTO开工率93.19% [2] 地区价差情况 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 63元/吨、太仓 - 内蒙 - 550价差 - 333元/吨等不同地区价差有变动 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告提供2025年10月14日有色品种的跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：国内现货价85010，三月价85120，LME三月价10599，比价8.02 [1] - 锌：国内现货价22200，三月价22290，LME三月价3014，比价5.69 [1] - 铝：国内现货价20800，三月价20890，LME三月价2755，比价7.57 [1] - 镍：国内现货价123600，现货进口盈利 -1256.48 [1] - 铅：国内现货价16925，三月价17110，LME三月价2007，比价11.09 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差120，三月 - 现货月价差120等 [4] - 锌：次月 - 现货月价差50，三月 - 现货月价差85等 [4] - 铝：次月 - 现货月价差20，三月 - 现货月价差25等 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -5，三月 - 现货月价差10等 [4] - 镍：次月 - 现货月价差260，三月 - 现货月价差430等 [4] - 锡：5 - 1价差80，理论价差5841 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -10，次月合约 - 现货价差110 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差5，次月合约 - 现货价差55 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差175，次月合约 - 现货价差170 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.82，铜/铝4.07，铜/铅4.97，铝/锌0.94，铝/铅1.22，铅/锌0.77 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告提供2025年10月13日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅等品种 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格86550，LME价格10706，比价8.11；三月国内价格85910，LME价格10738，比价8.07；现货进口均衡比价8.11，盈利 -947.78，现货出口盈利 -150.93 [1] - 锌：现货国内价格22310，LME价格3104，比价7.19；三月国内价格22300，LME价格3004，比价5.70；现货进口均衡比价8.53，盈利 -4175.73 [1] - 铝：现货国内价格20990，LME价格2780，比价7.55；三月国内价格20995，LME价格2768，比价7.60；现货进口均衡比价8.39，盈利 -2342.57 [1] - 镍：现货国内价格124900，LME价格15131，比价8.25；现货进口均衡比价8.20，盈利 -1256.48 [1] - 铅：现货国内价格16925，LME价格1988，比价8.51；三月国内价格17150，LME价格2027，比价11.02；现货进口均衡比价8.84，盈利 -642.27 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -820，理论价差536；三月 - 现货月价差 -820，理论价差969；四月 - 现货月价差 -790，理论价差1412；五月 - 现货月价差 -850，理论价差1855 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -10，理论价差214；三月 - 现货月价差20，理论价差335；四月 - 现货月价差50，理论价差455；五月 - 现货月价差65，理论价差576 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -120，理论价差217；三月 - 现货月价差 -105，理论价差334；四月 - 现货月价差 -105，理论价差452；五月 - 现货月价差 -130，理论价差569 [4] - 铅：次月 - 现货月价差40，理论价差211；三月 - 现货月价差50，理论价差317；四月 - 现货月价差65，理论价差424；五月 - 现货月价差35，理论价差530 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -2080；三月 - 现货月价差 -1890；四月 - 现货月价差 -1700；五月 - 现货月价差 -1550 [4] - 锡：5 - 1价差 -150，理论价差5921 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差75，理论价差174；次月合约 - 现货价差 -745，理论价差533 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -30，理论价差81；次月合约 - 现货价差 -40，理论价差211 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -30，理论价差107；次月合约 - 现货价差 -40，理论价差216 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差175，理论价差117；次月合约 - 现货价差215，理论价差230 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.85，铜/铝4.09，铜/铅5.01，铝/锌0.94，铝/铅1.22，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.50，铜/铝3.83，铜/铅5.21，铝/锌0.92，铝/铅1.36，铅/锌0.67 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 提供2025年9月25日至10月9日动力煤基差及不同月份合约价差数据，基差在-102.4至-95.4元/吨间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年9月25日至10月9日燃料油、原油/沥青、INE原油基差及比价数据，如10月9日燃料油基差13.42元/吨 [7] 化工商品 - 提供2025年9月25日至10月9日橡胶、甲醇等化工品基差数据，如10月9日橡胶基差 -765元/吨 [9] - 给出化工品跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期 -35元/吨 [11] - 给出化工品跨品种数据，如10月9日LLDPE - PVC为2318元/吨 [11] 黑色 - 提供螺纹钢、铁矿石等黑色商品跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期58.0元/吨 [20] - 给出黑色商品跨品种数据，如10月9日螺/矿为3.92 [20] - 提供2025年9月25日至10月9日黑色商品基差数据，如10月9日螺纹钢基差154.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年9月25日至10月9日铜、铝等有色金属国内基差数据，如10月9日铜基差 -750元/吨 [30] 伦敦市场 - 给出2025年10月9日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜升贴水(24.90)，进口盈亏(789.85) [34] 农产品 - 提供2025年9月25日至10月9日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如10月9日豆一基差 -15元/吨 [41] - 给出农产品跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期29元/吨 [41] - 给出农产品跨品种数据，如10月9日豆一/玉米为1.85 [41] 股指期货 - 提供2025年9月25日至10月9日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如10月9日沪深300基差20.28 [52] - 给出股指期货跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 -8.8 [52]