用电需求激增 - 广东省持续高温天气导致全社会用电量急剧增多，电厂用气量远超计划 [1] - 广州LNG应急调峰气源站储罐库存告急 [1] - 1-5月南沙电力公司用气量约7.7万吨，预计7月单月用气量将达6.19万吨 [1] 保供措施 - 广州燃气集团紧急采购两船LNG，分别为满载6.5万吨的"圣地亚哥"号和满载1.8万吨的"嘉兴"号 [1] - 粤海公司组织协调会，与政府部门沟通协调，确保船舶顺利接卸 [1] - 气源站首次实现双船连续接卸作业，五天内完成8.3万吨（折合1.12亿立方米）LNG接卸 [2] 供应保障成果 - 两艘LNG船舶于7月12日、15日顺利靠泊码头 [1] - 粤海公司港务组和运行班组24小时轮班值守，各岗位密切配合完成接卸 [2] - 当前储气量已达安全高位，天然气供应平稳有序 [2]

国家能源局调研民生用能保障工作 - 国家能源局党组书记、局长王宏志带队赴12398热线中心专题调研迎峰度夏民生用能保障工作 [1] - 调研期间详细了解投诉举报接收处理情况并慰问一线工作人员 [1] - 召开座谈会研究民生用能保障工作 [1] 民生用能保障重要性 - 迎峰度夏民生用能保障是党中央高度关注的大事要事 [1] - 事关经济社会平稳发展和人民群众安居乐业 [1] - 必须以政治责任感全力守护群众"清凉一夏"和支撑经济"平稳向上" [1] 12398热线工作要求 - 12398热线是国家能源局重要民生窗口 [1] - 要用心做好各项工作及时解决人民群众急难愁盼问题 [1] - 要在服务民生用能上发挥更大作用 [1] 当前能源保供重点 - 迎峰度夏进入关键期 [1] - 各部门各单位要高度重视能源保供工作 [1] - 密切关注供需形势变化加强统筹协调 [1] - 强化生产供应保障坚决守住不拉闸限电底线 [1] - 坚决确保民生用能需要 [1] 参与调研人员 - 国家能源局综合司、电力司、监管司负责同志参加调研 [2]

电网负荷与高温影响 - 临汾地区持续高温，午间最高温突破42℃，导致电网用电负荷连续7天维持在350万千瓦以上[1] - 高温橙色、红色预警接连响起，迎峰度夏进入最严峻阶段，居民空调和企业设备满负荷运转加剧用电压力[1] 供电服务与故障处理 - 供电服务指挥中心日均处理80条报修工单，涵盖故障报修和停电公告，关联万家灯火[3] - 马宁团队通过数据分析发现部分区域台区分路开关和表箱开关频繁跳闸，锁定"低压开关容量不匹配+螺丝松动"双重隐患[3] - 故障报修及时处置率达100%，截至7月中旬完成意见回访109次，收集客户建议71条，其中26条转化为服务优化措施[4] 服务优化与用户反馈 - 供电服务从被动响应转向主动预判，意见工单生成24小时内必致电回访，回访清单涵盖处理时效、解决满意度和潜在需求[3][4] - 马宁团队设计的回访机制将用户反馈转化为服务优化指南，强化"以人民为中心"的服务理念[4] 团队表现与行业影响 - 供电指挥中心通过精准指挥和用户诉求倾听，成为电网与用户间的"暖心桥"[4] - 青春力量在迎峰度夏中发挥关键作用，保障电网平稳运行，体现电力行业的可靠性和服务升级[4]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性 [2] 报告的核心观点 - 迎峰度夏时动力煤价稳步攀升，市场呈“旺季需求主导、供给结构性收紧”特征，高温驱动价格上涨，短期煤价或仍有上涨空间、维持偏强震荡 [5] - 焦炭首轮提涨，焦煤价格继续上涨，暴雨使煤矿产量恢复慢，“反内卷”政策、下游阶段性补库需求及焦炭提涨下，炼焦煤价可能继续上涨 [5] - 权益市场以涨为主，煤炭板块跑输指数，上半年GDP同比增5.3%显示经济复苏韧性，英伟达、业绩公布窗口期等因素影响，算力与芯片、跨境旅游等板块领涨，上证指数震荡微涨，市场投资热情走高、行业轮动加剧 [5] - 建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周权益市场以涨为主，煤炭板块跑输指数，上半年GDP同比增长5.3%，算力与芯片、跨境旅游等板块领涨，上证指数震荡微涨，市场平均成交额1.5万亿元，单日融资买入额1300亿上下震荡 [6] - 上证指数周度收涨0.69%，收报3534.48点，沪深300指数收涨1.09%，收报4058.55点，申万一级行业中煤炭行业微跌，周收跌0.87%，收报2530.07点 [6] - 本周煤炭板块30家上市公司以下跌为主，涨幅最大的三家为新大洲A(4.89%)、物产环能(2.89%)、中国神华(1.63%)；跌幅最大的三家为大有能源(-10.33%)、安源煤业(-4.82%)、甘肃能化(-4.21%) [6] 动力煤 - 供需方面，供给侧受暴雨影响，晋陕蒙主产区露天矿生产受限，进口煤价格优势不明显、进口量收缩，北方港口库存去化；需求侧全国多地高温使火电日耗攀升，终端拉运或维持高位，但新能源对火电替代加强，电煤需求增长空间或受限，非电煤需求较稳定 [10] - 价格方面，动力煤价继续上涨，市场呈“旺季需求主导、供给结构性收紧”特征，高温驱动价格上涨，迎峰度夏期间短期煤价或仍有上涨空间、维持偏强震荡 [11] - 事件方面，中国煤炭运销协会强调落实电煤中长期合同制度，中央财经委要求治理企业低价无序竞争，夏季全国煤炭交易会细化措施 [11] 炼焦煤 - 供需方面，供给侧山西、内蒙古主产区受暴雨及“反内卷”政策影响，煤矿复产慢，进口煤澳煤与内贸煤价差倒挂、成交冷清，蒙古口岸通关量减少；需求侧下游钢厂利润尚可、生产积极性高，铁水产量维持高位，刚需支撑下焦企提产意愿增强，焦炭首轮提涨刺激炼焦煤采购积极性 [26] - 价格方面，炼焦煤市场价格继续上涨，暴雨使煤矿产量恢复慢，“反内卷”政策、下游阶段性补库需求及焦炭提涨下，炼焦煤价可能继续上涨 [27] - 事件方面，海关总署加强劣质煤进口监管，广东某钢厂采购印尼低硫煤反映国内优质煤缺口扩大，美国焦煤进口关税上升加剧国内供应压力，中国炼焦行业协会决定对焦炭价格阶梯式上调 [27] 海运情况 - 环渤海9港锚地船舶数量日均96艘，周环比减少4艘，较去年同期增加22艘 [34] - 秦皇岛六大航线运价涨跌互现，秦皇岛 - 广州、秦皇岛 - 上海等部分航线运价有上涨或下降情况 [34] 行业资讯 - 行业要闻包括新时期煤炭工业安全高效煤矿高质量建设推进会召开、电力保供能力提升、国家能源集团在闽首个社会公用功能码头开放等 [37] - 公司公告涉及苏能股份人事变动、中国神华业绩预告、恒源煤电业绩预告等多家公司的相关情况 [39] 投资建议 - 建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [41]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 动力煤方面，截至7月18日秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价环比上涨；供给端受产地降雨、发运倒挂、煤价至成本线等因素影响预计部分地区产量收缩，进口端低卡印尼煤性价比回升但国际运价上涨；需求端环渤海四港区调出量环比降、同比升，高温使多地电网负荷创新高；预计“迎峰度夏”旺季动力煤价格持续上涨 [3] - 炼焦煤方面，截至7月18日山西产主焦煤京唐港库提价环比上涨；供给端主产地复产慢、煤矿库存降，需求端铁水产量增加、焦炭首轮提涨落地；预计钢厂利润改善下焦煤价格持续反弹 [3] - 重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源；低估值弹性标的山西焦煤、兖矿能源、淮北矿业、电投能源、平煤股份；建议关注煤电联营成长标的新集能源 [3] 各目录总结 近期行业政策及动态 - 7月16日全国电力负荷首破15亿千瓦，迎峰度夏能源保供进入关键期 [9] - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，电力以外送消纳为主 [9] - 山东推进找矿装备升级，探获煤炭资源量124亿吨，提交富铁矿资源量8000余万吨 [9] - 山西完善制度、普查隐患、加强检查帮扶，煤矿水害防治成效明显 [9] - 俄罗斯51家煤炭企业关闭或濒临关闭，若无反危机措施今年或减产6500万吨 [9] 产地动力煤价格、焦煤价稳中有涨 - 产地动力煤价格方面，截至7月18日大同南郊、内蒙古鄂尔多斯动力煤坑口价环比涨，榆林动力煤坑口价环比持平 [10] - 动力煤价格指数方面，截至7月16日环渤海地区动力煤价格指数环比持平，截至7月18日秦皇岛港等动力煤综合交易价、国煤下水动力煤价格指数、CECI沿海指数环比涨 [10] - 国际动力煤价方面，截至7月11日印尼产、澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德动力煤价格环比升，欧洲三港动力煤价格指数环比持平 [11] - 产地炼焦煤价格方面，截至7月18日山西古交、六盘水主焦煤车板价环比涨，河南平顶山、安徽淮北焦煤车板价环比持平 [13] - 国际炼焦煤价格方面，截至7月18日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比跌，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比涨 [13] - 产地无烟煤煤价截至7月18日环比持平，产地喷吹煤车板含税价截至7月18日环比涨 [16] 国际油价下跌 - 截至7月18日，布伦特原油期货结算价环比下跌1.08美元/桶至69.28美元/桶，跌幅1.53% [17] - 截至7月11日，国际油价与国际煤价比值、国际油价与国内煤价比值环比上涨，涨幅分别为2.85%、1.33% [17] 环渤海港口库存环比增长 - 截至7月18日，环渤海四港区日均调入量环比降1.25%、同比升13.28%，日均调出量环比降6.3%、同比升1.39% [22] - 截至7月18日，环渤海四港口库存环比涨0.17%、同比增4.75% [22] - 截至7月18日，环渤海四港区日均锚地船舶数环比涨1.02% [22] 国内沿海运费环比下跌 - 截至7月18日，国内主要航线平均海运费环比跌0.69% [28] - 截至7月11日，澳洲纽卡斯尔港 - 中国青岛港煤炭海运费环比涨；截至7月17日，印尼南加至宁波煤炭运价环比升8.8% [28] 重点公司估值表 - 报告给出中国神华、陕西煤业等18家公司2025年7月18日股价、总市值及2024A、2025E、2026E、2027E的EPS、PE、PB数据 [33]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 动力煤迎峰度夏坑口煤价全面走高，供应端主产地供应逐步恢复但进口煤减量，需求端酷热使社会用电需求攀升，后市随高温持续煤价有望延续走强；炼焦煤价格全面走高且坑口现货价涨至长协之上，供应端产地供应恢复缓慢，需求端铁水产量淡季逆势增长，短期焦煤价格预计延续偏强运行，后期长协价格或有上调预期。本周煤炭板块表现弱于大盘，推荐山煤国际、淮北矿业等公司 [2][59] 根据相关目录分别进行总结 周数据跟踪 动力煤 - 7月18日秦皇岛动力煤平仓价644元/吨，周环比增10元/吨；2025年7月动力煤长协价（Q5500）666元/吨，月环比减0.4%，年同比减4.9% [3][12] - 7月18日山西大同、鄂尔多斯、陕西榆林坑口含税价分别为520元/吨、448元/吨、494元/吨，周环比分别增加30元/吨、22元/吨、14元/吨 [12] - 7月18日欧洲ARA港、南非RB港离岸价分别为107.1美元/吨、95.8美元/吨，周环比分别减少0.8美元/吨、1.2美元/吨；澳洲NEWC港离岸价为109美元/吨，周环比增加1.2美元/吨 [12] - 7月18日广州港印尼煤、山西煤库提价分别为692.6元/吨、725.0元/吨，周环比分别增加6.8元/吨、15元/吨，国际煤价低于国内32.4元/吨，内外价差周环比增加8.2元/吨 [13] - 7月18日北方港口煤炭库存2695万吨，周环比增加6万吨；7月17日沿海八省终端用户库存3495万吨，周环比增加21.3万吨，可用天数14.4天，周环比减少2.0天；内陆17省终端用户库存8846.2万吨，周环比减少80万吨，可用天数25.1天，周环比持平 [3][17] - 7月17日沿海八省用户近7日移动平均日耗222.3万吨，周环比增3.5万吨；内陆十七省用户近7日移动平均日耗369万吨，周环比减小3万吨 [3][17] - 7月13日晋陕蒙三地合计煤炭周产量2712.9万吨，周环比增加29.6万吨；山西、内蒙古、陕西分别周产量877.3/1173.0/662.5万吨，分别周环比变化+7.3/+15.6/+6.8万吨 [3][25] 焦煤焦炭 - 7月18日山西、澳大利亚、俄罗斯、加拿大、美国产焦煤港口价分别为1420元/吨、1340元/吨、1100元/吨、1300元/吨、1290元/吨，周环比分别增加110元/吨、70元/吨、20元/吨、70元/吨、70元/吨 [4][32] - 7月18日临汾1/3焦煤、肥精煤产地价分别为1020元/吨、1320元/吨，周环比分别增加70元/吨、110元/吨 [32] - 7月18日峰景矿硬焦煤进口价187.1美元/吨，周环比减少4.8美元/吨；蒙5原煤、精煤库提价分别为795元/吨、950元/吨，周环比分别增加25元/吨、10元/吨 [32] - 7月18日焦炭价格指数1111元/吨，周环比增加42元/吨；焦炭成本指数1286元/吨，周环比增加68元/吨；价格指数低于成本指数175元/吨，差额周环比增加26元/吨 [4][37] 下游变化 - 铁水产量有所回升，下游钢价持续回暖 [39] 期货 - 焦煤期货震荡走强 [46] 运输情况 - 海陆运价上扬，大秦线6月运量同比增5.3% [50] 周行情回顾（2025.7.14 - 2025.7.18） - 上证指数、沪深300、煤炭(中信)、动力煤(中信)、炼焦煤(中信)涨跌幅分别为0.69%、1.09%、 - 0.74%、 - 0.03%、 - 1.95%；中国神华、盘江股份等公司有不同涨跌幅 [54] - 6月份全国原煤产量同比增长3%，环比增长4.41%；6月全国进口煤炭同比降25.93%，环比降8.33%；印度6月煤炭产量环比降超8%，同比结束9连增；7月下半月印尼动力煤参考价涨跌互现，高卡煤下调近10美元；截至6月底山东共有煤矿82处，产能11847万吨/年 [54][55][56][57][58] 周观点（2025.7.13 - 2025.7.19） - 动力煤迎峰度夏坑口煤价全面走高，供应端主产地供应逐步恢复但进口煤减量，需求端酷热使社会用电需求攀升，后市随高温持续煤价有望延续走强 [2][59] - 炼焦煤价格全面走高且坑口现货价涨至长协之上，供应端产地供应恢复缓慢，需求端铁水产量淡季逆势增长，短期焦煤价格预计延续偏强运行，后期长协价格或有上调预期 [2][59] - 选股逻辑为选择有稳定业绩和高水平ROE、估值性价比凸显可提供安全边际、煤炭产量有增长及公司治理不断改善的标的，推荐山煤国际、淮北矿业等公司 [2][60]

智通财经7月18日电，据新华社，进入7月，受高温天气等因素影响，辽宁电力负荷快速攀升，最大电力 负荷呈现"三级跳"，接连突破4000万千瓦、4100万千瓦、4200万千瓦，连续创下历史新高。记者近日在 辽宁各地走访了解到，当前，电力部门正全力做好全网资源配置，提升预测能力和精度，统筹电力与电 量、电源与电网、新能源与常规能源，滚动开展电力平衡分析，确保电网稳定运行和电力可靠供应。 电力负荷连创新高 辽宁多向发力迎峰度夏 ...

电力保供措施 - 华能山东公司56台燃煤机组全力运行，日发电量达3亿千瓦时，在山东省电力保供中发挥主力军作用[1] - 华能滨州85万千瓦光伏项目单日最高发电量622万千瓦时，单月最高1.25亿千瓦时，通过无人机巡检保障设备稳定运行[1] - 华能甘肃公司11家火电企业28台机组全容量并网，清洁能源通过智慧运维平台实现多能互补，库存煤可满足30天以上需求[2] - 华能北方公司7月上半月累计发电量41.9亿千瓦时，通过专项排查强化高温防控[3] - 华能蒙东公司下属伊敏煤电增加铁路巡检频次，海拉尔热电厂建立气象联动机制并开展极端天气演练[4] 新型储能技术应用 - 华能江苏金坛盐穴压缩空气储能电站在用电高峰时段调整至每日两充一放模式，响应电网集中调度需求[6] 区域电力负荷数据 - 山东电网负荷多次刷新历史纪录，华能山东公司承担主力保供角色[1] - 江苏电网最高用电负荷达1.52亿千瓦，创年内第三次历史新高[6] 设备管理优化 - 华能石岛湾高温气冷堆示范工程实施机组可利用率提升计划，通过精细化运行和设备改造保障供电[2] - 华能甘肃新能源公司构建风光水储氢设备健康数据库，西固热电公司严格监控关键部位温度并优化负荷分配[2] - 华能珞璜电厂优化煤场管理及接卸调度，加强码头巡视和水位监测[4]

生产运营 - 武汉海尔空调工厂四条总装柔性生产线全速运转，平均每8秒下线一台空调，日产量达18000台[1] - 工厂因全国高温导致空调订单量同比上涨33%，已进入"战时状态"[2] - 通过智能化排产系统将生产计划精确到小时，确保高效运转与员工休息两不误[2] 员工保障 - 工厂采取中央空调直吹工位、每日供应冰镇西瓜和酸梅汤等措施保障员工健康[2] - 企业同时注重高效运转和员工健康的平衡[3][5] 电力保障 - 武汉经开区供电公司每周三次上门检测企业设备，电缆温度56℃在安全阈值内[4] - 全区部署175名电力人员24小时轮值，300余人抢修队伍待命[6] - 建立"企业-园区-部门"三级响应机制和24小时领导值班制度保障企业用电[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期货价格上涨，可把握回调低吸多机会；股指期货预计行情继续高位震荡；黄金大方向看多，调整至重要支撑可低吸做多；铁矿偏多思路看待；玻璃偏多思路看待；甲醇轻仓短空对待 [3][7][11][16][20][22] 根据相关目录分别进行总结 焦煤期货 - 2025年7月9日焦煤期货价格上涨，供应端主产区安全检查升级，6月山西、陕西、内蒙古超30处煤矿停产整顿，下半年预计减产1.2亿吨每年，7月1日实施的《矿产资源法》使30%小煤矿面临退出，优质主焦煤供应吃紧，现货价格逆势上涨50元/吨 [3] - 需求方面正值“迎峰度夏”，电厂日耗突破240万吨，焦化行业开工率回升至82%，铁水日产回升至235万吨，焦化厂开工率73%，钢厂被动补库推高短期需求 [3] - 焦煤期货价格上涨会使钢铁企业生产成本增加，可能推动钢铁价格上涨，还会提升市场对煤炭行业的信心，吸引更多资金流入 [3] 股指期货 - 上半年我国货物贸易进出口同比增长2.9%，操作上预计行情继续高位震荡为主 [7] 黄金 - 美联储议息会议决定不降息，年内降息预期降低，黄金出现调整，但大方向依然看多不变，创新高只是时间问题，目前调整至重要支撑，可以低吸做多 [11][12] 铁矿 - 宏观环境改善，风险偏好提升，钢厂利润尚可之下铁水产量仍在高位，产业链处于正反馈修复状态，技术上今日维持高位偏强整理，偏多思路看待 [16] 玻璃 - 供应端尚未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，基本面暂无明显转变，近期走势更多受消息面以及情绪面驱动，技术面上今日临近尾盘拉升，偏多思路看待 [20] 甲醇 - 截至2025年7月9日，中国甲醇港口库存总量在71.89万吨，较上一期数据增加4.52万吨，其中华东地区累库，库存增加6.10万吨，华南地区去库，库存减少1.58万吨，本周甲醇港口库存继续积累，周期内显性外轮卸货17.72万吨，轻仓短空对待 [22]