市场反应 - 投资者对美联储独立性产生疑问 导致弃长买短操作 长期债券收益率上行而中短期多数下行 [1] - 截至26日21:30 2年期美债收益率跌3.2个基点至3.698% 10年期涨0.4个基点至4.279% 30年期涨3个基点至4.919% [1] - 截至25日收盘 2年期美债收益率涨5个基点至3.73% 10年期涨2个基点至4.28% 30年期涨1个基点至4.89% [3] - 2年期与10年期美债收益率利差收窄3个基点至55个基点 此前7月16日曾达最阔水平 [3] 政策风险 - 库克被免职可能增加其他理事被免职风险 从而推升通胀上行风险 [5] - 投资者押注美联储可能降低对通胀的关注度 导致长期债券吸引力下降和利率走低 [5] - 美元汇率因政策独立性担忧出现下跌 [5] - 解雇行为被指控违反《联邦储备法》 可能面临司法挑战 [6] - 若鲍威尔被解雇将对美联储独立性造成致命打击 影响政策制定依据经济数据而非政治民意 [6] 机构观点 - 经济学家警告政治接管美联储存在危险性 [7] - 学界认为此举构成对金融机构的攻击 [8] - 最高法院历史判例显示美联储被视为具有特殊独立地位的准私人实体 [8] 经济数据与发行计划 - 26日将发布耐久财订单、消费者信心指数、凯斯-希勒房价指数及里士满联储制造业指数 [8] - 本周将公布个人消费支出价格指数 作为美联储降息决策的关键通胀指标 [8] - 美国财政部26日发行1540亿美元债券 含850亿美元6周短债和690亿美元2年期债券 [8] - 27日计划发行17周短债、700亿美元5年期债券及280亿美元2年期浮息债券 [8]

美联储议息会议决策 - 2025年7月美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.5%区间不变[6] 议息会议声明改动 - 对美国经济增长评估从稳健增长改为温和增长[6] - 重申美国经济增长面临不确定性，且不确定性依然较高[7] 鲍威尔讲话要点 - 强调关税向通胀传导风险，提及就业市场处于广泛均衡[8] - 通胀上行风险大过就业下行风险[8] - 通胀上行风险是经济前景不确定性主要来源[9] - 降息门槛仍然较高[10] 经济数据情况 - 截止7月16日，工商企业贷款同比从0.4%升至3.7%，整体银行信贷同比从2.6%升至4.2%[11] - 6月美国企业产能利用率回升至3月高点，失业率降至4.1%[11] 大类资产配置 - 美股和长端美债利率或同时上行，美元指数可能回到100整数关口[12] - 不含中国的新兴市场资产高估值风险可能凸显[12]

日本央行政策与通胀风险 - 前日本央行副行长Nakaso警告日本央行需警惕通胀上行风险，因食品价格上涨可能引发通胀预期失控 [1]

通胀风险 - 日本央行必须警惕通胀的上行风险 [1] - 食品价格上涨可能导致通胀预期超出目标 [1]

货币政策立场 - 欧洲央行不认为有任何因素会迫使9月提前降息 [1] - 预先承诺政策路径将是愚蠢的错误 [1] - 通胀上行风险持续存在需保持高度警惕 [1] 经济影响因素 - 贸易协定是利好消息有助于消除不确定性 [1] - 劳动力市场若遭受重大冲击或迫使欧央行采取行动 [1]

欧洲央行政策动向 - 欧洲央行在7月暂停了宽松周期 [1] - 当前不确定性高 欧洲央行有意保持政策灵活性 [1] - 市场关注焦点可能从"最后一次降息"转向"首次加息"时间点 [1] 潜在经济风险 - 贸易不确定性消退可能带来通胀上行风险 [1] - 经济韧性强劲叠加大规模财政宽松加剧通胀压力 [1] 政策利率前景 - 存在以2%政策利率终结宽松周期的"终端暂停"可能性 [1]

美联储会议纪要分析 市场情绪变化 - 投资者对经济增长下行风险和通胀上行风险的看法有所减弱 [1] - 政策预期和美国国债收益率温和上升 [1] - 信贷息差收窄 股票价格上涨 [1] 经济数据与事件影响 - 经济数据普遍弱于预期 但5月就业报告表现强劲 [1] - 市场关注贸易紧张局势的缓和 [1] - 财政扩张前景对投资者预期产生影响 [1]

日韩股市表现 - 日经225指数早盘高开后震荡下探，截至发稿微跌0.02% [3] - 韩国KOSPI指数上涨0.29%至3124.07点 [9] 日本个股表现 - 住友制药领涨8.82%，欧姆龙(6.86%)、胜高(5.54%)、卡西欧(5.50%)涨幅均超5% [5][6] - 瑞萨电子上涨4.15%至1983日元，总市值达3.7万亿日元 [6] - 日产汽车盘中快速下跌超3%，现价306.3日元，市值1.14万亿日元 [6][7] - 富士通、任天堂、三菱重工等权重股跌幅居前 [5] 日本货币政策动向 - 日本央行前副行长中曾宏警告通胀上行风险，指出工资增长强劲和企业成本转嫁能力增强可能推高物价 [7] - 央行委员小枝淳子暗示可能上调通胀预期，为年内再次加息创造条件 [8] 韩国出口风险 - 专家预测若美国实施对等关税政策，韩国下半年汽车出口或下降7.1%，钢铁出口下降7.2% [9][10] - 汽车零部件和机械行业出口可能分别下滑6.5%和3.8% [10] - 建议韩国企业分散市场至欧盟、东盟等地，加快向半导体、新能源车等高科技产业转型 [10]

法案通过及影响 - 美国众议院通过"大而美法案" 预计在独立日前生效 [1] - 法案延续2017年非永久性企业及个人减税措施 避免年底出现大规模名义加税 [1] - 法案未来十年将令赤字增加超过2万亿美元 2024年赤字占GDP达6.4% [1] - 新财政刺激方案可为放缓的美国经济提供及时支持 提振消费支出和企业信心 [2] 经济影响分析 - 法案支持经济活动 但受关税影响 今年美国经济增长仍低于趋势水平 [2] - 财政刺激需时见效 预计明年美国经济增长改善 [2] - 资本支出税务优惠若追溯至2025年1月生效 企业可能更快反应争取优惠 [2] - 增长改善料难以抵销税收减少对财政赤字的影响 [2] 通胀及货币政策 - 法案连同关税等因素可能为通胀带来上行风险 [1] - 美元走弱 实际关税率增加 中东冲突推高能源价格 通胀风险偏向上行 [2] - 新财政刺激方案或进一步加剧通胀上行压力 但影响需时更长 [2] - 美联储预测今年至少降息两次 但通胀压力上升可能缩短降息窗口 [2] 市场影响 - 缺乏处理赤字计划 财政忧虑持续 可能推高美国国债收益率 [1] - 收益率曲线可能日趋陡峭 [1]

印度经济报告 - 全球商品价格波动可能导致印度通胀上行风险 [1]