白银期货及现货市场行情 - 1月15日沪银主力期货收盘价为22665元/千克，当日上涨1.68% [1] - 同期上海白银现货价格为22455元/千克，较期货主力价格贴水210元/千克 [3] - 沪银溢价扩大至2800元/克，显示国内情绪高涨 [4] 市场交易数据 - 1月15日沪银主力合约成交量为1463056手，持仓量为344468手 [1] - 日内银价出现大幅波动 [4] 美联储政策动态 - 卡什卡利认为一月份没有降息的必要 [3] - 保尔森认为今年晚些时候小幅降息可能较为合适 [3] - 博斯蒂克称控制通胀的挑战尚未取得胜利，需继续采取限制性政策 [3] - 褐皮书显示，有八个地区的整体经济活动以小幅至温和的速度增长，三个地区报告无变化，一个地区报告温和下降 [3] 美国经济数据 - 美国11月PPI环比略微上涨 [3] - 美国11月零售销售增长超出预期 [3] - 去年三季度录得2023年第二季度以来最小贸易逆差 [3] 地缘政治局势 - 特朗普称已被告知伊朗的“杀戮”正在停止，也没有处决计划 [3] - 美国正从中东多个主要基地撤出人员 [3] - 英媒报道特朗普政府已获50个伊朗高价值军事目标清单 [3] - 伊朗革命卫队称已达最高战备状态，导弹库存已增加 [3] - 美侦察机沿伊朗边界飞行 [3] - 多国敦促其公民离开伊朗 [3] - 地缘担忧情绪高涨，支撑银价偏强 [4] 机构市场观点与操作 - A股融资保证金比例再提高 [4] - 金属继续全面走高，银价继续大幅上涨 [4] - 银价高位风险持续累积，建议谨慎操作 [4] - 对沪银2604合约建议在21350-23600元区间操作 [4]

全球市场宏观环境与政策博弈 - 近期全球市场处于政治不确定性与宏观政策博弈的交汇点 白宫与美联储之间的矛盾公开化导致传统金融市场风险溢价显著上升 [1][2] - 市场对现行金融秩序稳健性的疑虑正在加深 表现为股汇双承压、金币双走强的格局 [1][4] 比特币市场表现与属性演变 - 比特币在周一逆势攀升1% 最高触及92000美元 尽管处于89000美元至95000美元的震荡区间 但在美股期货普遍走弱的背景下其独立走势引起市场广泛关注 [1][2] - 比特币与纳斯达克指数的表现出现明显脱钩 当纳斯达克期货下跌0.8%、标普500期货下跌0.5%时 加密货币表现出极强的韧性 [1][3] - 在行政权力干扰货币政策独立性的预期下 投资者开始倾向于将比特币作为一种“数字避风港” 用以对冲潜在的财政风险与货币政策不确定性 [1][3] 传统避险资产与美元表现 - 随着避险情绪升温 金价已飙升至每盎司4600美元的历史新高 [1][4] - 美元指数已从周五99.26的高点下滑至99.00 与传统避险资产黄金的强劲表现形成鲜明对比 [1][4] 美联储政策走向与市场影响 - 尽管特朗普政府极力敦促将利率降至1%甚至更低 但美联储在5月之前仍倾向于维持现有的利率水平 [2][4] - 美联储上月有25个基点的降息举措 将利率带至3.5% 但这与行政部门的激进预期仍有巨大鸿沟 [2][4] - 美联储与政府立场的撕裂 引发了关于鲍威尔主席任期的市场猜测 也导致了投资者对中长期通胀控制能力的担忧 [2][4] - 中央银行独立性的受损往往是本国货币信用动荡的先兆 频繁的政治干扰会侵蚀投资者的长期信心 [2][4]

宏观经济表现 - 消费者价格指数同比涨幅显著回落至1.63%，远低于去年同期的6.05% [1] - 食品类价格同比下降2%，其中蔬菜价格降幅达8.54%，是通胀回落的主要驱动因素 [1] - 外汇储备总额创历史新高，达32014.7亿卢比（约合221.3亿美元），可满足超过18个月的进口支付需求 [1] - 国际收支保持健康顺差，总额为4218.9亿卢比 [1] 外部账户与贸易 - 海外侨汇在五个月内激增35.6%，总额达8703.1亿卢比，成为支撑外汇储备的重要支柱 [1] - 商品贸易逆差扩大至6496.8亿卢比，其中出口增长58.2%，进口增长15.8% [1] - 尼泊尔卢比对美元汇率贬值5.1%，12月中旬报144.37卢比兑1美元 [1] 财政与金融状况 - 政府财政收支出现差距，财政收入为4063亿卢比，而支出达5644.6亿卢比 [1] - 商业银行平均贷款利率降至7.26%，显示融资环境持续改善 [1]

核心观点 - 美联储官员认为，美联储在控制通胀方面拥有显著的政策能力和行动空间，能够将通胀率引导回目标范围 [1] 货币政策与通胀 - 美联储官员博斯蒂克表示，美联储在让通胀重回可控范围方面大有可为 [1]

2025年越南宏观经济表现 - 2025年越南国内生产总值同比增长8.02% 达到国会和政府目标 按现行价格计算GDP规模约12.847万亿越盾 约合5140亿美元 同比增加380亿美元 [1] - 人均GDP约1.255亿越盾 约合5026美元 同比增加326美元 [1] - 劳动生产率按现行价格预计为2.45亿越盾/人 约合9809美元/人 同比增加626美元 按可比价格计算增长6.83% [2] 各产业增长与贡献 - 农林渔业增长3.78% 对GDP贡献率为5.3% [1] - 工业和建筑业增长8.95% 对GDP贡献率为43.62% 工业实现2019年以来最高增速 [1] - 服务业增长8.62% 对GDP贡献率为51.08% 经贸和旅游保持较快增长态势 国际游客接待量创历史新高 [1] 经济结构与需求侧表现 - 经济结构方面 农林渔业GDP占比11.64% 工业和建筑业占比37.65% 服务业占比42.75% 产品税减去产品补贴占7.96% [1] - 最终消费同比增长7.95% 资产积累增长8.68% [1] - 货物和服务出口增长16.27% 进口增长17.12% [1] 2026年发展目标 - 2026年越南国会和政府设定经济社会发展计划 致力实现GDP达到两位数增长目标 同时保持宏观经济稳定 控制通胀并保障经济大局平衡 [2]

预测背景与核心思路 - 预测延续已故传奇策略师拜伦·韦恩的年度预测传统，其风格聚焦于普通投资者认为“不可能”但发生概率更高的事件，以反向视角洞察市场 [1] - 此次预测由TBS电视台与彭博媒体联合打造的平台“TBS CROSS DIG with Bloomberg”于1月9日发布，标题为《2026年可能发生的10个惊喜》 [1] - 拜伦·韦恩生前连续38年发布“十大惊喜”，覆盖经济、政策、市场等领域，以突破常规的视角为投资者提供参考 [2] 科技与自动驾驶 - Alphabet旗下Waymo的无人出租车将在2026年进入美国更多城市运营，用户量激增 [4] - 积累的行驶数据将进一步验证“无人驾驶比人类驾驶更安全”的结论，可能推动关于“是否应禁止城市中心区域的人类驾驶”的公共讨论 [4] 房地产政策 - 纽约市市长马姆达尼推动的“租金冻结”计划将遭遇大型不动产所有者阻挠 [5] - 纽约市将调整策略，一方面加大新住宅建设力度，另一方面对“房屋空置却无实际居住”的所有者征收专项税款 [5] - 市场预期这一系列调整将缓解住房供需矛盾，带动当地租金出现小幅下降 [5] 资本市场与企业家 - SpaceX的首次公开募股预期将成为资本市场重要催化剂，不仅直接推高SpaceX估值，还将带动埃隆·马斯克旗下特斯拉、X、波音公司、Neuralink、xAI等整体企业群的价值攀升 [6] - 若趋势兑现，马斯克将成为全球首位资产突破1兆美元的“万亿富豪” [6] 货币政策 - 尽管特朗普总统将持续呼吁降低政策利率，美国联邦储备委员会在2026年仍将坚持现有货币政策，不启动降息操作 [7][8] - 这一预判凸显美联储对“通胀控制优先”的立场及其在货币政策制定中的独立性 [8] 贸易政策 - 美国联邦最高法院将对特朗普政府此前推出的关税措施予以认可，仅会进行轻微技术性修正 [9] - 无论短期还是长期，这些关税都不会对美国通胀水平产生“显著影响”，将打消市场对“关税推高物价”的担忧 [9] 加密资产 - 比特币将在2026年尝试冲击2025年10月的历史最高价位，但最终难以突破 [10] - 比特币的长期波动性将持续降低，市场对其“价值储存工具”的成熟度预期升温 [10] - 与比特币挂钩的结构性金融产品将陆续推出，且重点面向婴儿潮一代投资者推广，推动加密资产从“小众投资”向更广泛群体渗透 [10] 预测发布现状与影响 - 目前发布的预测共披露6项核心内容，覆盖自动驾驶、房地产、科技资本、货币政策、贸易政策及加密资产领域，每一项均突破市场普遍预期 [4] - 剩余4项预测内容尚未披露，已引发全球投资者、科技行业及政策研究者的广泛讨论 [11] - 这类预测的核心价值是通过“反向思维”提醒市场关注被忽视的潜在风险与机遇 [11]

美联储政策现状与内部分歧 - 美联储联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，源于2025年12月FOMC会议的25个基点降息决议，该次决议以9票赞成、3票反对通过，3张异议票创下2019年以来新高[1] - 内部分歧呈现两极化，美联储理事米兰主张激进降息50个基点，而芝加哥联储主席古尔斯比与堪萨斯城联储主席施密德则倾向维持利率不变[1] - 点阵图显示，19位官员中8人预计2026年降息超1次，部分预测利率接近2%低位，另有7人主张完全停止降息，其中3人甚至支持加息[1] 近期官员表态与经济数据 - 美联储理事米兰表示基础通胀已接近2%目标，2026年应降息超100个基点，以避免破坏经济增长前景[2] - 里士满联储主席巴尔金持谨慎态度，强调利率已进入中性区间，未来需在充分就业与通胀控制间精细权衡[2] - 美国2025年12月非农就业新增25.6万人，远超市场预期的18万人，创下2023年3月以来最大单月增幅，但薪资同比增长放缓至3.2%[2] - 美联储主席鲍威尔强调政策将严格“数据依赖”，目前利率已处于中性利率的大致预估区间内[2] 通胀数据与市场利率预期 - 2025年12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，连续3个月企稳，环比增长0.2%，整体PCE物价指数同比上升2.6%，环比增长0.3%[3] - 根据CME“美联储观察”数据，市场预期1月降息25个基点的概率仅为18.3%，维持利率不变的概率达81.7%，3月累计降息25个基点的概率为40.7%[3] - 市场与美联储内部预期存在差异，美联储点阵图中位数显示2026年仅计划降息1次（25个基点），而高盛、摩根士丹利、美国银行等主流机构预测全年将降息2次，政策利率将降至3.00%-3.25%区间[3] - 部分机构如富国银行指出，不排除全年降息3次（累计75个基点）的可能[3] 潜在政策影响因素 - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，白宫国家经济委员会主任哈西特等偏鸽派人选成为热门接替者，可能影响长期利率政策倾向[4] - 美联储已启动短期国债购买计划以维持充足准备金，市场担忧其可能扭曲政策信号并影响降息预期定价[4] - 就业市场降温节奏、通胀黏性程度及经济增长韧性等经济基本面的波动，将直接影响未来的政策调整路径[4]

美联储12月货币政策会议纪要核心观点 - 美联储在12月会议上同意降息，但官员内部出现严重分歧，连续两次会议出现明显分歧十分罕见 [1][5] - 会议决定降息25个基点，将基准利率降至3.5%至3.75%区间，这是近期连续第三次降息 [2][6] - 投资者预计美联储在1月27日至28日的下次会议上将维持基准利率不变 [3][7] 美联储内部政策立场分歧 - 有六名官员在12月会议上明确反对降息，其中包括两名具有投票权的联邦公开市场委员会成员 [1][5] - “大多数与会者”最终支持降息，其中“部分”官员认为这是恰当的前瞻性策略，有助于稳定劳动力市场 [1][5] - 然而另一些官员则担忧美联储能否完成2%的通胀控制目标 [1][5] 对未来货币政策的预期 - 部分与会者指出，根据其经济预测，此次降息后很可能需要在一段时间内保持利率不变 [1][5] - 有预测表示，明年美联储或许只会再进行一次降息 [1][5] - 美联储在未来一段时间内很可能暂时维持利率不变，直至新数据显示通胀再次下降或失业率涨幅超出预期 [1][5] 影响决策的外部因素 - 美国政府的停摆严重影响了对10月和11月美国经济状态的统计，相关数据缺失干扰了美联储的判断 [1][5] - 官员们认为需要略微放松货币政策以应对就业增长放缓和失业率上升的问题 [2][6]

欧洲经济增长前景与德国财政刺激计划 - 欧洲实现2026年经济增长的希望主要寄托于德国通过发债筹集的1万亿欧元基础设施与国防支出计划 [1][2] - 接受调查的88位经济学家对柏林财政刺激能否带来“欧洲复兴”意见分歧 部分认为其或受制于顽固的结构性弱点与地缘政治不确定性 [1][2] 经济增长预测与历史表现 - 调查显示 欧元区增速预计将从明年放缓0.2个百分点至2026年的1.2% 2027年回升至1.4% 与欧洲央行最新预测基本吻合 [1][3] - 欧元区2025年经济增速达1.4% 远超此前预测的0.9% 2025年的增长韧性令人惊喜 [1][3] - 北欧联合银行首席策略师对2026年增速给出1.5%的最高预测 [2][3] 对财政刺激效果的不同观点 - 乐观派预计财政刺激将强化经济韧性 认为私人消费存在超预期上行潜力 并预言欧洲北部将重现活力 [2][3] - 学界担忧财政刺激能否转化为持续内需动能而非仅缓冲外部冲击 [1][3] - 政府支出将机械推高德国增长 但关键在于是否转化为广泛复苏 [2][5] - 怀疑论者警告新增借贷或流向福利等经常性支出而非新投资 国防开支对增长的拉动亦有限 [2][5] - 梅尔茨年初公布计划时的乐观情绪近月已消退 期待2026年德国经济显著反弹者恐将失望 [2][5] 通胀与货币政策展望 - 近八成预测2027年通胀率将达2%的中期目标 2026年略降至1.9% [2][4] - 四分之三受访者预计欧央行主要存款利率将维持2%至2026年底 2027年底前平均仅加息至2.25% [2][4] - 多数经济学家认同欧央行已控制通胀 [2][4] 增长驱动因素与风险 - 自2022年底陷入衰退的欧洲最大经济体需重燃“动物精神” 以推动内需主导的复苏 [1][3] - 未来增长更取决于财政执行、信心与结构改革进展 而非货币政策 [2][5] - 地缘政治不确定性将与扩张性财政政策展开“拉锯战” [1][3]

货币政策立场与路径 - 美联储仍有降息空间，可以采取“稳步、逐步”的方式将政策利率降至中性水平 [1] - 当前利率水平比中性利率高出50到100个基点，表明有充裕的政策调整空间 [2][3] - 基于当前经济前景，没有必要急于降息，可以采取适度步伐，无需采取激烈行动 [2][3] 对就业市场的评估 - 就业市场目前“非常疲软”，就业增长接近于零 [2][4] - 但就业市场并未出现“断崖式下滑”，经济并未陷入失控衰退 [2][4] - 美联储此前的降息举措已对就业市场产生帮助，市场信号表明应继续降息 [4] 对通胀前景的判断 - 通胀已得到控制且不会重新加速上升，预计未来几个月将继续回落 [2][5] - 通胀预期保持稳定，这为政策调整提供了基础 [5] - 仅凭通胀预期趋缓这一因素，就足以支持美联储进行降息 [5] 其他政策相关说明 - 美联储新一轮的资产购买不属于刺激措施，市场反应不明显 [6] - 目前银行准备金接近充足水平，放宽监管将有助于进一步缩减资产负债表规模 [6] - 认为关税带来的下行风险有限，很难断言关税是导致就业市场疲软的原因 [6]