市场行情概览 - 主要指数集体收跌，沪指、深成指、创业板指分别下跌0.81%、1.14%、2.31%，但市场超3700只个股上涨，仅1500余只下跌，两市成交量维持在2.3万亿元[3] - 十月交易结束，沪指和北证50月涨幅分别为1.85%和3.54%，而深成指、创业板指、科创50月跌幅分别为1.1%、1.56%和5.33%[4] - 创新药板块大幅反弹，多只个股涨停或涨超10%，包括联环药业、三生国建（20CM）、昂利康等[3] 板块表现分析 - 传媒板块局部发力，荣信文化、山东出版、粤传媒、福石控股（20CM）涨停，蓝色光标、中文在线等集体大涨[3] - 两岸概念股大幅反弹，平潭发展7天6板，合富中国、瑞尔特4连板，海峡创新（20CM）等多股涨停[3] - 科技股集体大跌，CPO、内存、PCB、量子科技、芯片等板块跌幅居前，其中CPO板块下跌3.86%，DRAM内存板块下跌3.61%[13] 个股异动追踪 - 振德医疗两个月累计涨幅高达290%，收盘价超过疫情时期最高记录，期间仅有两根阴线且跌幅不足2%[12] - 宜安科技因分析师传播“拿到苹果折叠机50%液态金属份额”的虚假信息，昨日午后逆势走强，盘中一度涨近7%，最终收涨2.68%[9][10] - 美邦服饰在披露大亏的三季报后，今日吞下核按钮跌停，而昨日早盘该股一度冲板[22] 概念板块动态 - 芬太尼概念股全天小幅震荡走强，最终收涨超2%，万孚生物、东方生物、博拓生物盘中大幅冲高[17][18] - 服装板块因关税相关消息小幅走强，嘉麟杰涨停（炸），酷特智能、朗姿股份等小幅上涨[20][21][22] - 有色钨板块下跌4.47%，光电共封装CPO板块下跌3.86%，大基金概念板块下跌3.17%[13]

三维天地董事长金震致辞表示，数据治理框架与标准加速演进，新政策、模式、技术推动开放协同的要 素市场成型，同时需应对权属界定、隐私安全等挑战。他阐释，主题"数赋万象"即数据赋能千行百业转 型，"智赢未来"需以创新治理、前沿技术及生态共建抢占先机。作为行业领跑者，三维天地始终前瞻性 地探索领域前沿，高度关注AI为数据要素市场化、资产化注入新动能，同时认为区块链、隐私计算与 数据治理的深度融合，将开辟全新发展路径。 副总裁曹朝辉剖析国家数据要素战略，强调数据与AI融合是新质生产力核心驱动力。他指出，大模型 与AI智能体为数据治理带来"降本、增效、提质"新范式，还分享了多项实践成果。面对企业数据治理挑 战，三维天地提出"数据治理三阶五步法"，通过"盘、规、管、建、用"实现全域数据资产可见、可控、 可用、可信。 10月30日，三维天地（301159）主办的2025数据资产高峰论坛在深圳落幕。检测认证、制造、医药、能 源等十余个行业的信息化负责人、企业CIO及数据管理专家齐聚，共探数据资产化发展路径。 本次论坛以"数赋万象智赢未来"为主题，十余名行业专家与实践先锋围绕数据资产化落地、AI智能体时 代转型等议题展开研讨，助 ...

市场整体表现 - 上证指数涨0.7%报收4016.33点，创业板指大涨2.93%创年内新高 [3] - 市场成交额放大至2.26万亿元，显示流动性充裕 [14] - 个股表现分化，2396只股票上涨，2618只下跌，指数上涨背后近半数个股下跌 [3] - 北证50指数单日暴涨8%，高风险偏好资金活跃 [14] 资金流向与仓位 - 公募基金持股市值突破7.38万亿元创历史新高 [3] - 杠杆资金活跃，两融余额增至2.49万亿元，但占成交额比例较2015年大幅降低 [3] - 机构席位单日净买入超千万的个股达20只，出现空翻多迹象 [9] - 北向资金调仓，美元走弱预期提升人民币资产吸引力 [3] 公募基金持仓动向 - 宁德时代稳坐头号重仓股宝座，持股市值突破2000亿元 [3] - AI算力龙头中际旭创、新易盛被大幅加仓 [3] - 部分消费股遭到减持，呈现“追新弃旧”风向 [3] 科技与AI半导体 - AI算力需求井喷，台积电CoWoS产能爆满，订单外溢至日月光等厂商 [7] - 先进封装价格预计将在2026年上涨5-10%，为疫情后首次涨价周期 [7] - 科大国创因量子科技概念被机构买入2.7亿元 [9] - AI智能体概念重获资金青睐，游资作手新一押注威士顿3109万元 [7] 机器人产业链 - 国内首款搭载开源鸿蒙系统的“夸父”机器人在武汉亮相，打破国外技术垄断 [5] - 人形机器人进入工业场景被视为确定性趋势，怡合达、昊志机电等零部件供应商被主力机构加仓 [5] - 板块技术形态突破20日线，露出启动苗头 [5] 光伏行业 - 光伏行业显现盈利修复迹象，TCL中环三季度亏损额大幅收窄，阳光电源三季度净利润同比增长56% [5] - 硅料价格回升带动产业链修复，组件价格开始上涨 [5][7] - 隆基绿能、晶澳科技等龙头个股放量上涨，板块指数长阳突破均线束 [7] 汽车与零部件 - 汽车零部件板块被点燃，游资章盟主斥资9404万元抢筹山子高科，中山东路跟风买入8177万元 [7] - 新能源车产业链关注度提升 [7] 其他热点板块 - 创新药领域获资金青睐，诺思格被机构大举建仓，机构净买入占比达11.99% [9][12] - 有色金属板块强势崛起，中钨高新被游资方新侠买入5481万元，公司收购远景钨业新增15.45万吨钨资源 [12] - 机构和游资在半导体、CPO和可控核聚变板块形成共识，安泰科技连续3天获机构加仓 [9] - PCB板块出现分化，游资炒股养家买入本川智能1209万元，但机构却在减持 [10] - 游资减持化工、军工等板块 [9]

市场涨停股概况 - 10月30日A股市场共计62只个股涨停 [1] - 存储芯片板块时空科技收获7连板 [1] - 机器人概念股亚士创能收获5连板 [1] 连板股详细列表 - ST中油连续涨停10天 所属概念为房地产 [2] - 时空科技连续涨停7天 所属概念为存储芯片 [2] - 亚士创能连续涨停5天 所属概念为AI智能体+人形机器人 [2] - *ST宝鹰连续涨停4天 所属概念为建筑装饰 [2] - ST新华锦连续涨停4天 所属概念为机器人 [2] - 德龙汇能连续涨停3天 所属概念为氢能 [2] - 瑞尔特连续涨停3天 所属概念为建筑装饰 [2] - 合富中国连续涨停3天 所属概念为智能医疗 [2] - 神州信息连续涨停2天 所属概念为量子科技 [2] - 大中矿业连续涨停2天 所属概念为锂矿+固态电池 [2] - 通润装备连续涨停2天 所属概念为储能 [2] - 常铝股份连续涨停2天 所属概念为固态电池 [2] - 康盛股份连续涨停2天 所属概念为液冷+储能 [2] - *ST东易连续涨停2天 所属概念为家装 [2] - *ST恒久连续涨停2天 所属概念为光伏 [2] - 京投发展连续涨停2天 所属概念为房地产 [2] - 振华股份连续涨停2天 所属概念为储能 [2]

股价表现与市场数据 - 10月30日公司股价下跌3.75%，成交额为1.78亿元，换手率为5.94%，总市值为49.69亿元 [1] - 公司股东户数为1.72万户，较上期增加8.89%，人均流通股为5268股，较上期减少8.17% [8] - 公司十大流通股东中，诺安灵活配置混合基金已退出 [9] 业务构成与财务表现 - 公司主营业务为节能环保装备及专用定制装备的设计、制造和销售，其中节能换热装备收入占比76.84% [8] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.82亿元，同比减少9.29%，归母净利润为7226.20万元，同比减少26.39% [8] - A股上市后公司累计派现8766.80万元，近三年累计派现6766.80万元 [9] 核心技术与产品优势 - 公司研发的高温空气预热器可将参与燃烧的空气加热至600℃，使产量增加45%，同时节约燃料9.3%至13.2%，实现减排 [2] - 公司拥有压力容器设计资质，具备氢能源储存设备的设计生产能力，产品包括换热器、加热器、储罐等 [3] - 公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单 [3] 战略布局与并购活动 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购浩鲸云计算科技股份有限公司100%股权，交易完成后浩鲸科技将成为公司全资子公司 [2][3] - 浩鲸科技是一家深耕通信和云计算领域的软件技术公司，属于软件和信息技术服务业 [2] - 浩鲸科技升级打造以“超级大脑”为核心的企业级全栈AI数智化架构，并推出Whale Bot智能体开发平台和一体机 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [8] - 公司涉及的概念板块包括余热发电、固废处理、碳中和、核电、氢能源等 [8]

整体财务表现 - 公司前三季度实现营业总收入3647.2亿元，同比增长13.8% [1] - 前三季度归母净利润达到378.8亿元，同比增长19.5% [1] - 第三季度营业总收入为1124亿元，再次突破千亿 [1] - 公司进行中期现金分红，每10股派5元，并已回购超93亿元股票 [1] To B业务发展 - 前三季度新能源及工业技术收入306亿元，同比增长21% [2] - 前三季度智能建筑科技收入281亿元，同比增长25% [2] - 前三季度机器人与自动化收入226亿元，同比增长9% [2] - To B业务围绕工业机器人智能化、家电机器人化、人形机器人价值化三大重点发展 [2] - 库卡发布五大战略级智能体产品，构建全链路智能生态 [2] 技术创新与产品突破 - 推出家电业首个万亿级数据量的AI agent智能体"COLMO AI管家" [3] - 人形机器人智能管家"美拉"亮相德国柏林国际电子消费品展览会 [3] - 美的能源发布"储能+热泵+AI"三维驱动战略 [4] - 科陆电子全球首发Aqua-C3.0 Pro直冷式液冷储能系统 [4] - 合康新能虚拟电厂平台接入分布式光伏超过1.5GW [4] - 推出超高温单机双级变频离心工业热泵 [4] 全球化与品牌建设 - 前三季度智能家居业务收入同比增长13% [5] - 海外OBM收入占To C业务比例提升至45%以上 [5] - 第三季度日本市场东芝品牌市场份额晋升至第二 [5] - 公司业务覆盖超过200个国家和地区，拥有38个研发中心和63个主要制造基地 [5] - 海外设有22个研发中心及41个基地，占比均超过半数 [5] - 美的空调泰国工厂获评家电行业首个海外供应链韧性灯塔工厂 [5] - 美的移动分体式空调PortaSplit入选《时代》周刊"2025年全球最佳发明"榜单 [6] - 公司成为巴塞罗那足球俱乐部袖标级主要合作伙伴 [6]

投资评级 - 报告对科锐国际维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 25Q3业绩靓丽，收入延续稳步增长态势，归母净利润同比大幅增长89.6% [2][3] - 禾蛙平台上线AI智能体后经营数据亮眼，平台offer数量和金额分别同比增长73%和81%，有望持续带动公司技术收入增长 [3] - 公司灵活用工业务快速增长，截至9月末在册员工超过5.09万人，环比净增约1400人 [3] - 维持公司25~27年归母净利润预测为2.89/3.58/4.20亿元，当前股价对应PE估值为19x/16x/13x [3] 财务业绩表现 - 25Q3公司实现营业收入36.8亿元，同比增长23.7% [2] - 25Q3实现归母净利润9323万元，同比增长89.6%，实现扣非后净利润6060万元，同比增长26.9% [2][3] - 25Q3实现投资收益6349万元，主要包括以4196万元对价出售子公司天津智锐55%的股权 [3] - 今年以来单季度收入保持20%以上增速，25Q1/Q2/Q3收入分别同比增长25.1%/30.0%/23.7% [3] 业务板块分析 - 分业务板块估计25Q3基本延续25H1趋势，灵活用工业务快速增长，中高端人才访寻业务基本持平 [3] - 禾蛙平台今年7月成功举办2.0 AI产品发布会，构建6个"顾问赋能智能体"和3个"交易合作智能体" [3] - 由于"禾禾"AI智能体赋能，禾蛙平台新增注册猎企400余家，环比增长427% [3] - AI技术助力运营提效，平台岗位匹配准确率提升5倍，接单转化率提升至原来3倍，推荐反馈速度缩短至30秒 [3] 财务预测 - 预测公司25~27年营业总收入分别为143.71亿元、168.90亿元、192.62亿元，同比增长21.9%、17.5%、14.0% [4] - 预测公司25~27年归属母公司净利润分别为2.89亿元、3.58亿元、4.20亿元，同比增长40.9%、23.9%、17.2% [4] - 预测公司25~27年毛利率稳定在6.5%，净资产收益率ROE分别为13.0%、14.1%、14.5% [4] - 预测公司25~27年EPS（摊薄）分别为1.47元、1.82元、2.13元 [4]

合作模式与技术创新 - 百融云创与湖北消费金融联合研发的“硅基员工”已在贷后语音质检领域率先落地，开创了金融机构与AI企业联合创新的新范式 [1] - 合作模式是湖北消金提供业务场景与敏捷创新机制，百融云创提供“百融百工”智能体搭建平台及大模型技术作为核心技术支撑 [2] - “硅基员工”采用多模型融合技术，包括百融自研ASR作为听觉系统，集成经过金融领域微调的大语言模型作为逻辑推理中枢 [3] 核心功能与应用效果 - “硅基员工”能7x24小时不间断工作，对M3+全量通话实现100%覆盖质检，工作流程包括精准语音转文本、秒级规则召回和深度语义研判 [4] - 该系统通过角色设定和提示词优化持续进化，能自动生成结构化质检报告并关联原始语音片段，实现精准追溯 [5] - 预计上线后一年内，人工质检成本将下降60%，整体贷后运营效率提升40%以上，并通过全量质检提升风险管控能力 [7][8] 系统安全与行业影响 - 项目采用私有化部署方案，所有数据在客户内部闭环流转，通过加密技术和基于角色的多因素认证确保安全合规 [6] - 该项目的成功为“硅基员工”在金融业务流程中的大规模应用提供了可复制的标杆案例，未来可推广至贷前、贷中等环节 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 纪要涉及的公司为百融云创 一家专注于金融科技领域的AI科技公司[1][2] * 公司业务主要服务于金融行业 包括银行 保险 消费金融等 并正积极扩展至泛行业 如互联网 电信 零售 消费品 医药 政府教育等[3][8][24] 核心观点和论据 **财务表现与运营效率** * 公司毛利率长期保持在70%以上 调整后净利润2024年全年为3.76亿元 2025年上半年为2.54亿元[2][13] * 截至2025年中期 现金及等价物达37.29亿人民币 资产负债率低 显示出强大的自我造血能力[2][13][25] * 员工总数约1,400人 研发人员占比57% 平均人效达200万元 是传统IT软件供应商的3-4倍[2][3] * 系统稳定性达到99.999% 日均调用量超过3亿次[2][6] **业务模式与市场空间** * 公司提供两种核心服务模式 RaaS占2025年上半年收入的31% BaaS占69%[2][5] * MaaS业务营收规模约10亿元 市场空间至少小百亿 BaaS业务市场空间达万亿级别[3][22] * 公司是纯技术公司 不提供资本金 按最终促成的交易规模收取技术服务费[3][11] * 核心客户留存率高达98% 服务机构客户超8,000家 2025年上半年核心客户LPU值为228万元 2024年全年为337万元 部分大客户贡献达三四千万元[2][3][20] **技术优势与产品能力** * 公司采用决策式AI技术 拥有11年行业经验和丰富数据标签 核心优势在于高度自动化和高效人机协作[2][6] * 拥有专属大模型BILM和智能体工厂 产品如"百融百工"检索速度小于50毫秒 准确率达98% VoiceGPT通话延迟控制在40毫秒以内[2][4][24] * AI产品渗透率达80% 内部端到端任务分配自动化率达80%[2][6] * Voice GPT在语音识别和理解准确度均超过99% 打断识别准确度接近100%[24] **发展战略与未来方向** * 公司计划扩展泛行业布局 并加强AI应用人才招聘以保持技术领先[3][8] * 通过产品叠加 从信贷拓展至保险 财富管理及非金融领域 并创新收费模式 以BaaS作为第二增长曲线[22] * 未来将优化RaaS和BaaS模式 通过创新型硅基人解决方案提供定制化服务[3][8] * 泛行业云业务在2025年客户体量和增速较2024年有显著提升 正从零散单点状态转向快速扩展[24] 其他重要内容 * 公司在ESG方面做了大量工作 包括绿色办公 员工培训及公益活动[17] * 公司基于自有大模型BILM开发了智能体构建工厂Cyberstar 用于内部应用并服务客户[23] * 研发投入持续增加 2024年研发费用总额超过5亿元 2025年上半年研发费用为3.02亿元 预计全年会进一步增长[25][26] * 公司有回购计划 过去两年每年回购金额都超过2亿元并全部注销 同时会进行战略投资评估[13][25] * 公司的竞争优势在于不专注于底层通用算力 而是依托大厂基础设施 在垂直应用端进行开发 拥有更低的调用成本 如MASS模型每次调用仅几毛钱到一元左右[15][19]

10月28日晚间，云从科技(688327)披露2025年三季报，公司前三季度实现营收3.55亿元，同比增长 56.81%，净利润为-3.10亿元，亏损同比收窄39.14%；第三季度实现营收1.86亿元，同比增长75.68%。 值得一提的是，云从科技前三季度经营现金流由负转正，为3125.86万元，系公司上市后首次实现经营 现金流转正。在费用方面，公司管理、销售及研发三项费用合计同比下降约2.30亿元，同比下降幅度为 37.41%，运营效率进一步提升。 报告期内，云从科技"AI基础设施+AI智能体"战略持续落地。AI基础设施领域，云从科技今年5月发布 的"从容大模型智用一体机"已实现规模化交付，并入选中国人工智能产业发展联盟编制的"大模型一体 机产业图谱"。这款产品在天津港（600717）的应用成为行业标杆，通过部署全球首个港口大模型 PortGPT，将货物调度效率提升30%以上，还通过数字人助手"天天"简化交接班流程，目前已覆盖天津 港全港区作业场景。 在政务与金融领域，云从科技已联合国家网安基地等合作伙伴实现落地。此外，云从在金融领域中标广 州银行、重庆农商行等项目，其鸿蒙版SDK及活体检测系统已保障超25 ...