国证商用卫星通信产业指数修订核心 - 指数于2025年6月中旬实施修订，核心在于“聚焦”商用卫星通信产业[5] - 选样空间上，将样本公司业务严格限定于商用卫星制造、发射、运营及地面设备与通信服务等核心领域，剔除了关联性模糊的产业链外围公司[6] - 权重设置上，新规则规定商用卫星制造和发射相关领域样本的权重合计不低于50%，同时其他领域单一样本权重不得超过3%，使指数结构更符合产业发展逻辑[7] 指数成分股调整详情 - 调整后，多只通信股被剔除，包括中国电信（总市值6057.77亿元）、光迅科技、光库科技等[8] - 新纳入了多家聚焦卫星制造与发射环节的公司，如国博电子（总市值460.78亿元）、斯瑞新材（总市值285.44亿元）等[9] - 此次调整增强了指数对产业链最核心、最上游环节的暴露度和代表性，提高了指数“纯度”[10] 相关ETF产品表现与资金流向 - 目前仅卫星ETF（159206.SZ）一只基金跟踪卫星通信指数，其最新规模突破30亿元，较月初的16亿元增长近翻倍[11] - 自2025年12月1日至17日，该ETF份额增长了71.2791%，区间复权单位净值增长率为13.8854%[16] - 同期，跟踪另一卫星产业指数的多只ETF份额出现下滑，如卫星ETF广发份额减少51.2521%[16] - 当前资金更偏好跟踪卫星通信的ETF，因其更直接受益于卫星互联网组网建设的“基建红利”，指数高度集中于卫星制造、火箭发射等上游环节[20] 卫星通信指数与卫星产业指数对比 - 卫星通信指数主要专注于卫星互联网建设和通信领域，特别是卫星制造、发射及相关服务运营环节，投资方向更集中[18] - 卫星产业指数涵盖整个卫星产业链，包括制造、发射、通信、导航、遥感及更多元化的上下游公司[18] - 从历史表现看，卫星产业指数在2023年及之前表现更好，但近两年卫星通信指数表现更优，2024年至今两者收益相差不大（卫星产业42.24%，卫星通信42.47%）[19][20]

市场指数表现 - 上证指数收盘上涨0.16% [1] - 深证成指收盘下跌1.29% [1] - 创业板指收盘下跌2.17% [1] - 北证50指数收盘下跌0.51% [1] - 全市场成交额16722亿元，较上一交易日缩量1621亿元 [1] 行业板块与题材表现 - 医疗商业与商业航天板块表现活跃 [1] - 银行板块午后走强 [1] - PCB与电池板块出现调整 [1] - 电池板块回调，相关ETF如电池ETF下跌2.7% [2] - AI硬件板块走低，5G通信ETF下跌2.2% [2] 交易所交易基金表现 - 卫星互联网板块爆发，卫星ETF易方达、富国基金卫星ETF和卫星ETF广发分别上涨3.8%、3.69%和3.69% [1] - 银行板块午后拉升，博时基金中证银行ETF和富国基金银行ETF分别上涨2.28%和2.04% [1] - 能源板块午后涨幅扩大，能源ETF广发、国泰基金煤炭ETF分别上涨1.9%和1.86% [1] - 深成长ETF大成与创业板成长ETF下跌超过3% [2]

市场整体表现 - 12月18日A股市场共有73只涨停股和8只跌停股 [1] 医药商业概念 - 医药商业概念表现活跃，重药控股实现7个交易日内4次涨停，鹭燕医药实现2连板，华人健康、一心堂等股票涨停 [1] 卫星互联网概念 - 卫星互联网概念走强，*ST铖昌实现10个交易日内9次涨停，盛洋科技实现2连板，顺灏股份、北摩高科等股票涨停 [1] AI医疗概念 - AI医疗概念上涨，美年健康实现2连板，嘉和美康涨停 [1] 连板股表现 - 百大集团、*ST宁科实现6连板，胜通能源实现5连板，皮阿诺实现4连板 [1] - 钧达股份、九牧王等实现5个交易日内3次涨停，皇氏集团实现4个交易日内3次涨停 [1] - 浙江世宝、利群股份等实现3连板，ST中迪实现4个交易日内2次涨停，中央商场、威帝股份实现3个交易日内2次涨停 [1] - 长飞光纤、立达信等实现2连板，西部材料、博纳影业等股票涨停 [1] 跌停股表现 - *ST奥维连续7个交易日跌停，*ST华嵘、*ST返利等股票跌停 [2]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中下跌2.01%，报15.10元/股，成交7.99亿元，换手率5.42%，总市值189.66亿元 [1] - 当日主力资金净流出6567.79万元，特大单净卖出3414.96万元，大单净卖出3200万元 [1] - 今年以来股价上涨35.68%，近5日、20日、60日分别上涨3.21%、17.15%、10.38% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月11日，龙虎榜净卖出8041.10万元 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入16.27亿元，同比减少17.41% [2] - 2025年1-9月归母净利润3.64亿元，同比增长251.54% [2] - 主营业务收入构成为：智能制造67.51%，信息通信47.39%，金融科技5.45%，其他4.67%，其他(补充)0.07% [1] - A股上市后累计派现19.55亿元，近三年累计派现2.22亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，股东户数11.53万，较上期减少1.56% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股760.27万股，较上期增加188.31万股 [3] - 南方中证1000ETF、国泰中证全指通信设备ETF、华夏中证1000ETF位列前十大流通股东，其中国泰中证全指通信设备ETF为新进股东 [3] - 广发中证1000ETF退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息与行业属性 - 公司位于浙江省杭州市，成立于1996年8月1日，上市于1996年11月26日 [1] - 主营业务涉及通信、金融电子和网络业务 [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-其他通信设备 [2] - 所属概念板块包括卫星互联网、航天军工、5G、中国电科集团、基金重仓等 [2]

文章核心观点 - 商业航天板块表现强劲，相关ETF及成份股股价显著上涨，板块自11月中旬以来累计涨幅达11% [1] - 全球及中国商业航天产业动态频繁，技术突破与成本重构推动行业进入快速发展期，并伴随重要公司IPO进程 [2] 板块市场表现 - 12月18日商业航天板块逆势上攻，成份股北摩高科、中国卫星涨停 [1] - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪指数当日上涨2.15%，盘中一度涨超3%，反包前一日跌幅 [1] - 该ETF自11月14日以来累计上涨11%，再创阶段新高 [1] - 该ETF标的指数是“航空装备+航天装备”权重合计超67%的高纯度军工指数，与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合 [1] - 指数权重股包括航发动力、中航沈飞、中航成飞等央企龙头企业 [1] 全球产业动态 - SpaceX估值飙升至8000亿至1.5万亿美元，并进入监管静默期，标志着其离IPO更近一步 [2] - 全球商业航天发射领域正在发生深刻的成本重构 [2] 中国产业进展 - 国内商业航天产业动态不断，天龙三号、长征十二号甲火箭进入首飞准备阶段，攻关火箭回收技术 [2] - 中航成飞公告投资建设4.2亿元人民币的空天装备装配基地，以夯实国防装备生产能力 [2] - “千帆星座”与“GW星座”加速组网 [2] - 电科蓝天科创板IPO在即 [2] - 中国商业航天企业正加速实现技术突破与成本收敛，在自主型号研发与规模化应用方面取得积极进展，呈现系统化追赶态势 [2] 政策与标准 - 深圳低空经济产业协会发布两项团体标准，旨在加快构建低空经济基础规则 [2]

法尔胜、*ST正平（维权）跌停。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 12月18日午间，A股半日下来共有67只涨停股、2只跌停股。卫星导航概念活跃，中国卫星、天银机电 等涨停；卫星互联网概念走强，*ST铖昌10天9板，盛洋科技2连板，顺灏股份、北摩高科等涨停。 连板股方面，百大集团、*ST宁科（维权）6连板，胜通能源5连板，重药控股7天4板，皮阿诺4连板， 九牧王、嘉美包装5天3板，皇氏集团（维权）4天3板，博菲电气3连板，ST中迪（维权）4天2板，中央 商场、威帝股份3天2板，长飞光纤、美年健康等2连板，宝钛股份、西部材料等涨停。 ...

市场表现 - 早盘卫星互联网、商业航天板块表现活跃，多只个股大幅上涨，例如盛洋科技2连板，天银机电20CM涨停（涨幅19.98%），天箭科技涨停（涨幅10.01%），航天环宇涨超15%（涨幅15.23%），北摩高科、上海沪工、航天智装涨超7% [1] - 市场炒作点在于卫星互联网加速从专业领域向大众消费场景渗透，手机直连卫星等技术逐步成熟，政策支持加快建设，低轨星座部署提速，牌照发放预期推动产业链规模化发展 [2] 政策与行业动态 - 工业和信息化部召开会议传达学习中央经济工作会议精神，强调要推动信息通信业高质量发展，适度超前布局建设信息基础设施，推进6G技术研发，加快卫星互联网建设发展 [3] - 中国信通院专家表示，随着手机直连卫星、低轨卫星组网等技术成熟，卫星互联网应用场景正从传统行业应用向大众消费应用拓展，例如天通卫星已为大众智能手机提供语音、短信服务，北斗卫星拓展了短报文通信功能 [3] - “十五五”时期被视作中国卫星互联网产业高质量发展的关键时期，在政策、技术、应用共同推动下，卫星互联网将与5G、6G、人工智能等新一代信息技术互融赋能，助力构建天地一体信息通信基础设施 [3] 产业链影响分析 - 卫星通信核心部件板块：卫星互联网建设将带动星载核心网、光纤放大器、捕跟相机等关键部件需求快速增长，具备研发制造能力的企业将直接受益于产业链扩张 [4] - 卫星制造与发射板块：低轨卫星星座加快部署，部分星座已发射超百颗通信卫星，卫星制造与发射需求持续增加，掌握卫星研制、火箭发射等技术的企业将获得更多业务机会 [4] - 卫星应用服务板块：应用场景从传统行业专网拓展到大众消费，应急通信、户外运动、海洋应用等场景需求旺盛，提供卫星通信接入服务、终端设备及解决方案的企业将受益于市场扩容 [5] - 6G与通信基础设施板块：卫星网络是6G网络建设基础，随着6G技术研发推进和卫星互联网加速建设，参与6G传输技术研发和卫星互联网基础设施建设的企业将迎来发展机遇 [5]

板块市场表现 - A股航天装备板块持续走高，呈现“高标领涨、全链联动”的活跃格局，成为新质生产力赛道核心亮点 [1] - 板块内航天环宇表现亮眼，中国卫通、中国卫星等国家队核心标的同步跟涨，航天宏图、星网宇达、新余国科等细分领域标的积极联动 [1] - 资金进场迹象明显，反映市场对行业组网提速与技术突破的高度认可 [1] 星座组网与发射规模 - 中国星网主导的GW星座规划总部署12992颗卫星，截至2025年12月在轨卫星已达102颗 [1] - 卫星发射频率从“按月发射”提升至“三天一组”，标志着行业从技术验证迈入规模化部署关键期 [1] - 国家300亿元专项基金已全额到位，为卫星组网提供资金保障 [1] - 海南与文昌发射场协同保障年均超300颗的发射需求，直接拉动航天装备订单放量 [1] 卫星制造降本与产能突破 - 国内卫星制造实现流水线生产突破，单星成本从早期的2000万元降至500万元以下 [2] - 卫星年产能提升至300颗以上 [2] - 以中国卫星为例，其拥有国内唯一卫星柔性智能生产线，单星成本降低40% [2] - 中国卫星2025年已为GW星座交付28颗卫星，订单同比增长超200% [2] - 成本下降与产能提升推动行业从“定制化”向“规模化”转型 [2] 终端应用与市场空间 - 2025年国内手机直连卫星技术已实现商用突破，华为Mate X6等终端已支持卫星视频通话 [2] - 工信部规划2030年卫星通信用户超千万 [2] - 商用终端价格从2024年的5000元以上降至2000元内，激发民用市场需求 [2] - 手机直连卫星突破带动卫星通信载荷、相控阵天线等航天装备配套需求，相关企业订单呈现爆发式增长 [2] - 远期相控阵宽带终端市场规模预计达1.8万亿元，手机直连芯片市场规模超3500亿元 [3] 受益产业链环节 - 卫星核心芯片与组件板块直接受益于卫星量产与技术升级 [3] - 卫星地面设备与应用板块因低轨星座组网推动地面配套设施需求爆发，应用场景持续拓宽 [3] - 航天核心部件板块因卫星与火箭的规模化生产带动需求增长，具备技术壁垒的企业优势凸显 [3]

行业核心观点 - 甬兴证券发布通信行业2026年策略，核心观点认为光互联技术持续发展，端侧AI场景日益丰富，全球算力需求及技术迭代利好产业链 [1] - 投资建议方面，未来12个月，维持通信行业“增持”评级 [2] 全球及中国AI基础设施投资 - 2024年全球AI基础设施投资额达到人民币5985亿元，较2020年的1000亿元增长，复合年增长率为56.4% [2] - 预计到2029年，全球AI基础设施投资额将进一步增长至人民币31350亿元，2024年至2029年的复合年增长率为39.3% [2] - 2025年中国AI基础设施投资额达到人民币1696亿元，较2020年的368亿元增长，复合年增长率为46.5% [2] - 预计到2029年，中国AI基础设施投资额将进一步增长至人民币10027亿元，2024年至2029年的复合年增长率为42.7% [2] - 增长驱动力源于计算需求结构性转向推理及基于云的AI服务不断扩展 [2] 光互联与算力产业链趋势 - 海外云厂商资本开支快速提升，中国智能算力规模高速增长 [1] - 光互联技术演变发展推动产业链需求增长 [1] - 未来800G和1.6T等高速光模块的需求有望快速增长 [1] - Scale-up渗透率提升驱动数通光模块需求增长 [1] - 硅光解决方案是光模块未来重要发展方向之一 [1] - 全光交换OCS技术赋能灵活拓扑与系统弹性，谷歌技术优势深厚 [1] - 随着芯片功耗快速提升，风冷散热逼近极限，液冷渗透率有望快速提升 [1] 端侧AI与物联网产业发展 - 端侧AI应用驱动物联网产业发展，物联网市场稳健增长，端侧AI成为新驱动力 [1] - AI玩具丰富个性化体验，多款产品上市 [1] - 智能割草机器人渗透率仍处低位，市场增长潜力较大 [1] - 具身智能成为国家战略，市场规模不断扩大 [1] 卫星互联网发展 - 卫星互联网政策不断，组网持续推进 [1] - 卫星互联网产业链全面，国内政策密集落地 [1] - 国内卫星互联网进入产业化发展阶段，星座计划组网持续部署 [1] 具体投资主线 - 投资主线一：运营商业绩持续稳健，分红率稳步提升，建议关注中国移动、中国电信、中国联通 [3] - 投资主线二：物联网持续发展，端侧AI潜力可期，推荐小米集团、联想集团、中兴通讯、速腾聚创、越疆 [3] - 投资主线三：AI算力需求旺盛，通信产业链持续受益，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、瑞晟智能等 [3] - 投资主线四：卫星组网进程加快，推荐华测导航 [3]

股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.08%，报15.68元/股，总市值185.66亿元，当日成交额2.73亿元，换手率1.49% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出624.17万元，特大单与大单买卖活跃，其中特大单买入832.34万元（占比3.05%），卖出1356.95万元（占比4.97%）[1] - 公司股价今年以来累计上涨18.88%，近期表现分化，近5日涨2.02%，近20日涨1.82%，近60日涨10.81% [2] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月26日，当日龙虎榜净卖出1.19亿元，买入总计8452.78万元（占总成交额7.54%），卖出总计2.03亿元（占总成交额18.11%）[2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.44亿元，同比减少11.30%；归母净利润993.17万元，同比大幅减少83.15% [3] - 公司主营业务收入构成：集成电路销售收入占比68.79%，充电器、电源适配器、移动电源等占比27.20%，其他业务收入占比3.25%，技术服务占比0.77% [2] - 公司A股上市后累计派现2.94亿元，但近三年累计派现0.00元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8.00万户，较上期增加6.05%；人均流通股14803股，较上期减少5.70% [3] - 同期十大流通股东中，南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股649.91万股，较上期减少5.59万股；国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）已退出十大流通股东之列 [4] 公司背景与行业属性 - 公司全称为中电科芯片技术股份有限公司，成立于1987年11月14日，于1995年10月13日上市，注册地址位于重庆市 [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，所属概念板块包括短报文概念、卫星导航、北斗导航、卫星互联网、5G等 [2]