报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势分化，油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、生猪、天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种呈现不同态势，投资者需关注各品种的供需、政策、天气等因素变化，把握投资机会和风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **油脂**：或继续震荡，等待进一步信息指引；美豆需求前景不确定，美豆、美豆油表现不佳，国内油脂震荡盘整，宏观环境复杂，产业端美豆数据暂停更新，市场对美豆单产下调预期未变、出口需求预期悲观，巴西豆产量预计增加、种植进度同比偏快，后期国内进口大豆到港量或处同期较高水平，国内豆油去库速度预期偏慢，棕油产量和出口有变化，马棕10月或继续累库，印尼生柴对棕油需求预期增加，菜油进口到港量预期较低、库存或将继续去化，但需关注贸易关系和进口情况 [5] - **蛋白粕**：市场延续低位震荡，关注中美贸易关系变化；国际上美豆产区干燥、收割推进，但出口前景堪忧，巴西大豆播种进度同比偏快，关注四季度拉尼娜影响，美豆震荡偏弱或考验支撑位，国内短期下游库存水平不低、采购量有限，现实供应压力大，长期预计四季度豆粕供应增长，需求端豆粕消费刚需或稳中有增，水产进入消费淡季，菜粕跟随豆粕运行 [5] - **玉米及淀粉**：国务院引导积极入市收购提振情绪，盘面反弹；国内玉米价格稳中偏弱运行，新粮上市压力大，部分地区启动储备粮轮入收购形成一定支撑，四季度需关注新粮上市和下游采购节奏变化，长期市场预计维持短空长多格局 [6][7] - **生猪**：二育少量入场，猪价低位反弹；供应上短期出栏量增加，中期预计四季度出栏量继续增加，长期若去产能落实2026年下半年供应压力有望减轻，需求国庆过后进入淡季，库存生猪均重仍在高位，节奏上短期去库压力持续，四季度供应充裕，猪周期仍在下行，长期关注反内卷政策下的产能去化，产业呈“弱现实+强预期”格局，关注反套策略机会 [7][8] - **天然橡胶**：情绪回暖但走势分化，NR触底反弹；昨日天胶两品种走势分化，NR收涨2%而RU仅有0.3%，深浅价差快速收窄，RU抛储略超预期抵消偏多预期，NR标胶进口量偏低、仓单数量不多、原料坚挺，短期或见底，近一周杯胶价格相对坚挺，产地有天气扰动需关注，需求端四季度轮胎出口走弱大概率是预期之内，因宏观因素占比较大，基本面难以提供趋势性指引，建议观望或继续关注做缩深浅价差 [1][9][10] - **合成橡胶**：受天胶带动小幅反弹；BR盘面跟随NR冲高后小幅回落，交易逻辑变化不大，整体跟随天胶波动，自身基本面产量偏高是压力，下游需求增速不及产量增速使社会库存维持高位，原料端丁二烯价格近期维持偏弱，10月内虽有装置检修但整体供应预计维持充裕，市场偏弱氛围下价格难有明显起色，盘面预计维持震荡磨底，不排除创年内新低可能 [11] - **棉花**：棉价低位震荡；25/26年度中国棉花产量预计大幅增加，节前市场提前交易供应宽松预期使盘面下挫，节后低位徘徊、跌势暂缓，后续关注新棉收购价、中美贸易谈判和新棉产量变动，若全疆实际增产幅度低于预期棉价存在反弹需求，但当前无法证伪，10月以来籽棉收购价小幅抬升形成一定支撑，但短期上涨驱动缺乏，企业套保压力将限制棉价反弹空间，四季度供应增加，操作上反弹空思路，下方参考13000元/吨支撑，上方关注13500 - 13600元/吨压力，可尝试卖出虚值看涨期权，未来关注产量预期和贸易政策变动 [12][13] - **白糖**：糖价延续震荡偏弱；国际市场巴西10月前两周出口糖和糖蜜增加，国际贸易流宽松，ICE糖期货价格下行，国内市场进口量高，销售一般，主产区工业库存同比增加，基本面缺乏利多因素，外盘下行带动内盘下挫，中长期25/26榨季全球糖市预计供应过剩，内外糖价均存在下行驱动，糖价总体处于熊市格局，预计延续向下寻底，操作上反弹空 [14] - **纸浆**：弱势反弹依旧；昨日纸浆期货横向运行，针叶现货价格上调但成交清淡，市场认为转强主要是01合约虚实比较大，现有仓单可能不足以覆盖01交割需求，理论上01合约价格可能向俄针以外的交割品收敛形成上涨动能，基本面利空因素有布针仓单问题、针叶浆美金盘价格走低但供应未见持续减少、针叶浆现货普遍下跌、纸张供需过剩交易氛围偏弱、国内大宗商品市场交易氛围多数偏差，产业端有少量利好但对行情驱动不足，总体纸浆下跌驱动是市场预期已久的利空因子，市场没有强支撑和上涨驱动，短期异动需观察能否带动现货走高，否则弱势难改 [15][16] - **双胶纸**：窄幅震荡；盘面维持窄幅震荡运行，基本面无明显变化，山东江苏地区出版招标陆续启动，市场供需维持宽松格局，招标存在压价压力，当前盘面维持4200一线附近窄幅震荡，短期基本面仍有利空表现，现货方面9月末经销商积极去库出货，社会面需求清淡，下游印厂询价积极性一般，个别降价吸单，月末个别纸厂结算松动，市场价格小幅下跌，供应方面9月底有新增装置投产，市场供应压力增加，需求端出版社招标未启动，假期采购需求有限，节后纸价仍存小幅下跌可能，操作上目前现货价4300 - 4500元/吨，单边策略短期可考虑4100 - 4400区间操作，关注新驱动对资金情绪影响 [18][19] - **原木**：交割面利空，盘面低位震荡；近期原木市场偏弱运行，主要矛盾是重庆地区国产材交割利空、买方接货意愿下降，基本面旺季预期落空、港口出库量回落、港口呈累库趋势，国庆后需求下游订单旺季不旺，虽外商提涨带动估值提升，但需求清淡施压盘面，四季度新西兰原木进口呈季节性增长，库存维持一定水平但需求下滑幅度大，库存绝对水平不低，四季度中旬旺季过后或再度累库，从交割角度多头接货意愿不强，基本面及交割面暂无明显驱动，盘面短期或维持790 - 840区间运行，需求表现清淡，原木偏弱震荡 [20] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米、淀粉、生猪、棉花、棉纱、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种，但文档中未给出具体数据内容 [22][42][55][68][114][127][141][164] 评级标准 - 偏强指预期涨幅大于2个标准差，震荡偏强指预期涨幅1 - 2个标准差，震荡指预期涨跌幅在正负一个标准差以内，震荡偏弱指预期跌幅1 - 2个标准差，偏弱指预期跌幅大于2个标准差，时间周期为未来2 - 12周，1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [177] 商品指数 - 综合指数、特色指数、板块指数有不同表现，如商品20指数2533.12涨0.57%，工业品指数2189.17跌0.09%，农产品指数925.17今日涨0.13%、近5日跌1.32%、近1月跌4.65%、年初至今跌3.09% [179][180]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金继续走强，国际金价站上4200美元/盎司，因美联储主席暗示暂停缩表、贸易战阶段性升温担忧加剧、对年内两次降息押注强烈、美国政府“停摆”发酵、美国财政赤字和债务状况恶化、全球对抗加剧、各国央行增持黄金、投资者对黄金认可度升温等因素，黄金作为终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，贸易对抗加剧和其他大类资产波动也加强了黄金需求，但快速上涨后有盈利仓位，需注意调整和波动加剧 [4] 各部分总结 期货市场 - 沪金2606现价969.60，涨1.86，涨幅0.19%，持仓量22325，成交量6880，现货升贴水-11.10；沪金2512现价962.08，涨1.74，涨幅0.18%，持仓量230686，成交量420246，现货升贴水-3.58；沪银2606现价12201.00，涨171.00，涨幅1.42%，持仓量19602，成交量31945，现货升贴水-240.00；沪银2512现价12138.00，涨172.00，涨幅1.44%，持仓量477807，成交量2033514，现货升贴水-177.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价958.5，涨18.55，涨幅1.97%；伦敦金前日收盘价964.00，涨13.55，涨幅1.43%；上海白银T+D前日收盘价11961.00，涨431.00，涨幅3.74%；伦敦银前日收盘价53.05，涨1.64，涨幅3.19% [2] 价差 - 沪金2512 - 沪金2606现值-7.52，前值-7.40；沪银2512 - 沪银2606现值-63，前值-64；黄金/白银（现货）现值80.14，前值81.52；上海金/伦敦金现值7.09，前值7.06；上海银/伦敦银现值7.01，前值6.98 [2] 库存 - 上期所黄金库存现值75099千克，前值72183千克，增减2916.00千克；上期所白银库存现值1030429千克，前值1063072千克，增减-32643.00千克；COMEX黄金库存现值39285219，前值39660680，增减-375461.09；COMEX白银库存现值512711524，前值515632550，增减-2921026 [2] 相关市场 - 美元指数现值98.6659，前值99.0453，增减-0.38%；标准普尔指数现值6671.06，前值6644.31，增减0.40%；美债收益现值4.05，前值4.03，增减0.50%；布伦特原油现值62.47，前值62.28，增减0.01%；美元兑人民币现值7.1301，前值7.1400，增减-0.14% [2] 衍生品 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 宏观消息 - 美方称是否对华加征100%关税取决于中国做法，外交部敦促美方纠正错误；欧盟欲强迫中国企业转让技术，中方反对保护主义做法；美联储褐皮书显示经济活动总体变化不大，消费支出小幅下降，就业水平基本稳定，劳动力需求低迷；美国参议院未能推进共和党的临时拨款法案；美国行政管理和预算局局长称政府停摆期间可能裁减超1万名联邦政府岗位；美国财政部长计划感恩节后向特朗普呈交美联储候选人，称投资浪潮可持续但政府停摆成阻碍 [3] - 美联储理事斯蒂芬·米兰称贸易紧张加大经济增长不确定性，决策者应尽快降息，预期年内再降息两次；10月纽约联储制造业指数大幅上升19.4点至10.7，前景指数攀升至年初以来最高水平 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、橡胶、生猪等多个品种进行分析并给出投资建议，如黄金或有上涨动能但谨慎追高，橡胶建议谨慎操作，生猪建议观望等待企稳等[1][3] 根据相关目录分别总结 黄金 - 当地时间10月15日美国参议院未能推进临时拨款法案，政府停摆且有裁员传闻增加动荡，市场处于高位，美元指数走弱或提供上涨动能，但需谨慎追高[1] 橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶有价格，海南胶水制全乳和浓乳胶有价格，2025年前9个月柬埔寨乳胶出口量同比下降11.4%，天然橡胶弱势下行，现货相对偏强，基差收敛，产区未来降雨缓解后增量预期强，下游轮胎企业消化库存，美关税政策扰动，短期驱动偏弱，年度整体产量偏低及我国低库存限制跌幅，近期宏观影响大于基本面，建议谨慎操作[1] 生猪 - 10月15日广东省平均猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，将启动冻猪肉储备收储，现阶段供需矛盾突出，规模场出栏量高，受二育入场支撑需求成交转好，市场抗价意愿渐起，短期养殖端挺价意愿增加，价格小幅反弹但不持续，操作上建议观望等待企稳[3] 棕榈油 - 马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增加12.3%，印度9月份植物油进口总量略有下降，棕榈油进口量明显下降，豆油性价比更高，印度9月棕榈油进口量减少而豆油进口增加，港口植物油累库，但短期棕榈油供需走势基调未变，有较强支撑，继续逢低做多[4] 大豆 - 2025年第41周全国主要油厂大豆库存上升、豆粕库存下降，国产新季大豆市场偏稳运行，东北地区价格两极分化，高蛋白价格坚挺，低蛋白价格偏弱，短期优质优价现象或持续，南方产区多地受下雨天气影响，收割进度偏慢且品质差异大，好品质价格后期或有上扬空间，短期豆一价格稳定，操作上前多继续持有[5] 原油 - 截止2025年10月10日当周美国商业原油库存增加736万桶，汽油库存增加299万桶，馏分油库存减少479万桶，俄罗斯有潜力提高石油产量，市场担忧供应过剩以及贸易紧张关系影响需求，当前原油市场面临供应增加、需求前景黯淡、地缘政治风险降温等多重压力，基本面驱动偏弱[5] 白银 - 美联储发布报告显示经济活动总体变化不大，近几周总体消费支出尤其是零售商品支出小幅下降，就业水平基本稳定，各地区和各行业对劳动力需求普遍低迷，美联储降息预期增加对贵金属有一定支撑，美国经济走弱利空白银，但黄金强势为白银逼空创造条件，白银进一步上涨动力有限，短期震荡偏多，谨慎追多[6] 中长期国债 - 9月我国CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上涨1%，涨幅连续第5个月扩大，PPI环比持平，同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，通胀数据整体有所回升，表明经济向好动能持续，中长期利空债市，流动性宽松和股债跷跷板共同作用，债市操作难度加大，关注股债跷跷板，震荡思维[7] PTA - PTA产能利用率为76.46%，聚酯市场整体库存集中在14 - 24天，因PTA加工费持续偏低，新装置投产推迟且多套存检修预期，供应预期收缩，需求预期受关税政策利空拖累，后续终端需求进入淡季，预计长丝和短纤负荷或下降，需求抑制PTA加工费反弹空间，成本端亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压，原油震荡偏弱，PTA检修利好有限，阶段性下游需求预期和原油对价格影响较大[7] PVC - 华东SG - 5型PVC价格环比下降，产能利用率周上升，金昱元40万吨/年电石法装置预期本周检修结束，PVC社会库存环比上升，全国电石法和乙烯法PVC生产企业平均毛利为负，国内PVC管材样本企业开工环比上升，PVC供应高位，新装置陆续投产，整体供应充裕，社会库存上升有累库压力，国内外需求平稳，市场累库放缓，近期成本支撑偏弱，预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4710一线，建议空单谨慎持有[8] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价环比下降，开工率周度持平，样本企业总库存环比上升，深加工样本企业订单天数均值环比上升，1 - 8月房屋竣工面积同比下降，当前浮法玻璃企业利润及日熔量较稳，下游深加工企业订单回升但仍偏弱，企业库存上升，华北市场工厂价格持稳，部分规格价格重心小幅下移，中下游采购积极性不高，整体出货一般，预计玻璃01合约短期震荡运行，上方压力1155一线，建议观望待回调企稳[9] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价环比下降，产能利用率较上日下降，下游行业平均开工周上升，聚丙烯商业库存周下降，两油聚烯烃库存较上日下降，聚丙烯供应端压力略有减缓，需求端表现平淡，市场成交平淡，下游商家按需采购，节前库存缓慢消耗中，成本支撑偏弱，预计PP 01合约短期震荡运行，上方压力6650一线，建议观望或反弹短线做空[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金中长线上行趋势不变，中美摩擦助推行情，近期国际金价持续攀升，短期中美贸易摩擦扰动及美国政府持续停摆加速金价上行，不过短期风险快速积累，日内双向波动加剧 [1][3] - 铜长线看强，矿端扰动再起，资金关注度快速上升，中美贸易加剧波动，宏观层面贸易扰动被市场消化后，铜价处于宏观宽松叠加需求收缩背景，预计持续偏强运行 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期上涨，中期上涨，日内震荡偏强，长线看强 [1] - 近期纽约金站上4200美元关口，沪金站上960元关口，金价或持续强于银价，金银比值上行，短期单边可参考5日均线作为短期强弱分水岭 [3] 铜 - 短期上涨，中期上涨，日内上涨，长线看强 [1] - 昨日铜价企稳回升，夜盘主力期价在8.5万上方窄幅震荡，宏观贸易扰动消化后关注需求侧对高铜价接受度，预计持续偏强，关注节后高点技术压力和8.5万一线技术支撑 [5]

政府停摆状态 - 美国政府停摆于10月15日进入第三周 [1] - 参议院当天第九次否决临时预算案 投票结果为51票赞成、44票反对 未能达到通过所需的60票 [1] - 3名民主党议员加入共和党阵营投票赞成 1名共和党议员加入民主党阵营投票反对 [1] 两党核心分歧 - 医保预算是两党核心分歧点 民主党坚持在临时预算案中加入医保预算附加条款 [1] - 共和党坚持先结束政府停摆再就医保预算进行谈判 [1] - 参议院少数党领袖舒默表示共和党人根本不与民主党谈判 [1] 未来预期与历史对比 - 共和党参议员肯尼迪预计停摆将持续一段时间 并可能成为史上最长停摆 [1] - 美国史上最长政府停摆发生在2018年末至2019年初 持续35天 [1] - 参议院共和党人计划于16日再次就临时预算案进行投票 意图向民主党施压 [2] 停摆影响与司法干预 - 白宫管理和预算办公室主任表示因停摆裁员人数可能突破10000人 [2] - 加州旧金山联邦地区法院法官发布暂时禁令 禁止特朗普政府在停摆期间裁员 [2]

政府停摆与法案投票 - 美国参议院以51票对44票的投票结果未能推进共和党的临时拨款法案 [1] - 参议院第九次否决了由共和党主导的临时拨款法案 [1] - 政府停摆预计将至少持续到下周 [1] 未来预期与历史背景 - 参议院计划于16日再次就众议院通过的临时拨款法案进行投票 [1] - 目前未有合理预期证明投票结果将出现不同 [1] - 一名参议员表示此次停摆可能会持续一段时间并可能成为美国历史上持续时间最长的一次停摆 [1] - 美国参议院于9日未能通过新的临时拨款法案导致联邦政府继续停摆 [1]

根据美国司法部14日提交给法庭的一份声明，自政府"停摆"以来，已有4108名联邦雇员遭解雇。白宫管 理和预算办公室当天在社交媒体上发帖说，将继续实施裁员计划，同时为应对政府"停摆"持续，该机 构"正做好准备严阵以待"。 由于共和、民主两党在医保相关福利支出等核心议题上分歧巨大，参议院未能在9月30日上一财年结束 前通过新的临时拨款法案，导致联邦政府维持正常运转的资金耗尽，于10月1日起"停摆"。 美国总统特朗普14日继续向民主党施压，以期对方改变在医保相关福利开支等议题上的立场。 据新华社电美国国会参议院14日依旧未能通过新的临时拨款法案，联邦政府"停摆"进入第三周。 这是参议院第八次对共和党提出、已获众议院通过的临时拨款法案进行投票。当天，该法案依然未能获 得通过所需的60张赞成票，联邦政府"停摆"被拖入第三周。 ...

报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油、标网油、药粕、菜油、鸡蛋操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 国产大豆延续反弹上涨，强于进口大豆，价差走扩，美豆出口或受需求打压，需关注国内外政策及基本面指引 [2] - 国内大豆四季度供应问题不大，若中美贸易恶化，明年一季度供应或趋紧，豆粕行情受政策扰动大，宜观望 [3] - 植物油短期有承压风险，油脂中长期有韧性，可逢低多配 [4][5] - 菜系品种粕强油弱，波动小，走势弱于竞品，推荐关注以菜系为空头配置的跨竞品策略 [6] - 玉米底部偏弱，阶段性底部渐近 [7] - 生猪期现货背离，中期对明年下半年合约有向上支撑 [8] - 鸡蛋现货小涨，期货偏弱，中期蛋价恐进一步下跌 [9] 各品种情况总结 豆一 - 国产大豆新粮上市时中储粮拍卖陈粮，成交较好，均价3900元/吨，明日继续拍卖需关注成交 [2] - 国产大豆强于进口大豆，价差扩大，美豆出口因中国未采购或受需求打压 [2] 大豆&豆粕 - 截至10月10日，全国主要油厂进口大豆库存812万吨，较两周前升42万吨，同比升75万吨，较三年均值升289万吨 [3] - 今年国产大豆增产，产量有望超2100万吨，四季度供应问题不大，若中美贸易恶化，明年一季度供应或趋紧 [3] - 美豆销售进度慢，农业政策因政府停摆延期，USDA 10月供需报告延后，豆粕行情受政策扰动大，宜观望 [3] 豆油&棕榈油 - 全球原油价格疲弱及中美贸易不确定，植物油短期有承压风险 [4] - 印度9月棕榈油进口环比下滑，豆油环比增加，国际棕榈油近端需求弱，远端有印尼生物柴油添加比例提高预期，四季度减产有韧性 [4] - 国内豆油供应强于需求，高库存，油脂中长期有韧性，可逢低多配 [5] 菜粕&菜油 - 今日菜系品种粕强油弱，波动小，走势弱于竞品 [6] - 中美、中加经贸关系不确定，市场观望情绪浓，油籽数据受政府停摆影响，关注加拿大会否取消对华关税 [6] - 菜系与竞品价差高，需求端无性价比，短期“溢价”平抑难免，推荐关注跨竞品策略，单边震荡为主 [6] 玉米 - 大连玉米期货底部反弹，黄淮地区阴雨影响玉米抢收，冬小麦种植延后致小麦价格上涨 [7] - 新粮上市，东北玉米干粮与潮粮降价范围缩小，山东现货上量价格下跌 [7] - 东北新季玉米产量大概率增长，黑龙江部分国储直属库开收，对市场影响小，玉米底部偏弱，阶段性底部渐近 [7] 生猪 - 生猪期现货背离，现货反弹，部分地区二育进场支撑，期货偏弱，明年3、4月合约下探新低 [8] - 现货出栏均价10 - 11元/公斤处于底部区间，10月规模企业出栏量预计环比增加 [8] - 全产业链利润转负，9月能繁母猪存栏环比去化，中期对明年下半年合约有向上支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格小涨，期货偏弱，近期反弹后今日回落，明年3、4月合约下探新低 [9] - 市场鸡苗补栏情绪不佳，7 - 9月鸡苗补栏同比下降，预计年底新开产数量下降 [9] - 部分反馈饲料成本2.6 - 2.8元/公斤，蛋价现金流平衡或亏损，老鸡淘汰迟缓，中期蛋价恐下跌 [9]

美国政府停摆事件 - 美国政府停摆已持续两周，且短期内无结束迹象[1] - 参议院14日对短期拨款法案进行第八次表决，结果为49票赞成、45票反对，未达到通过所需的60票，导致停摆进入第三周[2] - 两党相互指责，民主党要求法案必须包含医保内容，共和党则坚持民主党应先对法案放行，双方均表示不会妥协[2] 两党政治博弈 - 参议院共和党领袖图恩指责民主党提出了非常昂贵的要求，并情愿让停摆再持续几周[2] - 众议院议长约翰逊警告美国正快速走向历史上最久的政府停摆，并拒绝在政府恢复运转前与民主党谈判[2] - 众议院民主党领袖杰弗里斯将责任归咎于共和党的不配合，称民主党愿意谈判但共和党我行我素[2] - 部分民主党籍国会议员在联邦政府管理和预算办公室外抗议，指责共和党将政府雇员作为政治棋子和交易筹码[2] 停摆影响与措施 - 美国国土安全部长诺姆在全美各地机场安检区播放视频，将政府停摆责任归咎于国会民主党人[4] - 纽约、芝加哥、亚特兰大、西雅图、拉斯维加斯等地机场拒绝播放该视频，理由是其违反禁止政治性内容的规定[5] - 10月1日政府停摆以来，已有4108名政府雇员被解雇[7] - 停摆两周以来，特朗普政府已冻结或取消用于全美超过200个项目的资金，总额近280亿美元，这些项目主要分布在民主党主政的州或选区[7] 历史对比与总统行动 - 美国联邦政府上次大规模停摆发生在2018年底至2019年初，历时35天[5] - 如果僵局持续至17日仍未解决，本轮停摆持续时间将超过2013年的16天，成为美国历史上第二长[5] - 总统特朗普宣布将于17日公布被砍掉的民主党项目清单，并称现在能够做以前没法做的事情[6][7]

两党分歧 美国政府时隔七年再次停摆 2025年10月，美国联邦政府因国会未能通过临时拨款法案，时隔七年再次陷入停摆。 此次美国政府停摆的核心矛盾在于两党关于医疗保健补贴的分歧。民主党坚持将相关条款纳入拨款法案，而共 和党则主张先通过一个临时法案让政府开门，再就医疗补贴进行谈判。目前美国两党矛盾仍未化解，美国政府 停摆持续。 来源：市场资讯 （来源：好买财富） 近期全球风险资产波动加大，黄金价格则屡创新高，由此可以看出全球投资者对于风险与不确定性的担忧。全 球经济大国与重要金融市场之一的美国，当前正处于政府停摆的状态。 2025年10月，美国联邦政府因国会未能通过临时拨款法案而陷入七年来的首次停摆。现在，美国政府停摆将进 入第三周，两党僵局仍未打破，而政府停摆的影响则逐渐显现。 那么美国政府为何停摆，政府停摆有何影响，停摆可能何时结束？接下来我们就分析一下当前美国面临的政治 与经济局势，并基于这些分析看看当下美股、美债的配置思路。 1 随着美国政府停摆进入第三周，相关机构测算，政府每停摆一周或拖累GDP增长0.1%，但政府重新开门后受损 的GDP大概率会回补。 回溯历史，1976年至今，美国一共发生过20次政府 ...