公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价报434.17元/股，上涨2.04%，总市值达4315.53亿元，当日成交额为23.86亿元，换手率为0.62% [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入1.26亿元，特大单买入额7.82亿元，占成交额32.77%，卖出额7.49亿元，占31.40% [1] - 公司股价年初至今累计上涨427.96%，近5个交易日上涨1.44%，近20日上涨44.72%，近60日上涨25.66% [1] - 今年以来公司已5次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，当日龙虎榜净买入8.04亿元，买入总计59.16亿元，占总成交额16.92%，卖出总计51.12亿元，占总成交额14.62% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入165.05亿元，同比增长221.70%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.37% [2] - 公司主营业务为光模块的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：25G以上产品占98.86%，25G以下产品占0.87%，其他产品占0.26%，PON产品占0.00% [1] - 公司A股上市后累计派现7.75亿元，近三年累计派现4.93亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为15.53万户，较上期增加58.46%，人均流通股为5700股，较上期减少36.78% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股3584.72万股，较上期减少1472.75万股 [3] - 多家ETF基金位列前十大流通股东，包括易方达创业板ETF（持股1875.44万股，较上期减少311.09万股）、华泰柏瑞沪深300ETF（持股1690.16万股，较上期减少72.09万股）、易方达沪深300ETF（持股1221.39万股，较上期减少38.07万股）、华夏沪深300ETF（持股911.38万股，较上期减少12.33万股）及易方达中证人工智能主题ETF（持股810.39万股，较上期减少42.17万股） [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为成都新易盛通信技术股份有限公司，成立于2008年4月15日，于2016年3月3日上市，位于四川省成都市双流区 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，所属概念板块包括激光雷达、CPO概念、光通信、出海概念、5G等 [2]

核心观点 - 报告认为，博通最新财报验证了ASIC（专用集成电路）与AI算力的高景气度，北美算力未来一年展望积极，光通信产业链将持续受益于技术升级与需求增长 [5] - 报告指出，AI服务器快速发展正拉动PCB（印制电路板）材料向高频高速方向升级，为上游核心原材料（树脂、电子布、铜箔）带来明确成长机遇，国产替代进程加速 [9][10] 行业评论：通信周跟踪 - **博通财报验证AI算力高景气**：博通发布FY25 Q4财报，营收180.2亿美元，同比增长28%，调整后EBITDA为121.2亿美元，同比增长34%，均超预期 [5] - **AI半导体业务强劲增长**：博通半导体业务营收111亿美元，同比增长35%，其中AI半导体业务营收65亿美元，同比大增74% [5] - **在手订单充沛**：公司获得Anthropic价值110亿美元的新订单，在手积压订单已达730亿美元，并有望滚动上调 [5] - **下季度指引乐观**：博通预计下一季度营收将达191亿美元，其中AI芯片收入或同比翻倍增至82亿美元 [5] - **光模块需求旺盛**：市场共识认为2026-2027年Scaleout 1.6T光模块出货将持续高增，TrendForce预估2026年全球800G以上光模块出货将达6300万以上，增长幅度高达2.6倍 [5] - **下一代技术驱动**：展望2027年以后，Scaleup以及配套的CPO（共封装光学）、OCS（光电路交换）技术或成为光通信更强驱动因素，产业链上游（FAU、光纤布线、光芯片等）有较大成长空间 [5] - **商业航天进展**：长征十二甲运载火箭有望近期首飞并尝试一级火箭垂直回收，若成功将预示商业航天发展进程加快 [5] - **卫星产业链空间广阔**：报告认为可回收火箭的长期发展旨在提升卫星运载能力，卫星制造产业链（基带、激光、相控阵等核心环节）长期空间更大 [5] 市场表现与关注方向 - **通信板块表现强势**：本周（2025.12.08-2025.12.12）申万通信指数上涨6.27%，显著跑赢主要股指 [8] - **细分板块涨幅领先**：光缆海缆（+29.14%）、液冷（+10.27%）、光模块（+9.60%）为周涨幅最高的三个细分板块 [8] - **建议关注四条主线**： 1. **谷歌链**：如中际旭创、长芯博创、汇聚科技等 [8] 2. **Scaleup光**：如天孚通信、太辰光、仕佳光子等 [8] 3. **商业航天**：如超捷股份、航天动力、斯瑞新材等 [8] 4. **卫星终端**：如海格通信、东珠生态、盟升电子等 [8] PCB材料行业：乘AI之风升级 - **AI服务器拉动PCB需求**：Prismark预测，2024-2029年服务器/数据储存领域PCB产值CAGR将达到11.6%，是增速最快的下游领域 [9] - **PCB向高频高速升级**：PCIe标准向5.0演进，AI服务器及交换机放量，推动PCB对CCL（覆铜板）介电性能要求提高，核心原材料（树脂、玻纤布、铜箔）需向低Dk/Df方向发展 [9] - **高频高速树脂需求旺盛**：PPO树脂和碳氢树脂是理想选择，预计2025年全球电子级PPO/碳氢树脂需求量将达4558吨/1216吨，同比增长41.89%/41.62% [9] - **国内企业加速追赶**：全球PPO、碳氢树脂供应商以国外企业为主，但东材科技、圣泉集团等国内龙头企业正加速追赶，差距有望缩小 [9] - **Low-Dk电子布市场增长**：到2033年，全球低介电电子布市场规模预计达23亿美元，2024-2033年CAGR为7.50% [10] - **国内企业加速布局电子布**：低介电电子布全球供给集中在日企、中国台企和国内企业，国内企业中材科技、宏和科技等已实现稳定供应并快速扩产 [10] - **HVLP铜箔市场高速增长**：Credence Research预测，2024-2032年全球HVLP铜箔市场规模将从20亿美元提升至59.50亿美元，CAGR达14.6% [10] - **高端铜箔国产替代进行中**：2024年外资厂商在国内高端铜箔市场份额超90%，进口价达国产两倍以上；国内德福科技、铜冠铜箔、隆扬电子等企业已完成HVLP 4-5产品开发并送样验证，有望逐步取代国际品牌 [10] 重点公司关注 - **圣泉集团**：具备M4到M9全系列电子树脂解决方案，现有100吨/年超级碳氢树脂和1300-1800吨/年PPO树脂产能，2025年底PPO树脂产能将达2000吨以上 [10] - **东材科技**：自主研发多类电子级树脂材料，拟投资7亿元建设“年产20000吨高速通信基板用电子材料项目”，包含3500吨碳氢树脂 [10] - **中材科技**：国内首家实现第二代低介电产品批量供货的专用供应商，拟投资35.67亿元建设超低损耗及低介电纤维布项目 [10] - **宏和科技**：部分高端电子布质量性能达国际领先水平，2025年上半年开始批量供应下游客户 [10] - **国际复材**：已推出低介电电子产品LDK一代、二代，并实现对下游CCL客户批量供货 [10] - **德福科技**：深化高频高速等技术战略，RTF-3铜箔已批量供货，HVLP系列铜箔研发认证进展顺利，拟斥资1.74亿欧元收购卢森堡铜箔公司强化竞争力 [10] - **铜冠铜箔**：HVLP 1-3铜箔已向头部客户批量供货，2024年HVLP铜箔产量同比增长达217.36%，2025年上半年成功扭亏为盈 [10] - **隆扬电子**：依托屏蔽材料核心技术，研发出HVLP 5铜箔并向头部CCL厂商送样，首个HVLP 5铜箔细胞工厂已完成建设 [10]

公司上市与募资 - 优迅股份于12月19日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688807 [1] - 本次发行募集资金总额为103,320.00万元，扣除发行费用后募集资金净额为92,768.83万元 [2] - 募集资金将用于下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目、车载电芯片研发及产业化项目、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目 [2] 公司业务与产品 - 公司专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [2] - 公司产品广泛应用于光模组中，包括光收发组件、光模块和光终端 [2] - 产品应用场景涵盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域 [2] 公司股权结构与控制权 - 公司股权较为分散，单一股东所持表决权均未超过30%，无控股股东 [2] - 发行前，柯炳粦直接持有公司10.92%股份，并通过科迅发展间接控制4.59%表决权，合计控制15.51%表决权 [2] - 柯腾隆通过三个员工持股平台控制公司11.63%表决权 [2] - 柯炳粦与柯腾隆合计控制公司27.13%表决权，为公司实际控制人 [2]

公司上市与发行概况 - 公司于12月8日开启申购，发行价格为51.66元/股，申购上限为0.45万股/股，行业市盈率为60.27倍，于上交所上市，保荐机构为中信证券 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [1] - 公司产品应用于光模组，覆盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等场景 [1] - 公司已实现155Mbps至100Gbps速率光通信电芯片产品的批量出货 [1] - 公司通过承担多项国家级科研项目，突破技术壁垒，成为我国为数不多可提供全应用场景、全系列产品光通信电芯片解决方案的企业 [2] - 公司产品性能实现对国际头部公司同类产品的替代，并进入全球众多知名客户供应链 [2] - 根据ICC数据，2024年度，公司在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一，世界第二 [2] 核心技术能力与研发 - 公司在光通信电芯片设计领域形成了完备的核心技术体系，在收发合一、高速调制、光电协同等关键领域实现国产化技术突破 [1] - 公司具备深亚微米CMOS、锗硅Bi-CMOS双工艺设计和集成研发能力，掌握全套带宽拓展、阻抗匹配、信号完整性补偿等技术 [1] - 公司正在积极研发50G PON收发芯片、400Gbps及800Gbps数据中心收发芯片、4通道128Gbaud相干收发芯片、FMCW激光雷达前端电芯片、车载光通信电芯片等系列新产品 [1][2] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度、2025年1-6月，公司实现营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元、2.39亿元 [4] - 同期，公司录得净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元、4695.88万元 [4] - 2025年6月30日，公司资产总额为84,494.39万元，归属于母公司所有者权益为78,153.29万元 [4] - 公司资产负债率（合并）呈下降趋势，从2022年末的21.09%降至2025年6月末的7.50% [4] - 公司研发投入占营业收入的比例保持在较高水平，2022年至2025年1-6月分别为21.14%、21.09%、19.10%、15.81% [4] - 2024年度，公司经营活动产生的现金流量净额为391.30万元，2025年1-6月大幅提升至9,047.10万元 [4]

行业投资评级 - 通信行业评级为“领先大市-A”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 博通FY25 Q4财报验证了ASIC及北美算力高景气度，其AI芯片业务表现强劲，在手订单规模庞大，预示未来一年需求旺盛 [1][2][3] - 光通信板块在谷歌链及海外财报催化下补涨明显，未来增长动力将从Scaleout（1.6T光模块）向Scaleup及CPO、OCS等新技术演进 [4] - 长征十二甲运载火箭即将首飞并挑战可回收任务，若成功将加速商业航天发展进程，投资风格有望从主题转向主线 [5] 周观点与投资建议总结 - **博通财报分析**：博通FY25 Q4营收180.2亿美元，同比增长28%，调整后EBITDA为121.2亿美元，同比增长34% [3][13]。半导体业务营收111亿美元，同比增长35%，其中AI半导体业务营收65亿美元，同比大增74% [3][13]。四季度获得Anthropic价值110亿美元的新订单，主要涉及TPU pod交付，公司在手积压订单已达730亿美元 [3][13]。预计下一季度营收将达191亿美元，其中AI芯片收入或同比翻倍至82亿美元 [3][13]。财报反映了大型云服务提供商资本开支的确定性、AI实验室竞争白热化以及光模块市场的持续扩产预期 [3][13] - **光通信产业展望**：根据TrendForce预估，2026年全球800G以上光模块出货量将达到6300万以上，增长幅度高达2.6倍 [4][14]。2027年以后，Scaleup以及配套的CPO、OCS技术将成为更强驱动因素，产业链上游的FAU、光纤布线、光芯片、环形器、先进封装等环节有较大成长空间 [4][14] - **商业航天进展**：继朱雀三火箭成功发射后，长征十二号甲运载火箭有望于12月中旬首飞，并同步尝试一级火箭垂直回收 [5][15]。我国商业航天投资处于“从0到1”阶段，可回收火箭的成功将成为板块转向主线投资的核心催化剂，长期看卫星制造产业链空间更大 [5][15] - **建议关注的板块与公司**：报告建议关注四个方向：1) 谷歌链：包括中际旭创、长芯博创等 [7][16]；2) Scaleup光：包括天孚通信、太辰光等 [7][16]；3) 商业航天：包括超捷股份、航天动力等 [7][16]；4) 卫星终端：包括海格通信、东珠生态等 [7][16] 行情回顾总结 - **市场整体表现**：本周（2025.12.08-2025.12.12）市场整体上涨，申万通信指数涨6.27%，表现显著强于创业板指（涨2.74%）、科创50（涨1.72%）、深证成指（涨0.84%），而沪深300跌0.08%，上证综指跌0.34% [7][16] - **细分板块表现**：周涨幅最高的前三板块为光缆海缆（涨29.14%）、液冷（涨10.27%）、光模块（涨9.60%） [7][16] - **个股表现**：本周涨幅领先的个股为德科立（涨43.66%）、联特科技（涨27.67%）、仕佳光子（涨26.45%）、长飞光纤（涨26.41%）、腾景科技（涨21.58%） [7][28]。跌幅居前的个股为和而泰（跌12.62%）、中兴通讯（跌10.01%）、贝仕达克（跌6.92%）、美格智能（跌6.77%）、大富科技（跌5.22%） [7][28]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中股价下跌2.01%，报13.13元/股，总市值70.51亿元，当日成交额2.35亿元，换手率3.30% [1] - 当日主力资金净流出1492.31万元，特大单与大单买卖数据显示资金呈净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨29.74%，但近期表现分化，近5个交易日下跌15.24%，近20日上涨7.62%，近60日下跌4.44% [1] - 今年以来2次登上龙虎榜，最近一次为12月12日，龙虎榜净卖出1719.46万元，买入总额9966.21万元（占总成交额12.29%），卖出总额1.17亿元（占总成交额14.41%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为广东汕头超声电子股份有限公司，成立于1997年9月5日，于1997年10月8日上市 [2] - 主营业务涵盖印制线路板、液晶显示器及触摸屏、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器的研制、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成：印制线路板占比50.64%，液晶显示器占比27.87%，覆铜板占比16.91%，超声电子仪器及其他占比4.59% [2] - 公司所属申万行业为电子-元件-印制电路板，概念板块包括5G、光通信、激光雷达、覆铜板、无人机等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入46.74亿元，同比增长10.91%；归母净利润1.78亿元，同比增长20.93% [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为4.54万户，较上期增加3.35%；人均流通股11817股，较上期减少3.24% [2] - A股上市后累计派现11.48亿元，近三年累计派现2.15亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股1532.08万股，较上期增加1147.16万股；招商量化精选股票发起式A为第八大股东，持股304.97万股，较上期减少82.62万股 [3]

股价与资金表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.30%，报28.05元/股，成交额5.59亿元，换手率3.10%，总市值183.20亿元 [1] - 当日主力资金净流入2432.11万元，特大单净买入766.60万元，大单净买入1700万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨48.65%，但近期表现分化，近5个交易日下跌9.28%，近20日上涨5.77%，近60日下跌3.74% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为11月7日，当日龙虎榜净卖出1.94亿元，买入总额1.44亿元（占总成交额8.87%），卖出总额3.38亿元（占总成交额20.82%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为云南临沧鑫圆锗业股份有限公司，成立于1998年8月19日，于2010年6月8日上市 [2] - 公司主营业务涵盖锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发 [2] - 主要产品包括区熔锗锭、红外级锗单晶（光学元件）及锗镜片，产品最终应用于红外光学、太阳能电池等行业 [2] - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属，概念板块包括第三代半导体、航天军工、专精特新、芯片概念、光通信等 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入7.99亿元，同比增长58.89% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为1814.82万元，同比减少38.43% [2] - 公司主营业务收入构成：材料级锗产品占29.26%，光伏级锗产品占23.34%，光纤级锗产品占21.98%，红外级锗产品占12.45%，化合物半导体材料占10.54%，其他占2.44% [2] - A股上市后公司累计派现1.79亿元，近三年累计派现3265.60万元 [3] 股东与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为8.65万户，较上期减少14.30%，人均流通股为7549股，较上期增加16.69% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1642.79万股，较上期增加1059.21万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股477.86万股，较上期减少4.95万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第八大流通股东，持股283.94万股，较上期减少5500股 [3]

股价与交易表现 - 12月18日盘中，乾照光电股价上涨2.02%，报24.75元/股，总市值227.78亿元，成交额10.60亿元，换手率4.75% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出4203.14万元，特大单买入占比13.71%（1.45亿元），卖出占比17.53%（1.86亿元）；大单买入占比28.64%（3.04亿元），卖出占比28.79%（3.05亿元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨139.94%，近5个交易日下跌2.94%，近20日上涨76.53%，近60日上涨93.06% [2] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为12月1日 [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入27.50亿元，同比增长46.36%；归母净利润8794.97万元，同比增长80.17% [2] - 公司主营业务为半导体光电产品的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：其他业务50.31%，外延片及芯片49.69% [2] - 公司A股上市后累计派现4.08亿元，近三年累计派现4136.03万元 [3] - 截至11月10日，公司股东户数为7.22万户，较上期增加28.47%；人均流通股12686股，较上期减少22.16% [2] 股东结构与行业属性 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股1586.76万股，为新进股东；南方中证1000ETF退出十大流通股东之列 [3] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-LED，概念板块包括北斗导航、光通信、商业航天（航天航空）、氮化镓、巨量转移概念等 [2] - 公司成立于2006年2月21日，于2010年8月12日上市，注册地址位于福建省厦门火炬高新区 [2]

市场整体表现 - 上证指数收盘上涨1.19%，深证成指下跌2.40%，沪深A股涨跌幅中位数为上涨0.61% [1] - 沪深两市（不含ST个股）涨停49家，较昨日增加7家；跌停19家，较昨日增加4家 [2] 行业与板块特征 - 涨停个股中，通信设备、专用设备、通用设备行业的个股最多 [3] - 通信设备行业有5只个股涨停，行业逻辑为5G建设加速及AI算力需求拉动，涉及卫星互联网、光模块等高景气度细分领域 [4] - 专用设备行业有4只个股涨停，行业逻辑为政策支持、订单回暖及低估值带来的资金关注度提升 [4] - 通用设备行业有3只个股涨停，行业逻辑为政策支持设备更新及制造业复苏预期增强 [4] - 从概念特征看，涨停个股中光通信、液冷服务器、大消费概念的个股最多 [4] - 光通信概念有7只个股涨停，概念逻辑为AI算力需求爆发及800G光模块加速放量 [5] - 液冷服务器概念有7只个股涨停，概念逻辑为AI算力需求爆发，液冷技术成为散热主流方案 [5] - 大消费概念有6只个股涨停，概念逻辑为政策刺激、年末消费旺季及居民储蓄高位带来的消费潜力释放预期 [5] 关键市场消息 - TrendForce集邦咨询报告预测，2025年全球800G以上的光收发模块出货量将达2400万组，2026年预估将达近6300万组，增长幅度高达2.6倍 [1] - 国内GPU龙头新股沐曦股份上市首日大涨693%，单签盘中最高盈利近40万元，成为A股史上“最赚钱新股”，提振了AI产业链相关板块 [1] 强势个股表现 - 涨停板个股中，股价创出历史新高的个股有3只，分别是英维克、平安电工、环旭电子 [6][7] - 涨停板个股中，股价创出近一年新高的个股有10只（不包括创历史新高个股） [7][8] - 从主力资金净流入金额看，排名前5的个股为英维克（8.16亿元）、国机重装（6.17亿元）、光迅科技（5.42亿元）、深南电路（4.62亿元）、美年健康（4.62亿元） [9][10] - 从主力资金净流入金额占市值比例看，排名前5的个股为王子新材、南京商旅、曲江文旅、金圆股份、江南新材 [10] - 从连板情况看，今日首板个股41只，2连板个股5只，3连板及以上个股3只 [11] - 连板数排名前5的个股为百大集团（5连板）、胜通能源（4连板）、三羊马（3连板）、博菲电气（2连板）、翠微股份（2连板） [11]

市场整体表现 - 2025年12月17日A股主要指数普遍上涨，沪指上涨1.19%收于3870.28点，深证成指上涨2.4%收于13224.51点，创业板指上涨3.39%收于3175.91点，科创50指数上涨2.47%收于1325.33点 [1] - 市场呈现涨多跌少格局，全市场3623只个股上涨，1634只个股下跌，198只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额18111亿元，较前一交易日放量870亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业多数上涨，通信行业领涨，涨幅为5.07%，有色金属、电子、基础化工、电力设备行业涨幅分别为3.03%、2.48%、2.15%、2.09% [1] - 仅农林牧渔、国防军工、煤炭三个行业下跌，跌幅分别为0.54%、0.20%、0.11% [1] 热门概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括光模块(CPO)、锂矿、锂电电解液、光通信、液冷服务器、光芯片、盐湖提锂、稀有金属精选、覆铜板、铜产业、高速铜连接、工业金属精选、炒股软件、电路板、锂电池 [2] - 海南自贸港、两岸融合、卫星互联网、商业航天、卫星导航等概念板块出现回调 [2]