核心观点 - 澳新银行分析师认为，尽管金价近期波动，但当前涨势尚未成熟到会短期反转，并显著上调二季度金价预测至5,800美元 [1] - 黄金作为应对全球金融不确定性的“终极保险”资产，其吸引力正在结构性上升，主要驱动力将来自更广泛的投资需求及持续的央行购金 [3][4][5] 金价走势与预测 - 金价未能守住5,000美元关口，近期从接近5,600美元的纪录高位回落引发部分投资者担忧 [1] - 澳新银行大幅上调二季度金价预测，最新目标为5,800美元，较此前报告中的5,400美元目标大幅提高 [1] - 分析师认为，当前市场环境与1980年和2011年高点后的情况不同，对黄金构成更强支撑 [1][2] 驱动金价的核心因素 - 市场预期美联储今年至少降息两次，且通胀压力回落使市场押注12月可能出现第三次降息，低利率环境利好黄金 [2][3] - 全球金融体系结构性转变，美国国债作为“无风险资产”的地位面临债务飙升、美联储独立性担忧及制裁风险等挑战，推动资金寻求黄金作为保险 [4][5] - 投资者对长期美债要求更高风险溢价，导致长短端利差扩大，进一步削弱债券吸引力 [5] 黄金需求展望 - 预计今年黄金市场主要驱动将来自更广泛的投资需求，同时央行对黄金的强劲需求预计将持续到2026年 [5] - 预计黄金ETF的净流入将上升，可能推动ETF总持仓突破4,800吨 [5] - 新兴市场，尤其是中国和印度，预计将明显扩张，有望将其在全球ETF持仓中的占比从目前的约10%进一步提高 [5] 白银与黄金的相对表现 - 尽管仍看好白银，但其固有的高波动性可能使其今年难以跑赢黄金 [5] - 白银表现仍将锚定金价，但工业需求开始对高价作出反应且投资者趋于谨慎，其相对强势可能正在结束，交易区间可能会更宽 [5]

国际金银价格表现 - 2月18日午后，国际现货黄金价格短线拉升，一度涨超1.3%，触及每盎司4940美元，发稿时最新报价为每盎司4920美元 [1] - 同日，国际现货白银价格午后持续拉升，日内最高涨超3.8%，站上每盎司76美元 [1] - 伦敦现货白银（SPTAGUSDOZ.IDC）最新报价为每盎司76.010美元，较昨日结算价73.493美元上涨2.517美元，涨幅达3.42%，日内最高价触及每盎司76.296美元 [2] 国内黄金零售市场价格 - 2月18日，多家国内黄金珠宝品牌的境内足金首饰价格回落至每克1500元人民币下方，其中周大福报价每克1499元，老庙黄金报价每克1499元，六福珠宝报价每克1497元 [2] - 部分品牌如周生生和老凤祥的克价仍维持在每克1500元人民币水平，分别报价每克1500元和1510元 [2] - 老铺黄金发布通知，将于2026年2月28日进行产品价格调整，该公司在2025年曾于2月、8月和10月三次上调售价 [3] 市场情绪与宏观背景 - 美国银行2月份的全球基金经理调查显示，“做多黄金”连续第二个月被视为最拥挤的交易，50%的受访基金经理持此观点，该比例略低于1月份调查时的51% [6] - 多位美联储官员近期发表讲话，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，在达到中性利率之前，美联储大约还有75个基点的降息空间，芝加哥联储主席古尔斯比则表示，如果通胀持续下降，未来仍有多次降息空间，而美联储理事迈克尔·巴尔则认为前景暗示将在一段时间内维持利率不变 [6]

美股市场表现 - 当地时间2月17日，美股三大股指收盘小幅上涨，道琼斯指数涨0.07%至49533.19点，标普500指数涨0.10%至6843.22点，纳斯达克综合指数涨0.14%至22578.38点 [1][2] - 盘面上大型科技股涨跌互现，苹果公司股价上涨3.21%至264.000美元，博通上涨超2%，英伟达与亚马逊均上涨超1%，谷歌A、微软、特斯拉下跌超1%，Meta微跌0.01% [2][3] - 苹果公司宣布将于美东时间3月4日上午9点在纽约、伦敦和上海举办一场特别的Apple体验活动，上海场时间为3月4日晚上10点 [3] 科技公司动态与产品发布 - 苹果公司计划发布多款新产品，包括搭载M5 Pro和M5 Max芯片的MacBook Pro、全新入门款MacBook、Studio Display 2显示器以及iPhone 17e [4] - iPhone 17e预计将搭载最新的A19芯片，并标配8GB运行内存，以满足Apple Intelligence对本地AI算力的硬件要求 [4] - 苹果公司总市值为38741亿美元，英伟达总市值为44948亿美元，微软总市值为29469亿美元，谷歌总市值为36632亿美元，亚马逊总市值为21593亿美元，Meta总市值为16171亿美元，特斯拉总市值为15409亿美元 [3] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.1%，热门中概股涨跌互现 [4] - 中通快递股价上涨2.07%至25.170美元，百度集团上涨0.27%至137.380美元，京东集团上涨0.66%至27.320美元 [5] - 腾讯音乐股价下跌3.19%至15.345美元，贝壳下跌2.17%至17.170美元，阿里巴巴下跌0.16%至155.475美元，网易下跌0.92%至119.500美元，理想汽车下跌0.33%至18.400美元 [5] 贵金属市场行情 - 国际贵金属期货价格普遍下跌，COMEX黄金期货跌2.33%至4896.10美元/盎司，COMEX白银期货跌3.93%至73.55美元/盎司 [6] - 现货黄金价格跌2.33%至4878.89美元/盎司，现货白银价格跌4.16%至73.50美元/盎司 [6] - 今日早间部分贵金属价格保持震荡下跌走势，伦敦金现报4875.790美元，下跌0.02%，SHFE白银报19782元，下跌5.52% [7] 美联储政策预期 - 美联储官员近期密集发表政策观点，古尔斯比指出如果通胀走低将会有多次降息，戴利认为达到中性利率之前大约还有75个基点的空间，巴尔则暗示美联储将在一段时间内维持利率不变 [8] - 据CME美联储观察最新数据显示，市场预期美联储到3月降息25个基点的概率为7.9%，维持利率不变的概率为92.1%，到4月累计降息25个基点的概率为23.6% [8] - 北京时间2月18日凌晨三点，美联储将公布货币政策会议纪要 [9]

文章核心观点 - 哈莫尼黄金股价下跌是金价走弱、市场风险偏好变化及板块资金流向共同作用的结果 [6] 股票近期走势 - 当日现货黄金价格下跌，一度跌破4900美元/盎司，拖累黄金矿业股整体表现 [1] - 哈莫尼黄金作为黄金生产商，其股价与金价走势高度相关 [1] 市场环境 - 美股三大指数期货集体下跌，纳斯达克100指数期货跌幅近1% [2] - 市场对人工智能技术颠覆传统行业的担忧加剧，科技股领跌，避险资产亦未获得支撑 [2] 行业政策现状 - 美国通胀与就业数据好于预期，导致市场对美联储3月降息的概率降至7.8% [3] - 利率维持高位不利于黄金等非生息资产的表现 [3] 近期事件 - 俄乌、美伊谈判在日内瓦举行，但结果存在不确定性 [4] - 伊朗在霍尔木兹海峡的军事演习加剧了区域紧张局势，虽通常利好避险资产，但当日市场更关注流动性下降和假期因素带来的波动 [4] 资金走向 - 美国上市金矿股普遍下跌，纽蒙特、巴里克矿业等跌幅均超2%，反映资金从黄金板块流出 [5]

美国1月通胀数据表现 - 美国公布的一月份通胀数据结果低于市场预期 [1] 数据对市场情绪与预期的影响 - 低于预期的通胀数据为市场带来了新的希望和积极的信号 [1] - 数据重新点燃了市场对美联储在今年降息可能性的希望 [1][2] - 数据为全球经济形势带来了积极的影响，并为面对经济挑战提供了更多信心 [2] 数据对美联储货币政策的意义 - 低通胀数据为美联储提供了一个更为宽松的货币政策空间 [1] - 降息被视为在面临经济压力环境下刺激经济增长的一种手段 [1] 市场韧性与自我调整能力 - 数据显示市场在面对压力时具有强大的韧性和自我调整的能力 [1] - 市场通过一系列复杂机制进行自我调整，最终呈现较为积极的结果 [1]

芝加哥联储主席古尔斯比政策表态 - 核心观点：芝加哥联储主席古尔斯比表示，若通胀持续向2%目标回落，2026年仍有数次降息空间，但政策走向需更多数据验证[1] - 政策立场与条件：未来是否继续降息关键取决于通胀走势，需要更多证据证明通胀正稳步回到2%的目标[1] - 当前通胀关注点：当前服务业通胀仍处于偏高水平，是政策制定者关注的重点[1] - 潜在政策调整空间：如果与关税相关的价格上涨被证明是一次性冲击而非持续性压力，将为货币政策调整留下余地[1] - 近期政策背景回顾：美联储官员在上个月议息会议上维持利率不变，此前已在2025年最后几个月连续三次降息以应对就业市场走弱[1] - 市场解读：市场普遍认为其表态释放出相对温和的政策信号，即在通胀不构成持续威胁前提下，美联储对进一步放松货币政策持开放态度[1]

核心观点 - 大年初一（2月17日），贵金属市场因主要市场休市而交投清淡，在美联储降息预期降温、关键心理关口阻力及部分投资者获利了结的共同作用下，金价和银价面临显著下行压力[1][4] - 尽管国际金价回调，但国内主要黄金珠宝品牌的足金饰品零售价格仍维持在每克1500元人民币以上的高位，显示出零售端价格与国际期货价格的短期脱钩[4][6] - 贵金属交易商贺利氏分析指出，金价在创下历史新高后经历剧烈回调，短期预计将在4800-5200美元/盎司区间波动；白银因投机属性强、超买严重回调幅度历史罕见，短期预计在65-100美元/盎司区间波动，但现货紧张的基本面问题未解[6][7] 贵金属价格市场表现 - **现货黄金**：一度失守4900美元/盎司关口，最新报4941.04美元/盎司，日内下跌1.00%[1] - **现货白银**：最新报75.06美元/盎司，日内下跌2.04%，日内多次震荡[1] - **期货黄金**：COMEX黄金报4958.3美元/盎司，日内下跌1.74%[1] - **期货白银**：COMEX白银报74.93美元/盎司，日内下跌3.89%[1] - **价格波动背景**：黄金在5000美元/盎司的关键心理关口遭遇阻力，全球多个主要市场因传统节日休市导致交投清淡[4] 国内黄金零售市场价格 - **老庙黄金**：上海区域足金饰品价格为1515元/克[6] - **周生生**：足金饰品境内价格为1520元/克[6] - **六福珠宝**：足金999/足金境内价格为1527元/克[6] - **周大福、谢瑞麟、潮宏基**：足金（饰品、工艺品类）境内价格为1529元/克[6] - **中国黄金**：足金饰品价格为1536元/克[6] 市场分析与机构观点 - **价格波动回顾**：年初至今，黄金、白银价格在快速上涨创下历史纪录后出现罕见巨震，白银几乎一度回吐2026年1月所有涨幅[6] - **黄金市场分析**：伦敦金曾创下近5600美元/盎司的新高后大幅回调至4400美元/盎司，近期反弹至5000美元/盎司；新提名的美联储主席主张的降息和缩表政策组合扭转了市场预期，引发了黄金及整体市场的剧烈回调；美元疲软及全球不确定性可能支撑金价维持高位[6] - **白银市场分析**：白银同样受缩表预期影响，且因投机属性更强、超买更严重，回调幅度历史罕见；但全球实物库存处于低位，ETF持仓未降，现货升水居高不下，现货紧张问题未得到实质性解决[7] - **价格展望**：贺利氏预计黄金价格短期在4800-5200美元/盎司区间波动；白银价格短期在65-100美元/盎司区间波动[6][7]

美元走势与市场预期调整 - 美元连续第二个交易日小幅走强，外汇市场正在重新评估美联储年内降息空间[1] - 对冲基金近期削减了对美元的看空头寸，显示市场情绪出现阶段性修正[1] 利率预期与政策路径 - 货币市场对未来降息幅度的预期有所收敛，若经济增长维持稳健、核心通胀回落缓慢，美联储或维持高利率更长时间[3] - 就业数据的强劲表现削弱了短期内实施“预防式”降息的必要性，部分机构预计年中或存在一次降息窗口，随后政策趋于观望[3] - 市场此前对连续多次降息的押注存在修正空间，利率预期的微调会在外汇市场引发连锁反应[3] 美元反弹的驱动与持续性 - 美元此前已历经长时间调整，投资者持仓处于低配状态，一旦政策路径出现偏鹰变化，美元可能迎来技术性反弹[3] - 当前市场焦点集中在未来通胀数据及美联储会议纪要，若数据偏强则美元获支撑，若通胀明显降温则降息预期或重新升温[5] - 期权市场定价显示短期看空情绪有所缓解但未全面转向，部分投资者利用假期交投清淡时机调整仓位[6] 市场格局与未来展望 - 美元走势的关键在于利率预期与宏观数据之间的博弈，当前市场对降息路径的定价可能偏向乐观，存在重新校准的可能[8] - 未来一段时间，美元或维持区间震荡格局，等待更明确的政策方向[8] - 其他主要货币表现分化，也在一定程度上影响美元指数的波动节奏[6]

美元汇率走势 - 美元连续第二个交易日小幅走高 [1] - 对冲基金周二削减了做空美元的部分仓位 [1] 市场对美联储政策的预期 - 外汇交易员押注美联储在2026年难以推行三次降息 [1] - 策略师质疑经济数据（尤其是通胀）是否能够支持美联储以投资者预期的规模降息 [1] - 货币市场目前定价显示，到2024年底累计降息幅度约为64个基点 [1]

汇率走势核心观点 - 丹麦银行分析师预测欧元兑美元在未来一年可能上涨，主要基于实际利率差收窄、货币政策路径分化、欧洲资产市场复苏以及投资者对冲美元走软风险等因素 [1] - 该行预计欧元将在12个月内从目前的1.1845美元升至1.25美元 [1] 货币政策分析 - 美联储可能在6月和9月再次降息 [1] - 欧洲央行可能在2026年和2027年全年维持利率不变 [1] 汇率驱动因素 - 美国和欧元区经通胀调整的实际利率之差正在收窄 [1] - 欧洲资产市场不断复苏 [1] - 投资者对美国机构的信心减弱，正增加对美元走软风险的对冲 [1]