公司业务聚焦 - 航天软件聚焦于软件与信息化服务领域 [1] - 公司已在该领域形成完整的服务能力 [1] 业务范围澄清 - 公司目前对于太空算力等领域暂没有涉及 [1]

文章核心观点 - 太空数据中心等商业航天场景的发展潜力巨大 太阳能是其中唯一可靠的能源 其太空发电效率远高于地面 国内厂商凭借在晶硅和钙钛矿领域的技术与成本优势 有望在太空能源供应中扮演重要角色 [1] 发展契机 - 当前太空能源主流路线为砷化镓 但其性价比提升空间相对有限 而晶硅和钙钛矿技术的成本和效率正不断提升 [2] - 太空数据中心未来需求潜力较大 但砷化镓的成本和供给存在约束 促使企业开始探索使用晶硅和钙钛矿叠层方案 部分晶硅企业已成功出货 [2] 技术路线 - 发展太空数据中心等商业场景 经济性是重要因素 钙钛矿和晶硅凭借较好的成本优势有机会取得成功 [3] - 能源成本是太空数据中心的最大成本变数 晶硅组件供应成熟 在制造成本端有明显优势 [3] - 钙钛矿组件因质量比功率的优势 能够显著降低发射成本 [3] 市场前景 - 马斯克称每年要在太空部署100GW的AI算力 若目标实现 卫星需求将爆发增长 [4] - 假设钙钛矿叠层电池效率达到30% 卫星太阳翼面积达350平米 并考虑太空更高辐照强度 当太空数据中心年装机规模达100GW时 将带来每年68万颗的卫星需求增量 [4] - 目前全球存量卫星仅1万颗出头 太空算力发展将带来巨大的市场弹性 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 太空应用正推动光伏行业进入“晶硅时代”，为行业开辟了全新的增长蓝海，其核心逻辑从地面光伏的极致成本竞争转向以供电可靠性为第一优先级的价值竞争 [5][7][138] - 低轨通信卫星的规模化部署，特别是SpaceX的星链计划，正在推动太空晶硅光伏的初步放量，而马斯克规划的基于Starlink v3卫星的百GW级太空算力（轨道数据中心）市场，将带来远超通信卫星需求的广阔空间 [7][118][126][135] - 在太空极端环境下，p型HJT电池凭借其抗辐射性、薄片化、低银耗等综合优势成为当前最适配的晶硅技术路线，而晶硅/钙钛矿叠层电池凭借更高的理论效率、优异的抗辐射性和成本潜力，有望成为太空光伏的终极解决方案 [6][81][93][94] 根据相关目录分别总结 1、 从平行到交汇，太空迈入晶硅时代 - **太空光伏的必然性**：光伏是航天器最可靠、经济且可持续的电力来源，具有能源供给稳定、成本与续航优势、轻量化易部署和低维护要求等特点 [18] - **技术路线演进**：太空光伏技术从早期的硅基电池，发展到以高效率、高抗辐射性为主的III-V族多结电池（如砷化镓），成本高达20万-30万元/平方米，单位功率成本超过1000元/W [5][64]；SpaceX为降低大规模星座部署成本，开创性采用成熟的硅基PERC电池，尽管其抗辐射性和效率（约17%）低于III-V族电池（约32%），但成本大幅降低至低于0.5元/W，且衰减周期与卫星设计寿命匹配，推动了低轨卫星大规模部署 [5][62][67] - **p型HJT的太空适配优势**： - **抗辐射性**：p型硅基电池抗辐射性能显著优于n型，NASA测试显示其对1MeV电子辐照的耐受能力最高可达n型的10倍 [6][77] - **薄片化**：HJT电池易于薄片化，头部企业已实现50-70μm p型超薄HJT电池交付，40μm超薄硅片也已下线，薄片化可降低发射载荷、适配卷迭式太阳翼并减少辐射衰减 [6][81][83] - **低银耗**：HJT依托低温工艺可实现银包铜技术规模化应用，银耗已降至5mg/W，在银价高企（突破2.2万元/公斤）背景下具备显著成本优势 [6][86][88] - **低衰减与低温度系数**：HJT组件首年衰减率仅1%，线性衰减低于0.3%/年，温度系数为-0.22%/°C，均优于PERC、TOPCon等技术 [90][91] - **晶硅钙钛矿叠层的终极潜力**： - **超高效率**：晶硅钙钛矿叠层电池通过光谱分治突破晶硅效率极限，实验室最高效率已超34%，理论极限超43% [6][94] - **卓越抗辐射性**：钙钛矿电池在1MeV电子辐射下性能仅下降约10%，而同等条件下GaAs电池下降约40%，硅电池下降更显著，且钙钛矿材料具自修复能力 [6][97] - **产业化加速**：该技术已实现GW级产线落地，国内头部企业如隆基绿能、安徽华晟、晶科能源、天合光能等在转换效率上接连取得突破，产业化路径清晰 [6][104][105] 2、 太空竞赛启幕，光伏开辟全新蓝海 - **低轨通信卫星推动初步放量**： - **轨道特性**：低地球轨道（LEO，160-2000公里）具有低延迟、低发射成本优势，但卫星寿命较短（5-7年），是最适配晶硅太阳翼的大规模部署场景 [110][114][118] - **市场规模**：截至2026年1月22日，全球活跃卫星1.44万颗，其中低轨卫星1.35万颗，SpaceX星链卫星以9542颗占据主导地位 [118] - **装机测算**：星链v2 mini卫星太阳翼面积105平方米，单星功率约35kW，已发射总量对应近200MW功率；规划中的v3卫星太阳翼面积超400平方米，单星功率预计达150kW，若最终4.2万颗卫星均为v3型号，将对应6.3GW总装机，按5年寿命测算年均新增需求约1.26GW [124][126][129] - **太空算力带来星辰大海空间**： - **宏大规划**：马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI协同，构建基于Starlink v3卫星的轨道数据中心，利用太空连续太阳能和真空辐射冷却，并规划未来5年内每年部署100GW太阳能AI卫星 [7][135] - **轨道容量支撑**：研究显示，低地球轨道最大承载容量可达1260万颗卫星，年均最优发射规模270万颗，若按单星平均100kW功率测算，对应年均新增装机空间高达270GW，完全能覆盖100GW/年的部署目标 [131][135] - **核心通胀逻辑**：太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本和长在轨测试周期抬高行业门槛，竞争壁垒在于商业资源对接、品牌认可度、技术研发与工程化能力，摒弃了地面“低价优先”模式，叠加电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间 [7][138] 3、 放量前夜布局，设备厂商抢占先机 & 4、 群雄竞逐赛道，头部厂商蓝海掘金 - **核心设备厂商**：报告列举了在HJT、TOPCon、钙钛矿等关键技术路线上具备领先设备供应能力的公司，包括迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯、奥特维、连城数控、帝尔激光、双良节能、高测股份、宇晶股份 [8][142][145][147][149] - **核心电池/组件厂商**：报告列举了深度布局太空光伏技术的电池厂商，包括东方日升、钧达股份、天合光能、晶科能源 [8] - **代表性公司技术布局**： - **迈为股份**：作为HJT整线设备龙头，提供从PECVD、PVD到丝印的完整解决方案，并基于HJT平台布局钙钛矿叠层电池设备，其中试线电池效率已超29% [142][143] - **捷佳伟创**：在TOPCon设备领域PECVD等核心设备市占率领先，并且是全球唯一实现钙钛矿整线设备交付的企业 [145][146] - **奥特维**：串焊机全球市占率超60%，并已完成钙钛矿核心PVD、蒸镀、ALD设备的研发，预计2026年送客户端验证 [149]

**行业与公司** * **行业**：商业航天行业，具体为太空光伏（太空太阳能）细分领域 [1] * **公司**：报告为行业研究，未聚焦单一上市公司，但在投资建议部分提及多家光伏设备及组件公司，包括迈为股份、奥特维、捷佳伟创、晶盛机电、高测股份、钧达股份、晶科能源、隆基绿能等 [5][113][114][115] **核心观点与论据** * **核心驱动**：可回收火箭技术大幅降低发射成本，为太空光伏的规模化发展奠定经济基础 [5][23] * **论据**：猎鹰9号火箭单次制造成本约5000万美元，一级火箭价值占比60% [24] * **论据**：通过一级火箭和整流罩回收复用，猎鹰9号平均发射成本可降至1833万美元/次；若实现二级火箭复用，成本有望进一步降至917万美元/次 [24][27] * **下游需求场景一：低轨通信卫星**：中美商业航天竞赛加速，短期直接拉动太空光伏（太阳翼）需求 [5][38] * **论据**：遵循ITU“先到先得”原则，轨道资源成为大国博弈新战场 [42] * **论据**：美国SpaceX已获批部署15000颗第二代星链卫星，另有约15000颗待审批；亚马逊计划搭建超3000颗卫星的近地通讯网络 [42] * **论据**：2025年12月，中国向ITU提交了共计20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请 [5][44] * **论据**：测算显示，现有主要近地通讯卫星规划（中国、SpaceX、亚马逊）有望在未来带来近10GW的太空光伏需求 [5][45] * **下游需求场景二：太空算力（AI数据中心）**：“算力上天”成为AI巨头共识，有望打开百GW级太空光伏需求空间 [5][46] * **论据**：太空部署数据中心可利用全天候太阳能和超低温环境，显著降低能耗与成本 [52] * **论据**：根据研究，部署一座40MW、运行10年的AI数据中心，太空部署总成本为820万美元，较地面部署的1.67亿美元降低95%以上 [5][53][56] * **论据**：谷歌启动“太阳捕手计划”，计划2027年初发射原型测试卫星；马斯克表示未来计划每年将100GW的AI算力卫星送入轨道 [5][57] * **论据**：国内“国星宇航”已成功发射全球首个太空计算卫星星座；北京市科委发布规划，计划在2031-2035年间批量生产并组网发射GW级太空数据中心卫星 [58][60] * **论据**：敏感性分析测算，在渗透率40%、冗余度20%的中性预期下，到2034年算力卫星带来的光伏需求将达到86.6GW [62][63] * **技术路线分析**：砷化镓为当前主流，硅基电池（异质结）有望用于大规模场景，钙钛矿是长期潜力方向 [5][64] * **砷化镓**：目前主流选择，性能出色（三结电池在轨光电转换效率超30%），但成本高昂且原材料受限，未来定位高端场景 [64][71][78] * **异质结（HJT）**：更接近晶硅理论效率极限，工艺流程简单、良率高、易薄片化，产业化进展快，有望率先应用于算力卫星等大规模需求场景 [5][79][84][85] * **钙钛矿/叠层**：实验显示高比功率（23 W/g）、低成本、高柔性和良好的辐射耐受性潜力，但缺乏实际实证数据且产业链不成熟，短期大规模应用有待观察，长期有望成为主流 [5][68][70][94][106][110] * **经济性展望**：随着发射成本下降及技术进步，太空光伏的平准化度电成本（LCOE）有望大幅降低，逐步显现经济性 [33] * **论据**：NASA测算，在理想降本条件下（发射成本$500/kg、光伏板效率50%、硬件寿命15年等），太空光伏LCOE可降至$0.04/kWh [33][34] **其他重要内容** * **太空光伏定义与地位**：指在太空环境中将太阳能转化为电能的系统，是绝大多数在轨航天器使用的主要供能方式（太阳电池阵-蓄电池组电源系统）[12][13] * **太阳翼技术趋势**：柔性太阳电池阵是发展趋势，相比刚性太阳翼，其质量比功率（可达120-220 W/kg）和收拢体积比功率更高 [17][22] * **产业进展**：光伏组件公司（如钧达股份、晶科能源、隆基绿能）已开始布局太空光伏及钙钛矿等新技术路线 [113][114] * **投资逻辑**：太空光伏处于产业探索期，产业化前期设备厂商率先受益 [5][114] * **建议关注**：HJT/钙钛矿核心设备供应商，如迈为股份、奥特维、捷佳伟创，以及覆盖光伏制造全环节的设备厂商如晶盛机电、高测股份 [5][115] * **风险提示**： * 商业航天产业发展不及预期 [5][153] * 太空光伏技术路线具有不确定性 [5][154] * 太空算力投入与应用需求不及预期 [5][155]

涉及的行业与公司 * **行业**：太空光伏（太空太阳能发电）、低轨卫星通信、太空数据中心（太空算力）[1] * **公司**： * **海外**：SpaceX（Starlink）、特斯拉、英伟达、谷歌、亚马逊、StarCloud、韩国可隆、日本企业（CPI膜供应商）[1][2][3][8][16] * **国内**：中国卫星网络集团有限公司（“星网”）、上海垣信卫星科技有限公司（“千帆”）、无线电创新院、“三体计算”、“轨道晨光”、瑞华泰、沃格光电、钧达股份、凯盛科技、蓝思科技、明阳电器、君达股份（或指钧达股份）、东方日升、晶科能源、天河光能、福斯特、海优新材、帝科股份、福莱特、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维[2][8][15][16] 核心观点与论据 市场需求驱动：通信卫星与太空算力双轮驱动 * **低轨通信卫星需求爆发**：Starlink已发射**7,000余颗**低轨卫星，收入快速增长[1][2]；国内“星网”与“千帆”计划积极追赶，截至**2025年底**中国申报卫星超**20万颗**[1][2]；预计**2030-2035年**全球低轨卫星发射高峰期将突破**1.8万颗**，考虑其他星座或超**2万颗**[1][3] * **太空算力（数据中心）成为新趋势**：利用太空太阳能、辐射冷却和模块化部署可降低运营成本[1][3]；马斯克计划未来**4-5年**内每年新建**100GW**数据中心[1][3]；英伟达H100 GPU已于**2025年**送入太空，谷歌和亚马逊亦有规划[1][3]；国内“三体计算”已运行**12颗**计算卫星，“轨道晨光”计划在**2030-2035年**间建设几瓦级数据中心[1][3]；StarCloud方案提出在晨昏轨道布局**4,500GW**数据中心以支撑每年**100GW**部署目标[1][3] 技术路线展望：从当前主流向终极方案演进 * **当前主流**：生化镓（GaAs）多结电池效率高、抗辐射好，但成本高，当前市场空间约**30亿人民币**[2][4] * **中期渗透**：金硅（晶硅）技术路线因成本大幅下降，组件效率达**24%~25%**以上，渗透率有望快速提升[2][5]；异质结等细分技术可使用更薄硅片以降低重量[2][5] * **终极路线**：钙钛矿有望成为终极技术路线，优势包括溶液法降成本、柔性、高比功率，叠加晶硅后效率可超越生化镓[2][5]；若钙钛矿成为主流，将带来约**500亿元**市场空间[2][14] 产业链影响与关键环节 * **电源系统价值高**：卫星电源（含太阳翼）占据卫星**22%**的价值比例，是最重要分系统之一[6] * **太阳翼柔性化趋势**：为降低发射成本，太阳翼向体积小、重量轻的柔性化发展[6] * **关键辅材选择**： * **封装材料**：UTG玻璃抗辐射强但价贵；PI膜产业成熟、价格便宜，两者各有应用前景[6] * **PI膜特殊要求**：需注意原子氧侵蚀问题，必须制备原子氧防护层[7]；主要供应商为韩国可隆和日本企业，国内瑞华泰等起步较晚[7][8] * **银浆**：需进行防腐蚀处理以应对原子氧强剥蚀[9] * **焊接材料**：太空温差大，需兼顾高延伸率与屈服强度，技术难度高[10] * **胶膜材料**：从液态硅橡胶向改性硅橡胶胶膜形式发展以利批量生产；辅材企业评估用POE替代以降本[11] * **设备环节差异**：太阳翼生产流程中的**焊接设备**是核心设备，可类比晶硅组件环节；上游电池片、硅片生产设备与传统晶硅产业链可复用[12][13] 市场空间预期 * **乐观情景**：未来**100GW**太空算力装机需求可能在**三年内**建立[2][14] * **价值弹性**：电池环节单机瓦价值量约为**5亿到6亿元**，弹性较大[2][14]；若钙钛矿成为终极路线，将带来约**500亿元**市场空间[2][14] 其他重要内容 产业巨头规划与产能支撑 * **运输与制造**：SpaceX计划每年生产**1万艘**运载能力超**200吨**的V4型新舰，以满足发射需求[1][3]；特斯拉与SpaceX共同建设**200GW**光伏产能以支持地面及太空数据中心[1][3] * **资本支撑**：SpaceX计划今年提交上市申请，为太空光伏建设提供资本支撑[16] 上下游企业布局 * **电池片环节**：明阳电器收购德华芯片进入生化镓领域；君达股份（钧达）、东方日升、晶科能源及天河光能积极布局，东方日升专注P型超薄异质结，其余侧重钙钛矿叠层电池[15] * **辅材与设备环节**：福斯特研发PI材料；海优新材开发改性硅胶及胶膜；帝科提供银浆；推荐龙头公司如晶盛机电（硅片）、迈为（电池）、捷佳（组件）及奥特维（切片）[15] * **国际供应链机会**：美国尚无完整晶硅产业链，在辅材方面仍需依赖海外厂商，福斯特、海优新材、帝科及福莱特等国内厂商将受益[16]

卫星通信技术产业变革 - 卫星通信技术正经历产业变革 通过轨道高度降低、相控阵天线应用和激光介质应用等技术创新 显著提升了传输速度、降低了延迟 并拓展了应用场景 [1] - 传统GEO轨道卫星因高轨导致高延迟和窄带宽问题 难以满足现代应用需求 LEO轨道将高度大幅降低 时延压缩至50毫秒以内 [1] - 相控阵天线通过电子扫描实现多波束跟踪和毫秒级切换 提升通信可靠性与灵活性 激光介质则利用其高频特性支持Tbps级传输 为星间组网提供强抗干扰能力 [1] 市场增长与需求驱动 - 全球卫星通信市场预计从2025年的252亿美元增长至2035年的830亿美元 年复合增长率约13% [1] - 商业航天产业的蓬勃发展 拉动了卫星互联网、物联网等多元化需求 未来还将产生太空算力等广阔市场 [1] - 可回收火箭技术使发射成本大幅降低 SpaceX在2025年完成167次发射 Starlink在轨卫星超9300颗 覆盖150多个国家且付费用户突破900万 新推出50美元/月低价套餐旨在加速渗透 [2] - 卫星通信应用场景从传统广电、海事通信扩展至偏远地区互联网、物联网、应急救灾和国防领域 [2] - 国内方面 多家主体向ITU申报超20万颗卫星计划 产业配套逐步完善 发射能力有望提升至年均万颗 推动市场持续增长 [2] 产业链结构与技术布局 - 新一代卫星通信技术产业链可划分为上游芯片与元器件、中游通信模组、下游卫星通信终端 [1] - 当前星链卫星已搭载星载相控阵天线以及激光链路终端 全球化供应链已实现相关芯片、模组、终端的规模化量产与在轨运行 [3] - 国内细分领域的头部企业在相控阵T/R芯片、光通信芯片、星载光纤放大器、星敏感器、星载高速通信终端等领域积极布局 验证星间与星地高速光通信技术落地 [3] - 相关领域领军企业积极探索新技术与产品在星间、星地通信中的应用 有望受益于商业航天产业发展带来的卫星通信增量市场 [1]

当马斯克在公开场合描绘太空算力重构人类文明的蓝图时，美国风险基金与科技公司的投资委员会里， 一场关于燃气轮机项目的回报率论证正在密集展开。他们的目光，牢牢锁定在天然气管道阀门上——这 不是对未来想象的背叛，而是对"数字世界根基"的集体清醒：所有关于未来的想象，都必须建立在"稳 定且便宜的电力"这一最古老物理定律之上。 能源是数字世界的"地基"：没有电，就没有未来 历史反复证明，文明的演进从来都是"能源先行"：从柴薪到煤炭，从石油到天然气，每一次能源转型的 核心动力，都不是理想的"环保选择"，而是物理规律与经济逻辑的必然结果。廉价、可靠、可扩展的能 源，始终是社会经济增长、稳定与国家实力的支柱。一旦能源供应变得昂贵或脆弱，通胀高企、产业外 流、信任崩坏等社会动荡便会接踵而至。 能源的本质是"物理现实"，它遵循热力学定律、化学原理与地质约束，从不会因为演讲、法规或愿望而 改变。长期忽视这些硬约束，现实会以"短缺、电价飙升、电网崩溃"的方式强制清算。就像得州寒潮 中，可再生能源的间歇性导致电网崩溃，而燃气发电的稳定输出成为最后的"救命稻草"——这恰恰印证 了能源的"地基"地位。 资本的"清醒选择"：天然气是"过渡时 ...

A股市场表现 - 过去一周（1月19日—1月23日），上证指数收于4136.16点，周涨0.83%，深证成指收于14439.66点，周涨1.11%，创业板指收于3349.50点，周跌0.34% [1] - 周内超77%的个股上涨，237只个股涨幅超过15%，仅14只个股跌幅超过15% [1] - 按申万一级行业分类，建筑材料、石油石化、钢铁、基础化工等板块上涨，银行、通讯、非银金融、食品饮料等多个板块下跌 [1] 全球市场与商品表现 - 1月23日，道琼斯工业平均指数收于49098.71点，跌0.58%，标准普尔500指数收于6915.61点，涨0.03%，纳斯达克综合指数收于23501.244点，涨0.28% [3] - 1月23日，英国富时100指数收于10143.44点，跌0.07%，法国CAC40指数收于8143.05点，跌0.07%，德国DAX指数收于24900.71点，涨0.18% [3] - 1月23日，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨2.88%，收于每桶61.07美元，伦敦布伦特原油期货价格上涨2.84%，收于每桶65.88美元 [3] 太空算力与卫星互联网 - 中国信息通信研究院拟于1月26日召开“星算·智联”太空算力研讨会，将启动《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》 [4] - 银河航天创始人徐鸣表示，太空新基建将带来万亿级市场，到2035年全球太空经济预计将达到1.8万亿美元 [5] - 中国银河证券建议关注卫星互联网产业链三大主线：太空算力潜在运营商、卫星通信设备提供商、卫星应用服务商，涉及普天科技、通宇通讯、三维通信等公司 [5] 半导体与人工智能 - 天数智芯将于1月26日发布未来三代GPGPU产品路线图，涵盖创新架构设计、算力基础设施建设及云端AI训练推理产品 [6] - 山西证券认为，2026年是国产GPU供给侧快速丰富的阶段，需求来自运营商、“主权AI”、央国企AI+行动及互联网推理端，超节点服务器及其上游产业链将受益 [6] - 三星电子在第一季度将NAND闪存供应价格上调100%以上，远超市场预期，市场预计第二季度涨价势头将延续 [7] - 中银证券认为存储产业链存在高度确定性机会，建议关注受益于价格波动的经销商/模组制造商、利基存储及配套芯片IC设计公司、国产半导体存储器供应链 [8] 机器人产业 - 银河通用机器人成为中央广播电视总台2026年春节联欢晚会指定具身大模型机器人 [9] - 意优科技“全球首条机器人关节自动化产线”在浦东投产，标志着人形机器人核心部件量产瓶颈取得突破 [10] - 太平洋证券认为，人形机器人产业催化持续，产业化落地有望加速 [10] 政策与产业规划 - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行，强化业绩比较基准的严肃性、稳定性及基金管理人内控 [11] - 北京市卫健委主任表示，今年将落地一揽子生育支持政策，研究放宽普惠托育收费标准、优化补贴政策 [12] - 华西证券认为，积极的生育政策下生育率有望回暖，下沉市场将首先受益，为连锁品牌提供成长机会 [12][13] - 北京市政府工作报告提出全面实施“人工智能+”行动，建设国家人工智能应用中试基地，并推进未来产业先导区建设 [14] - 兴业证券认为，人工智能应用加速落地，企业级AI正从试点走向成熟，通用级AI在办公、营销等场景的渗透率正加速提升 [14] 机构市场观点 - 华金证券认为，短期春季行情继续进行，A股维持震荡偏强趋势，因经济盈利弱修复、流动性维持宽松、风险偏好可能进一步上升 [15] - 光大证券建议保持稳健、持股过节，认为春节前市场将保持震荡，节后有望迎来新一轮上行动力，关注电子、电力设备、有色金属等行业 [16] - 中泰证券认为，短期市场分化格局仍具延续性，因高弹性板块赚钱效应持续、基本面信号空窗、海外映射逻辑发力，但中期随着业绩验证窗口开启，分化将逐步收敛 [16] 行业与个股资金流向 - 过去一周，主力资金净流入前五大行业为能源金属（净流入24.85亿元，涨幅9.54%）、航天航空（净流入20.59亿元，涨幅7.63%）、风电设备（净流入14.36亿元，涨幅5.85%）、光伏设备（净流入13.94亿元，涨幅9.87%）、煤炭行业（净流入13.35亿元，涨幅3.54%） [18] - 主力资金净流出前五大行业为通信设备（净流出240.16亿元，跌幅0.44%）、半导体（净流出201.78亿元，涨幅3.36%）、互联网服务（净流出164.18亿元，涨幅0.9%）、消费电子（净流出151.04亿元，涨幅1.57%）、电子元件（净流出129.38亿元，涨幅2.87%） [18] - 主力资金净流入前五大个股为海光信息（净流入20.26亿元，涨幅12.96%）、航天电子（净流入16.44亿元，涨幅22.6%）、隆基绿能（净流入14.50亿元，涨幅3.31%）、美的集团（净流入12.79亿元，跌幅0.69%）、万华化学（净流入11.12亿元，涨幅7.02%） [19] - 主力资金净流出前五大个股为三花智控（净流出61.96亿元，跌幅5.95%）、中际旭创（净流出49.39亿元，跌幅5.19%）、特变电工（净流出42.02亿元，涨幅2.96%）、香农芯创（净流出41.85亿元，跌幅11.93%）、利欧股份（净流出33.30亿元，跌幅19.23%） [19] 公司公告摘要 - 嘉美包装因股价在2025年12月17日至2026年1月23日期间涨幅达408%，自1月26日起停牌核查 [17] - 潍柴重机澄清目前没有燃气中速机产品进军到北美发电市场 [17] - 锋龙股份将就股票交易波动情况进行核查，自1月26日起停牌 [17] - 湖南黄金拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权，1月26日复牌 [17] - 华东重机收到印度阿达尼集团中标通知书并签署国内智能化港口装卸设备项目合同 [18] - 湖南白银提示白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [18] - 中集车辆子公司及旗下公司参与美国商务部发起的反补贴、反倾销调查 [18] - 中成股份发行股份购买资产并募集配套资金事项获深交所审核通过 [18] - 永杰新材拟购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权 [18]

政策与行业动态 - 北京市发布《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施(2026-2030年)》，提出加强太空云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术在卫星星座中的应用 [1] - 中国信息通信研究院将于2026年1月26日召开“星算.智联”太空算力研讨会，发布“算力星网联合推进倡议” [1] - 2025年《政府工作报告》将商业航天定位为战略性新兴产业，北京、上海、湖北、重庆、广东、海南等多地发布政策加码推进 [1] - 国家航天局于2025年11月设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管部门 [1] - 2025年，中国商业航天完成发射50次，占全国全年宇航发射总数的54% [1] 市场前景与产业趋势 - 商业航天正处于从“国家战略方向”迈向“实际商业落地”的关键转折期，技术突破与政策落地形成合力 [1] - 2026年，中国星座卫星发射数量有望进一步加速增长，大运力可重复使用运载火箭入轨及一子级回收有望迈出重要一步 [2] - 2026年，企业完成IPO、火箭密集首飞、星座组网提速等催化因素将接踵而至 [2] - 民营商业火箭公司有望深入参与成为国家队的有效补充，为卫星制造应用、火箭发射等相关产业链带来市场机遇 [2] - 商业发射场的建设与发射流程的不断完善，将为商业航天发射效率提升打下重要基础 [2] - 全球商业航天市场中，美国SpaceX公司凭借火箭回收技术大幅降低发射成本，抢占了市场先机 [2] 新兴技术焦点：太空算力 - 产业投资焦点正快速迁移，太空算力成为最富想象力的新主轴 [3] - “星上智能处理”和“太空云计算”能解决传统“下行-地面处理”模式延时高、带宽压力大的痛点，将卫星星座从“数据采集网”升级为“实时智能信息网” [3] - 北京市政策鼓励算力服务商为卫星数据处理提供支撑，推动数据标准化、一体化处理和共享，并给予算力券等方式支持 [3] - 太空数据中心行业已从技术验证迈入商业化星座部署阶段，以Starcloud-1、中国“三体计算星座”为代表 [3] - 据测算，2027年一期算力星座建成后，可直接带动产业链产值超数十亿元，长期看规模有望超万亿元 [3] 产业链相关公司 - **上海复旦 (01385)**：是国内领先的可编程器件芯片供应商，拥有千万门级、亿门级、十亿门级FPGA及PSoC共四大系列数十款产品，FPGA在航空航天领域应用广泛 [4] - **亚太卫星 (01045)**：为中国卫通控股子公司，当前运营亚太5C、6C、7号、9号卫星，并通过联营公司运营亚太6D及6E卫星，有望在卫星互联网、遥感应用等场景实现突破 [5] - **钧达股份 (002865/02865)**：其合作方尚翼光电是国内稀缺的卫星用电池专业厂商，核心技术源自中科院上海光机所，在航天器能源系统集成及抗辐照设计方面有长期积累，并已完成钙钛矿材料在太空环境下的第一性原理验证 [5] - **中集安瑞科 (03899)**：商业航天业务聚焦低温与高压储运加注核心装备，为国内外火箭发射提供推进剂储运与供气系统 [5]

政策与行业动态 - 北京市发布《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施(2026-2030年)》，提出加强太空云计算、人工智能、大数据等技术在卫星星座中的应用[1] - 商业航天被写入2025年《政府工作报告》，定位为战略性新兴产业，北京、上海、湖北等多地发布政策加码推进[1] - 国家航天局于2025年11月设立商业航天司，标志着产业迎来专职监管部门[1] - 2025年我国商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数的54%[1] 市场前景与催化剂 - 行业正处于从“国家战略方向”迈向“实际商业落地”的关键转折期，技术突破与政策落地形成合力[1] - 2026年我国星座卫星发射数量有望进一步加速增长，民营火箭公司有望成为国家队的有效补充[2] - 2026年企业完成IPO、火箭密集首飞、星座组网提速等催化因素将接踵而至[2] - 2026年我国在大运力可重复使用运载火箭入轨及一子级回收等方面有望迈出重要一步[2] 技术发展趋势与投资新焦点 - 产业投资焦点正快速迁移，太空算力成为最富想象力的新主轴[3] - “星上智能处理”和“太空云计算”能解决传统“下行-地面处理”模式延时高、带宽压力大的痛点，将卫星星座升级为“实时智能信息网”[3] - 北京市政策鼓励算力服务商为卫星数据处理提供支撑，并给予算力券等方式支持[3] - 太空数据中心行业已从技术验证迈入商业化星座部署阶段，据测算2027年一期算力星座建成后可带动产业链产值超数十亿元，长期规模有望超万亿元[3] 产业链相关公司 - **上海复旦(01385)**：国内领先可编程器件芯片供应商，拥有四大系列数十款FPGA/PSoC产品，产品在航空航天领域有广泛应用[4] - **亚太卫星(01045)**：运营亚太5C、6C、7号、9号等多颗卫星，随着航天技术商业化加速，有望在卫星互联网、遥感应用等场景实现突破[5] - **钧达股份(02865)**：合作方尚翼光电是国内稀缺的卫星用电池专业厂商，核心技术源自中科院上海光机所，已完成钙钛矿材料在太空环境下的验证[5] - **中集安瑞科(03899)**：商业航天业务聚焦低温与高压储运加注核心装备，为国内外火箭发射提供推进剂储运与供气系统[5]